Introducci

on

Macroeconoma Dinamica
Banco Central de Reserva del Peru
o
62 Curso de Extension Universitaria en Economa
Clase 2: El Modelo RBC con Lapiz y Papel

Marco Ortiz
BCRP

Febrero 2015

Marco Ortiz (BCRP)

Macroeconoma Din
amica

Febrero 2015

1 / 45

Introducci
on

El Modelo
I
I

Ahora trabajamos el modelo RBC base.

Se basa en el modelo neoclasico (Ramsey) pero con dos
modificaciones tecnicas.
I
I
I

Es estocastico.
Presenta una decisi
on trabajo-ocio.
Esta en tiempo discreto.

Funcion de Produccion
Yt = Kt1 (At Nt ) 0 < < 1.

Acumulacion de Capital
Kt+1 = (1 )Kt + Yt Ct

Progreso Tecnologico
At = At At

Componente Determinstico
At = (1 + g )t A
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Introducci
on

Proceso para el choque

A0 = A,0
At = At1 A,t para t > 0.

donde A,t tiene media uno y no tiene correlaci

on serial.
La funcion objetivo del Hogar
U=E

t u(Ct , 1 Nt )

t=0

I
I
I
I

donde Nt es la fraccion de tiempo destinada al trabajo; u2 > 0,

u22 < 0.
Dotacion: normalizada a unidades-tiempo a 1; 1 Nt es el ocio.
Horizonte infinito.
Mercados competitivos.
No hay dinero (Modelo real).
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La SCB No Estoc
astica

Version No Estocastica
I

Consideremos la versi
on no estocastica del modelo (i.e. con At = 1
para todo t).

Bajo ciertas condiciones en U, el modelo no estocastico admite una

SCB, a la que llamamos la senda de crecimiento balanceada no
estocastica.
Operamos bajo la siguiente convenci
on:

la SCB no estocastica mapea el componente tendencial de la data.

Queremos ver si las log-desviaciones en el modelo presentan un

comportamiento cclico similar al comportamiento cclico de las
log-desviaciones de la data.

Por similar entendemos que las fluctuaciones deben asemejarse en

terminos de magnitud y persistencia, as como presentar patrones
similares de comovimiento entre las variables.
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La SCB No Estoc
astica

Funciones de Utilidad Admisibles

I

Con la adicion de N end

ogeno, tenemos que preocuparnos de la
existencia de una SCB no estocastica.

Intuitivamente, dado que N esta restringido entre 0 y 1, una SCB no

estocastica debe tener un nivel constante N .

King, Plosser & Rebelo (1988) caracterizan el set de funciones de

utilidad que admiten una SCB.
Con progreso tecnologico ahorrador de trabajo, y por ende, salarios
incrementandose indefinidamente, debemos considerar lo siguiente:

1. La desutilidad marginal del trabajo creciente generara algo de

suavizamiento en el esfuerzo por trabajo en el tiempo.
2. Salarios crecientes y descuento en el tiempo haran que se prefiera
trabajar en el futuro.
3. Un r > incentivara a generar ingresos ahora e invertirlos.

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La SCB No Estoc
astica

KPR demuestran que estas dos fuerzas se neutralizan entre si,

solamente cuando la funci
on de utilidad tiene la siguiente forma:
Ct1
v (1 Nt )
1
= log (Ct ) + v (1 Nt )

U(Ct , 1 Nt ) =

si = 1,

donde v es creciente y c
oncava cuando 0 < < 1 o decreciente y
convexa con > 1 (ademas de otras condiciones de regularidad
discutidas en KPR).

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Comportamiento de los Hogares

Comportamiento de los Hogares

I

Condiciones de primer orden inter-temporal.

u1 (Ct , 1 Nt ) = Et [(1 + rt+1 )u1 (Ct+1 , 1 Nt+1 )]

(1)

(nada nuevo).
I

Condicion de primer orden intra-temporal.

u1 (Ct , 1 Nt )wt = u2 (Ct , 1 Nt )

(2)

Hallazgo clave de Barro & King (1984): Ct y Nt son ambos procclicos

s
olo si wt es procclico (condici
on necesaria mas no suficiente.)
A la luz de la fuerte ciclicidad de Nt en los datos, una ciclicidad
modesta de wt necesita de un efecto sustituci
on muy fuerte del ocio al
consumo (requerimos que un peque
no cambio en wt lleve a mucho
mas consumo y mucho menos ocio!).

