REPBLICA BOLIVARIANA DE VENEZUELA

UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL MARITIMA DEL CARIBE

Administracin en Comercio Internacional
Quinto Semestre Seccin A
Asignatura: Administracin Financiera
Facilitador: RODERICK NUEZ.

UNIDAD III
LAS DECISIONES FINANCIERAS A TRAVS DEL
TIEMPO

C.I. N V-16.509.179

Blanco Yubisay

C.I. N V-18.324.737

Coy Luis
Elwin Merlina
Esqueda Jean Pierre
Mndez Elaine

C.I. N E-000000000
C.I. N V-19.153.226
C.I. N V-19.154.084

Ragusa Isabell
Stewart Florencia

C.I. N V-17.340.241
C.I. N E-000000000

Catia La Mar, 04 de Noviembre de 2008

DECISIONES FINANCIERAS A TRAVS DEL TIEMPO

El objetivo de estudio de la Economa Financiera se centra en

las decisiones financieras, decisiones tanto de inversin como de
financiamiento. La escuela normativa americana seala que las
funciones de la Direccin Financiera de la Empresa giran en torno a
la obtencin de fondos y su uso, y consisten en dar una respuesta
racional y adecuada a una serie de preguntas:
Cul es el volumen total de activos que se debe invertir en i
perodo, y a qu ritmo debe crecer este volumen?
Qu clase de activos debe adquirir la empresa?
Qu fuentes de financiacin debe utilizar la empresa y cul
debe ser la composicin de ese pasivo?.
Esta actitud normativa establece, en primer lugar, las reglas
para que las decisiones tomadas por los directivos en funcin de
estas reglas sean ptimas para la consecucin del objetivo fijado
por la empresa. Por el contrario, la actitud positiva consiste en la
actuacin

de

los

directores

financieros

para

establecer

posteriormente las reglas de actuacin.

Y todo ello nos lleva a pesar en los objetivos de la empresa.
Se ha discutido mucho sobre cuales son los objetivos de la empresa
sin llegar a ningn acuerdo unnime.
Tradicionalmente se ha fijado el objetivo de maximizacin del
beneficio. Sin embargo, el concepto de beneficio es muy ambiguo,
puesto que podemos considerar el beneficio anual, en los cinco

prximos aos, bruto, neto, asimismo los directores de la

empresa pueden influir en su determinacin modificando su poltica
de amortizaciones u otras partidas.
Todo ello ha llevado a una variacin del objetivo, tan solo en
definicin, ste es la maximizacin del valor de mercado de la
empresa para sus accionistas, una vez cumplidas sus obligaciones
en el marco de la normativa vigente. Fama presenta su acuerdo con
esta afirmacin dice que maximizar la riqueza conjunta de los
accionistas y obligacionistas es el nico criterio, en trminos de
valor de mercado, acorde con una situacin estable, y el mercado, a
travs de los precios, presta a la empresa los suficientes incentivos
como para optar por dicho criterio.
Para

lograr

combinacin

ms

su

objetivo,

adecuada

la
de

empresa

deber

inversiones,

elegir

estructura

la
de

financiacin y poltica de dividendos. Esta informacin sobre la

rentabilidad y riesgo de la empresa, que llega a los inversores
burstiles, les hace apreciar ms o menos unos ttulos frente a
otros.
Sin embargo, como hemos sealado en la Teora d Agencia
dada la separacin entre los propietarios de la empresa y los
directores de la misma, algunos autores consideran que las
decisiones de stos ltimos no van encaminadas a maximizar el
valor de mercado de la empresa, sino a otros objetivos que les
resultan ms interesantes. Esta divergencia de objetivos ser
mayor cuanto ms fragmentado y disperso sea el conjunto de
accionistas.

Otra teora es la conductista cuyos principales representantes

son Simon, Cyert y March. stos consideran que el conjunto de
objetivos de la empresa es el resultado de las negociaciones entre
las personas y los grupos que la componen, fijndose para cada
objetivo un mnimo a alcanzar, con lo cual se abandona el principio
de maximizacin. Los dos ltimos autores citados introducen el
concepto de organizacional slack que viene a medir el excedente
que recibe cada parte, que interviene o influye en a fijacin de los
objetivos, respecto el mnimo que desean para permanecer en la
empresa.
Otros objetivos que pueden considerarse son la obtencin de
un nivel satisfactorio de beneficios, el de maximizacin del volumen
de ventas, la maximizacin de la utilidad para los dirigentes
asegurando

previamente

un

nivel

mnimo

de

beneficios,

la

supervivencia de la empresa Estos objetivos no son en absoluto

incompatibles con el de maximizacin del valor de mercado de la
empresa, e incluso podemos decir que la consecucin de ste
ltimo lleva a la consecucin de los anteriores.
Adems, para lograr el objetivo global de la empresa tenemos
que establecer polticas y lneas de actuacin de los diferentes
departamentos lo que puede llevar a la aparicin de conflictos sobre
cul de ellos tiene un peso ms importante.
Nosotros tomaremos como objetivo el de la maximizacin del
valor de la empresa para los accionistas, lo cual no es incompatible
con el resto de planes o polticas que se persigan.

Las decisiones financieras pueden ser agrupadas en dos

grandes categoras: decisiones de inversin y decisiones de
financiamiento. El primer grupo tiene que ver con las decisiones
sobre qu recursos financieros sern necesarios, mientras que la
segunda categora se relaciona de cmo proveer los recursos
financieros requeridos.
De manera ms especfica las decisiones financieras en las
empresas deben ser tomadas sobre: inversiones en planta y
equipo; inversiones en el mercado de dinero o en el mercado de
capitales;

inversin

en

capital

de

trabajo;

bsqueda

de

financiamiento por capital propio o por capital ajeno (deuda);

bsqueda de financiamiento en el mercado de dinero o en el
mercado de capitales. Cada una de ellas involucran aspectos an
ms especficos, como por ejemplo: decisiones sobre el nivel de
efectivo en caja o sobre el nivel de inventarios. Es necesario
estudiar las diferentes interrelaciones existentes entre estos dos
grandes tipos de decisiones financieras.
La forma en que los individuos toman decisiones en las
organizaciones y la calidad de opciones que eligen estn influidas
principalmente por sus percepciones, por sus creen y por sus
valores.
Los procesos de decisin en las organizaciones son muy
importantes porque generalmente afectan todos los procesos
humanos dentro de las mismas. La comunicacin, la motivacin, el
liderazgo, el manejo de conflictos, y otros ms.

Cuando tenemos que tomar una decisin, se presenta un

conflicto psicolgico, previo a la accin de elegir, este conflicto
puede ser de cualquiera de los siguientes tres Tipos de Conflictos de
Decisin:

TIPOS DE CONFLICTOS DE DECISION.

