Exsa S.A.

Dictamen de los Auditores Independientes

Estados Financieros
Aos Terminados el 31 de Diciembre de 2007 y 2006

Gris, Hernndez y Asociados S.C.

Las Begonias 441, Piso 6
San Isidro, Lima 27
Per
Tel: +51 (1) 211 8585
Fax: +51 (1) 211 8586
www.deloitte.com.pe

DICTAMEN DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES

A los seores Accionistas y Directores de
Exsa S.A.
Hemos auditado los estados financieros adjuntos de Exsa S.A. (una empresa industrial peruana),
que comprenden el balance general al 31 de diciembre de 2007 y 2006, y los estados de
ganancias y prdidas, de cambios en el patrimonio neto y de flujos de efectivo por los aos
terminados en esas fechas, as como el resumen de polticas contables significativas y otras notas
explicativas.
Responsabilidad de la Gerencia sobre los Estados Financieros
La Gerencia es responsable de la preparacin y presentacin razonable de estos estados
financieros de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en Per. Esta
responsabilidad incluye: disear, implementar y mantener el control interno que sea relevante en
la preparacin y presentacin razonable de los estados financieros para que estn libres de
errores materiales, ya sea como resultado de fraude o error; seleccionar y aplicar las polticas
contables apropiadas; y realizar las estimaciones contables razonables de acuerdo con las
circunstancias.
Responsabilidad del Auditor
Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinin sobre estos estados financieros basada
en nuestras auditoras. Nuestras auditoras fueron realizadas de acuerdo con normas de auditora
generalmente aceptadas en Per. Tales normas requieren que cumplamos con requerimientos
ticos y que planifiquemos y realicemos la auditora para obtener una seguridad razonable de que
los estados financieros estn libres de errores materiales.
Una auditora comprende la ejecucin de procedimientos para obtener evidencia de auditora
sobre los saldos y revelaciones en los estados financieros. Los procedimientos seleccionados
dependen del juicio del auditor, que incluye la evaluacin del riesgo de que los estados
financieros contengan errores materiales, ya sea como resultado de fraude o error. Al efectuar
esta evaluacin de riesgo, el auditor toma en consideracin el control interno de la compaa que
es relevante para la preparacin y presentacin razonable de los estados financieros, a fin de
disear procedimientos de auditora de acuerdo con las circunstancias, pero no con el propsito
de expresar una opinin sobre la efectividad del control interno de la compaa. Una auditora
tambin comprende la evaluacin de si los principios de contabilidad aplicados son apropiados, y
si las estimaciones contables realizadas por la Gerencia son razonables, as como una evaluacin
de la presentacin general de los estados financieros.
Consideramos que la evidencia de auditora que hemos obtenido es suficiente y apropiada para
proporcionarnos una base para sustentar nuestra opinin de auditora.
-1-

Opinin
En nuestra opinin, los estados financieros antes indicados preparados para los fines expuestos
en el prrafo anterior, presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la
situacin financiera de Exsa S.A. al 31 de diciembre de 2007 y 2006, los resultados de sus
operaciones y sus flujos de efectivo por los aos terminados en esas fechas, de acuerdo con
principios de contabilidad generalmente aceptados en Per.

22 de febrero de 2008

-2-

EXSA S.A.
BALANCES GENERALES
AL 31 DE DICIEMBRE DE 2007 Y 2006
ACTIVO

ACTIVO CORRIENTE:
Efectivo
Cuentas por cobrar comerciales, neto
Cuentas por cobrar a empresas vinculadas
Otras cuentas por cobrar
Existencias, neto
Gastos diferidos

Notas

2007
S/.

2006
S/.

4
5
14
6
7

2,168,420
79,044,935
43,878
89,953
125,291,565
427,558

2,821,689
62,023,679
1,463,765
1,003,569
102,218,932
455,170

PASIVO CORRIENTE:
Sobregiros bancarios y obligaciones financieras
Cuentas por pagar comerciales
Cuentas por pagar a empresas vinculadas
Impuesto a la renta y participacin de los
trabajadores corriente
Otras cuentas por pagar

207,066,309

169,986,804

Total pasivo corriente

8
9
10
11

50,043
39,992,273
2,630,542
2,516,719

6,501,020
73,319,342
4,483,581
2,516,719

30

384,676

Total activo corriente

ACTIVO NO CORRIENTE:
Inversiones financieras
Inmuebles, maquinaria y equipo, neto
Intangibles, neto
Otros activos, neto
Activo diferido por impuesto a la renta y
participacin de los trabajadores

PASIVO Y PATRIMONIO NETO

PASIVO NO CORRIENTE:
Cuentas por pagar a vinculadas
Pasivo diferido por impuesto a la renta y
participacin de los trabajadores

Notas

81,266,152
38,658,322
11,493,509

52,209,969
30,708,559
20,188

15
15

8,778,933
8,411,029

6,431,851
8,237,965

148,607,945

97,608,532

14

4,782,089

30

744,982

5,527,071

TOTAL PASIVO

45,574,253

148,607,945

103,135,603

44,288,246
22,143,676
8,857,650
28,743,045

86,960,567
43,479,406
(14,384,312)
17,281,721
20,334,481

TOTAL PATRIMONIO NETO

104,032,617

153,671,863

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO

252,640,562

256,807,466

86,820,662
PATRIMONIO NETO:
Capital social
Acciones de inversin
Acciones en tesorera
Reserva legal
Resultados acumulados

TOTAL ACTIVO

252,640,562

2006
S/.

12
13
14

Total pasivo no corriente

Total activo no corriente

2007
S/.

256,807,466

Las notas adjuntas son parte integrante de estos estados financieros.

-3-

16
17
20
18
18,19

EXSA S.A.
ESTADOS DE GANANCIAS Y PERDIDAS
POR LOS AOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2007 Y 2006
Notas
VENTAS NETAS
COSTO DE VENTAS

21

UTILIDAD BRUTA
OTROS INGRESOS OPERATIVOS Servicio de gerenciamiento

2007
S/.
304,792,536

255,495,036

(199,781,063)

(159,093,400)

105,011,473

96,401,636

6,614,465

Total

2006
S/.

111,625,938

96,401,636

(38,379,840)
(23,249,534)
(1,337,867)

(37,361,858)
(18,205,810)
(1,233,696)

(62,967,241)

(56,801,364)

48,658,697

39,600,272

9,335,031
(13,455,847)
1,034,664

(773,941)
6,994,872
(8,584,291)
767,295

Total

(3,086,152)

(1,596,065)

UTILIDAD ANTES DE PARTICIPACION

DE LOS TRABAJADORES E IMPUESTO
A LA RENTA

45,572,545

38,004,207

(4,813,553)
(12,996,592)

(4,164,956)
(11,245,382)

27,762,400

22,593,869

GASTOS OPERACIONALES:
Gastos de venta
Gastos de administracin
Regalas

22
23
24

Total
UTILIDAD OPERATIVA
INGRESOS (GASTOS) FINANCIEROS
Y OTROS:
Participacin en Subsidiarias
Ingresos financieros
Gastos financieros
Otros ingresos, neto

Participacin de los trabajadores

Impuesto a la renta

8
26
27
25

28
29

UTILIDAD NETA
Promedio ponderado del nmero de acciones
en circulacin (en unidades)

31

103,609,201

128,134,848

Utilidad bsica y diluida por accin comn y

de inversin (en nuevos soles)

31

0.268

0.176

Las notas adjuntas son parte integrante de estos estados financieros.

