UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL

FRANCISCO DE MIRANDA
REA CIENCIAS DE LA EDUCACIN
PROGRAMA DESARROLLO EMPRESARIAL
CTEDRA: COMERCIO INTERNACIONAL

COOORDINACIN MACROECONMICA
INTERNACIONAL

Bachiller:
Norvis Riera
CI: 19.928.354
Fiorela Naranjo
CI: 18.481.169
Seccin 02
Santa Ana de Coro, Julio de 2012
1

NDICE GENERAL
Pg.
NDICE GENERAL
INTRODUCCIN
Papel de la poltica monetaria y cambiaria en el logro de los objetivos
coordinados.

Interdependencias

bajo

regmenes

cambiarios

alternativos. Mercados internacionales de capital..

Objetivos de la poltica monetaria.
Alternativas que se utilizan en al poltica monetarias
Determinantes de cartera de valores.
Papel de la banca internacional y nuevos intermediarios
Evolucin de la globalizacin en los mercados..
Mercado de capitales...
Estabilidad econmica.
La causalidad del problema de la deuda externa
Soluciones a la deuda externa..
CONCLUCIN..
BIBLIOGRAFA..

INTRODUCCIN

En la presente exposicin se tratara de abordar temas relacionados con el al

coordinacin

econmica internacional, el proceso de globalizacin e

internacionalizacin de las empresas en la economa global, como as

tambin el anlisis de los principales aspectos relacionados con el mercado
de capitales, la cartera de valores y la deuda externa, sus funciones en el
marco de esta interaccin mundial entre las economas de las diferentes
naciones.

Para comenzar con este estudio cabe considerar lo siguiente:

Cada pas por sus diversidades, dotacin de recursos y capacidad

productiva deber buscar su propia estrategia econmica. Este proceso de
transicin requiere de la cooperacin internacional, proceso tambin llamado
globalizacin.

No obstante ello, es importante destacar que los problemas de los pases

no desarrollados son consecuencia directa de unas relaciones polticoeconmicas asimtricas, establecidas desde la poca colonial que an se
mantienen. Estos problemas se agravaron a partir de la crisis de los 70 por
las repercusiones de las altas tasas de inters, la fluctuacin del precio del
dlar, las tendencias proteccionistas de los pases desarrollados y en
definitiva la poltica especialmente de USA para hacer frente a la crisis
econmica mundial, resultando de ello el fuerte endeudamiento externo
actual de los pases no desarrollados.

Con este panorama aparentemente desfavorable para las economas en

desarrollo, los pases desarrollados deben diversificar su economa,
favoreciendo la investigacin y el uso de nuevas tecnologas con el fin de
3

disminuir su dependencia de la produccin y exportacin de materias

primas. Tambin se tendr que crear conciencia en la poblacin de los
pases en desarrollo para obtener cambios internos de carcter social,
poltico e institucional que fomente el espritu de empresa, el respeto por los
derechos humanos y el sentido de igualdad.

Con todos estos elementos expuestos anteriormente, es importante

reconocer que cada vez parece ms evidente la necesidad de algn tipo de
organizacin que regule y controle la marcha de la economa en el mbito
mundial.

Hablar de coordinacin econmica internacional, es hablar de polticas

econmicas internacionales o de mecanismos que regulen la economa
mundial. La presencia de organismos internacionales, hacen posible la
existencia de un orden econmico.

La organizacin econmica internacional, pretende conseguir y mantener

condiciones de paz y estabilidad que permitan el ejercicio mas seguro para
el comercio y otras actividades econmicas y no econmicas. Por lo tanto,
sin una regulacin y control, el orden econmico puede convertirse en
desorden y puede ser perjudicial para todas las naciones.

PAPEL DE LA POLTICA MONETARIA Y CAMBIARIA EN EL LOGRO DE

LOS

OBJETIVOS

REGMENES

COORDINADOS.

CAMBIARIOS

INTERDEPENDENCIAS

ALTERNATIVOS.

BAJO

MERCADOS

INTERNACIONALES DE CAPITAL

La poltica monetaria es el conjunto de acciones emprendidas por el

Banco Central con el propsito de regular la circulacin monetaria y, a travs
de ella, incidir sobre el costo del dinero y la disponibilidad de crdito para
todos los sectores de la economa.

Los principales instrumentos de la poltica monetaria son las operaciones

de mercado abierto, los requisitos de encajes bancarios y los crditos a los
bancos.

Existe una poltica monetaria de signo contractivo cuando las acciones

del banco central tienden a reducir la circulacin del dinero, lo cual eleva su
consto mediante el incremento de las tasas de inters. Bajo estas
condiciones, se restringen la demanda de crdito y en general el gasto de la
poblacin.

La poltica monetaria expansiva, por el contrario, se produce cuando el

banco central aplica medidas orientadas a incrementar la circulacin de
dinero, con lo cual aminora su costo y facilita la disponibilidad de crdito, en
cuyo caso se estimula la inversin privada y el gasto de la poblacin.

Por otro lado, la economa mundial se encuentra en la peor crisis

econmica de los ltimos 80 aos. El dramtico derrumbe de los mercados
burstiles, las agudas perturbaciones financieras y cambiarias, la quiebra de
emblemticas entidades del capital financiero imperialista expresan la

incapacidad del capitalismo para solucionar los principales problemas de la

humanidad.

La economa estadounidense, el epicentro de la crisis, se encuentra en

recesin desde el ao 2007 y ha contagiado al resto de la economa global.
La produccin desciende en esta primera fase, fundamentalmente, en los
centros imperialistas, el desempleo aumenta aceleradamente (en 25 millones
de personas tan solo en el mundo desarrollado), se incrementa la
inestabilidad financiera, se multiplican las quiebras de empresas, las
expectativas son crecientemente negativas en el mundo de los negocios.

Como resultado de esto, se han derrumbado los precios de las materias

primas, lo que junto al cierre del financiamiento externo y la fuga de
capitales, conforma el mecanismo de transmisin de la crisis a la periferia. En
lo social, la consecuencia ser el aumento de la pobreza y las
desigualdades.

La nica forma de superar los problemas actuales requiere de cambios

estructurales de todo tipo, no solo en los pases en desarrollo sino tambin
principalmente en los industrializados sobre todo en las grandes potencias,
para que mediante un cambio de rumbo en la organizacin social se
favorezca la solidaridad y se logre un orden internacional ms justo y
democrtico.

El discurso tradicional basado en el crecimiento, reduce los problemas

actuales exclusivamente a dos: la liberacin del mercado internacional y la
generacin de mayores flujos de ahorro en la economa mundial, lo cual no
resuelve los problemas de fondo.