Conflicto de Atraccin Atraccin: Cuando todas las

alternativas son igualmente atractivas, pero slo podemos
optar por una. Por ejemplo: tenemos dinero para comprar
slo un vestido y nos gustan tres.

Conflicto de Evitacin Evitacin: Cuando todas las

alternativas son igualmente desagradables, pero tenemos que
optar por una. Por ejemplo: Quedamos a estudia no ir a baile,
o irnos al baile y reprobar el examen; ninguna de las dos
opciones parecen gratas pero tenemos que elegir.

Conflicto de Atraccin Evitacin: Cuando cada una de

las alternativas son atractivas y desagradables. Por ejemplo:
queremos adelgazar y estamos a dieta, pero vamos una cena
de negocios donde se ofrece un buffet, con comida muy
atractiva, pero engordadora, nuestro cliente potencial nos
invit a cenar, y no podemos desairarlo quedndonos sin
comer, tenemos que elegir lo que nos afecte menos.

Los problemas en la toma de decisiones individual, se deben

principalmente a dos causas al temor para tomar decisiones y a la
toma de decisiones irreflexiva.

PASOS PARA LA SOLUCIN DE PROBLEMAS EN LA TOMA DE

DECISIONES

Para la toma de decisiones el administrador debe tomar en

cuenta su metodologa y forma sistemtica, los pasos que proponen
los matemticos para la solucin de problemas son:

Diagnostico del Problema: Se detecta la desviacin entre

lo que se haba planeado y lo realizado, no se puede
confundir el sntoma con la causa ya que es sntoma se
manifiesta y no es necesariamente la causa.

Investigacin

obtencin

de

informacin:

Los

subordinados pueden considerarse como memorias porque

ellos son los afectados por la decisin la participacin de este
aumenta la participacin y lo motiva para la accin sin
informacin el rea de riesgo aumenta.

Desarrollo de Alternativas: La solucin de los problemas

puede lograrse por varios caminos y no solo seleccionar entre
dos alternativas, se pueden formular hiptesis ya que con la
alternativa hay incertidumbres.

Experimentacin: El administrador debe acercarse al ideal

cientfico y poner a prueba sus decisiones, sobre todo cuando
involucra un cambio profundo en la operacin.

Anlisis de Restricciones: La toma de decisiones est

restringida

por

variables

como

los

objetivos

de

la

organizacin, las polticas, la oportunidad, tiempo, recursos

econmicos, tecnologa y en las experiencias anteriores, as
como factores sociolgicos y culturales, como las restricciones
troncan

la

toma

de

decisiones

no

es

fcil

actuar

acertadamente se necesita que el administrador tenga una

mente abierta y creativa.
As continua la tendencia globalizadora para mantener el
crecimiento dinmico y lograr las mejores oportunidades.
Con

los

avances

tecnolgicos

de

comunicaciones

se

revolucionar tambin la forma de tomar decisiones, permitiendo el

manejo y anlisis de informacin en tiempo real.
En todas las decisiones de negocios existen implicaciones
financieras,

lo

cual

requiere

de

conocimientos

claros

de

administracin financiera para poder realizar ms eficientemente los

anlisis especializados.
Para

poder

fondear

lograr

la

maximizacin

de

la

organizacin se requiere de:

Preparacin de pronsticos y planeacin.

Decisiones financieras e inversiones de importancia mayor,

determinando la tasa ptima de crecimiento en ventas y

decidir sobre la adquisicin de activos y la forma de

financiarlos.

Coordinacin y control, para que la empresa opere de la

manera ms eficiente posible.

Forma de tratar con los mercados financieros (de dinero y

capitales), de los cuales se obtienen fondos y se negocian los
valores de una empresa.
LA GLOBALIZACIN DE LOS NEGOCIOS.

Cuatros factores importantes para la tendencia global de los

negocios son:
1) los progresos en los medios de trasporte y comunicaciones han
disminuido

los

costos

de

embarque

facilitando

el

comercio

internacional.
2) el incremento de la demanda de productos baratos y de lata
calidad provocando la reduccin de barreras comerciales.
3) el avance tecnolgico avanza a la par del incremento de costos
de los productos en relacin con la competitividad de las empresas.
4) la instalacin de manufacturas en los pases con costos ms
bajos, as los productores requieren manufacturar y vender en
forma global para sobrevivir.
El medio ambiente financiero; mercados, instituciones, tasas
de inters e impuestos. Las empresas de negocios, los individuos y
las unidades gubernamentales a menudo requieren obtener capital,

ya sea conjuntndose con aquellos que tienen fondos en exceso lo

cual ocurre en los mercados financieros, tenemos diferentes tipos
de mercados:

Mercados de activos fijos (tangibles o de activos

reales): son aquellos en los que circulan productos tales
como trigo, autos, bienes races, computadoras, maquinaria.
Los mercados de activos financieros tratan con acciones,
obligaciones, pagars, hipotecas y otros derechos sobre los
activos reales.

Mercados a plazo inmediato y de futuros: si un activo fue

comprado o vendido para entregarse de inmediato o en
alguna fecha futura.

Mercados de dinero: En los que circulan valores que

representan deudas con vencimiento s a menos de un ao.

Mercados de capitales: En los que circulan deudas a largo

plazo y acciones corporativas.

Mercados de hipotecas: Manejan los prstamos concedidos

sobre bienes races residenciales, comerciales e industriales y
sobre terrenos de naturaleza agrcola.

Mercados de crdito para los consumidores: Incluyen los

prstamos concedidos para la compra de automviles y
aparatos elctricos, as como prestamos para la educacin,
vacaciones y similares.

Mercados mundiales nacionales, regionales y locales.

Mercados primarios: Donde las corporaciones obtienen

capital nuevo a travs de la emisin de acciones comunes.

Mercados

secundarios:

Aquellos

donde

los

valores

existentes y que estn en circulacin son negociados entre

inversionistas.
Es esencial que los mercados funcionen de manera eficiente,
de manera rpida y a bajo costo, ya que una economa saludable
depende de las transferencias eficientes de fondos de los individuos
y

las

empresas

que

ahorran

necesitan

capital.

Sin

esa

transferencia de fondos la economa no podra funcionar.

NATURALEZA DE LA TOMA DE DECISIONES

La toma de decisiones en una organizacin invade cuatro

funciones

administrativas

que

son:

planeacin,

organizacin,

direccin y control.
La Planeacin: Seleccin de misiones y objetivos as como
de las acciones para cumplirlas. Esto implica "Toma de decisin".
Cules son los objetivos de la organizacin, a largo plazo?
Qu estrategias son mejores para lograr este objetivo?
Cules deben ser los objetivos a corto plazo?
Organizacin:

Establecimiento

de

la

estructura

desempean los individuos dentro de la organizacin.

que

 Cmo deben disearse los puestos?

