EL ENDOSO

El Dr. Bernardo Trujillo Calle define el endoso como Un acto mas en la vida
de un titulo valor ya creado, que agrega la garanta de pago del endosante a
las que tenia el documento por las firmas insertadas en el con anterioridad.
El endoso tiene la virtud de sustituir un acreedor cambiario por otro,
transmitiendo al nuevo acreedor no solamente el derecho incorporado sino
tambin la legitimacin para exigir ese derecho. Por estas razones y por el
principio de la literalidad, ya estudiado, la firma del endosante es esencial y
debe constar en el mismo documento o en hoja adherida al mismo.
El endoso debe ser incondicional. Al efecto dice el articulo 655 del Cdigo de
Comercio:
El endoso debe ser puro y simple. Toda condicin se tendr por no puesta.
El endoso parcial se tendr por no escrito.
El tratadista Luis Javier Lopera Salazar resume los efectos del endoso en la
siguiente forma:
a) Transmite todos los derechos que se derivan del titulo.
b) Crea las obligaciones de garanta de los endosantes, salvo expresin
escrita en contrario.
c) Da al endosario la calidad de tenedor legitimado.
CLASES DE ENDOSO
De acuerdo a la doctrina y al cdigo de comercio existen las siguientes
clases de endosos.

Endoso en blanco
Es el que requiere la sola firma del endosante, pero el tenedor del titulo debe
llenarlo con su nombre o el de un tercero para ejercer el derecho
incorporado.
Endoso nominativo
Es el que expresa el nombre del endosatario, quien para
transferir legtimamente el titulo debe a su vez, endosarlo.
Endoso al portador
Produce los mismos efectos del endoso en blanco.
Endoso en propiedad
Este es el que transmite el titulo con la totalidad de sus derechos principales
y accesorios, sin ninguna limitacin y en forma autnoma, por lo que al
tenedor no se le pueden oponer excepciones relativas al negocio que dio
origen al titulo valor y en las que dicho tenedor no fue parte.
Por esta expresa el articulo 657 del Cdigo de Comercio. El endosante
contraer obligacin autnoma frente a todos los tenedores posteriores a el.
Endoso en procuracin
Esto lo establece el articulo 658 del Cdigo de Comercio. Se trata de un
endoso para el cobro que no transfiere la propiedad del titulo sino que le

confiere al endosario facultades de mandatario que acta en representacin

del endosante y puede presentar el documento para su aceptacin, para
cobrarlo judicial o extrajudicialmente, para endosarlo en procuracin y para
protestarlo.
Endoso en garanta.
Este endoso tampoco transmite la propiedad del titulo, sino que constituye un
derecho prendario sobre el y se otorgara con las clusulas en garanta o
en prenda u otra equivalente. El endosatario en garanta tiene las
facultades que le confiere el endoso en procuracin, adems de sus
derechos como acreedor prendario.
Endoso cualificado
El principio general es el de quien firma un titulo valor se obliga. Pero la
segunda parte del articulo 657 establece un endos
o cualificado, en virtud del cual el endosante: Podr liberarse de la
obligacin cambiaria, mediante la clusula sin mi responsabilidad u otra
equivalente al endoso. A diferencia del endoso en propiedad que transmite el
titulo y garantiza el pago, este solamente transmite el titulo.
endoso sin efectos cambiarios
El inciso 2 del articulo 660 de Cdigo de Comercio establece: El endoso
posterior al vencimiento del titulo, producira los efectos de una cesion
ordinaria.
Con el vencimiento del titulo termina su vida cambiaria. El documento
realmente muere como titulo valor, pues ya no contiene un derecho literal y

autnomo. De ah que el endoso posterior al vencimiento del titulo no

produzca sino los efectos de la cesin de crditos civiles que no transmiten al
cesionario mas derechos que los que tenia su cedente, con todas sus
cualidades, vicios y defectos.
CONCEPTO AVAL
En esencia, el aval supone una contribucin espontnea por parte de una
persona, que decide colocar su firma en el titulo-valor, a favor de otra u otras
personas que ya son intervinientes en el mismo. Por colocar su firma en el
titulo, la garanta que ofrece se hace visible, cumple con el principio de
literalidad, pueden apreciarla los terceros sucesivos tenedores y en esto se
diferencia principalmente de la intervencin por acomodamiento, en donde el
interviniente queda oculto.
Forma de prestar el aval
El principal articulo que trata de la forma de prestar el aval, el 634, dice: El
aval podra constar en el titulo mismo o en hoja adherida a el. Podr tambin,
otorgarse por escrito separado en que se identifique plenamente el titulo
cuyo pago
o parcial se garantiza. Se expresara con la formula por aval u otra
equivalente y deber llevar la firma de quien lo presta. La sola firma puesta
en el titulo, cuando no se le pueda atribuir otra significacin, se tendr como
firma de avalista. Cuando el aval se otorgue en documento separado del
titulo, la negociacin de este implicara la transferencia de la garanta de
aquel.

