Beco ece eet iy mercado es el intercambio de bienes y Ee Me Mee ca Pee enon er eer tenses eg ee ed Pe Ree en as eee sua? Pose rured Se Ne Se Rese Mek Reon Canon ce od cod eee eeecun ces aie ce ie Oe iy Re eee ee eo he aC rete) Comoe a proporciona un lugar donde se rednen los CC ne ML) Sete ee sn aCe Pan ea oat ey eo a ean ee ane etd1. Elsistema financiere espanol 11.1. Funciones y composicion del sistema financiero Recuerda. El sistema financiero es el conjunto de instituciones, medios y mercados cuyo fin nee principal es canalizarel ahorro que generan las unidades econémicas con supersvit (aho- Elsistema financiero ienecomo _"Adores) hacia los prestatarios o unidades ecoadmicas con déficit (inversores).. fin principal canalizar el ahorto eee. De la definicién anterior, podemos establecer que: + Unidades econémicas con superdvit: serin aquellas que gastan una cantidad in- ferior a la que tienen, es decir, que utilizan para su consumo o inversi6a solamente tuna parte de sus ingresos totales; son: ~ Familias 0 economias domésticas. — Empresas. Sector pablico. ~ Sector exterior. + Unidades econémicas con déficit: serin aquetlas que gastan una cantidad supe- jor a la quo tienen, es decir, que utilizan para su consumo. inversién una cantidad superior a sus ingresos totales; las anteriormente enumeradas podrin estar también enesta situacién, Lapertenencia al grupo de ahorradores.e inversores esta referida a un periodo de tiem- po determinado y dependera de una serie de factores, como por ejemplo: la riqueza, la renta esperada, los tipos de interés y sus variaciones, la situaci6n econémica general, fac~ tores que provocarin cambios en el comportamiento de las distintas unidades econémi- cas, haciéndolas pasar de ahorradoras a inversoras Figara 1.1. £1 sistems financiero capta 2! ahorroy fo canaliza hacia lainversién, 1.1.1. Funciones El sistema financiero tiene las siguientes funciones: +» Fomentar el ahorro, * Captar ese ahorro y canalizarlo hacia la inversion. Al no existir coincidencia en ge- neral entre ahorradores e inversores, el sistema financiero actia de mediador entre los mismos, * Ofertar aquellos productos que consigan adaptarse a las necesidades de los ahorra- dores y los inversores, de manera que ambos obtengan la mayor satisfaccién con el menor cose. + Lograr la estabilidad monetaria y financiera haciendo que las instituciones finan- cieras se adapten alos cambios econdmicos, asignando a las autoridades financie- ras los instrumentos de control adecuades, 2 cesmidn riuawcienn @EstioneeParenintoEl sistema financiero espaol 1 1.1.2. Composicidn del sistema financiero El sistema financiero esta formade por: * Actives financieros, © Intermediarios financieros, '* Mereados financieros, 11.2. Activos financieros Se denominan actives financieros a los titulos emitidos por las unidades econémi- $s que suponen un instrumnento para conduciel ohorie hacia la inversign.y quo'repre: | MOCHONGG.00 sentan un activo (derecho) para quien los posce y un pasivo (obligacién) para quien los is D PAHS Us Foe pares En ae COMUREION) EEA a Los activos financieros repre- genera, rete sentan un derecho para quien Pueden estar documentados de muy diversas formas, tanto sobre papel como median- los posce y una obligacién para te anotaciones en cuenta, lo que constituye la tendencia actual, quien los genera. Asi pues, las Funciones fundamentales que cumplen Jos actives financicros cn 1g ————— economia son: * Transferencia de fondos entre agentes econdmicos, ye que canalizan el ahorro desde los ahorradores hacia los inversores. * Transferencia de riesgos, ya que el emisor de un activo adquiere una obligacién de pago que estard vinculada al desarrollo de su actividad, por lo que, en ima ins- tancia, lo que esté haciendo es trasladar parte del riesgo derivado de su inversién hacia el poseedor del derecho de cobro, 1.2.1. Caracteristicas de los activos financieros Las caracteristicas principales de los activos financieros son: + Liquidez: se mide por la facilidad y la certera de un activo para convertirse en nero liquido de forma ripida, es decir, a corto plazo, y sin suftir pérdidas en su va- lor. Asi, por ejemplo, el dinero sera un activo plenamente liquido frente a un depé- sito a plazo. +» Riesgo: es la probabilidad