Quin est mejor calificado para ocupar un puesto vacante?
Cundo debe una organizacin instrumentar una estructura
diferente?
Direccin: Esta funcin requiere que los administradores
influyan en los individuos para el cumplimiento de las metas
organizacionales y grupales.
Cmo manejo a un grupo de trabajadores que parecen tener
una motivacin baja?
Cul es el estilo de liderazgo ms eficaz para una situacin
dada?
Cmo afectar un cambio especfico a la productividad del
trabajador?
Control:

Es

la

medicin

correccin

del

desempeo

individual y organizacional de manera tal que se puedan lograr los

planes.
Qu

actividades

en

la

organizacin

necesitan

ser

controladas?
Cmo deben controlarse estas actividades?
Cundo la organizacin est desempendose de manera
efectiva?

Racionalidad en la toma de decisiones

Anlisis que requiere de una meta y una comprensin clara de

las alternativas con las que se puede alcanzar la meta, la
informacin

necesaria

el

deseo

de

optimizar. Cuando

un

administrador se enfrenta a una toma de decisin, adems de

comprender la situacin que se presenta, debe tener la capacidad
de analizar, evaluar, reunir alternativas, considerar las variables, es
decir, aplicar estas tcnicas para encontrar soluciones razonables;
podemos decir entonces, que se trata de una toma de decisin
basada en la racionalidad.
Proceso racional de toma de decisiones: De los procesos
existentes para la toma de decisiones, este es catalogado como "el
proceso ideal". En su desarrollo, el administrador debe:
1. Determinar la necesidad de una decisin: El proceso de
toma de decisiones comienza con el reconocimiento de que se
necesita tomar una decisin. Ese reconocimiento lo genera la
existencia de un problema entre cierto estado deseado y la
condicin real del momento.
2. Identificar los criterios de decisin: Una vez determinada
la necesidad de tomar una decisin, se deben identificar los
criterios que sean importantes para la misma.
3. Asignar peso a los criterios: Los criterios enumerados en el
paso previo no tiene igual importancia. Es necesario ponderar
cada uno de ellos y priorizar su importancia en la decisin.
4. Desarrollar

todas

las

alternativas:

Desplegar

las

alternativas. La persona que debe tomar una decisin tiene

que elaborar una lista de todas las alternativas disponibles
para la solucin de un determinado problema.

5. Evaluar las alternativas: La evaluacin de cada alternativa

se hace analizndola con respecto al criterio establecido. Una
vez identificadas las alternativas, el tomador de decisiones
tiene que evaluar de manera crtica cada una de ellas. Las
ventajas y desventajas de cada alternativa resultan evidentes
cuando son comparadas.
6. Seleccionar la mejor alternativa: Una vez seleccionada la
mejor alternativa se lleg al final del proceso de toma de
decisiones. En el proceso racional, esta seleccin es bastante
simple. El tomador de decisiones slo tiene que escoger la
alternativa que tuvo la calificacin ms alta en el paso
nmero cinco.
El tomador de decisiones debe ser totalmente objetivo y
lgico a la hora de tomarlas. Tiene que tener una meta clara y
todas las acciones en el proceso de toma de decisiones llevan de
manera consistente a la seleccin de aquella alternativa que
maximizar la meta.

Etapas De La Toma De Decisin

Identificacin y diagnstico del problema:

Reconocemos en la fase inicial el problema que deseamos
solucionar, teniendo en cuenta el estado actual con respecto al
estado deseado. Una vez que el problema es identificado se debe
realizar el diagnstico y luego de esto podremos desarrollar las
medidas correctivas.

Generacin de soluciones alternativas:

La solucin de los problemas puede lograrse por varios
caminos y no slo seleccionar entre dos alternativas, se pueden
formular hiptesis ya que con la alternativa hay incertidumbres.
Evaluacin de alternativas:
La tercera etapa implica la determinacin del valor o la
adecuacin de las alternativas que se generaron. Cul solucin
ser la mejor?. Los administradores deben considerar distintos tipos
de consecuencia. Por supuesto que deben intentar predecir los
efectos sobre las medidas financieras u otras medidas de desarrollo.
Seleccin de la mejor alternativa:
Cuando

el

administrador

ha

considerado

las

posibles

consecuencias de sus opciones, ya est en condiciones de tomar la

decisin. Debe considerar tres trminos muy importantes. Estos
son: maximizar, satisfacer y optimizar.
1. Maximizar: es tomar la mejor decisin posible
2. Satisfacer: es la eleccin de la primera opcin que sea
mnimamente aceptable o adecuada, y de esta forma se
satisface una meta o criterio buscado.
3. Optimizar: Es el mejor equilibrio posible entre distintas
metas.
Implementacin de la decisin:
El proceso no finaliza cuando la decisin se toma; esta debe
ser implementada. Bien puede ser que quienes participen en la
eleccin de una decisin sean quienes procedan a implementarla,

como en otras ocasiones delegan dicha responsabilidad en otras

personas.
Evaluacin de la decisin:
Forma parte de la etapa final de este proceso. Se recopila
toda la informacin que nos indique la forma como funciona una
decisin, es decir, es un proceso de retroalimentacin que podra
ser positiva o negativa. Si la retroalimentacin es positiva, pues
entonces nos indica que podemos continuar sin problemas y que
incluso se podra aplicar la misma decisin a otras reas de la
organizacin. Si por el contrario, la retroalimentacin es negativa,
podra ser que: 1) tal vez la implementacin requiera de ms
tiempo, recursos, esfuerzos o pensamiento o 2) nos puede indicar
que la decisin fue equivocada, para lo cual debemos volver al
principio del proceso (re)definicin del problema.

Cualidades personales para la toma de decisiones

Sin lugar a dudas existen ciertas cualidades que hacen que

los tomadores de decisin sean buenos o malos. Cuatro son las
cualidades que tienen mayor importancia a la hora de analizar al
tomador de decisiones: experiencia, buen juicio, creatividad y
habilidades cuantitativas.
Experiencia: Es lgico suponer que la habilidad de un mando
para tomar decisiones crece con la experiencia. El concepto de
veterana en una organizacin con aquellos individuos que tienen el
mayor tiempo de servicio, se funda en el valor de la experiencia y

por lo tanto reciben un mayor salario. Los xitos o errores pasados

conforman la base para la accin futura, se supone que los errores
previos son potencial de menores errores futuros. Los xitos
logrados en pocas anteriores sern repetidos. Suponemos.
Buen juicio: Se utiliza el trmino juicio para referirnos a la
habilidad

de

evaluar

informacin

de

forma

inteligente.

