Macroeconomia I

6. Procura do Sector Privado

6.1 Viso Geral
6.2 Consumo
6.2.1 Preferncias
6.2.2 Consumo timo
6.2.3 Comportamento do Consumo
6.2.4 A Funo Consumo

6.3 Investimento
6.3.1 O Stock timo de Capital
6.3.2 O Princpio do Acelerador
6.3.3 Custos de Instalao e o q de Tobin
6.3.4 A Funo Investimento

Leonida Correia

Licenciatura em Economia (2014-2015)

6.2 - Consumo

6.2.1 Preferncias


Curvas de indiferena

(Burda & Wyplosz, 2011: 181)

6.2 - Consumo


Curvas de indiferena

Taxa marginal de substituio intertemporal (TMSI) do consumo



A inclinao das curvas de indiferena revela a TMSI entre consumo presente e

consumo futuro

TMSI =

C2
C1

(variaes discretas)

TMSI =

dC2
dC1

(variaes infinitesimais)

6.2 - Consumo


6.2.2 Consumo timo

Consumo timo (Burda & Wyplosz, 2011: 182)

Objetivo do indivduo: Max U (C1, C2)
s. a

6.2 - Consumo


Consumo timo funo de

Riqueza do indivduo

Taxa de juro real

Preferncias

6.2 - Consumo


6.2.3 Comportamento do Consumo

Consumo e alteraes no rendimento



Yp: rendimento permanente

Corresponde ao valor presente do fluxo total de rendimento

proveniente do trabalho e da propriedade. igual ao valor
descontado dos rendimentos esperados no futuro


YT: rendimento transitrio

Representa desvios

temporrios ao rendimento permanente,

podendo assumir valores positivos, negativos ou nulos. Este

rendimento anula-se ao longo da vida do indivduo

6.2 - Consumo


Alteraes temporrias e permanentes do rendimento (Burda & Wyplosz, 2011: 184)

6.2 - Consumo


Implicaes
- Perturbaes temporrias no rendimento (por ex., colheitas mais baixas devido
ao mau tempo) tm pouco efeito sobre o consumo. Tais perturbaes
representam, provavelmente, a maioria dos choques de rendimento. Isto explica
porque que o consumo a componente mais estvel do rendimento
- Se os rendimentos futuros forem corretamente antecipados, sero tidos em
conta para o clculo da riqueza presente e afetaro o consumo presente. O
consumo variar unicamente em resposta a variaes no esperadas no
percurso do rendimento, presente e futuro. Logo, as variaes no consumo
sero tambm largamente imprevisveis
- Um choque de rendimento

adverso far, com maior probabilidade,

incorrer em dfice nas contas correntes se o choque for temporrio. Ou seja,

s quando o choque temporrio desejvel custe-lo com "despoupana", isto
, pedindo emprestado. Um choque
ajustamento

imediato

no

permanente

dever

implicar

um

consumo, afetando-o mais do que emprstimos

externos ou financiamento exterior

8

6.2 - Consumo


Ciclo de vida do consumo (Burda & Wyplosz, 2011: 186)

6.2 - Consumo


Consumo e variaes na taxa de juro

A taxa de juro determina a inclinao da restrio oramental

intertemporal

O impacto da alterao da taxa de juro sobre o consumo

presente depende da situao de devedor ou credor, por parte
do consumidor

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6.2 - Consumo


Aumento da taxa de juro (Burda & Wyplosz, 2011: 188)

11

6.2 - Consumo


6.2.4 Funo Consumo

Em termos agregados, o aumento da taxa de juro real reduz o

consumo porque reduz a riqueza

Restries ao crdito e rendimento disponvel (Yd)



Na vida real, as famlias defrontam-se com restries ao crdito

Assim, o consumo das famlias est restringido pelo seu rendimento

disponvel

Funo consumo agregada: C = C (; Yd)

(+)

(+)

12

6.3 - Investimento


6.3.1 Stock timo de capital (Burda & Wyplosz, 2011: 192)

13

6.3 - Investimento


Stock timo de capital

Stock timo de capital ( k ): produtividade marginal igual ao custo

marginal do capital

k : PMgk = 1+r

Deciso do investidor


Investir at

A partir de

k : PMgk > CMgk (VAL> 0)

k no deve investir: PMgk < CMgk (VAL< 0)

O stock timo de capital depende



Positivamente do estado tecnolgico

Negativamente da taxa de juro real

14

6.3 - Investimento


Progresso tecnolgico (Burda & Wyplosz, 2011: 193)

15

6.3 - Investimento


6.3.2 O princpio do acelerador

Ignorando a depreciao do capital

k = Y2
: razo de proporcionalidade
Y2 : rendimento esperado

: Stock de capital timo

Se hoje o stock de capital instalado for timo, ento: K1 = Y1

I = k - k1 = Y2 - Y1 = Y
Esta relao, I = Y, capta o princpio do acelerador ()

= I/Y

Com depreciao do capital: I = (Y2 - Y1) + K1 = Y + K1

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6.3 - Investimento


6.3.3 Custos de instalao e o q de Tobin

Definio: so custos relacionados com a



alterao dos mtodos de produo

adaptao dos trabalhadores aos novos equipamentos

anlise dos investimentos (Penrose Effect)

Propriedades


aumentam com o montante de capital a investir

so transitrios

Consequncia direta da existncia de custos de instalao

Custo do investimento superior ao custo do capital

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6.3 - Investimento


O q de Tobin

Definio: Rcio entre o valor presente do retorno marginal (RMg)

do investimento e o custo marginal (CMg) do capital

Valores que pode assumir



q > 1: Valor presente do RMg do Investimento superior ao CMg do

investimento (o investimento atrativo)

q = 1: Valor presente do RMg do Investimento igual ao CMg do

investimento (investimento adicional no lucrativo)

q < 1: Valor presente do RMg do Investimento inferior ao CMg do

investimento (o investimento lquido negativo e igual depreciao do
stock de capital existente)

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6.3 - Investimento


O q de Tobin (Burda & Wyplosz, 2011: 199)

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6.3 - Investimento


6.3.4 A funo investimento

A funo investimento resume todas as relaes desenvolvidas

at agora


Uma relao inversa com a taxa de juro real

Uma relao direta com as variaes do produto (via efeito acelerador)

Uma relao direta com o q de Tobin

I = I (r, Y, q)
(-) (+) (+)

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