ComercioeInversiones

ElMercosurylapromocin
deinversiones

RicardoRozemberg
yRominaGay

iei
InstitutodeEstrategiaInternacional
Diciembrede2013

ElMercosurylapromocindeinversiones
PorRicardoRozembergyRominaGay

Ricardo Rozemberg. Magster en Economa y Polticas Pblicas del Instituto Torcuato Di

Tella(ITDT).LicenciadoenEconomadelaUniversidaddeBuenosAires(UBA).Consultor
externodeorganismos nacionaleseinternacionales(INTAL,BID,CEPAL,RedMERCOSUR,
Red LATN, ALADI, Cooperacin Europea) en temas de comercio exterior e integracin,
inversiones y sector productivo. Director del Observatorio Pymex del Instituto de
Estrategia Internacional (CERA) y docente e investigador del Centro de iDeAS (UNSAM).
Asimismo,esprofesordelaUBA,FLACSOyUSAL.

Romina Gay. Magster en Relaciones y Negociaciones Internacionales de la Universidad

de San Andrs (UdeSA) y la Facultad Latinoamericana de Ciencias Sociales (FLACSO).
MagsterenRelacionesEconmicasInternacionales(UniversitatdeBarcelona).Matrisede
Sciences conomiques Mention conomie Internationale, Monnaie et Finances
(UniversitdeToulouse)yLicenciadaenEconoma(UniversidaddelSalvador).Consultora
deorganismosnacionaleseinternacionalesentemasdeeconomainternacional.Docente
de grado y posgrado en la Universidad de Buenos Aires (UBA), Universidad del Salvador
(USAL),UniversidadArgentinadelaEmpresa(UADE)yUniversidadNacionaldeSanMartn
(UNSAM).

iei
InstitutodeEstrategiaInternacional
En 1989 la CERA fund como entidad semiautnoma, el Instituto de Estrategia
Internacional IEI, como un espacio de reflexin. En el mismo se respeta una amplia
libertad acadmica y adems de desarrollos propios, cuenta con la contribucin de
investigadoresconunaperspectivadiversaeindependiente.

Algunosdelostrabajospublicadossepuedenconsultarenwww.cera.org.ar,Institutode
EstrategiaInternacionalSeleccindePublicaciones.

Lasopinionesqueseencuentranexpresadasenlaspublicacionessonlasdelosautoresy
noreflejannecesariamentelasdelIEInilasdelaCERA.

NDICE

Presentacin

Resumenejecutivo

1. Introduccin

i
ii

2. Lainversinextranjeradirecta:desempeoglobalyenMERCOSUR

2.1.EvolucindelosflujosmundialesdeIED

2.2.EvolucindelainversindirectaenydesdeelMERCOSUR

2.3.LaimportanciadelaIEDsegnpases

2.4.Perspectivasfuturas:msymejorinversin

3
5
8
11

3. Inversionesynegociacionesanivelglobal

13

3.1.NegociacionesyacuerdosinternacionalesenmateriadeIED

3.2.DesafosparalaregulacinenmateriadeIED

13
16

4. EltratamientodelaIEDenelMERCOSUR

20

4.1.AcuerdosenelMERCOSURenmateriadeinversin

4.2.Acuerdosbilateralessobreinversin

4.3.PerspectivasparalaregulacindelaIEDenelMERCOSUR

Abreviaturasysiglas

Bibliografa

20
22
24
28
29

Presentacin

En el ao 1990 el Instituto de Estrategia Internacional (IEI) public dos estudios del Dr.
Javier Villanueva, Enfrentando el Futuro: Innovaciones en la mquina de crecer y
AmricaLatina:LasIncgnitasdelaInsercinEconmicaInternacionalenladcadadel
90.

Enambostrabajoselautorindiclaimportanciaestratgicadelaatraccinylocalizacin
de las inversiones en el nuevo paradigma de la Pax Global Competitiva. Hoy en da, los
denominados Mega Acuerdos como el TPP (Trans Pacific Partnership), RCEP (Regional
Comprehensive Economic Partnership) o TTIP (Transatlantic Trade and Investment
Partnership)muestranquelainversineslanuevafronteradelaspolticascomerciales.

Mientras tanto, el MERCOSUR atraviesa, como otras experiencias latinoamericanas del

pasado,unacurvadedesencanto.

Ricardo Rozemberg, Director del Observatorio Pymex del IEI, y Romina Gay vuelven a
insistir con firmeza en el papel clave de las inversiones. Sealan la necesidad de que el
MERCOSUR genere un evento estructurador mediante un Acuerdo de Inversiones
Regionalquetengaencuentamltiplesdimensionesparapotenciarsuutilidad.Justifican
esta propuesta con el estudio El MERCOSUR y la promocin de inversiones que
estamospresentando.

Comentarios,sugerenciasycrticassonbienvenidos.

Cordialmente,

EnriqueS.Mantilla
Presidente

ii

ResumenEjecutivo

Alolargodelasltimasdosdcadas,laIEDseconsolidcomounodelosmotoresdela
economa y el comercio internacional. La creciente relevancia que han ido ganando las
empresas transnacionales en los esquemas productivos de los ms diferentes pases ha
despertado el inters de Estados y organizaciones regionales y multilaterales por
estimular,regularyadministrareldesempeodeestefenmenoglobal.

Enestesentido,laausenciadeunorganismointernacionalnicoquereguleyadministrea
lainversinextranjeradirecta,ascomolastensionesyconflictosquesegeneranentorno
asta,aparececomounlimitanteparaenfrentaresteproceso.Enefecto,adiferenciade
loqueocurreconelintercambiomundialylaOMC,laIEDcarecedeunmarconormativoy
unainstitucininternacionalquelacobije.

LosAcuerdosBilateralesoRegionalesdeInversinsurgencomosustitutosimperfectosde
estasreglasy/omarcoinstitucionalmultilateral.EnlaactualidadestosAcuerdosreciben
cuestionamientos de parte de la comunidad internacional (tanto de pases emergentes
como de las economas maduras), relacionados con la efectividad de los mismos para
atraer inversiones, las falencias de los mecanismos de solucin de controversias, entre
otrascuestiones.

El MERCOSUR no ha estado ajeno a este proceso de internacionalizacin productiva

implcitoenlaIED,nialaproblemticainherentealaausenciadereglasmultilateralesy
regionalesquelaregulen.

En este escenario, a lo largo de los ltimos aos recobr inters en el mbito del
MERCOSUR la discusin sobre la configuracin de la IED en el contexto del mercado
regional, donde existen visiones e intereses diferentes respecto del fenmeno entre los
pasessocios.As,convivenenlareginpasesqueenlosltimosaoshanpasadoaser
destinosprivilegiadosdeIED,comoBrasil,coneconomascomoArgentinadondesibien
las empresas internacionales tienen un rol determinante en la produccin nacional, son
asimismoprotagonistasdeunnmeroimportantedeconflictosconelpasenelmbito
delostribunalesarbitrales.

Esta diferencia de visiones y realidades se expande a otras economas de la regin, con

intereses tan variados y amplios de pases como Venezuela, Uruguay y Paraguay, o los
asociadoscomoChileyBolivia.

A lo largo de este trabajo se examinaron las diferentes perspectivas y visiones de las

inversionesenelMERCOSUR,ylasdistintasalternativaspararegularyadministrarlaIED
enelespacioampliado.

Como consecuencia del anlisis realizado surge que si la conciliacin de los diferentes
interesesnacionalesposibilitaraunaposturaconjuntaanivelMERCOSUR,laelaboracin

iii

deunnuevoAcuerdodeInversiones,queincorporeelaprendizajeobtenidodelProtocolo
de Colonia y las dificultades encontradas para tornarlo operativo, podra mejorar el
contextoregionalparalaatraccindeIED.

En tal sentido, la Decisin 30/10 del Consejo del MERCOSUR estableci una serie de
Directrices para la celebracin de un Acuerdo de Inversiones en el mbito regional, el
cualdebaserfinalizadoyaprobadopordichorganoendiciembrede2011.Sinembargo,
haciafinesde2013noseconocequehubiesehabidoavancessustantivosenestesentido,
msalldelapropuestabrasileade2012.

Encualquiercaso,unnuevoAcuerdopodraincluir,entreotrosaspectos:

Unahomogeneizacindeltratonacionalainversoresregionales;
UnsistemadesolucindecontroversiasEstadoEstadoconjurisdiccinMERCOSUR,

osuconvivenciaconunsistemaEstadoEmpresa,adaptandoelProtocolodeOlivosa
talefecto;
Un conjunto de acciones de promocin de inversiones MERCOSUR tales como:
incentivosaldesarrollodeproveedoresoclientesregionales,alamayorintegracinde
lascadenasdevalor,alaespecializacinycomplementacinproductiva,entreotras;
UnaagendadetrabajoconjuntodedesarrolloypromocindelaIEDenlaregin;
Unlmitealotorgamientodeincentivosalainversin,queinhibaunacarrerahaciael
pisoenmateriafiscal.

Este Acuerdo se inscribira dentro de lo que la UNCTAD denomina polticas de nueva

generacin,buscandoatraeryaprovecharlasinversionesconelobjetivodealcanzarel
crecimiento incluyente y el desarrollo sostenible, fomentando un comportamiento
inversorresponsableygarantizandolaeficaciadelaspolticas.

En trminos generales, el Acuerdo tendera a garantizar la coherencia de la poltica de

inversionesconotraspolticasorientadasaldesarrolloregional,maximizandolosefectos
positivosyminimizandolosimpactosnegativosdelainversin.EsteAcuerdoMERCOSUR
deInversionesconstituiraunabaseparalanegociacincontercerospases,preservando
siempre la preferencia regional. Cabe sealar a este respecto que el MERCOSUR se
encuentra negociando o profundizando acuerdos comerciales con India, Egipto, Japn,
Corea, la Unin Aduanera de frica del Sur (SACU, por sus siglas en ingls), Israel,
Palestina,MxicoyChile,amndelacuerdointerregionalconlaUninEuropea.

Almismotiempo,esteAcuerdoMERCOSURdeInversionespodraserdeutilidadparauna
eventual renegociacin de los APPRI preexistentes desde una aproximacin regional y
ajustndosealoscriteriosrecinexpuestos.

De este modo, el instrumento permitira avanzar en un tratamiento comn a las

inversiones,inhibiendoelpotencialsolapamientodenormativasdiferentesenlamateria,
dentrodelespacioregional.