TITULOS VALORES
GENERALIDADES
Los ttulos valores forman parte de los bienes mercantiles, junto con los
establecimientos de comercio que son el conjunto de bienes organizados por
el comerciante para lograr los fines de la empresa, la llamada propiedad
industrial constituida por las patentes de invencin, las marcas de productos
y servicios, el nombre comercial y la ensea que sirve para distinguir o
identificar un establecimiento.
Dichos bienes mercantiles estn reglamentados por las disposiciones
contenidas en el libro III del cdigo de comercio y, dentro de este, el titulo III
esta dedicado a los ttulos valores y comprende los artculos 619 al 821.

CONCEPTO Y CLASIFICACION DE LOS TITULOS VALORES

El articulo 619 del cdigo de comercio define los ttulos valores de la
siguiente forma
Los ttulos valores son documentos necesarios para legitimar el ejercicio del
derecho literal y autnomo que en ellos se incorpora.
Esta primera parte de la norma citada nos brinda las caractersticas
fundamentales de los ttulos valores, los cuales explicaremos a continuacin.
El titulo valor como documento

Es necesario destacar el concepto establecido por la definicin del

mencionado articulo 619 del cdigo de comercio segn el cual el titulo valor
es un documento necesario, vale decir, indispensable, para reclamar el
derecho en el incorporado.
LITERALIDAD
Tiene por objeto este principio el de darle certeza al derecho contenido en el
titulo valor. De acuerdo a
este principio solo se puede exigir en los trminos que textualmente exprese
el documento. De esta forma se determina en forma precisa los elementos
fundamentales del titulo tales como clase de titulo valor, cuanta, lugar del
pago, plazo y firmas de las personas obligadas. Los artculos del cdigo de
comercio que se refieren a la literalidad son 619, 621 al 623, 626, 630, 631,
635 al 637 ,655, 664, 665 , 687 y 688.
AUTONOMIA
Este principio esta consagrado en el articulo 627 del Cdigo de Comercio, en
los siguientes trminos:
Todo suscriptor de un titulo valor se obliga autnomamente. Las
circunstancias que invaliden la obligacin de alguno o algunos de los
signatarios, no afectaran las obligaciones de los dems.
La finalidad de este principio es el de lograr la rpida circulacin cambiaria,
por una parte, y el de la seguridad para el tenedor legitimo de obtener el
derecho incorporado en el titulo, porque cada signatario contrae una

obligacin independiente, constituyndose cada uno en garanta de pago, lo

que evidencia la mayor seguridad para el acreedor .
NECESIDAD
Consiste este principio en la absoluta necesidad para quien pretende ejercer
el derecho cambiario, de exhibir, presentar y entregar el titulo valor a la parte
obligada. El articulo 624 de Cdigo de Comercio consagra este principio as:
El ejercicio del derecho consignado en un titulo valor requiere la exhibicin
del mismo. Si el titulo es pagado, deber ser entregado a quien lo pague,
salvo
e el pago sea parcial o solo de los derechos accesorios. En estos supuestos
el tenedor anotara el pago parcial en el titulo y extender por separado el
recibo correspondiente. En caso de pago parcial el titulo conservara su
eficacia por la parte no pagada.
LEGITIMACIN
Esta vinculado este principio a que el poseedor del titulo valor, debe ser de
tal naturaleza que lo acredite, cierta y seguramente, como al verdadero
acreedor, vale decir, como la persona que tiene derecho de exigir el
cumplimiento de la obligacin.
El formalismo y la tipicidad cambiaria.
Los ttulos valores estn sometidos por disposicin de la ley a ciertos
formalismos y requisitos que lo hacen tpicos, lo cual tiene por objeto la
certeza y la seguridad, toda vez que esta clase de documentos esta