de que, Hegado el vencimiento de su obligacién de ago, el emisor del activo no haga frente al pago o ala amortizacién de 1a deuda. Es decir, el riesgo de una inversin es la posibilidad de tener mas © menos dinero del que se invirti6. Dependerd, por tanto, de la solvencia del emisor y de las garan- tias que se unan a ese activo financiero (avales, seguros, etc.), pero no de su coti- zacién en el mercado. Exisien diferentes tipos de riesgo: = Riesgo de crédito: perder lo invertide, ts der cuando la evolucionde los pos de ners delmereade es destvorabie RECUEMUA... fobs I bos haw sompinde Gar onmnpe'e fe corign ald HAAG HTC los dos meses sube al 5%, ya no se obtiene la rentabilidad esperada) See ice eal los aetivosfinancieros son: ligul- — Riesgo de mercado: algo ajeno a la empresa provoca una caida de los titulos dex, rentabilidad y riesgo. cen el mercado (por ejemplo, caida del precio de las eléctricas, ubida del PRO del petroleo). (© Escenas Parent GeSTiGN FINANCIER 34 El sistema financiero espartol Sabias que...? Se conoce por eartera de acti vos diversifieads cuando una tunidad econémics adquiere di- ferentes actives financieros para ddisminuir el riesgo que pueda te- ner su inversin, ——< 4 cesriOn rimawcies — Riesgo de pais: las posibilidades de que la regulacién cambie en el lugar donde tenemos invertido el dinero (por ejemplo, que cambie la decisién fiscal de des- gravacion de algin producto financiero). ~ Riesgo de tipo de cambi ejemplo, comprar una d funciona igual que el riesgo del tipo de interés (por 4a un cambio 0 a otro) + Rentabilidad: es le capacidad de producir intereses u otros rendimientos (dividen- dos, ganancias de capital etc.) para el comprador, como pago de su cesién temporal de fondos y su asuncién de riesgos, Por tanto, dicha rentabilidad estaré en funcién de la liquidez y del riesgo y sera una especie de recompensa para el tenedor del ac- tivo por soportar el riesgo de que el emisor cumpla con su obligacién y por renun- ciar a su capacidad de compra, La relacién que existe con Ia liquidez es inversa, de manera que un activo de mayor liquide2 proporcionaré una menor rentabilidad, mientras que con el riesgo se establece una relacién directa, ya que cuanto mas riesgo tenga un activo, mayor sera la rentabili- dad que produzca para compensar dicho nesgo. Teniendo en cuenta estas tres caracteristicas, los agentes econ6micos realizaran una combinacién de activos que cumplan sus preferencias en cuanto a liquidez, riesgo y rentabilidad, y obtendrén lo que se denomina cartera de activos diversificada y efi- ciente, 1.2.2, Clasificacion de los activos financieros Los activos financieros se pueden clasificar segin diferentes criterios: © Seguin la emision: a) Actives primarios: son los emitidos directamente por las unidades econdmi- ‘cas con déficit o demandantes de fondos. Los ahorradores e inversores se po- nen en contacto de forma directa, b) _Activos secundarios: son ercades 0 emitidos por los intermediarios inancieros (por ejemplo, un banco) con el fin de captar fondos, previo pago de una renta bilidad, que luego prestarén a los que lo soliciten, cobrando, en este caso, una ‘cantidad (ejemplo: cuentas cortientes. » Segiin el emisor: 4) Piblicos: son aquellos activos que han sido emitides por el Estado, las co- munidades auténomas, los ayuntamientos o cualquier otro organismo pablico (ejemplo: letras del Tesoro). b) Privados: cuando el emisor no es un organismo piblico, sino cualquier otra ‘empresa 0 sociedad de caréeter privado (ejemplo: acciones). + Segin el grado de liquides: a) Ala vista: son aquellos activos que se amortizan a la presentaciGn de los mis- ‘mos (ejemplo: moneda y billetes) b) A ccorio plazo: los que tienen un plazo de amortizacién inferior al afo (ejem- plo: letra de cambio a 60 dias). ©) Alargo plazo: con vencimiento superior a un afto (ejemplo: préstamo a largo plazo). ) Perpetuos: no se amortizan, © EsvenseParonintaEl sistema financiero espaol 1 11.3. Intermediarios financieros Son las instituciones que concilian los descos de las unidades econémicas con déficit ‘con los de las unidades econémicas con superivit. Asi, por ejemplo, las economias domésticas pueden estimar conveniente o necesario, en algin momento, realizar operaciones que les ocasionan més