Eso s que es ser rico

PAUL KRUGMAN 11 MAY 2014 - 00:00 CET27

La ltima lista de los ricos de Institutional Investor, una recopilacin de los 25 gestores de fondos de cobertura mejor pagados, se ha
publicado en la revista Alpha; y resulta que estos tipos ganan un montn de dinero. Sorpresa!
Pero antes de desdear el estudio por no aportar nada nuevo, pensemos en lo que significa que estos 25 hombres (s, todos son
hombres) ganasen un total de 21.000 millones de dlares en 2013. En concreto, pensemos en el modo en que su buena fortuna echa
por tierra varios mitos populares sobre la desigualdad de rentas en Estados Unidos.
En primer lugar, la desigualdad actual no tiene que ver con los licenciados. Tiene que ver con los oligarcas. Quienes hacen apologa de
la creciente desigualdad casi siempre intentan disfrazar los enormes ingresos de los verdaderamente ricos mezclando a estos con los
meramente acomodados. En vez de hablar del 1% o el 0,1% con ms dinero, hablan del aumento de los ingresos de los titulados
universitarios, o tal vez del 5% con ingresos ms elevados. El objetivo de esta tergiversacin es suavizar la imagen, para que parezca
que estamos hablando de profesionales altamente cualificados que salen adelante gracias a la formacin y al trabajo duro.
Pero muchos estadounidenses tienen una buena formacin y trabajan mucho. Por ejemplo, los profesores. Sin embargo, no ganan un
dineral. El ao pasado, esos 25 gestores de fondos de cobertura ganaron ms del doble que todos los maestros de educacin infantil de
Estados Unidos juntos. Y no, no siempre ha sido as: la enorme distancia que ahora separa a la clase media-alta de los verdaderamente
ricos no apareci hasta la poca de Reagan.
En segundo lugar, no hagan caso de la retrica sobre los creadores de empleo y todo eso. Los conservadores quieren hacerles creer
que las grandes remuneraciones del Estados Unidos moderno van a parar a los innovadores y a los emprendedores, personas que
crean empresas y hacen que avance la tecnologa. Pero eso no es lo que hacen los gestores de los fondos de cobertura para ganarse la
vida; su negocio es el de la especulacin financiera, que John Maynard Keynes defina como prever lo que la opinin media espera que
ser la opinin media. O, puesto que gran parte de sus ingresos proviene de los honorarios, en realidad su negocio consiste en
convencer a otros de que pueden prever la opinin media sobre la opinin media.

Por qu es importante todo esto? Esencialmente, por los impuestos

Hubo una poca en la que uno habra podido alegar, sin rerse, que todos estos tejemanejes eran productivos, que de hecho la lite
financiera ofreca a la sociedad un servicio acorde con la remuneracin que reciba. Pero, a estas alturas, las pruebas indican que los
fondos de cobertura son un mal negocio para cualquiera excepto sus administradores; no ofrecen un rendimiento lo bastante elevado
para justificar esos enormes honorarios y son una fuente importante de inestabilidad econmica.
En lneas ms generales, seguimos viviendo a la sombra de una crisis propiciada por un sector financiero sin control. Se evit la
catstrofe total rescatando a los bancos a costa de los contribuyentes, pero seguimos estando muy lejos de haber recuperado los
millones de puestos de trabajo perdidos y los miles de millones de prdidas econmicas. Con esos antecedentes, de verdad estn
dispuestos a afirmar que los que ms dinero ganan en Estados Unidos que son bsicamente directores financieros o ejecutivos de
grandes corporaciones son hroes econmicos?
Para acabar, un anlisis pormenorizado de la lista de los ricos respalda la tesis que ha hecho famosa Thomas Piketty en su libro Le
capital au XXIe sicle [El capital en el siglo XXI], es decir, que nos encaminamos hacia una sociedad dominada por la riqueza, mucha de
ella heredada, ms que por el trabajo.
A primera vista, puede que esto no resulte tan evidente. Al fin y al cabo, los que integran la lista de los ricos son hombres hechos a s
mismos. Pero en su inmensa mayora se hicieron a s mismos hace mucho tiempo. Como seala Matt Levine, de Bloomberg View, en la
actualidad, muchos de los ingresos de los principales directores financieros no proceden de invertir el dinero de otros, sino de las rentas
obtenidas del dinero que ellos mismos han acumulado (es decir, la razn por la que ganan tanto es que ya son muy ricos).
Y esto es, si se paran a pensarlo, una consecuencia inevitable. Con el tiempo, la desigualdad de rentas extrema conduce a una
desigualdad de riqueza extrema; de hecho, el porcentaje de riqueza del 0,1% con ms ingresos de Estados Unidos ha vuelto a los
niveles de la edad dorada de finales del siglo XIX. Esto, a su vez, significa que las rentas altas provienen cada vez ms de las rentas de
las inversiones, no de los salarios. Y es solo cuestin de tiempo que las herencias se conviertan en la mayor fuente de gran riqueza.
Pero por qu es importante todo esto? Esencialmente, por los impuestos.
Estados Unidos tiene una larga tradicin de imponer impuestos altos a las rentas elevadas y a las grandes fortunas, con la idea de
limitar la concentracin del poder econmico y, adems, recaudar dinero. Hoy da, sin embargo, la mera insinuacin de que se recupere
esa tradicin se topa con afirmaciones airadas de que gravar a los ricos es destructivo e inmoral (destructivo porque disuade a los
creadores de empleo de que se dediquen a lo suyo e inmoral porque la gente tiene derecho a quedarse con lo que gana).
Pero esas afirmaciones se apoyan bsicamente en mitos relacionados con quines son en realidad los ricos y cmo han amasado sus
fortunas. La prxima vez que oigan a alguien dar un discurso sobre lo cruel que es perseguir a los ricos, piensen en los tipos de los
fondos de cobertura y pregntense si de verdad sera tan terrible que pagasen ms impuestos.

Paul Krugman es profesor de Economa de Princeton y premio Nobel de 2008.

New York Times Service 2014.
Traduccin de News Clips.

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OPININ

Charlatanes, cascarrabias y Kansas

PAUL KRUGMAN 6 JUL 2014 - 00:00 CET

Hace dos aos, Kansas se embarc en un extraordinario experimento fiscal: rebaj drsticamente el impuesto sobre la renta sin tener
ninguna idea clara de con qu sustituira los ingresos perdidos. Sam Brownback, el gobernador, propuso la norma en trminos
porcentuales, la mayor rebaja tributaria en un ao aprobada nunca por un Estado en estrecha colaboracin con el economista Arthur
Laffer. Y Brownback predijo que la bajada impulsara un auge econmico; Fjense en Texas, proclam.
Pero Kansas no va muy bien; de hecho, su economa se est quedando a la zaga tanto de los Estados vecinos como de Estados Unidos
en general. Mientras tanto, el presupuesto del Estado se ha hundido en las profundidades del dficit, lo que ha hecho que Moodys
rebaje la calificacin de su deuda. Hay en esto una leccin importante, pero no es la que creen. S, el desastre de Kansas demuestra
que las bajadas de impuestos no tienen poderes mgicos, pero eso ya lo sabamos. La verdadera leccin es el poder imperecedero que
tienen las malas ideas, siempre que dichas ideas beneficien a la gente adecuada.
Por qu, despus de todo, iba nadie a creer a estas alturas en la economa de la oferta, que afirma que las rebajas tributarias impulsan
tanto la economa que se financian por s solas, en gran medida o del todo? Esta doctrina se estrell y ardi hace dos dcadas, cuando
casi toda la derecha tras afirmar, engaosamente, que el rendimiento econmico durante el mandato de Ronald Reagan validaba su
doctrina empez a predecir que la subida de impuestos a los ricos por parte de Bill Clinton provocara una recesin o incluso una
depresin pura y dura. Lo que en realidad se produjo fue una expansin econmica espectacular.
Y los liberales que han aceptado durante mucho tiempo la economa de la oferta y quienes la defienden no han sido los nicos que se
han visto desacreditados por la experiencia. En 1998, en la primera edicin de su muy vendido libro de texto sobre economa, el profesor
de Harvard N. Gregory Mankiw todo un republicano, y ms tarde presidente del Consejo de Asesores Econmicos de George W. Bush
escriba un prrafo muy famoso sobre el dao causado por los charlatanes y cascarrabias. En concreto, subrayaba la funcin
desempeada por un pequeo grupo de economistas que aconsejaron al candidato presidencial Ronald Reagan que bajase de forma
generalizada el impuesto sobre la renta para aumentar los ingresos tributarios. Encabezando ese pequeo grupo se encontraba ni
ms ni menos que Art Laffer.

