Autorizan ingreso aterritorio nacional

de personal militar de Brasil

RESOLUCIN MINISTERIAL
N 1257-2012-DE/SG
Lima, 8 de noviembre de 2012

ECONOMIA Y FINANZAS
Modifican el Reglamento del Decreto
Legislativo N 1012, aprobado mediante
Decreto Supremo N 146-2008-EF
DECRETO SUPREMO
N 226-2012-EF

CONSIDERANDO:
Que, con Facsmil (DSD) N 855 del 30 de octubre
de 2012, el Director de Seguridad y Defensa del
Ministerio de Relaciones Exteriores, solicita se expida
la autorizacin para el ingreso de personal militar de la
Repblica Federativa del Brasil, sin armas de guerra;
Que, con Oficio NC-900-JEMG-EMAI-N1675 del 6 de
noviembre de 2012, el Jefe del Estado Mayor General de
la Fuerza Area del Per, emite opinin favorable para
el ingreso al pas del personal militar de la Repblica
Federativa del Brasil;
Que, el referido personal militar ingresar a territorio
de la Repblica, del 9 al 19 de noviembre de 2012, a
fin de participar en el intercambio entre Pilotos de F-5
y MIG 29, invitados por la Fuerza Area del Per;
Que, el artculo 5 de la Ley N 27856, Ley de
Requisitos para la Autorizacin y consentimiento para
el ingreso de tropas extranjeras en el territorio de la
Repblica, modificado por el artculo nico de la Ley
N 28899, establece que el ingreso de personal militar
extranjero sin armas de guerra para realizar actividades
relacionadas a las medidas de fomento de la confianza,
actividades de asistencia cvica, de planeamiento de
futuros ejercicios militares, acadmicas, de instruccin
o entrenamiento con personal de las Fuerzas Armadas
Peruanas o para realizar visitas de coordinacin o
protocolares con autoridades militares y/o del Estado
Peruano es autorizado por el Ministro de Defensa
mediante Resolucin Ministerial, con conocimiento
del Presidente del Consejo de Ministros, quien da
cuenta al Congreso de la Repblica por escrito en un
plazo de veinticuatro (24) horas tras la expedicin de
la resolucin, bajo responsabilidad. La Resolucin
Ministerial de autorizacin debe especificar los motivos,
la relacin del personal militar, la relacin de equipos
transentes y el tiempo de permanencia en el territorio
peruano. En los casos en que corresponda se solicitar
opinin previa del Ministerio de Relaciones Exteriores;
y,
Estando a lo opinado por la Fuerza Area del Per y
de conformidad con la Ley N 27856, modificada por la
Ley N 28899;
SE RESUELVE:
Artculo 1.- Autorizar el ingreso al territorio de la
Repblica, sin armas de guerra, al personal militar de la
Repblica Federativa del Brasil detallado a continuacin,
del 9 al 19 de noviembre de 2012, a fin que participen en
el intercambio entre Pilotos de F-5 y MIG 29, invitados por
la Fuerza Area del Per.
1. Mayor
2. Capitn

Mateus BARROS De Andrade

Leandro VINICIUS Coelho

Artculo 2.- Poner en conocimiento del Presidente

del Consejo de Ministros la presente resolucin, a fin que
d cuenta al Congreso de la Repblica en el plazo a que
se contrae el artculo 5 de la Ley N 27856, modificada
por Ley N 28899.
Regstrese, comunquese y publquese.
MILTON VON HESSE LA SERNA
Ministro de Agricultura
Encargado del Despacho de Defensa
864043-1