1. Introduccin
De la mano de la intensificacin del proceso de internacionalizacin productiva y
financiera a escala mundial y el consecuente fenmeno de generacin de cadenas
regionalesyglobalesdevalor(CGV),lainversinextranjeradirecta(IED)seconsolidalo
largodelasltimasdosdcadascomounodelosmotoresdelaeconomayelcomercio
internacional.

Elincrementodelosflujosmundialesdeinversindirectaestuvoimpulsadoademspor
polticas de apertura e incentivo a la IED, incluyendo acuerdos y negociaciones
internacionalesenlamateria.Lacrecienterelevanciaquehanidoganandolasempresas
transnacionalesenlosesquemasproductivosdelosmsdiferentespaseshadespertado
elintersdeEstadosyorganizacionesregionalesymultilateralesporestimular,regulary
administrareldesempeodeestefenmenoglobal.

Tal como se puede apreciar en el Cuadro 1, las corrientes de comercio e inversin

contribuyencadavezenmayormedidaaldinamismodelaeconomamundial,siendolos
pasesendesarrollofuertesimpulsoresdeesteproceso(anmsenelperodoreciente
de crisis con epicentro en las economas maduras). El protagonismo de las firmas
internacionales lleva a que el 67% del comercio global est directa o indirectamente
vinculadoaestetipodeempresas,yaseaalintercambioentrefilialesdelamismafirmao
alcomercioconterceros.1

El reconocimiento de esta realidad ha llevado a que en un documento reciente del

ConsejoEuropeoparalasRelacionesExteriores,semencionealapolticadeinversiones
comolanuevafronteradelapolticacomercial.2

Cuadro1.EvolucindelPIB,elComercioylaIEDmundial
80s

90s

2000-2005

2006-2012

- PBI Mundial (Var %)

Pases Desarrollados
Pases en Desarrollo

3,4%
3%
3,9%

3,2%
2,7%
4%

4,3%
2,5%
6,4%

1,9%
0,5%
5,8%

- Comercio Mundial (Impo, Var %)

Pases Desarrollados

6%
6,8%

6,7%
6,1%

11,2%
10%

5,8%
2,9%

4%

8,6%

13,6%

10,7%

93,9
73,3

404,1
280,4

861,4
600,7

1.543,4
880,8

20,6

118,2

242,5

578,6

Pases en Desarrollo
- IED (miles de mill de USD)
Pases Desarrollados
Pases en Desarrollo

Fuente:ElaboracinpropiaenbaseaUNCTADyFMI.
1
2

UNCTAD(2011).
ParelloPlesneryOrtizdeSolrzano(2013).

Enestemarcodecrecienterelevanciadelasempresastransnacionalesydelaseconomas
emergentesenelordenproductivo,financieroycomercialglobal,surgecomolimitantela
ausenciadeunorganismointernacionalnicoquereguleyadministrelaIED,ascomolas
tensiones y conflictos que se generan en torno a sta. En efecto, a diferencia de lo que
ocurreconelintercambiomundialylaOrganizacinMundialdelComercio(OMC),laIED
carecedeunmarconormativoyunainstitucininternacionalquelacobije.

Como consecuencia de ello, los acuerdos bilaterales o regionales de Inversin surgen

como sustitutos imperfectos de estas reglas y/o marco institucional multilateral. En la
actualidad estos acuerdos reciben cuestionamientos de parte de la comunidad
internacional(tantodepasesemergentescomodelaseconomasmaduras),relacionados
conlaefectividaddelosmismosparaatraerinversiones,lasfalenciasdelosmecanismos
desolucindecontroversias,entreotrascuestiones.

El Mercado Comn del Sur (MERCOSUR) no ha estado ajeno a este proceso de

internacionalizacin productiva implcito en la IED, ni a la problemtica inherente a la
ausencia de reglas multilaterales y regionales que la regulen. Las principales firmas
internacionalesestnestablecidasenlaregin,tantoparaaprovecharelcrecimientode
estosmercadosemergentesenformaindividual,comoparapotenciarenalgunoscasos
las iniciativas de especializacin y complementacin productiva a escala regional. Al
mismo tiempo, el mercado ampliado ha sido un canal estratgico elegido por empresas
brasileas (y en menor medida argentinas) para iniciar y/o profundizar sus respectivos
programasdetransnacionalizacin.

En este escenario, a lo largo de los ltimos aos recobr inters en el mbito del
MERCOSUR la discusin sobre la configuracin de la IED en el contexto del mercado
regional, donde existen visiones e intereses diferentes respecto del fenmeno entre los
pasessocios.As,convivenenlareginpasesqueenlosltimosaoshanpasadoaser
destinosprivilegiadosdeIED,comoBrasil,coneconomascomoArgentinadondesibien
las empresas internacionales tienen un rol determinante en la produccin nacional, han
sidoenelpasadoreciente,protagonistasdeunnmeroimportantedeconflictosconel
pasenelmbitodelostribunalesarbitrales.

Esta diferencia de visiones y realidades se expande a otras economas de la regir, con

intereses tan variados y amplios de pases como Venezuela, Uruguay y Paraguay, o los
asociadoscomoChileyBolivia.

De este modo, este trabajo tiene como objetivo examinar las perspectivas de las
inversiones en el MERCOSUR, sus diferentes visiones y las distintas alternativas para
regularyadministrarlaIEDenelespacioampliado.

Para ello, en la segunda seccin se analiza la evolucin de los flujos de IED durante las
ltimasdosdcadas,tantoanivelglobalcomoenelbloque,ascomoladinmicadelas
inversionesintrarregionales.

En la tercera seccin se describen las caractersticas generales de las negociaciones

multilaterales, regionales y bilaterales vinculadas a la IED, y se examinan los principales
obstculosydesafosparalaregulacinsobreestetema.Enlaseccincuartaseabordael
tratamientodelaIEDenelMERCOSURyseanalizalaconvenienciayfactibilidaddepoder
avanzarhaciaunposicionamientocomnenlamateria,dadaslasdiferenciasdecontexto
yvisinenlosdiferentespases.Porltimo,seesbozanlasconclusionesmsrelevantes.

2. Lainversinextranjeradirecta:desempeoglobalyenMERCOSUR

2.1.EvolucindelosflujosmundialesdeIED

A lo largo de las ltimas dcadas la IED observ un dinamismo extraordinario,

apuntalando el proceso de crecimiento de la economa y el comercio mundial. Como se
observa en el Grfico 1, entre 1990 y 2000 los flujos de IED se multiplicaron por cinco
vecesymedia,alcanzandoUSD1,4billonesalfinaldedichoperodo.Sibienseredujeron
fuertemente luego de la crisis de 2001, en especial los destinados a los pases
desarrollados(PD),luegorecuperaronsuritmodecrecimientoen2004,dandolugaraun
nuevo ciclo de inversiones transnacionales, que acompa el fuerte dinamismo de la
economamundialalmenoshastaelao2007(cuandosuperaronlosUSD2billones).

La internacionalizacin productiva se ha expandido rpidamente y las empresas

multinacionales son muy relevantes en la mayora de las economas del mundo. Este
fenmeno en buena medida responde a cuestiones tales como la bsqueda de recursos
estratgicos(desdesalariosbajoshastarecursosnaturalesahorarevalorizados),lacercana
y acceso a nuevos y ms dinmicos mercados, entre otros factores. Este proceso ha sido
apoyado tanto por el financiamiento privado derivado de mayores ganancias del sector
corporativo,comodelaportepblico,atravsdeinstitucionesfinancierasydepromocin.

Grfico1.EvolucindelosflujosglobalesdeIED
EnbillonesdeUSD

Fuente:ElaboracinpropiaenbaseaUNCTAD(2013a)y(2013b).

No obstante ello, la crisis internacional de 2008/9, con epicentro en los PD, gener un
derrumbe de las corrientes de inversin en dicho bienio, y una tibia recuperacin en
2010/1. Durante 2012 los flujos globales de IED volvieron a reducirse y alcanzaron USD
1,35billones.As,laIEDmundialrepresentaactualmentetansolodosterciosdelmximo
alcanzadoen2007,antesdelcomienzodelaltimacrisis.

Un aspecto notorio de la expansin global de los capitales internacionales en estas dos

ltimas dcadas ha sido la fuerte participacin de las economas emergentes como
receptorasdeestasinversiones.Enefecto,ytalcomosepuedeapreciarenelGrfico2,
enlaactualidadlospasesendesarrollo(PED)ylaseconomasentransicin(ET)superana
losPDcomoreceptoresdeIED,absorbiendocercadel60%delosflujostotales.

Este cambio comenz en los aos noventa, cuando las economas emergentes fueron
captandoelintersylainversindelasempresastransnacionales,engranmedidacomo
consecuencia de su dinamismo econmico, disponibilidad de recursos estratgicos,
creciente insercin en la economa globalizada, consolidacin de reformas
macroeconmicasyprivatizacindeempresaspblicas.

Luegodeunacadaenlaparticipacinafinesdeesadcada,laseconomasemergentes
volvieronacobrarrelevanciacomoreceptorasdeIEDyestatendenciasereforzluegode
laltimacrisisinternacional,durantelacualsevolvimsevidenteelmayordinamismo
relativodeestospasesencomparacinconlosdesarrollados.

EstamayorrelevanciadelosPEDyETenlaatraccindecapitalesextranjeroslucecomo
consecuencia natural del protagonismo que asumen estas naciones en la economa y la
poltica mundial. Un solo dato ejemplifica la magnitud de este proceso: si en 1980 las
economas emergentes representaban 30% del producto bruto mundial, en 2012 ya
alcanzaban al 50%. Dicho de otro modo, el dinmico mundo de estas economas ya
equipara,entrminosdesuimportanciaenlaeconomaglobal,aldelosPD.

EnformaparalelaalaexpansindelosPEDcomoreceptoresdeIED,otrofenmenode
gran relevancia que se observa en la escena internacional es la creciente
internacionalizacin de las empresas originarias de economas emergentes. En otros
trminos, estos pases lucen como crecientes exportadores de capitales productivos,
proceso que se ha acentuado durante la ltima dcada: en 2012 la IED proveniente de
PEDyETrepresentaba34,6%deltotal,muyporencimadelaparticipacinregistradaen
lasdcadasprevias(Grfico2).

Grfico2.Participacindelospasesendesarrolloylaseconomasentransicinenlos
flujosglobalesdeIED(enporcentaje)

Fuente:UNCTAD(2013b).