Como medidas para fomentar el ahorro se propone la reduccin de los

gastos improductivos, reduciendo el gasto pblico, recortando los dficit
presupuestarios y fiscales, reduciendo los gastos superfluos, disminuyendo
los subsidios y subvenciones de proteccin, potenciando al tiempo la
formacin del ahorro privado, especialmente en los pases desarrollados que
han sido lo que tradicionalmente han suministrado los fondos de inversin.

Es de reconocer, adems, que la interdependencia que caracteriza al

sistema mundial hace mucho ms necesaria la coordinacin interna y
externa de las polticas que se apliquen para superar las dificultades
actuales. Para ello se requiere que la Organizacin Econmica Internacional
contribuya a la solucin de los problemas del momento, abordando
programas mucho ms globales, comprometiendo en ellos a los diferentes
organismos internacionales.

Objetivos de la poltica monetaria

Luchar contra la inflacin: El papel de la poltica monetaria consiste en
mantener una adecuada proporcin entre la liquidez monetaria y el nivel
de actividad econmico con el objeto de impedir desequilibrios que
puedan alentar procesos inflacionarios.
Contribuye al crecimiento econmico: En la medida en que la poltica
monetaria crea y mantiene condiciones monetarias y crediticias
favorables a la estabilidad de los precios, motiva el desarrollo de
iniciativas privadas en inversin y consumo que aceleran el ritmo de
actividad econmica.
Ayuda a la estabilidad del tipo de cambio: Con estas medidas, la
poltica monetaria contribuye con el objetivo general de equilibrar la
7

balanza de pagos, asegurar la continuidad de los pagos internacionales

del pas y mantener la competitividad externa de la produccin
domstica. Para ello es necesario contar con un nivel de reservas
internacionales

suficientes

para

cubrir

las

necesidades

de

importaciones de bienes y servicios indispensables al desempeo

normal de la economa, adems de ofrecer las divisas suficientes a su
debido costo de oportunidad para el pago de los sectores pblico y
privado a sus acreedores externos.
Contribuye a la estabilidad del sistema financiero y de pagos de la
economa.

Alternativas que se utilizan en al poltica monetarias

Para lograr el equilibrio entre la oferta y la demanda de dinero, el banco

central emplea instrumentos que influyen directa e indirectamente sobre las
reservas bancarias, las tasas de inters y las decisiones que toma la
poblacin en el manejo de sus medios de pagos, tales como monedas,
billetes, depsitos a la vista y otros.

Los instrumentos de poltica monetaria son utilizados por el banco central

de acuerdo con la naturaleza y nivel de desequilibrio prevaleciente en el
mercado, y su incidencia puede ser de carcter general o especfico. Las
operaciones de Mercado Abierto (OMA), el redescuento, la fijacin del encaje
legal y la persuasin moral constituyen los instrumentos de accin ms
general a disposicin del banco central.

Gracias a la poltica de mercado abierto y a la poltica de redescuento, es

posible influir en sus movimientos respecto a los crditos a corto plazo,
incluso si los mercados financieros siguen siendo en ltima instancia quienes
8

fijan los tipos de inters a largo plazo: ponen precio en realidad al valor de
las obligaciones y fijan ellos mismos sus tipos de remuneracin, que
constituyen de hecho los tipos de inters a largo plazo.

Determinantes de cartera de valores

La Bolsa es considerada por muchos como una institucin que refleja la

marcha real de la economa. Es un indicador inmejorable de todo lo que
ocurre. La subida o bajada en el precio de las acciones no es una
casualidad. Aunque algunos la consideran un mero instrumento de
especulacin para ganar dinero, el mercado de valores cumple una labor
fundamental dentro del sistema financiero.

La Bolsa es el mercado financiero ms conocido. Pero, qu es un mercado

financiero? Se entiende por tal el mecanismo o lugar a travs del cual se
produce un intercambio de activos financieros y se determinan sus precios.

Las funciones principales que cumplen los mercados financieros son: .

Poner en contacto a los agentes que intervienen en los mismos.
Ser un mecanismo apropiado para la fijacin del precio de los activos
(Oferta y Demanda)
Proporcionar liquidez a los activos (bienes que se negocian), ya que
en la medida en que se ample y desarrolle el mercado de un activo,
se lograr una mayor facilidad para convertirlo en dinero sin prdidas.
Reducir los plazos y los costes de intermediacin, al ser el cauce
adecuado para el rpido contacto entre los agentes que participan en
dicho mercado.

Podramos extendernos mucho ms en hablar de los mercados

financieros, pero nos saldramos del objetivo de este curso. Slo vamos a ser
una distincin entre dos tipos de mercados financieros, en funcin de la fase
de negociacin de los activos: primarios y secundarios.

Los mercados primarios son aquellos en los que los activos financieros
intercambiados son de nueva creacin. En los mercados secundarios se
comercia con los activos financieros ya existentes, cambiando la titularidad
de los mismos. Obviamente, el mercado secundario no supone la existencia
de nueva financiacin, pero ello no significa que carezcan de importancia, ya
que permite la circulacin de activos entre los agentes y la diversificacin de
su cartera, contribuyendo por ello al fomento del ahorro de la colectividad.

La Bolsa es un tipo de mercado secundario, pudindolo definir como un

mercado organizado donde se reunen profesionales de forma peridica para
la negociacin de valores pblicos y privados.

Participan en lla tres tipos de agentes: Los demandantes de capital (ej.:

las empresas), los oferentes de capital (ej.: economas domsticas e
instituciones financieras) y los mediadores (ej.:Sociedades y agencias de
valores)
A las empresas les facilita la obtencin de financiacin a un bajo coste, al
tiempo que le otorga prestigio y publicidad. Pero no slo son ventajas para
las empresas, ya que tienen la obligacin de dar una informacin exhaustiva
sobre la marcha de sus actividades. De esta forma, la situacin de las
empresas se ve reflejada en la bolsa, a la luz de analistas y periodistas.

Por otro lado, los que compran acciones de una sociedad esperan que, a
travs de una buena gestin, sus acciones se vean revalorizadas y obtener
unos buenos dividendos. Adems, el funcionamiento de la Bolsa permite que
10

estos activos sean de una mxima liquidez, es decir, que pueden ser
vendidos en cualquier da laborable convirtiendo, de forma inmediata, sus
acciones en dinero o viceversa.

Por ltimo, estn los mediadores, que son un conjunto de instituciones

especializadas en la mediacin entre los demandantes y oferentes de capital,
conectando los intereses de unos y otros.

Papel de la banca internacional y nuevos intermediarios

La banca o sistema bancario, es el conjunto de instituciones que

permiten el desarrollo de todas aquellas transacciones entre personas,
empresas y organizaciones que impliquen el uso de dinero.