Est

constituido por el sentido comn, la madurez, la habilidad de

razonamiento y la experiencia del tomador de decisiones. Por lo
tanto se supone que el juicio mejora con la edad y la experiencia.
Creatividad: La creatividad designa la habilidad del tomador
de decisiones para combinar o asociar ideas de manera nica, para
lograr un resultado nuevo y til.
Habilidades cuantitativas: Esta es la habilidad de emplear
tcnicas presentadas como mtodos cuantitativos o investigacin de
operaciones, como pueden ser: la programacin lineal, teora de
lneas de espera y modelos de inventarios. Estas herramientas
ayudan a los mandos a tomar decisiones efectivas.

Caracterstica De La Decisin
Existen cinco caractersticas de las decisiones:
Efectos futuros: Tiene que ver con la medida en que los
compromisos relacionados con la decisin afectar el futuro. Una
decisin que tiene una influencia a largo plazo, puede ser

considerada una decisin de alto nivel, mientras que una decisin

con efectos a corto plazo puede ser tomada a un nivel muy inferior.
Reversibilidad: Se refiere a la velocidad con que una
decisin puede revertirse y la dificultad que implica hacer este
cambio. Si revertir es difcil, se recomienda tomar la decisin a un
nivel alto; pero si revertir es fcil, se requiere tomar la decisin a
un nivel bajo.
Impacto: Esta caracterstica se refiere a la medida en que
otras reas o actividades se ven afectadas. Si el impacto es
extensivo, es indicado tomar la decisin a un nivel alto; un impacto
nico se asocia con una decisin tomada a un nivel bajo.
Calidad: Este factor se refiere a las relaciones laborales,
valores

ticos,

consideraciones

legales,

principios

bsicos

de

conducta, imagen de la compaa, etc. Si muchos de estos factores

estn involucrados, se requiere tomar la decisin a un nivel alto; si
solo algunos factores son relevantes, se recomienda tomar la
decisin a un nivel bajo.
Periodicidad: Este elemento responde a la pregunta de si
una decisin se toma frecuente o excepcionalmente. Una decisin
excepcional es una decisin de alto nivel, mientras que una decisin
que se toma frecuentemente es una decisin de nivel bajo.

Importancia de la toma de decisiones en grupo

Si bien el supervisor casi siempre toma las decisiones solo,

hay ocasiones en que debe aprovechar la ventaja de contar con su
grupo de subordinados e iguales es decir otros administradores
para tomar ciertas decisiones. La toma de decisiones en las
organizaciones modernas son realizadas en grupo o comits de
trabajo. Estas decisiones individuales o grupales tienen cada una de
ellas

sus

ventajas

desventajas,

que

influyen

de

manera

determinante en el rol de la gerencia de nuestras organizaciones.

Ventajas:
Informacin

conocimiento

ms

completos:

Lgicamente un grupo logra recopilar ms informacin, teniendo

acceso a ms fuentes informativas que un solo individuo. Por lo
tanto los grupos pueden ofrecer mayores aportes, tanto en la
cantidad como en la diversidad para la Toma de decisiones.
Incrementar la aceptacin de una solucin o bien la
variedad de puntos de vista: Muchas decisiones fracasan
despus de elegida una opinin, debido a que un sector de gente no
la acepta como una solucin posible, como resultado, la cantidad y
tipos de opciones son mayores que los del individuo que trabaja
solo. La participacin en grupo facilita una amplia discusin y una
aceptacin ms participativa, es posible que haya divergencias en
los acuerdos, pero se plantea y permite su discusin para cuando
ya sea aceptada, sea un compromiso de todo un conjunto.
Incrementan la Legitimidad: Los mtodos democrticos
son aceptados por todos los componentes de la sociedad. Cuando el

proceso es grupal, intervienen todos los aditamentos de los ideales

democrticos.
Reduccin de los problemas de comunicacin: Puesto
que el grupo participa en la toma de decisin, todos sus integrantes
estn conscientes de la situacin, por lo general la puesta en
marcha de la solucin se realiza sin tropiezos. Las preguntas, las
objeciones y los obstculos a los que normalmente se enfrenta la
implantacin de una decisin, con frecuencia desaparecen, cuando
esta ltima es resultado de la participacin del grupo.
Desventajas:
Requieren mucho tiempo: El reunir al grupo toma su
tiempo, pero con una buena organizacin, las reuniones estarn
programadas de antemano en un espacio de tiempo oportuno (vara
de acuerdo a la organizacin.
Presiones de aceptacin: Si bien se supone que todos los
miembros del grupo deben sentirse libre para expresar sus
opiniones, sugerencias y recomendaciones, no deja de ser cierto
que a veces existe cierta presin para que todo el mundo se rena
y acate el consenso general, llamado con frecuencia "Pensamiento
grupal".
Responsabilidad ambigua: Los miembros de un grupo
tienen

que

compartir

la

responsabilidad,

por

lo

tanto

la

individualidad se diluye, dndole un gran valor a los resultados.

El Compromiso: En ciertas ocasiones el grupo se estanca y
se muestra incapaz de llegar a un acuerdo sobre qu soluciones

recomendar. Obligados a tomar una decisin, se alienta a los

miembros a llegar a un compromiso o a darse por vencidos,
aceptando una versin diferente de su solucin. Este inconveniente
es muy usual cuando el grupo se subdivide en grupos ms
pequeos, cada uno de los cuales apoya una solucin diferente.
La toma de decisiones en grupo puede utilizarse con mucha
eficiencia si el supervisor maneja la situacin como debe ser. Uno
de los factores ms importantes consiste en ganarse el apoyo de los
miembros del grupo; sealndoles el valor de sus aportes en la
solucin del problema. Un segundo enfoque muy til consiste en
dar a cada integrante del grupo elementos especficos en que
pensar y trabajar, para que pueda reconocer sus aportes; tambin
crear un entorno donde las personas puedan expresarse abierta y
francamente y que estimule tanto los aportes creativos como las
discusiones sobre las fallas o los errores en que podra incurrirse.