-4-

EXSA S.A.
ESTADOS DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO
POR LOS AOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2007 Y 2006

No. de Acciones
Comunes
De Inversin
(Nota 16)
Saldos al 1 de enero de 2006
Distribucin de dividendos
Capitalizacin de utilidades y reexpresin
de capital y acciones de inversin
Transferencia
Utilidad neta
Saldos al 31 de diciembre de 2006

Reduccin por transferencia de bloque

patrimonial (Nota 1):
Activos y pasivos relacionados a la lnea
de soldadura
Acciones representativas de Soldexsa S.A.
Total
Amortizacin de acciones en tesorera
transferidas a Soldexsa S.A.
Distribucin de dividendos
Transferencia
Utilidad neta
Saldos al 31 de diciembre de 2007

77,871,140
-

(Nota 17)

Capital
Social
S/.
(Nota 16)

38,934,784

77,871,140

Acciones
de Inversin
S/.
(Nota 17)
38,934,784
-

Acciones
en Tesorera
S/.
(Nota 20)
(14,384,312)
-

15,022,334
-

Resultados
Acumulados
S/.
(Notas 18 y 19)
17,138,226

Total
S/.

251,388,096

(3,504,178)

(3,504,178)

2,259,387
-

(13,634,049)
(2,259,387)
22,593,869

13,634,049
22,593,869

17,281,721

20,334,481

153,671,863

9,089,427
-

4,544,622
-

9,089,427
-

4,544,622
-

86,960,567

43,479,406

86,960,567

43,479,406

(31,071,324)
(11,600,997)

(15,535,348)
(5,800,382)

(31,071,324)
(11,600,997)

(15,535,348)
(5,800,382)

(8,672,589)
(315,170)

(12,986,615)
(1,890,333)

(68,265,876)
(19,606,882)

(42,672,321)

(21,335,730)

(42,672,321)

(21,335,730)

(8,987,759)

(14,876,948)

(87,872,758)

(3,913,200)
(563,688)
27,762,400

14,384,312
(3,913,200)
27,762,400

44,288,246

22,143,676

44,288,246

Las notas adjuntas son parte integrante de estos estados financieros.

-5-

22,143,676

Reserva
Legal
S/.
(Nota 18)

(14,384,312)

14,384,312
-

563,688
8,857,650

28,743,045

104,032,617

EXSA S.A.
ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO
POR LOS AOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2007 Y 2006
2007
S/.
ACTIVIDADES DE OPERACION:
Cobranza a clientes
Pago a proveedores
Pago de remuneraciones, tributos y otros
Pago de impuesto a la renta
Pago de intereses, neto
Otros cobros de operacin, neto

341,041,305
(287,870,057)
(46,981,100)
(10,886,735)
(4,489,315)
475,512

Efectivo neto (usado en) proveniente de actividades de operacin

2006
S/.
244,759,448
(203,235,808)
(22,772,942)
(8,318,896)
(2,407,437)
622,367

(8,710,390)

8,646,732

ACTIVIDADES DE INVERSION:
Venta de activo fijo
Compra de activo fijo
Compra de intangibles

4,000,250
(18,607,445)
(675,705)

1,465,837
(19,585,895)
(4,719,406)

Efectivo neto usado en actividades de inversin

(15,282,900)

(22,839,464)

ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO:
Sobregiros bancarios y obligaciones financieras, neto
Obligaciones financieras a largo plazo
Efectivo transferido por escisin
Pago de dividendos

29,056,183
(1,802,962)
(3,913,200)

15,466,454
(5,770,318)

Efectivo neto proveniente de actividades de financiamiento

23,340,021

6,191,958

DISMINUCION NETA DE EFECTIVO

(653,269)

(3,504,178)

(8,000,774)

EFECTIVO AL COMIENZO DEL AO

2,821,689

10,822,463

EFECTIVO AL FINAL DEL AO

2,168,420

2,821,689
(Contina)

-6-

EXSA S.A.
ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO
POR LOS AOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2007 Y 2006
2007
S/.

2006
S/.

CONCILIACION DE LA UTILIDAD NETA CON EL EFECTIVO

NETO (USADO EN) PROVENIENTE DE ACTIVIDADES
Utilidad neta
Ajustes a la utilidad neta:
Depreciacin
Amortizacin
Participacin en Subsidiarias
Impuesto a la renta y participacin de los trabajadores diferido
Provisin para cuentas de cobranza dudosa
Provisin para desvalorizacin de existencias
Utilidad por venta de activo fijo
(Reversin) prdida por deterioro
Otros
(Aumento) disminucin en activos:
Cuentas por cobrar comerciales
Otras cuentas por cobrar y cuentas por cobrar a empresas
vinculadas
Existencias
Gastos diferidos
Aumento en pasivos:
Cuentas por pagar comerciales
Cuentas por pagar a vinculadas
Impuesto a la renta corriente y participacin de los trabajadores

27,762,400

(1,129,658)
561,905
736,631
(266,707)
(210,000)
333,061

7,791,685
235,825
773,941
660,753
335,437
215,284
(238,488)
210,000
107,652

(32,356,259)

(11,098,072)

1,393,447
(30,335,960)
(249,992)

(533,330)
(21,555,811)
(436,189)

7,949,763
6,691,232
2,829,243

4,871,965
653,001
4,059,210

Efectivo neto (usado en) proveniente de actividades de operacin

(8,710,390)

8,646,732

Transacciones de inversin y financiamiento que no representan

flujos de efectivo:
Reduccin por transferencia de bloque patrimonial

86,069,796

Las notas adjuntas son parte integrante de estos estados financieros.

-7-

6,755,551
824,953

22,593,869

EXSA S.A.
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS
POR LOS AOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2007 Y 2006
1.