El Peruano
Lima, viernes 9 de noviembre de 2012

NORMAS LEGALES

478212

EL PRESIDENTE DE LA REPBLICA
CONSIDERANDO:
Que, el Decreto Legislativo N 1012 aprob la Ley
Marco de Asociaciones Pblico - Privadas para la
Generacin de Empleo Productivo y dicta Normas para la
Agilizacin de los Procesos de Promocin de la Inversin
Privada;
Que, mediante Decreto Legislativo N1016, se modific
la Tercera Disposicin Complementaria Transitoria del
Decreto Legislativo N 1012 y; mediante Ley N 29771,
se modific el artculo 14 del citado Decreto Legislativo,
referido a las iniciativas privadas;
Que, mediante Decreto Supremo N 146-2008-EF, se
aprob el Reglamento del Decreto Legislativo N 1012;
Que, dentro de este marco, es necesario realizar
modificaciones al Reglamento del Decreto Legislativo N
1012, a fin de permitir que los Comits de Inversin de los
sectores puedan promover la participacin de la inversin
privada en proyectos de competencia nacional con montos
de inversin menores a 15,000 UIT que abarquen ms de
una regin, con el propsito de dinamizar la ejecucin de
estos proyectos. Asimismo, se requiere revisar la definicin
del Anlisis Costo Beneficio a que se refiere el numeral
3.2 del artculo 3 del Reglamento, a fin de optimizar la
aplicacin de dicha metodologa. Adicionalmente, se
amplan las facultades de las entidades pblicas para
encargar los procesos de promocin de la inversin
privada a PROINVERSIN;
De conformidad con lo dispuesto en el numeral 8) del
artculo 118 de la Constitucin Poltica del Per, con la Primera
Disposicin Complementaria Final del Decreto Legislativo N
1012, y de la Disposicin nica Complementaria Final del
Reglamento del Decreto Legislativo N 1012, aprobado por
Decreto Supremo N 146-2008-EF y modificado por Decreto
Supremo N 106-2011-EF;
DECRETA:
Artculo 1.- Modifquese el numeral 3.2 del artculo
3, el literal p) del numeral 5.1 y el literal c) del inciso
i) del numeral 5.4 del artculo 5 del Reglamento del
Decreto Legislativo N 1012, aprobado por Decreto
Supremo N 146-2008-EF.
Modifquese el numeral 3.2 del artculo 3, el literal p)
del numeral 5.1 y el literal c) del inciso i) del numeral 5.4
del artculo 5 del Reglamento del Decreto Legislativo N
1012, aprobado por Decreto Supremo N 146-2008-EF,
con los siguientes textos:
Artculo 3.- Definiciones
()
3.2. Anlisis Costo Beneficio.- Anlisis al que se refiere
el numeral 8.1 del artculo 8 de la Ley, que determina la
modalidad de ejecucin del proyecto que brinda mayor
beneficio para la sociedad. Tal anlisis corresponde a una
evaluacin basada principalmente en la comparacin del
costo neto en valor presente y ajustado por riesgo para
el sector pblico, de proveer un proyecto a travs de una
obra pblica con el costo del mismo proyecto ejecutado a
travs de una Asociacin Pblico Privada (APP).
El Ministerio de Economa y Finanzas, mediante
Resolucin Ministerial establecer los principios, la
metodologa y los criterios para la aplicacin de dicho
anlisis.
Esta metodologa se aplicar a los casos previstos en
el literal p) del numeral 5.1 del artculo 5 de la presente
norma.

