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DOCENTE:
Juan Paulo Rivera V.
2014
GESTION FINANCIERA
SEMESTRE: 2o Semestre
PREREQUISITO: No tiene
EXIMIBLE: No.
GESTION FINANCIERA
CONTENIDOS:
1a UNIDAD: Introduccin a las finanzas y al mercado financiero
Duracin: 18 horas pedaggicas
2a UNIDAD: Administracin del capital de trabajo y decisiones de Inversin
Duracin : 18 horas pedaggicas
GESTION FINANCIERA
HORARIO:
Mircoles y Viernes: 20.35 a 22.40 hrs.
EVALUACIONES:
Evaluacin
Evaluacin
Evaluacin
Evaluacin
1
2
3
4
Pruebas Recuperativas
Examen 1 convocatoria
Examen 2 convocatoria
GESTION FINANCIERA
GESTION FINANCIERA
LA EMPRESA
Es una organizacin social que utiliza una gran variedad de recursos para
alcanzar determinados objetivos (Idalberto Chiavenato)
Son los agentes econmicos encargados de la produccin, en nuestro sistema
econmico. Su comportamiento es de maximizacin de las ganancias.
Es una entidad econmica de carcter publica o privada, que esta integrada
por RRHH, financieros, materiales y tcnico-administrativos, se dedica a la
produccin de bienes y/o servicios para la satisfaccin de necesidades
ENTORNO DE LA EMPRESA
Los elementos externos que influyen de manera significativa en las
operaciones diarias de la empresa, y condicionan su actividad :
Macroentorno, Macroambiental o Entorno General.
Por ejemplo, las condiciones econmicas.
Microentorno, Microambiental o Entorno Especfico.
Clientes, Proveedores, Competidores, Intermediarios
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FUNCIONES OPERATIVAS.
Afectan o influye directamente en el proceso
productivo:
Compras: Es una de las funciones ms importantes de la empresa,
especialmente en las empresas de produccin, marcando el inicio del proceso
productivo.
Produccin: Involucra el diseo tcnico de los productos, la ingeniera de
procesos, la planificacin y el control de la produccin, el control de calidad
del producto, entre otros.
Comercializacin: Permite a una empresa posicionarse en el mercado y
vender lo que produce. Involucra las 4P.
Finanzas: Se preocupa de la liquidez y rentabilidad de la empresa. Debe
centrarse en la funcin de tesorera, con un adecuado control de los
flujos de efectivo.
GESTION FINANCIERA
GESTION FINANCIERA
GESTION FINANCIERA
GESTION FINANCIERA
SEGN SU PROPIEDAD
Empresas privadas: Organizaciones con capital de propiedad de privados.
Empresas pblicas: Las empresas del Estado y a todas aquellas en que el Estado,
sus instituciones o empresas tengan aporte de capital igual o superior al 50% del
capital
Asmar ( Astilleros y Maestranzas de la Armada)
BancoEstado
Carvile (Carbonfera Victoria de Lebu S.A, en cierre)
Casa Moneda
Cimm T y S (Centro de Investigacin Minera y Metalrgica)
Codelco
Cotrisa S.A. ( Comercializadora de Trigo S.A.)
Correos
Econssa (Emp. Concesionaria de Ss. Sanitarios Econssa Chile SA) Efe
Emaza (Empresa de Abastecimiento de Zonas Aisladas)
Empresas Portuarias
Enacar S.A. (Empresa Nacional del Carbn S.A.)
Enami
Enaer (Empresa Nacional de Aeronutica)
Enap
Famae (Fabricas y Maestranzas del Ejrcito)
La Nacin
Lago Peuelas (Servicios Sanitarios Lago Peuelas S.A.)
Metro S.A
Puerto Madero (Puerto Madero Impresores S. A.)
Polla S.A.
Sacor ltda. (Sociedad Agricola Sacor Ltda. En cierre)
TVN
Sasipa ltda. (Sociedad Agrcola y Servicios Isla de Pascua Ltda.) Zofri S.A.