Dentro del sistema bancario podemos distinguir entre banca pblica y

banca privada que, a su vez, puede ser comercial, industrial o de negocios y
mixta. La banca privada comercial se ocupa sobre todo de facilitar crditos a
individuos privados. La industrial o de negocios invierte sus activos en
empresas industriales, adquirindolas y dirigindolas. La banca privada mixta
combina ambos tipos de actividades.

Evolucin de la globalizacin en los mercados

La globalizacin ha sido un proceso evolutivo que se inicia en la

dcada de los 60s en los mercados cambiarios, producto del crecimiento
constante que se gestaba en el comercio internacional. Posteriormente, en
los 70s se profundiz en los servicios bancarios y en los mercados de
deuda, con el nacimiento de los euromercados. El proceso se aceler en los
aos 80, cuando se observa un importante avance en todos los mercados,
incluyendo los de capitales. Y es en los 90s cuando se nota con
11

mayor fuerza este efecto globalizador, primero con el famoso "efecto tequila",
que influyo de manera determinante no solo en Mxico, sino en todo el
mundo y ms recientemente el "efecto dragn" (crisis asitica), el "efecto
vodka" (crisis rusa) y el "efecto samba" (crisis brasilea); lo anterior no es
mas que el resultado del proceso de integracin financiera que se esta
viviendo.

Actualmente, se distinguen tres centros financieros principales que

conforman, con mayor nitidez, un mercado financiero global: Nueva York,
Londres y Tokio. Sin embargo, hay otros mercados de capitales, sobre todo
de productos derivados, que participan destacadamente en el panorama
global, como es el caso de Chicago y Osaka, en Japn. Por su parte,
mercados bien conocidos, como Zurich, Francfort, Hong-Kong y Singapur,
han logrado significativos niveles de desarrollo, en particular ste ltimo, por
la rapidez para posicionarse en ciertos nichos del mercado global.

En trminos generales, se reconoce que la actividad financiera que va

ms all de las fronteras permite a las empresas captar recursos a costos
menores de los que obtendran en sus mercados locales. Asimismo, los
inversionistas, principalmente institucionales, han podido diversificar su
portafolio

obtener

mayores

ventajas, derivadas de

rendimientos

oportunidades de cobertura, en relacin con las que tendran al limitarse el

mbito de inversin de sus pases de origen. La incorporacin a sus carteras
de inversin de valores extranjeros negociados en los mercados auxiliares o
derivados, ha acelerado el proceso de internacionalizacin de los activos
financieros.
En tal sentido, la globalizacin constituye un proceso de integracin de
los mercados nacionales en un mercado global, y en la cual las relaciones
entre los pases tienden a aumentar, gracias a su ampliacin y
profundizacin.
12

Se trata de la multiplicacin de las relaciones entre naciones, es decir

internaciones. A este proceso tambin se le llama mundializacin o
internacionalizacin. Este proceso se distingue por abarcar muy diversas
relaciones entre los pases, tales como la de carcter cultural, poltico,
migratorio, comercial y financiero. Ahora bien, el fenmeno globalizacin no
es nuevo, sino el contrario es de larga data. Uno de los grandes gestores de
la globalizacin lo fue Marco Polo, su vocacin al comercio y su objetivo de
establecer nuevas rutas comerciales marca el cono de esas relaciones
internacionales comerciales hacia los lejanos y msticos reinos de Oriente.
Sin embargo debemos sealar que en la actualidad, el proceso avanza
a un ritmo mucho ms acelerado que antao. Cada da abarca ms
actividades y mbitos, de manera tal que el proceso de globalizacin
representa ya una de la caracterstica ms sealadas de las relaciones
internacionales en el mundo actual. Se habla, por lo tanto de un mundo en el
cual las fronteras tienden a desvanecerse, si no a desaparecer, nos
preguntaramos. Por qu se da la globalizacin; pues bien, dicho proceso
est alimentado por varios factores, los ms importantes se sealan a
continuacin:
1. La sociabilidad del ser humano. El hombre es un ser sociable por
su naturaleza. Es observador, inquisitivo, indagador y curioso. Siempre
busca ver ms all, trata de derribar fronteras, ver nuevos horizontes.
2. La diversidad dentro de la unidad. Los pueblos y las naciones se
caracterizan por su marcada diversidad. En la realidad, los recursos
naturales (tierra, minerales, petrleo, clima) son abundantes en unos
pases y escasos en otros. Unos disfrutan de una posicin geogrfica
favorable, otros no. En unos la poblacin es densa, en otros la presin
demogrfica es poca. En unos la diversidad tnica y religiosa es
marcada, en otros la homogeneidad es la caracterstica. Por
consiguiente, los aportes culturales, religiosos, polticos, econmicos de
13

unos pases son diferentes de los de otros. En algunos pases se dan

grandes emigraciones, en otros por el contrario ocurren inmigraciones.
3. El desarrollo cientfico y tecnolgico. Las revoluciones cientficastecnolgicas se han ido sucediendo en el tiempo. Basta recordar lo
ocurrido en la relacin con la energa y los transportes, la medicina y la
agricultura. Hoy se vive una nueva revolucin basada en el desarrollo
de las telecomunicaciones e informtica.
4. La nueva economa mundial-. Se fundamenta en dos pilares: 1. La
economa del conocimiento, resultado de la revolucin cientficatecnolgica y 2. El fenmeno de la globalizacin. Ahora nos
preguntamos cules son las ventajas de este proceso. Varias son las
razones

por

las

que

la

globalizacin

beneficia

pases

favorece condiciones de vida de la poblacin. Vale mencionar:

5. La multiplicacin de contactos. Esto ocurre entre los pases, lo cual
facilita y promueve el dilogo y el intercambio de experiencias,
conocimientos, enfoques, y la cooperacin horizontal.
6. La especializacin. La globalizacin permite a los pases dedicarse a
las actividades culturales, productivas y econmicas para las cuales
tienen mayores habilidades, inclinaciones y posibilidades de xito en su
comparacin con las de otros pueblos y pases.
7. 7) Ampliacin de mercados. La globalizacin tiende a aumentar el
acceso a los mercados, trabajar en mercados cada da ms ampliados.
Esto

trae

aparejadas

ventajas

importantes:

Abre

nuevas

oportunidades de produccin e inversiones, aumenta la competencia, lo

cual fuerza a los productores a mejorar su productividad, las mayores
inversiones tienen como consecuencia el aumento de la produccin y
del empleo y, por ende, una mejora en las condiciones de poblacin.
8. La globalizacin trae consigo retos y desafos.