IDENTIFICACION DE LA COMPAIA Y ACTIVIDAD ECONOMICA

Exsa S.A. (en adelante la Compaa), una empresa industrial peruana, fue constituida el 25
de febrero de 1954. La Compaa tiene por objeto la fabricacin, venta local y exportacin
de soldaduras, explosivos y de insumos y accesorios de voladura, tales como: mechas,
cordones, detonantes y dems artculos relacionados; asimismo, se dedica a la prestacin de
servicios de voladura, y todo tipo de servicios y trabajos de apoyo a empresas mineras.
El domicilio de la Compaa, donde se encuentra su fbrica, almacenes y oficinas
administrativas, es Antigua Carretera Panamericana Sur, Km. 38.5, Lurn, Per.
Al 31 de diciembre de 2007 y 2006, el nmero de trabajadores (funcionarios, empleados y
obreros) de la Compaa fue de 558 y 484, respectivamente.
Aprobacin de estados financieros
Los estados financieros del ao terminado el 31 de diciembre de 2007 han sido autorizados
para su emisin por la Gerencia, y sern presentados para ser sometidos a consideracin del
Directorio de la Compaa y de la Junta General de Accionistas, dentro del plazo de ley,
para su aprobacin. En opinin de la Gerencia, dichos estados financieros sern aprobados
sin modificaciones. Los estados financieros del ao terminado el 31 de diciembre de 2006
de Exsa S.A., fueron aprobados por la Junta Obligatoria Anual de Accionistas realizada el
16 de marzo de 2007.
Segregacin y aporte de bloque patrimonial
Por acuerdo de Junta General de Accionistas de fecha 12 de junio de 2007, se aprob: (a)
Proyecto de Escisin mediante segregacin de un bloque patrimonial de fecha 29 de mayo
de 2007; (b) Transferencia de bloque patrimonial de la Compaa a Soldexsa S.A. (antes
Valores Lurn S.A); (c) Reduccin de capital como resultado del proceso de escisin de la
suma de S/.86,960,567 a S/.44,288,246; y (d) Listado de acciones comunes y de inversin
en la Bolsa de Valores de Lima.
El Bloque patrimonial escindido de la Compaa a favor de Soldexsa S.A. ascendi a la
suma de S/.87,872,758, que se distribuye de la siguiente manera:
a) S/.19,606,882 que corresponden al valor neto patrimonial de las 17,401,379 acciones
comunes representativas del 100% del capital social de Soldexsa S.A. En su calidad de
beneficiaria Soldexsa S.A. recibe el 100% de las acciones representativas de su propio
capital social (acciones de propia emisin). Se produce una amortizacin y reduccin
del capital social en Soldexsa S.A., recomponiendo previamente y efectuando una
redistribucin entre los accionistas comunes y de inversin con relacin al patrimonio
-8-

de 66.667% y 33.333%, respectivamente; esto es S/.11,600,997 para las acciones

comunes y S/.5,800,382 para las acciones de inversin. La diferencia de S/.2,205,503
entre el monto de S/.19,606,882 y S/.17,401,379, esta conformado por la reserva legal y
resultados acumulados que figuraban al 31 de diciembre de 2006.
b) S/.68,265,876 que corresponden al valor neto patrimonial de otros activos y pasivos
relacionados a la lnea de Soldadura. Se efectu una redistribucin entre los accionistas
comunes y de inversin con relacin al patrimonio de 66.667% y 33.333%,
respectivamente; esto es S/.31,071,324 para las acciones comunes y S/.15,535,348 para
las acciones de inversin, y la diferencia S/.8,672,589 a ser aplicada a la reserva legal y
S/.12,986,615 a la cuenta de resultados acumulados.
Luego de concluida la escisin el capital social de la Compaa es reducido como sigue:
a) De la suma de S/.86,960,567 a S/.75,359,570, es decir S/.11,600,997, por la parte del
bloque patrimonial conformada por las acciones comunes representativas del 100% del
capital social de Soldexsa S.A.
b) De la suma de S/.75,359,570 a S/.44,288,246, es decir S/.31,071,324, por la parte del
bloque patrimonial conformada por los otros activos y pasivos de la Compaa.
Luego de concluida la escisin, la cuenta acciones de inversin de la Compaa es reducida
como sigue:
c) De la suma de S/.43,479,406 a S/.37,679,024, es decir S/.5,800,382, por la parte del
bloque patrimonial conformada por las acciones de inversin representativas del 100%
de la cuenta de acciones de inversin de Soldexsa S.A.
d) De la suma de S/.37,679,024 a S/.22,143,676, es decir S/.15,535,348, por la parte del
bloque patrimonial conformada por los otros activos y pasivos de la Compaa.

-9-

A la fecha de entrada en vigencia de la escisin, que fue el 1 de agosto de 2007, el bloque

patrimonial transferido fue como sigue.

S/.

2.

Activos:
Efectivo
Cuentas por cobrar comerciales
Otras cuentas por cobrar
Existencias
Gastos diferidos
Inversiones financieras
Inmueble, maquinaria y equipo, neto
Intangibles, neto

1,802,962
14,773,098
940,057
6,526,696
277,604
20,699,159
41,458,488
1,703,791

Total

88,181,855

Pasivos:
Otras cuentas por pagar

309,097

Total

309,097

Bloque patrimonial transferido

87,872,758

Bloque patrimonial transferido comprende:

Capital
Acciones de inversin
Reserva Legal
Resultados acumulados

42,672,321
21,335,730
8,987,759
14,876,948

Total

87,872,758

POLITICAS CONTABLES SIGNIFICATIVAS

Las polticas contables significativas utilizadas por la Compaa en la preparacin y
presentacin de los estados financieros son las siguientes:
(a) Base de preparacin y presentacin
Los estados financieros se preparan y presentan de acuerdo con principios de contabilidad
generalmente aceptados en Per (PCGA en Per), los cuales comprenden: (a) las Normas e
Interpretaciones emitidas o adoptadas por el IASB, las cuales incluyen las Normas
Internacionales de Informacin Financiera (NIIF), las Normas Internacionales de
Contabilidad (NIC), y las Interpretaciones emitidas por el Comit de Interpretaciones de las
Normas Internacionales de Informacin Financiera (CINIIF), o por el anterior Comit
- 10 -

Permanente de Interpretacin (SIC) adoptadas por el IASB, oficializadas por el Consejo