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Un Caso Muy Especial

Un Caso Muy Especial

I

Utilidad logartmica, y = 1.

Utilidad logartimica:
u(Ct , 1 Nt ) = ln(Ct ) + bln(1 Nt )

Ecuaciones (1) y (2) son ahora:

1
= Et
Ct

1 + rt+1
Ct+1


(3)

y
wt
b
=
Ct
1 Nt

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(4)

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Un Caso Muy Especial

Usando Ct =(1 
st )Yt , la ecuaci
on para la tasa de interes

A t Nt
rt = (1 ) Kt
1, Kt+1 = st Yt (dado que = 1).

Luego de algo de algebra, podemos demostrar que (3) implica que

s = (1 ), o:1
Ct
,
Yt
reemplazando el resultado en (4), junto con wt = Yt /Nt ,
obtenemos:
Nt =

1
=
b +
b + 1

La prueba de Romer en esta parte no es realmente una prueba. Sin embargo,

pueden probar que si st < (1 ), entonces la tasa de ahorro se dirige asint
oticamente
hacia menos infinito en expectativa; y si st > (1 ) , entonces va hacia uno. Ninguna
de estas soluciones es parte de un plan o
ptimo.
Marco Ortiz (BCRP)

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Un Caso Muy Especial

Por lo que la tasa de ahorro y la oferta laboral no reaccionan a

cambios en la tasa de interes y los salarios.
Intuicion:
I

En general, r y w tienen efectos ingreso y sustitucion en s y N que van

en direcciones opuestas. En el caso que estamos estudiando estos
efectos se cancelan.
Parte de la historia se encuentra en que en el modelo de dos periodos
con utilidad logartmica en C , los efectos ingreso y sustitucion de
cambios en r se cancelan. Ahora noten que con = 1, es como si
tuvieramos un modelo de dos periodos, dado que las decisiones de
inversi
on s
olo duran un periodo.

Marco Ortiz (BCRP)

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Un Caso Muy Especial

La falla emprica es bastante clara:

I

El salario es demasiado procclico: wt = ()Yt /N implica

Var [log (wt ) log (wt )] = Var [log (Yt ) log (Yt )].
A pesar de ello, el modelo falla el test Barro-King: no hay
fluctuaciones en el empleo, Var [log (Nt ) log (Nt )] = 0.
El consumo es tambien procclico:
Var [log (Ct ) log (Ct )] = Var [log (Yt log (Yt )].
La inversi
on no es lo suficientemente procclica:
It = st Yt = (1 )Yt , por lo que
Var [log (It ) log (It )] = Var [log (Yt ) log (Yt )].
Este u
ltimo punto resalta el hecho de que para obtener una inversion
mas variable que el producto, necesitamos tasas de ahorro procclicas.

As que el modelo nos da la mayor parte de los comovimientos

errados. Que nos dice de la dinamica del producto en si misma?

Marco Ortiz (BCRP)

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Un Caso Muy Especial

Dinamica del producto.

I

Dada la tasa constante de ahorro y oferta de trabajo, la SCB no

estocastica sera2
 (1)


(1 )

At N
Yt =
1+g
Definimos lnYt = lnYt lnYt . Entonces:3
lnYt = [(1 )t lnA0 + (1 )t1 lnA1 + . . . (1 )lnAt1 + lnAt ].
(5)
Las desviaciones del logaritmo del producto en el tiempo t dependen de
la historia pasada de las desviaciones del logaritmo de la variable
tecnol
ogica de su tendencia determinstica.
Las desviaciones recientes son mas importantes que las antiguas.

