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Anlisis de la situacin financiera Comercial Mexicana Caso de

estudio escolar
Situacin Financiera de Comercial Mexicana
Se ha considerado analizar y presentar una propuesta de mejora o solucin
para la Comercial Mexicana en base a la situacin financiera en la que se
encuentra la empresa a partir de los aos 2008 y 2009 cuando se suscit una
de las crisis econmicas ms fuertes en pocas recientes.
Como sabemos, la Comercial Mexicana es una de las empresas de autoservicio
ms importantes de Mxico. Sin embargo, la crisis antes mencionada provoc
que las deudas de la compaa se incrementaran de forma considerable debido
a que estaban denominadas en dlares. En esos aos, el peso sufri una cada
importante ante el dlar, situacin que afect a muchas empresas dentro del
territorio nacional.
A grandes rasgos, Comercial Mexicana haba tomado la decisin de recurrir a
los derivados financieros. Segn El Economista (2011), los derivados son
productos que se originan de ciertos instrumentos financieros, adems de que
representan operaciones apoyadas en la diferencia entre el precio pactado en
la operacin y el precio en el mercado de cierto activo. Esta apuesta de la
empresa se fundament en la fortaleza del peso, o que en general se gozaba
de un tipo de cambio estable, lo cual haca la deuda en dlares una buena
opcin. Sin embargo, con el incremento del tipo de cambio, la deuda tom
grandes dimensiones para la organizacin.
Exponer la situacin financiera en la que hasta la fecha se encuentra la
Comercial Mexicana. Como se mencion anteriormente, la empresa se
encuentra todava en franca recuperacin de una crisis econmica y del
incremento en sus deudas derivadas de dicho suceso.
Adems, se dar una breve explicacin de quin es Comercial Mexicana, a qu
se dedica, as como alguna otra informacin de inters general de la empresa.
De igual manera se har mencin a temas relacionados con los estados
financieros y sus anlisis, as como de otras variables de inters y su relacin
con tpicos abordados en el curso. Esto se llevar a cabo con el objetivo de
poner en contexto la situacin de la empresa y ubicar el problema identificado
dentro del mismo ambiente.
La metodologa dentro de la estructura del trabajo se basar en la informacin
pblica proporcionada por la misma empresa as como de otras fuentes que
sern citadas posteriormente. Despus, se presentarn las alternativas as
como los resultados que podran tenerse una vez implementadas las
propuestas.

Nombre de la empresa - Giro Tamao Contexto - Nacional


La empresa, que lleva el nombre de Comercial Mexicana, es una de las
cadenas nacionales de supermercados de ms alta importancia en Mxico.
Como su nombre lo indica, el giro de la empresa es comercial; es decir, se
desempea como intermediario entre los productores y los consumidores,
principalmente se dedica a comerciar y distribuir bienes de terceros aunque
tambin cuenta con marcas propias. Por otro lado, la compaa es administrada
por Controladora Comercial Mexicana y la organizacin est conformada por:

Comercial Mexicana, S.A. de C.V.

Supermercados, S.A. de C.V.

Restaurantes California, S.A. de C.V.

Subsidiaras Inmobiliarias y Subsidiarias Prestadoras de Servicios.

La empresa inicia su apertura en el ao de 1930, a cargo de Don Antonio


Gonzlez Abascal y sus hijos Antonio, Carlos, Jos, Jaime y Guillermo Abascal.
En sus comienzos, la empresa contaba nicamente con una decena de
empleados y la tienda se especializaba solamente en vender jergas, telas y
jarcias.
Para en el ao de 1962 la tienda ya haba presentado un crecimiento
importante, lo que dio pie a la inauguracin de la Comercial Mexicana
Insurgentes; en un par de aos ms abrira sucursales en Austrias, Pilares y la
Villa. Conforme fueron pasando los aos la empresa fue creciendo
paulatinamente en todos sus formatos; para el ao 2006 la empresa lleg a
ms de 170 tiendas, entre ellas: las Megas, Tiendas, Bodegas y Sumesa, as
como tres centros de distribucin.
Actualmente, la Comercial Mexicana cuenta con ms de 200 tiendas en el
centro, noroeste, sureste, zona metropolitana y en algunas otras partes del
resto del Pas. Esta amplia cobertura se debe a que tiene como objetivo servir
a todos los grupos de consumidores; esto lo logra a travs de siete diferentes
formatos de tienda, los cuales son:

Comercial Mexicana

MEGA

BODEGA Comercial Mexicana

SUMESA

ALPRECIO Comercial Mexicana

City Market

Fresko Comercial Mexicana

Sin profundizar tanto en las caractersticas de cada formato, lo que podemos


decir es que la diferencia entre cada uno, con respecto a los otros, radica en el
segmento de la poblacin que sea desea cubrir. En otras palabras, cada
formato es diferente en los metros de piso de venta, precios bajos, productos
gourmet, necesidades de consumo con frecuencia, etctera.