gastos que los ingresos que ‘obtienen, como la compra de vivienda. De la misma forma una empresa puede necesitar renovar sus equipos productivos, viéndose obligada a buscar financiacién para ello. El contacto directo entre estos demandantes de dinero con los posibles oferentes es ex- tremadamente dificil, pues las condiciones de plazas, riesgo y rentabilidad que cada uno persigue son asi imposibles de conciliar. De ahi que aparezean los intermediatios financie- ros realizando una labor de mediacién entre ambos agentes y sus respectivos intereses, 1.3.1. Clasificacién de los intermediarios financieros stinguen Tos siguientes tipos de intermes financieros: {termediarios financieras hancarios. Son aquellos que tienen capacidad para crear dinero, Se earacterizan porque van mas alld de una labor puramente interme- diadora, Los actives procedentes de las unidades econémicas con déficit(activos primarios) no son canalizados alas unidades econémicas con superdvit con las mis- ‘mas caracterfsticas. Lo que a estas llegan son activos secundarios (cuentas corrien- tes, depOsitos a plazo, etc.) creados para ajustarse a las preferencias de los aocra- dores. Son los siguientes: — Banco de Espaia. ~ Bancose omerciales. — Cajas de ahorro, ~ Cooperativas de crédito, — Entidades de dinero electrénico (EDE). — Instituto de Crédito Oficial (ICO). + Intermediaries financieros no bancarios. Se caracterizan porque son meros me~ iadores entre demandantes y oferentes de dinero. No fealizan ninguna transfor- macidn de activos y, por tanto, a diferencia de los anteriores, no erean dinero pues no pueden capiar fondos del piblico. Este tipo de intermediarios esté integrado por un grupo muy heterogénee de ins- tituciones: a) Los establecimientos financieros de crédito (EFC). Son entidades de cr to que desempefian una o varias de las siguientes actividades: — Las de présiamo y exédito, incluyendo el crédito al consumo, el crédito hie potecario y la financiacién de transacciones comerciales. ~ Lasde factoring. = Lasde leasing. ~ Lacmision y gesti6n de tarjetas de erédito, b) Fondos y sociedades de inversién: sociedades de valores (dealers), agencias de valores (brokers) y sociedades gestoras de carteras. (© Escenas Parent Recuerda... @nlaces de interés wwrsedees [GESTION FINANCIERA4. El-sistema financiere espanol ©) Instituciones aseguradoras, 4d) Sociedades de garantia reciproca, igura 1.2, Mediacién entre ehorredores e inverearee por le intarmediarae financier, Laexistencia de los intermediarios financieros implica una serie de ventajas, entre las, que podemos destacar: a) Facilitan la actividad de mediacién: facilitan financiacion a las unidades econ6- micas deficitarias mediante la capiacién de recursos de las unidades econémicas con superavit, ) Concitian inereses: wansforman tos fondos que recien de las unidades econémi cas con superavit, generalmente en pequeiios volmenes y con vencimientos a cor- to plazo,en otros activos financieros de mayor volumen y con vencimientos a largo plazo, mas acordes con las necesidades de las unidades econémicas con deficit ©) Disminuyen riesgos: pueden diversificar su cartera de activos en mayor medida que cualquier individuo aislado, debido al elevado volumen de recursos de que disponen, 4) Ofrecen un acceso répido y fable ainformacién sobre precios, evolucién de mer- cados, expectativas de futuro, ©) Reducen costes en las transacciones que realizan: siendo estos generalmente de uantia fija 0 mejor ain, si disminuyen a medida que aumenta el volumen de las operaciones, los intermediarios financieros obtendran mayor rentabilidad que cualquier particular que, normalmente, no puede operar con un volumen de acti- vos tan alto, 1) Agilizan el mecanismo de pagos y cobros.. Todas estas ventajas justfican la existencia de los intermediarios financieros, aunque también se pueden sefialar algunos inconvenieates: 4) Posibilidad incurir ea un concurso de acreedores, como ocurre en cualquier tipo de empresa. b) Una concentracién excesiva puede llevar a situaciones de monopolio, De ahi la necesidad de una normativa reguladora de este tipo de instituciones. 