Universidad Catlica

Argentina
Licenciatura en

ANLISIS e INTERPRETACIN de
ESTADOS CONTABLES
Anlisis
Qu es el anlisis de los Estados Contables?
Es un conjunto de tcnicas que aportan un mayor conocimiento y
comprensin de variables para diagnosticar la situacin econmica y
financiera de una empresa.
Los ndices son una herramienta ms para investigar una situacin.
Es un sistema de informacin sencillo y rpido. La condicin de validez
de ellos es que exista un lazo de unin lgico entre dos valores.
Cualquier

estudio

de

datos

contables

implica

una

serie

de

comparaciones. Saber que la empresa gan $ 2.000 no nos aporta

demasiado. Debemos comparar ese valor con otros para que la
informacin nos sea til, por ejemplo: saber que ese resultado
representa

el

30%

de

lo

invertido.

El

tema

es

decidir

comparaciones nos sern tiles para cumplir nuestros objetivos.

Fuentes de informacin
De donde surgen los datos para realizar dicho anlisis?
1

cules

Universidad Catlica
Argentina
De los Estados Contables de la empresa que son: Licenciatura en
Estado de Situacin Patrimonial (Balance
General) Estado de Resultados

Estado de Evolucin del Patrimonio Neto

Estado de Origen y Aplicacin de fondos
Informacin complementaria:
Compuesta por
-

Notas a los Estados Contables: criterios de valuacin y

contenido de cada rubro, bienes de disponibilidad restringida,
cambios en procedimientos contables, hechos posteriores al
cierre, etc.

Cuadros

Inversiones

Anexos:
en

Bienes

de

Uso,

Bienes

Inmateriales,

ttulos valores y participaciones en otras

sociedades, etc.

Adems de estas informaciones y dado que cuanto mayor conocimiento

se tenga de la empresa mejor ser el resultado del anlisis, se
pueden utilizar ciertos informes como la Memoria realizada por la
direccin, Presupuestos econmicos y financieros, etc.

Objetivos
Para qu se analizan los Estados Contables?
Su objetivo bsico es diagnosticar la situacin econmica y financiera
de la empresa. La utilizacin de un conjunto adecuado de relaciones

cuantitativas y su cotejo con estndares de aceptacin generalizada, en

definitiva, pone de relieve su estructura econmica y financiera.

Un ndice nos muestra solamente que algo anda mal, regular o bien
por comparacin de dicho ndice con ndices normales o estndares,
pero no debemos quedarnos con sta sola informacin para emitir un
juicio de valor. Es necesario considerar el anlisis integral de la
informacin en nuestro poder.

Tambin podemos diferenciar determinados objetivos especficos:

o Anlisis para control de gestin:

-

a nivel direccin : para determinar la eficiencia de la empresa en

general

a nivel operativo: para medir la eficiencia de los diferentes sectores

dentro de la empresa.

A nivel objetivo: determinan la eficiencia del logro de un determinado

objetivo especfico.

o Anlisis de la financiacin de la empresa:

Para determinar cmo la empresa administra sus recursos. Mide la
relacin de capital propio vs. ajeno y analiza qu le conviene a la
empresa si endeudarse con terceros o utilizar su propio capital.

o Otros casos.

Por ejemplo: Anlisis global de la empresa: Es un anlisis ms profundo

que el de sus estados contables. Se trata emitir un diagnstico para
establecer cursos de

Universidad Catlica
Argentina
Licenciatura en
accin posibles o tomar decisiones estratgicas, poniendo de
manifiestos puntos fuertes y dbiles de la empresa.

Destinatarios
Se pueden diferenciar dos grupos:
Destinatarios externos:
Acreedores:
-A corto plazo: Proveedores, entidades financieras, inversores,
etc.

Aportan

fondos

para

atender

las

necesidades

financieras en el ciclo operativo y utilizan el anlisis para

determinar:
- Su liquidez o capacidad de pago a corto plazo
- Su rentabilidad o nivel de autogeneracin de fondos
- Regularidad en el cumplimiento de sus obligaciones
-A largo plazo: Inversores, Bancos, Proveedores de bienes de
Uso, etc. Estos destinatarios se encuentran mas estrechamente
ligados a los riesgos que corre la empresa por su regular
permanencia como fuente de financiacin. El nfasis del
anlisis lo pondrn no solo en la posicin actual sino tambin
en

las

capacidades

desenvolvimiento.

limitaciones

de

su

futuro

Accionistas:
Son los que financian en forma estable a la empresa por
medio de sus aportes y afrontan en forma absoluta el riesgo
empresarial.