La economa de la oferta responde a una necesidad respaldada por montones de dinero, y el hecho de que
fracase una y otra vez no importa
Y los defensores de la economa de la oferta, lejos de haber reparado su error despus, han seguido equivocndose en los ltimos aos
de forma tan grotesca como en la dcada de 1990. Por ejemplo, han pasado cinco aos desde que Laffer nos avis a los
estadounidenses de que podamos esperar una rpida subida de los precios y unos tipos de inters muchsimo ms altos en los
prximos cuatro o cinco aos. Casi todos los de su bando le dieron la razn. Pero lo que hemos visto ha sido ms bien poca inflacin y
unos tipos de inters ms bajos que nunca.
De modo que cmo han terminado los charlatanes y cascarrabias dictando las polticas de Kansas y, en menor medida, las de otros
Estados? Sigamos el rastro del dinero.
La bajada de impuestos de Brownback no ha salido de la nada. Ha llegado tras un programa presentado por el Consejo Estadounidense
de Intercambio Legislativo, o ALEC, que tambin ha respaldado una serie de estudios econmicos cuyo propsito era demostrar que las
rebajas de impuestos a las corporaciones y los ricos fomentan un crecimiento econmico rpido. Los estudios son tan malos que dan
vergenza ajena, y la Junta de Especialistas del consejo a la que pertenecen Laffer y Stephen Moore, de la Fundacin Heritage no
se ha mostrado muy entusiasta a la hora de darles credibilidad. Pero es lo bastante bueno para los que trabajan contra el Gobierno.
Y qu es el ALEC? Es un grupo secreto, financiado por grandes corporaciones, que elabora borradores de modelos de leyes para
polticos conservadores de nivel estatal. Ed Pilkington, de The Guardian, que ha conseguido algunos documentos filtrados del ALEC, lo
describe como casi un servicio de citas entre polticos estatales, polticos elegidos para cargos locales y muchas de las mayores
empresas de Estados Unidos. Y, cmo no, la mayora de los esfuerzos del ALEC van encaminados a la privatizacin, la liberalizacin y
las rebajas de impuestos a las corporaciones y los ricos.

Y me refiero exactamente a los ricos. El ALEC, a la vez que apoya las grandes rebajas del impuesto sobre la renta, pide que se
aumenten los impuestos al consumo cuyo peso recae especialmente en las familias con pocos ingresos y que se reduzcan las
ayudas basadas en la renta destinadas a las familias de clase trabajadora. De modo que su programa contempla bajarles los impuestos
a los de arriba y subrselos a los de abajo, al tiempo que se recortan los servicios sociales.
Pero cmo se puede justificar el hecho de enriquecer a los que ya son ricos al tiempo que se les ponen las cosas ms difciles a los
que pasan apuros econmicos? La respuesta es que uno necesita una teora econmica que afirme que una poltica as es la clave para
la prosperidad de todos. La economa de la oferta responde a una necesidad respaldada por montones de dinero, y el hecho de que
fracase una y otra vez no importa.
Y el desastre de Kansas tampoco tendr importancia. Bueno, detendr brevemente a los Estados que se plantean aplicar polticas
similares. Pero el efecto no ser muy duradero, porque la fe en la magia de las bajadas de impuestos no tiene que ver con los hechos;
tiene que ver con encontrar motivos para darles a los poderosos lo que quieren.
Paul Krugman es profesor de Economa de Princeton y premio Nobel de 2008.
2014 New York Times Service.
Traduccin de News Clips.

OPININ

Sobre la negacin de la desigualdad

PAUL KRUGMAN 8 JUN 2014 - 00:00 CET22
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Hace algn tiempo publiqu un artculo titulado Los ricos, la derecha y los hechos en el que describa los esfuerzos por negar,
obedeciendo a motivos polticos, lo evidente: el fuerte aumento de la desigualdad en Estados Unidos, sobre todo en lo ms alto de la
escala de ingresos. Probablemente no les sorprender or que he descubierto un montn de malas prcticas estadsticas en las altas
esferas.
Tampoco les sorprender saber que casi nada ha cambiado. Los sospechosos de rigor no solo siguen negando la evidencia, sino que
insisten en desplegar los mismos argumentos desprestigiados: la desigualdad no est aumentado realmente; bueno, vale, s est
aumentando, pero da igual porque tenemos mucha movilidad social; en cualquier caso, es buena, y cualquiera que insine que es un
problema es un marxista.
Lo que quiz les sorprenda es en qu ao publiqu el artculo: 1992.
Lo cual me lleva a la ltima escaramuza intelectual, provocada por un artculo de Chris Giles, redactor jefe de economa de The
Financial Times, arremetiendo contra la credibilidad del libro xito de ventas de Thomas Piketty, titulado El capital en el siglo XXI. Giles
afirma que el trabajo de Piketty comete una serie de errores que distorsionan sus descubrimientos, y que, de hecho, no hay pruebas
claras de que la concentracin de la riqueza est aumentando. Y como casi todos los que hemos seguido estas controversias durante
aos, me dije: Ya estamos otra vez.
Como era de esperar, Giles no ha salido bien parado del debate subsiguiente. Los supuestos errores eran en realidad la clase de
ajustes de datos normal en cualquier investigacin basada en diferentes fuentes. Y la afirmacin crucial de que no hay ninguna
tendencia clara a una mayor concentracin de la riqueza descansaba en una falacia conocida, una comparacin de peras con
manzanas de la cual los expertos han advertido hace tiempo, y que yo identifiqu en el mencionado artculo de 1992.