Normativo de Contabilidad (CNC) para su aplicacin en Per. A la fecha de los estados
financieros, el CNC ha oficializado la aplicacin obligatoria de las NIC 1 a la 41, las NIIF
1 a la 6 y ciertas SIC vigentes de la 1 a la 33, estando pendientes de revisin y aprobacin
las NIIF 7 y 8 y los pronunciamientos del CINIIF; y (b) mantener la aplicacin en Per del
Mtodo de Participacin Patrimonial para la valuacin de su inversin en Subsidiaria.
En la preparacin y presentacin de los estados financieros de 2007 y 2006, la Compaa
ha observado el cumplimiento de las NIC y NIIF que le son aplicables, de acuerdo con las
Resoluciones emitidas por el Consejo Normativo de Contabilidad
(b) Moneda Funcional
La Compaa prepara y presenta sus estados financieros en nuevos soles, que es la moneda
funcional que le corresponde. La moneda funcional es la moneda del entorno econmico
principal en el que opera una entidad, aquella que influye en los precios de venta de los
bienes que comercializa, entre otros factores.
(c) Uso de estimaciones
La preparacin de los estados financieros requiere que la Gerencia realice estimaciones y
supuestos para la determinacin de saldos de activos, pasivos y montos de ingresos y
gastos, y para revelacin de activos y pasivos contingentes, a la fecha de los estados
financieros. Si ms adelante ocurriera algn cambio en las estimaciones o supuestos
debido a variaciones en las circunstancias en las que estuvieron basadas, el efecto del
cambio sera incluido en la determinacin de la utilidad o prdida neta del ejercicio en que
ocurra el cambio, y de ejercicios futuros de ser el caso. Las estimaciones significativas
relacionadas con los estados financieros son: la provisin para cuentas de cobranza dudosa,
para desvalorizacin de existencias, la recuperabilidad del valor de las inversiones
financieras, la depreciacin de inmuebles, maquinaria y equipo, la amortizacin de activos
intangibles, y la determinacin del impuesto a la renta y participacin de los trabajadores
diferido.
(d) Instrumentos financieros
Los instrumentos financieros se definen como cualquier contrato que origina
simultneamente, un activo financiero en una empresa y un pasivo financiero o un
instrumento de patrimonio en otra empresa. Los principales activos y pasivos financieros
presentados en el balance general son: efectivo, cuentas por cobrar y por pagar comerciales,
cuentas por cobrar y por pagar a vinculadas, otras cuentas por cobrar y pagar, y sobregiros
bancarios y obligaciones financieras. Las polticas contables para su reconocimiento y
medicin se describen en las correspondientes notas de polticas contables.
La clasificacin de un instrumento financiero como pasivo financiero o como instrumento
de patrimonio se hace de conformidad con la esencia del acuerdo contractual que lo
origina. Los intereses, prdidas y ganancias relacionados con un instrumento financiero
clasificado como pasivo financiero se reconocen como gasto o ingreso. Las distribuciones
- 11 -

a los tenedores de un instrumento financiero clasificado como instrumento de patrimonio se

cargan directamente a resultados acumulados.
(e) Cuentas por cobrar comerciales
Las cuentas por cobrar comerciales se registran a su valor nominal y estn presentadas
netas de provisin para cuentas de cobranza dudosa, la cual es estimada de acuerdo con las
polticas establecidas por la Gerencia, considerando, entre otros factores, los saldos
vencidos pendientes de cobro con una antigedad mayor a 12 meses, sus posibilidades de
ser recuperados, y la evidencia de dificultades financieras del deudor que incrementen mas
all de lo normal el riesgo de incobrabilidad de los saldos pendientes de cobro, de modo
que su monto tenga un nivel que la Gerencia estima adecuado para cubrir eventuales
prdidas en las cuentas por cobrar a la fecha del balance general.
(f) Existencias
Las existencias se valan al costo o al valor neto realizable, el que sea menor. El costo se
determina usando el mtodo de promedio ponderado; el costo de las existencias por recibir,
usando el mtodo de costo especfico. El valor neto realizable es el precio de venta
estimado en el curso normal del negocio, menos los costos estimados para poner las
existencias en condiciones de venta. Por las reducciones del valor en libros de las
existencias a su valor neto realizable, se constituye una provisin para desvalorizacin de
existencias con cargo a los resultados del ejercicio en el que ocurren tales reducciones.
(g) Inversiones financieras
Hasta la fecha de escisin y transferencia de las inversiones en Subsidiarias (Nota 1), la
Compaa valuaba sus inversiones bajo el mtodo de participacin patrimonial. Segn este
mtodo, la participacin de la Compaa en las utilidades prdidas de las compaas en
donde se mantienen las inversiones era reconocida en los resultados del perodo, y los
dividendos recibidos disminuan el valor en libros de la inversin.
(h) Inmuebles, maquinaria y equipo
Inmuebles, maquinaria y equipo se registran al costo y estn presentados netos de
depreciacin acumulada. La depreciacin anual se reconoce como gasto o costo de otro
activo y se determina siguiendo el mtodo de lnea recta en base a la vida til estimada de
los activos, representada por tasas de depreciacin equivalentes.
Los desembolsos incurridos despus de que un activo fijo ha sido puesto en uso se
capitalizan como costo adicional de ese activo cuando pueden ser medidos confiablemente
y es probable que tales desembolsos resultaran en beneficios econmicos futuros superiores
al rendimiento normal evaluado originalmente para dicho activo. Los desembolsos para
mantenimiento y reparaciones se reconocen como gasto del ejercicio en el que son
incurridos. Cuando un activo fijo se vende o es retirado del uso, su costo y depreciacin
acumulada se eliminan y la ganancia o prdida resultante se reconoce como ingreso o
gasto.
- 12 -

La Gerencia revisa peridicamente la vida til y el mtodo de depreciacin para asegurar

que ambos sean consistentes con el patrn previsto de beneficios econmicos de los
inmuebles, maquinaria y equipo.
(i)

Activos intangibles

Los intangibles se registran al costo de adquisicin y estn presentados netos de

amortizacin acumulada. Un activo se reconoce como intangible si es probable que los
beneficios econmicos futuros atribuibles que genere dicho activo fluyan a la Compaa y
su costo puede ser medido confiablemente. Despus del reconocimiento inicial, los
intangibles se miden al costo menos la amortizacin acumulada y cualquier prdida
acumulada por deterioro.
Los intangibles se amortizan bajo el mtodo de lnea recta, sobre la base de su vida til
estimada. El perodo de amortizacin y el mtodo de amortizacin se revisan al final de
cada ao.
(j) Costos de financiamiento
Los costos de financiamiento se reconocen como gasto en el ejercicio en que son
incurridos.
(k) Otros activos
Otros activos corresponde al exceso del costo de adquisicin de Qumica Sol S.A.C. sobre
la participacin de la Compaa en el valor razonable de los activos netos adquiridos
(crdito mercantil), y se registra como otros activos en el balance general debido a que la
Compaa espera obtener beneficios econmicos futuros atribuibles a tal activo. De
acuerdo con la NIIF 3, el crdito mercantil no se amortiza; pero debe evaluarse su deterioro
anualmente o con mayor frecuencia si se producen eventos o cambios en las circunstancias
que indiquen que puede haberse deteriorado. Antes de la adopcin de la mencionada
norma, el crdito mercantil fue amortizado (hasta el 31 de diciembre de 2005) siguiendo el
mtodo de lnea recta en base a la vida til que haba sido estimada en 10 aos.
(l)