Es un instrumento

creado por el hombre, por lo que debemos renovarnos da a da, en

razn de que en este mundo en constante movimiento, el que se queda
14

quieto, retrocede. Este proceso trae consigo 2 peligros: marginacin

internacional y marginacin interna.
9. La marginacin internacional. Si una persona en particular no saca
adelante su tarea, en buen dominicano, sino se "ponen las pilas",
entonces no podra beneficiarse de la globalizacin. Como podr
ponerse las pilas, ya lo dijimos no debe quedarse quieto, debe da a da
renovarse, internacionalizarse. En pocas palabras, debe capacitarse. Si
un pas insiste en mantenerse aislado, retrasa la apertura e insercin a
la economa mundial. Eso significara desperdiciar las ventajas de
mayores contactos y oportunidades de inversin. En cambio, la
marginacin interna conlleva a evitar que ciertos grupos de la sociedad
queden excluidos de los beneficios de la globalizacin. Se debe
avanzar hacia la educacin, la innovacin, al empleo decente. Dos
renglones importantes y contradictorios en este proceso mundial: son
el

laboral

(la

relacin

empleador-trabajador)

la

migracin, fundamentales para una globalizacin justa y duradera,

basada en la igualdad de oportunidades. Creo que en el primero, los
derechos fundamentales de los trabajadores han sido violentados: 1)
por una flexibilidad laboral (contratacin libre) sin ninguna proteccin
para el trabajador; 2) por una degradacin de los salarios (mano de
obra barata) y 3) por un rgimen de subcontratacin alejado de los
principios de la justicia social.

En resumen, la globalizacin de los mercados facilita que los recursos

se enfoquen a la relacin ptima entre riesgo y rendimiento, propiciando
mayor eficiencia en los flujos de capital y hace que los recursos fluyan cada
vez con mayor facilidad hacia las economas que, por su grado de desarrollo

15

y su potencial, ofrezcan las mejores perspectivas de crecimiento y

estabilidad.

La interaccin de los principales centros financieros internacionales,

que hace posible la negociacin continua las 24 horas del da y en la cual
intervienen

intermediarios,

instrumentos

emisoras

globales,

utilizando redes de informacin internacionales como Reuters, Bloomberg,

CNNFN, NBC, etc.

En el mercado global se pueden diferenciar los mercados principales,

compuestos por los mercados de dinero y de capitales; los mercados
alternos

auxiliares,

como

son

los

mercados

de divisas y

de metales preciosos, y los derivados, que involucran a los mercados de

opciones, futuros, swaps y otros instrumentos de cobertura. (Incluyendo por
supuesto los productos estructurados).

En el mercado global se realizan virtualmente todo tipo de

operaciones, tanto en el mbito nacional como internacional y se caracteriza
por su elevado grado de liquidez y por la ausencia de trabas o candados
para el libre flujo de capitales. Como resultado de la creciente globalizacin
en los mercados financieros, se increment la eficiencia al reducirse
los costos de intermediacin, al tiempo que se observa un incremento en las
alternativas de proteccin contra riesgos relacionados con el tipo de cambio,
la tasa de inters y la volatilidad en el precio de los valores.

Diversos factores han contribuido a la globalizacin de los mercados

financieros,
la informtica y

entre
las

ellos

destacan:

telecomunicaciones;

la innovacin
el

creciente

tecnolgica de
inters

de

los

inversionistas por adquirir valores extranjeros a fin de diversificar sus riesgos

y de obtener una mayor rentabilidad por su inversin; la eliminacin de los
16

controles cambiarios y de trabas a los flujos de capitales; las tendencias de

liberalizacin y/o desregulacin de los mercados financieros; y la aparicin
de nuevos productos financieros, como las opciones, futuros, swaps de
divisas y tasas de inters, as como otros que tambin ofrecen mayor
cobertura al inversionista.

En el caso de la innovacin tecnolgica, esta ha permitido disponer de

informacin al instante referente a precios y volmenes de operacin a travs
de pantallas de computadora, as como comprar o vender valores sin que
sea indispensable un lugar fsico para ello, tal y como sera una bolsa de
valores.

En lo que toca al alivio de regulaciones en los mercados financieros, sta

ha facilitado, tanto a las emisoras como a los intermediarios, extender sus
operaciones a mercados fuera de las fronteras nacionales, ampliando sus
redes de distribucin y comercializacin a otros pases. La globalizacin ha
provocado la necesidad de estandarizar la informacin financiera de
emisoras, a travs de la definicin de principios y practicas contables
aceptadas,

as

como

la

establecer normas y procedimientos para

importancia

la

custodia,

de
liquidacin

y administracin de valores, esto a travs de sistemas como Euroclear y

Cedel.

La

estrecha

cooperacin

entre

autoridades

organismos

autorregulados, juega tambin un rol determinante en un mercado global

slido y confiable.

Es interesante hacer la observacin de que el proceso no se ha dado en

forma autnoma. Las autoridades y la comunidad burstil de los pases
involucrados realizan, diariamente, esfuerzos tendientes a propiciar o
favorecer una mayor globalizacin.

17

Mercado de capitales

Robles (2000), seala que el mercado de capitales es una herramienta

bsica para el desarrollo econmico de una sociedad, ya que mediante l, se
hace la transicin del ahorro a la inversin. De esta manera se generan una
serie de consecuencias que juegan un papel muy importante en el desarrollo
de la economa de un pas y por tanto en el desarrollo total del mismo; ya
que, como es sabido, por medio de una mayor propensin al ahorro, se
genera una mayor inversin, debido a que se producen excedentes de
capital para los ahorradores, los cuales buscan invertirlos y generar mayor
riqueza.

En materia econmica un mercado es el lugar o rea donde se renen

compradores y vendedores para realizar operaciones de intercambio. Los
mercados financieros pueden ser: mercados monetarios y mercados de
capitales.

Los mercados monetarios estn integrados por las instituciones

financieras, que proporcionan el mecanismo para transferir o distribuir
capitales de la masa de ahorradores hacia los demandantes (prestatarios).
En Venezuela el mercado monetario est regulado por la Superintendencia
de Bancos y Otras Instituciones Financieras, mediante la Ley General de
Bancos.

Contina el autor expresando que, los mercados de capitales estn

integrados por una serie de participantes que, compra y vende acciones e
instrumentos de crdito con la finalidad de que los financistas cubran sus
necesidades de capital y los inversionistas coloquen su exceso de capital en
negocios que generen rendimiento. A los mercados de capitales concurren

18

los inversionistas (personas naturales o jurdicas con exceso de capital) y los

financistas (personas jurdicas con necesidad de capital).

Estos participantes del mercado de capitales se relacionan a travs de

los ttulos valores, estos ttulos valores pueden ser de renta fija o de renta
variable.

Segn Robles (2000 op.cit), los Ttulos de Renta Fija son los que
confieren un derecho a cobrar unos intereses fijos en forma peridica, es
decir, su rendimiento se conoce con anticipacin. Por el contrario, los Ttulos
de Renta Variable son los que generan rendimiento o prdida dependiendo
de los resultados o circunstancias de la sociedad emisora y por tanto no
puede determinarse anticipadamente al cierre del ejercicio social. Se
denominan as en general a las acciones.