El Peruano
Lima, viernes 9 de noviembre de 2012

NORMAS LEGALES

()
Artculo 5.- Incorporacin de los procesos y
asignacin a los Organismos Promotores de la
Inversin Privada - OPIP
5.1 Para efectos de la incorporacin al proceso
de promocin de la inversin privada de proyectos de
provisin de infraestructura y servicios pblicos a travs
de la modalidad de APP, la entidad pblica preparar y
remitir al Organismo Promotor de la Inversin Privada
(OPIP) competente un Informe de Evaluacin que tendr
el siguiente contenido mnimo:
Para todo tipo de proyecto:
(.)
p) Ventajas de desarrollar el proyecto mediante una
APP, incluyendo una evaluacin en el caso de proyectos
cuyo costo superen las 100 000 UIT del costo total del
proyecto y que requieran un cofinanciamiento mayor
al 30% de dicho costo. Esta evaluacin se efectuar
mediante la metodologa que el Ministerio de Economa
y Finanzas defina segn lo establecido en el numeral 3.2
del artculo 3 del presente Reglamento
()
5.4 La Resolucin Suprema o el Acuerdo de Concejo
Regional o Concejo Municipal de incorporacin al proceso
de promocin de la inversin privada, segn corresponda,
tendr en cuenta lo siguiente:
i) Sern asignados a PROINVERSION los proyectos
de competencia nacional que cumplan alguna de las
siguientes condiciones:
()
c. Aquellos proyectos cuya conduccin del
proceso haya sido solicitada por la entidad pblica a
PROINVERSIN y que la misma haya sido aprobada
por su Consejo Directivo. Esta condicin ser aplicable
inclusive para proyectos que no sean de competencia
nacional.
()
Artculo 2.- Refrendo
El presente Decreto Supremo ser refrendado por el
Ministro de Economa y Finanzas.
DISPOSICIN
COMPLEMENTARIA FINAL
nica.- Vigencia
El presente Decreto Supremo entrar en vigencia al
da siguiente de su publicacin en el Diario Oficial El
Peruano.
DISPOSICIN
COMPLEMENTARIA TRANSITORIA
nica.- Proyectos en proceso de incorporacin al
proceso de promocin de la inversin privada
En tanto se publica la Resolucin Ministerial a
que hace referencia el numeral 3.2 del artculo 3 del
Reglamento del Decreto Legislativo N 1012, aprobado
por Decreto Supremo N 146-2008-EF, aquellos proyectos
de provisin de infraestructura o servicios pblicos a travs
de modalidad de APP, clasificados como cofinanciados
que se encuentren en proceso de incorporacin al
proceso de promocin de la inversin privada, aplicarn
la metodologa comprendida en el Anexo que forma parte
integrante de la presente norma.

478213

Anexo
Metodologa aplicable a proyectos cofinanciados en
proceso de incorporacin al proceso de promocin
de la inversin privada
Se provee el presente instrumento metodolgico con
el objeto de contribuir a mejorar la toma de decisiones
respecto a la eleccin de la modalidad de ejecucin ms
eficiente para el pas de cualquier proyecto de inversin
que requiera el uso de recursos pblicos.
La estructuracin de este anlisis deber tomar como
insumo los resultados de los estudios de preinversin, con
nfasis en los atributos de calidad y costo de la provisin
del servicio pblico sobre los cuales el proyecto bajo
anlisis pretende intervenir.
En los casos en que se justifique restricciones de
informacin primaria por la naturaleza o complejidad
del proyecto, se podr utilizar informacin secundaria,
como el de bases de datos administrativas, estadsticas
oficiales, documentos de investigacin, juicio de expertos,
entre otros.
1. Descripcin del proyecto de inversin
En esta seccin se deber realizar una breve
descripcin del proyecto, indicando como mnimo lo
siguiente:
1.1 Objetivo del proyecto y descripcin de sus
componentes
Se debe describir el Objetivo Central o propsito del
proyecto, as como los Objetivos Especficos, los cuales
deben reflejar los cambios que se espera lograr con la
intervencin.
1.2 Definicin de estndares de los servicios a ser
provistos con el proyecto
El nivel de servicio se relaciona con las condiciones
mnimas de la oferta del servicio que se quiere alcanzar,
establecidas ex ante por el concedente; en trminos
de las caractersticas de la obra misma, equipamiento,
calidad de la prestacin de servicios derivados y gestin
del concesionario.
Por ejemplo, si se tratara de un proyecto de Sistema
de Transporte Pblico, se tendran que definir indicadores
de frecuencia, tiempo de viaje, capacidad o niveles de
ocupacin, calidad, entre otros.
1.3 Identificacin del ente encargado de la
supervisin del contrato y las
materias de su
competencia
Indicar el rgano u rea a quien corresponder
velar por el cumplimiento del contrato y los aspectos de
regulacin econmica (determinacin y supervisin de
tarifas, cargos de acceso, condiciones de sostenibilidad
de la prestacin del servicio, entre otros).
1.4
Definicin
preliminar
de
parmetros
relevantes
En particular se tendr que definir, el plazo de la
concesin, una aproximacin de la tarifa que se cobrar
a los usuarios, tasa de descuento, las posibles garantas
(financieras y no financieras) requeridas al Estado,
los niveles de demanda esperada, y la modalidad de
Asociacin Pblico-Privada (concesin, contrato de
gestin, etc.), el nivel de cofinanciamiento estatal, en caso
sea cofinanciada,
2. Anlisis de la evaluacin