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COMERCIALES
Comprenden la
definicin de los bienes
y servicios que ofrece.
Qu vende, a quin
vende, cmo vende.
TCNICOS
FINANCIEROS
Comprenden qu
cantidad de recursos se
han de manejar, cmo
estarn asignados, y
cmo se van a obtener.
GESTION FINANCIERA
GESTION FINANCIERA
GESTION FINANCIERA
GESTION FINANCIERA
GESTION FINANCIERA
GESTION FINANCIERA
La funcin financiera integra todas las tareas relacionadas con el logro, utilizacin
y control de recursos financieros, lo que comprende, entre otros:
Determinacin de las necesidades de recursos financieros (planteamiento de
las necesidades, descripcin de los recursos disponibles, estimacin de cash
flow);
Obtener financiamiento de acuerdo a la mejor opcin del mercado (de
acuerdo a los costos, plazos y otras condiciones contractuales, fiscales y la
estructura financiera de la empresa);
Utilizacin de los recursos financieros (de manera a obtener una estructura
financiera equilibrada y adecuados niveles de eficiencia y rentabilidad);
Anlisis financiero
El anlisis con respecto a la viabilidad econmica y financiera de las
inversiones
GESTION FINANCIERA
Maximizar el valor por accin de las acciones existentes, es decir, ver la empresa como
una totalidad. Ese valor vendra dado, entre otros, por la diversificacin del riesgo y del
rendimiento, los programas de mercadeo, de produccin, por las perspectivas de
crecimiento en el mediano y largo plazo, tanto de la empresa como del sector.
GESTION FINANCIERA
OTROS OBJETIVOS
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GESTION FINANCIERA
GESTION FINANCIERA
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GESTION FINANCIERA
GESTION FINANCIERA
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GESTION FINANCIERA
GESTION FINANCIERA
Decisiones de inversin
Involucra principalmente la determinacin de la cantidad total de activos
necesarios para la operacin de la empresa y su composicin. Incorpora
tambin la desinversin.
Decisiones de financiamiento
Considera la dimensin y composicin del pasivo de la empresa. Tambin
involucra la poltica de dividendos o distribucin de utilidades.
Decisiones de administracin
Administracin eficiente de los recursos, poniendo especial nfasis en la
gestin de los activos circulantes.
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Impuestos:
Pagos obligatorios de dinero que exige el Estado a los individuos y empresas, con
el fin de financiar los gastos propios de la administracin del Estado y la provisin
de bienes y servicios de carcter pblico.
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GESTION FINANCIERA
Mercado financiero:
Todas las instituciones que reunen a los compradores y vendedores de
instrumentos financieros.
La mayora de las empresas utilizan mercados financieros para financiar sus
inversiones en activos.
Los activos financieros existen por la diferencia entre los ahorros (o fondos
disponibles) y las necesidades de activos reales, es decir, cuando la inversin
necesaria en activos reales es superior a los ahorros, obligndose al
endeudamiento.
Debe existir una contraparte con excesos de ahorro y dispuesta a ceder
financiamiento en prstamo, por lo cual cobrar un inters acordado.
GESTION FINANCIERA
Mercado de dinero:
Mercado para valores de duda a corto plazo, o porciones de deuda a largo plazo
con vencimiento a corto plazo.
Mercado de capitales:
Mercado para instrumentos financieros de largo plazo
Instrumentos financieros: bonos y acciones
Acciones: instrumentos de activo
Bonos: instrumentos de deuda
Intermediarios financieros:
Instituciones financieras que aceptan el dinero de los ahorradores y utilizan estos
fondos para hacer prstamos y otras inversiones financieras. Por ejemplo,
bancos, instituciones de ahorros, CCAF, etc.