6 cesmidn riuawcienn Escenas PareintoEl sistema financiero espaol 1 11.4. Mercados financieros Elmereado financiero excl mecanismo o lugar donde se intercambian los instrumen- ‘ 9 toro lor acvos finances ys tennant cis Sabias que...? Actualmente, el concepto de mercado ha cambiado, porque no se exige la existencia _ Son ejemplos de mereados fi- de un espacio fisico, ya que la negociacién se produce a través de la red informatica, te- _ancietos la Bolss y el Merca- lefinies, ete, do de futuros del seeite de oliva (MFAO). << 1.4.1. Funciones de los mercados financieros Las funciones que se atribuyen a los mereados financieros son » Poner en contacto a los agentes economicos que intervienen o participan en el rmercailo, como pueden ser los ahorradores o inversores (individuales o empresa- rips), y los intermediarios financieros, logrando que ambos se beneficien de los in- tercambios y repartiendo el riesgo entre los inversores. » Fijar los precios, es decir, consiituir el mecanismo adecuado para fijarel precio de los distintos actives. + Proporcionar liquide a los activos: evidentemente cuanto mis se amplie o desa- rrolle el mercato de un activo, mas facilidad existré para convertirloen dinero. » Reducir plazos y costes de intermediacién, Los mereados financieros desempeiian un papel importante en la situacién general de Ja economfa, por su influencia en las decisiones de inversién, Historicamente, estos mercados estaban integrados porla Bolsa y los bancos (0 simi- i 9 lars) Enlaacuaidad existn tambien los mereados de derivados,en os evalessepuc. S@Di@S QUE...? de decidir qué riesgos se pueden soportar y cuales eliminaro transferitlos de los inverso- Fes cautclosos a otros més audaces. Lee eevee cevades instrumentos financieros euyo Los mereados financieros ofrecen una serie de activos financiers eon diversas rela- valor depende de otro active de- ciones de rentabilidad y riesgo, de forma que cada agente econémico elige de acuerdo neminado activo subyacente, ‘con sus preferencias, como por ejemplo, las materias Piet eels ak — es ee fe epee 1.4.2. Caracteristicas de los mercados financieros los mercados de deivades Las caracteristicas que todo mercado financiero debe cumplir son: © Transparencia: los intervinientes en el mercado podran obtener informacién rela- tiva al mercado de forma rapida y a bajo coste, + Libertad: esta determinada por la no existencia de barreras de entrada o salida de compradores y vendedores, es decir, no se ponen limitaciones para el intereambio de activos en cuanto a cantidades y a la formacién del precio. + Profundidad: se dispone de un gran nimero de érdenes de compra y venta para ceadat activo y a distintos precios. * Amplitud: se deben negociar multitud de activos en cada momento para que se puedan satisfacer las necesidades de los oferentes y demandantes potenciales, «© Flexibilidad: un mercado es flexible cuando los agentes que intervienen en él tie nen capacidad de reaccién ante las variaciones que se produzcan en los precios u otras condiciones del mercado, (© Escenas Parent eSTiGN FINANCIER 74 El sistema financiero espartol 1.4.3, Clasificacion de los activos financieros Existen varias clasificaciones de los mercados financieros, entre las que se pueden desiacar: + En cuanto a la forma de funcionamiento o estructura: ~ Directos: cuando oferentes y demandantes de fondos se intereambian sin media dores los activas financi — Intermediados: se produce cuando, al menos, uno de los paticipantes en la ope racién de compra-venta de activos es un intermediario financiero. Su funcidn es poner en contacto oferentes y demandantes de fondos, por lo que cobran una co- mision, » Respecto a la fase de negociacion de los at fos: ~ Mercados primarios: se trata del mercado en el que se colocan Ins activos finan- Cieros nuevos del emisoral inversor, acambio de fondos con los que financiarse (ejemplo: emisién de Letras del Tesoro, ampliaciones de capital, ete). ~ Mercados secundarios: se negocian activos financieros ya existentes, es dec los activos se compran a su propictario y no al emisor del titulo. » Por la caracteristica de sus actives: ~ Mercados monetarios o de dinero: se negocian activos financieros acorto plazo. con unaalta liquidez y un bajo riesgo. Dentro de este tipo de mercado se encuen- tran, tanto los mereados interiores como les mereados de divisas, aunque en es tos iltimos el nivel de riesgo es mavor, porque al