2.2.EvolucindelainversindirectaenydesdeelMERCOSUR

Los pases del MERCOSUR3acompaaron el proceso de crecimiento de los flujos de

capitales internacionales productivos observado desde los aos noventa, fenmeno que
seprofundizaalolargodeladcadasiguiente.Aligualqueenelcasodemuchasotras
economas emergentes, gran parte de las inversiones extranjeras recibidas en los aos
noventafuemotivadaporlasimplementacindereformasmacroeconmicas,lacreciente
insercinenunaeconomaglobalizaday,enparticular,porlaprivatizacindeempresas
pblicas (Grfico 3). En ese contexto, la participacin de los pases del bloque como
receptoresdeIEDseincrementhastaalcanzarunmximode7,1%deltotalmundial.

Luego de contraerse entre 2000 y 2003, como consecuencia de la crisis regional (que
hiciera pie primero en Brasil y luego en Argentina) y la retraccin de los capitales
internacionalesluegodelacrisisdelao2001,losingresosdeIEDalMERCOSURvolvieron
a incrementarse durante el quinquenio siguiente, motivados por el dinamismo de las
economas de la regin y la revalorizacin de los recursos naturales a escala planetaria.
Tras sufrir una cada durante la crisis de 2009, las entradas de IED al bloque se
recuperaronrpidamenteyen2012alcanzabanUSD84,1milmillones.

En las dos oleadas recientes de IED en la regin (199499 y 20042012), los ingresos
aumentaron de manera generalizada. Cabe destacar que, a diferencia de la dcada del
3

SibienVenezuelarecinseincorporcomomiembroplenodelMERCOSURen2012,alosefectosdeeste
trabajoselaincluyedentrodelbloqueentodoslosclculos.

noventa,dondelasfusionesyadquisicionesliderabanlaIEDhacialaregin,enlos2000
staestuvovinculadafundamentalmenteanuevasinversiones(greenfieldinvestments)y
expansindeactivosexistentes.4

Estefenmenoseexplicaenbuenamedidaporelfuertecrecimientoqueexperimentel
MERCOSURgraciasalfavorablecontextomundialalmenoshasta2007y,enparticular,
alospreciosrcorddelasmateriasprimasquefavorecieronlaatraccindeinversionesen
actividadesvinculadasconlaextraccinyprocesamientoderecursosnaturales.

Tambininfluyeronenestedesempeofactorestalescomoloselevadosexcedentesdelas
empresas transnacionales que eran parcialmente reinvertidos, la mayor explotacin de
ciertos negocios con alto potencial (desde real estate, recursos mineros, energas
renovables,hastaeloutsourcingdeservicios)yelfuertecrecimientodelademandainterna,
entreotros.Merecedestacarseelprotagonismodelaeconomabrasilea,enespecialenel
ltimotrienio,comomotordelacaptacindecapitalesextranjerosenlaregin.

Por otra parte, en los PD la crisis econmica ha seguido promoviendo procesos de

reestructuracinempresarialyunamayortercerizacindeactividadesmanufacturerasy
serviciosempresarialesadistancia,siendoAmricaLatinaunadelasregionesbeneficiadas
porello.5Contodo,laevolucindelaIEDrecibidaporelMERCOSURhasidomsmodesta
que en otras economas emergentes en particular las asiticas, por lo cual su
participacin en el total de inflows a nivel mundial se mantuvo en alrededor de 3%. De
todasmaneras,duranteelltimotrienioseobservunarpidagananciadeparticipacin,
llegandoasignificarel6,2%deltotalmundialen2012(Grfico4).

Grfico3.EvolucindelosflujosdeIED1haciaydesdeelMERCOSUR2
EnmilesdemillonesdeUSD

Notas:1Incluyeflujosdeinversinintrarregional.2IncluyeVenezuela.
Fuente:ElaboracinpropiacondatosdeUNCTAD(2013b).
4
5

RozembergyEspora(2008).
CEPAL(2013).

UnfenmenointeresanteenlareginhasidoeldinamismodelasfirmasdelMERCOSURy
suprocesodeinternacionalizacinproductiva.Dichoenotrostrminos,larelevanciaque
hacobradolainversindirectaoriginadaenpasesdelbloquedesdelasegundamitadde
losaosnoventa,procesoqueseprofundizaraentre2004y2008.

Lasempresasbrasileaslucencomolasprincipalesimpulsorasdeesteproceso(dehecho,
BrasileselpasdeAmricaLatinayelCaribeconmayorstockdeinversindirectaenel
exterior),siendolaseconomasdelMERCOSURdestinosprivilegiadosdedichoscapitales.
La dimensin de las firmas brasileas, el inters por ampliar sus capacidades en otros
pases,laapreciacindelreal,larevalorizacindelosrecursosnaturales,labsquedade
nuevosnegociosenpasesconcostosrelativamentemsbajosyelapoyofinancieropor
parte de la banca pblica de Brasil, contribuyen a explicar aunque sea en parte este
fenmeno.

Por otro lado, si bien las firmas argentinas han sido menos activas en el proceso de
internacionalizacin,sedestacanalgunoscasosdeinversinintrarregional,comoeldela
compradeempresasbrasileasporpartedeTechint,6ylapresenciaenlaregindefirmas
tan diferentes como Arcor, Havanna, IMPSA, Bag, BGH, Wanama, Issue Group, Caro
Cuore.EnelcasodeVenezuela,sobresalenlasinversionesdelapetroleraestatalPDVSA
en los socios de la regin. Paraguay y Uruguay, en contraste, no registran inversiones
relevantesenlospasessocios.7

A este respecto, Olivera (1959) en un trabajo pionero incluye en el anlisis de las

decisiones de inversin de los agentes, lo que l denomina preferencia espacial, que
puede contribuir a entender parte del fenmeno regional actual. Segn este anlisis, el
inversor no solo toma en cuenta las rentabilidades relativas derivadas de las ventajas
absolutasocomparadasalahoraderadicarunainversinenunpasdeterminado,sino
tambin, la existencia de factores idiosincrticos que pueden influir sobre la toma de
decisiones. En este sentido, el anlisis concluye sosteniendo que en un mundo
econmicamenteinestable,latasadepreferenciaespacialserelevada.

Detodosmodos,estatendenciahacialacrecienteinternacionalizacindefirmasparece
haber detenido su marcha en el ltimo bienio. El cambio de estrategia de las empresas
trasnacionalesdeorigenbrasileoparececontribuiraentenderesteproceso.Porunlado,
algunasfirmasdeesepashanoptadoporfinanciarsevaprstamosdesusfilialesenel
resto del mundo, en un contexto de altas tasas de inters en Brasil. Este cambio en el
mododefinanciarsealteraelcmputodeloqueseconsiderainversindirecta.8Porotro
lado, algunas empresas han adoptado una estrategia global de desinversin en activos
consideradosnoestratgicos,conelobjetivodedestinarrecursosaactivoscentralesen

Usiminas,ConfabIndustrial.
CEPAL(2013).
8
Yaqueesteconceptoprovienedelabalanzadepagosyslocontabilizalaentradaysalidadedivisas.Una
filialdeunatransnacionalquesefinanciaconbancosenelpasdedestinonocomputacomoIED.
7

Brasil(porejemplo,eseeselcasodePetrobrasylamineraVale).9

Comoconsecuenciadeestatendencia,laparticipacindelMERCOSURcomoorigendela
IED mundial, que haba alcanzado el record del 3% en 2006, se ha reducido a
prcticamenteceroenelltimobienio(Grfico4).

Grfico4.ParticipacindelMERCOSUR1enlosflujosglobalesdeIED
Enporcentaje

Notas:1IncluyeVenezuela.Fuente:ElaboracinpropiacondatosdeUNCTAD(2013b).

2.3.LaimportanciadelaIEDsegnpases

LaseconomasdelMERCOSURpresentanimportantesasimetrasestructuralesentres,las
cuales lgicamente se reflejan con matices en el peso relativo de los distintos pases
miembrosenlosflujosdeinversin.

Argentina fue el principal destino de la IED recibida por el MERCOSUR durante los aos
noventa (44,8%), seguida por Brasil (40,6%). La mayor participacin de la segunda
economadelbloquereflejaengranmedidaelprocesodeprivatizacionesquetuvolugar
en dicho pas, iniciado antes y con mayor alcance que el brasileo. Venezuela, por su
parte, recibi 12,5% de la IED destinada al bloque en dicha dcada, en tanto que la
participacindeParaguayyUruguayfuede1,2%y1,0%,respectivamente.

Desde entonces, sin embargo, se observan algunos cambios relevantes. En primer lugar,
Brasil no solamente absorbe la mayor parte de la IED, sino que su participacin se ha
incrementadodurantelosltimosaoshastaalcanzarcercadel80%.Brasilsehaconvertido
en una de las plazas ms relevantes entre las economas emergentes para los capitales
internacionalesaproximndoseauningresoanualdeIEDdeUSD65milmillonesanuales.
9

bid.

La mayor relevancia de Brasil tiene como contrapartida la prdida de importancia de

ArgentinayVenezuelacomoreceptoresdelaIEDqueingresaalMERCOSUR.Enelcasode
laprimera,suparticipacinsehareducidodemanerasostenidadurantelosltimosaos
y en el trienio 20102012 promedi 13,3% (15,7% en 20002009). La proporcin de IED
hacia Venezuela ha sido mucho ms voltil, rondando 3,8% entre 2010 y 2012 (5,5% en
20002009).

En lo que concierne a las economas pequeas, debe destacarse que Uruguay absorbi
entre 2000 y 2009, en promedio, 2,8% de los flujos recibidos por el bloque, para luego
elevar su participacin a 3,3% durante los tres aos siguientes. Paraguay, en cambio,
redujosuparticipacinamenosdelamitaddelosaosnoventa,siendodestinodesolo
0,3%delaIEDenelMERCOSUR(Grfico5).

Msalldelosvaloresabsolutos,lainversindefirmasinternacionalesocupaunlugarde
mayorimportanciarelativaenUruguayvisvisBrasiloArgentina.Enefecto,enesepas
el ratio IED/PIB es el ms alto (5,6% en 20102012), registrando un fuerte incremento
respecto de los aos noventa, cuando era inferior a 1%. Siguen en importancia Brasil y
Argentina (2,6% y 2,3%, respectivamente). En Paraguay y Venezuela la IED representa
apenas1,1%y0,8%delproductointernobruto.Asimismo,conexcepcindeUruguay,el
peso relativo de la IED en la economa es bajo en comparacin con otras experiencias
latinoamericanas, que han sido dinmicas en la atraccin de estos flujos durante los
ltimos aos y tienen un tamao relativo inferior al de Argentina y en particular Brasil
(Grfico6).