OLLANTA HUMALA TASSO

Presidente Constitucional de la Repblica

Este anlisis consiste en la comparacin del costo a

valor presente, ajustado por riesgo, de ejecutar el proyecto
de inversin mediante una obra pblica tradicional en
comparacin al costo que resultara de la ejecucin a
travs de una Asociacin Pblico Privada - Cofinanciada
(APP-CF). La diferencia entre estos dos valores se
denomina Valor por Dinero (VpD). El VpD ser positivo
cuando el costo de provisin pblica ajustado por riesgo
sea mayor al costo de provisin con participacin privada
ajustado por riesgo, en cuyo caso el proyecto deber ser
ejecutado mediante esta segunda alternativa.

LUIS MIGUEL CASTILLA RUBIO

Ministro de Economa y Finanzas

La formulacin bsica para estimar el VdP es la

siguiente:

Dado en la Casa de Gobierno, en Lima, a los ocho

das del mes de noviembre del ao dos mil doce.

NORMAS LEGALES

478214

VpD = Costo a valor presente del proyecto Costo a valor presente del
pblico de referencia
proyecto como APP
n

VpD ?
t ?0

(CBt - CRTt - CRRt / IPPt ) n (CCE t - CTt - CRRt )

/
(1 - r ) t
(1 - r ) t
t ?o

Donde:
VpD

Valor por Dinero;

CBt

Estimacin del costo base del proyecto de referencia en el perodo t,

sin ajustar por riesgo;

CRTt

Valor del riesgo transferido en el perodo t;

CRRt

Valor del riesgo retenido en el periodo t;

CTt

Costo de transaccin asociado a estructurar y llevar adelante un

proceso de licitacin CCF, en el periodo t;

IPPt

Ingresos Pblicos del Proyecto, originados por el cobro a los usuarios

por la provisin del servicio pblico;

CCEt

Pago diferido al concesionario en el perodo t;

Tasa de Descuento;

Nmero de aos del horizonte de evaluacin;

Ao calendario, siendo el ao 0 el de inicio de la concesin.

Grficamente se puede expresar de la siguiente

manera:
Grfico 1: Clculo del Valor por Dinero
VALOR POR
DINERO
POSITIVO

RIESGO
TRANSFERIDO

COSTO
BASE

COFINANCIA
MIENTO

COS. TRANSACCIN
RIESGO RETENIDO

RIESGO RETENIDO

PROYECTO PUBLICO
DE REFERENCIA

APP - COFINANCIADA

Elaboracin propia
La Tasa de Descuento que se deber utilizar para la
determinacin del VpD ser el resultante de la suma de la
tasa de los bonos americanos a 10 aos, ms la prima por
riesgo pas (el Emerging Markets Bonds Index (EMBI)1,
adems de una prima por riesgo que refleje el riesgo del
sector analizado.
La fecha de clculo ser el promedio simple
correspondiente al semestre anterior a la presentacin
del anlisis, segn la informacin disponible a la fecha de
clculo o el de ms reciente disponibilidad.
Tal como expresa la frmula, la entidad que propone un
proyecto debe calcular primero el costo a valor presente
del proyecto como obra pblica, descomponiendo dicho
costo en el costo base del proyecto, los riesgos retenibles
y los riesgos transferibles (primera columna desde la
izquierda). Este costo luego se compara con el costo a
valor presente del mismo proyecto, si ste se fuera a hacer
por APP-CO (segunda columna desde la izquierda en el
Grfico 1). En este caso, son parte del costo los riesgos
retenidos por el Estado (ya calculados para el caso del
proyecto pblico de referencia), los costos de transaccin
asociados a estructurar y llevar a cabo el proceso de APPCO y el nivel de cofinanciamiento del Estado.
Todos los clculos se harn en dlares americanos,
en trminos reales y a precios privados. Las pautas para
medir cada componente son las siguientes:

El Peruano
Lima, viernes 9 de noviembre de 2012

de descuento anual aquella especificada anteriormente. Para

la realizacin del clculo del Costo Base se considerar el
plazo de concesin indicado en la descripcin del proyecto.
b. Anlisis de riesgos2
i) Identificar los principales riesgos del proyecto
de inversin.
En particular deben identificarse riesgos en las etapas
de diseo, construccin y post-inversin (operacin
y mantenimiento). Por ejemplo, durante la etapa de
construccin pueden existir sobrecostos (por incremento
de precios, aumento de obras, aumento de metas, etc.),
sobreplazos en la ejecucin (por demora en entrega de
terrenos, paralizacin de obras, etc.), entre otros eventos.
Por otro lado, en la etapa de post-inversin pueden
existir potenciales incrementos en los costos de operacin
y mantenimiento respecto a lo originalmente planificado,
entre otros eventos.
ii) Sustentar la asignacin de los riesgos entre el
Estado y el potencial concesionario privado.
Al respecto, debe tomarse en cuenta la opinin experta
de profesionales del mbito tcnico y financiero.
Para mayor facilidad se podr completar a modo
referencial la Matriz de Riesgos que se encuentra en la
matriz de este documento, incluyendo o no ciertos riesgos.
Durante esta etapa se llenarn las columnas I y II de la
matriz de asignacin de riesgos detallada en la matriz de
este documento.
iii) Calcular los impactos de los riesgos sobre el
costo base del proyecto.
Para la valorizacin de los riesgos se deber calcular
las consecuencias de los riesgos retenibles y transferibles,
sobre el costo base del proyecto en cada etapa de su vida
econmica, incluyendo de forma explcita su variabilidad.
Dicha cuantificacin se basar en la informacin histrica de
un conjunto de proyectos de inversin similares, teniendo en
consideracin que esta muestra sea representativa. De no
serlo, se podr usar mtodos alternativos como el mtodo
Bootstrap o juicio de expertos para poder obtener una
estimacin confiable de la medicin de los riesgos3.
Por ejemplo, en el caso del clculo del riesgo de
sobrecosto asociado a la variacin de precios de los insumos
en la etapa de construccin de un nuevo aeropuerto, se
podra utilizar informacin histrica sobre la diferencia entre
el valor inicial (presupuesto de inversin declarado viable) y
valor final (presupuesto de inversin al final de la ejecucin
del proyecto), en los costos de construccin asociado a
una variacin de los precios de los insumos, a partir de los
cuales se podra calcular los estadsticos media (sobrecosto
promedio de construccin) y desviacin estndar (medida de
la variabilidad del sobrecosto de construccin). El resultado
que arroje el sobrecosto promedio y la desviacin estndar
podrn colocarse en la columna III y columna IV, de la
Matriz de Asignacin de Riesgos en la matriz del presente
documento, respectivamente.
Vinculado a la cuantificacin de riesgos, hay que
considerar la diferencia entre riesgos retenibles y transferibles
que un proyecto conlleva. El riesgo retenible corresponde al
valor asociado al riesgo de actividades del proyecto que no
podran ser transferidas a privados si stos llevaran a cabo el
proyecto, ya sea por alguna imposibilidad prctica o por una
decisin de diseo, y que son consecuentemente retenidos
por el Estado. Un ejemplo de ello es el riesgo de no contar
en el momento oportuno con la entrega de los terrenos para
la ejecucin del proyecto.
Por su parte, el riesgo transferible corresponde al valor del
riesgo de las actividades del proyecto que s son susceptibles
de ser contractualmente transferidas a privados.
En resumen:
El clculo de los riesgos retenibles por el Estado
implica identificar qu parte de los costos de los riesgos

2.1 Costo del proyecto bajo obra pblica

a. Clculo del costo base del proyecto.