Igualmente los ttulos valores pueden ser de emisin primaria o

secundaria. La emisin primaria es la primera emisin y colocacin al pblico
que realiza una empresa que accede por vez primera a financiarse a los
mercados organizados, estos ttulos son los negociados en el mercado
primario. La emisin secundaria comienza cuando los instrumentos
financieros o ttulos valores que se han colocado en el mercado primario, son
objeto de negociacin. Estas negociaciones se realizan generalmente en las
Bolsas de Valores.

A tal efecto, los inversionistas del mercado de capital realizan anlisis

de las posibilidades de inversin mediante dos tcnicas: El anlisis
fundamental y el anlisis tcnico.

Anlisis Fundamental, esta tcnica de anlisis para predecir las

cotizaciones futuras de un valor se basa en el estudio minucioso de los
19

estados contables de la empresa emisora as como de sus expectativas

futuras de expansin y de capacidad de generacin de beneficios. El anlisis
fundamental tiene tambin en cuenta la situacin de la empresa en su sector,
la competencia, su evolucin burstil y del grupo en que se ubica y, en
general, las perspectivas socioeconmicas, financieras y polticas. Con todos
estos componentes, el analista fundamental llega a determinar un valor
intrnseco de la empresa en torno al cual debe cotizar la accin en bolsa.

Anlisis Tcnico, es la denominacin aplicable a un conjunto de

tcnicas que tratan de predecir las cotizaciones burstiles desde su vertiente
histrica, teniendo en cuenta tambin el comportamiento de ciertas
magnitudes burstiles como volumen de contratacin, cotizaciones de las
ltimas sesiones, evolucin de las cotizaciones en perodos ms largos,
capitalizacin burstil, etc. El anlisis tcnico se apoya en la construccin de
grficos que indican la evolucin histrica de los precios de los valores, pero
tambin en tcnicas analticas que pueden predecir las oscilaciones
burstiles. Se le denomina tambin anlisis chartista o grfico, aunque el
anlisis tcnico es ms amplio porque incorpora actualmente modelos
matemticos, estadsticos y economtricos que van ms all de la pura teora
grfica.

En resumen, el mercado de capitales es aquel que permite que

proveedores y demandantes de fondos a largo plazo hagan transacciones.
Se incluyen las emisiones de valores de empresas y gobiernos. La columna
vertebral del mercado de capitales la integran las diversas bolsas de valores
que proporcionan un foro para transacciones de bonos y acciones.

El Mercado de Capitales, est conformado por una serie de

participantes que compra y vende donde es un documento de leyes, y
acciones e instrumentos de crdito con la finalidad de ofrecer una gama de
20

productos financieros que promuevan el ahorro interno y fuentes de capital

para las empresas. Los mercados de capitales son una fuente ideal de
financiamiento por medio de la emisin de acciones, con el fin de mantener
balanceada la estructura de capital de la empresa.se puede decir que el
mercado de capitales est regulado por la Comisin Nacional de Valores, a
travs de la Ley de Mercado de Capitales.

Elementos del Mercado de Capitales

En el Mercado de Capitales los participantes que llevan a cabo su

funcionamiento son:

Comisin Nacional de Valores. Organismo creado por la Ley de Mercado

de Capitales de fecha 16 de mayo de 1973, modificada en 1975 y 1998, que
tiene por objetivo la promocin, regulacin, vigilancia y supervisin del
mercado de valores, con personalidad jurdica, y patrimonio propio e
independiente del Fisco Nacional, est adscrita al Ministerio de Finanzas, a
los efectos de la tutela administrativa.

Caja de Valores. Sistema de compensacin y liquidacin de valores que

provee simultneamente un intercambio de valores y efectivo en la fecha de
liquidacin que se acuerde. En la fecha de liquidacin, los valores se
transfieren de la cuenta del vendedor a la cuenta de valores del comprador.
Mediante este sistema no tiene lugar ningn movimiento fsico de valores o
sumas en efectivo.

Para Alonso (2002), esta Entidad facilita la rpida transferencia de

fondos y de valores depositados por las personas naturales o jurdicas que
participan activamente en el mercado de valores, otorgndole a stas la
consiguiente seguridad jurdica en la ejecucin de las operaciones pactadas,
21

a la vez que permite la inmovilizacin fsica de dichos valores, minimizando

los riesgos por robo, extravo, falsificacin, entre otros.

Bolsa de Valores. Son mercados secundarios oficiales, destinados a la

negociacin exclusiva de las acciones y valores convertibles o que otorguen
el derecho de adquisicin o suscripcin. La Bolsa de Valores no constituye
mecanismos directos para la obtencin de capitales, sino ms bien provee un
lugar fsico y los servicios necesarios, para que vendedores y compradores
de ttulos valores, por intermedio de

Corredores Pblicos, Accionistas o sus apoderados, efecten sus

transacciones con tales ttulos.

Los miembros de la Bolsa asisten a

reuniones denominadas Rueda de Corredores, para realizar las operaciones

que les han sido encomendadas. All los Corredores hacen sus ofertas de
venta o compra indicando la especie de valores, la cantidad, precio y la clase
de operacin que propone.

Entidades emisoras. Son las instituciones que emiten y colocan sus ttulos
valores en los mercados organizados para financiarse.

Intermediarios. Corredor de Ttulos Valores; el Corredor Pblico de Ttulos

Valores es definido en las Normas relativas a la Autorizacin de los
Corredores Pblicos de Ttulos Valores en su artculo 1 como la persona
natural o jurdica que tiene entre su objeto principal realizar operaciones de
corretaje con valores, previa autorizacin de la Comisin Nacional de Valores
para actuar como tal.

Casa de Bolsa. Sociedad o casa de corretaje autorizada por la Comisin

Nacional

de

Valores

para

realizar

todas

aquellas

actividades

de

intermediacin de ttulos valores y actividades conexas. Cuando una

22

sociedad de corretaje es admitida en una bolsa de valores puede emplear la

denominacin casa de bolsa. A la Bolsa de Valores de Caracas pertenecen
63 casas de bolsa, siendo cada una propietaria de una accin y habiendo
sido aprobado su ingreso como miembro por la institucin.

Entre las funciones del Mercado de Capitales Sabal (2003), menciona las
siguientes:
Facilitar las transacciones en instrumentos financieros.
Canalizar el ahorro a las diferentes oportunidades de inversin para la
mayor formacin de capital.
Posibilitar la existencia de diferenciar entre inversin y consumo, y el
ahorro de los agentes econmicos en un periodo.