Prdida por deterioro

Cuando existen acontecimientos o cambios econmicos que indiquen que el valor de un

activo de larga vida pueda no ser recuperable, la Gerencia revisa el valor en libros de estos
activos. Si luego de este anlisis resulta que su valor en libros excede su valor recuperable,
se reconoce una prdida por deterioro en el estado de ganancias y prdidas, por un monto
equivalente al exceso del valor en libros. Los importes recuperables se estiman para cada
activo o, si no es posible, para cada unidad generadora de efectivo.
El valor recuperable de un activo de larga vida o de una unidad generadora de efectivo, es
el mayor valor entre su valor razonable menos los costos de venta y su valor de uso. El
valor razonable menos los costos de venta de un activo de larga vida o de una unidad
generadora de efectivo, es el importe que se puede obtener al venderlo, en una transaccin
efectuada en condiciones de independencia mutua entre partes bien informadas, menos los
- 13 -

correspondientes costos de venta. El valor de uso es el valor presente de los flujos futuros
de efectivo estimados que se espera obtener de un activo o de una unidad generadora de
efectivo.
(m) Provisiones
Las provisiones se reconocen slo cuando la Compaa tiene una obligacin presente (legal
o implcita) como resultado de un evento pasado, es probable que se requieran recursos
para liquidar la obligacin, y se puede estimar confiablemente el monto de la obligacin.
Las provisiones se revisan en cada ejercicio y se ajustan para reflejar la mejor estimacin
que se tenga a la fecha del balance general. Cuando el efecto del valor del dinero en el
tiempo es importante, el monto de la provisin es el valor presente de los gastos que se
espera incurrir para cancelarla.
(n) Pasivos y activos contingentes
Los pasivos contingentes no se reconocen en los estados financieros, slo se revelan en
nota a los estados financieros a menos que la posibilidad de una salida de recursos sea
remota.
Los activos contingentes no se reconocen en los estados financieros, slo se revelan en nota
a los estados financieros cuando es probable que se producir un ingreso de recursos.
Las partidas tratadas previamente como pasivos o activos contingentes, sern reconocidas
en los estados financieros del perodo en el cual ocurra el cambio de probabilidades, esto
es, cuando en el caso de pasivos se determine que es probable, o virtualmente seguro en el
caso de activos, que se producir una salida o un ingreso de recursos, respectivamente.
(o) Compensacin por tiempo de servicios
La compensacin por tiempo de servicios se determina de acuerdo con los dispositivos
legales vigentes y se deposita en la institucin bancaria elegida por el trabajador.
(p) Reconocimiento de ingresos, costos y gastos
Los ingresos por venta de productos y los costos relacionados se reconocen cuando se ha
entregado el bien y se ha transferido al comprador los riesgos y beneficios inherentes a la
propiedad, y es probable que los beneficios econmicos relacionados con la transaccin,
fluirn a la Compaa. Los ingresos por intereses se reconocen en base al rendimiento
efectivo en proporcin al tiempo transcurrido. Los ingresos por servicios se reconocen
cuando se presta el servicio. Los dems ingresos y gastos se reconocen cuando se
devengan.
(q) Ganancias y prdidas por diferencia en cambio
Las ganancias y prdidas por diferencia de cambio provenientes de la cancelacin de
partidas monetarias denominadas en moneda extranjera, o del ajuste de tales partidas por
- 14 -

variaciones en el tipo de cambio despus de su registro inicial, se reconocen como un

ingreso y un gasto financiero, respectivamente, en el ejercicio en el cual surgen.
(r) Impuesto a la renta y participacin de los trabajadores diferidos
El pasivo por impuesto a la renta y participacin de los trabajadores diferido se reconoce
por todas las diferencias temporales gravables que surgen al comparar el valor en libros de
los activos y pasivos y su base tributaria, sin tener en cuenta el momento en que se estime
que las diferencias temporales que le dieron origen, sern reversadas. El activo por
impuesto a la renta y participacin de los trabajadores diferidos se reconoce por las
diferencias temporales deducibles entre el valor en libros de los activos y pasivos y su base
tributaria, en la medida en que sea probable que en el futuro, la Compaa dispondr de
renta gravable contra la cual pueda aplicar las diferencias temporales que reviertan dentro
del plazo elegido segn las normas tributarias vigentes. El pasivo y activo se miden a la
tasa de impuesto a la renta y al porcentaje de participacin de los trabajadores, que se
espera aplicar a la renta gravable en el ao en que este pasivo sea liquidado o el activo sea
realizado, usando la tasa de impuesto a la renta y el porcentaje de participacin de los
trabajadores vigente o sustancialmente vigente en la fecha del balance general.
El impuesto a la renta y participacin de los trabajadores diferido se reconoce como gasto o
ingreso del ejercicio, o se carga o abona directamente al patrimonio cuando se relaciona
con partidas que han sido cargadas o abonadas directamente al patrimonio.

- 15 -

3.

MONEDA EXTRANJERA
Al cierre del ejercicio, los saldos de activos y pasivos financieros denominados en moneda
extranjera, estn expresados en nuevos soles al tipo de cambio de oferta y demanda
publicado por la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS), vigente a esa fecha, el
cual fue S/.2.997 venta, y S/.2.995 compra (S/.3.197 venta, y S/.3.194 compra en 2006) por
US$1.00, y se resumen como sigue:
2007
2006
US$
US$

Activos:
Efectivo
Cuentas por cobrar comerciales, neto
Otras cuentas por cobrar

150,535
19,686,060
16,806

737,151
16,075,075
297,298

Total

19,853,401

17,109,524

Pasivos:
Sobregiros bancarios y obligaciones financieras
Cuentas por pagar comerciales

22,800,986
11,054,323

13,202,993
7,499,519

Total

33,855,309

20,702,512

(14,001,908)

(3,592,988)

Posicin pasiva neta

En 2007, la Compaa registr ganancia por diferencia de cambio por S/.9,041,287

(S/.6,554,555 en 2006) y prdida por diferencia de cambio por S/.8,390,101 (S/.5,157,990
en 2006) (Notas 26 y 27).
Durante 2007 y 2006, la Compaa decidi asumir el riesgo cambiario de esta posicin, por
lo que no realiz operaciones con productos derivados para su cobertura.
Los porcentajes de devaluacin (revaluacin) del nuevo sol en relacin con el dlar
estadounidense, calculada en base al tipo de cambio de oferta y demanda - venta publicado
por la SBS, y los porcentajes de inflacin, segn el Indice de Precios al por Mayor a Nivel
Nacional (IPM), en los ltimos cinco aos, fue como sigue:

Ao

Devaluacin
(Revaluacin)

Inflacin

2007
2006
2005
2004
2003

(6.35)
(6.82)
4.51
(5.23)
(1.45)

3.93
1.34
3.60
4.89
2.00

- 16 -

4.