Las rebajas de impuestos en el extremo superior de la renta han acelerado los desequilibrios
A riesgo de dar demasiada informacin, la cuestin es sta. Tenemos dos fuentes de datos tanto sobre la renta como sobre la riqueza:
los sondeos, en los que se pregunta a la gente sobre sus finanzas, y los datos fiscales. Los datos de los sondeos, si bien son tiles para
seguir la pista de los pobres y de la clase media, subestiman manifiestamente las rentas ms altas y la riqueza, hablando en lneas
generales, porque es difcil entrevistar a suficientes multimillonarios. Por tanto, los estudios acerca del 1%, el 0,1% y dems se basan
principalmente en los datos fiscales. Sin embargo, la crtica publicada en The Financial Times comparaba clculos antiguos de
concentracin de la riqueza basados en datos fiscales con clculos recientes basados en sondeos, lo cual ocasiona una distorsin
inmediata que impide identificar una tendencia al alza.
En suma, este ltimo intento de desacreditar la idea de que nos hemos convertido en una sociedad muchsimo ms desigual ha
quedado desprestigiado por s solo. Y era de esperar. Hay tantos indicadores independientes que apuntan a un fuerte aumento de la
desigualdad, desde los precios por las nubes de las propiedades inmobiliarias de ms alto nivel hasta el apogeo de los mercados de
bienes de lujo, que cualquier afirmacin de que la desigualdad no est aumentando tiene que basarse casi por fuerza en un anlisis
errneo de los datos.
Con todo, la negacin de la desigualdad persiste, prcticamente por las mismas razones por las que persiste la negacin del cambio
climtico: hay grupos poderosos muy interesados en negar los hechos, o cuando menos en crear una sombra de duda. De hecho,
pueden estar seguros de que la afirmacin de que todos los nmeros de Piketty estn equivocados se repetir hasta el infinito aunque
se derrumbe rpidamente al ser sometida a escrutinio.
Dicho sea de paso, no estoy acusando a Giles de ser un sicario de la plutocracia, a pesar de que haya algunos autoproclamados
expertos que se ajusten a esa definicin. Y no hay nadie cuyo trabajo est ms all de toda crtica. Pero cuando se trata de asuntos con
carga poltica, los detractores del consenso tienen que ser conscientes de s mismos; tienen que preguntarse si de verdad buscan la
honestidad intelectual o si lo que estn haciendo en realidad es actuar como duendes de la preocupacin, desacreditadores

profesionales de los credos liberales. (Por extrao que parezca, en la derecha no hay duendes que desacrediten los credos
conservadores. Es curioso cmo funciona la cosa).
Por tanto, esto es lo que necesitan saber. S, la concentracin tanto de renta como de riqueza en manos de unas cuantas personas ha
aumentado enormemente a lo largo de las ltimas dcadas. No, la gente receptora de esas rentas y propietaria de esa riqueza no es un
grupo en continuo cambio: la gente se desplaza con bastante frecuencia de la base del 1% a la cima del siguiente percentil y viceversa,
pero eso de pasar de mendigo a millonario y de millonario a mendigo rara vez ocurre (la desigualdad de los ingresos medios a lo largo
de varios aos no est muy por debajo de la desigualdad en un ao determinado). No, los impuestos y las ayudas no cambian
significativamente el panorama; de hecho, desde la dcada de 1970, las grandes rebajas de impuestos en el extremo superior han
provocado que la desigualdad despus de impuestos aumente ms deprisa que la desigualdad antes de impuestos.
Esta imagen incomoda a algunos porque favorece las demandas populistas de impuestos ms altos para los ricos. Pero las buenas
ideas no necesitan ser vendidas con engaos. Si el argumento en contra del populismo descansa en afirmaciones falsas sobre la
desigualdad, habra que considerar la posibilidad de que los populistas tengan razn.
Traduccin de News Clips.
2014 New York Times News Service.

La desigualdad pone en peligro el sueo americano

Derecha e izquierda buscan frmulas para abordar el debate sobre la creciente desigualdad
Caras para un debate social
MARC BASSETS Washington 25 MAY 2014 - 00:00 CET166

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Las entradas al acto electoral costaban hasta cuatro mil dlares, unos tres mil euros. Bajo una carpa, los camareros servan vino y ccteles. El pblico lo
formaban donantes del Partido Demcrata, muchos de ellos residentes en Potomac, un pueblo de bosques y mansiones ostentosas que figura en todos los
rnquines de los lugares ms ricos de Estados Unidos. Era el martes 13 de mayo. En algunos barrios de Potomac, la media de ingresos anuales de un hogar
supera el medio milln de dlares. Si existe una patria del 1% en este pas, o del 0,1% la lite de la lite, est en Potomac o en alguna de las poblaciones
similares que rodean la capital, Washington.

Hace unos aos, hubiera sido inslito escuchar la palabra desigualdad en boca de Clinton, y ante un pblico acomodado
Bill Clinton, presidente de EE UU entre 1993 y 2001, era el orador estrella de aquella reunin para recaudar fondos. Clinton acudi all para apoyar a Anthony
Brown, un candidato de su partido, el Demcrata, en las primarias para el cargo de gobernador de Maryland, el Estado donde se encuentra Potomac. El
presidente no ha perdido el desparpajo ni la capacidad de seduccin. Maryland es un buen ejemplo del mensaje sencillo que intento llevar a Amrica cada da:
hay lugares en este pas en los que la prosperidad est ms repartida aunque la desigualdad aumente, dijo. Brown recaud cerca de un milln de dlares en
aquel acto.

Hace unos aos escuchar la palabra desigualdad en boca de Clinton, y ante un pblico como el de Potomac, habra resultado inslito. La expresin no figura
en ninguno de los discursos anuales sobre el estado de la Unin que pronunci cuando era presidente. Su retrica econmica, similar a la de la tercera va en
Europa, pona el acento en el crecimiento, la reforma del Estado de bienestar y la reduccin del dficit.

Ahora es distinto. La desigualdad creciente de ingresos y de riqueza ocupa el centro del debate en EE UU. El presidente Barack Obama ha hecho de la
igualdad de oportunidades el eje de su discurso econmico. El populismo antielitista define el discurso en una izquierda que se prepara para el pos-obamismo.
Los conservadores ya no evitan hablar de la disparidad de ingresos y la brecha entre clases sociales. Y en Roma el papa Francisco, con sus reflexiones sobre
los excesos del capitalismo desbocado, se ha convertido en un aliado involuntario de Obama y un acicate para que la derecha revise sus mensajes ms
speros.

El libro del ao y quiz de la dcada es un volumen de ms de 600 pginas de un economista francs, Thomas Piketty, hasta ahora desconocido para el
gran pblico, pero que en unas semanas se ha elevado en EE UU a la condicin de superestrella con un tratado que demuestra con profusin de datos muy
al gusto norteamericano el aumento de la desigualdad hasta unos niveles que se acercan a los del siglo XIX. La comparacin con el siglo XIX no se sustenta
slo en la disparidad de ingresos mientras los salarios reales de la clase trabajadora norteamericana apenas ha aumentado desde los aos setenta, los
salarios de 1% con ms ingresos han subido un 165%, segn datos citados por el Nobel Paul Krugman, sino en la disparidad del patrimonio. Regresa el
espectro de la sociedad de rentistas, marcada por la herencia: la idea de que los hijos y nietos de los ricos de Potomac seguirn siendo la clase dominante
durante generaciones.

La desigualdad alcanz su marea ms baja en Estados Unidos entre 1950 y 1980: el 10% superior en la jerarqua de ingresos se llevaban entre el 30% y el
35% de los ingresos nacionales de EE UU, aproximadamente el mismo nivel que Francia hoy, escribe Piketty en su libro, Capital en el siglo XXI. Desde 1980,
sin embargo, la desigualdad de ingresos ha estallado en EE UU. La parte del 10% superior ha aumentado del 30%-35% de los ingresos nacionales en los aos
setenta al 45%-50% en la dcada del ao 2000. El incremento del 1% con ms ingresos todava es ms acusado.

Fuente: Capital en el Siglo XXI, Thomas Piketty. / EL PAS

La Piketty mana tiene un precio. Los crticos escrutan los errores y fallos interpretativos en el libro. Este fin de semana, el diario Financial Times ha publicado
una investigacin que arroja dudas sobre los clculos y mtodos del economista francs. Hasta el punto de cuestionar una de sus conclusiones: que las
desigualdades en la riqueza hayan regresado a niveles anteriores a la I Guerra Mundial.