Su retribucin deriva de los resultados que

obtiene la empresa. Le interesa el mismo tipo de anlisis que

los acreedores a largo plazo pero por su carcter de socios
deben

completar

dicho

anlisis

poniendo

nfasis

en los

siguientes aspectos:
- Nivel de rentabilidad adecuado y estable a largo plazo
- Maximizacin del valor de la accin en el mercado
- Poltica de dividendos que considere una retribucin
adecuada al capital aportado

Destinatarios
internos:
El anlisis utilizado por la direccin y las distintas reas
funcionales de la empresa persigue fines especficos como:
-

Elaboracin de nuevas polticas operativas

Determinacin de la eficiencia por reas y lneas de producto

Evaluacin de la factibilidad de determinados proyectos de

inversin.

Medicin de la correcta utilizacin de los capitales puestos a

disposicin

Condiciones de un buen anlisis

El anlisis
de
comparacin con

los

estados

contables

debe

incluir

la

estndares . Dicho valor refleja el objetivo de la empresa, es decir, que

es lo que se espera lograr en cada una de las reas. Las variaciones
producidas entre lo real
conclusiones

de

esa

lo

manera

esperado

servirn

para

obtener

adoptar las medidas correctivas

necesarias, proyectando as el futuro comportamiento de la empresa.

Tambin es importante, el estudio de la tendencia de los valores
obtenidos comparando los valores de aos consecutivos en la empresa
;o bien comparando perodos de tiempo ms cortos que el ao,
para aquellas relaciones que se consideren significativas segn el
contexto de anlisis.

Problemas a detectar a travs del anlisis

Inadecuada relacin entre Activo Corriente y Pasivo Corriente

Excesiva inversin en cuentas a cobrar

Excesiva inversin en Bienes de cambio

Excesiva inversin en Activo No corriente

Excesivo endeudamiento

Insuficiencia de utilidades

Inadecuada relacin del capital de trabajo (A Cte- P Cte) con las

ventas.

Cmo se relaciona la informacin del balance a grandes rasgos?.

Intentemos leer la informacin de esta empresa tratando de establecer
algunas
relaciones y comentarios.

INVERSIN
= ACTIVO

Disponibilidad
Activo
circulan
te

Activ
o fijo

es Crditos
Bienes de
cambio
Bienes de
Uso

FINANCIACIN =
Ajena (pasivo) + Propia
(PN)

10%

Deudas a
corto plazo

55%

Deudas a
largo plazo

55.14%

81%

Capital
ajeno

81.3%

3.-

Recursos
propios

14.-

(capital
+Reservas
+RNA)

21%

Capital
propio

16%
16.-

21.100% 100.-

100% 100.-

Dentro del Activo analizamos el activo Fijo, sus Bienes de Uso

representan el 21% del activo total. (Sabemos que el total de bienes
de uso surge de su valor de origen menos amortizaciones acumuladas
,un

dato

interesante

es

conocer

cuanto

ascienden

esas

amortizaciones.) Quiere decir que el 79% de la inversin est dirigido

al activo circulante.
Dentro del Activo Circulante o corriente sus bienes de cambio representan
el 14%.

Es alto o bajo este valor? Aqu vemos la importancia de realizar

relaciones cuantitativas y cotejarlas con estndares de la empresa y
con empresas competidoras del sector.

Los crditos (en su mayora por ventas) ascienden a un 55%. Es

lgico este monto? Tengamos en cuenta que es el rubro que se presenta
ms abultado dentro del activo. Debemos considerar las prcticas
comerciales del mercado. Si la prctica generalizada es comercializar
todo a crdito, si los plazos de cobranzas con los que opera la empresa
son lgicos para el mercado en el que opera, etc.
Nos queda como activo de inmediata disponibilidad solo un 10%. Por
cada $100 de activo la empresa tiene $10 para disponer sin ningn tipo
de restriccin.

Si miramos al Pasivo se advierte una cierta inestabilidad. Los

recursos propios slo llegan al 16%. Por cada $ 100 que tiene la
empresa slo $ 16 corresponden a fondos

propios,

dando

la

financiacin ajena un peso del 84% dentro de la financiacin total.