EFECTIVO
Este rubro comprende:
2007
S/.
Fondo fijo
Cuentas corrientes (a)

73,755
2,094,665

167,678
2,654,011

Total

2,168,420

2,821,689

(a)

5.

2006
S/.

La Compaa mantiene sus cuentas corrientes en bancos locales, en nuevos soles y en

dlares estadounidenses. Estos fondos son de libre disponibilidad.

CUENTAS POR COBRAR COMERCIALES

Este rubro comprende:

2007
S/.

2006
S/.

Facturas
Letras
Empresa vinculada (Nota 14)
Cobranza dudosa

50,673,631
3,677,221
24,694,083
6,329,879

58,998,854
3,024,825
6,183,618

Total

85,374,814

68,207,297

Provisin para cuentas de cobranza dudosa

(6,329,879)

(6,183,618)

Total

79,044,935

62,023,679

La antigedad de las cuentas por cobrar comerciales es como sigue:

2007
S/.

2006
S/.

Dentro del plazo de vencimiento

Vencidas hasta 60 das
Vencidas de 61 a 180 das
Vencidas de 181 a 360 das
Vencidas a ms de 360 das

63,732,204
7,188,266
4,815,751
1,890,983
7,747,610

46,520,427
6,116,553
7,894,339
1,845,005
5,830,973

Total

85,374,814

68,207,297

- 17 -

El movimiento en la provisin para cuentas de cobranza dudosa fue como sigue:

2007
S/.

2006
S/.

Saldo inicial
Aumento (Nota 22)
Recuperos (Nota 25)
Diferencia en cambio

6,183,618
561,905
(502,773)
87,129

6,210,665
335,437
(259,295)
(103,189)

Saldo final

6,329,879

6,183,618

En opinin de la Gerencia, el saldo de la provisin para cuentas de cobranza dudosa,

determinado de acuerdo con los criterios indicados en la nota 2 (e), cubre adecuadamente el
riesgo de prdidas por cuentas por cobrar de dudosa recuperabilidad al 31 de diciembre de
2007 y 2006.
6.

OTRAS CUENTAS POR COBRAR

Este rubro comprende:

2007
S/.

2006
S/.

Reclamos a terceros (a)

Prstamos al personal
Otros

62,093
27,860
-

959,702
43,598
269

Total

89,953

1,003,569

(a) El saldo correspondiente al 31 de diciembre de 2006 ascendente a S/.940,057 fue

transferido a su vinculada Soldexsa S.A. (antes Valores Lurn S.A.) como parte del
bloque patrimonial escindido, por lo que al 31 de diciembre de 2007 no forma parte de
los estados financieros de la Compaa.

- 18 -

7.

EXISTENCIAS
Este rubro comprende:

Productos terminados
Mercaderas
Productos en proceso
Materias primas
Suministros diversos
Existencias por recibir
Total
Provisin para desvalorizacin de existencias (a)
Total

2007
S/.

2006
S/.

15,357,629
16,165,179
4,546,498
51,852,123
14,905,581
23,869,575

14,882,883
15,764,143
4,027,210
39,160,090
11,471,915
17,581,080

126,696,585

102,887,321

(1,405,020)
125,291,565

(668,389)
102,218,932

(a) En el 2007, la Compaa registr una provisin para desvalorizacin de existencias de

S/.736, 631 (S/.215,284 en 2006 - Nota 22), la cual ha sido distribuida en el 2007 de la
siguiente manera: S/.382,908 a gastos de ventas (Nota 22) y S/.353,723 en otros
gastos.
En opinin de la Gerencia, al 31 de diciembre de 2007 y 2006, el saldo de la provisin
para desvalorizacin de existencias cubre adecuadamente el riesgo de obsolescencia a
esas fechas.

- 19 -

8.

INVERSIONES FINANCIERAS
Este rubro comprende:

Porcentaje de Participacin
en el Capital Social
2007
2006
%
%
Vinculada:
Soldexsa S.A. (antes Valores
Lurn S.A.C.) (a) (c)
Subsidiarias:
Exsa Chile S.A. (c)
Nitrocorp S.A.C. (c)

99.99

Patrimonio Neto (no auditados)

Subsidiarias al
31 de diciembre de
2007
2006
S/.
S/.

Valor en Libros
2007
2006
S/.
S/.

19,606,881

98.62
99.00

874,365
795,721

5,576,612 (*)

Participacin en los
Resultados del Perodo
(Ganancia) Prdida (b)
2007
2006
S/.
S/.

(657,587)

874,365
-

643,764
787,764

50,043

50,043

50,043

6,501,020

Otras inversiones:
Famexsa Bolivia S.A.

Total

773,941

(*)

Para propsito de la determinacin del valor patrimonial, se deduce del monto del patrimonio de Soldexsa S.A. (antes Valores Lurn S.A.C., subsidiaria) el valor de la
inversin de sta en la Compaa.

(a)

Al 31 de diciembre de 2006, la Compaa mantena una participacin del 99.99% en el capital de su entonces subsidiaria Valores Lurn S.A.C. (hoy Soldexsa S.A.), y
sta ltima mantiene un porcentaje de participacin en el capital de la Compaa del 9.18% al 31 de diciembre de 2007 y 2006. En aplicacin de la Interpretacin SIC 16
Capital Accionario - Recompra de los Propios Instrumentos Patrimoniales (Acciones en Tesorera), la Compaa en 2004, ha clasificado las acciones de su capital social
adquiridas a travs de su entonces subsidiaria Valores Lurn S.A.C., hoy Soldexsa S.A., como Acciones en tesorera (Nota 20), por lo que el valor pagado por la
adquisicin de estas acciones se presenta como una reduccin del patrimonio neto.

(b)

La participacin en los resultados del ejercicio 2006 de S/.773,941 , se presenta en el rubro Participacin en Subsidiarias del estado de ganancias y prdidas.

(c)

En 2007, la Compaa como parte del proceso de escisin transfiri las inversiones que tena en Subsidiarias a Soldexsa S.A.