La traduccin al ingls de Capital en el siglo XXI se ha encaramado a las listas de libros ms vendidos siguiendo la estela de otros libros de acadmicos que
definieron las controversias de su poca. Lo logr Francis Fukuyama con El fin de la historia. Publicado tras la cada del muro de Berln, el libro de Fukuyama
teorizaba sobre el triunfo del capitalismo liberal. Unos aos despus, otro politlogo norteamericano, Samuel Huntington, diagnostic el momento con El
choque de las civilizaciones, escrito durante las guerras balcnicas de los aos noventa.

Si ahora se habla de desigualdad en EE UU, no es por Piketty. Ocurre que los libros navegan sobre olas, comenta durante una entrevista telefnica el
historiador Michael Kazin, profesor en la Universidad de Georgetown y director de la revista progresista Dissent. En el momento de la conversacin Kazin
estaba sumergido como parte de la clase intelectual de izquierdas en este pas en la lectura del libro. Piketty ha captado lo que los alemanes llaman
el zeitgeist, el espritu de la poca.

El libro de Thomas Piketty tiene tanto xito porque la sociedad de EE UU est muy preocupada por el enorme crecimiento de la desigualdadque se ha
producido desde los aos setenta, dice, en un correo electrnico, el economista Emmanuel Saez. Saez, profesor en la Universidad de Berkeley, ha sido uno
de los colaboradores ms estrechos de Piketty en la recuperacin minuciosa de estadsticas histricas sobre la concentracin de ingresos y riqueza. El libro
tiene un xito particular en EE UU porque alerta contra el retorno de la sociedad patrimonial, en la que los herederos acaban imponindose. Esto toca una fibra
en Amrica, un pas que se fund sobre la base del ideal meritocrtico, argumenta Saez.

La desigualdad se agrav durante los aos de Ronald Reagan en la Casa Blanca un republicano que crea en la desregulacin de los mercados y las rebajas
de impuestos y continu con Clinton. La gran recesin, que se origin en la burbuja inmobiliaria de la pasada dcada, ha dejado ms paro y una clase media
que ha visto cmo se reducan sus ingresos y se agrandaba la distancia con el 1%, que sali de la crisis indemne. Lo peor el terror a caer por el abismo, a
precipitarse hacia una gran depresin similar a la de los aos treinta ha pasado. Y, al contemplar el paisaje despus de la tormenta, es cuando surge en
primer plano el problema de la desigualdad.

Hay menos miedo por el corto plazo y ms miedo por el largo plazo, constata desde Chengdu (China) el economista Tyler Cowen, profesor de la Universidad
George Mason, en las afueras de Washington, y autor de Average is over [se acab la mediana]. Cowen describe en su libro un mundo desarrollado en el que
las personas con un alto nivel de educacin y habilidades tecnolgicas prosperarn y acumularn ms ganancias, y quienes carezcan de esta formacin vern
cerrada la entrada a los mejores trabajos y los mejores barrios. Una distopa: pases desarrollados y democrticos divididos entre los que tienen (y saben
desenvolverse con las mquinas) y los que no tienen (y no saben); entre los habitantes de pueblos como Potomac y las personas que subsistirn con empleos
precarios y el salario mnimo.

La pregunta sobre el efecto de la desigualdad en la calidad democrtica, o en la democracia a secas, vuelve a ser pertinente. Entonces como ahora, ha
escrito Krugman en alusin a la Francia de la Tercera Repblica, una riqueza inmensa permite comprar una inmensa influencia, no slo en las polticas que se
adoptan, sino en el discurso poltico. Cowen, un economista cercano a posiciones que en EE UU se llamaran libertarias, y en Europa liberales, no niega la
existencia de las desigualdades ni su posible efecto pernicioso en la democracia si una parte de la poblacin se distancia de las instituciones. La mayora de
miembros del Congreso de EE UU son hoy millonarios. Politlogos como Nicholas Carnes, de la Universidad de Duke, ven una relacin directa entre la clase
social de los legisladores y la despreocupacin por las polticas que benefician a las clases medias.

Durante dcadas, para la derecha en EE UU las desigualdades no supusieron ningn problema. El problema era la falta de oportunidades, pero como ste era
el pas del ascensor social, el del sueo americano, todo pareca solucionado. El propio Clinton, que es demcrata, apenas hablaba de desigualdad cuando era
presidente (y los republicanos Reagan y Bush padre e hijo, menos). La revuelta del Tea Party el movimiento populista y conservador que irrumpi tras la
llegada del demcrata Obama a la Casa Blanca, en 2009, y marc la agenda del Partido Republicano durante estos aos puso a la izquierda a la defensiva.
Las bajadas de impuestos y los recortes en el gasto monopolizaban el discurso econmico. En dos aos esto ha cambiado. En las elecciones presidenciales
de 2012, el candidato republicano, Mitt Romney, pag cara su imagen de plutcrata desconectado del norteamericano de a pie. La parlisis del ascensor social
pas a ser un hecho ampliamente admitido, a izquierda y derecha. Desde entonces la lucha contra las desigualdades forma parte del vocabulario mitinero de
Obama. Lo llamativo es que los conservadores hayan hecho suyo este discurso.

El populismo antielitista define el discurso de una izquierda que se prepara para la era pos-Obama
Para Piketty, la causa de las desigualdades hay que buscarla en la acumulacin de las rentas de capital, que crecen a un ritmo ms rpido que la economa, lo
que abre la brecha entre las clases medias y los ms ricos. Para Cowen, en cambio, es el abismo tecnolgico. Para Charles Murray, seguramente el intelectual
de ms peso hoy en la derecha norteamericana, las desigualdades son reales y ponen en peligro la cohesin de EE UU, pero no se explican por las diferencias
de ingresos, ni por las polticas fiscales, sino por las diferencias de valores o culturales.

En el ensayo Coming apart. The state of white America, 1960-2010 [El distanciamiento. El estado de la Amrica blanca, 1960- 2010], Murray explica el declive
de la clase trabajadora blanca por su desapego, desde los aos sesenta, a lo que l considera las virtudes fundacionales de EE UU: religiosidad, laboriosidad,
honestidad y matrimonio. Los miembros de esta clase, expone el autor, se casan menos, trabajan menos, van ms a la crcel y frecuentan menos la iglesia
que las lites (Murray se divorci una vez, es agnstico y defiende el matrimonio homosexual). Han entrado en una espiral que les distancia cada vez ms de
las lites industriosas, religiosas y cuyos miembros son proclives a casarse entre ellos y, por tanto, a procrear hijos ms inteligentes (el uso del coeficiente
intelectual en sus estudios es uno de los aspectos ms discutidos de este intelectual).

Murray no ha ledo a Piketty, dice en un correo electrnico. A la pregunta de por qu en EE UU el debate poltico gira de repente en torno a la desigualdad,
responde: Porque finalmente la izquierda socialdemcrata logr elegir a uno de los suyos presidente de Estados Unidos, y la izquierda americana, al mismo
tiempo, se ha vuelto ms parecida a la izquierda de Europa, donde la desigualdad ha dominado el debate durante dcadas.

La desigualdad importa porque en la sociedad real las personas evalan su bienestar econmico en relacin con otros, observa el pikettyano Saez. Por eso
la desigualdad siempre ser un problema en cualquier sociedad, no importa lo rica que sea. Dicho esto, la gente est ms dispuesta a considerar justas las
desigualdades basadas en el mrito que en la herencia.