La financiacin a corto plazo es duea de la mayor parte de los
recursos

ajenos.

Las

empresas

en

esta

situacin

se

sienten

apremiadas puesto que cuando se maneja una deuda a corto plazo

tan grande, el poder de los acreedores ( proveedores o bancos) es
enorme ya que la decisin de no prestarnos mas puede se mortal para
la empresa.

Si relacionamos el Activo con el Pasivo y buscamos nexos entre la

inversin y la financiacin, podemos ver que el activo fijo (21%) est
financiado por recursos propios (16%), deudas a largo plazo (3%) y

deudas

corto

plazo(2%).

La

empresa

presenta

inestabilidad financiera debido a que las deudas a

una

alta

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Argentina
Licenciatura en
menos de un ao financian activos inmovilizados a ms de un ao. En
realidad lo ms sano para la empresa es financiarse con recursos
propios ms exigible a largo plazo ya que permanecen en la empresa
por un lapso mayor de tiempo. Esta empresa no logra ese tipo de
financiacin debiendo el pasivo a corto plazo hacer frente a parte del
activo fijo o no corriente ms la totalidad del activo circulante o
corriente.

De esta manera relacionamos datos para ver las magnitudes de las

masas patrimoniales que conforman el Balance de la empresa.

Tipos de anlisis
Qu tipo de anlisis se realizan a los Estados Contables?
-

Anlisis horizontal y vertical

ndices

1. Anlisis horizontal y
vertical: Composicin
Horizontal.
Se comparan varios Estados Contables sucesivos de la empresa y
la evolucin de los rubros de un ao con respecto a otro. En

Universidad Catlica
Argentina
Licenciatura
en
definitiva se analiza la evolucin de cada uno
de los rubros
del
Estado de Situacin

Universidad Catlica
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Licenciatura en
Patrimonial y del Estado de Resultados permitiendo realizar
proyecciones y fijar tendencias para ejercicios sucesivos.
Aplicacin del Mtodo:
Se toma un ao como base (ej X2) y se compara con el anterior
(ej X1) para determinar la variacin relativa de sus cifras, es decir
los incrementos y disminuciones sufridas por sus rubros.
Composicin Vertical
Se practica el anlisis slo en los Estados Contables de un ao
determinado. Se analiza en el Estado de situacin patrimonial la
participacin de cada uno de los rubros en el total del Activo y en
el total de Pasivo+PN . En el Estado de Resultados se asignan las
relaciones que cada partida aporta con respecto de las Ventas
totales.
El anlisis vertical es de utilidad cuando se comparan los datos
con los estndares previamente establecidos.
Aplicacin del Mtodo:
El total del Activo ser 100. Dividiendo el total del rubro Caja y
Bancos

por

el

total

del

activo

multiplicando

por

100

obtendremos la participacin de ese rubro en el total del Activo.

Se aplica el mismo procedimiento para todos los rubros del
activo.
Tambin asignamos el valor 100 al total del P+PN y sacamos las
relaciones rubro por rubro.
En el Estado de Resultados daremos valor 100 a las ventas.

El objetivo de estos dos tipos de anlisis es conocer:

La evolucin de cada rubro del Estado de Situacin
Patrimonial y de Resultados
Participacin del capital de trabajo y los activos fijos en la
inversin total de la empresa
Participacin de los propietarios y terceros en la
financiacin de la inversin total
Polticas de endeudamiento a corto y largo plazo
Utilizacin de

fuentes de financiacin (comerciales,

bancarias, financieras)
Participacin de costos fijos y variables
Porcentajes de Utilidad bruta y neta sobre ventas
Incidencia de gastos administrativos, comerciales y financieros
Participacin de resultados extraordinarios

2. ndices:
A travs de este tipo de anlisis se busca relacionar varios
conceptos significativos de la empresa para llegar a una valoracin
de uno o ms aspectos de su realidad.

Dicha cifra refleja un resultado que puede ser expresado en valores

absolutos, unitarios porcentuales.

Qu aspectos muestran este tipo de anlisis?