riesgo propio del crédito se le afiade el riesgo de cambio. = Mercado de capitales: se negocian actives financieros a largo plazo, es decir, comprenden las operaciones de inversién y financiacién, Dentro de este merea- do se encuentran los mercades de valores en el que estin el de renta fija y renta variable y los mercados de crédito. Ambos mercados cuentan con una liquide ‘menor y un riesgo mucho més elevado que el del mercado monetario.. + Por el grado de interveneifn de las autori jades: ~ Mercados libres: el volumen de setives que se intercambian y su precio se Fija {inicamente como consecuencia del libre juego de la oferta y demanda, ~ Mercados regulados: el precio o la cantidad de los titulos se modifican admit trativamente, + En cuanto al plazo: — Mercados al contado: la contrapartida se realiza en el momento de cerrar la ope- ~ Mercados a plazo: la contrapartiéa se entrega en un momento posterior al cie- rre de la operacién. + Por su grado de formalizacion: ~ Mercados organizados: son ayuellos en los que se negocia una gran variedad de activos, cn un lugar concreto y sujeto a una serie de normas y reglas de obliga do cumplimiente, ~ Mercados no organizados (OTC): las operaciones no se producen en un lugar o espacio concreto, las normas son flexibles y vienen marcadas por los usos de las partes que intervienen en el mismo. 8 cesviOn rinawcies © EsvenseParoninta+ Elsisiema financiero, es el eonjunto de instituciones, medios ymereados cuyo fin principal es canslizar el ahorto que ge- neran las unidades econsmicas ahortadoras) hacia los pres- {atarios (unidades econémieas irversoras). + Las unidades econémieas con superivit o ahorradoras serdn aquellas que gastan una cantidad inferior a la que tienen. * Las unidades evonémicas con deficit o inversoras serdn aque- lias que gastan una cantidad superior a la que tienen, * Los activos financieros son los ttulos emitidos por las unidades ‘econéimicas que suponen un instrumento para conducir el aho- ‘ro hacia le inversin y que representan un activo (derecho) para ‘quien los posee y un pasivo (obligacidn) para quien los genera, * La liguider es la facitidad y a certeza de un activo para con- vvrtine en dinero liquido de forma nipida, es decir, a corto plazo, y sin suirir pérdidas en su valor. * Elriesgo es la probubilidad de que tlegado el vencimiento de 1 obligacién de pago, el emisor del activo no haga frente al ago 0 amortizacién de la deuda, © Esciones Parent El sistema financiero espaol 1 La rentabilidad, es la capacidad de producir intereses u otros rendimientos (dividendos, ganancias de capital ete). Los actives primarios son los emitidos directamente por las Uunidades econémicas con dsficit 0 demandantes de fondos, Los activos secundarios son creados 0 emitidos por fos inter- mediarios financieros. Los intermediarios financieros son las instituciones que con- cilian los deseos de las unidades econdmicas con déficit con los de las unidades econsmicas con superdvit, Los intermediarios financieros bancarios son aquellos que tienen capacidad para crear dinero. Los intermediarios financieros no bancarios se caracterizan Porque son meros medindores entre demandantes y oferen- tes de dinero, EI mercado financiero es el mecanismo o el lugar donde se intercambian los instrumentos o activos financieros y se de- in sus precios. [GESTION FINANCIERA4 El sistema financiero espanol 1.1. El sistema financiero a) El lugar donde se retnen ahorradores e inversores.. ) El conjunto de instituciones que canalizan e} ahorro hacia Ia inversisn. ©) El conjunto de instituciones, medios y mercados donde satisfacen sus necesidades ahorradores e in versores, 1.2. Una a) Trata de fomentar el aborto. financiero: b) Transfiere fordos entre los agentes econdmicos. ©) Logra la estabilidad monetaria y financiera, 1.3. Losactivos 0 instrumentos financieros: a) Representan una obligaci6n para el emisor y un dere- cho para el que los adquiere. b) Representan una obligicién para el acteedor que los posee y un derecho para el deudor que los emite, ) Ninguna de las respuestas anteriores es correcta, 1.4. La liquidez de un activo financiero se mide por: 4) La eristencia de avales, seguros y garantias, en gene~ ral, que se unen al activo finaneiero. b) La facilidad de ese activa para