Grfico5.DistribucingeogrficadelaIEDrecibidaporelMERCOSUR1
Enporcentajedeltotal

Incluyeinversinintrarregional.Fuente:ElaboracinpropiacondatosdeUNCTAD(2013b)

10

Grfico6.RelacinIED/PIBeneconomasseleccionadas
Promediodelperodo20102012.Aprecioscorrientes.Enporcentaje

Fuente:ElaboracinpropiacondatosdeIMF(2013)yUNCTAD(2013a)y(2013b).

UruguayestambinelpasdondelaentradadeIEDrepresentaunamayorproporcinde
laformacinbrutadecapital(29,6%deltotalen20102011),seguidoenimportanciapor
Brasil(12,8%).Enelrestodelospasesdelareginseubicapordebajodelpromediode
losPED(10,2%enelbieniomencionado).10

De acuerdo con el ndice de atraccin de IED de UNCTAD,11los pases del MERCOSUR se

encuentranpordebajodeotraseconomaslatinoamericanascomoChile,PeroColombia.El
mejorubicadodentrodelbloqueesBrasil,queocupael34puestodelrankingde182pases,
seguido por Uruguay en el 39. Estos dos pases han mostrado una mejora en su
posicionamiento,sobresaliendoelcasodelsegundo,quehasta2004seubicabaentornoal
120 lugar. Argentina, Venezuela y Paraguay, situados respectivamente en los puestos 94,
148 y 161 retrocedieron considerablemente durante la ltima dcada (en el ao 2000 se
situabanenlaposicin18,38y107,respectivamente).

Enunalneasimilar,entodoslospasesdelMERCOSURlafacilidadparahacernegocioses
muy inferior a la de otras economas latinoamericanas y Uruguay es el miembro del
bloquequeseencuentraenunamejorposicin(89),entantoqueVenezuelaestcerca
delfinaldelrankingde185pases.Enloqueconciernealcomponentedeesteindicador
relativo a la proteccin de inversiones, Paraguay y Brasil (70 y 82, respectivamente),
estnmejorposicionadosqueelrestodelospasesdelMERCOSUR,aunqueentodoslos
casosestnpordebajodeotraseconomasdelaregin(Cuadro2).
10

Argentina(9,7%),Paraguay(6,1%)yVenezuela(4,7%).
ElndicesebasaenelpromediodelpercentilenelcualseubicaelpasenelrankingdeingresodeIEDy
enlosflujosdeIEDrecibidoscomoporcentajedelPIB.

11

11

Cuadro2.MERCOSURypasesseleccionados:Facilidadparahacernegociosyproteccin
deinversiones.Posicinenrankingde185pases.
Facilidadpara
Proteccinde
Pas
hacernegocios
inversiones
(Doingbusiness)
Argentina
124
117
Brasil
130
82
Paraguay
103
70
Uruguay
89
100
Venezuela,RB
180
181
Chile
37
32
Colombia
45
6
Mxico
48
49
Per
43
13
Fuente:BancoMundialIFC(2013).

2.4.Perspectivasfuturas:msymejorinversin

MsalldelasmarchasycontramarchassealadasenrelacinconlaIEDenMERCOSUR,
lociertoesqueelimportanteflujodeingresodeIEDdesdelasegundamitaddelosaos
noventa, y en especial desde 2004 en adelante, ha tenido un positivo impacto sobre la
ampliacin de la oferta productiva de la regin. No obstante ello, los efectos derrame
esperados sobre las firmas locales, en trminos de transmisin de conocimiento,
capacidadestecnolgicas,facilitacindeaccesoalosmercadosmundiales,desarrollode
nuevosproveedoresy/oclientes,noparecenhabersidomuysignificativos.

En este sentido, algunos analistas12enfatizan el hecho de que en Amrica Latina, a

diferenciaporejemplodeloocurridoenelEstedeAsia,laIEDtuvomuybajoimpactoen
trminos de generacin de inversiones nacionales complementarias (crowding in),
llegando incluso a argumentar la existencia de cierto efecto desplazamiento (crowding
out)deinversionesnacionalesporpartedefirmasextranjeras.

SibienestediagnsticosobrelainsuficienciadelosimpactosmicrodelaIEDsobrelospases
delareginescompartidapordiferentesespecialistas,13laliteraturamsrecientetiendea
resaltarquelosefectosdirectoseindirectosdelaIEDdependennosolodelasestrategiasy
objetivos que persigan las empresas transnacionales, sino tambin, del ambiente y las
capacidades disponibles en los pases receptores.14Dicho de otro modo, del potencial de
absorcindelasfirmaslocales,delainfraestructuraindustrialytecnolgicadelpasreceptor,
delcontextoenqueoperanlasfirmasnacionalesyextranjeras.

12

VaseAgosinyMachado(2005),Gallagher(2008),entreotros.
Barujetal.(2005),Laplaneetal(2006),Chudnovskyetal.(2006),entreotros.
14
VaseLpezyOrlicki(2007).
13

12

Endefinitiva,elmayoraprovechamientodelaIEDenMERCOSURnoessolounacuestin
de cantidad sino tambin de calidad. Y en ello influyen tanto el tipo de IED que se
promueva,comolascapacidadesycompetenciasdelasfirmaslocalesylosinstrumentos
depolticaquetiendanafortalecerunmayorgradodeinterrelacinentrelasempresas
domsticasylasinternacionales,entreotrosfactores.

Decaraalosprximosaos,lospasesdelMERCOSURlideradosporBrasildemandarn
una inversin anual de aproximadamente USD 600 mil millones,15fenmeno que no
puede sino involucrar al conjunto de capitales pblicos y privados, nacionales y
extranjeros. Esta demanda de inversin estar vinculada tanto a la capitalizacin de los
sectores productivos primarios, industriales y de servicios, como a la modernizacin y
ampliacin de las obras de infraestructura que estas economas requieren. Si bien los
inversores de los pases del MERCOSUR sern actores principales de este proceso, la
magnituddelesfuerzorequerircomplementarlacargaconinversoresmundiales.

Portanto,yaseaparaabastecerlosrequerimientosdecapitalquedemandarlareginen
losprximosaos,comoparaaprovecharenmayormedidaelingresodeIED,laagenda
delMERCOSURdeberacompaarlacaptacindeIEDconlapromocindelasinversiones
domsticasdelosEstadosPartes,procesoenelcuallareginluceunciertoatrasorelativo
encomparacinconotrasreasemergentes(Grfico7).

Grfico7.Tasadeinversin(formacinbrutadecapital/PIB)enelMERCOSURypases
asiticosseleccionados
Enporcentajedeltotal.Promedio20082011.Medidaaprecioscorrientes

Nota:AsociacindeNacionesdelSudesteAsitico(ASEAN,porsussiglaseningls)estintegradaporBrunei
Darussalam,Camboya,Filipinas,Indonesia,Laos,Malasia,Myanmar,Singapur,Tailandia,Vietnam.
Fuente:ElaboracinpropiacondatosdeCEPALyESCAP.
15

Clculospropiossuponiendounatasadeinversinbrutainternadel20%promedioenlospasesdel
MERCOSUR.

13

Paraello,haymuchosmbitosenloscualeslospasesdelMERCOSURpuedentrabajar
tanto a nivel nacional como regional para avanzar en este sentido. Entre ellos, cabe
destacar la eficiencia de las polticas productivas, comerciales, impositivas y de
competencia, el desarrollo de los recursos humanos, la facilitacin del comercio, las
mejorasenmateriadeinfraestructura,etc.

Desdeestaperspectivadepromocin,atraccinyregulacindeinversionesextranjeras,y
su complementariedad con los aportes de capitales nacionales, resulta de inters
presentar y analizar los principales debates actuales en torno a las marcos regulatorios
bilateralesyregionalesqueafectanalaIED,ascomoevaluarlasdiferentesmotivaciones
delospasesdelMERCOSURparatraerdichodebatealaregin.

3. Inversionesynegociacionesanivelglobal

3.1.NegociacionesyacuerdosinternacionalesenmateriadeIED

Hastafinesdelosaossetenta,laspolticasconrelacinalaIEDeranbastanterestrictivas
en muchos pases entre ellos, varios latinoamericanos. Con frecuencia se prohiba o
limitaba la participacin de capitales extranjeros en numerosos sectores y, cuando se
permita,engeneralseincluanrequisitosdedesempeoconelobjetivodepromoverla
integracinconlaeconomalocal.

Desdeentoncesyenparticularapartirdelosaosnoventa,elprocesodedesregulaciny
liberalizacin generalizada a nivel mundial se observ tambin en el mbito de las
inversiones: las polticas abandonaron el carcter restrictivo para orientarse a la
promocin y atraccin de IED a travs de diversos incentivos. Los requisitos de
desempeo,porotraparte,desaparecierondelamanodelaspolticaspromercadoyde
laslimitacionesimpuestasdesdeorganismosinternacionales(comolaOMC).

Enestecontexto,eltratamientodelasinversionesextranjerascobrimportanciaenlas
negociaciones internacionales tanto multilaterales como regionales, dando lugar a la
existenciadediferentesreglasy/oinstrumentosderegulacin.

De todos modos, debe destacarseque a pesar de los avances alcanzados en materia de

regulacindeinversiones,noexisteanunacuerdomultilateralsobreestetema.Esms,
algunosproyectosdesuscribiracuerdosdeestascaractersticasoriginadosenelmarcode
laOrganizacinparaCooperacinyelDesarrolloEconmico(OCDE)oenlapropiaOMC
nolograronconsensuarseyfuerondejadosdelado.

Noobstanteestaausenciadeunmarcogeneral,enelmbitodelaOMClaIEDesobjeto
de diversos tratamientos parciales. En primer lugar, el Acuerdo sobre las Medidas en
materia de Inversiones relacionadas con el Comercio (TRIMs, por sus siglas en ingls),
prohbe o limita las polticas e instrumentos de promocin de inversiones que son

14

incompatiblesconlanormativamultilateraldecomercio(incluyendolasprescripcionesen
materiadecontenidonacionalydenivelacindelintercambio).

Ensegundolugar,elAcuerdoGeneralsobreelComerciodeServicios(GATS,porsussiglas
eningls)regulalasinversionesextranjerasenesaactividad.16Entercerlugar,en1996se
estableci un Grupo de Trabajo encargado de analizar el vnculo entre comercio e
inversiones.Sinembargo,estacuestinjuntoconotrostemasdeSingapur17fuedejada
deladodelasnegociacionesdelaRondadeDohaen2004.