destinada a la circulacin, de tal suerte que el ultimo tenedor pueda ignorar

quienes son las otras personas que han intervenido en las operaciones
cambiarias contenidas en el titulo, tales como creadores del mismo,
giradores, otorgantes, aceptantes, endosantes o avalistas.
Este principio de la tipicidad se aplica a todas las secuencias del titulo valor,
vale decir, a su creacin, circulacin, garanta y ejecucin, y constituye un
marco limitante en cuanto a que no se pueden crear ttulos valores
consuetudinariamente o que por su rigorismo legislativo, no sean muchos los
documentos que tengan tal categora.
Por otro lado el articulo 621 del cdigo de comercio establece que adems
delos requisitos exigidos pa
ra cada titulo valor en particular, deben cumplir los siguientes requisitos.
1. La mencin del derecho que en el titulo se incorpora
2. La firma de quien lo crea.
La omisin de tales menciones y requisitos genera la ineficacia del titulo valor
como tal, pero como lo previene el enciso 2 del articulo 620, no afecta el
negocio jurdico que dio origen al documento o al acto.
Requisitos del titulo valor
Ya vimos como el articulo 621 nos habla de menciones y requisitos. No
obstante de la lectura de algunos artculos del cdigo de comercio
encontramos los siguientes requisitos
LA INCORPORACIN.

Establecida en la parte final del articulo 619, nos define concretamente que
es lo que se puede incorporar en el titulo al establecer que solo hay ttulos
valores de contenido crediticio, corporativos o de participacin y de tradicin
o representativos de mercancas. Esto nos indica que cada tipo de titulo valor
debe incorporar lo que corresponde a su categora, de tal manera que un
cheque o una letra de cambio, por ejemplo, no puede incorporar mercancas
sino solamente dinero.
LA INCONDICIONALIDAD
Este requisito es fundamental, ya que si los titulos valores pudieran estar
sometidos a condiciones desapareceria la seguridad y la certeza de las
operaciones cambiarias.
LA IRREVOCABILIDAD
Este requisito va unido al de la inalterabilidad del titulo valor y evita que el
deudor se pueda retractar o que el acreedor sea sorprendido, y esta
consagrado en varias disposiciones del C
digo de Comercio como son los artculos 630,631y 655. No obstante, el
articulo 724 autoriza la revocacin del cheque bajo la responsabilidad del
librador,
LA CIRCULACIN LEGAL
El titulo valor solamente puede circular por la va que le autoriza la ley, bien
sea la nominativa, a la orden o al portador, y solo por una de ellas, como lo

establecen los artculos 648,651 y 688 del Cdigo de Comercio, normas que
adems legitiman al tenedor del titulo para ejercer sus derechos.
Tipos de ttulos valores
La parte final del articulo 619 del Cdigo de Comercio se refiere a los
diferentes tipos de ttulos valores, segn la clase de derecho que se
incorpore en ellos, al establecer que estos pueden ser de contenido
crediticio, corporativos o de participacin y de tradicin o representativos de
mercancas.
TITULOS DE CONTENIDO CREDITICIO
Podemos afirmar que estos son los ttulos valores por excelencia, son los
tambin llamados ttulos de crdito o instrumentos negociables y tienen por
objeto la obligacin del pago en dinero . Ejemplos de esta categora tenemos
la letra de cambio, el pagare y el cheque..
TITULOS CORPORATIVOS O DE PARTICIPACIN
Tambin llamados societarios, estos confieren a su titular la calidad de
miembro o socio de una corporacin o sociedad, con el conjunto de derechos
que esta calidad imprime. Ejemplo tpico de este tipo de titulo valor son las
acciones de las sociedades annimas.
TITULOS DE TRADICIN O REPRESENTATIVOS DE MERCANCAS
A diferencia d

e los ttulos valores de contenido crediticio, estos no representan moneda

sino mercancas, para documentar la circulacin y el transporte de las
mismas. El derecho que incorporan son las mismas mercancas, por lo que
tambin se llaman ttulos valores reales y permiten la negociacin de las
mercancas y su circulacin sin que sea necesario el desplazamiento
material de ellas, pues la posesin del titulo equivale a la posicin de las
mercancas.
Ejemplo de este tipo de titulo valor es el certificado de deposito que expiden
los almacenes generales de deposito que expiden los almacenes generales
de deposito por las mercancas a ellos confiadas.
Ley de circulacin de los ttulos valores
Cada tipo de titulo valor tiene su propia ley de circulacin, que esta
constituida por los requisitos que el titulo rena legalmente para pasar de una
persona a otra en tal forma que legitime a su tenedor.
Por ello el articulo 647 del Cdigo de Comercio establece que Se considera
tenedor legitimo del titulo a quien lo posea conforme a su ley de circulacin.
Las formas de circulacin estn definidas en los artculos 648,651 y 688 del
Cdigo de Comercio y ellas discriminan los ttulos nominativos, a la orden, o
al portador, teniendo que escoger por parte del creador del titulo una sola de
ellas, as que no puedan existir un titulo valor que sea simultneamente al
portador y a la orden.
CIRCULACIN DE LOS TITULOS NOMINATIVOS