convertirse en dinero 4 conto plazo y sin suftir pérdidas. ©) Su capacidad para generar intereses, 1.5. La liquidez es: 4) La probabitidad de perder lo invertido. b) La posibilidad de obtener rendimientos con un pro- dducto financiero, ©) La fucilidad de que un activo financiero se convierta en dinero, 1.6. Una cuenta de ahorro es un activo: a) Pablico. b) Secundario. ¢) Alavista, 1.7. La rentabilidad es la: a) Capscidad de producir beneficios, b) Posibilidad de no obtener Io esperado con uns inver- sion, 10 sestiOwrimawerean 19, Ltd, - Cuando un mereado finaneiero ofrece informacién ripi - Todos los intermediatios financieros: ¢) Certeza de obtener dinero a corto plazo, sin suftir pérdidas. Sefala la afirmacién correcta 4) A mayoriesgo, menor rentabilidad, ) A mayor liquidez, mayor rontabilidad, ©) A mayor rentabilidad, mayor riesgo, Un depésito a plazo en un baneo es un: a). Activa primario y privado. b) Activa secundatio y privado, ©) Activo primario y piblico, Unmercado financiero es: a) El lugar donde se intercambian activos financieros. ) La institucién que tiene la capacidad de crear dinero, c) La entidad donde se realizan las funciones de medi cidn, ay barata es 8) Amplio. b) Flexible «) Transparente ecimos que un mereado es lipre cuando: 4) Se negocian setivos financieras a carta plazo, b) El precio de tos activos se fija tinicamente por la ofer~ ta ydemanda, ©) La contraparida se enrega en un momento posterior al eierre de la operacion. 4) Pueden crear dinero. b) Capian fondes del pablico. ©) Sonmediadores entre demandantes y oferentes de di Sefiala cual de tos siguientes es intermediario financiero bancario: a) Fondos de inversi6n, ) Cajes de ahorros. ©) Institucionesa seguradoras, © Esbones ParanaEl sistema financiero espaol 1 1.15. {Cul de las siguientes entidades es un intermediario fi- by Posibilitan la negociacidn de activos financiews ya nanciero bane: cexistentes. a) Sociedad de garantie reciproca. ©) Las dos respuestas anteriores son correctas. b) Sociedadde leasing. 1.17. Un préstamo bancario 2 20 afios se negocia en: ©) Ico, a) El mercado monetario o de dinero, 1.16. Los merealos primarios: ) Elmercado de capitiles, 8) Proporcionan financiacién al emisor de activos finan- ©) Ninguna de las respuestas anteriores es correcta 1.18. Ordena de mayor a menor liquidez. los siguientes acti a) Letras del Tesoro a 3 aftos. bb) Obligaciones del Estado. 10 afios. ©) Depésito interbancatio a 1 dia, 4) Pagarés de empresa a 18 meses. €) Benos aS alos. 1.19, Determina si eada una de estas opeiones se trata de un activo, de un mercado 9 de un intermedisrio financiero: a) Bolsa de Madrid. bj) Letras del Tesoro, ©) Compaiiia de sezuros. 4) Acciones de una sociedad. ) Entidad bancaria, 1) Cuenta corriente. 8) Sociedad de leasing. hh) Seguro del automévil. 1.20. De los siguientes imtermediarios financieros que se enumeran a continuacién, determina cules son bancarios y cules no: ) Banco de crédito oficial, bj Sociedad de factoring. ¢) Sociedad de valores. 4) Compania aseguradora, ©) Bankia, f) Sociedad de garantiareciproca, 2) Entidad de dinero electrénico, hh) Banco Santander 1.21. {Consideras nevesaria la existencia del sistema financiero? Razona la respuesta, {Qué es un mercado OTC? © Esciones Parent Sestidn manciern 114 El sistema financiero espanol {Qué se entiende por unidades econdmicas con défi ZY con superavit? Pon un ejemplo de cada una, J. {Cuil es la composiciin del sistema financiero espanol? D. Carlos Gonzélez acudea una institucisa financiers para comprar una Leta del Tesoro a plazo de un afo y a un interés del 2,75 %, Analiza hs tes caracteristicas bisicas de todo activo financiero, 1.26. Indica las diferencias entre un mereado de capital y uno monetario. 1.27, Segiin el emisor, expla esmo se pueden clasificar los activos financieros, Pon ejemplos de cada uno de ellos. {E2nqué se diferencian los intermediarios financieros bancarios de los no bancarios? 1.29, Sefula las diferencias entre activos, intermediarios y mercados financieros. 1,30, Busca en los peridicos tres anuncios de activos, tres de intermediarios y tres de mercados financieros. 1.31, Busca en el perisdico o en internet un active financiero y encuentra sus caracteristicas hésicas 42 sestiOwrimawcrean © Esbones Parana