Por otro lado, el grupo tambin cuenta con 72 restaurantes familiares bajo el
nombre de Restaurantes California y Beer Factory. En el ao 2014 la empresa
estima abrir entre 16 y 20 nuevas sucursales, as como otros 2 restaurantes. Si
bien la prioridad de la empresa es el crecimiento orgnico, tambin ha
considerado posibles adquisiciones de empresas del mismo giro y otros
formatos especializados dentro de la repblica mexicana.
El contexto en el que se encuentra la Comercial Mexicana es importante
a mencionarse debido al impacto que tiene ste en las finanzas de la
organizacin. Hace aproximadamente 5 aos hubo un incremento en sus
deudas en dlares, lo cual puso a la empresa en una situacin muy delicada. El
incremento en sus deudas se origin a partir de la crisis econmica mundial
que se suscit en 2008 y su repercusin en el tipo de cambio entre el peso
mexicano y el dlar.
Ms adelante se explicar muy brevemente la situacin antes mencionada, sin
embargo, se puede mencionar que dicho acontecimiento incluso represent la
necesidad de Comercial Mexicana de vender su participacin en Costco con la
finalidad de reducir su deuda ocasionada por la crisis.
El beneficio ser el de poder apoyar en la toma de decisiones de la empresa en
el sentido de enfocar sus recursos humanos y econmicos. En otras palabras,
tener como mayor certeza en qu formatos de tienda invertir tomando en
cuenta la recuperacin de la inversin y rentabilidad de cada formato. De esta
manera, se pretende que Comercial Mexicana salga lo ms pronto posible de
las deudas para as comenzar de nuevo a expandirse y aprovechar sus
ventajas competitivas contra sus competidores.
Estado de resultados
Como sabemos, las ventas del estado de resultados deben de ser consideradas
como el 100% y se debe de calcular el resto de las partidas en base a los
ingresos antes mencionados.

Como se puede observar, prcticamente en los tres aos en cuestin, el


costo de ventas oscila el 76% con respecto a las ventas, se puede decir que su
comportamiento ha sido constante y sin mostrar cambios abruptos. De igual
manera, los gastos generales no han tenido cambios importantes en los tres
aos, rondando stos entre el 17.5% y 18.4%.
La utilidad de operacin, al igual que lo mencionado anteriormente, ha
representado en los tres aos entre el 5% y 6% con respecto a los ingresos por
ventas. Es decir, los gastos se han comportado de una manera constante y sin
mayores cambios.
La utilidad neta es uno de los resultados ms importantes para analizar;
en el ao 2010 y 2011 se puede observar que representa entre el 2% y 2.5%
de las ventas. Sin embargo, cabe resaltar el hecho de que para el ao 2012 la
utilidad neta es de casi el 15% con respecto a las ventas. Este cambio tan
notable lo podemos entender gracias a informacin del marco terico, es decir,
es ah donde se refleja la utilidad que se obtuvo por la venta de Costco Mxico,
de otra manera sera difcil encontrar de dnde provino tal cantidad de
recursos .
El costo de ventas se ha incrementado prcticamente en la misma proporcin
en la que la han hecho las ventas a travs de los aos. Del 2010 al 2011
aument en 3%, mientras que del 2010 al 2012 fue en un 8%. Si comparamos
el 2011 y 2012 vemos que el incremento fue del 5%, es decir, el mismo
incremento que las ventas en los ltimos dos aos.

Los intereses pagados aumentaron en 147% del 2010 al 2011, la razn de este
incremento se puede justificar por la misma deuda que se volvi tan grande
que Comercial Mexicana no pudo cubrirla en su totalidad, lo que
evidentemente gener altos intereses con el paso de los meses a partir de la
crisis. Sin embargo, del 2011 al 2012 se vieron reducidos en aproximadamente
un 37%, se puede asumir que la venta de Costco Mxico aport recursos para
disminuir la venta, y por lo tanto, reducir los intereses pagados durante el
periodo.
Los resultados antes de impuestos a la utilidad han tenido cambios
fuertes a travs de los tres aos. De 2010 a 2011 hubo una disminucin del
29%, analizando el estado financiero, podemos ver que se debi a los intereses
pagados por Comercial Mexicana en ese periodo de tiempo, as como el
resultado integral de financiamiento. Sin embargo, entre el 2011 y 2012 vemos
que hubo un aumento de ms del 100%, de nueva cuenta se puede ver el
impacto de la venta de Costco y el hecho de que hubo una menor cantidad de
intereses pagados por la empresa.