Por otra parte, y en alguna medida debido a la falta de acuerdo multilateral, la mayor
actividadenmateriadenegociacionesinternacionalesrelacionadasconinversionestuvo
lugar en el mbito regional o bilateral, a travs de la suscripcin de diversos tipos de
Acuerdos Internacionales de Inversiones (AII). Segn UNCTAD (2013a), en la actualidad
existen ms de 3.200 AII, incluyendo tratados especficos sobre este tema y acuerdos
comerciales regionales (ACR) que contienen disposiciones en materia de inversiones. A
este respecto, el Consejo Europeo para las Relaciones Internacionales (ECFR) defiende
estetipodeAcuerdos,comosustitutodeunmarcoregulatoriomultilateralinexistente.18

En particular, durante las ltimas dcadas tuvieron relevancia los acuerdos para la
promocin y proteccin recproca de inversiones (APPRI). Estos instrumentos, suscriptos
principalmenteentrePEDyPD,tienencomoobjetivoatraerIEDenlaseconomasdelos
primeros,generandoparalasempresasprovenientesdelaseconomasmadurasunmarco
jurdicomsconfiablequeelquesepodraderivardelanormativanacionaldelosPED.
Dentro de las economas maduras, Europa aparece encabezando el ranking global de
firmantes de APPRI, contabilizando 1200 (la mitad del total de este tipo de acuerdos
firmadosenelmundo).EstadosUnidossuscribislo48yJapnapenas11.19

Lascaractersticasesencialesdeestosacuerdosesquelosmismosestablecenestndares
pararregulareltratamientodelasinversionesenlospasesreceptores,altiempoquesi
bien son firmados entre Estados, los APPRI garantizan a los inversores individuales o
compaasprivadas,elderechodeiniciarreclamoscontralospasesdondelasinversiones
seradican.

Los APPRI usualmente protegen a los inversores extranjeros a travs de tres vas: (i) el
tratamientojustoyequitativo,proteccinyseguridad;(ii)lagarantadelosderechosde
propiedaddelinversor;y(iii)laobligacindepermitirlalibretransferencia,conversiny
16

El GATS regula el trato de NMF y trato nacional en la IED relacionada con servicios de acuerdo con los
compromisos asumidos por los pases miembros de la OMC en el modo 3 (prestacin de servicios en el
territoriodeotropasmiembromediantepresenciacomercial).
17
Comercio e inversiones, comercio y poltica de competencia, transparencia de la contratacin pblica y
facilitacindelcomercio.EsteltimoeselnicodelostemasdeSingapurquenofueeliminadodelmandato
deDoha.
18
ParelloPlesneryOrtizdeSolrzano(2013).
19
bid.

15

liquidacindecapital,pagosyutilidades.20

SibienexistendistintostiposdeAPPRI,enlneasgeneralessetratadeacuerdosmediante
loscualeslosEstadosinvolucradosconcedenalosinversoresoriginariosdelacontraparte,
beneficios como el trato de nacin ms favorecida (NMF) y trato nacional. Un punto
fundamentaldelosAPPRIesqueestablecenlaobligacindelosEstadosdecompensaral
inversor por la expropiacin directa o indirecta de sus activos, prohben la exigencia de
establecer requisitos de desempeo a los inversores extranjeros y habilitan a estos
ltimosareclamarantetribunalesinternacionales(usualmenteelCentroInternacionalde
Arreglo de Diferencias Relativas a las Inversiones CIADI del Banco Mundial) ante
controversias derivadas del supuesto incumplimiento de las obligaciones por parte del
Estadodelpasreceptordelainversin.

Esporelloqueconfrecuencialosinversoresextranjerosseencuentrananteunasituacin
privilegiada respecto de los nacionales, que solamente pueden presentar sus demandas
antelostribunalesdomsticos.

Debe destacarse que estos acuerdos otorgan a los inversores un mayor grado de
proteccin que el de la regla Hull, 21 norma utilizada por el derecho internacional
consuetudinario hasta mediados de los aos setenta, la cual era muy cuestionada por
muchos PED.22La clusula de NMF tiene especial importancia en los APPRI, ya que
permitealosinversoresdeunpasbeneficiarsedelasconcesionesotorgadasporelpas
receptorainversoresdeotrosorgenesenelmarcodeacuerdosmsamplios.

Asimismo,diferentesACRfirmadosdurantelasltimasdosdcadasincluyendisposiciones
sobretratamientodelasinversionesextranjeras,enmuchoscasosconclusulassimilares
a las de los APPRI. Tal es el caso de los tratados de libre comercio (TLC) y acuerdos
similaressuscritosporlospasesdelaOCDE,entresyconPED.

Sin embargo, en los ltimos aos se ha observado una fuerte desaceleracin de la

cantidad de AII suscritos, alcanzando en 2012 el menor nivel de los ltimos 25 aos.23
Detrsdeestacadaenelritmodesuscripcindenuevosacuerdosestnlascrticasque
tantodesdelospasesdesarrolladoscomoendesarrolloseplanteanentornoaellos.Del
ladodelosPEDestascrticassecentranbsicamenteenlafaltadetransparenciadelos
procesos de solucin de controversias, la parcialidad de los rbitros, los altos costos y
20

OECD(2006).
Cuando un Estado expropiaba activos de un inversor extranjero, la regla Hull exiga la compensacin
pronta,adecuadayefectiva.Estanormasebasabaenelestndardefendidoporelexsecretariodeestado
deEstadosUnidos,CordellHull,enunadisputaentresupasyMxicoporlasexpropiacionesdelosactivos
deciudadanosestadunidensesporpartedelEstadomexicanoen1932.Luegodelasegundaguerramundial,
se incrementaron los cuestionamientos a esta regla y los PED comenzaron a reclamar el derecho a
determinareltratamientoalosinversoresylascondicionesdecompensacin.LareglaHulldejdeaplicarse
amediadosdelosaossetenta.Ogungbamila(2007).
22
Guzmn(1997).
23
UNCTAD(2013b).
21

16

demorasenelproceso.Departedelaseconomasmaduras,lascrticassecentranenla
faltadeenforcementdelosfallosarbitrales(quemuchasvecesquedanempantanados
en jueces nacionales que deben implementar los resultados de la justicia internacional),
reconociendoquelosaltoscostosdelasdisputasylafaltadetransparenciacontribuyenal
malestardelospasesemergentes.

Entalsentido,aboganporencontraralgunavadesolucinconcertada,paraevitareltipo
dereaccinqueestnteniendoalgunosPED(quevandesdelasdenunciasdelosAPPRI,
hasta la renuncia al CIADI), y procurar el establecimiento de reglas consistentes y
cumpliblesportodaslaspartes.

En tal sentido, se constata en los nuevos acuerdos un proceso gradual de ampliacin,

profundizacin y clarificacin de la aplicacin de las disposiciones de los mismos, una
mayorfocalizacinenlatransparencia,lapromocinyfacilitacindeinversionesengran
partedelosAII.24

Es que amn de los problemas antes citados, en lo que concierne a la promocin y

facilitacindeinversiones,sehacuestionadolaefectividaddelosAIIcomoinstrumentos
paralaatraccindeIED,yaquemuchospasesquecuentanconnumerososacuerdosde
estanaturalezanolograncaptargrandesflujosdeinversiones.Estoponeenevidenciala
importancia de otros elementos para alcanzar este objetivo, entre ellos la estabilidad
poltica,econmica,socialydelmarcolegal;ladisponibilidadycostosdelosfactoresde
produccin; y los incentivos generales y especficos a la inversin.25Adicionalmente,
algunosdelosprincipalesreceptoresdeIEDenelmundonocuentanconAIIenvigor.

En este contexto, los AII ms recientes muestran una tendencia creciente hacia la
identificacin de oportunidades de inversin, el intercambio de informacin, el
establecimientodemecanismosparaelestmulodelasinversionesylacooperacinpara
armonizarysimplificarprocedimientosadministrativos.26

3.2.DesafosparalaregulacinenmateriadeIED

Elsistemaderegulacinbilateral,regionalymultilateraldelaIEDvigenteenlaactualidad
presentaimportantesdebilidadesalgunasdelascualesfuerondescriptasenelapartado
anteriory,portanto,planteagrandesdesafos.

Primero, al igual que en el mbito del comercio, en la regulacin internacional sobre

inversiones tambin existe una suerte de spaghetti bowl. Es decir, una gran cantidad y
variedad de instrumentos regulatorios que da lugar a la existencia de huecos
normativos, solapamientos e inconsistencias entre los distintos AII, que reducen la
eficiencialosmismosparaalcanzarsusobjetivos.Porejemplo,lasuscripcindeACRcon
24

OECD(2006).
UNCTAD(2009).
26
OECD(2006).
25

17

disposiciones sobre tratamiento de inversiones entre pases que ya contaban con APPRI
plantealaposibilidaddequeunEstadopuedaserdemandadoporunmismoinversorpor
elmismoconflictoenelmarcodedosacuerdosdiferentes.27

Segundo, el desbalance entre las obligaciones para los Estados y los derechos para los
inversoresylaaparicindenumerosasdisputasmuchasdelascualesinvolucranapases
del MERCOSUR28 han generado profundas crticas.29En particular, stas se basan en el
incrementodelasdemandasdelosinversoresextranjerosanteelCIADIyotrostribunales
arbitrales,losmontosinvolucradosendichasdemandasylainterpretacinporpartede
los tribunales de algunas provisiones de los acuerdos que incrementa la percepcin de
faltadetransparenciaysesgoafavordelosinversores.30

Tercero,lascrecientespreocupacionesdelosgobiernosentornoaciertascaractersticas
delcontextoglobal(inestabilidadfinanciera,problemasdeseguridadalimentaria,cambio
climtico,entreotras)hanfavorecidounamayorparticipacinestatalenlaeconoma,que
puedeentrarenconflictoconloscompromisosasumidosenelmarcodelosAIIycorrerel
riesgodeserpocoefectivaenausenciadecoordinacininternacional.

Para afrontar estos retos los pases estn adoptando distintas acciones, muchas veces
dismiles.DeacuerdoconUNCTAD(2012),algunospasestiendenaimplementarpolticas
deIEDdenuevageneracin,buscandoatraeryaprovecharinversionesconelobjetivo
de alcanzar el crecimiento incluyente y el desarrollo sostenible, fomentar un
comportamientoinversorresponsableygarantizarlaeficaciadelaspolticas.