El articulo 648 del Cdigo de Comercio es bastante claro

en cuanto a la manera de circular de los ttulos nominativos, al expresar:
El titulo valor ser nominativo cuando en el o en la norma que rige su
creacin se exija la inscripcin del tenedor en el registro que llevara el
creador del titulo. Solo ser reconocido como tenedor legitimo quien figure, a
la vez, en el texto del documento y en el registro de este.
La transferencia de un titulo nominativo por endoso, dar derecho al
adquiriente para obtener la inscripcin de que trata este articulo. .
CIRCULACIN DE LOS TITULOS A LA ORDEN
Es necesario aclarar que la clusula a la orden , no es necesario que sea
expresa, pues ella se presume como que forma parte de la esencia misma
de estos ttulos. Esto se puede deducir de la lectura del articulo 651 del
Cdigo de Comercio que reza:
Los ttulos valores expedidos a favor de determinada persona, en los cuales
se agregue la clusula a la orden o se exprese que son transferibles por
endoso o se diga que son negociables, o se indique su denominacin
especifica de titulo valor, sern a la orden y se transmitirn por endoso y
entrega del titulo.
CIRCULACIN DE LOS TITULOS AL PORTADOR
El articulo 668 del Cdigo de Comercio los define as:

Son ttulos al portador los que no se expidan a favor de la persona

determinada, aunque no incluyan la clusula al portador y los que
contengan dicha clusula.
...La simple exhibicin del titulo legitimara al portador y su tradicin se
producir por la sola

EL ENDOSO
El Dr. Bernardo Trujillo Calle define el endoso como Un acto mas en la vida
de un titulo valor ya creado, que agrega la garanta de pago del endosante a
las que tenia el documento por las firmas insertadas en el con anterioridad.
El endoso tiene la virtud de sustituir un acreedor cambiario por otro,
transmitiendo al nuevo acreedor no solamente el derecho incorporado sino
tambin la legitimacin para exigir ese derecho. Por estas razones y por el
principio de la literalidad, ya estudiado, la firma del endosante es esencial y
debe constar en el mismo documento o en hoja adherida al mismo.
El endoso debe ser incondicional. Al efecto dice el articulo 655 del Cdigo de
Comercio:
El endoso debe ser puro y simple. Toda condicin se tendr por no puesta.
El endoso parcial se tendr por no escrito.
El tratadista Luis Javier Lopera Salazar resume los efectos del endoso en la
siguiente forma:
a) Transmite todos los derechos que se derivan del titulo.

b) Crea las obligaciones de garanta de los endosantes, salvo expresin

escrita en contrario.
c) Da al endosario la calidad de tenedor legitimado.
CLASES DE ENDOSO
De acuerdo a la doctrina y al cdigo de comercio existen las siguientes
clases de endosos.
Endoso en blanco
Es el que requiere la sola firma del endosante, pero el tenedor del titulo debe
llenarlo con su nombre o el de un tercero para ejercer el derecho
incorporado.
Endoso nominativo
Es el que expresa el nombre del endosatario, quien para
transferir legtimamente el titulo debe a su vez, endosarlo.
Endoso al portador
Produce los mismos efectos del endoso en blanco.
Endoso en propiedad
Este es el que transmite el titulo con la totalidad de sus derechos principales
y accesorios, sin ninguna limitacin y en forma autnoma, por lo que al

tenedor no se le pueden oponer excepciones relativas al negocio que dio

origen al titulo valor y en las que dicho tenedor no fue parte.
Por esta expresa el articulo 657 del Cdigo de Comercio. El endosante
contraer obligacin autnoma frente a todos los tenedores posteriores a el.
Endoso en procuracin
Esto lo establece el articulo 658 del Cdigo de Comercio. Se trata de un
endoso para el cobro que no transfiere la propiedad del titulo sino que le
confiere al endosario facultades de mandatario que acta en representacin
del endosante y puede presentar el documento para su aceptacin, para
cobrarlo judicial o extrajudicialmente, para endosarlo en procuracin y para
protestarlo.
Endoso en garanta.
Este endoso tampoco transmite la propiedad del titulo, sino que constituye un
derecho prendario sobre el y se otorgara con las clusulas en garanta o
en prenda u otra equivalente. El endosatario en garanta tiene las
facultades que le confiere el endoso en procuracin, adems de sus
derechos como acreedor prendario.
Endoso cualificado
El principio general es el de quien firma un titulo valor se obliga. Pero la
segunda parte del articulo 657 establece un endos
o cualificado, en virtud del cual el endosante: Podr liberarse de la
obligacin cambiaria, mediante la clusula sin mi responsabilidad u otra