VALOR PRESENTE

El Valor Presente, en ingls Present Value, es el mtodo ms

conocido a la hora de evaluar proyectos de inversin a largo
plazo. El Valor Presente permite determinar si una inversin cumple
con el objetivo bsico financiero que se basa en maximizar la
inversin.
Por lo que el Valor Presente puede definirse como aquel valor
de una suma que se recibir en una fecha futura donde ese capital

que a una tasa dada alcanzar en el perodo de tiempo, contado

hasta la fecha de su recepcin, un monto igual a la suma a recibirse
en la fecha convenida.
El Valor Presente es el valor monetario actual de una cantidad
futura (la cantidad de dinero que se tendra que invertir ahora a
una tasa de inters dada durante un periodo determinado para
igualar la cantidad futura). El Valor Presente depende en gran
medida de las oportunidades de inversin y del punto en el tiempo
en el que se debe recibir la cantidad.
El proceso de encontrar los valores presentes tambin se
conoce como Descuento de Flujos de Efectivo, y est relacionado
con lo mximo que se podra estar dispuesto a pagar por la
oportunidad de recibir un Valor Futuro determinado en un tiempo
estimado.
Este proceso es en realidad lo opuesto a la capitalizacin. En
vez de encontrar el Valor Futuro de una cantidad monetaria
invertida a una tasa dada, el descuento determina el valor presente
de una cantidad futura, suponiendo una oportunidad de ganar un
cierto rendimiento sobre el dinero. Esta tasa de rendimiento anual
se conoce de varias formas como tasa de descuento, rendimiento
requerido, costo de capital y costo de oportunidad.
El Valor Presente de una cantidad futura se puede encontrar
matemticamente resolviendo la ecuacin. En otras palabras, el
valor presente PV, de una cantidad futura FVn, que se recibir en n
perodos a partir de un momento determinado, suponiendo un costo
de oportunidad i.

EJERCICIO de Valor Presente:

Para ilustrar el concepto, supongamos que se recibirn $
1.000 despus de un ao. Si el costo de oportunidad de los fondos
es 8%, la pregunta es: qu suma de dinero de hoy llegar a ser
igual a $ 1.000 despus de un ao con un inters de 8%?
Para encontrar el valor presente (VP) se divide el valor final
por la tasa de inters, operacin que se conoce como actualizacin
o descuento, de la siguiente forma:
VP = $1.000 /1.07 = $ 934,58
De manera similar, el valor presente de $ 1.000 que se
recibirn dentro de dos aos es igual a: $1.000 /(1.07) 2 = $ 873,44

Valor Presente Neto

La metodologa del Valor Presente Neto consiste en descontar

al momento actual (es decir, actualizar mediante una tasa) todos
los flujos de caja futuros del proyecto. A este valor se le resta la
inversin inicial, de tal modo que el valor obtenido es el valor actual
neto del proyecto.

El Valor Presente Neto permite determinar si dicha inversin

puede incrementar o reducir el valor de la empresa. Ese cambio en
el valor estimado puede ser positivo, negativo o continuar igual. Si
es positivo significar que el valor de la firma tendr un incremento
equivalente al monto del Valor Presente.

Si es negativo quiere

decir que la firma reducir su riqueza en el valor que arroje el Valor

Presente Neto. Si el resultado del Valor Presente Neto es cero, la
empresa no modificar el monto de su valor.
Es importante tener en cuenta que el Valor Presente depende
de las siguientes variables:

La inversin inicial previa.

Las inversiones durante la operacin.

Los flujos netos de efectivo.

La tasa de descuento.

El nmero de periodos que dure el proyecto.

La frmula que nos permite calcular el Valor Presente Neto

es:

Qn representa los flujos de caja. A Es el valor del desembolso

inicial de la inversin. N es el nmero de perodos considerado. El
tipo de inters es i, se ha de tomar como referencia el tipo de la

renta fija, de tal manera que con el Valor Presente se estima si la

inversin es mejor que invertir en algo seguro, sin riesgo especfico.

Decisiones e Interpretacin del Valor Presente Neto

Valor
VAN > 0

Significado
La
inversin

Decisin a tomar
producira El
proyecto

VAN < 0

ganancias
La
inversin

aceptarse
producira El
proyecto

VAN = 0

prdidas
rechazarse
La inversin no producira Dado que el proyecto no
ni ganancias ni prdidas

puede
debera

agrega valor monetario, la

decisin

debera

basarse

en otros criterios, como la

obtencin

de

un

posicionamiento

mejor
en

el

mercado u otros factores.

El valor actual neto es muy importante para valoracin de

inversiones en activos fijos, a pesar de sus limitaciones en
considerar circunstancias imprevistas o excepcionales de mercado.
Si su valor es mayor a cero, el proyecto es rentable, claro, se debe
considerar el valor mnimo de rendimiento para la inversin.
EJERCICIO de Valor Presente Neto:
Suponga que se tienen dos proyectos de inversin, A y B
(datos en miles de bs). Se va considerar que el proyecto A tiene un

valor de inversin inicial de Bs1.000 y que los FNE durante los

prximos cinco periodos son los siguientes:
Ao 1: 200
Ao 2: 300
Ao 3: 300
Ao 4: 200
Ao 5: 500
Para desarrollar la evaluacin de estos proyectos se estima
una tasa de descuento o tasa de oportunidad del 15% anual.
Lnea De Tiempo:

Segn la grfica, la inversin inicial aparece en el periodo 0 y

con signo negativo. Esto se debe a que se hizo un desembolso de
dinero por Bs1.000 y por lo tanto debe registrarse como tal. Las
cifras de los periodos 1 al 5, son positivos; esto quiere decir que en
cada periodo los ingresos de efectivo son mayores a los egresos o
salidas de efectivo.
Ecuacin 1
VPN (miles) =1.000+[200(1.15)1]+[300(1.15)2]+[300(1.15)3]+[200(1.15)4
]+[500(1.15)5]

VPN =-1.000+ 174+ 227 + 197 + 114 + 249

VPN = - 39
El valor presente neto arroj un saldo negativo. Este valor de
- Bs39.000 sera el monto en que disminuira el valor de la empresa
en caso de ejecutarse el proyecto. CONCLUSIN: el proyecto no
debe ejecutarse.
Ahora se tiene el proyecto B que tambin tiene una inversin
inicial de Bs1.000 pero diferentes flujos netos de efectivo durante
los prximos cinco periodos as (datos en miles de peso):

Tal y como se procedi con el proyecto A, se toma como costo

de capital o tasa de descuento al 15%. Se trae al periodo cero los
valores de cada uno de los FNE.
Ecuacin 2
VPN

(miles)

-1.000+[600(1.15)1]+[300(1.15)2]+[300(1.15)3]+[200(1.15
)4]+[500(1.15)5]
VPN =-1.000 + 521+ 227 + 197 + 114 + 249
VPN = 308

Como el resultado es positivo, el proyecto B maximizara la

inversin

en

Bs308

una

tasa

de

descuento

del

15%.

CONCLUSIN: El proyecto debe ejecutarse.

