Reservas en divisas

La acumulacin de reservas en divisas ha sido impresionante en los primeros

aos del siglo XXI. Entre el ao 2002 y mediados de 2007 las reservas en
divisas de China han pasado de 291.100 millones a ms de 1,8 billones de
dlares, es decir, se han sextuplicado, cuadro 7. Slo Rusia, como
consecuencia del aumento del valor de sus exportaciones de energa, ha
registrado un aumento mayor. En el caso de China, el incremento en las
20reservas se ha debido al supervit de la cuenta corriente y a las entradas
netas del capital extranjero

Las razones por las que China y, por extensin, otros pases asiticos ha
acumulado reservas son bien conocidas. Una de ellas es la esterilizacin del

supervit corriente y/o de las entradas de capital, mediante la adquisicin de

divisas para as contrarrestar el aumento de la demanda de moneda nacional y,
por tanto, su apreciacin. Otra razn ha sido la de crear un seguro ante el
riesgo de una crisis de balanza de pagos. No hay que olvidar que China vivi
muy de cerca las crisis asiticas de 1997-1998.
Las enormes reservas de China y de otros pases asiticos han contribuido a la
financiacin de los dficit exterior y pblico de Estados Unidos. En junio de
2008, China era el segundo poseedor extranjero tras Japn de bonos del
tesoro de Estados Unidos, con 503.800 millones de dlares (a los que se
pueden sumar los 61.200 de Hong Kong). Esa cantidad equivala a la quinta
parte de los bonos en manos de extranjeros y al 10% de la deuda pblica total
de Estados Unidos en manos del pblico.

Implicaciones estratgicas del ascenso de China

La economa china tiene ya una masa crtica, un dinamismo y una integracin
en la economa mundial que hacen que sea un factor esencial de las relaciones
econmicas internacionales. Se trata de la cuarta mayor economa del mundo,
por tamao de su PIB, a poca distancia de Alemania. Su crecimiento en los
ltimos aos ha sido muy elevado, al rondar el 10%, tres veces ms que el del
resto del mundo. Adems, China est muy integrada en el comercio mundial:
sus exportaciones suponen el 40% del PIB, mientras que las importaciones
representan el 30%. La entrada de inversin directa fornea represent en
2007 el 8,6% de la inversin total mientras que el stock de IDE supuso el 35%
del PIB. Esas cifras son muy altas para una economa en desarrollo,
especialmente cuando se trata de un pas tan grande en trminos geogrficos
y

demogrficos A efectos de comparacin, en Estados Unidos las exportaciones

suponen el
15% del PIB mientras que las importaciones representan el 20% (es decir, el
coeficiente de apertura es del 35%, la mitad que el de China). En la Unin
Europea la apertura es del 30%. En Japn las exportaciones representan el
15% del PIB mientras que las importaciones suponen el 10%, esto es, el
coeficiente de apertura es del 25%.
En cuanto a la IDE, el flujo de inversin entrante en proporcin de la inversin
total (8,6% en China en el ao 2007) fue del 2,2% en Japn, 0,9% en Corea del
Sur, 6,4% en Indonesia, 5,8% en India y 9,0% en Estados Unidos. El stock en
relacin al PIB (35% en China) fue del 3,0% en Japn, 12,3% en Corea del Sur,
13,6% en Indonesia, 6,7% en India y 15,1% en Estados Unidos.
La integracin de la economa china en la mundial es pues muy elevada,
especialmente para un pas de todava baja renta per cpita, de gran peso
demogrfico e importante extensin geogrfica.
Crecimiento econmico
En el ao 1990 China era la dcima potencia econmica mundial, detrs de
Estados Unidos, Japn, Alemania, Francia, Italia, Reino Unido, Canad,
Espaa y Brasil. En PPA era la sptima, detrs del Reino Unido.
Como desde entonces el crecimiento de su PIB ha sido sustancialmente mayor
que el de esos otros pases, China ha subido posiciones en el ranking. En el
ao 2007 fue la cuarta mayor potencia econmica del mundo, en dlares
corrientes, y la segunda, en PPA. Como puede verse en el cuadro 8, el PIB de
China est ya, en dlares corrientes, muy cerca del de Alemania, mientras que
en PPA est muy por delante de la India o de Alemania.