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GESTION FINANCIERA
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GESTION FINANCIERA
GESTION FINANCIERA
Desarrollo de la
planeacin a largo
plazo
Anlisis de asuntos
crticos
Objetivos de largo plazo
Planes de accin
estratgicos
Desarrollar
planeacin
operativa
Anlisis de asuntos
crticos
Objetivos
Planes de accin
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Misin
y
Visin
Anlisis
Externo
Objetivos
Anlisis
interno
Estratgicos
F
EstraEstruc C
BSC
tegia
tura
E
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GESTION FINANCIERA
Permite:
Identificar los problemas y las oportunidades que existen.
La fijacin de Metas (Objetivos).
Disear un procedimiento para encontrar
posibles soluciones o caminos para que la empresa pueda
alcanzar el objetivo
Escoger la mejor alternativa de solucin
Tener algunos procedimientos de Control para comprobar que
resultados se obtuvieron con la mejor solucin.
La
mayora
de
los
modelos
financieros
empresariales
son
simulaciones diseadas para proyectar las consecuencias financieras
de estrategias financieras alternativas sobre la base de determinados
supuestos acerca del futuro.
GESTION FINANCIERA
Beneficios
Mayor habilidad para el mejoramiento continuo y la anticipacin a los
problemas
Cuantificar sus
planes en
presupuestos
Medir el impacto de
las decisiones en un
flujo de caja
proyectado
Tomar
determinaciones
reconociendo los
posibles cambios del
entorno
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Recomendaciones
Definir objetivos de la empresa
GESTION FINANCIERA
Proyecciones
financieras
Situacin de la empresa
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Para el producto:
Demanda
Oferta
Precios y costos
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GESTION FINANCIERA
Aunque un negocio puede sobrevivir por un corto tiempo sin utilidades; sin
efectivo simplemente quiebra.
Esta capacidad depende del tiempo y la cantidad de dinero que entra y sale del
negocio por periodo (mes, ao, etc)
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FLUJO DE CAJA
Pagos
de los
clientes
Compra
s al
contado
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GESTION FINANCIERA
GESTION FINANCIERA
Un negocio est confeccionando sus presupuestos de cahj para los meses de Abril a Julio.
No existe IVA.
El dueo estima que la ventas sern de $50.000 para Abril, $80.000 para Mayo, $60.000 en
Junio y $50.000 en Julio.
A fines de Marzo la Caja es de $10.000, las ventas por cobrar de $16.000, el activo fijo
bruto de $37.000, la depreciacin acumulada de $12.000 y las compras por pagar de
$14.000.
Las ventas se realizan con un 60% al contado y saldo a 30 das.
Las compras se realizan 50% al contado y saldo a 30 das.
El costo de la MP es del 70% de las ventas y la MO 10% de las ventas. Los CIF son de $9.000
mensuales, los cuales incluyen $500 por depreciacin.
El impuesto a la renta es del 40% y se paga mensualmente.
Se desea mantener una caja de $10.000 a partir de Abril. Los excedentes se retiran
mensualmente.
Se pide para los meses de Abril, Mayo, Junio y Julio
a) Flujo de Caja
b) Estado de Resultados
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GESTION FINANCIERA
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CAPITAL DE TRABAJO
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Los
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GESTION FINANCIERA
GESTION FINANCIERA
CAPITAL DE TRABAJO
RAZN CIRCULANTE
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Aumento de capital:
Aumento de capital con mayor aporte en efectivo.
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GESTION FINANCIERA
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GESTION FINANCIERA
GESTION FINANCIERA
Poltica relajada
Mantiene
cantidades
relativamente
grandes de efectivo, valores negociables e
inventarios, que le permitan tener un KW
mas alto.
Las ventas son estimuladas por el uso de
una poltica de crdito que proporciona un
financiamiento liberal para los clientes y
un nivel correspondientemente alto de
cuentas por cobrar.
Es utilizada en poca de crisis econmica
ya que implica el aumento de las cuentas
por cobrar (aumentando das de crdito),
con el objeto de aumentar las ventas y
mejorar el flujo operativo.