La clase media est desapareciendo. Se siente insegura, dice Roger Hickey, codirector de la Campaa por el Futuro de Amrica, un grupo adscrito al ala
izquierda del Partido Demcrata. No encuentran empleo, los salarios no suben, los conservadores desmantelan sus beneficios. La gente siente la
desigualdad. A los americanos no les desagradan los ricos. Aspiran a ser ricos. Pero les preocupa el declive de aquella gran clase media que se construy tras
la Segunda Guerra Mundial. Supieron lo que era la seguridad, la oportunidad, la posibilidad de enviar a los hijos a la universidad. Ahora todo esto est
amenazado.

No creo que a los americanos les preocupe que los ricos ganen ms. Les preocupa que sus salarios estn estancados. Los americanos no son receptivos
ante los discursos sobre la desigualdad, opina Cowen. En este pas la envidia se dirige sobre todo a las personas con las que fuiste al instituto, a tus
parientes, a tus amigos.

No es la desigualdad lo que debera alarmar a polticos y ciudadanos, sino los obstculos de los pobres para salir de la pobreza, argumenta Robert Doar, que
fue comisionado en la Administracin de Recursos Humanos de Nueva York con el alcalde Michael Bloomberg. El multimillonario Bloomberg abandon el cargo
en diciembre. Su sucesor, el demcrata Bill de Blasio, lleg a la alcalda con la bandera de la lucha contra las desigualdades, que se haban agravado durante
los 12 aos de Bloomberg.

La movilidad y la pobreza son temas ms importantes y merecedores de nuestra atencin que la desigualdad, dice Doar en la sede en Washington
del American Enterprise Institute (AEI), el laboratorio de ideas ms influyente de la derecha de EE UU, donde ahora trabaja. Aade que a l le preocupa que la
obsesin por querer que los ricos pierdan ingresos o patrimonio no acabe daando a los pobres. Si los ricos son menos ricos, contina, la economa
flaquear y el paro crecer. Y en un pas con menos ricos se reducir la recaudacin fiscal porque, si stos pierden ingresos y patrimonio, pagarn menos
impuestos.

Lo que tienen en comn estos conservadores Cowen, Murray, Doar es que no rehyen la cuestin de la desigualdad, aunque discrepen de las causas y
las soluciones. El debate intelectual, instigado desde instituciones como el AEI, donde se cocinaron desde la revolucin reaganiana hasta la invasin de Irak,
refleja un cambio poltico: tras los aos de individualismo del Tea Party, el Partido Republicano se ha dado cuenta de que corre el riesgo de perder la iniciativa
ideolgica y aparecer como un partido antiptico, insensible a las dificultades de la clase trabajadora, puede ser letal. La derecha se esfuerza por articular un
conservadurismo con rostro humano.

Y en la izquierda renace un nuevo populismo, una palabra que en EE UU carece de las connotaciones negativas que tiene en Europa y Amrica Latina. Hay
aspectos demaggicos [en el populismo norteamericano], claro, dice Kazin, autor de The populist persuasion [la fe populista], historia de referencia en EE UU
sobre el populismo, publicada en 1995. Pero el ncleo del populismo, dice, es la exigencia a los polticos de que estn a la altura de su palabra y de los
ideales fundadores de este pas, que consisten en que la lite debe servir a los intereses del pueblo. El significado de populismo, en EE UU, es literal: la
defensa de los intereses del pueblo frente a las lites. Y no slo el Tea Party representa esta tradicin.

Thomas Piketty, autor de 'Capital en el siglo XXI'

La forma ms racional para reducir la desigualdad es apostar por la fiscalidad progresiva sobre las rentas y tambin sobre la riqueza neta de los individuos
(entrevista a EL PAS 13/4/2014)

Emmanuel Saez, economista de la Universidad de Berkeley

El libro de Piketty tiene un xito particular en EE UU porque alerta contra el retorno de la sociedad patrimonial, en la que los herederos se imponen. Esto toca
una fibra en un pas que se fund sobre el ideal meritocrtico.

Michael Kazin, historiador progresista de Georgetown

El ncleo del populismo es la exigencia a los polticos de que estn a la altura de su palabra y de los ideales fundadores de este pas, que consisten en que la
lite debe servir a los intereses del pueblo.

Barack Obama, presidente de Estados Unidos

Los salarios medios apenas se han movido. La desigualdad se ha ahondado. La movilidad hacia arriba se ha estancado. (En enero, Obama pronunci por
primera vez la palabra desigualdad en un discurso del estado de la Unin).

Charles Murray, politlogo conservador

La izquierda socialdemcrata logr elegir a uno de los suyos presidente de EE UU, y la izquierda americana, al mismo tiempo, se ha vuelto ms parecida a la
izquierda de Europa, donde la desigualdad ha dominado el debate durante dcadas.

Tyler Cowen, economista de la Universidad George Mason

No creo que a los americanos les preocupe que los ricos ganen ms. Les preocupa que sus salarios estn estancados. Los americanos no son receptivos
ante los discursos sobre la desigualdad.

Robert Doar, miembro de un 'think tank' conservador

Si los ricos son menos ricos la economa flaquear y el paro crecer. Y en un pas con menos ricos se reducir la recaudacin fiscal.

Roger Hickey, ala izquierda del partido demcrata

A los americanos no les desagradan los ricos. Aspiran a ser ricos. Pero les preocupa el declive de la gran clase media contruida tras la Segunda Guerra
Mundial.

Hay una larga historia en este pas de populismo progresista, dice Hickey. El activista recuerda a los agricultores que en el siglo XIX se organizaron contra las
compaas de ferrocarriles y los monopolios, y las polticas del presidente Franklin Roosevelt como respuesta a la gran depresin de los aos treinta. Tambin
contena elementos populistas el discurso sobre la great society [la gran sociedad] del presidente Lyndon Johnson, del que esta semana se ha conmemorado
medio siglo. Lagreat society inclua medidas igualitaristas en el mbito de los derechos civiles, como el fin de la segregacin legal; y de la economa, como la
lucha contra la pobreza y la creacin de seguros mdicos gratuitos para los mayores de 65 aos y las personas con menos ingresos.

Di Blasio, el nuevo alcalde de Nueva York, resucit esta tradicin cuando, en campaa, deca que Nueva York se haba convertido en una dickensiana historia
de dos ciudades, donde conviven casi 400.000 millonarios mientras casi la mitad de ciudadanos viven cerca o en el umbral de la pobreza. El eslogan del
movimiento Occupy el 99% contra el 1% se ha incorporado al lenguaje corriente. Hoy, despus de cuatro aos de crecimiento econmico, los beneficios
empresariales y los precios de las acciones son inusualmente altos, y a los que estn arriba nunca les ha ido mejor, dijo Obama en el ltimo discurso sobre el
estado de la Unin, en enero. Pero los salarios medios apenas se han movido. La desigualdad se ha ahondado. La movilidad hacia arriba se ha estancado.

Era la primera vez que Obama pronunciaba la palabra desigualdad en un discurso sobre el estado de la Unin, el ritual anual en el que los presidentes definen
sus prioridades. En boca de un poltico cerebral e instintivamente centrista como l, los intentos de hablar el lenguaje del populismo a veces suenan forzados.
Nada que ver con Elizabeth Warren, senadora demcrata por Massachusetts desde enero de 2013 y estrella de la izquierda populista. Profesora de derecho en
Harvard y jurista especializada en bancarrotas, Warren electriza a las bases progresistas con un lenguaje claro contra los bancos, las grandes corporaciones y
las lites. Ella habla el idioma populista, dice Kazin, que en su libro insiste en que el populismo, de izquierdas y derechas, es ms una retrica que un
programa poltico.