En el caso de la inversiones, estas representan erogaciones realizadas

para obtener bienes, con la intencin de recibirlos que de alguna manera
favorezcan la imagen de la empresa se clasifican en inversiones a corto y a
largo plazo.

Las inversiones a corto plazo o transitorias son las realizadas con

carcter eventual en valores de gran seguridad y fcil convertibilidad en
efectivo; una poltica financiera eficiente invertir en la compra de valores
que rena la siguientes caractersticas: rpida convertibilidad en efectivo, un
gran margen de seguridad y exentos de grandes fluctuaciones. En este
contexto se ubican los papeles comerciales, las letras del tesoro, Global
Depositary Receipts GDR), American Depositary Receipts, (ADR), Vebonos
entre otros.

23

Al respecto Garay (2002), expresa que los papeles comerciales son

instrumentos de deuda emitidos en masa por sociedades annimas como
MANPA, CANTV, PROMASA, REMVENCA, entre otras, destinados a la
oferta publica por un corto plazo, a su trmino la empresa paga su valor y la
tasa de inters al comprador . Entre sus caractersticas mas resaltantes se
mencionan:
Son ttulos de Renta Fija negociables en la bolsa, por medio de una
casa de corretaje; los intereses se cobran mensualmente o menos
dependiendo de su duracin.
Son a corto plazo con un rendimiento mximo de 15 a 270 das. El
valor de la inversin vara de acuerdo a la empresa emisora; se
pueden encontrar a partir de 100.000,00 bolvares.
Estn regidos por la Ley de Mercado de Capitales y vigilados por la
Comisin Nacional de Valores; organismo adscrito al Ministerio de
Finanzas.

En tal sentido, la Comisin Nacional de Valores establece que cada

papel comercial debe ser emitido con su respectivo prospecto, donde estn
plasmados los estados financieros y posibles riesgos de incumplimiento de
pago; adems debe poseer una clasificacin de riesgo que indique sobre la
capacidad de pago de las empresas emisoras.

Maza Zavala (2003), seala que la mejor inversin a corto plazo son los
papeles comerciales , por cuanto, su garanta de pago es mayor; para su
emisin la empresa debe consignar una serie de requisitos legales e ndices
financieros, un fiador que podra ser la banca mediante una sociedad
financiera o compaa de seguros, quienes darn sus respaldo. En
consecuencia, la empresa y el banco quedan comprometidos a vender y/o a
pagar en caso de alguna anomala.
24

Por su parte Acedo y Acedo (1997), sealan que las acciones son los
ttulos de valores mas seguros para invertir, por cuanto, estas representan un
porcentaje de participacin en la propiedad de la compaa emisora del titulo;
en consecuencia; quien posee una accin se convierte en propietario parcial
de la empresa.

Estas acciones constituyen una parte de la alcuota del capital social de

una empresa y como tal es un conjunto de derechos y obligaciones que
corresponde a esa parte. Por lo tanto los poseedores de las acciones se
convierten en socios, con los mismos derechos y deberes de este status. Las
clasifican de acuerdo a los derechos que confieren en comunes y preferidas.
Las acciones comunes se definen como las que tienen las mismas
caractersticas y otorgan los mismos derechos a sus tenedores. Segn la Ley
General de Bancos y otros Institutos de crdito, las acciones de los bancos y
los fondos mutuales deben ser comunes.

En cuanto a las acciones preferidas, las hay de varias modalidades, de

acuerdo al privilegio que ostentan, estas a su vez se clasifican en
acumulativas, con participacin de dividendos, participacin en el aumento
de capital; disolucin de la sociedad annima, convertibles y rescatables.

Por otra parte, las acciones acumulativas, son aquellas que dan derecho
a su tenedor sobre los dividendos no pagados en ejercicios anteriores; estos
dividendos acumulados deben declararse y pagarse antes del dividendo de
las acciones extraordinarias.

Con respecto a las acciones con participacin de dividendos, Robles

(2000), las define como las acciones que reciben dividendos fijos o
determinados antes que las acciones comunes y si hubiere dividendos a
25

repartir despus del reparto prioritario, estas se dividen en acciones comunes

y preferentes. Las acciones preferidas en cuanto a la participacin en el
aumento de capital, son acciones que tienen derecho preferencial para
ejercer un aumento de capital decretado por la asamblea de accionistas.

En relacin con esto ltimo, las acciones preferenciales en cuanto a la

disolucin de la sociedad annima, sus tenedores tendrn derecho a recibir
dividendos de liquidacin iguales al valor par de unas acciones antes de que
sean pagados los tenedores de acciones ordinarios.

De acuerdo con su forma de circulacin las acciones pueden ser

nominativas, las que estn a nombre del tenedor. Al portador, las que no
estn a nombre de persona o institucin especifica, pertenecen a quien las
porte en ese momento.

Fuente: Ministerio de Finanzas (2004)

26

Estabilidad econmica

Es una situacin econmica caracterizada por la ausencia de grandes

fluctuaciones en el nivel de renta y empleo, por la inexistencia de paro
involuntario y de subempleo y por la ausencia de inflacin.

En general se considera que la estabilidad econmica es una situacin

deseable porque en un perodo de estabilidad la incertidumbre a la que se
enfrentan los agentes econmicos es mucho menor. Y dado que en general
los agentes econmicos tienen aversin al riesgo, la existencia de
incertidumbres dificulta la actividad econmica, comportando desajustes
temporales y en general inseguridad social y una cada de los niveles de
renta. La estabilidad econmica se refleja en la constancia o escasa
variacin en el tiempo de tres aspectos conceptualmente independientes
aunque econmicamente relacionados:

Nivel de empleo

Nivel general de precios

Equilibrio en la balanza de pagos

La

alta

variabilidad

del

nivel

de

empleo

se

traduce

en crisis

econmicas cuando el nivel decae, los niveles de precios fuertemente

decrecientes comportan deflacin que suele ir acompaada de decaimiento
de la actividad econmica y en general desempleo creciente. Finalmente el
desequilibrio en la balanza de pagos puede comportar ataques financieros
especulativos, devaluaciones de la moneda y alteracin de los niveles de
precios.

La estabilizacin del nivel general de precios o contencin del grado de

inflacin constituye uno de los principales objetivos
27

de los programas

de

poltica econmica de los gobiernos. La inflacin encarece las

mercancas producidas en el interior del pas y abarata las que vienen de

fuera, con el consiguiente perjuicio para la produccin y el empleo nacionales
y el equilibrio de la balanza de pagos en virtud del principio nominalista
consagrado por el derecho de obligaciones , puesto que la devolucin de las
deudas se efecta en moneda depreciada, la inflacin beneficia a los
deudores y perjudica a los acreedores; la inflacin desalienta el ahorro, tan
necesario para financiar las inversiones que todo crecimiento o desarrollo
econmico requiere; la inflacin perjudica a los perceptores de rentas fijas y
redistribuye la renta en beneficio

de aquellos grupos sociales con mayor

capacidad de anticipacin o de depresin.