- 20 -

9.

INMUEBLES, MAQUINARIA Y EQUIPO

El movimiento en el costo, en depreciacin y prdida por deterioro acumulada de
inmuebles, maquinaria y equipo durante 2007 fue como sigue:
Saldos
Iniciales
S/.

Adiciones
S/.

Retiros o
Ventas
S/.

Escisin
S/.
(Nota 1)

Transferencias
S/.

Otros
Cambios
S/.

Saldos
Finales
S/.

Costo:
Terreno
Edificios, construcciones
e instalaciones
Maquinaria y equipo
Unidades de transporte
Muebles y enseres
Equipos de cmputo
Unidades en trnsito
Trabajos en curso

2,807,895

97,014

(723,623)

(784,531)

51,243,726
126,126,019
10,429,096
5,669,726
3,871,094
527,812
8,927,630

2,270,581
5,638,758
902,828
134,441
320,110
9,243,713

(1,527,764)
(1,469,183)
(861,584)
(17,481)
(35,346)
-

(50,136,647)
(57,511,630)
(3,882,680)
(1,351,585)
(715,624)
-

Total

209,602,998

18,607,445

(4,634,981)

(114,382,697)

Depreciacin acumulada:
Edificios, construcciones
e instalaciones
Maquinaria y equipo
Unidades de transporte
Muebles y enseres
Equipos de cmputo

17,870,884
102,850,648
7,780,225
4,503,339
3,068,560

863,460
4,639,882
775,867
171,608
304,734

(3,333)
(1,089)
(861,584)
(86)
(35,346)

(18,435,600)
(51,085,252)
(2,114,570)
(862,349)
(426,438)

295,411
56,404,189
5,579,938
3,812,512
2,911,510

Total

136,073,656

6,755,551

(901,438)

(72,924,209)

69,003,560

Prdida por deterioro

Neto

210,000

73,319,342

(41,458,488)

1,584,646
5,775,408
2,696
3,502
11,443
(527,812)
(6,849,883)

(196,932)

1,396,755
3,434,542
78,559,372
6,590,356
4,438,603
3,451,677
11,124,528

(196,932)

108,995,833

(210,000)

Tasas de
Depreciacin
%

3
10
10 y 20
10
25

39,992,273

Al 31 de diciembre de 2007 y 2006, este rubro incluye maquinaria y equipo, unidades de

transporte y muebles y enseres por S/.67,594,292 y S/.54,107,111, respectivamente,
totalmente depreciados, que todava se encuentran en uso.
Al 31 de diciembre de 2007 y 2006, este rubro incluye activos adquiridos bajo contratos de
arrendamiento financiero por S/.9,805,598 y S/.18,415,790, respectivamente. La
depreciacin acumulada de estos activos es de S/.8,854,085 y S/.14,503,248,
respectivamente. Al 31 de diciembre de 2007 y 2006, la Compaa ha ejercido las opciones
de compra.

- 21 -

Al 31 de diciembre de 2007 y 2006, los proyectos que conforman el rubro de obras en curso
es como sigue:
2007
S/.000

884,182
3,411,656
669,462
528,886
1,041,081
122,249
138,736
108,315
122,080
285,472
442,080
3,370,329

Planta de nitracin B-500

Camin fbrica de explosivos
Planta de cido mezclado
Planta Nac Sac
Proyecto Tintaya
Planta de Anfo
Sistema de secado harina y aserrin
Sistema de calentamiento y enfriamiento de nitrato
Oficina de mantenimiento de explosivos
Remodelacin planta emulsiones Tacna
Edificios e instalacin
Otros
Total

11,124,528

10. INTANGIBLES, NETO

El movimiento en el costo y en amortizacin acumulada de intangibles durante 2007 fue
como sigue:
Saldos
Iniciales
S/.

Adiciones
S/.

Transferencia
S/.

Costo:
Software (a)
Intangibles en curso

5,090,676
2,900

675,705
-

2,900
(2,900)

(2,026,668)
-

3,742,613
-

Total

5,093,576

675,705

(2,026,668)

3,742,613

Amortizacin acumulada:
Software

609,995

824,953

(322,877)

1,112,071

Total

609,995

824,953

(322,877)

1,112,071

Neto

4,483,581

(1,703,791)

2,630,542

Escisin
S/.
(Nota 1)

Saldos
Finales
S/.

Tasa de
Amortizacin
%

20

(a) Corresponde a los costos acumulados por la implementacin del Sistema SAP cuyo
periodo estimado de amortizacin es de cinco aos, y entr en funcionamiento en
octubre 2006.

- 22 -

11. OTROS ACTIVOS

Al 31 de diciembre de 2007 y 2006, otros activos corresponde al crdito mercantil
generado el 28 de septiembre de 2000, por la adquisicin del 100 por ciento de la
participacin en el capital de Qumica Sol S.A.C., segn se explica en la nota 2(k)
ascendente a S/.5,032,601. El 1 de febrero de 2001, Qumica Sol S.A.C. se fusion por
absorcin con la Compaa.
El saldo de otros activos se presenta neto de la amortizacin acumulada al 31 de diciembre
de 2005 ascendente a S/.2,515,882. Tal como se explica en la Nota 2(k), en aplicacin de la
NIIF 3, el crdito mercantil dej de amortizarse; pero debe comprobarse su deterioro
anualmente o con mayor frecuencia si se producen eventos o cambios en las circunstancias
que indiquen que puede haberse deteriorado.
La Gerencia ha realizado proyecciones de los resultados esperados para los prximos aos,
considerando una tasa de descuento que se estima refleja las condiciones de mercado. En
base a dicha informacin, la Gerencia ha determinado que el valor recuperable del crdito
mercantil es mayor a su valor en libros; por lo que no es necesario constituir ninguna
provisin para estos activos a la fecha del balance general.

- 23 -

12. SOBREGIROS BANCARIOS Y OBLIGACIONES FINANCIERAS

Este rubro comprende:

2007
S/.

2006
S/.

16,197,539

12,788,000

41,616,600
8,982,000

13,747,100
9,591,000

Total

66,796,139

36,126,100

Prstamos en moneda nacional:

Banco de Crdito del Per

13,000,000

10,000,000

Total prstamos bancarios

79,796,139

46,126,100

1,470,013

707,096

Prstamos en moneda extranjera:

BBVA Banco Continental (US$5,410,000 y
US$4,000,000 en 2007 y 2006, respectivamente)
Banco de Crdito del Per (US$13,900,000 y
US$4,300,000 en 2007 y 2006, respectivamente)
Scotia Bank Peru S.A.A. (US$3,000,000)

Sobregiros bancarios
Obligaciones financieras a largo plazo - Porcin corriente
Total

81,266,152

5,376,773
52,209,969

Los prstamos bancarios son utilizados principalmente para financiar la compra de materias
primas, no tienen garantas especficas, ni condiciones para su utilizacin, estn
denominados en nuevos soles y dlares estadounidenses, tienen vencimiento corriente y
generan intereses a las tasas de mercado.
La porcin corriente de las obligaciones financieras a largo plazo en 2006 corresponda a un
prstamo con el BBVA Banco Continental en moneda extranjera a un plazo de 6 aos con
una tasa de inters anual de Libor ms 1.875%, pagadero en cuotas semestrales de
US$840,909 cada una, hasta octubre de 2007.