En trminos generales, los gobiernos buscan canalizar la inversin hacia reas

estratgicas, garantizando la coherencia de la poltica de inversiones con otras polticas
orientadasaldesarrolloyotrosesquemasderegulacincomolosdecomercioofinanzas;
de este modo, procuran maximizar los efectos positivos y minimizar los impactos
negativos de la inversin extranjera, fortaleciendo las instituciones responsables de la
aplicacindeestaspolticasypotenciandolainfluenciadelainversinsobreeldesarrollo
sostenible.

En lo que concierne especficamente a la IED, en muchos casos se procura reforzar la

dimensindedesarrollodelosAII,reservandoespaciodepolticasorientadasatalfiny
reforzando el componente de promocin de inversiones, procurando equilibrar los
derechosyobligacionesdeEstadoseinversoresyresolverlosproblemasrelacionadoscon
elspaghettibowl.31

Por ejemplo, luego de que se incrementaran las disputas entre inversores y Estados,
27

UNCTAD(2013b).
Vaseinfra.
29
UNCTAD(2013a).
30
BurkeWhite(2008)enLavopaetal(2012).
31
UNCTAD(2012)y(2013b).
28

18

algunos pases como Australia y Canad comenzaron a negociar AII que persiguen un
mayorequilibrioentreproteccindeinversionesylaposibilidaddeconservarunmayor
margen de poltica para alcanzar otros objetivos en materia de salud, seguridad,
proteccin del medio ambiente. Asimismo, incluyeron clusulas de excepcin a los
derechosdelosinversores.

UNCTAD, por su parte, propuso recientemente un nuevo Marco de Polticas de

InversionesparaelDesarrolloSosteniblequesugiereentreotrosaspectosfortalecerla
dimensin del desarrollo en los AII, as como buscar un mayor equilibrio entre los
derechos de los inversores y las obligaciones de los Estados.32El organismo cuenta con
mecanismos de asistencia orientados a fortalecer la participacin de los PED en el
establecimientodereglasinternacionalesenmateriadeinversin,conelobjetivodeque
sus necesidades e intereses relevantes para el desarrollo sean adecuadamente
considerados. Entre los instrumentos ms importantes cabe destacar el asesoramiento
tcnico en la negociacin y renegociacin de AII y acuerdos sobre doble imposicin, la
capacitacin de negociadores, el favorecimiento del dilogo con el sector privado, la
academiaylasociedadcivil,etc.

Las tendencias recientes muestran que varios pases buscan alcanzar los objetivos
previamentemencionadosatravsdedistintasaccionesrelativasalosAII,dependiendo
de la profundidad de los cambios buscados, la estrategia de desarrollo del pas y el
impactoesperadosobreelclimadenegocios.Entreellas:33

Reinterpretacin: Otorgamiento de un significado nuevo o diferente a ciertas

provisionesdelosAII.
Revisin:Enmiendasparamodificaroeliminarprovisiones,aunquesinafectarlos
principiosbsicosdeltratado.
Renegociacin:Reemplazodelacuerdoporunonuevo,yaseabilateraloregional.
Finalizacinunilateraloconsensuadadelosacuerdos.

Los APPRI en general tienen una vigencia de entre 10 y 15 aos, al cabo de los cuales se
renuevanautomticamente(porunplazoindefinidooporunperododeotros10o15aos),
amenosquealgunadelaspartesnotifiquesudeseoderevocarloorenegociarlo.Dadoquela
mayoradelosacuerdosfuesuscriptadurantelosaosnoventa,afinesde2013msde1.300
APPRI se encuentran en condiciones de ser concluidos o renegociados, en tanto que entre
2014 y 2018 finalizar la duracin inicial de al menos otros 350 acuerdos. Este panorama
brindaunaimportanteoportunidadparatratarlosproblemasmencionados.34

EnuncontextoenquelacantidaddedisputasplanteadasanteelCIADIsigueenaumento(en
2012seiniciaron58nuevasdemandas,lamayorcantidaddecasosplanteadosenunao),buena
partedelascrticasaestosacuerdossebasaenelmecanismodesolucindecontroversias,que
32

ParelloPressneryOrtizSolrzano(2013).
UNCTAD(2013a)y(2013b).
34
UNCTAD(2013a).
33

19

permitealosinversoresdemandaralosEstadosantelostribunalesinternacionales.

Enparticular,sediscute(i)lalegitimidaddesusjuecesparadecidirsobrelascontroversias
(enqumedidaesvlidoquedecidansobrelosactosdelosEstados);(ii)latransparencia
del sistema (se prev la posibilidad de que el procedimiento sea confidencial); (iii) que
permiten el arbitraje regulatorio por parte de los inversores para beneficiarse de los
acuerdos; (iv) la consistencia de las decisiones arbitrales (existen interpretaciones
diferentes sobre idnticas provisiones que reducen la previsibilidad); (v) la imposibilidad
decorregireventualesdecisioneserrneasporpartedelostribunales;(vi)laimparcialidad
eindependenciadelosrbitros(existelapercepcindequealgunasdisputasseresuelven
de manera sesgada); y (vii) los elevados costos del litigio, tanto para los inversores
(especialmentelasempresasdemenortamao)comoparalosEstados.35

En cuanto a la imparcialidad de los rbitros, los cuestionamientos no son nuevos ni

exclusivos del CIADI.36Una de las principales crticas se refiere a la asimetra entre la
distribucingeogrficadelasdemandasylanacionalidaddelosrbitros,conciliadoresy
miembros de los comits ad hoc. Como se observa en el Grfico 8, mientras Europa
occidental y en menor medida Amrica del Norte son los principales orgenes de los
rbitros, con una participacin considerablemente inferior entre los demandados, lo
opuestosucedeconmuchospasesendesarrollo,entreellos,losdeAmricadelSur.

Grfico8.DistribucingeogrficadeloscasosCIADIsegnEstadoParteynacionalidad
derbitros,conciliadoresymiembrosdecomitsadhoc
Porcentajedeltotal.CasosregistradosbajoelConveniodelCIADIyelReglamentodel
MecanismoComplementario.Datosal31/12/12.
100
90
80
70
60

6
5
23

30
20
10

22

16

46

9
2
5
10
11

0
Estado parte

Norteamrica
Europa Oriental y Asia
Central

10

30

Centroamrica y Caribe

50
40

Nacionalidad de rbitros,
conciliadores y
miembros de comits ad
hoc

Europa Occidental
frica Subsahariana
Oriente Medio y frica del
Norte
Asia del Sur y Oriental y el
Pacfico
Sudamrica

Nota:ClasificacinderegionesgeogrficassegnelsistemaregionaldelBancoMundial.
Fuente:CIADI(2013).
35
36

UNCTAD(2013b).
VaseNacionesUnidas(1999).

20

Entrelasposiblesrespuestasaestepanoramasedestacanlaspropuestasdecreacinde
sistemas alternativos de solucin de controversias; la adecuacin del sistema mediante
modificaciones a los AII tales como establecimiento de plazos mximos para realizar el
reclamo, mayor involucramiento de las partes en la interpretacin del acuerdo, mayor
transparenciaenelCIADI,etc.;lalimitacindelaccesodelosinversoresalCIADI,sobrela
base de los temas de incumbencia, el tipo de inversores que puede acudir o el
agotamiento previo de instancias jurdicas locales; la introduccin de un mecanismo de
apelacin; y la creacin de una corte internacional para la resolucin de controversias
sobreinversiones.37

DebemencionarsequecomoconsecuenciadelosfuertescuestionamientosalCIADIylas
demandas enfrentadas,algunos pases entreellos, Venezuela han optado por retirarse
delorganismo.38,39Asimismo,enlaactualidadseencuentraenestudiolacreacindeun
Centro Alternativo de Arbitraje y Mediacin en el mbito de la Unin Sudamericana de
Naciones (UNASUR), as como el diseo de un marco jurdico en el cual no solo existan
obligacionesparalosEstados,sinotambinparalosinversores.40

4. EltratamientodelaIEDenelMERCOSUR

4.1.AcuerdosenelMERCOSURenmateriadeinversin

Al igual que en muchas otras economas latinoamericanas, los pases del MERCOSUR
tuvieron polticas restrictivas en materia de IED hasta los aos ochenta. Fue durante la
dcadadelosnoventacuandoseacentuaronlaspolticastendientesapromoverlaIEDa
travsdediversosmecanismos,entreelloslasuscripcindeAII.

En el mbito del MERCOSUR, el artculo 1 del Tratado de Asuncin (1991) prev la libre
circulacindefactoresproductivos,contemplandotantoelprincipiodelibremovilidadde
capitalescomoelderechodeestablecimiento.41Asimismo,sesuscribierondosProtocolos,
eldeColonia42yeldeBuenosAires,43pararegularlasinversionesextranjerasoriginarias
delMERCOSURyextrazona,respectivamente.Sinembargo,nuncafueronimplementados
ysuderogacinseincluyenlasbasesparaunacuerdodeinversionesenelbloqueque
seestablecieronen2010.44
37

UNCTAD(2013b).
VenezuelaanuncielretirodelCIADIel24/01/12.PreviamenteBolivialohizoen2007yEcuadoren2009.
Sinembargo,lasclusulasdeultractividaddelosAIIcontinanpermitiendoquelasempresastrasnacionales
demandenaestosEstadospor10aosluegodelaformalizacindelretiro.
39
Lavopaetal(2012).
40
Fuente:CancilleradeEcuador.
41
Basalda(1999).
42
DecisinCMCN11/93.
43
DecisinCMCN11/94.
44
DecisinCMCN30/10.
38

21

ElProtocolodeColoniasobrelapromocinyproteccinrecprocadeinversiones,suscrito
en 1993, tena como objetivos la intensificacin de la cooperacin econmica, la
aceleracindelprocesodeintegracin,elestmulodelainiciativaeconmica,individualy
el aumento del desarrollo en los pases miembros. Para ello, prevea otorgar a los
inversores de los pases socios derechos similares a los estipulados en los APPRI y
estableca un mecanismo de solucin de controversias mediante el cual los inversores
puedendemandaralosEstadosmiembrosdelbloqueantelostribunalesinternacionales.
ElProtocolodeBuenosAires,firmadounaodespus,tenaobjetivossimilaresalosdel
ProtocolodeColonia,perodebaaplicarsealaIEDoriginariadeextrazona.45

Uno de los principales puntos de conflicto que impidieron la implementacin de los

Protocolosfueelsistemadesolucindecontroversiasacordado,quepermitarecurrira
tribunales internacionales. En particular, la falta de consenso sobre la utilidad de un
Sistema InversorEstado, en la medida en que dicho mecanismo habilita a un inversor
extranjeroasometerlacontroversiaanteuntribunalarbitralinternacionalysortearasla
jurisdiccin de los tribunales locales. Este proceso discrimina claramente contra los
inversoreslocales,quenocuentancondichobeneficio.