La diferencia entre el proyecto A y el proyecto B reside en los
flujos netos de efectivo del primer periodo. El proyecto A presenta
unos ingresos netos menores al proyecto B lo que marca la
diferencia entre ambos proyectos.

Si stos fueran mutuamente

excluyentes o independientes entre s, el proyecto a elegir sera el B

pues ste cumple con el objetivo bsico financiero.

VALOR FUTURO

El dinero es un activo que de una forma o conforme

transcurre el tiempo, permite comprar o pagar a tasas de inters
peridicas (diarias, semanales, mensuales, trimestrales, etc.). Es el
proceso

del

inters

compuesto,

los

intereses

pagados

peridicamente que son transformados automticamente en capital.

El inters compuesto es fundamental para la comprensin de
las matemticas financieras y es necesario para poder calcular el
valor futuro de un bien; ya que este bien va a ser aumentado de
forma tal que beneficiara al portado del mismo.
Es por ello que definimos al Valor Futuro como el monto al
cual crecer una inversin en un tiempo a futuro si gana un inters
pactado que se incrementa de manera compuesta anualmente o es

la cantidad de dinero que se tendra en una fecha futura si se

invirtiese hoy una cantidad y se capitalizase a un tipo de inters.
Por lo que el Valor Futuro es una suma de dinero actual en
una fecha futura, basndose en un tipo de inters apropiado y el
nmero de aos hasta que llegue esa fecha futura y lo cual
proporcionara un aumento en la inversin realizada y permitir a su
portador un beneficio esperado que lo ayudara a mantenerse o
nuevamente a invertir en su organizacin.
Es por ello que ella es una herramienta muy eficaz en el
mundo de los negocios porque permite establecer y restablecer un
dinero en un periodo dado de forma constante y segura.

Clculo del Valor Futuro

Para cuantificar el monto final que se obtendr en una fecha
determinada debemos conocer la siguiente informacin:
VF = M (1 + i) ^n
Donde:
M = Monto a invertir, es la cantidad que debemos invertir para
lograr nuestro objetivo.
i

Inters

por

cada

periodo

que

vamos

invertir

Se refiere al cobro o pago de intereses que aplicarn a nuestro

crdito o inversin en un periodo de tiempo.

Nmero

Nuestras

de

periodos

inversiones

que

prstamos

estar
se

invertido

realizarn

el

monto.

por

ciertos

periodos: mensual, anual o cualquier otro, donde se aplicar la tasa

de inters.
EJERCICIO: Valor Futuro
Valores Ficticios
M = 10,000
i = 10%
n = 1 ao
Sustituyendo:
Valor Futuro = 10,000 (1 + 0.10) 1
= 10,000 (1.10) 1
= 10,000 (1.10)
VF = 11,000
El valor final despus de invertir 10,000 bs durante un ao a
una tasa de inters del 10% es de 11,000 bs.
Para calcular el siguiente periodo, al resultado obtenido le
daremos la misma aplicacin:
Segundo periodo:
Valor Futuro = 11,000 (1 + 0.10) 1
= 11,000 (1.10) 1
= 11,000 (1.10)
VF = 12,100

Y sucesivamente podemos realizar la misma operacin hasta

llegar al nmero de periodos que necesitemos.
Si aplicamos la funcin exponencial de una calculadora, esta
operacin puede realizarse de manera ms rpida y para una mayor
cantidad de periodos.
Importancia del valor futuro:
La importancia de esta instrumento es que nos permite de
una forma muy sencilla establecer un tipo de inversin a un tiempo
determinado de forma tal que si esta es bien utilizada promover a
su usuario la clave de cmo mantener un constante flujo de efectivo
pero con un beneficio que ser respaldado con una ganancia a
travs que transcurra el tiempo estimado y nos permitir el objetivo
de introducirnos al conocimiento de una de las herramientas de
clculo financiero ms importantes que nos ayudar a proyectar
adecuadamente

cualquier

objetivo

econmico

en

el

tiempo.

Conocerla nos colocar en el camino correcto para analizar nuestras

inversiones y tomar decisiones acertadas acerca de ellas y planear
adecuadamente la productividad de ese dinero.

Valor Futuro de una anualidad

Al tratar el clculo de las anualidades, determinbamos el

valor de los flujos en valor actual o del momento cero. Tambin es
posible emplear esta misma formulacin y plantear por ejemplo,
cunto tendr ahorrado en un momento futuro si depositara una

determinada cantidad igual perodo a perodo, dada una cierta tasa

de inters por perodo. Es decir, lo que estamos haciendo es
constituir un fondo.
Anteriormente calculamos el valor actual de una serie de
pagos futuros. Lo que ahora buscamos, como monto futuro, es una
expresin que responda al siguiente perfil financiero:

Partimos depositando una suma ahora y hacemos lo mismo

con igual monto hasta el perodo n-1 y con la misma tasa de inters
por cada perodo.
La frmula del valor futuro de la anualidad y las derivadas de
ella son:

El valor, depende slo de las variables tasa de inters i,

igual para cada perodo y el valor correspondiente al nmero de
periodos n, para flujos realizados a comienzo de cada uno de
ellos.
Las anualidades tienen la caracterstica que siendo un pago
constante en el caso de amortizar una deuda los intereses pagados
en los primeros periodos son mayores, destinndose el excedente al
pago de amortizacin de capital, el cual aumenta gradualmente, el

inters posterior deber calcularse sobre un menor monto de

capital por la disminucin o amortizacin de ste.

EJERCICIO (Calculando el VF y el plazo de un ahorro)

Un microempresario deposita UM 2,500 ahora en una cuenta
de ahorros que reconoce una tasa de inters del 1.8% mensual y
considera retirar UM 390 mensuales, empezando dentro de 10
meses.

Calcular

por

cunto

tiempo

podr

realizar

completos?
Solucin:
VA = 2,500; i = 0.018; C = 390; n = 10; VF =?; n =?
1 Calculamos el VF de los UM 2,500 a 10 meses:
[11] VF = 2,500(1 + 0.018)10 = UM 2,988.2559

2 Calculamos el tiempo durante el cual

Podr hacer retiros por UM 390 cada uno:

retiros

COMPARACION ENTRE EL VALOR FUTURO Y EL VALOR

PRESENTE

La expresin

del factor de

inters

del

valor

presente

correspondientes al porcentaje K y los n periodos, 1/(1 +

K).(1 + K) ; inversa al factor de inters del valor futuro
correspondientes al porcentaje K y los n periodos, (1 +

K) n/1.
Los valores FIVP y FIVF deben ser equivalentes.
Por la relacin que existe entre los factores de inters de los
valores presentes y futuros, es posible conocer los factores de
inters del VP con ayuda de una tabla FIVF y viceversa.