Presntate, Elizabeth, presntate!, gritaban algunas personas congregadas, esta semana, para ver a Warren en una conferencia sobre el nuevo populismo
organizada por la Campaa por el Futuro de Amrica en un hotel de Washington. Se referan a la campaa para la nominacin del Partido Demcrata en las
elecciones presidenciales de 2016. La exsecretaria de Estado Hillary Clinton es la favorita, pero si tiene un inconveniente es que es poco populista, demasiado
cercana a Wall Street y asociada a la presidencia probusiness favorable a las grandes empresas de su marido, Bill Clinton.

La defensora del pueblo, la tribuna del 99%, la senadora Elizabeth Warren, anunci el presentador. Me dicen que os habis pasado el da hablando de
populismo, del poder de las personas para conseguir cambios en este pas, dijo Warren. Es algo en lo que creo de verdad. La senadora carg contra los
bancos, que han superado la crisis sin que ningn gran banquero vaya a la crcel; denunci a los conglomerados que eluden el pago de impuestos; seal a
los polticos que negocian tratados de libre comercio de espaldas a los trabajadores. El juego est amaado. Y eso no est bien, repeta como un estribillo.
Sus palabras tenan un timbre izquierdista y profundamente americano. Porque ste no es un populismo antisistema. Al contrario. Los populistas
norteamericanos defienden el sistema contra quienes creen que lo han traicionado.

[Los americanos] varan, alteran y renuevan cada da las cosas secundarias; se cuidan mucho de no tocar las principales, escribi Alexis de Tocqueville,
francs como Piketty, en los aos treinta del siglo XIX. Les encanta el cambio; pero temen las revoluciones.

El desafo de la desigualdad
Piketty aviva el debate sobre los privilegios de las lites polticas y econmicas
LUIS FERNNDEZ-GALIANO 26 ABR 2014 - 00:00 CET

La desigualdad arbitraria pone en cuestin los fundamentos de la democracia. Tal es la piedra angular de la colosal obra de Thomas Piketty, Le capital au XXIe
sicle. Desde su publicacin por Seuil en el otoo, el libro del economista francs ha suscitado un extraordinario debate a ambos lados del Atlntico, que sin
duda se avivar con la aparicin de la versin inglesa esta primavera. Pero antes incluso de que la edicin de Harvard University Press vea la luz, los ms
influyentes medios anglosajones (The New York Times, The Wall Street Journal, The Guardian, The Economist o The New Yorker) se han ocupado in
extenso de las tesis de Piketty, un investigador de la desigualdad econmica de fulgurante carrera acadmica y estrechos vnculos con el Partido Socialista
Francs que en 2012 fue elegido por Foreign Policyentre los Top 100 global thinkerspor sus anlisis sobre el reparto de la riqueza, que entre otras cosas dieron
pie al lema del movimiento Occupy Wall Street: Somos el 99%.

Al realizar comparaciones geogrficas e histricas que le permitan entender la distribucin espacial de la desigualdad y su evolucin en el tiempo, Piketty usa
en efecto a menudo el corte estadstico del 1% para estimar los porcentajes de la renta y la riqueza que en cada pas y periodo controla este segmento de la
poblacin, y sus conclusiones son demoledoras. Intentando superar prejuicios ideolgicos o especulaciones tericas, sus series de datos que en ocasiones
se remontan hasta el siglo XVIII describen un capitalismo esencialmente patrimonial: donde el crecimiento, la competencia y el progreso tcnico no provocan
espontneamente la nivelacin econmica; donde el reparto de la riqueza est basado sobre todo en relaciones polticas de fuerza; y donde la herencia,
soporte esencial del privilegio, no est lejos de alcanzar en nuestro tiempo la importancia que tuvo hace dos siglos.

Resultado de 15 aos de investigacin en la que han colaborado otros economistas, entre ellos Emmanuel Saez y Anthony Atkinson, la obra magna de
Piketty describe en lenguaje llano la dinmica de la relacin entre el capital y las rentas, tanto en la vieja Europa como en el Nuevo Mundo; analiza
detalladamente la estructura de las desigualdades en los ingresos y en el patrimonio; y propone finalmente mecanismos fiscales de forma sealada un
impuesto global sobre el capital para sostener el Estado social del siglo XXI. Evitando tecnicismos econmicos (y remitiendo sus fuentes histricas,
referencias bibliogrficas, mtodos estadsticos y modelos matemticos a un anejo en Internet), las casi 1.000 pginas del libro recorren desde una ptica
poltica e histrica cuestiones esenciales de nuestra poca, extendindose incluso a temas ms perifricos a su relato como la deuda pblica, el cambio
climtico o la construccin europea.

Sus series de datos describen un capitalismo patrimonial

Aunque sus propuestas fiscales hayan resultado polmicas, y aunque su estimacin de las desigualdades entre las clases sociales no tenga en cuenta la
creciente nivelacin econmica entre los diferentes pases, es difcil soslayar su tesis esencial, argumentada con una impresionante artillera de datos
estadsticos e histricos, y que puede recogerse con sus propias palabras: El capitalismo produce mecnicamente desigualdades insostenibles y arbitrarias,
poniendo radicalmente en cuestin los valores meritocrticos en que se basan las sociedades democrticas. La reduccin de las desigualdades en los pases
desarrollados desde principios del siglo XX hasta los aos sesenta fue producto de las guerras y las polticas pblicas generadas por su impacto, al igual que el

incremento de la desigualdad desde los aos setenta-ochenta debe mucho a los retrocesos polticos en materia fiscal y financiera, porque no existe asegura
ningn mecanismo nivelador natural o espontneo.

Meticulosa y elocuentemente, Piketty socava dos creencias optimistas an compartidas por muchos: que la racionalidad tcnica ha hecho triunfar al capital
humano sobre el capital financiero e inmobiliario; y que la prolongacin de la vida ha reemplazado la guerra de clases por laguerra de edades. Ambas
creencias las juzga ilusorias, en lnea con su estimacin de la importancia crtica del capital no humano y del protagonismo de este en la determinacin de la
desigualdad en cada grupo de edad. En el siglo XIX, Marx teoriz la tendencia testaruda del capital a acumularse inapelablemente cada vez en menos manos;
a mediados del XX, y bajo la influencia de los procesos igualitarios entonces en marcha, Simon Kuznets pronostic la reduccin progresiva de las
desigualdades por el efecto combinado del crecimiento econmico y la competencia. Piketty, que ha extendido los grficos de Kuznets hasta nuestros das
constatando la reversin de las tendencias igualitarias durante las ltimas dcadas, se aleja tanto de la acumulacin infinita y divergencia perpetua implcitas
en la visin apocalptica de Marx pese al homenaje que le rinde en el ttulo como de los que llama cuentos de hadas subyacentes a la mtica curva de
Kuznets, que al cabo puede entenderse como un producto ideolgico de la guerra fra.

El economista francs propugna una vigorosa regulacin pblica

Para Piketty, que reclama una economa poltica e histrica capaz de superar la pasin infantil por las matemticas de esta disciplina (una pasin a la que
sucumbi l mismo con una tesis doctoral de esta naturaleza, que le llev a ser contratado como profesor por el MIT a los 22 aos), las economas de mercado
contienen en su seno fuerzas de convergencia ligadas a la difusin del conocimiento, pero tambin poderosas fuerzas de divergencia que suponen una
amenaza para las sociedades democrticas. La ms importante de ellas, que abrevia con la frmula r >g, es el mantenimiento durante largos periodos del
rendimiento del capital muy por encima de las tasas de crecimiento, lo que convierte a los empresarios en rentistas y exacerba las desigualdades, con el
resultado de que el pasado devora el porvenir.

