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Presidenza italiana Ue

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Il triste alberello di Natale del

Consiglio europeo

FUORI TEMA / FRANCESCO

CARDARELLI

L'EDITORIALE / LORENZO

Euroeccesso: perch il
surplus commerciale
dellEuropa un pericolo per
il mondo

ROBUSTELLI

EUROPA, POSAT
GUAPA! / BOGDAN PAVEL
OLTRE IL GIARDINO /
ADAMO

ONEURO - REDAZIONE
22 ottobre
2014

[]

[5]

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[0]

CONTROMANO / DIEGO
MARANI

TESTIMONIANZE / FABIO
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Il surplus europeo delle partite correnti il pi

grande surplus mai generato nella storia dei
mercati finanziari globali. Un recente rapporto
di Deutsche Bank spiega perch questo
rappresenta un serio pericolo, per lEuropa e
per il mondo.

TESTIMONIANZE / FABIO
CIRIACHI

Gli eurocrati
Like 7,343

Gli eurocrati

Per la Germania, il suo enorme surplus commerciale il pi

alto al mondo un motivo di orgoglio nazionale. La
dimostrazione della superiorit del suo modello economico.
Ma, come ormai sostengono anche vari economisti tedeschi
(vedi il nostro recente articolo Germania: il vero malato

10 hrs

Ricapitoliamo:
- I poteri forti internazionali hanno tagliato il vostro rating
- Angela ha bocciato le vostre riforme
- La magistratura ha sferrato il suo attacco... See More

dEuropa), si tratta di una pericolosa illusione: il miracolo

delle esportazioni tedesche non tanto da imputare a una
maggiore produttivit o e cienza del sistema tedesco,
quanto piuttosto a una ferrea politica di compressione dei
salari e della domanda interna che ha permesso al paese di
acquisire un vantaggio competitivo rispetto ai suoi partner
europei. E al fatto che gli altri paesi del continente

Facebook social plugin

nonhanno seguito la stessa politica salariale, ma hanno

invece mantenuto un livello di domanda tale da poter
assorbire le esportazioni tedesche, accumulando cos ampi
disavanzi commerciali. Anche in virt di bolle speculative
alimentate proprio dal settore nanziario tedesco, che
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hanno permesso ai consumatori di questi paesi di

continuare ad importare prodotti della Germania.
Da cui si evince quanto sia fallace lidea che il modello
tedesco possa rappresentare un modello per leurozona o
per lEuropa nel suo complesso, poich risulta evidente che
esso pu funzionare solo se c qualcuno che si fa carico di
trainare le esportazioni, stimolando la domanda interna.
Eppure uno degli scopi, pi o meno espliciti, delle misure di
austerit imposte ai paesi della periferia in questi anni che
non hanno agito solo sul fronte della domanda pubblica per
mezzo di tagli alla spesa statale ma anche sul fronte della
domanda privata per mezzo di politiche di essibilizzazione
dei mercati del lavoro e compressione/riduzione dei salari
reali (-23% in Grecia, -7% in Spagna, ecc.) stato proprio
quello di imporre a tutta lUnione, ein particolare
alleurozona, un modello strettamente neomercantilista in
cui la crescita trainata in primo luogo dalle esportazioni
(sulla base, appunto, del modello tedesco).
Come era facilmente prevedibile, il risultato stato un crollo
della domanda aggregata in tutta larea monetaria a cui
da imputarsi il protrarsi della depressione nel continente e,
di conseguenza, del volume degli scambi intra-europei,a
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Rompere le regole per salvare

lEuropa: larma segreta
dellEla
sempre pi evidente che il normale
iter istituzionale delleurozona non sar
capace di produrre in tempo utile le
soluzioni necessarie per evitare una
depressione di lungo periodo, e una
potenziale implosione della zona euro.
Per cambiare l'euro senza spaccarlo
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danno anche della Germania, che per riuscita negli ultimi

Per cambiare l'euro senza spaccarlo

serve un atto di rottura radicale.

a riorientarsi con notevole successo verso il mercato extraeuropeo. Questo ha determinato un riequilibrio piuttosto
drastico della bilancia dei pagamenti intra-europea
(soprattutto a causa del calo degli import nei paesi della
periferia), ma ha visto aumentare enormemente il surplus
delleurozona nel suo complesso imputabile in buona
parte alla Germania, seguita dallOlanda, dallItalia (in
positivo dal 2013) e dallIrlanda , determinando uno