equivalente al endoso. A diferencia del endoso en propiedad que transmite el

titulo y garantiza el pago, este solamente transmite el titulo.
endoso sin efectos cambiarios
El inciso 2 del articulo 660 de Cdigo de Comercio establece: El endoso
posterior al vencimiento del titulo, producira los efectos de una cesion
ordinaria.
Con el vencimiento del titulo termina su vida cambiaria. El documento
realmente muere como titulo valor, pues ya no contiene un derecho literal y
autnomo. De ah que el endoso posterior al vencimiento del titulo no
produzca sino los efectos de la cesin de crditos civiles que no transmiten al
cesionario mas derechos que los que tenia su cedente, con todas sus
cualidades, vicios y defectos.
Transferencia de ttulos por medios diferentes del endoso
Existen otras formas de transmisin de los ttulos valores que no son las
cambiarias, como pueden ser las llamadas transmisiones judiciales como
los procesos de sucesin, remates, etc., o tambin por actos como
donaciones, nacin en pago, etc.
Sobre este aspecto el articulo 653 dice: Quien justifique que se le ha
transferido un titulo a la orden por medio distinto del endoso, podr exigir que
el juez en va de jurisdiccin voluntaria haga constar la transferencia en el
titulo o en una hoja adherida a el. La constancia que ponga el juez en el
titulo, s
e tendr como endoso.

CONCEPTO AVAL
En esencia, el aval supone una contribucin espontnea por parte de una
persona, que decide colocar su firma en el titulo-valor, a favor de otra u otras
personas que ya son intervinientes en el mismo. Por colocar su firma en el
titulo, la garanta que ofrece se hace visible, cumple con el principio de
literalidad, pueden apreciarla los terceros sucesivos tenedores y en esto se
diferencia principalmente de la intervencin por acomodamiento, en donde el
interviniente queda oculto.
De esta manera podramos definir el aval como una garanta cambiaria
accesoria que pretende asegurar el pago de un titulo valor, total o
parcialmente, y que se otorga a favor de un obligado directo o de un obligado
de regreso, o a favor de uno de ellos e incluso de todos los firmantes del
titulo, si no se hace indicacin concreta de la persona o personas avaladas.
El Cdigo en su Art. 633 dice que:
Mediante el aval se garantiza, en todo o en parte, el pago de un titulo valor.
De aqu se deduce que el aval presupone la existencia de un titulo, y la de, al
menos, un firmante de dicho titulo, antes de poder ser colocado. El aval es
pues una garanta accesoria del titulo, ya que su colocacin necesita de el.
Por su parte el Art. 636: El avalista quedara obligado en los trminos que
corresponderan formalmente al avalado y su obligacin ser valida aun
cuando la de este ultimo no lo sea.
.
Como lo anota el profesor Gerardo Ravassa ... el aval es una ga

ranta que puede establecerse en cualquier titulo valor y que genera una
obligacin autnoma, valida con independencia de la obligacin del avalado.
Es, por tanto, una obligacin objetiva, que solo podra quedar inoperante en
caso de un defecto formal que pudiera encontrarse en la misma redaccin
del aval, como, por ejemplo, si este fuera prestado bajo condicin pero, por lo
dems, ni siquiera la ilicitud de la causa de la obligacin garantizada el aval,
pues semejante ilicitud nada tiene que ver con la forma.
Basados en la obra del jurista Gerardo Ravassa , nos proponemos analizar
las diferencias existentes entre el aval y otras figuras jurdicas como la fianza
y el endoso.
1. En la fianza encontramos una sola obligacin principal, respaldada por uno
o varios fiadores (C.C.; Art.2361); en el aval existen tantas obligaciones
distintas como avalistas, porque por el principio de la autonoma, cada
avalista que firma el titulo, adquiere una obligacin distinta de la del avalado
y de la de los demas avalistas.
Esta es la principal y esencialmente ms importante distincin, de la cual se
derivan todas las dems.
2. Como consecuencia, si bien en la fianza la obligacin de los fiadores se
extingue si, por cualquier motivo, la, obligacin principal desaparece. (C.C; Art.
2406), por cuanto hay una sola obligacin, y si esta deja de existir igualmente
para todos; en al aval no, puesto que la extincin de la obligacin del avalado
o de un avalista, no puede extinguir las dems
iones de otros avalistas, tambin por el principio de autonoma, ya que son
obligaciones diferentes.
3. El fiador puede oponer al acreedor las excepciones reales inherentes a la
obligacin