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GESTION FINANCIERA
Poltica restringida
Activo circulante bajo: El mantenimiento
de efectivo, valores negociables y
inventarios se ve minimizado.
Utilizada en poca de auge econmico ya
que por las condiciones macroeconmicas
permiten que la empresa logre vender lo
esperado y por lo tanto no necesite
aumentar los das de crdito (disminuye
cuentas por cobrar), manteniendo bajos
saldos de efectivo y de inversiones
negociables a corto plazo, realizar
pequeas inversiones en inventario.
GESTION FINANCIERA
Poltica moderada
Se encuentra entre ambos extremos.
La empresa define un criterio de nivel de
activo circulante ms normal.
Esta poltica es menos riesgosa.
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GESTION FINANCIERA
Bajo condiciones de certeza (ventas, costos, plazos, etc. son conocidos con
seguridad), las empresas mantendran niveles mnimos de activos circulantes.
Cualquier monto mayor incrementara la necesidad de obtener un financiamiento
externo (endeudamiento) sin un correspondiente aumento en las utilidades.
Cualquier nivel bajo el mnimo, implica un retraso de pagos (mano de obra,
proveedores) y prdida de ventas por faltantes de inventario y una poltica de
crdito restringida.
Al incluir la incertidumbre, la empresa requiere de alguna cantidad mnima de
efectivo y de inventarios (tomando como base los pagos esperados, ventas
esperadas, plazos esperados, etc.), ms una cantidad adicional (margen de
seguridad) que permiten enfrentarse a diversas desviaciones respecto a los
valores esperados.
Similarmente, los niveles de cuentas por cobrar se determinan mediante los
trminos de crdito, mientras ms estrictos ms bajo ser el volumen de cuentas
por cobrar (aunque eso signifique perder algunas ventas).
GESTION FINANCIERA
Poltica
Riesgo y
Rentabilidad
Incertidumbre
Nivel de
Efectivo
Nivel de
Inventarios
Ventas
Se promueven ventas
al crdito, para
aumentar la rotacin
de los inventario y las
CxC.
Relajada
Bajo
Alto
Moderada
Medio
Medio
Medio
Bajo
Se priorizan ventas
con bajo nivel de
crdito, en efectivo.
Restringida
Alto
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GESTION FINANCIERA
GESTION FINANCIERA
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GESTION FINANCIERA
GESTION FINANCIERA
Enfoque agresivo
La empresa financia sus necesidades inmediatas y posiblemente algunas de
las permanentes con fondos de corto plazo (Cuentas por pagar, prstamos a
corto plazo)
Riesgo: Quedarse sin dinero para cubrir obligaciones de corto plazo
Ventajas:
Mayor velocidad. Un crdito de corto plazo es de tramitacin ms rpida.
Fexibilidad. El costo de emitir deuda LP es mayor. Los pagos adelantados
son restringidos. Cuenta con clausulas restrictivas.
Desventajas:
La deuda a corto plazo es de mayor riesgo.
Los intereses a corto plazo pueden presentar variaciones.
Las deudas a corto plazo estn limitadas en cuanto a renegociaciones.
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GESTION FINANCIERA
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GESTION FINANCIERA
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GESTION FINANCIERA
LEASING
LEASING OPERATIVO
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GESTION FINANCIERA
LEASING
LEASEBACK
El leaseback o corresponde a la modalidad de venta y arrendamiento
simultaneo.
Es la venta de un activo bajo el acuerdo de inmediatamente
arrendarlo de nuevo por un periodo prolongado.
O sea, una empresa vende un activo a otra, y sta a su vez lo
arrienda de nuevo a la empresa.
La empresa recibe el precio de venta en efectivo, y el uso econmico
del bien durante el periodo de renta, obligndose a efectuar pagos
peridicos.
Como resultado, el arrendador obtiene el valor residual.