Palinodia alleconomista
francese Thomas Piketty,
novello Marx
Chi conosce le tesi di Keynes, Kaldor e
Pasinetti sar rimasto stupito dal
clamore e dal successo del "Capitale nel
XXI secolo" delleconomista francese
Thomas Piketty.

squilibrio ancor pi destabilizzante tra lEuropa e il resto del

mondo.
Proprio questo squilibrio loggetto di un recente report di
George Saravelos di Deutsche Bank che lancia il modello
delleuroeccesso, che si riferisce al gigantesco avanzo
delle partite correnti delleurozona, causato da una
mancanza di domanda interna e dallenorme eccesso di
risparmio dellEuropa. Come si legge nel report:

Ttip e Isds: breve storia del

tribunale privato delle
multinazionali
Il meccanismo di risoluzione delle
controversie tra investitore e stato,
l'Isds, ha una lunga storia: nato come
strumento per difendere le imprese
straniere dalle espropriazioni negli anni
della decolonizzazione, col tempo si
trasformato in un'arma al servizio delle
multinazionali.

La migliore evidenza delleuroeccesso lalto tasso

di disoccupazione associato a un surplus delle
partite correnti di livello record. Sono entrambiun
ri essodello stesso problema: un eccesso di
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Il sondaggio di #HowToGovEu
Juncker riuscir a trovare 280
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risparmio rispetto alle opportunit di investimento.

Leuroeccesso particolare per una sola ragione:
molto, molto grande. Con un valore di 400 miliardi di
dollari allanno, il surplus europeo delle partite
correnti superiore a quello della Cina negli anni
2000. Se mantenuto, sarebbe il pi grande surplus
mai generato nella storia dei mercati nanziari
globali. Leuroeccesso signi ca che, in quanto
principali risparmiatori al mondo, gli europei
determineranno i ussi di capitali internazionali per il
resto del decennio. LEuropa diventer il pi grande

Juncker riuscir a trovare 280

miliardi di investimenti privati
per rilanciare crescita e
occupazione o rendone solo
20 pubblici?
S
NO
S, IL PIANO PARTIR, MA
L'OCCUPAZIONE NON CRESCER
Vote

esportatore di capitali del 21esimo secolo.Questo

perch un surplus delle partite correnti implica un
de usso di capitaliverso lestero. Per questo il
quantitative easing non servir a niente se non a
rinforzare questo squilibrio globale.

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#HowToGovEU Tweets

Secondo Saravelos, questa politica non sostenibile nel

medio-lungo termine perch 1) lenorme de usso di capitali
dallEuropa determinato dalleuroeccesso rischia di avere
e etti destabilizzanti sulleconomia globale e di deprimere
ulteriormente la domanda europea; e 2) il
contestodelleconomia mondiale, caratterizzato da una
stagnazione generalizzata di lungo periodo (ulteriormente
aggravata dalla morti cazione della domanda europea
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aggravata dalla morti cazione della domanda europea

causata dalle politiche di austerity), non adatto a una
crescita trainata dallexport. LEuropa deve a rontare un
problema di domanda interna, non di domanda estera, la
conclusione di Saravelos, che non possiamo che
condividere.

Le Poste belghe dedicano un

francobollo al Samp Club (e altre
brevi sui tifosi a Bruxelles)

Limplicazione del report chiara: cos come la politica

mercantilista tedesca non sostenibile su scala europea, lo
ancor meno su scala globale, soprattutto se applicata
alleurozona nel suo complesso. Il motivo semplice: la

Milan Club Bruxelles, il diavolo si

riaffaccia sulla capitale belga

carenza di domanda nelleurozona signi ca meno crescita

nel resto del mondo e dunque meno esportazioni per
lEuropa. A dimostrazione di ci, di recente anche la

La Via confermato eurodeputato.

Respinti ricorsi Casini e Attaguile

Germania ha registrato un crollo delle esportazioni (come

era stato previsto da molti). Come ha scritto di recente
Wolfgang Mnchau sul Financial Times: Il problema

L'agenda europea della settimana

principale della Germania la sua eccessiva dipendenza

dagli export, che la rende dipendente da bolle speculative
in altre parti del mondo. A ne 2013, anche il dipartimento
del Tesoro statunitense ha criticato duramente il ri uto
della Germania di incrementare la domanda interna
(attraverso aumenti salariali e maggiori investimenti) e di
contribuire cos a un riequilibrio degli squilibri commerciali
europei e globali. Riportiamo quello che dice il documento
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europei e globali. Riportiamo quello che dice il documento

del Tesoro americano:

GLOSSARIO
LA STORIA

Per facilitare il processo di aggiustamento allinterno

delleurozona, i paesi con un persistente surplus
nella parte corrente della loro bilancia dei