principal, como las de dolo, violencia o cosa juzgada (C.C; Art.2380); el

avalista no pues la obligacin es independiente de la obligacin del avalado.
4. La fianza puede prestarse bajo condicin, o desde cierto da, o hasta cierto
DIA
(C.C; art2366); el aval no.
5. La fianza no se presume (C.C; Art. 2373); el aval puede presumirse, pues
el Art.
634, inc. 2, establece que: La sola firma puesta en el titulo, cuando no se le
pueda atribuir otra significacin, se tendr como firma de avalista.
6. l fiador goza del beneficio de excusin (C.C. Art. 2383) y del beneficio de
division
(C.C. Art. 2383) y del beneficio de divisin (C.C; Art. 2392), si es reconvenido
en el primer caso y si existe mancomunidad en ambos; el avalista no.
Aclaremos que el beneficio de excusin consiste en que el fiador, como dice
el articulo citado, ..Podr exigir que antes de proceder contra el se persiga la
deuda en los bienes del deudor principal..., lo cual implica que solamente en
el caso de que tales bienes no sean suficientes para cubrir dicha deuda,
tendra el fiador que responder, en efectivo o con sus propios bienes. A su
vez, el beneficio de divisin estriba en que, existiendo varios fiadores, cada
uno responde tan solo por su cuota-parte, por lo que si, por ejemplo, hay
fiadores, no puede exigir a cada uno
de ellos mas que un tercio de la deuda.
En cuanto al endoso, se encuentran las siguientes diferencias, muy bien
expuestas por Bernardo Trujillo:
1. Mientras que el endoso es originario, el aval constituye una garanta
indirecta. Esto quiere decir que, para poder endosar un titulo, se requiere ser
tenedor del mismo; en cambio el aval puede colocarse en cualquier momento

y a favor de su suscriptor cualquiera, a pesar de que el titulo haya salido ya

de las manos de dicho suscriptor; y as, puede avalarse al librador, cuando
ya aparecen varios endosantes, es decir, en un momento posterior al del giro
del titulo por aquel, ya que el avalista no requiere tener la posesin del titulo
en ningn tiempo; simplemente se le llama para que coloque su firma y
despus, inmediatamente, se le retira el titulo.
2. El endosante es siempre un obligado de regreso. El avalista puede ser
obligado de regreso si avala al librador, al beneficiario o a un endosante, pero
tambin puede ser obligado directo si avala al librado y ello por la disposicin
tantas veces citada del Art. 636.
3. El endoso no puede ser parcial; el aval, lo mismo que la aceptacin, puede
concederse por una cantidad menor a la que figure en el titulo.

Forma de prestar el aval

El principal articulo que trata de la forma de prestar el aval, el 634, dice: El
aval podra constar en el titulo mismo o en hoja adherida a el. Podr tambin,
otorgarse por escrito separado en que se identifique plenamente el titulo
cuyo pago
o parcial se garantiza. Se expresara con la formula por aval u otra
equivalente y deber llevar la firma de quien lo presta. La sola firma puesta
en el titulo, cuando no se le pueda atribuir otra significacin, se tendr como
firma de avalista. Cuando el aval se otorgue en documento separado del
titulo, la negociacin de este implicara la transferencia de la garanta de
aquel.
En la practica, la prestacin del aval requiere de sumo cuidado. En efecto, el
Art. 637 expresa: En el aval debe indicarse la persona avalada. A falta de

indicacin quedaran garantizadas las obligaciones de todas las partes en el

titulo. A su vez, el Art. 635 seala: A falta de mencin de cantidad, el aval
garantiza el importe total del titulo; eel 2 inc. Del Art. 634, ya mencionado,
hace constar que: La sola firma puesta en el titulo, cuando no se le pueda
atribuir otra significacin, se tendr como firma de avalista. Veamos con
unos ejemplos, las consecuencias de estas disposiciones legales:
Una forma practica E IDONEA de constituir el aval es la siguiente:
Por aval de JORGE ENRIQUE MOLINARODRGUEZ,
Hasta la suma de $3.500.000..
Firma: IVAN CAMILO SUSREA CARRILLO
Con ella queda sealada la persona a quien se le avala, con lo que la
obligacin del avalista se extender exclusivamente frente a los firmantes
posteriores a JORGE ENRIQUE MOLINA RODRGUEZ ; la cantidad por la
que se avala que puede ser menor a la cifra fijada en el titulo. La expresin
por aval que no deja duda sobre la ca
lidad en que esta actuando IVAN CAMILO SUSREA CARRILLO
Otras formas de constituir el aval serian:
Por aval de JORGE ENRIQUE MOLINARODRGUEZ,
Firma: IVAN CAMILO SUSREA CARRILLO
En este caso, el avalista, o sea IVAN CAMILO SUSREA CARRILLO, Esta
avalando la totalidad del importe del titulo.
La solidaridad en los ttulos-valores