GESTION FINANCIERA
Es aquel en que las ventas (ingresos totales) y los costos totales de una empresa
son iguales, es decir, la utilidad es cero.
PE IT = CT
Recordar que:
IT = Ventas = P x Q
CT = CF + CVt
CVt = CVu x Q
Entonces:
P.E.
P.E.
P.E.
P x Q = CF + CVu x Q
P = CF/Q + CVu
Q = CF / (P CVu)
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GESTION FINANCIERA
CF = p x q cvu
= q x (p - cvu)
GESTION FINANCIERA
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GESTION FINANCIERA
GESTION FINANCIERA
Pesimista
-10%
ESTIMADO
Respecto
del estimado
%
Respecto
del estimado
Optimista
+10%
Intensiva en capital
Ventas
810.000
10%
900.000
10%
990.000
- Costos variables
162.000
180.000
198.000
= Margen de contribucin
648.000
720.000
792.000
- Costos fijos
500.000
500.000
500.000
= UAII
148.000
32,7%
220.000
32,7%
292.000
10%
900.000
10%
990.000
Intensiva en M. O.
Ventas
810.000
- Costos variables
621.000
690.000
759.000
= Margen de contribucin
189.000
210.000
231.000
- Costos fijos
90.000
90.000
90.000
= UAII
99.000
17,5%
120.000
17,5%
141.000
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GESTION FINANCIERA
En ventas
En Cantidad
Intensiva en capital
625.000
20.833 unidades
Intensiva en M. O.
385.710
12.857 unidades
Con esto se comprueba que una empresa intensiva en capital, es decir con CF
ms altos (proporcional) tendr un punto de equilibrio superior, ya que es un
componente fijo de los costos totales ms elevado.
GESTION FINANCIERA
Se divide en
Apalancamiento operacional
Apalancamiento financiero
Apalancamiento total
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GESTION FINANCIERA
GAO =
UAII / UAII
V/V
GESTION FINANCIERA
GAO =
(I. M. O.)
UAII
220.000
= 0,327 =
90.000
0,100
900.000
UAII
21.000
UAII
120.000
= 0,175 =
90.000
0,100
900.000
3,27
1,75
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GESTION FINANCIERA
En el primer caso las UAII aumentan 3,27% cuando las ventas se incrementan en
1%.
Por ejemplo si las ventas fuesen 5% superiores a las esperadas, la UAII seran
16,35% ms altas que lo esperado.
Para la empresa intensiva en mano de obra, las UAII aumentan/disminuyen en
1,75% con una variacin de 1% sobre las ventas.
Por eso los CF tienen un efecto amplificador sobre las UAII. Mientras ms
altos los CF respecto de los CT, mayor es el GAO.
GESTION FINANCIERA
UPA / UPA
UAII / UAII
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GESTION FINANCIERA
GESTION FINANCIERA
PLAN 2
23.000
27.500
18.500
23.000
27.500
- Intereses
4.500
4.500
4.500
3.000
3.000
3.000
UAI
14.000
18.500
23.000
15.500
20.000
24.500
- Impuesto 20%
2.800
3.700
4.600
3.100
4.000
4.900
UDI
11.200
14.800
18.400
12.400
16.000
19.600
- D. Preferentes
6.240
6.240
6.240
3.120
3.120
3.120
UDAC
4.960
8.560
12.160
9.280
12.880
16.480
/ N acciones com.
3.000
3.000
3.000
6.000
6.000
6.000
UPA
1,65
2,85
4,05
1,55
2,15
2,75
48
GESTION FINANCIERA
GAF =
UPA
1,2
2,85
= 42,06 =
UAII
4.500
19,57
UAII
23.000
UPA
0,60
UPA
2,15
= 27,95 =
UAII
4.500
19,57
UAII
23.000
2,15
1,43
GESTION FINANCIERA
UPA / UPA
Ventas / Ventas
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GESTION FINANCIERA
Diagnstico financiero
BALANCES
BALANCE TRIBUTARIO
GESTION FINANCIERA
Diagnstico financiero
BALANCE GENERAL
BALANCE
ACTIVOS
ACTIVO CIRCULANTE
Corresponden a las cuentas de mayor
liquidez, o las que se esperan se
conviertan en lquido en el corto plazo.