Piensen en Solow: con una tasa constante de ahorro (igual a (1 )), el producto de estado estacionario por unidad de

 (1)
(1)

eficiencia del trabajo es

1+g
3
Esta es la estrategia fuerza bruta para demostrar esto (hay formas mas simples, pero esta es m
as instructiva).
Normalizamos ` = 1, y usamos s = (1 ) como la tasa de ahorro, entonces:

(1)

(1)

Y0 = A0 K0
Y1 = A1 K1

Marco Ortiz (BCRP)

= (A0 ) K0

= Y0 (A0 )

 (1)
s

(1)
(1)
A1 A1 A0
= Y1 A1 A0
1+g
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(1)
A1

= (sY0 )

(A0 )
=

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Un Caso Muy Especial

Funciones Impulso Respuesta

I

Ampliamente utilizadas para caracterizar el comportamiento de los

modelos DSGE.
Experimento propuesto: un choque de 1 % en el tiempo cero, y ning
un
choque despues, i.e.
lnAt = t lnA,0 = t .

Reemplazando en (5):
lnYt = [(1 )t + (1 )t1 + . . . (1 )t1 + t ]

Propiedades de las funciones impulso respuesta

I

La respuesta contemporanea es . Por lo que el producto responde

menos que uno a uno. No hay un mecanismo de amplificacion
end
ogeno. Si el crecimiento tendencial es 2 por ciento por a
no,
necesitamos un retroceso tecnol
ogico de mas de 2 por ciento en
terminos absolutos para generar una cada del producto, lo que resulta
poco realista. El problema es la poca reacci
on que tenemos en horas
trabajadas.

Marco Ortiz (BCRP)

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Un Caso Muy Especial

La respuesta de largo-plazo depende de dos fuentes de persistencia:

inversion (capturada por (1 )), y la persistencia intrnseca del
choque tecnologico (capturada por ). Si experimentamos con valores
razonables para (1 )(ej: 0.33) tendremos muy poca persistencia, y
la persistencia del producto esta practicamente determinada
enteramente por . Por tanto, no hay mucho mecanismo de
propagacion endogeno para hacer que el choque se convierta en una
desviacion prolongada y auto-sostenida de la tendencia. El problema
aqu es que no generamos una respuesta suficientemente grande en la
inversion.

Algunas estimaciones empricas sobre las respuestas a choques

tecnologicos sugieren que la FIR debe exhibir una joroba. Aqu, si
> 0 y suficientemente grande uno puede generar una respuesta de
este tipo, pero no solo con (1 ). La intuici
on: El producto hoy es
solo mayor porque A es mas alto, ma
nana sera mas alto tanto porque
K es mayor y A es mayor.
Marco Ortiz (BCRP)

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Un Caso Muy Especial

Conclusiones del caso especial:

I

No se ve bien.
I
I

Necesitamos un modelo m
as general.
Y/o necesitamos mirar otras fuentes de choques.

Los retos incluyen:

I
I
I
I

Generar
Generar
Generar
Generar

Marco Ortiz (BCRP)

tasas de ahorro procclicas.

horas trabajadas procclicas.
mayores respuestas del producto (amplificaci
on).
mayor persistencia (propagaci
on).

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El RBC Can
onico con L
apiz y Papel

RBC con Lapiz y Papel

I

De regreso al modelo general (con algunos cambios en la notacion!)

I

Funci
on de Producci
on
Yt = Kt1 (At Nt ) 0 < < 1.

(6)

Acumulaci
on de capital:
Kt+1 = (1 )Kt + Yt Ct

Cambio tecnol
ogico:
At = At At

donde At = GAt+1

Proceso para el choque

at = at1 + t

donde at = log At y t tiene media 0 y no exhibe correlacion serial.

Objetivo del Hogar Representativo

X
U=E
i U(Ct+i , 1 Nt+i ),
(7)
i=0

Marco Ortiz (BCRP)

U(Ct , 1 Macroeconom
Nt ) = alog
(C
t) +
Din
amica

(1 Nt )1n
Febrero 2015
1

(8)

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El RBC Can
onico con L
apiz y Papel

Condiciones de Primer orden:

I

Definimos por Rt al retorno bruto recibido por las familias. El

comportamiento de la firma implica:


At Nt
+ (1 )
Rt = (1 )
Kt
 1
K

Wt = At
Nt

Comportamiento del Hogar



1
Rt+1
= Et
Ct
Ct+1
Wt
= (1 Nt )n
Ct

(9)
(10)

De (10) tenemos que n es inversamente relacionado a la elasticidad de

la oferta de trabajo.