Muchos juzgarn este libro, que frente a la ortodoxia neoliberal propugna un vigoroso papel regulador de las instituciones pblicas, como un producto de ese
obstinado estatismo francs que acaso est en el origen de las actuales tribulaciones econmicas del Hexgono. Pero en su empeo por colocar la
desigualdad en el corazn del anlisis econmico, Le capital au XXIe sicle entra en sintona con un extenso y difuso movimiento planetario que pone en
cuestin los privilegios de las lites polticas y econmicas, as como la racionalidad de las estructuras que soportan su dominio y la verosimilitud de los relatos
en que se apoya el mantenimiento del statu quo global.

Se est o no de acuerdo con sus conclusiones, la obra hace visibles las bases econmicas de un malestar social y una desafeccin poltica que se manifiestan
por doquier, y lo hace tras una investigacin rigurosa y con una prosa elegante. Lanla.

Luis Fernndez-Galiano es arquitecto

El capital 2.0: La desigualdad, al centro del debate

Piketty prev la vuelta de los rentistas de Balzac o Austen en el futuro y una desigualdad creciente
LUIS GARICANO 27 ABR 2014 - 01:01 CET3

En las ltimas dcadas, ningn libro serio de economa ha disfrutado del enorme impacto que est teniendo el reciente libro del economista francs Thomas
Piketty Le capital au XXIe sicle. Su publicacin en ingls en Estados Unidos ha puesto a un libro denso, de alto contenido terico y con nada menos que 600
pginas en el nmero uno de ventas en Amazon, y ha convertido a su autor en una estrella de rock, de acuerdo con The New York Times.

Hasta este libro, el economista francs Thomas Piketty era conocido por su investigacin sobre la desigualdad salarial realizada con el tambin economista
francs Emanuel Saez. Su trabajo ha mostrado hasta qu punto, en Estados Unidos, los frutos del crecimiento se concentraban en el 1% ms rico de la
poblacin.

Pues bien, en Capital en el siglo XXI, Piketty extiende el anlisis a la desigualdad de la riqueza. Para hacerlo, ha llevado a cabo, con un amplio equipo de
colaboradores, un profundo trabajo de archivo que incluye todos los datos existentes sobre todas las formas de riqueza desde hace tres siglos en pases que
van desde Inglaterra o Francia hasta EE UU.

Su anlisis le lleva a una conclusin pesimista sobre el futuro del capitalismo: veremos un futuro con crecimiento reducido, dominado por una clase de
rentistas hereditarios, como los que figuran en las novelas de Honor de Balzac o Jane Austen, y con niveles de desigualdad de riqueza e ingresos
crecientes. Veamos por qu.

El argumento parte de una observacin conocida desde el trabajo de Solow: la relacin entre riqueza de los pases y la renta que generan cada ao es estable
en el largo plazo, y est determinada por la relacin entre su tasa de ahorro y su tasa de crecimiento econmico. Por ejemplo, en una economa donde la tasa

de ahorro es el 10% anual y el crecimiento es del 2%, la riqueza ser cinco veces la renta generada. Si, por ejemplo, la renta anual es 100 y la riqueza 500, al
ao siguiente la renta ser 102 y la riqueza ser 510, y el coeficiente contina en cinco. Si el crecimiento econmico baja (como l prev) al 1,5% y la tasa de
ahorro contina en el 10%, la riqueza ser en el largo plazo siete veces la renta.

Y esto por qu importa? Porque supone que la parte del pastel que va a los ricos crece. La razn es que los rendimientos del capital histricamente han sido,
de acuerdo con los clculos de Piketty, bastante estables, alrededor de un 5% anual. Por ejemplo, una casa de medio milln de euros genera en media en el
largo plazo un alquiler de 25.000 al ao, o unos 2.000 euros al mes.

Pues bien, si el capital crece con respecto a la renta y el rendimiento del capital es constante, entonces la parte de la tarta que va a las rentas del capital
aumentar. Por ejemplo, si la riqueza es cinco veces la renta y el rendimiento el 5%, el 25% de la renta (cinco por 5%) va al capital y el 75% al trabajo. Pero si
sube a siete veces la renta, entonces el 35% va al capital y el 65% al trabajo. Mientras el rendimiento del capital sea mayor que el crecimiento econmico, la
parte del pastel que va a los ricos aumentar. Piketty sugiere que lo natural en el capitalismo es volver a la economa de los herederos y los rentistas, de los
grandes patrimonios, que podamos ver en las novelas de Jane Austen y de Balzac.

Si esta tendencia a la concentracin de riqueza es, como sugiere Piketty, una ley de hierro del capitalismo, por qu hemos tenido unas dcadas en las que el
crecimiento ha beneficiado a todos? Por qu no vivimos en el mundo de Balzac ya? La respuesta de Piketty, expresada en una preciosa serie de grficos
elaborados con datos originales, es que las guerras mundiales y la inflacin, seguidas por aos de elevado crecimiento econmico, destruyeron una enorme
proporcin de la riqueza existente e igualaron radicalmente nuestras sociedades. Ahora que estamos en un largo periodo de paz, con tasas de crecimiento
reducidas, la tendencia a la concentracin de riqueza vuelve a imponerse y volvemos a los niveles del siglo XIX.

La incertidumbre clave en el anlisis (y su salto al vaco clave) es si ser cierto que permanentemente tendremos tasas de retorno del capital mayor que la tasa
de crecimiento econmico como (segn l documenta) ha solido suceder en el pasado. Nada requiere que esto sea as. A medida que el capital crece, los
rendimientos decrecientes habituales en la economa deberan llevar a que tambin la tasa de rendimiento del capital caiga, reduciendo los ingresos de los
rentistas. O si, al contrario, el capital sigue siendo tan productivo, por qu debera bajar el crecimiento?

La solucin propuesta por Piketty es un impuesto global a la riqueza no sobre los ingresos, sino sobre la riqueza. Piketty propone que por encima de un milln
de euros, el impuesto sea del 1% de la riqueza, y por encima de cinco millones, el 2%. La razn por la que debe ser global es clara: los ricos no encontrarn
as formas de evadir el impuesto.

Cul es la relevancia de este anlisis para la Espaa actual? En trminos de ingresos, la propia investigacin de Piketty (resumida en un artculo con sus
coatures del verano de 2013 en el Journal of EconomicPerspectives) muestra que la concentracin en el 1% no ha sucedido en Espaa. Tras una fuerte cada
de la desigualdad tras la Guerra Civil, el 1% ganaba la misma proporcin de la renta en 2011 que en 1960. Y en trminos de riqueza? De nuevo, un trabajo de
investigacin de los coautores de Piketty en el citado diario muestra que el 1% no ha incrementado sustancialmente su participacin en la riqueza del pas.

Pero esto es lo que ha sucedido hasta la crisis. Tras la crisis s se han producido muchas de las cosas que, en un plazo ms largo, preocupan a Piketty. En
primer lugar, la parte de la renta que fluye a las rentas del capital, que histricamente se llevaban algo ms de un tercio de la tarta total, ha subido en ocho
puntos porcentuales estos aos de crisis, debido a que los beneficios han subido en un cuarto a la vez que los salarios caan. En segundo lugar, como notaba
recientemente Samuel Bentolila en el blog Nada es gratis, se produce un fuerte aumento del nmero de hogares por debajo del 60% de la renta media.