ACTIVOS FIJOS
Son las cuenta de activo que son
adquiridas para tener permanencia en el
tiempo en la empresa. Generalmente
corresponde a bienes del activo fsico.
Se incorpora tambin la depreciacin
acumulada, restndose.
OTROS ACTIVOS
Otros activos no comprendidos en la
clasificaciones anteriores.
GENERAL
PASIVOS
PASIVO CIRCULANTE O CORTO PLAZO
Corresponden a las obligaciones (deudas)
con vencimiento en el corto plazo (menos
de un ao).
PASIVO LARGO PLAZO
Corresponden a las obligaciones (deudas)
con vencimiento en el largo plazo
(superior a un ao).
CAPITAL Y PATRIMONIO
Capital de la empresa.
Resultado del ejercicio anterior. Si es
utilidad se registra con saldo positivo y si
es prdida se registra con salgo negativo.
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GESTION FINANCIERA
Diagnstico financiero
ESTADO DE RESULTADOS
Se presenta a continuacin el estado de resultados con distintos nombres con los que
puede ser encontrado en la literatura.
ESTADO DE RESULTADOS
+ Ventas
Ingresos de explotacin
- Costo de Ventas
- Costo de explotacin
= Resultado o margen operacional
= Margen de explotacin
- Gastos de administracin y finanzas
- Gastos de administracin y finanzas
= UAII (Ut. antes de intereses e impuestos)
= UAII (Ut. antes de intereses e impuestos)
- Intereses
- Intereses
= UAI (Utilidad antes de impuestos)
= Utilidad del ejercicio
- Impuestos
- Impuestos
= UDI (Utilidad despus de impuestos)
= Utilidad
- Dividendos preferentes
- Dividendos preferentes
= UDAC (Ut. disponible para accionistas = UDAC (Ut. disponible para accionistas
comunes)
comunes)
/ acciones comunes
/ acciones comunes
= UPA (Utilidad por accin)
= UPA (Utilidad por accin)
GESTION FINANCIERA
Diagnstico financiero
INDICES, RATIOS O RAZONES FINACIERAS
El anlisis de los estados financieros depende del estudio de las relaciones entre varios
conceptos o componentes del balance general y/o del estado de resultados.
Las razones por si mismas no son de gran relevancia para tomar decisiones.
Para su buena utilizacin deben considerarse por ejemplo, los indicadores para la industria,
o su evolucin en el tiempo, y realizar la comparacin de los indicadores.
Los ratios pueden clasificarse en 4 grupos, de acuerdo a la informacin que entregan:
ndices de liquidez
ndices de productividad, eficiencia o rentabilidad
ndices o endeudamiento o estructura financiera
ndices de crecimiento y mercado
El objetivo de calcular razones y hacer comparaciones es lograr cierto grado de
conocimiento de las operaciones y situacin financiera de una empresa y su variacin en el
tiempo o en comparacin con el entorno.
Las razones de mayor o menor utilidad, y el criterio varan de una decisin a otra.
Los ratios no son un determinante estricto al momento de tomar decisiones basndose en
los estados financieros. Existen otros datos relevantes del mercado, tales como la
confianza en los acreedores, el prestigio de una administracin, la disponibilidad de
recursos, el deseo de entrar en un determinado mercado o con determinados socios, etc.
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GESTION FINANCIERA
Diagnstico financiero
INDICES, RATIOS O RAZONES FINACIERAS
INDICES DE LIQUIDEZ
Liquidez corriente: medida de margen de seguridad que tiene una empresa para
cumplir sus obligaciones a corto plazo. Se estima que un ndice > 2 es adecuado, o al
menos > 1.
activo circulante / pasivo circulante
Prueba cida: ndice de liquidez ms riguroso. Una razn < 1 puede indicar
dificultades financieras para cumplir con las obligaciones en el corto plazo.