REPRESENTACIN GRFICA DEL VALOR PRESENTE

Los clculos de valor presente suponen que los valores

futuros se estiman al final de un periodo determinado. El mismo
relaciona las tasas de descuento, periodo de tiempo y el valor
presente de un dinero.
Debido a esto podemos concluir que:

Cuanto mayor sea la tasa de descuento menor ser el valor

presente
Cuanto mayor sea el periodo de tiempo menor ser el valor
presente.

REPRESENTACIN GRFICA DEL VALOR FUTURO

El valor futuro es medido al final de un periodo determinado.

En las cuales se ilustran las relaciones ente diversas tasas de
inters, el nmero de periodos en los que se ganan intereses y el
valor futuro de un dinero.
Debido a esto podemos deducir lo siguiente:

Cuanto mayor sea la tasa de inters mayor ser el valor

futuro.
Cuanto mayor sea el periodo de tiempo, mayor ser el valor

futuro.
Cuando la tasa de inters es 0, el valor futuro ser igual al
valor presente.

BIBLIOGRAFA

Fundamentos de administracin financiera

J.Fred Weston /Eugene Brigham
Mc Graw Hill
Principios de Administracin Financiera
Lawrence J. Gitman
Pearson Educacin

Referencias Electrnicas:

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http://es.wikipedia.org/wiki/Valor_actual_neto

http://es.mimi.hu/economia/valor_futuro.html

http://mx.finanzaspracticas.com/1835-%C2%BFC
%C3%B3mo-calcular-el-valor-futuro-de-una-inversi
%C3%B3n.note.aspx

http://pdf.rincondelvago.com/toma-de-decisiones-financierasen-la-empresa.html.

http://www.ecofinanzas.com/diccionario/V/VALOR_PRESENTE.htm

http://www.economia48.com/spa/d/valor-futuro/valorfuturo.htm

http://www.eumed.net/libros/2006b/cag3/1i.htm

http://www.linuxvalores.com/conceptoFinanciero2.php?id=vf

http://www.monografias.com/trabajos11/vepeme/vepeme.sht
ml

http://www.pymesfuturo.com/vpneto.htm#C%C3%A1lculo
%20del%20VPN

ANALISIS DE LAS DECISIONES FINANCIERAS.

La administracin financiera ha ido evolucionando

a travs

del tiempo, ya que anteriormente solo tena que allegarse de

recursos para ampliar las plantas, cambiar equipos y mantener los
inventarios, ahora forma parte del proceso de control y de decisin,
las cuales ejercen gran influencia en la planeacin financiera.
Los

avances

tecnolgicos

de

comunicaciones

han

revolucionado tambin la forma de tomar decisiones, permitiendo el

manejo y anlisis de informacin en tiempo real.
La toma de decisiones no es un tema del cual se pueda
ejercer con menor conocimiento, por lo que es muy importante que
todo administrador financiero
similares,

o persona que desempee puestos

es necesario que antes, efecte un anlisis de las

variables externas e internas que puede afectar al desarrollo normal

de las actividades de una empresa o negocio.
Algo muy importante y elemental que debemos saber al
momento de iniciar el proceso de la toma de nuestras decisiones
financieras es qu tipo de decisin vamos a tomar, es decir, si es de
tipo de inversin, la cual tiene que ver con las decisiones sobre
qu recursos financieros sern necesarios
que

o de financiamiento,

se relaciona de cmo proveer los recursos financieros

requeridos, o de lo contrario, de reparticin de dividendos.

Por ejemplo, cuando al final del ao al entregar el balance
general de la empresa, dependiendo de cuanta utilidad haya tenido

la empresa, debe decidir qu porcentaje de sta ser destinado a

los socios, o si es viable la idea de reinvertir en mejoras para la
empresa ese capital.
De manera ms especfica las decisiones financieras en las
empresas deben ser tomadas sobre: inversiones en planta y
equipo; inversiones en el mercado de dinero o en el mercado de
capitales;

inversin

en

capital

de

trabajo;

bsqueda

de

financiamiento por capital propio o por capital ajeno (deuda);

bsqueda de financiamiento en el mercado de dinero o en el
mercado de capitales.
La forma en que los individuos toman decisiones en las
organizaciones y la calidad de opciones que eligen estn influidas
principalmente por sus percepciones, por sus creencias y por sus
valores.
Los procesos de decisin en las organizaciones son muy
importantes porque generalmente afectan todos los procesos
humanos dentro de las mismas. La comunicacin, la motivacin, el
liderazgo, el manejo de conflictos, y otros ms.
En las decisiones que toma el administrador financiero dentro
de las organizaciones, debe evaluar cada una de las alternativas
rigurosamente y

debe analizar el costo/beneficio de cada una de

ellas, para optar por aquella que ofrezca la mejor razn, sin
embargo Los problemas en la toma de decisiones individual, se
deben principalmente a dos causas la primera se debe al temor
para tomar decisiones y la segunda a la toma de decisiones
irreflexiva.

Para la toma de decisiones el administrador debe tomar en

cuenta su metodologa y forma sistemtica, esto lo puede lograr de
la siguiente manera:

Detectando la desviacin entre lo planeado y lo realizado.

Formulacin de hiptesis y desarrollo de alternativas.

La persona encargada debe poner a prueba sus decisiones,

sobre todo cuando involucra un cambio profundo en la
operacin.

El administrador

debe tener una mente abierta y creativa,

para realizar restricciones en la empresa.

La mayora de las organizaciones formulan sus metas,
estrategias, polticas, procedimientos y normas que orientan la
toma de decisiones y le dan forma a su plan de accin,
proporcionando una direccin empresarial, al mismo tiempo que
aseguran la coordinacin formal de los recursos. Una de las grandes
desventajas de la toma de decisiones financieras, est en los
Estados Financieros, o llamados tambin Estados de Resultados,
porque a travs de estos informes el administrador y los accionistas
estn informados del estado de la empresa.
En todas las decisiones de negocios existen implicaciones
financieras,

lo

cual

requiere

de

conocimientos

claros

de

administracin financiera para poder realizar ms eficientemente los

anlisis especializados.
Para concluir las decisiones financieras, son tal vez las ms
importante decisiones que se pueden tomar en las organizaciones,
mediante una combinacin adecuada de inversiones, estructura de

financiacin y polticas de dividendos,

ya que de stas no slo

depende la empresa como tal, sino los empleados que all trabajan,
ya que tomar una mala decisin puede llegar a ocasionar el cierre
de la empresa, trayendo como resultado final, el cierre de ella y el
desempleo de sus trabajadores.