Finalmente, del 2010 al 2011 la Comercial Mexicana tuvo una prdida neta del
14%, lo cual tiene sentido y se puede comprender si tomamos en cuenta el
impacto que tuvo la crisis econmica a partir del 2008, en este caso la fuerte
deuda se vio reflejada en dicho resultado para eso ao. Sin embargo, cuando
comparamos el ao 2011 y 2012 se puede observar un cambio radical en la
utilidad neta, ya que fue del 652% con respecto al ao anterior y de 547% con
respecto al 2010. De nueva cuenta, su explicacin se encuentra en el impacto
que tuvo para la Comercial Mexicana el deshacerse de su participacin de
Costco. Como se puede observar el en estado de resultados, la utilidad de
operaciones discontinuas fue de $5, 090, 065 (en miles de pesos), esta cifra es
la que ocasiona unos porcentajes tan elevados.
Balance general
El activo total del ao 2010 ha sido considerado como el 100% para dicho
anlisis. Con esto nos podemos percatar que el activo circulante representa el
23% en el 2010, mientras que para los siguientes dos aos, 2011 y 2012, la
cifra no ha variado mucho ya que se encuentra en 26% y 25%,
respectivamente. Un dato que es importante resaltar es el porcentaje que
representan los inmuebles, los cuales van entre el 60% y 75% durante los aos
en estudio.
Por otro lado, tambin es importante notar que el pasivo total del 2010
representaba el 65% con respecto al activo total, sin embargo, para el ao
2012 los pasivos totales disminuyeron y nicamente representan el 36%. Este
resultado de anlisis vertical nos deja ver que las deudas, en promedio, han
disminuido considerablemente; sin embargo, como el capital y el pasivo debe
de ser igual al activo, podemos ver que el capital se ha comportado de manera
inversa. Es decir, mientras en 2010 el capital contable representaba el 35% del
total del activo, para el 2012 el capital contable representaba el 64%.
Como se ha estado explicando, dicho incremento se debe a la venta de Costco,
y en el balance general se puede observar en el incremento de las utilidades
retenidas, principalmente. Las utilidades retenidas en 2010 representaban
nicamente el 12% del total del activo, pero para el 2012 eran del 52%. Un
aumento de ese tipo solamente podra derivarse de una operacin como la
realzada por la venta de un formato de tienda de la Comercial Mexicana.
Del ao 2010 al 2011 el activo total tuvo un incremento del 10%, sin embargo,
del 2011 al 2012 disminuy en un 16%, como se ha repetido en varias
ocasiones, esta es una consecuencia de la venta de Costco. Esta estrategia de
la Comercial Mexicana se podra decir que ha resultado, ya que si comparamos
el pasivo total del 2010 con respecto al del 2012 podremos notar que es un
49% menor.

Si ponemos mayor atencin a las cuentas del pasivo circulante, podremos


notar que son 9% menores las del 2012 con respecto al 2011; y que otros
pasivos circulantes as como crditos bancarios han son menores en un 26% y
52% respectivamente. Es decir, como se haba mencionado en el marco
terico, el dinero por la venta de Costco ha reducido las deudas a corto plazo;
aunque a largo plazo tambin se puede observar que incluso son ms de un
80% menores con respecto a los dos aos anteriores, esto hablando de crditos
bancarios y burstiles.
Pasando al Capital, podemos notar de nueva cuenta la manera en que el
resultado del ejercicio ha cambiado con el paso de los aos. Con un anlisis de
tendencia (horizontal) entre el 2010 y 2012 podemos observar que el resultado
del ejercicio aumento en 1,898%, en un principio incluso podra parecer un mal
clculo, pero una vez que se sabe de la venta de Costco, no es de sorprenderse
obtener porcentajes tan elevados. El capital contable de la parte controlador,
es decir, de los inversionistas mayoritarios ha tenido un incremento del 28% y
del 34% en los aos 2011 y 2012 respectivamente.
Los flujos generados o utilizados en la operacin tienen a otras cuentas por
cobrar y otros circulantes como el rubro de mayor importancia ya que
representa el 88% del total. Por otro lado, en las partidas relacionadas con
actividades de inversin es importante destacar que la amortizacin y
depreciacin del ejercicio representa el 143% del total.
Finalmente, el incremento o disminucin neta de efectivo y equivalentes
para el 2010, 2011 y 2012 estaba compuesto, en su mayora, por su efectivo y
equivalentes al principio del periodo, con un 119%, 63% y 286%
respectivamente. De nueva cuenta se observan las repercusiones de la venta
de Costco Mxico en los montos del flujo de efectivo; ya que la capacidad de
generar efectivo se produjo por una operacin que no se presenta con
frecuencia, como fue dicha venta.
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