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El RBC Can
onico con L
apiz y Papel

La Estrategia.
I

Nuestro objetivo: Resolvemos la senda dinamica para Yt , Ct , Nt , etc.,

para cada realizaci
on de la serie de choques tecnologicos t .
(Equivalente a hallar las FIR).
Sin embargo, no sabemos c
omo hallar una solucion cerrada (mezcla de
ecuaciones lineales y log-lineales).
Como segundo mejor, hacemos lo siguiente.
I
I

Hay dos caminos para seguir esta estrategia:

I
I

I
I

Resolvemos para la SCB no estoc

astica.
Re-escribimos el modelo en terminos de log-desviaciones respecto a la
SCB no estoc
astica.
Estudiamos un modelo alternativo: (i) log-lineal, y (ii) una
aproximaci
on del modelo original alrededor de la SCB no estoc
astica.
El camino f
acil.
El camino difcil.

La forma facil es utilizar un programa que lo hace todo por nosotros.

La difcil es hacer casi todo el trabajo a mano, y solo utilizar la
computadora al final.
Obviamente, ahora seguiremos el camino difcil :)

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El Camino Difcil
I

Respecto a la SCB no estocastica.

I
I

Y , K , C , y W , crecen todos a la tasa G At+1 /At .

Rt y N son constantes.

En particular:
I
I

Rt+1
Ct+1

R = G
 
Nt
De Rt = (1 )A
+ (1 ), combinado con R =
t
Kt
De

1
Ct

= Et

Kt
=
At N
I

1
G / (1 )

1/

De Yt = Kt1 (At Nt ) ,
Yt
=
At N

G
,

1
G / (1 )

 (1)

(Note que de las dos u

ltimas tenemos Yt /Kt )

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El RBC Can
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De Kt+1 = (1 )Kt + Yt Ct ,
Y C
K
Ct
= 1 G + t y t = t

Kt
Kt
Yt
Yt


1G +

Yt
Kt

De Wt = Yt /Nt ,
Wt
Y
= t

Ct
N Ct

De

Wt
Ct

on previa,
= (1 Nt )n , combinada con la ecuaci
Yt
= (1 Nt )n ,
N Ct

que puede ser ahora resuelto para N .

Marco Ortiz (BCRP)

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El Modelo Log-Lineal
I

Denotamos con letras min

usculas las log-desviaciones respecto a la
SCB no estocastica. Ej: yt = log (Yt ) log (Yt ).
Log-linealizaci
on de Yt = Kt1 (At Nt ) :
Yt e yt = Kt1 e (1)kt (At Nt ) e (at + nt )
o:
yt = (1 )kt + (at + nt )

(esto es exacto!).
La log-linealizaci
on de Kt+1 = (1 )Kt + Yt Ct arroja:

Kt+1
e kt+1 = (1 )Kt e kt + Yt e yt Ct e ct .

Cuando x es peque
no, la siguiente aproximaci
on funciona:
e x 1 + x.
por lo que una aproximaci
on log-lineal a la restriccion presupuestaria
arroja:

+ Kt+1
kt+1 = (1 )Kt + (1 )Kt kt + Yt + Yt yt Ct Ct ct .
Kt+1
Marco Ortiz (BCRP)

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El RBC Can
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I

= (1 )Kt + Yt Ct , esto se simplifica a:

Mas aun, dado que Kt+1

Kt+1
kt+1 = (1 )Kt kt + Yt yt Ct ct ,

o:

Kt+1
Yt
Ct
k
=
(1

)k
+
y

ct ,
t+1
t
t
Kt
Kt
Kt

que es lineal en kt+1 , kt , yt , y ct . En particular podemos sustituir para

los tres ratios que aparecen en esta ecuaci
on que corresponden a
constantes ex
ogenas obtenidas de analizar
 la
SCB no estocastica.
Nt
La log-linealizaci
on de Rt = (1 )At Kt
+ (1 ):


rt

R e = (1 )