La causalidad del problema de la deuda externa

La deuda externa con respecto a otros pases en la mayora de veces

se da con frecuencia a travs de organismos como el Fondo Monetario
Internacional o el Banco Mundial. Cuando un pas deudor tiene problemas
para pagar su deuda (esto es, para devolverla junto con los acordados
intereses) sufre repercusiones en su desarrollo econmico e incluso en su
autonoma.

En Venezuela, ha habido un largo perodo de nuestra historia, en la

cual la deuda externa fue pagada por completo. Fue durante el Gobierno de
Juan Vicente Gmez, quien para hacerle un honor a nuestro Libertador
Simn Bolvar, cancel la totalidad de la deuda externa en 1930, como
aniversario del centenario de su fallecimiento.

La prudencia fiscal del pas, se mantuvo durante todo el gobierno de

Lpez Contreras, donde se cerr con una deuda externa inexistente y una
interna de Bs 1 MM. Para el Gobierno de Medina Angarita, la presin por el
28

aumento del gasto pblico haba provocado, que la deuda interna llegara a
Bs 25 MM, pero an se mantena la externa en cero y se conserv as, hasta
el Gobierno del General Marcos Prez Jimnez, donde su fuerte accionar en
obras pblicas, se tradujo en las primeras solicitudes de crdito a bancos
extranjeros en el exterior, sin embargo a pesar de las mejoras en el boom
petrolero de aos anteriores, Venezuela tuvo su primera moratoria de pagos,
lo cual provoc que nuestro pas sufriera mucho en lo que respecta al crdito
pblico. Al momento de la cada de Prez Jimnez, la deuda externa
ascenda a Bs. 790 MM de Bs y la interna a Bs 565 MM de Bs para un total
de Bs 1.355 MM.

Fue en la democracia de la denominada cuarta repblica, que le toco

resolver la moratoria de deuda de Prez Jimnez, encontrndose con una
cifra mucho mayor de Bs 3.000 MM. Las polticas fiscales expansivas y en
muchas oportunidades irresponsables como la de Gobierno de Luis Herrera
Campins, llevaron a un crecimiento galopante de nuestra deuda, hasta
situarla en Bs 110.000 MM, perodo en el cual se dio el famoso Viernes
Negro, donde se devalu la moneda y se contrajo deuda a corto plazo bajo la
tesis de que sera pagada con los incrementos del precio del petrleo, sin
embargo no fue as porque los precios cayeron.

Segn un artculo de Informe 21, bajo la administracin del presidente

Hugo Chvez Fras, la deuda externa venezolana ha pasado desde USD
39.911 MM hasta USD 104.481 MM, esto significa un incremento de 161,7%
en tan solo 13 aos. Para tener una idea ms clara de la cifra, calculado a
tasa oficial, cada venezolano viene al mundo con una deuda de Bs 15.581,
alrededor de 10 meses de sueldo mnimo. El peso de la deuda externa sobre
el presupuesto nacional es de casi 20%, con lo cual mucho de los valiosos
recursos que pudieran invertirse en obras pblicas se pierden en gasto
corriente.
29

Existen varios factores a explicar, el primero sin duda alguna, es la

pretensin del estado de ser empresario, ha necesitado fuertes sumas de
efectivo, para garantizar los gastos corrientes de las empresas expropiadas,
a pesar de que no ha cancelado el monto a sus respectivos dueos.

El segundo factor es el incremento de la nmina pblica, tenemos 31

ministerios, cuando en anteriores gobiernos eran alrededor de 18 20, de
hecho fue una de las promesas incumplidas por parte de Hugo Chvez de
disminuirlos a tan solo 10.

La activa geopoltica venezolana, que al carecer de mecanismos de

fuerza militar o de productividad, hemos recurrido a regalar dinero y en otras
oportunidades, ofrecer tratos de venta de crudo a crdito y sin inicial, a
precios extremadamente por debajo de las condiciones de mercado que
lesionan nuestro flujo de caja.

La adquisicin de deuda externa por parte de un gobierno, se debe

principalmente para cubrir inversiones en infraestructura fsica, donde los
retornos son a muy largo plazo y por ende pocos atractivos para la empresa
privada, sin embargo actualmente se han empleado, para pagar gastos
corrientes del estado como nmina o servicios de proveedores. Lo grave de
esta situacin es que si no hacemos las inversiones para crecer en
capacidad productiva hoy, nos encontraremos en un escenario donde la
deuda ser inmanejable como el caso griego y con un pas sin fuerza
productiva.

30

Soluciones a la deuda externa

La mejor solucin para el bien de Venezuela y de los venezolanos,

consiste en tratar de ir pagando la mencionada Deuda Externa desde ya.
Pero nicamente en forma de trueque, con acciones de empresas o bienes,
propiedad de la nacin, tratando de negociarlas con los bancos acreedores
hacerle con grandes compaas trasnacionales, que pudieran o quisieran
comprar las acreencias de toda nuestra Deuda Externa a los mencionados
bancos, para negociarla directamente con nosotros a cambio de acciones de
nuestra industria Pesada hasta en un 49% de las mismas.

As cambiaramos a los acreedores banqueros, cobradores de altos

intereses, por socios internacionalmente fuertes, que juntos multiplicaramos
la produccin de las mismas empresas en poco tiempo, ya que su colocacin
no ser problema para ellos. Estas negociaciones llevaran automticamente
al total saneamiento econmico de dichas industrias.

Entre las Acciones de las Industrias pesadas (anteriormente

mencionadas) a ser entregadas a las trasnacionales, no estn ni debern
estar incluidas las de Petrleos de Venezuela (PDVSA) n tampoco las de
hierro.

En relacin a stas, tambin se deberan vender parte de las mismas

acciones, pero nicamente a los venezolanos, los cuales al enterarse del
saneamiento total del pas, querrn traer de vuelta gran parte de sus dlares
que puedan tener en el exterior, para que la nacin recupere y a la vez,
permita pagar las deudas internas.

En cuanto a la entrega de Acciones de nuestra Industria pesada a las

Trasnacionales, si ellas no alcanzan para cancelar las mencionadas Deudas
31

Externas en su totalidad, se deberan complementar dichos pagos con un

trozo de la faja bituminosa del Orinoco en iguales condiciones, es decir, del
49% y 51% sobre el producto a extraerse del subsuelo de dicho trozo.

Adems al concretarse las mencionadas, transacciones, y en especial

a las que se refiere a la cancelacin de la Deuda Externa, de frenarla
automticamente la preocupante inflacin actual, y por ende el precio del
dlar se ajustarla, sin duda, a niveles internacionales.