YUBISAY BLANCO
CI: 16.509.179

ANLISIS CRTICO

Es el proceso durante el cual la persona debe escoger entre

dos o ms alternativas. Todos y cada uno de nosotros pasamos los
das y las horas de nuestra vida teniendo que tomar decisiones.
Algunas decisiones tienen una importancia relativa en el desarrollo
de nuestra vida, mientras otras son de menor importancia en ella.
Para los administradores, el proceso de toma de decisin es
sin duda una de las mayores responsabilidades. La toma de
decisiones en una organizacin se debe a una serie de personas
que estn apoyando el mismo proyecto. Debemos empezar por
hacer una seleccin de decisiones, y esta seleccin es una de las
tareas de gran trascendencia.
Con frecuencia se dice que las decisiones son algo as como el
motor de los negocios y en efecto, de la adecuada seleccin de
alternativas

depende

en

gran

parte

el

xito

de

cualquier

organizacin.
Los administradores consideran a veces la toma de decisiones
como su trabajo principal, porque constantemente tienen que
decidir lo que debe hacerse, quin ha de hacerlo, cundo y dnde, y
en ocasiones hasta cmo se har. Sin embargo, la toma de
decisiones slo es un paso de la planeacin, incluso cuando se hace
con rapidez y dedicndole poca atencin o cuando influye sobre la
accin slo durante unos minutos.
Un Administrador tiene que familiarizarse con el circuito
bsico de toma de las decisiones y sus ingredientes. Una vez

reconocidos estos ingredientes bsicos, debe prestarse atencin al

carcter de quien toma la decisin, tanto individualmente como en
grupo. Debido a que la mayora de las decisiones tienen efecto
sobre la gente, el Administrador no puede ignorar la influencia de
las relaciones humanas en una decisin.
Sin embargo, una vez que se haya procesado toda la
informacin y al mismo tiempo comprendido cules son los ladrillos
bsicos para la construccin de la toma de decisiones, an se
requiere un ingrediente ms para que un Administrador tome las
decisiones acertadas. La persona que no desee correr riesgos nunca
tendr xito como Administrador.
Un Administrador debe tener el buen juicio para saber que
tanta informacin debe recoger, la inteligencia para dirigir la
informacin y, lo ms importante de todo, el valor para tomar la
decisin que se requiere cuando sta conlleva un riesgo. La
cualidad personal del valor para aceptar la responsabilidad de una
decisin (sea sta buena o mala) separa a las personas ordinarias
de quienes toman decisiones excelentes.

Luis Coy
CI: 18.324.737

ANLISIS CRTICO DE VALOR PRESENTE

El Valor Presente se define como la diferencia entre el costo

de capital de una inversin y el monto a futuro que dar origen la
misma. En efecto nos permite calcular si una inversin es
provechosa o no beneficiosa.
El concepto de Valor Presente permite apreciar las diferencias
que existen por el hecho de poder disponer de un capital en
distintos momentos del tiempo, actualizados con diferentes tasas de
descuento.
Gracias a esta herramienta los Administradores Financieros
pueden evaluar si los proyectos son rentables y si buscan la
maximizacin de las riquezas de la empresa, lo cual es fundamental
ya que se basa en uno de los principios bsicos de la Administracin
Financiera.
En relacin con el valor presente neto, es otro instrumento
til de esta ciencia ya que se basa en una cantidad que expresa
cuanto valor se lograr de efectuar una inversin en un proyecto
especfico. Este procedimiento es adaptado y adoptado por los
mtodos de flujo de efectivo descontado, y son empleados para
medir los efectos financieros de una inversin, es decir, para la
elaboracin de presupuestos de capital dentro de una organizacin.
Ambos son importantes ya sirven para el diagnostico de
diferentes proyectos de aplicacin en la empresa, que podr darnos
distintos ndices de rentabilidad y liquidez y ser parte fundamental

en la toma de decisiones para la planeacin de estrategias

productivas para la misma, en el cual se toman en cuenta
seriamente, ya que si estos arrojan saldos negativos sera una
seal de que el proyecto no debe ser emprendido.
Es por eso que para los administradores financieros se les
otorga funciones de mucha responsabilidad debido a que, es
necesario establecer relaciones para optar por tcticas tiles y
precisas en la eleccin de proyectos que a la final cumplan con los
objetivos de la empresa.
ISABELL RAGUSA
CI: 17.340.241

ANLISIS CRTICO DEL VALOR FUTURO

El valor Futuro es una herramienta que estima el valor de un

efectivo durante un periodo determinado; es por ello que su estudio
es igual de complejo e importante como el valor actual como
sabemos el valor actual es la valoracin de un efectivo al instante y
es por ello que inferimos que el valor futuro es la suma de un
dinero actual, en una fecha futura; es decir que de acuerdo con un
tipo de inters adecuado a l esta suma actual es incrementada en
su valor y su porcentaje en un determinado tiempo.
Una caracterstica particular de el valor futuro es el uso de
una tasa de inters que proporcionara el aumento del dinero sin
esta particularidad no existira el valor futuro, ya que este implica el
acrecentamiento de un

capital en un tiempo determinado es por

ello que el inters forma parte del clculo del valor futuro al igual
que el periodo de tiempo porque este es demostrado o no por el
numero de periodos transcurrido y las ganancias obtenidas en el.
Es por ello que el valor futuro es que nos permite de una
forma muy sencilla establecer un tipo de inversin a un tiempo
determinado y si este es usado correctamente nos ayudar a
proyectar adecuadamente cualquier objetivo econmico en el
tiempo.
Como este es un instrumento muy importante en todas sus
formas de manera de una proyeccin a largo plazo; existe tambin
el clculo del valor futuro de una anualidad es por ello que debemos
saber que es una anualidad para saber qu importante es su

proyeccin en el futuro es por eso que una anualidad es un importe

anual de una renta o carga peridica, como la de amortizacin o la
de capitalizacin; es por ello entonces que el clculo de un valor
futuro de una anualidad permite calcular cunto tendr ahorrado en
un momento futuro si depositara una determinada cantidad igual
perodo a perodo, dada una cierta tasa de inters por perodo. Es
decir, lo que estamos haciendo es constituir un fondo.
Es por ello que el valor futuro en una anualidad muestra el
incremento o el cambio de un valor futurado anualmente en un
periodo de tiempo estimado.
Es por ello que este valor es muy importante en la actividad
de la administracin financiera por permite realizar estudios de un
efectivo a lo largo de un periodo y ayuda a incrementar un capital
favoreciendo el flujo de efectivo en una organizacin.
Ilaine Mndez
C.I. 19.154.084