El articulo 632, establece la aplicacin de la solidaridad a los firmantes de un

titulo-valor as:
Cuando dos o mas personas suscriban un titulo-valor, en un mismo grado
como giradores, otorgantes, aceptantes, endosantes, avalistas, se obligaran
solidariamente. El pago del titulo por uno de los signatarios solidarios no
confiere a quien paga, respecto de los dems coobligados, sino que los
derechos y acciones que competen al deudor solidario contra estos, sin
perjuicio de las acciones cambiarias contra las otras partes.
As pues cuando dos o mas personas firman un titulo en un mismo grado,
como siempre ocurre en los actos en que una parte se conforma por varias
personas, aparece la solidaridad entre ellas,
TITULOS VALORES CON ESPACIOS EN BLANCO
Conforme al articulo 622 del cdigo de comercio el tenedor de un titulo valor
esta facultado para llenar los espacios en blanco, de acuerdo a las
instrucciones establecidas por el suscriptor.
Al respecto la circular 010 de 1985 expedida por la Superbancaria ,establece
que si bien el artculo 622 establece la posibilidad de crear ttulos valores con
espacios en blanco, el mismo articulo p
rev que en las instrucciones dadas por el suscriptor no pueden existir
vacos, toda vez que el titulo debe ser llenado siguiendo las instrucciones
expresas del creador y no al criterio del tenedor.

De acuerdo a la mencionada circular la carta de instrucciones debe contener

por lo menos los siguientes puntos:
-Clase de titulo valor
-Identificacin plena del titulo
-Eventos y circunstancia que facultan al tenedor para llenar el titulo valor
Distintas especies de ttulos valores
LA LETRA DE CAMBIO
El profesor Ramiro Rengifo, citando a Francesco Messineo, define la letra de
cambio como:
Una orden escrita dada por una persona (girador o librador) a otra (girado o
librado) de pagar una determinada suma de dinero en un tiempo futuro a un
tercero (tomador o beneficiario) o a quien este designe.
Requisitos de la letra de cambio
Nuestro Cdigo de Comercio no define la letra de cambio, pero en su articulo
671 establece los requisitos que debe contener, a saber:
1.La orden incondicional de pagar una suma determinada de dinero.
2.El nombre del girado.
3.La forma de vencimiento.
4.La indicacin de ser pagadera a la orden o al portador.
De acuerdo al citado articulo 671 tendramos:

1. La orden incondicional de pagar una suma determinada de dinero. La

orden de pago que da el girador debe ser ante todo clara e imperativa. No
podra ser expresada en la forma de una solicitud o de un favor.
De conformidad con lo previsto en el articulo 678, al dar la orden
e pago el girado se hace responsable tanto de la aceptacin como del pago y
toda clusula que lo exima de esta responsabilidad, se tendr por no
escrita.
El girador ordena al girado que pague, pero a la vez esta garantizando o
prometiendo que si este no lo hace, el pagara invariablemente.
La cantidad a pagarse debe s en dinero y no otra cosa. La circunstancia de
que la suma a pagar sea determinada no impide, que en la letra de cambio
se incluyan clusulas de intereses.
En el supuesto de que se presentaren discordancias en cuanto al valor
exacto de la letra de cambio, por diferencias entre lo atestado y lo escrito en
letras, se aplicaran las reglas previstas por el articulo 623 del cdigo de
comercio.
2. El nombre del girado. Es la persona natural o jurdica que recibe la orden
de pago dada por el girador y, si firma, se entiende que acepta tal orden de
pago, convirtindose por ello en el principal obligado, segn previsin del
articulo 687 del Cdigo de Comercio.

3. La forma de vencimiento. La estipulacin del vencimiento en la letra de

cambio es importante, porque al fijar la fecha de tal vencimiento se originan
las siguientes consecuencias
Seala el fin de la circulacin cambiaria del titulo.
Fija la exigibilidad del derecho por parte del tenedor legitimo
Determina el da en que empieza a contarse el termino de prescripcin de
la accin cambiaria directa, conforme al articulo 789 de Cdigo de Comercio.
Vencimientos que establece la ley Colomb
iana para la letra de cambio:
El cdigo de Comercio en su articulo 673 consigna las siguientes formas de
vencimiento de la letra de cambio:
Letra a la vista. Esta forma de vencimiento implica que una vez presentada al
girado por su tenedor legitimado, debe ser pagada. La letra a la vista no se
presenta al girado para su aceptacin, sino para su pago.
Como el girado ignora en que momento se le har la presentacin para el
pago, el articulo 692 del Cdigo de Comercio ha establecido un ao de plazo
contado a partir de la fecha del titulo . Sin embargo cualquiera de los
Obligados podr reducir este plazo, anotndolo as en el mismo cuerpo del
titulo y el girador podr en la misma forma , ampliarlo y prohibir la
presentacin antes de determinar la fecha.