ESTRUCTURA ECONMICA--------------------------------------------------------

Relacionados con la inversin

Rentabilidad
= Utilidad neta x 100 = x%
del PN
PN
Refleja la tasa de retribucin del capital aportado por los
propietarios. Es un ndice muy importante y tambin surge del
anlisis vertical del Estado de Resultados. Seala

el gran

objetivo de la empresa: qu porcentaje se ha ganado respecto

del capital propio. Resume la eficiencia global de la empresa

Rentabilidad
=Utilidad neta + Int. Financ. a Largo Pl x100
= x%
de la inversin
PN + Pasivo no Cte
Refleja la tasa de retribucin de los capitales afectados en
forma permanente considerando como tales los aportados por
los propietarios y acreedores a largo plazo.
Evala los capitales permanentes disponibles en la empresa sin
tener en cuenta si provienen de capital propio o ajeno.
(En esta formula vemos que a la Utilidad Neta, es decir al Rdo.
neto del ejercicio, se le anula el efecto negativo de los intereses
por financiacin a largo plazo.)

Rentabilidad de = Utilidad neta+Int.Fin a Corto y Largo Pl x100

= x%
la inversin Total
PN
+ Pasivo Cte +Pasivo no cte
Rentabilidad de = Utilidad neta+Int.Fin a Corto y Largo Pl x100
= x%
La inversin Total
Activo Total
Tambin se lo llama Rentabilidad del Activo. Refleja la tasa de
rendimiento del activo total (A = P +PN). Es un buen ndice de
eficiencia o ineficiencia de la empresa sin importar quin aport el
capital.
(Aclaracin: En esta formula vemos que a la Utilidad Neta, es
decir al Rdo neto del ej, se le anula el efecto negativo de los
intereses totales por financiacin, ya se a corto o a largo plazo.)
Relacionados con las ventas
Margen bruto
= Utilidad Bruta x 100 = x%
sobre ventas
Ventas
Muestra el porcentaje que representa la utilidad bruta con
respecto a las ventas. Surge tambin del anlisis vertical del
Estado de Resultados y debe ser comparado con el estndar u
objetivo sealado.
Margen neto
= Utilidad Neta x 100 = x%
sobre ventas
Ventas
Muestra el porcentaje que representa la utilidad obtenida por la
actividad especfica de la empresa antes de los ingresos y egresos
extraordinarios.
Tambin el resultado debe compararse con el objetivo fijado por la
empresa como estndar.

Es importante vincular estos dos ltimos ndices.

Si el margen de Utilidad bruta se mantiene constante a travs de

los aos y el de Utilidad Neta disminuye sabremos que hubo un
aumento de gastos en relacin con las ventas.
Si , en cambio, el margen de Utilidad Bruta disminuye puede haber
sucedido que diminuyan los precios de venta o volmenes de
venta,

bien

aumentar

el

costo

de

la

mercaderas

por

disminuciones de la eficiencia operativa.

ESTRUCTURA FINANCIERA
------------------------------------------------------Liquidez corriente

= Activo
corriente
Pasivo
Es el ndice que indica cmo una empresa
puede hacer frente a
sus deudas de corto plazo, con lo que tiene y le deben tambin a
corto plazo. A veces se calcula el ratio sin multiplicar por 100.
Evala la capacidad de la empresa para cumplir en trmino con
sus compromisos de corto plazo.
Este ndice no debera ser menor al 100% o a 1, dado que
evidenciara dificultades de la empresa para hacer frente a sus
pasivos y de esa manera perjudicara la calificacin de la empresa.
Para mejorar este ndice deberan tomar en cuenta las siguientes
salidas:
o

Liquidar

corrientes

activos
o

no

Obtener

pasivos

no

corrientes

Pedir un aporte de capital

Prueba cida

= Activo corriente Bienes de cambio

Pasivo corriente
Evala la capacidad de la empresa de hacer frente a sus
compromisos a corto plazo con disponibilidades, inversiones y
crditos a corto plazo.
Es un ndice ms exigente que el anterior ya que excluye a los
bienes de cambio.
Los valores normales se presentan un poco por debajo del 100%
o

de

1. Siempre debemos compararlo con los objetivos o

estndares prefijados para evaluar qu es lo que realmente est

pasando.
Para lograr una mejora en este ndice, adems de los recursos
propuestos para el ndice de liquidez corriente, podramos pensar
en:
o una posible liquidacin de stocks.