Tal vez el momento en el cual se negociaron los Protocolos de Inversiones, el tema era
an incipiente e incluso el estadio del MERCOSUR no se corresponda con una
problemticaligadaalalibremovilidaddefactores.Enlaactualidadexisteunatendencia
hacialaincorporacindeuncaptulodeinversionesenlosACR,altiempoquelaIEDylas
inversiones intrarregionales han ganado notorio protagonismo en el MERCOSUR, razn
porloquelacuestinadquiereunrenovadointers.

Otro de los principales cuestionamientos a los Protocolos de Colonia y Buenos Aires ha

sido que si bien tienen como objetivo la promocin y proteccin de inversiones, sus
disposiciones correspondan principalmente a la proteccin de los intereses de los
inversoresycasinoincluanconsideracionessobrepromocindeinversiones,niacercade
los incentivos que pueden aplicar los pases del bloque, ni mucho menos aspectos
relacionadosconelestmuloalaintegracinproductivaregional.46

En este contexto, en 2010 se establecieron las Directrices para la Celebracin de un

Acuerdo de Inversiones en el MERCOSUR que deberan aplicarse a la IED en bienes e
incluirdisposicionessobretratonacional,transparencia,reglamentacinypersonalclave;
el alcance de las disciplinas sobre expropiacin; la resolucin de controversias Estado
Estado,conbaseenelProtocolodeOlivos;lascondicionesparalalibretransferenciade
capitales y la entrada en vigor del acuerdo a nivel bilateral, entre otros aspectos
relevantes.

45
46

RozembergyLeroux(2010).
bid.

22

Sobre esta base, en 2012 Brasil formul una propuesta para un nuevo acuerdo de
facilitacin y promocin de inversiones intra MERCOSUR. Segn este documento, los
Estadossecomprometeranaotorgaralosinversoresdelospasessociostratonacionaly
denacinmsfavorecida,permitirlalibretransferenciaderecursosrelacionadosconla
inversin y a garantizar la transparencia, a la vez que se reservan el derecho de regular
para alcanzar objetivos de polticas pblicas. Asimismo, se incorporan decisiones en
materia de responsabilidad social empresaria, incluyendo esfuerzos para promover el
desarrollo local (proveedores, capital humano, etc.). La propuesta brasilea tambin
buscabamecanismosdedilogoyconsultasanivelregional,ascomolaimplementacin
deaccionesconjuntasenmateriadepromocinyfacilitacindeinversiones.

Cabe sealar que en paralelo, los pases del MERCOSUR participan en el mbito de la
UNASUR de las negociaciones para crear un Centro de Mediacin y Arbitraje de
Inversiones, como respuesta al diagnstico generalizado de la regin en trminos de la
parcialidaddelCIADIparaconlasempresasdelospasesdesarrollados.

4.2.Acuerdosbilateralessobreinversin

Enausenciademecanismoscoordinados,cadapashaimplementadosuspropiaspolticas
enmateriadeinversionesextranjeras,queincluyeronlasuscripcindeAPPRI,entreotros
instrumentosrelevantes.

DurantelosaosnoventaArgentina,Paraguay,UruguayyVenezuela(miembroplenodel
MERCOSUR desde 2012) pusieron en marcha numerosos APPRI, en tanto que Brasil
suscribi varios acuerdos de este tipo, pero nunca entraron en vigor porque no fueron
ratificados por el parlamento (Cuadro 3). Un punto a destacar es que no existen APPRI
entrelosmiembrosfundadoresdelMERCOSUR.

Cuadro3.APPRIsuscriptosporlospasesdelMERCOSUR
CantidaddeAPPRI Argentina
Suscriptos
Entraronenvigor

56
47

Brasil

Paraguay

15
0

22
21

Uruguay Venezuela
29
26

24
19

Fuente:ElaboracinpropiacondatosdelCIADI.

Argentina suscribi 56 APPRI entre 1990 y 2002, 47 de los cuales entraron en vigor. Se
destacan los acuerdos con Estados Unidos y pases europeos, que fueron los principales
orgenesdelaIEDrecibidaporArgentinadurantedichoperodo.Tambinsobresalenlos
APPRI firmados con otros pases latinoamericanos, como Chile y Mxico, que realizaron
inversionesrelevantesenArgentina,particularmenteduranteladcadasiguiente.

Con50controversiasensucontra(11,6%deltotalplanteadasenestembito),Argentina

23

eselpasmsdemandadoanteelCIADIporlosinversoresinternacionales47.Lamitadde
las disputas fue concluida (ya sea porque el inversor retir la demanda o porque el
tribunalfallafavordealgunadelaspartes48)ylaotramitadseencuentrapendientede
resolucin(Cuadro4).Sibienelplazotranscurridodesdelasuscripcindeestosacuerdos
habilitaaArgentinaaterminarlos,nolohizoenningncaso.

Paraguay firm 22 APPRI (todos menos uno entraron en vigor), en tanto que Uruguay
cuentacon29acuerdossuscriptos(26vigentes).EnamboscasossobresalenlosAPPRIcon
economaseuropeasylatinoamericanas.EnelCIADIsehanpresentadotrescasoscontra
ParaguayysolounocontraUruguay.

Cuadro4.ControversiasplanteadasanteelCIADIcontrapasesdelMERCOSUR
Cantidadde
Argentina
Brasil
Paraguay Uruguay Venezuela
controversias
Concluidas
25
0
1
0
10
a
Pendientes
25
0
2
1
27
Total
50
0
3
1
37
Nota:aActualizadoel15/10/13.Fuente:ElaboracinpropiacondatosdelCIADI.

Venezuela,porsuparte,firm24acuerdosconpasesdeEuropayAmricaentre1993y
2001.Dadoqueestepasnoformabapartedelbloquealmomentodelasuscripcindel
ProtocolodeColonia,firmAPPRIconlasotraseconomasdelMERCOSUR.Losacuerdos
con Argentina, Paraguay y Uruguay entraron en vigor en 1993, 1997, 2002,
respectivamente, en tanto que el APPRI con Brasil (firmado en 1995) no fue puesto en
marchaporlosmotivosarribamencionados.

VenezuelatambinfuedemandadaanteelCIADIen37oportunidades,hastaqueen2012
decidi retirarse de este tribunal. De todas maneras, como se explica ms adelante, la
denunciadelaConvencindelCIADInoimplicaqueelpasnopuedaserdemandadoante
otrosmbitosdesolucindecontroversias.49

Enloqueconciernealasdisposicionesenmateriadeinversin,losACRsuscriptosporel
MERCOSUR no establecen compromisos especficos sobre promocin y proteccin de
inversiones,aspectoenelcualdifierenconsiderablementedelosfirmados,porejemplo,
porotrospaseslatinoamericanosconEstadosUnidos(concaractersticasmuysimilaresa
losAPPRI)olaUninEuropea.

A ttulo ilustrativo, el acuerdo MERCOSURBolivia estipula que las partes buscarn

promover la inversin bilateral y evaluarn la conveniencia de concluir APPRI, en tanto
47

Cabe sealar que la mayora de los casos responde a controversias surgidas en el contexto de quiebre
institucionalquetuvolugarenArgentinaluegodelasalidadelaconvertibilidad.
48
Enalgunoscasos,elgobiernoargentinodecidinocumplirconlosfallosdelCIADI.VaseParelloPlesnery
OrtizdeSolrzano(2013).
49
UNCTAD(2012).

24

queelacuerdoMERCOSURChilesolamentedeterminaquesemantendrelvigordelos
APPRI entre Chile y los miembros del bloque. En la negociacin MERCOSURUnin
Europea, sin embargo, se ha previsto la inclusin de un captulo especfico sobre
inversionesbajolaformadelosacuerdosdenuevageneracin.

4.3.PerspectivasparalaregulacindelaIEDenelMERCOSUR

Comosemencionaraanteriormente,enelMERCOSURnoexisteninstrumentosregionales
vigentesderegulacinnipromocindelaIED,yaseaenelmbitointrabloqueorespecto
delaIEDdelrestodelmundo.LapropuestadeBrasilreseadaenelacpiteanteriortiene
comoobjetivoavanzarenlaregulacindeinversionesintrarregionales.

En el contexto actual existen algunos elementos que podran motivar algn progreso
acerca de polticas regionales de tratamiento de la IED, no solamente a nivel intra
MERCOSURsinotambinrespectodeinversionesoriginariasdelrestodelmundo.

Enprimerlugar,lamagnituddelfenmenoinversorinternacionaldelosltimosaosyla
necesidad de los pases del MERCOSUR de continuar incrementando sus niveles de
inversin para lograr un proceso de crecimiento sostenido (con recursos domsticos
insuficientes),puederealzarlaconvenienciadedisearinstrumentoscomunesorientados
alaatraccinyregulacindeIED.50

Estoseencuentrarelacionado,enparte,conlapercepcindequelaexperienciaconlos
instrumentosfirmadosporcadapasenformaindividualcontercerosestadosatravsde
losAPPRIhasidopocosatisfactoriaparavariosdelospasesdelMERCOSUR,yaseaporla
cantidaddedemandasdelasquefueronobjeto,porladecisindenoponerlosenvigoro
por los escasos impactos generados en trminos de la cantidad y calidad de IED. La
posibilidad de contar con un mecanismo regional aparecera como una alternativa para
renegociarlosacuerdosbilateralesvigentes.

Enefecto,elvencimientodelplazoinicialdeestosacuerdosdurantelosaosrecienteso
prximos brinda, pues, la oportunidad de buscar diferentes alternativas, como la
reinterpretacin, revisin, renegociacin o finalizacin de los AII, o la denuncia de la
Convencin del CIADI. Es preciso evaluar cuidadosamente cada una de ellas porque su
impactoentrminosdelaestrategiadedesarrollodelpasyelclimadenegociospuede
serconsiderablementediferente.51

Dado que su alcance es limitado y no afectan cuestiones de fondo de los acuerdos, la

reinterpretacinyrevisindelasprovisionesdelosAIIsonlasalternativasquetienenun
50

Cabesealarqueexistensealescontradictoriasenrelacinaltratamientoalosinversoresextranjerosen
laregin.Enefecto,durantelosltimosaosseobservaenalgunospasesdelMERCOSURlacreacinde
barrerasdeentrada,restriccionesalasalidaylanacionalizacin,expropiacinoexigenciasdedesinversin
enotrossectores.
51
UNCTAD(2013a)y(2013b).