(activo circulante inventarios)
pasivo circulante
GESTION FINANCIERA
Diagnstico financiero
INDICES, RATIOS O RAZONES FINACIERAS
NDICES DE PRODUCTIVIDAD, EFICIENCIA O RENTABILIDAD
Rentabilidad del patrimonio: ROE (return over equity) indica la rentabilidad sobre la
inversin de los propietarios
Utilidad del ejercicio / Patrimonio
Rentabilidad sobre activos: ROA (return on assets) indica la rentabilidad sobre los
activos de la empresa
Utilidad del ejercicio / Total de activos
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GESTION FINANCIERA
Diagnstico financiero
INDICES, RATIOS O RAZONES FINACIERAS
NDICES DE ENDEUDAMIENTO O ESTRUCTURA FINANCIERA
GESTION FINANCIERA
Diagnstico financiero
INDICES, RATIOS O RAZONES FINACIERAS
NDICES DE CRECIMIENTO Y MERCADO
Participacin de mercado:
Ventas de la empresa
Ventas de la industria
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GESTION FINANCIERA
Riesgo y Rentabilidad
COSTO DE CAPITAL
GESTION FINANCIERA
Riesgo y Rentabilidad
DETERMINACIN DEL COSTO DE CAPITAL
CAPITAL ASSET PRICING MODEL (CAPM O MPAC)
Cuando los proyectos de inversin no son homogneos en relacin a su riesgo, el
simple anlisis del costo de capital no es til como criterio de aceptacin.
CAMP = Ks
KLR = rf
Km = rm
= Coeficiente que mide la sensibilidad del rendimiento de una accin con el del
mercado. Riesgo sistemtico.
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GESTION FINANCIERA
Riesgo y Rentabilidad
DETERMINACIN DEL COSTO DE CAPITAL
CAPITAL ASSET PRICING MODEL (CAPM O MPAC)
GESTION FINANCIERA
Riesgo y Rentabilidad
DETERMINACIN DEL COSTO DE CAPITAL
COSTO DE CAPITAL MEDIO PONDERADO (CCMP)
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GESTION FINANCIERA
Riesgo y Rentabilidad
DETERMINACIN DEL COSTO DE CAPITAL
COSTO DE CAPITAL MEDIO PONDERADO (CCMP)
Por ejemplo, tenemos dos opciones para realizar una inversin, con Impuesto de
30%:
A: Con endeudamiento de M$ 5.000 al 7% y Patrimonio de M$ 5.000 al 18%
B: Con endeudamiento de M$ 9.000 al 7% y Patrimonio de M$ 1.000 al 18%
- DESARROLLO:
WACC A = ((0,5 x 0,18) + (0,5 x (0,07 x (1 0,30))) x 100
WACC A = (0,09 + (0,5 x 0,07 x 0,7)) x 100
WACC A = (0,09 + 0,0245) x 100
WACC A = 11,45%
WACC
WACC
WACC
WACC
B=
B=
B=
B=
GESTION FINANCIERA
Riesgo y Rentabilidad
VALOR ACTUAL NETO - VAN
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GESTION FINANCIERA
Riesgo y Rentabilidad
VALOR ACTUAL NETO - VAN
VAN =
GESTION FINANCIERA
Riesgo y Rentabilidad
VALOR ACTUAL NETO - VAN
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GESTION FINANCIERA
Riesgo y Rentabilidad
TASA INTERNA DE RETORNO - TIR
Es decir;
Es la tasa que iguala la suma del valor actual de los gastos con la suma del
valor actual de los ingresos previstos
Es la tasa de inters para la cual los ingresos totales actualizados es igual a
los costos totales actualizados
Es la tasa de inters por medio de la cual se recupera la inversin.
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