Liquidez inmediata

= Disponibilidades + Crditos
Pasivo corriente
Es la forma ms exigente de medir la liquidez. Aplicamos el mismo
criterio desarrollado en los dos ndices anteriores.

Capital de trabajo
= Activo corriente - Pasivo corriente
Manifiesta el manejo financiero de la empresa a corto
plazo. Es importante que el resultado de este ndice
sea positivo.

Este ndice se debe relacionar con los ndices de liquidez, ya que si

el capital de trabajo es positivo el ndice de liquidez ser mayor a 1.

El capital de trabajo es fundamental para cualquier empresa porque

genera beneficios al circular ms o menos rpidamente.
El capital de trabajo muestra el activo realizable menos el pasivo
exigible. Es muy usado tanto por destinatarios internos como
analistas externos.

Pero es interesante analizarlo conjuntamente con el ndice de

liquidez, veamos con un ejemplo qu informacin nos brindan :

Activo Corriente

100

30

Pasivo Corriente

(40)

(5)

Cap. De Trabajo

60

25

ndice de
2,5
6
Liquidez
La Empresa B tiene una liquidez mucho mayor que A y significa
que por cada peso que debe tiene $& para hacer frente.
Si bien A tiene menor liquidez, tiene un Capital de Trabajo mayor
que le permite expandirse en sus deudas de corto plazo.

ESTRUCTURA PATRIMONIAL----------------------------------------------------Endeudamiento

= Pasivo
total
P.N.

Es la manera de medir la relacin entre el Capital propio y el

ajeno. Se requiere en general como nivel mximo aceptable que
este ndice sea igual

Universidad Catlica
Argentina
Licenciatura en
a 1 . Su resultado muestra por cada peso de capital propio cunto
debo a terceros.
Solvencia

= Patrimonio
Neto Activo
Total
Este ndice muestra cmo participan los
recursos propios del
ente en el Activo total de la Empresa. Su resultado muestra por
cada peso de activo cunto es financiado por los propietarios del
ente.

NDICES
ESTRUCTURA ECONMICA
Rentabilid
ad del PN

= Utilidad neta x 100 = x%

PN

Rentabilidad
de la
inversin
permanente

=Utilidad neta + Intereses. Financ. a Largo Plazo

x100 = x% PN + Pasivo no Cte

Rentabilidad de
La inversin
Total

=Utilidad neta+Intereses Fin. a Corto y Largo Plazo x100

= x%
Activo Total

Margen
bruto sobre
ventas

= Utilidad Bruta x 100 = x%

Ventas

Margen
neto sobre
ventas

= Utilidad Neta x 100 = x%

Ventas

ESTRUCTURA FINANCIERA
Liquidez corriente

= Activo corriente
Pasivo corriente

Prueba cida

= Activo corriente Bienes de cambio

Pasivo corriente

Liquidez inmediata = Disponibilidades + Crditos

Pasivo corriente
Capital de trabajo

= Activo corriente - Pasivo corriente

ESTRUCTURA PATRIMONIAL
Endeudamiento

= Pasivo total
P.N.

Solvencia

Patrimonio
Neto Activo
total

CASO PRCTICO DE ANLISIS DE ESTADOS

CONTABLES
ESTADO DE SITUACIN
PATRIMONIAL DE
LIZMAR S.A.
BALANCE
GENERAL
AO 1
AO 2
ACTIVO.
Caja y Bancos
Inversiones (1)
Crditos (2)
Bienes de Cambio (3)
Bienes
de Uso(4)
Total
Activo
Cte.
Bienes Intangibles
Total Activo no Cte
Total ACTIVO
Deudas (5)
PASIVO
Total Pasivo Cte.
Deudas (6)
Total P no Cte.
Total del PASIVO
PATRIMONIO NETO
Capital
Reservas
R.N.A.
Total P. NETO
Total
Pasivo +P.N.