1
2

Este rubro se calcula con las cifras que el ltimo estudio

de pre-inversin tenga respecto al monto de inversin y los
costos de operacin y mantenimiento a precios de mercado,
trados a valor presente. Para tal fin, se debe utilizar como tasa

El EMBI es proporcionado por el banco de inversin JP Morgan

La utilizacin de la Matriz de Riesgos sealada es referencial, pudiendo ser
ampliada o modicada segn las caractersticas propias de cada proyecto.
Cualquier modicacin ser debidamente sustentada.
Los expertos seleccionados debern estar acreditados y debern contar con
la experiencia reconocida en el sector al que pertenece el proyecto.

El Peruano
Lima, viernes 9 de noviembre de 2012

NORMAS LEGALES

totales que enfrenta el proyecto, el potencial concesionario

no est obligado a valorar ni asumir.
El clculo de los riesgos transferibles al sector
privado implica identificar qu parte de los costos de los
riesgos totales s asumir el concesionario potencial,
los que deber valorar como parte del contrato de una
concesin cofinanciada.
Esta informacin servir para completar la columna
III de la Matriz de Riesgos. Para llenar las dos ltimas
columnas se multiplicar el costo de los riesgos por el
porcentaje que le corresponde a cada una de las partes.
Adicionalmente, se deber adjuntar una tabla
conteniendo informacin de costos de los proyectos
previos considerados para el clculo de los riesgos, sin
perjuicio de que el Ministerio de Economa y Finanzas
pueda requerir informacin adicional sobre alguno de los
proyectos presentados.
c. Ingresos pblicos del proyecto:
Corresponden a ingresos generados por cobro directo
a los usuarios por la provisin del servicio materia del
proyecto.
d. Clculo del costo base ajustado por riesgo del
proyecto bajo obra pblica
Consiste en la suma del costo base del proyecto, los
costos retenibles y transferibles de los riesgos asociados
al costo base del proyecto, al cual se le deber deducir
los Ingresos Pblicos del Proyecto. Dicho clculo deber
estar expresado a valor presente. El resultado de la tabla
N 1 ser el clculo del costo para el sector pblico, de
realizar el proyecto por la va de obra pblica.
Tabla Nro. 1
Costo Base ajustado por riesgo del PPR
N

RUBRO

RESULTADOS

A Costo Base del Proyecto

B Valor del Riesgo Retenido
C Valor del Riesgo Transferido
D Ingresos Pblicos del Proyecto
E Costo Base Ajustado del Proyecto

SUMA A+B+C-D

Los supuestos para la realizacin del flujo de caja son

los siguientes:
Tasa de Retorno del Capital. Para la estimacin
de este parmetro, se podr utilizar la metodologa ms
conveniente, disponible en la prctica financiera actual,
de acuerdo a las caractersticas propias de cada proyecto.
La estimacin deber estar debidamente sustentada.
Tasa de deuda. Se tomar como referencia el
rendimiento promedio de los bonos soberanos peruanos en
dlares de plazo igual o inmediatamente superior al plazo
asumido para el financiamiento del componente de deuda
de la concesin. El promedio ser tomado considerando un
periodo de 6 meses, contados a partir de dos meses previos
a la fecha de presentacin del estudio. Al valor promedio
semestral que resulte se le agregar un factor igual a 1.5%.
que busca reflejar la prima por riesgo del sector privado. De
no tener informacin disponible a la fecha del clculo, se
tomar la informacin anterior disponible.
b. Costos de transaccin
Corresponde al costo de todos aquellos estudios y
procedimientos que debe asumir el Estado, de manera
que la informacin tcnica sobre el proyecto sea de la
calidad suficiente para despertar el inters de los agentes
privados y, de esta forma, generar la apropiada tensin de
competencia en el proceso de licitacin. Ejemplos de estos
estudios son; el Costo de las publicaciones de la licitacin,
Costo de asesoras legales, Costo de asesoras financieras
y de bancas de inversin, Costo de promocin y Costo de
la institucionalidad concesional y supervisin. Con el fin de
simplificar este clculo, el valor del Costo de Transaccin se
estimarn 0.5% del Costo Base de Inversin del Proyecto.
c. Costo ajustado total de la APP-CO
El Costo Ajustado Total de la APP corresponde a la
suma del valor presente del Cofinanciamiento Estatal
esperado, ms el valor presente del Costo del Riesgo
Retenido y de los Costos de Transaccin asociados al
desarrollo del proyecto por concesin. El resultado de la
Tabla Nro. 2 ser el clculo del costo para el sector pblico
de realizar la obra por la va de concesin.
Tabla Nro. 2
Costo Base Ajustado de la APP-CO