At Nt
Kt

e (at +nt kt ) + (1 ),

que es aproximadamente:

R rt = (1 )
Marco Ortiz (BCRP)

At Nt
Kt

Macroeconoma Din
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(at + nt kt ).
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El RBC Can
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I

La log-linealizaci
on de Wt = A
t

K
Nt

1

wt = at + (1 )(kt nt )
I

(exacta).
La log-linealizaci
on de

Wt
Ct

= (1 Nt )n :

Wt e wt
= (1 N e nt )n
Ct e ct
Wt + Wt wt
= (1 N N nt )n
Ct + Ct ct
Bueno, parece que estamos en problemas: el termino (1 N e nt ) no se
descompone facilmente en un termino (1 N )(1 + algo lineal en n).
Pero, tranquilos, tomemos la primera expansi
on de Taylor de esta
expresi
on alrededor de wt = ct = nt = 0. La condicion de primer orden
lleva a:
Wt
Wt
Wt
+
w

ct = (1 N )n + n (1 N )n 1 N nt
t
Ct
Ct
Ct
Wt
N
(wt ct ) = n (1 N )n
nt .

Ct
1 N
y ahora s!

Marco Ortiz (BCRP)

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El RBC Can
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apiz y Papel
I

Por lo que obtenemos:

N
nt
w t c t = n
1 N
h
i
t+1
La log-linealizaci
on de C1t = Et RCt+1
 rt+1 
1
R e
=
E
t

e ct+1
c
t
Ct e
Ct+1
que es exactamente:
 rt+1 
e
1
=
E
t
e ct
e ct+1
con la aproximaci
on usual, obtenemos:


1
1 + rt+1
= Et
1 + ct
1 + ct+1
Una vez mas, quedamos con un factor no lineal ni simple. Usamos una
aproximaci
on de primer orden de Taylor alrededor de
ct = rt+1 = ct+1 = 0. Obtenemos:
ct = Et (rt+1 ct+1 ).

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El RBC Can
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Resumen del Modelo Log-Linealizado

I

Funci
on de Producci
on
yt = (1 )kt + (at + nt ).

(11)

Restricci
on de Recursos

Kt+1
Yt
Ct
k
=
(1

)k
+
y

ct .
t+1
t
t
Kt
Kt
Kt

Tasa de Interes

R rt = (1 )
I

(12)

At Nt
Kt


(at + nt kt )

Salarios
wt = at + (1 )(kt nt )

(13)

(14)

Decisi
on trabajo-ocio
wt ct = n

Marco Ortiz (BCRP)

N
nt .
1 N

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(15)
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El RBC Can
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apiz y Papel

Ecuaci
on de Euler
(16)

at = at1 + t .

(17)

Tecnologa

Estas ecuaciones forman un sistema de siete ecuaciones en diferencia

lineales estocasticas en siete variables: yt , kt , nt , ct , rt , wt , y at .
I

ct = Et (rt+1 ct+1 )

Recuerden que sabemos c

omo expresar las variables (o sus ratios)
en terminos de par
ametros de el modelo (, , n , , , G , ).

Que es lo que buscamos?

I

Lo de siempre: resolver para la senda de variables end

ogenas como
funciones de los par
ametros (, , n , , , G , ) y de la senda choques
del proceso ex
ogeno .
id est, queremos las funciones impulso respuesta.

Marco Ortiz (BCRP)

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El RBC Can
onico con L
apiz y Papel

Resolviendo el Modelo Log-Linealizado.

I

Luego de muchas sustituciones podemos reducir el sistema a 3

ecuaciones:
kt+1 = 1 kt + 2 at + 3 ct

(18)

Et ct+1 = 4 Et at+1 + 5 Et kt+1 + 6 ct ,

(19)

y
at = at1 + t
donde las s son funciones conocidas de los parametros
(, , n , , , G , ).
I

En la practica dirigida de hoy resolveran para poder simplificar el

sistema a esta expresi
on.