Por tanto, el impacto de la expansin de China en la economa mundial es hoy

mucho mayor que en 1990 y, claro est, que cuando inici sus reformas hacia
el ao 1980.
En el cuadro 9 se recoge la parte de cada pas o zona geogrfica en el
incremento del producto bruto mundial en PPA. Se observa que a mediados de
los aos ochenta del siglo XX, el crecimiento mundial descansaba en la Unin
Europea y en Estados Unidos, con una contribucin apreciable, aunque
bastante menor, de Japn. Entre los aos 1984 y 1987 China fue responsable
de apenas el 6,5% del crecimiento econmico mundial. En los aos dos mil, el
panorama es muy distinto. China fue responsable del 17,5% del incremento del
producto mundial en PPA entre los aos 2004 y 2007, una proporcin mayor
que la de Estados Unidos y similar a la de la Unin Europea. Por su parte, el
peso relativo de Japn se ha reducido sustancialmente. En otros trminos, en
los aos dos mil (hasta la reciente crisis financiera en los pases desarrollados),
los motores de la economa mundial son tres: la Unin Europea, China y
Estados Unidos, con un peso bastante similar.
Conclusiones y recomendaciones
La principal conclusin de este captulo es que China es una nueva
superpotencia econmica en ciernes. El auge econmico de China ha sido
descrito, en algunas corrientes de opinin, como un elemento perturbador en
las relaciones econmicas internacionales. Sin embargo, los datos y
argumentos presentados en este trabajo sugieren y esa es la segunda

conclusin principal de este trabajo que el efecto neto del auge de China en la
economa mundial es positivo.
As, las recomendaciones principales que pueden extraerse de este trabajo
pueden enumerarse como sigue:
1. La comunidad internacional debera evitar anlisis sesgados y tomar
conciencia de las contribuciones positivas, en trminos netos, que est
teniendo el auge de China en la economa mundial.
2. Es preciso insistir en los aspectos positivos siguientes:
El tamao alcanzado por China y su elevado crecimiento hacen que el
pas sea ya uno de los motores de la economa mundial, en una
proporcin similar a la de Estados Unidos y la Unin Europea.
Aunque la expansin exportadora de China no slo afecta a otros
pases en desarrollo sino tambin, como consecuencia de la
diversificacin de sus ventas al exterior, a pases desarrollados, el
comercio exterior de China contribuye a frenar la inflacin a escala
mundial y crea un mercado de enormes dimensiones y con
perspectivas muy favorables.
La enorme cantidad de divisas acumuladas por China contribuye, en
buena medida, a financiar los dficit pblico y exterior de Estados
Unidos.
Aunque China se va a convertir en los prximos aos en el primer
destino turstico del mundo, el prodigioso incremento previsto en su
turismo emisor puede compensar incluso sobradamente la
competencia que supondr para otros pases tursticos.
3. No hay que exagerar los impactos negativos:
La demanda china de energa y materias primas, pese a haber

registrado un aumento muy significativo, no es el factor principal del

aumento de precios de esos productos. En el caso particular de los
alimentos, China ha conseguido mantener bsicamente la
autosuficiencia y es muy posible que la mantenga en el futuro.
http://pendientedemigracion.ucm.es/info/eid/pb/Bustelo%20%20CESEDEN09china.pdf
http://www.academia.edu/7054920/Un_an
%C3%A1lisis_del_ascenso_de_China_y_sus_v%C3%ADnculos_con_Am
%C3%A9rica_Latina_a_la_luz_de_la_Teor%C3%ADa_de_la_Dependencia
http://es.wikipedia.org/wiki/Reforma_econ%C3%B3mica_china
http://www.ort.edu.uy/facs/pdf/documentodeinvestigacion49.pdf

http://www.chinatoday.mx/eco/analys/content/2012-10/24/content_491741.htm

https://www.google.com.pe/?
gfe_rd=cr&ei=eUmwVImfJpWElAHR6YCYCQ#q=modelo+de+desarrollo+en+chi
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