2.2 Costo del proyecto bajo APP-CO

a.
Pago
diferido
al
concesionario
o
cofinanciamiento
El clculo del cofinanciamiento estatal o pago diferido
al Concesionario por construccin de obras, operacin
o mantenimiento (CCEt), estar en funcin al resultado
negativo que arroja el valor presente del flujo de caja neto
del proyecto, el cual se obtiene de comparar los ingresos
esperados de la concesin (sin considerar aportes del
Estado) por la explotacin de la misma y los costos totales
del proyecto.
El clculo del cofinanciamiento, estar en funcin
de una estructura de capital de acuerdo a un supuesto
de coeficiente deuda/capital y de una tasa de retorno
a los proveedores de fondos del proyecto. Con dicha
estructura, se estimarn los pagos que tendr que hacer
el Concedente al Concesionario y, posteriormente, dichos
clculos sern trados a valor presente utilizando la tasa
de descuento especificada anteriormente.
10

CCE t ?
t ?0

Ing . _ Esp.t / Invt / (O & M t ).

(1 - r ) t

478215

RUBRO

RESULTADOS

A Costo de Connanciamiento Estatal

B Valor del Riesgo Retenido
C Costo de Transaccin
D Costo Total ajustado de la APP-CO

SUMA A+B+C

d. Anlisis de sensibilidad
Se deber examinar la variabilidad del VpD ante
cambios en los parmetros utilizados (por el lado del
proyecto de referencia y del costo de concesin), de tal
forma de determinar las que ejercen una mayor influencia
sobre los resultados. Se deber considerar para este
anlisis, entre otros que se considere conveniente, variables
como: i) Coeficiente deuda /capital; ii) Estimaciones de la
demanda; iii) Costo de la deuda; iv) Tarifas; v) Costos de
operacin y mantenimiento; entre otros.
Los rangos de variacin de cada variable debern
reflejar la incertidumbre implcita alrededor de cada una
de ellas, los cuales podran variar dependiendo de la
naturaleza del sector en que se encuentre el proyecto.
3. Conclusiones

Donde:
Ing._Espt

: Ingresos Esperados de la Concesin (sin

considerar
aportes del Estado) que retribuyen la inversin y los Costos
de Operacin y Mantenimiento en el periodo t.

Inv. t

: Inversin en el periodo t.

O&M t

: Operacin y Mantenimiento en el periodo t.

: Tasa de Descuento.

: Ao calendario, siendo el ao 0 el de inicio de la concesin

Esta seccin debe hacer explcitas conclusiones

principalmente relativas a lo siguiente:
La existencia de VpD de hacer el proyecto bajo una
APP versus un proyecto pblico.
La variabilidad de resultados, dependiendo de
los anlisis de sensibilidad realizados sobre la base de
supuestos alternativos sobre determinadas variables
clave.

Etapa

D
ise

C
o
n
stru
cci
n

8. Rie s gos de Ingr e s os

La reduccin del crecimiento de la
economa, cambios en los precios
relativos y/o otras variables, implica
reducciones en la demanda del servicio.

7. M odificacin de los plane s de

m ante nim ie nto
El mandante establece un Plan de
Man.tenimiento que se modif ica producto
de nueva inf ormacin tcnica que surge
en esta etapa.

6. Incr e m e nto e n cos tos de

m ante nim ie nto por var iacin e n
pr e cios ins um os .
El of erente estima un conjunto de precios
para los insumos de mantenimiento, los
cuales suf ren incrementos en el
transcurso de esta etapa.