Marco Ortiz (BCRP)

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27 / 45

El RBC Can
onico con L
apiz y Papel

Hemos logrado reducir el modelo a un sistema de 3 ecuaciones

estocasticas en diferencia de primer orden en kt , ct y at . El siguiente
paso es resolver el sistema por el metodo de coeficientes
indeterminados.

Este metodo se inicia adivinando una forma para la solucion.

Requiere algo de anticipaci

on, l
ogica y suerte.

Nuestra adivinanza sera:

kt+1 = kk kt + ka at
ct = ck kt + ca at
y por supuesto at = at1 + t . Las s son las constantes que a
un no
hemos resuelto.

Marco Ortiz (BCRP)

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El RBC Can
onico con L
apiz y Papel

Por que esta sera una soluci

on?
I

Primero, porque comenzando de cualquier valor arbitrario k0

(presumiblemente, k0 = 0), y dado una historia de choques t , tendremos toda la historia para at , kt y ct .
Dada esta historia, con las ecuaciones (11)-(17) obtendremos las
historias para yt , wt , nt y rt .
Segundo, dado que nuestro modelo es lineal y las u
nicas variables de
estado son el capital y el choque tecnol
ogico, lo logico es adivinar esta
soluci
on.
Si hubieramos seguido una aproximaci
on de segundo orden, deberamos
haber adivinado una soluci
on con factores no lineales.
El Teorema de Aproximaci
on de Weierstrass nos dice que debemos
encontrar una aproximaci
on a la funci
on que buscamos a medida que
a
nadimos terminos (bajo ciertas condiciones de regularidad para dicha
funci
on.)

Marco Ortiz (BCRP)

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29 / 45

El RBC Can
onico con L
apiz y Papel

Ahora, como verificamos que esta soluci

on es correcta y hallamos los
s?

Marco Ortiz (BCRP)

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El RBC Can
onico con L
apiz y Papel

Ahora, como verificamos que esta soluci

on es correcta y hallamos los
s?
Basicamente reemplazamos nuestra adivinanza en el (18) y (19), y
esperamos a ver que pasa.
I

Reemplazamos kt+1 = kk kt + ka at y ct = ck kt + ca at en
kt+1 = 1 kt + 2 at + 3 ct . Obtenemos:
kk kt + ka at = 1 kt + 2 at + 3 (ck kt + ca at , )
o:
(kk 1 3 ck )kt + (ka 2 3 ca )at = 0.

Marco Ortiz (BCRP)

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30 / 45

El RBC Can
onico con L
apiz y Papel

Dado que kt , at puede ser cualquier cosa (y de la misma forma, at no

es conocido cuando kt es seleccionado), esta solucion debe
mantenerse para cualquier realizaci
on de kt y at . Esto quiere decir
que los coeficientes en kt y at deben ser cero:

kk 1 3 ck = 0

(20)

ka 2 3 ca = 0

(21)

Ahora reemplazamos kt+1 = kk kt + ka at y ct = ck kt + ca at en

Et ct+1 = 4 Et at+1 + 5 Et kt+1 + 6 ct . Obtenemos:
ck Et kt+1 + ca Et at+1 = 4 Et at+1 + 5 Et kt+1 + 6 ck kt + 6 ca at .

Usaremos Et kt+1 = kt+1 = kk kt + ka at y Et at+1 = at , para obtener:

ck (kk kt + ka at ) + ca at = . . .
= 4 at + 5 (kk kt + ka at ) + 6 (ck kt + ca at ).

Marco Ortiz (BCRP)

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31 / 45

El RBC Can
onico con L
apiz y Papel
I

Por lo que:
(ck kk 5 kk 6 ck )kt + (ck ka + ca 4 5 ka 6 ca )at ,
debe ser igual a cero y por tanto:

ck kk 5 kk 6 ck = 0

(22)

ck ka + ca 4 5 ka 6 ca = 0.

(23)

son las dos ecuaciones adicionales para las 4 inc

ognitas.
Ahora resolvemos para kk , ka , ck y ca como funciones de los s y de
. Recuerden que los s funciones de los parametros que ya
conocemos. Con esto ya estamos.