(1)
(2)
(3)
(4)
(5)

1.05
0 700
3.10
0
5.00
0
9.850
7.20
0 200
7.400
17.25

COMPOSICIN
EVOLUCIN
VERTICAL HORIZONTAL AO 2 AO1=100
AO 1
AO 2
%
%
6,09
4,06
17,9
7
28,9
8
57.1

4,3
5
0,5
4
22,0
5
20,6
9
47.6

76,19
14,28
130,6
576,00
88.8

9.50
41,7
0 120
41,16
9.620
42,9
0
18.370 100,0

51,7
10,6
6
52,3
7
100,0

131,9
460,00
130,0
0
106,4

36,4
7
36,4
7
10,8
10,8
9
47,3

95,71
95,7
1
142,8
142,8
6
103,5

32,6
66,5
13,4
3
5
52,6

100,0
0
100,0
0
149,7
0
109,2

800
100
4.05
0
3.80
0
8.750

7.00
0
7.00
0
1.40
0
1.400
8.40
0

6.70
0
6.700
2.00
0
2.000
8.700

40,5
8
40,5
8
8,12
8,12
48,7

6.00
0
1.20
0
1.65
0
8.850

6.00
0
1.20
0
2.47
0
9.670

34,7
86,96
9,57
51,3

18.370 100,0
100,0
106,4
0
0
9
Corresponden en su totalidad a Acciones de la Empresa Acindar.
17.250

Corresponden en su totalidad a Crditos Comerciales.

La empresa revende un solo artculo en el mismo
estado que lo adquiere. Corresponde la totalidad del
saldo a dicho artculo.
Corresponde a Valores Netos de Amortizaciones.
Corresponden en su totalidad en los dos tipos de Pasivos, a
Deudas Comerciales.

ESTADO DE
RESULTADOS DE
LIZMAR S.A.
CUADRO
DE
RESULTADO
AO
1
AO 2
Ventas
- C.M.V.
Resultado Bruto
Menos:
Gastos Comerciales

8.100

9.20
0

(3.800
)
(4.400)
4.300 4.800
950

Gastos

1.600

Administrativos
Ganancia antes
de Impuesto
Impuesto a las
Ganancias
Resultado
del Ejercicio

1.100
650

46,9
1
53,0
9

47,8
3
52,1
7

115,7
9
111,6
3

1.10
0

11,7
3

11,9
6

115,7
9

1.80
0

19,7
5

19,5
6

112,5
0

1.10
0

8,0
3

11,9
5

169,2
3

(363)
737

2,5
5,43

3,9
8,0
0

172,8
167,5
0

(210)
440

COMPOSICI
EVOLUCIN
N
HORIZONTAL
VERTICAL
AO 2
AO
1 AO 2
AO1=100
%
%
100,0 100,0
113,5
0
0
8

Interpretacin de los Resultados del Anlisis Vertical y

Horizontal
Activo:
Se produjo un aumento en la participacin del Activo no
Corriente, el cual evolucion del 41,74% al 51,71%. Existe un
claro direccionamiento de fondos a invertir en Bienes de Uso que
representan un 30% ms que en el ao 1.

Existe una disminucin de la participacin del Activo Corriente con

respecto al Activo Total en un 10,53%. Los distintos rubros del
activo tuvieron el siguiente comportamiento:
Disminucin de Caja y Bancos en un 1,74%
Reduccin del 85,72% en el ao 2 con respecto al ao 1 de las
Inversiones Corrientes, en el cual significaban el 4,06% del total
del Activo y en el ao 2 no llegan al 1%, es de suponer que se
desprendieron de las Acciones de Acindar para tener liquidez para
la compra de Activos fijos.
Disminucin de los Bienes de Cambio en un 24% con respecto al
ao que estamos comparando.

Pasivo y Patrimonio Neto:

La relacin entre el Capital ajeno y el propio se mantuvo en
trminos generales dentro del mismo orden.
Mientras que el Total del Pasivo aument en un 3,57% de un
ao con respecto al otro el Patrimonio Neto lo hizo en un 9,27%.
En relacin especfica del Pasivo hacia terceros, el Pasivo no
Corriente aumento un 42,86%, mientras que el Pasivo exigible
en el corto Plazo disminuy en un 4,29%. Se puede interpretar
que se han cancelado dichas obligaciones con efectivo, o que
han pasado a ser exigibles en el largo Plazo.

Estado de Resultados:

Universidad Catlica
Argentina
Licenciatura en

El anlisis vertical muestra que el Resultado Neto de utilidades

muestra un aumento del 5,43% del ao 1 al 8% del ao 2.