BAMBINI

pagamenti (BDP) dovrebbero agire per aumentare la

domanda interna e cos abbassare il loro surplus. La
Germania ha mantenuto un alto surplus nella BDP
dallinizio della crisi nanziaria e nel 2012 ha
addirittura avuto un surplus superiore a quello della
Cina. Lanemico tasso di crescita della domanda
interna della Germania e la sua dipendenza dalle
esportazioni hanno impedito, a loro volta, un
riaggiustamento nello stesso periodo negli altri
paesi delleurozona, costretti a ridurre la domanda e
comprimere le importazioni per ritrovare un
equilibrio. Il risultato netto stato quello di innestare
una fase de azionistica sia allinterno delleuro che
nelleconomia mondiale. Una crescita pi forte nella
domanda interna dei paesi in surplus delleurozona,
soprattutto in Germania, aiuterebbe tutta larea
delleurozona a un duraturo riequilibrio.
LaMacroeconomic Imbalances Procedure(MIP)
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dellUnione europea sviluppata per tenere sempre

pi sotto controllo le economie europee dovrebbe

MANGIARE

segnalare questi squilibri, anche se la procedura

rimane in qualche modo asimmetrica e non presta
nessuna attenzione a paesi con un ampio e stabile

DIVERTIRSI

surplus come la Germania.

VEDERE
Purtroppo, ad oggi, la Commissione europea forse perch
troppo presa a lanciare strali contro paesi come lItalia o

SPETTACOLI ED EVENTI

Francia, rei di non ridurre abbastanza rapidamente i loro

de cit pubblici (nonostante nel caso dellItalia esso sia al di
sotto del limite di Maastricht, al cui posto oggi vigono le

FUORI PORTA

regole molto pi stringenti del Fiscal Compact) non ha

ancora avviato nessuna procedura contro quei paesi come
Germania e Olanda che registrano un surplus,
rispettivamente del 7.5% e del 10.5% del Pil, ben al di sopra
del tetto massimo del 6% del Pil stabilito dalla
Commissione. Anzi: proprio laccordo di libero scambio che
gli Usa stanno negoziando con lUe, il Trattato transatlantico
per il commercio e gli investimenti (Ttip), rischia di acuire
ulteriormente questi squilibri.Come spiega Werner Raza ,
direttore dellfse, uno dei pi autorevoli centri di ricerca
austriaci:
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Il Ttip un tassello fondamentale della strategia

Global Europe della Commissione europea, che
sottolinea la necessit di rendere lUe pi
competitiva sui mercati internazionali e punta ad
imporre a tutta lUnione, e in particolare alleurozona,
un modello strettamente neomercantilista in cui la
crescita trainata in primo luogo dalle esportazioni
(sulla base del modello tedesco). Nella misura in cui
il modello neomercantilista strettamente legato
alla essibilizzazione e alla precarizzazione dei
mercati del lavoro, alla detassazione delle imprese e
alla compressione dei salari in quanto elementi
chiave delle cosiddette riforme strutturali, direi che
c un chiaro legame tra il Ttip e lo smantellamento
dello stato sociale a cui abbiamo assistito in questi
anni. Il Ttip favorisce e acuisce questo processo
alterando ulteriormente lequilibrio di potere tra le
forze sociali e le grandi imprese, ovviamente a
favore di queste ultime, e istituzionalizzando
de nitivamente le riforme neoliberiste introdotte
negli ultimi ventanni, soprattutto in materia di
privatizzazione dei servizi pubblici.

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George Saravelos, in conclusione al suo report, dice che

perseverando su questa strada lEuropa si avvia a diventare
la nuova Cina. Non proprio una cosa di cui andar eri. Ma
la conseguenza inevitabile di una competizione globale
giocata tutta al ribasso su costi e salari, in cui il modello
cinese, come sappiamo bene, superiore anche a quello
tedesco.

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Il piano Juncker,
nonostante i tedeschi

Ttip e Isds: breve

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privato delle
multinazionali
Palinodia
alleconomista
francese Thomas
Piketty, novello Marx

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Maurizio Sitzia Liceo Scientifico Siciliani

Articolo molto interessante. Come si lega il forte surplus dell'euro zona con
una moneta rimasta, fino a poco tempo fa, molto forte sul dollaro? Solo da
poco stiamo assistendo ad un deciso recupero del dollaro. Un
deprezzamento del'Euro arebbe come coneguenza un ulteriore aumento del
surplus?
Rispondi Mi piace 23 ottobre alle ore 7.21
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