Por qu es preocupante la creciente concentracin de riqueza? Para m, la consecuencia ms preocupante que observamos es la desvirtuacin de la
democracia: que los ricos compren los Gobiernos para asegurarse la preservacin de su riqueza, permitiendo agujeros y exenciones fiscales e incluso la
eliminacin de los impuestos que amenazan la acumulacin del capital (el impuesto de sucesiones). La democracia requiere una ciudadana informada y que
pueda participar y un mnimo de igualdad. Trabajar en esa direccin no requiere solo, como quiere Piketty, cambios fiscales, sino, de forma mucho ms
importante y prioritaria, requiere cambios institucionales que aseguren la participacin ciudadana y una ciudadana mucho mejor formada.

Luis Garicano es catedrtico de Economa y Estrategia en la London School of Economics y autor del libro El dilema de Espaa: ser ms productivos para
vivir mejor.

Piketty y los ruidos

Los ms conservadores temen que las tesis del francs remodelen el paisaje poltico
JOAQUN ESTEFANA 17 JUN 2014 - 10:13 CET66

El economista francs Thomas Piketty ha conseguido, con su monumental obra, lo que ninguno de sus colegas antes: introducir la desigualdad en el
frontispicio de la poltica econmica del siglo XXI, tras largas dcadas de ser orillada por la economa neoclsica, que la consideraba una
caracterstica natural del capitalismo de segundo orden. A partir de ahora, en la memoria econmica de cualquier medida que se tome habr que
introducir, adems del factor de su coste, o de sus consecuencias ambientales, el de si beneficia o perjudica a una distribucin de la renta y la riqueza
desbocada a favor de los poderosos.

Ante tan gigantesco desequilibrio en el seno de los pases, la desigualdad llevaba tiempo siendo estudiada con intensidad. Los anteriores trabajos de
Piketty en colaboracin con otro joven economista francs residente en Estados Unidos, Emmanuel Sez, los de Gabriel Zucman (de la London
School of Economics), los del FMI o la OCDE, o los textos del Nobel Joseph Stiglitz (El precio de ladesigualdad, editorial Taurus) son ejemplos
notables de ello. Pero por hache o por be, sus tesis no haban alcanzado la difusin y la influencia de las de Piketty. Tanto es as que los think
tanksconservadores se han alarmado de que se haya desvelado esta tendencia tan turbadora, consecuencia de las polticas econmicas aplicadas en
los 35 ltimos aos, y, sobre todo, de las soluciones que propone el economista para combatirla. En un texto reciente lo explicitaba sin disimulos
James Pethokoukis, del Instituto de la Empresa de Estados Unidos: el trabajo de Piketty debe ser rebatido con urgencia porque de lo contrario se
propagar entre los intelectuales y remodelar el paisaje poltico-econmico en el que se librarn las futuras batallas de las ideas polticas.

Qu sostiene Piketty? Que mientras los rendimientos del capital aumenten ms que el crecimiento econmico de un pas se incrementar la
desigualdad. Que sta es una tendencia de largo plazo. Que en el siglo XIX, parte del XX y lo que llevamos del XXI ello ha sido as, y que la nica
interrupcin a esta tendencia se produjo en los aos de la revolucin keynesiana, de las polticas del New Deal contra la Gran Depresin, y del
nacimiento del Estado de bienestar. Tambin dice que la desigualdad es tan enorme que para combatirla habr que establecer impuestos
confiscatorios (de hasta el 80% de su riqueza) a los ms ricos, adems de hacer polticas redistributivas pblicas a travs del gasto. Para llegar a
estas conclusiones se basa en un aparato matemtico sencillo y en un trabajo emprico (series histricas de 200 aos) arrollador.

Una buena parte de los que han apoyado a Piketty en la denuncia, no lo hacen en relacin con la ltima parte de su obra, las soluciones, que les
parecen la zona ms endeble de su estudio del capitalismo actual. En general, las crticas han sido de cuatro clases diferentes. Las primeras, las ms
directamente ideolgicas, provienen de los sectores ms derechistas y neoliberales de la academia, los mercados y la poltica: no se hable ms,
Piketty es un marxista (incluso un estalinista, han llegado a decir), y ya est todo explicado. Pero l lo desmiente con rotundidad: a lo ms que ha
llegado es a asesorar al Partido Socialista francs; no ha ledo El capital, de Marx, ni tiene pasado juvenil revolucionario; su inspiracin y su
ideologa provienen del artculo primero de la Declaracin de Derechos del Hombre, de 1789, que dice: Los hombres nacen y permanecen libres e
iguales en derechos. Las distinciones sociales slo pueden fundarse en la utilidad comn.

Thomas Piketty ha conseguido introducir la desigualdad en el frontispicio de la poltica econmica del siglo XXI
La segunda tanda de crticas llega de los que opinan que no es un buen economista y que el aparataje estadstico que inserta en su libro es deficiente.
Son las que ha enunciado el Financial Times, entre otros. Piketty ha sido humilde: seguro que sus bases de datos histricos contienen errores y
habrn de mejorarse, pero ello no cambia en nada la evolucin del sistema a largo plazo hacia una desigualdad creciente. El tercer segmento de
crticos es, probablemente, el ms interesante: la desigualdad actual no slo proviene de la riqueza acumulada y de la riqueza heredada por unos
pocos (el clebre 1% de Occupy Wall Street), sino de los salarios disparatados que se estn pagando a algunos ejecutivos, en el sector financiero pero
no slo en ste. Segn uno de los ltimos informes salariales elaborados por los sindicatos de Estados Unidos, la paga de un consejero delegado
(CEO) es hoy 331 veces ms alta que la de la media de sus empleados y 774 veces la de quienes menos cobran. Y se pone un ejemplo ilustrador: los
trabajadores ms humildes de la cadena de supermercados WalMart deben trabajar durante ocho meses y medio, en jornadas de 40 horas
semanales, para embolsarse lo mismo que el CEO del grupo en una hora. Para estos crticos, la inequidad salarial es el principal factor explicativo de
la desigualdad.

El ltimo grupo de crticas se fundamenta en el carcter distorsionador de los impuestos ms confiscatorios. Muchas veces, la incautacin de las
rentas de los ms ricos (aunque stas sean desaforadas e irreales en relacin con el valor aadido que su trabajo posee) genera tal desestmulo en la
produccin econmica, en la actividad, que el resultado es una reduccin real del producto social a repartir. Por ejercer una poltica contra la
desigualdad (que en trminos morales puede estar justificada) se empeora la situacin de los ms desfavorecidos, en trminos meramente
econmicos.

El argumento final de Piketty no es moral ni econmico, sino poltico: concentraciones extremas de la riqueza como la que se dan en nuestras
sociedades amenazan los valores de la meritocracia (es decir, de la economa de mercado) y de la justicia, y la cohesin social sobre la que se
asientan las democracias. Lo que est en peligro es la democracia. Olvidmonos de exageraciones como la de que la obra de Piketty (para quien
Larry Summers ha pedido el prximo Nobel de Economa) es superior a la de Adam Smith, Keynes o Marx. Lo que s es cierto es que las tesis de un
cientfico social francs no haban influido tanto en el mundo anglosajn desde Alexis de Tocqueville.

Le capital au XXI sicle. Thomas Piketty. Seuil, 2013. 624 pginas. El libro lo editar en espaol el prximo otoo el Fondo de Cultura
Econmica.