Segunda mitad Kose

FDI and productivity:

FDI en principio puede generar excedentes en productividad a travs de
diferentes canales como imitacin (adopcin de nuevos mtodos de
produccin), adquisicin de habilidades (capital humano), competencia y
exportaciones.
A pesar de la teora que indicaba que de los diferentes tipos de influjos, el
FDI tena los beneficios ms fuertes, no ha sido fcil probarlo a travs de
documentos.
Debt flows:
Hay un consenso y es que los flujos de deuda, los cuales incluyen portfolio

bond flows y prstamos comerciales de los bancos, generan el mayor riego de la

apertura financiera. Estos no resuelven ciertos problemas de agencia, pueden guiar a
locaciones ineficientes de capital si los bancos son mal supervisados, y generar riesgo
moral porque son implcitamente garantizados por el gobierno e instituciones
financieras.
Los flujos de deuda son ms voltiles que otros flujos y son ms fciles de revertirlos en
tiempos de crisis. Los prstamos bancarios son pro-cclicos. El hecho de que estos flujo
sean tan voltiles y pro-cclicos puede agrandar el impacto adverso de los shocks
negativos en el crecimiento econmico.
La exposicin a deuda externa en el corto plazo est relacionada positivamente con la
vulnerabilidad a las crisis financieras. La severidad de las crisis aumenta cuando
incrementa la exposicin a la deuda.

Es difcil encontrar evidencia que compruebe que la integracin financiera estimula el

crecimiento econmico. Hay una aparente indicacin de que la liberalizacin de los
mercados de acciones estimula el crecimiento.
FDI y los flujos de acciones de portafolio aumentan el crecimiento mientras que los
bonos y los flujos oficiales no.
Beneficios colaterales:
Son: desarrollo del sector domstico financiero, mejoras en las instituciones, mejores
polticas macroeconmicas.
La integracin financiera es un catalizador de beneficios indirectos y de beneficios
colaterales.
umbrales:

La prematura apertura econmica sin tener bien desarrollados y bien supervisados

sectores financieros, buenas instituciones, buenas polticas macroeconmicas, etc,
puede herir al pas haciendo la estructura de influjos desfavorable y haciendo al pas
ms vulnerable a los paros sbitos y a las regresiones de flujos.
Desarrollo del sector financiero:
La participacin de bancos extranjeros permite mayor facilidad en el acceso a mercados
internacionales. Puede mejorar la infraestructura de la industria. Puede mejorar la
calidad de los prstamos.
Calidad institucional y gobierno:
La globalizacin puede mejorar la gobernanza corporativa y reducir los costos de
capital.
Relacin positiva entre globalizacin financiera y buena gobernabilidad (no
corrupcin)
La apertura financiera tiende a complicar la imposicin de una poltica monetaria en los
pases en va de desarrollo.
La apertura y liberalizacin tiende a tener xito si es implementada en un ambiente
basado en buenas polticas fiscales, monetarias y una buena tasa de intercambio.