Del anlisis horizontal surge un aumento de utilidad del 67,30%

del ao 1 con respecto al ao 2 en funcin de:
Se produjo un aumento en las ventas en un 13,58%.
Existi una disminucin de los gastos financieros en un
27,27% Un aumento de los gastos comerciales del
15,79%
Un aumento de los gastos administrativos del 12,50%

Clculo de ndices financieros, econmicos y patrimoniales:

Capital de trabajo:
A cunto asciende el activo corriente que pertenece a los recursos
propios?

Activo corriente
- Pasivo corriente
Capital de trabajo

Ao 1
9.850
-7.000
2.850

Ao
2
8.750
6.700
2.050

Liquidez:
Cuntos activos a corto plazo existen por cada $ a pagar a corto plazo?

Activo
corriente

Universidad Catlica
Argentina
en2
Ao 1 Licenciatura
Ao
9.850
8.750
=1.31
=1.41

Pasivo corriente
7.000
6.700
El nivel aceptable de este ndice es 1 o superior a 1. El ndice de
ste ao es aceptable y marcara una tendencia en disminucin,
aunque

su

variacin

con respecto del ao anterior no es muy

significativa.

Prueba

cida:
Cuntos activos ms lquidos existen por cada $ a pagar a corto plazo?
Activo corriente- Bienes de
cambio Pasivo
corriente

Ao
1
98505000
7.000

=0.6
9

Ao
2
87503800
6.700

=0.74

Liquidez Inmediata:
Cuntos activos an ms lquidos existen por cada $ a pagar a corto
plazo?

Disponibilidades + Crditos
a CP Pasivo corriente

Ao =0.2
5
1
1.050+70
0
7.000

Ao
2
800 +
100
6.700

=0.13

La variacin del ndice de un ao a otro se debe por la gran

disminucin en el rubro Inversiones por la venta de Acciones de Acindar.
Rentabilidad sobre el patrimonio neto:
Qu proporcin del capital propio representa el Resultado del ejercicio?

Utilidad
Neta

1
0

Patrimonio
Neto

Ao 1 =4.97
440 x 100 %
8.850

Rentabilidad sobre la inversin permanente:

Ao 1

Util. Neta+Int.Fin Largo Plazo

x100 Patrimonio Neto +
Pasivo no Cte.

=7.62%

Ao
2
737 x
100
9.670

Ao 2

=6.31%
440 x 100 =4.29% 737 x
8.850+140 100
0
9.670+20
00

Rentabilidad sobre la inversin total:

Cunto rindi el total de recursos (propios y ajenos) invertidos en la
empresa?

Util.Neta+Int.Fin L. Pl.
x100 PCte+PnoCte+PN
( Activo Total)

Margen Bruto sobre

ventas:
Utilidad Bruta x
100 Ventas

Ao =8.93
%
1
(440+1100)x1
00 17.250

Ao
2
(737+800)x1
00
18.370

Ao
1
4.300x10 =53.09
%
0
8.100

Ao
2
4.800x10 =52.17
%
0
9.200

Podemos decir que hubo un aumento de los costos en mayor

proporcin que el aumento de las ventas.

=8.37%

Margen Neto sobre

ventas:
Utilidad Neta x
100 Ventas

Ao
1
440 x
100
8.100

=5.43
%

Ao
2
737 x
100
9.200

=8.01%

El aumento entre el ao 1 y 2 se da por la influencia del incremento de

las ventas y la disminucin de los Resultados Financieros en distinta
proporcin.

Endeudamiento:
Cunto le debemos a terceros por cada peso de capital propio

(aportado por los propietarios)?

Pasivo
Patrimonio
Neto

Ao 1 =0.9
5
8.400
8.850

Ao
2
8.700
9.670

=0.89

Es aconsejable un resultado inferior a 1. En ambos ejercicios se

mantiene ese resultado. Si bien aument el pasivo entre el ao 1 y 2, el
patrimonio neto lo hizo en mayor proporcin debido a la incidencia del
aumento de los RNA. Eso influy sobre el ndice disminuyndolo.

Solvencia:
Cunto capital propio tenemos por cada $ del activo?

Patrimonio
Neto
Activo

Ao 1 =0.5
1
8.850
17.250

Ao
2
9.670
18.370

=0.53

En esta relacin vemos que ms de un 50% del Activo total es

financiado por capital propio y el resto del Activo est financiado con
recursos ajenos (deudas con terceros). Esta relacin se mantuvo
constante en ambos ejercicios.