5.Re tr as o e n la finalizacin de la
cons tr uccin de la obr a
Incumplimiento de la f echa de trmino de
la etapa de construccin provocando un
retraso en la puesta en servicio de la
obra y la provisin de los servicios a los
usuarios

4. Par alizacin de obr as

Se contempla una determinada f echa
para el pago de los avances de la
construccin la cual, posteriormente se
retrasa o se incumple el pago,
provocando la paralizacin de las obras
y sobreplazos no considerados

El Proyecto Def initivo se modif ica

producto de nuevos antecedentes
tcnicos que surgen durante la
construccin de las obras.

3. Cam bios e n las par tidas de obr as

r e s pe cto al Pr oye cto De finitivo

Rie s go
1. Cam bios e n e l Pr oye cto De finitivo
r e s pe cto al or iginal
Se disea un anteproyecto que se
modif ica producto de nuevos
antecedentes tcnicos que surgen en el
Proyecto Def initivo.
2. V ar iacin e n pr e cios de ins um os
de cons tr uccin
Se estima un conjunto de precios para
los insumos de construccin, los cuales
suf ren incrementos en el transcurso de
esta etapa.

Disminuciones netas de ingresos

pblicos del proyecto, si el
servicio es tarif icado, debido
principalmente a reducciones en la
demanda de la inf raestructura y/o
servicio pblico.

Incremento en los costos de

mantenimiento por ajustes al Plan
de mantenimiento.

Incremento en los costos de

mantenimiento por variacin del
precio de los insumos.

El servicio de la inf raestructura es

recibido con retraso por los
usuarios lo que provoca costos a
la sociedad.

Costo de oportunidad del dinero

invertido en una obra inconclusa o
con retraso en su f inalizacin. La
puesta en servicio de la
inf raestructura es recibida con
retraso, con la consecuente
perdida de benef icios para los
usuarios

Incrementos en los costos de

construccin por variacin de
cubicaciones o metrados, e
incorporacin de nuevas
inversiones no consideradas
inicialmente.

- Estrategia de
mitigacin N 1.

Incremento en los costos de

construccin por variacin del
precio de los insumos.

- Estrategia de
mitigacin N 2.

- Estrategia de
mitigacin N 1.

- Estrategia de
mitigacin N 2.

- Estrategia de
mitigacin N 1.

- Estrategia de
mitigacin N 1.
- Estrategia de
mitigacin N 2.

- Estrategia de
mitigacin N 2.

- Estrategia de
mitigacin N 1.

- Estrategia de
mitigacin N 2.

- Estrategia de
mitigacin N 1.

- Estrategia de
mitigacin N 2.

- Estrategia de
mitigacin N 1.

- Estrategia de
mitigacin N 2.

- Estrategia de
mitigacin N 1.
- Estrategia de
mitigacin N 2.

V ariaciones en el presupuesto
original del proyecto producto de
mayores cubicaciones y
especif icaciones.

Cons e cue ncia

Es tr ate gias
de m itigacin
Conce de nte

Conce s ionar io

Col umna II

As ignacin

Col umna I

Matriz de Asignacin de Riesgos

Col umna III
V alor izacin
Econm ica de l
Rie s go 2

Col umna IV

V ar iabilidad de l
Rie s go 3

864045-1

Col umna VI

Re te nido
(Conce s ionar io)

Cos to de l Rie s go

Col umna V

Tr ans fe r ido
(Conce de nte )
5

NORMAS LEGALES

1. En las Columnas I y I se deber establecer que parte del riesgo ser asumido por el Concedente (Riesgos Retenidos) y el Concesionario (Riesgos Transf eribles).
La asignacin se podr def inir en porcentajes por ejemplo, 30% y 70%, 40% y 60% o, 100% y 0%.
2. En la Columna III se deber indicar la valorizacin monetaria del riesgo hallada en la seccin 1.b.3. en dlares americanos, trminos reales y precios priva
3. En la Columna IV se deber indicar la volatilidad del riesgo hallada en la seccin 1.b.3.
4. Columna V = Columna I * Columna III
5. Columna V I = Columna II * Columna III

O
p
e
ra
ci
n

478216
El Peruano
Lima, viernes 9 de noviembre de 2012