25

menor impacto negativo sobre el ambiente de inversin, pero tambin ofrecen escasas
posibilidadesparalograrhacerfrentealosinconvenientesidentificados.

Enelotroextremo,ladenunciadelaConvencindelCIADIolafinalizacinunilateralde
losAIIpuedeninfluirconsiderablementesobreelclimadenegociosyreducirelatractivo
del pas para la captacin de IED. Estas opciones tampoco parecen muy eficaces para
abordarlosinconvenientesrelacionadosconlasdemandasderivadasdelosAPPRI.

ConrespectoaretirarsedelCIADI,laConvencindelorganismoestablecequeladenuncia
por parte de un pas de dicha Convencin solo se hace efectiva 6 meses despus de la
notificacinynoafectalosderechosyobligacionesadquiridosantesdeladenuncia,conel
objetivo de evitar que los pases recurran a este mecanismo para eludir una disputa.
Asimismo, los acuerdos usualmente prevn la resolucin de controversias en otros
mbitos,porlocualqueunpasseretiredelCIADInoevitarquepuedaserdemandado
ante otros tribunales (por ejemplo, la Comisin de las Naciones Unidas para el Derecho
MercantilInternacionalUNCITRAL,porsussiglaseningls).Lafinalizacinunilateralde
losacuerdostambinplanteaimportantesdesafoslegales.Porejemplo,algunoscuentan
con clusulas de supervivencia segn las cuales los efectos del AII se mantienen aun
despusdequeelacuerdohayaconcluido.52

La alternativa intermedia, la renegociacin de los AII, apareceen este contexto como el

camino ms efectivo, aunque tambin implica importantes desafos, entre ellos que la
contraparteestdispuestaarenegociar,quelainclusindelaclusuladeNMFanuleel
efecto deseado y que los inversores reclamen por el cambio en las reglas de juego.53La
renegociacin a partir de un instrumento regional puede incorporar incentivos para la
aceptacindelasotraspartesinvolucradas.Elasesoramientoenestamateriaporpartede
instituciones orientadas al desarrollo, como es el caso de UNCTAD, podra resultar til
paraavanzarenestesentido.

En segundo lugar, el tratamiento de la IED contina ganando protagonismo en las

negociaciones internacionales, por lo cual aunque hasta el momento el bloque no haya
suscritoacuerdoscontercerosenestamateria,muyprobablementeformarpartedela
agendaexternaencasoquefirmenuevosACR(porejemplo,estacuestinformapartede
lasnegociacionesdelacuerdodeasociacinconlaUninEuropea).Consiguiente,retomar
la discusin en el mbito MERCOSUR y avanzar hacia una posible poltica comn podra
servircomobaseparalanegociacincontercerospases.

En tercer lugar, la puesta en marcha de un acuerdo regional en materia de IED podra

incrementarsuatractivopordosmotivos.Porunlado,Brasil,quehistricamentehasido
reacioaimplementarestetipodeacuerdos,hoypodraencontrarlosmsatractivosante
elprocesodeinternacionalizacindelasempresasbrasileas,talcomosedesprendedela
52
53

VasemsenLavopaetal(2012).
VasemsenLavopaetal(2012).

26

propuestapresentadaen2012.

Como se mencion previamente, durante la ltima dcada se incrementaron

sustancialmente las inversiones brasileas en el exterior y el MERCOSUR fue uno de los
destinos ms relevantes; incluso en algunos casos el bloque funcion como plataforma
paralainternacionalizacinenelrestodelmundo.ElacuerdoregionalpermitiraaBrasil
defenderenmayormedidalosinteresesdesusempresasenelexterior.54

Por otro lado, las iniciativas de integracin productiva lanzadas por los pases del
MERCOSURdurantelosltimosaospodranmotivarinversionesintrarregionales,porlo
cual podra crecer el inters por contar con un instrumento destinado a promoverlas y
protegerlas. Entre los aspectos ms relevantes cabe destacar la creacin del Grupo de
Integracin Productiva (GIP) del MERCOSUR55en 2008, en el marco del cual se han
registradoavancesanivelverticalenlascadenasdepetrleoygas,automotriz,energa
solar, energa elica, juguetes, naval y aeronutica; y horizontal en el desarrollo de
algunos clusters. En varios de estos sectores tambin se estn poniendo en marcha
iniciativasbilaterales,comoeselcasodeBrasilyUruguay.56

Finalmente, la existencia de Acuerdos Regionales de nueva generacin, como el

establecido en el mbito de la Asociacin de Naciones del Sudeste Asitico (ASEAN, por
sussiglaseningls)abreelterrenoparalanegociacindeunacuerdosimilarenelmbito
delMERCOSUR.

RecuadroElAcuerdodeInversionesdelaASEAN.Principiosbase57.

54

Objetivo:crearunrgimendeinversionesabiertoylibreenelespacioASEANpara
alcanzar el objetivo de la integracin regional, a travs de la liberalizacin
progresiva de los regmenes nacionales, la mejora de la transparencia y la
predictibilidad de las reglas que administran la inversin, y la promocin de
inversionesdelaregincomoreanica.
Establececlusulasdetratonacionalydenacinmsfavorecidaalosinversores
delosdemsEstadosParte.
Determina la obligacin de respetar la absoluta libertad de transferir capitales

Porejemplo,antemedidasadoptadasporelgobiernobolivianoqueperjudicabanaPetrobrasBolivia,la
empresa consigui renegociar luego de plantear la posibilidad de recurrir ante el CIADI. Si bien Brasil no
tiene APPRI en vigor, el reclamo se enmarcara en el APPRI entre Bolivia y los Pases Bajos, dado que la
empresahasidoconstituidaendichopas.
55
El objetivo general del GIP es contribuir al fortalecimiento de la complementariedad productiva de
empresas del MERCOSUR, y especialmente la integracin en las cadenas productivas de pequeas y
medianasempresas(PYMES)ydelasempresasdelospasesdemenortamaoeconmicorelativo,afinde
profundizar el proceso de integracin del bloque, consolidando el incremento de la competitividad de los
sectoresproductivosdelosEstadosPartesyotorgandoherramientasadicionalesquemejorensuinsercin
externa.Fuente:GIP.
56
BIDINTAL(2012).
57
ElaboracinpropiaenbaseaDocumentooficial:ASEANCOMPREHENSIVEINVESTMENTAGREEMENTdel2
6/2/2009

27

(aportes, dividendos, royalties, etc.) e inhibe las expropiaciones, salvo casos

excepcionales(previacompensacin)
EstablecelalibreentradadetrabajadoresdelosdemsEstadosParte,siempreque
serespetenlasleyeslaboraleseinmigratorias.
Habilitar acciones de promocin conjunta de inversiones y de facilitacin de
negocios.
Establece condiciones y acciones que favorecen la integracin productiva en el
mbitodelaASEAN.
Determina al Protocolo ASEAN de Solucin de Controversias para dirimir
eventuales conflictos entre las partes, bajo el formato inversor Estado . Y
establece tribunales alternativos (CIADI, UNCITRAL, Centro Arbitral del ASEAN)
segnelconflicto.
CreaunConsejodeInversionesyunComitdeCoordinacinsobrelamateria.

Msalldelconjuntodemotivacionesaqureseado,avanzarhaciaunacuerdodeeste
tipoencuentralaslimitacionespropiasdeunespacioregionalconformadoporpasescon
unahistoriayunavisindiferenterespectodelainversinextranjeradirecta.Enefecto,
deunladoaparecenpasescomoBrasilyenmenormedidaUruguayconunframework
favorable para los inversores internacionales. En tanto que conviven en la regin,
economas como la Argentina o la de Venezuela, donde si bien la IED ocupa un lugar
importante en la estructura productiva domstica, con firmas mundiales de larga
trayectoriaenesospases,alolargodelosltimosaoshanregistradoepisodioscrticos
con empresas extranjeras, que incluyeron hasta situaciones de expropiacin, que
continansiendoobjetodelitigioenelmbitointernacional.

Como consecuencia de ello, si bien un acuerdo regional de inversiones de nueva

generacin en el MERCOSUR aparece conveniente habida cuenta las motivaciones e
interesesarribaenunciados,lasvisionesyperspectivasheterogneashaciaelinteriorde
la regin, pueden dificultar la factibilidad de avanzar en acciones concretas en dicho
sentido.

28

Abreviaturasysiglas

ACR
AII

APPRI
ASEAN
CEPAL
CGV
CIADI
ESCAP
ET

GATS

Acuerdoscomercialesregionales
Acuerdosinternacionalesdeinversin
Acuerdosparalapromocinyproteccinrecprocadeinversiones
AsociacindeNacionesdelSudesteAsitico
ComisinEconmicaparaAmricaLatinayelCaribe
Cadenasglobalesdevalor
CentroInternacionaldeArreglodeDiferenciasRelativasalasInversiones
EconomicandSocialCommissionforAsiaandthePacific
Economasentransicin
GeneralAgreementonTradeofServices(AcuerdoGeneralsobreel
ComerciodeServicios)
GIP
GrupodeIntegracinProductiva
i.a.

Interanual
IED
Inversinextranjeradirecta
MERCOSUR MercadoComndelSur
NMF
Nacinmsfavorecida
OCDE/OECD OrganisationforEconomicCooperationandDevelopment(Organizacin
paralaCoooperacinyelDesarrolloEconmico)
OMC
OrganizacinMundialdelComercio
PD

Pasesdesarrollados
PED
Pasesendesarrollo
PIB
ProductoInternoBruto
p.p.
Puntosporcentuales
PYMES
Pequeasymedianasempresas
SACU
SouthAfricanCustomsUnion
TLC
Tratadodelibrecomercio
TRIMs
AgreementonTradeRelated Investment Measures (Acuerdo sobre las
MedidasenmateriadeInversionesrelacionadasconelComercio)
UNCITRAL United Nations Commission on International Trade Law (Comisin de las
NacionesUnidasparaelDerechoMercantilInternacional)
UNCTAD
UnitedNationsConferenceonTradeandDevelopment(Conferenciadelas
NacionesUnidassobreComercioyDesarrollo)
USD
Dlaresestadounidenses

29

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