Referente a los sueldos y salarios, se deberan ajustar a las nuevas

realidades que se produciran prontamente con dichas transacciones,
volvindose as a la gran realidad de un pas prspero en su totalidad.

Reconsiderado todos estos puntos se podra acabar de una vez por

todas, con la ignorancia, la pobreza y los rancheros inhspitos, que albergan
la mayora de los habitantes de la capital y de las dems ciudades, pueblos y
caseros, de todo el territorio nacional.

Por

lo

tanto,

estas

tres

conclusiones

fundamentales

seran

fundamentales para lograr as:

1. Abocarnos de inmediato a la planificacin de nuestra extensa y

desolada frontera y el Sur de Venezuela, mediante el desarrollo de un
gran Plan Agropecuario o Industrial, en forma de grandes cooperativas
mixtas o totalmente privadas, donde la Nacin por medio del Gobierno
nacional entregara o aportara los terrenos con todas las tierras
disponibles y aprovechables.

2. De estas planificaciones se haran cargo los ministerios competentes

con la importantsima colaboracin de las Fuerzas Armadas,
32

altamente preparadas y muy bien equipadas para tales lneas.

Adems se encargaran de la construccin de las principales
vialidades, as como va frrea, autopistas y carreteras diagonales,
bien hacia las fronteras y viceversa.

3. Los consorcios o concesionarios se haran cargo de las dems

infraestructuras, as como la deforestacin, vas secundarias,
preparacin

de

las partculas,

construccin

de

las

viviendas

campesinas, para cada parcelero, planificacin y construccin de los

centros cooperativos. Cada concesionario en su trozo o porcin que
haya negociado o contratado con la nacin.

33

ANALISIS GRUPAL
Independientemente de la actitud que se tenga respecto a las
demandas de los pases en desarrollo de reformar las normas que regulan
las relaciones econmicas internacionales, no podemos olvidar que uno de
los problemas que enfrentan estos pases en su proceso de desarrollo es la
necesidad que tienen de introducir en sus propios pases reformas
cualitativas y cuantitativas.
Hasta hace muy poco los lderes de los pases en desarrollo solan
sealar las fuertes diferencias en la distribucin del ingreso y la riqueza entre
pases ricos y pobres, pero casi nunca reconocan las desigualdades en el
mismo sentido vigente en sus propios pases. Es decir que el problema del
endeudamiento externo de los pases en desarrollo y el inters por reducir la
dependencia externa estn ntimamente ligados con los cambios internos
econmicos y sociales que se tienen que producir en estos pases.
La globalizacin de la vida econmica internacional afecta de manera
directa a las empresas. En primer lugar abre las posibilidades de
diversificacin en otros mercados geogrficos. Sin embargo la globalizacin
plantea retos a las empresas nacionales por la creciente presencia de
empresas extranjeras en los mercados locales. La globalizacin ha
provocado una creciente e intensa rivalidad internacional en diversos
sectores de la economa.
Por otro lado, la globalizacin plantea dos retos a las empresas: les
abre nuevas oportunidades de expansin en el exterior y le aade
complejidad a la direccin de las empresas. Tambin afecta a los gobiernos
ya que les imponen restricciones cada vez mayores a la hora de disear sus
polticas econmicas. Igualmente la globalizacin de los mercados incide

34

tambin en la sociedad civil, y el cambio social y cultural que la

internacionalizacin supone es enorme.
Con respecto a la deuda externa, los dirigentes actuales y futuros
deben tener en cuenta la responsabilidad de administrar un pas, cada ao
que pasa, nuestra poblacin envejece y en aproximadamente 20 aos,
nuestra pirmide poblacional ser casi vertical, como la de cualquier nacin
europea, con lo cual los pasivos sociales como seguro social y pensiones
sern muy fuertes para el presupuesto de la nacin con los niveles de deuda
actuales.
Debemos entender hoy, que para poder existir un mejor maana,
necesitamos un cambio en la forma de administrar los recursos del estado,
el populismo desmedido y la falta de inversiones en infraestructura fsica
tales como hospitales, sistemas pblicos de: agua, electricidad y gas
condicionan el progreso del pas.

35

CONCLUSIN

Con la revisin de este documento, es posible darse cuenta de la

importancia creciente de las interrelaciones econmicas mundiales, en la
economa de cada nacin, pudiendo visualizar los efectos tanto positivos
como negativos de este proceso liberal de la globalizacin.
No obstante, la experiencia ha demostrado que los acuerdos y
organizaciones internacionales, especialmente los de mbito multilateral,
son indispensables. Este es el nico mecanismo mediante el cual se pueden
conciliar dos realidades en cierta manera contradictorias: la realidad de los
flujos econmicos internacionales y la realidad de los Estados nacionales.
Esta doble realidad exige que los Estados se pongan de acuerdo para
regular estos flujos internacionales. Por tanto, la poltica y la legislacin
estatal aplicable a estos flujos se definen, de hecho, por referencia a estos
acuerdos internacionales.
En referencia a la globalizacin, se quiso decir que los pases, tanto
desarrollados como subdesarrollados estn iniciando un progreso de
integracin mundial en lo relativo a la poltica, la cultura, lo tecnolgico, lo
econmico, entre otros.
En

este

contexto,

el

orden

econmico

internacional,

regido

principalmente por los organismos econmicos multilaterales en conjunto con

los diversos gobiernos de cada nacin, debern velar por los intereses de
cada nacin en particular, respetando las normas de equidad social y
tratando de sanear la economa capitalista voraz que caracteriza a los pases
desarrollados, la cul acenta aun ms las diferencias entre los pases del
tercer mundo.
36

BIBLIOGRAFA
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IRWIN. Espaa.
Aschentrupp Toledo, Hermann "La Organizacin Mundial De Comercio Y
Los Retos Del Intercambio Multilateral",
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Graw Hill IESE. Madrid.
Gonzalez, Sara (1993) "Temas de Organizacin Econmica Internacional".
coordinadora. Editorial Mc Graw Hill. Madrid.
Jarillo, Jos Carlos y Martinez Echezarraga, Jon (1991) "Estrategia
Internacional".. Editorial Mc Graw Hill. Madrid.
Porter, Michael y Vergara , Javier (1993) "La Ventaja Competitiva de las
Naciones". Editor. Buenos Aires.
Pginas web consultadas:
Pgina oficial de la Organizacin Mundial del Comercio (WTO): www.wto.org
www.ladb.unm.edu/aux/econ/comext/1995/november/organizacion.html
Sitio del Ministerio de Economa de la Nacin (www.mecon.gov.ar )
www.eumed.net
Sitio web de Informe 21.

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