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amica

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El RBC Can
onico con L
apiz y Papel
I

Por lo que:
(ck kk 5 kk 6 ck )kt + (ck ka + ca 4 5 ka 6 ca )at ,
debe ser igual a cero y por tanto:

ck kk 5 kk 6 ck = 0

(22)

ck ka + ca 4 5 ka 6 ca = 0.

(23)

son las dos ecuaciones adicionales para las 4 inc

ognitas.
Ahora resolvemos para kk , ka , ck y ca como funciones de los s y de
. Recuerden que los s funciones de los parametros que ya
conocemos. Con esto ya estamos.
Aunque en realidad falta un peque
no detalle. Ya que las ecuaciones
(20)-(23) no son lineales en los s, debemos tener en cuenta
consideraciones de existencia y unicidad.
No nos detendremos a analizar las condiciones para garantizar
existencia y unicidad en detalle. (Uhlig, 1990). Simplemente resolvemos
(20) para ck como funci
on de kk . Reemplazamos en (22) y
obtenemos una ecuaci
on cuadratica en kk . Podemos resolver con la
f
ormula cuadratica clasica para obtener dos soluciones para kk .

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Para cada solucion de kk en (20), (21) y (23) son lineales y nos da

una solucion u
nica para ck , ka y ca .

Pero a
un necesitamos decidir cual de los dos sets de soluciones
posibles utilizaremos.
Como elegimos?

Volvamos a mirar kt+1 = kk kt + ka at . Es claro que si kk > 1, el

sistema explota, esto es, nunca regresamos a la SCB.
Entonces nos gustara estar en esta situaci
on, con una solucion menor
que 1 y otra mayor a 1 en valor absoluto. En este caso utilizaremos
aquella con menor magnitud.
Pero las dos soluciones dependen de los s y, por ende, del vector de
parametros (, , n , , , G , ).
No podemos seguir hasta que seleccionemos estos valores.

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Calibracion
I

Al proceso de asignaci
on de valores a los parametros se le denomina
calibracion.

Estos valores se escogen de tal forma que el modelo reproduzca

caractersticas observables de una economa real.
Formalmente este proceso implica tres pasos:

1. Restringir los procesos a una clase parametrica. Esto es, emplear

formas funcionales especficas para describir la tecnologa, funcion de
utilidad, etc.
2. Construcci
on de medidas consistentes con el modelo. Esto es,
establecer una correspondencia entre los datos de la economa
observada y la economa del modelo.
3. Asignar valores a los parametros del modelo. Esta estrategia emplea
intensamente la teora econ
omica como un fundamento para restringir
nuestro marco general y establecer una correspondencia con los datos.

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En nuestro caso:
I

Para G : Tomamos la tasa de crecimiento de PIB promedio para EEUU,

que ha sido de alrededor de 2 % hist
oricamente. En terminos
trimestrales, obtenemos G = 1,005.
Para : tomamos la tasa de interes real promedio para los EEUU, que
ha sido de 6 %. Tomamos este estimado en la SCB no estocastica.
Dividiendo entre 4 obtenemos R = 1,015.
Para : la participaci
on del trabajo en el ingreso en EEUU ha sido
practicamente constante y alrededor de 2/3, por lo que tendremos
= 0,67.
Para : basandonos en las estadsticas de EEUU para las cuentas
nacionales, el consenso es que las tasas de depreciacion son alrededor
de 10 % anuales, lo que implica que = 0,025.
Para : un estimado introspectivo sugiere que los hogares asignan
alrededor de 1/3 de su tiempo a trabajar fuera del hogar. Esto implica
que N = 1/3. Recuerden que N esta determinado ya en la ecuacion

Yt
n
, por lo que N y Y /C determinan .
N C = (1 Nt )
t

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A la Computadora
I

Bueno, resulta que cuando reemplazamos estos valores en las dos

soluciones para kk , nos encontramos en el caso deseable: una de las
races es menor a 1 y otra mayor. Por lo que nos quedamos con la
menor a 1.