Letra de cambio a da cierto determinado. En la letra de cambio con

vencimiento a da cierto determinado, se fija en el mismo texto del titulo el
da, el mes y el ao en que debe ser pagada.
Letra de cambio a da cierto indeterminado. Esta modalidad de la letra de
cambio es poco frecuente. Un da es cierto e indeterminado cuando
necesariamente habr de cumplirse, mediante la ocurrencia de un hecho
futuro como la muerte de una persona que sabemos cierta pero no cuando
ocurrir.
Letra de cambio con vencimientos ciertos sucesivos. Tambin llamada
Por cuotas o por insta lamentos, esta forma de letra de cambio se caracteriza
por tener das ciertos y determinados para hacer pagos peridicos .
Letra de cambio a un d
a cierto despus de la fecha o de la vista. El vencimiento a cierto da
despus de la fecha se calcula desde la fecha de la creacin de la letra de
cambio, como por ejemplo, a tres meses despus de la fecha, se servir Ud.
Pagar...De ah la importancia de la fecha de la creacin de la letra de
cambio. El da de la vista es el punto de partida para contabilizar el plazo de
la letra de cambio, por ejemplo, a dos meses despus de la vista se servir
Ud. Pagar....
4. La indicacin de ser pagadera a la orden o al portador. Este ultimo requisito de la letra de cambio establece la ley de circulacin de la misma. La
Ms importante es la letra de cambio a la orden, por el peligro que implica
la emisin de letras de cambio al portador que por lo mismo no son de uso
frecuente.

EL PAGO DE LA LETRA DE CAMBIO.

Trata nuestro Cdigo de Comercio este punto en sus artculos 691 a 696.
La solucin o paga efectivo es la presentacin de lo que se debe y es una de
las formas o modos de extinguir las obligaciones. El articulo 691 del Cdigo
de Comercio establece que la letra de cambio deber presentarse para su
pago el da de su vencimiento o dentro de los ocho (8) das comunes
siguientes. Como la letra de cambio como titulo valor es un documento
necesario, su tenedor legitimo al solicitar el pago, debe presentar fsicamente
tal documento al deudor cambiario.
El pago, en principio puede exigirse al principalmente obligado, vale decir, al
aceptante o su avalista, per
o tambin se puede exigir de los obligados subsidiarios o secundariamente
obligados en accin de regreso, como lo son el girador y los endosantes,
quienes podrn negarse y pedir que se acuda primero al obligado
directo , salvo cuando se trata de ttulos valores de tradicin representativos
de mercancas.
EL PROTESTO.
El Cdigo de Comercio trata este punto en sus artculos 697 a 708. La regla
general es el no protesto y nuestra legislacin lo reglamenta solamente para
el caso en que el creador de la letra de cambio o algn tenedor inserte la
clusula con protesto en el anverso del titulo y con caracteres visibles,
segn lo proviene el articulo 697, pero en la practica esto puede suceder muy
rara vez.
El protesto no es mas que una prueba del rechazo total o parcial de la
aceptacin por parte del girado o del pago por parte del aceptante. Tambin

demuestra la presentacin oportuna para la aceptacin (Art. 680 y 681) o

para su pago (art.691).
El plazo para hacer el protesto por falta de aceptacin es hasta antes del
vencimiento del titulo y por falta de pago, dentro de los quince(15) das
siguientes al vencimiento. Si la letra fuere protestada por falta de aceptacin,
no ser necesario protestarla por falta de pago. La letra a la vista solo se
protesta por falta de pago.
La diligencia de protesto se practica ante notario y este levantara acta, de
acuerdo con los requisitos del articulo 706.
Aviso de rechazo.
El articulo 707 del Cdigo de Comercio impone al tenedor co
mo un deber, dar aviso de la negativa de la aceptacin o del pago, a todos
loo signatarios del titulo cuya direccin consta en el, dentro de los cinco das
comunes siguientes a la fecha del protesto o a la presentacin para la
aceptacin o el pago. Este aviso tambin se puede dar a travs del notario
que formaliza el protesto. La negligencia del tenedor al no dar aviso
correspondiente le acarrea responsabilidad hasta por la suma o valor de la
letra, de los daos y perjuicios que se causen, pues los obligados indirectos
(girador, endosantes y sus avalistas) se pueden ver complicados al pago o
sometidos a procedimientos judiciales que pudieran afectar su patrimonio.