Ahora vamos a analizar las propiedades cuantitativas del modelo, lo

cual es trivial desde un punto de vista computacional: podemos
hacerlo en Excel (pero es mas facil en MATLAB).

Dada una eleccion para el vector (, R , , , G , N ), hacemos que

Excel (MATLAB, Stata) compute el valor para los s.

Iniciamos con k0 = 0, a0 = 0 y asumimos la siguiente historia para t :

1 = 1, t = 0 para t > 1.

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Usamos:
at = at1 + t
kt+1 = kk kt + ka at ,
y
ct = ck kt + ca at ,
para computar las FIR para kt y ct , respectivamente. (20 periodos o 5
a
nos es lo habitual).

Usamos las otras ecuaciones del modelo log-lineal para computar las
FIR para las demas variables end
ogenas.

Graficamos las FIR contra el tiempo.

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Resultados

Figura 1: Un viejo conocido ( = 1, = 1, = 0)

Comenzamos nuestra travesa desde aqu.

Nada de accion en el empleo.

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Resultados

Figura 2: Ahora acumulamos capital ( = 0,025, = 1, = 0)

I
I
I
I

El empleo responde, pero no lo suficiente poca amplificacion.

El ciclo es muy corto poca persistencia.
La respuesta del consumo es muy peque
na.
Los salarios son demasiado procclicos.
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Resultados

Figura 3: Ahora incluimos persistencia en el choque ( = 0,025, = 1, = 0,95)

I
I
I

Todava no hay mucha amplificaci

on el producto simplemente
hereda la persistencia del choque.
La dinamica del consumo es poco realista peque
no cambio
contemporaneo.
Los salarios son todava mas procclicos.
Marco Ortiz (BCRP)

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Resultados

Figura 4: Ahora con una oferta de trabajo elastica ( = 0,025, = 0, = 0,95)

Tenemos la respuesta deseada de la oferta de trabajo.

pero, aparte de eso nada cambia.

Marco Ortiz (BCRP)

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Resultados

Figura 4: Ahora con una oferta de trabajo inelastica

( = 0,025, = 10000000000, = 0,95)

El empleo no responde.

Respuesta inmensa del salario.

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Conclusiones

Conclusiones del Modelo

I

La acumulacion de capital tiene un efecto importante en la dinamica

del modelo solo cuando el choque subyacente es persistente.
El modelo no es capaz de generar persistencia con choques
transitorios. A este hecho se le conoce como el problema de
persistencia, que deba ser resuelto por la acumulacion de capital.
En la data emprica, las respuestas a choques transitorios tienden a
tener una joroba, mientras que los RBC son monotonicas.
Solo en casos extremos la oferta de trabajo genera un efecto
multiplicador que hace que y suba (baje) mas de uno a uno con el
cambio en a. Ello sugiere que cuando a marcha mas lento de lo
normal, el producto y tambien va mas lento, mas no decrece. Es por
ello complicado generar cadas del producto utilizando choques de
productividad. Este problema de amplificaci
on deba ser resuelto por
la oferta de trabajo. (Estudios micro estiman que el valor de
esta cerca a 1).
Marco Ortiz (BCRP)

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Conclusiones

Pasos Siguientes

Ya que hemos visto que a traves de cambios en los parametros es

poco lo que podemos hacer, entraremos a modificaciones al modelo.

Estudiaremos en particular tres: capacidad variable de utilizacion,

indivisibilidad del trabajo y trabajo en el hogar.

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Conclusiones

... y la forma facil?

Nos habamos olvidado de la forma facil.

En realidad, alguien nos simplific

o la vida y escribio un programa
gratuito para hacer TODO ESTO por nosotros. Pueden obtenerlo en
www.cepremap.cnrs.fr/dynare/
En realidad Dynare hace bastante mas de lo que hemos hecho:

I
I

Resuelve para aproximaciones de orden mayor (no solo primer orden).

Estima los parametros del modelo a partir de los datos (en lugar de
tener que calibrarlos).
Es lo que probablemente van a utilizar intensivamente... pero tiene
algunos problemitas.

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