- 24 -

13. CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES

Este rubro comprende deudas que se encuentran dentro de los plazos de vencimiento, como
sigue:
2007
2006
S/.
S/.
Terceros
Empresas vinculadas (Nota 14)

35,523,656
3,134,666

Total

38,658,322

30,708,559
30,708,559

14. SALDOS Y TRANSACCIONES CON PARTES VINCULADAS

El movimiento en cuentas por cobrar y por pagar a empresas vinculadas en 2007 fue como
sigue:
Saldos
Iniciales
S/.

Adiciones
S/.

Deducciones
S/.

Saldos
Finales
S/.

Por cobrar comerciales (Nota 5) (a):

Soldexsa S.A.

54,043,255

(29,349,172)

24,694,083

Total

54,043,255

(29,349,172)

24,694,083

Por cobrar no comerciales (a):

Nitrocorp S.A.C.
Protepersa
Soldexsa S.A.

1,454,878
8,887

19,501
24,377
-

(1,454,878)
(8,887)

19,501
24,377
-

Total

1,463,765

43,878

(1,463,765)

43,878

Total

1,463,765

54,087,133

(30,812,937)

24,737,961

Por pagar comerciales (Nota 13) (a):

Soldexsa S.A.

3,134,666

Por pagar no comerciales (a):

Nitrocorp S.A.C.
Soldexsa S.A.

20,188
-

16,260,291

(20,188)
(4,766,782)

11,493,509

Total

20,188

16,260,291

(4,786,970)

11,493,509

Por pagar no comerciales a largo

plazo (b):
Soldexsa S.A.

4,782,089

Total

4,802,277

19,394,957

(4,782,089)
(9,569,059)

3,134,666

14,628,175

(a) Las cuentas por cobrar y por pagar comerciales y no comerciales son de vencimiento
corriente, no generan intereses y no tienen garantas especficas.
- 25 -

(b) En el 2006, las cuentas por pagar no comerciales a largo plazo fueron de vencimiento
no corriente, no generan intereses, no tienen garantas especficas y estn denominadas
en nuevos soles.
Las principales transacciones con la empresa vinculada Soldexsa S.A. comprenden:
2007
S/.

2006
S/.

Ventas de mercadera
Servicios de gerenciamiento
Ventas de activos fijos
Reembolso alquiler de maquinarias

33,501,122
6,614,465
3,013,427
1,466,169

Alquileres de inmuebles
Alquileres de maquinarias

(942,318)
(1,466,169)

- 26 -

15. IMPUESTO A LA RENTA Y PARTICIPACION DE LOS TRABAJADORES

CORRIENTE Y OTRAS CUENTAS POR PAGAR
Este rubro comprende:

2007
S/.

2006
S/.

Impuesto a la renta corriente (a)

Participacin de los trabajadores (b)

3,694,477
5,084,456

2,395,411
4,036,440

Total

8,778,933

6,431,851

OTRAS CUENTAS POR PAGAR:

Impuesto general a las ventas
Intereses
Vacaciones
Bonificaciones
Regalas
Aportes AFP
Otros tributos
ESSALUD
Compensacin por tiempo de servicios
Remuneraciones al Directorio
ONP
Diversas

1,896,319
1,718,996
1,237,401
996,169
632,789
417,760
403,179
325,509
302,820
153,600
9,141
317,346

426,414
1,155,868
1,044,476
1,053,830
391,889
372,962
367,002
296,389
318,437
362,343
15,205
2,433,150

Total

8,411,029

8,237,965

(a)
(b)

La provisin por el impuesto a la renta deducido los saldos de pagos a cuenta del
impuesto a la renta corriente se presentan como activo o pasivo, dependiendo del
saldo neto resultante de ambos conceptos.
Incluye principalmente la participacin de los trabajadores corriente del ejercicio
2007 y 2006, respectivamente.

16. CAPITAL SOCIAL

Al 31 de diciembre de 2007, el capital social est representado por 44,288,246 acciones
comunes (86,960,567 al 31 de diciembre de 2006), de S/.1.00 de valor nominal cada una,
autorizadas, emitidas y pagadas.

- 27 -

Reduccin y aumento de capital

En Junta General de Accionistas de fecha 12 de junio de 2007, se aprob la reduccin del
capital social por efecto de escisin de bloque patrimonial de S/.86,960,567 a
S/.44,288,246 (Nota 1).
En Junta General de Accionistas de fecha 28 de marzo de 2006, se aprob el incremento
del capital social en 9,089,427 acciones comunes, sin alterarse la participacin de los
accionistas; mediante la capitalizacin de utilidades de libre disposicin por S/.9,089,427.
Distribucin de dividendos
Durante el ejercicio 2007 y 2006 se pagaron dividendos por S/.3,913,200 y S/.3,504,178,
respectivamente, equivalentes a S/.0.030 y S/.0.040 por accin, respectivamente.
Acciones comunes en circulacin y estructura de participacin accionaria
El movimiento en el nmero de acciones comunes en circulacin fue como sigue:
2007
2006
Cantidad de acciones
En circulacin al inicio del ao

86,960,567

Escindidas (Nota 1)

(42,672,321)

Emitidas en el ao por:
Capitalizacin de utilidades

En circulacin al final del ao

44,288,246

77,871,140
-

9,089,427
86,960,567

Al 31 de diciembre de 2007, la estructura de participacin accionaria de la Compaa fue

como sigue:

Participacin Individual
en el Capital Social
%
Hasta
De
De
De

5.01 a
10.01 a
20.01 a

Nmero de
Accionistas

5
10
20
30

Total

- 28 -

Total de
Participacin
%

127
3
2
2

6.12
19.35
30.16
44.37

134

100.00

17. ACCIONES DE INVERSION

Al 31 de diciembre de 2007, la cuenta acciones de inversin est representada por 22,143,676
acciones de inversin (43,479,406 al 31 de diciembre de 2006) de S/.1.00 de valor nominal
cada una. De acuerdo a Ley N 27028, las acciones de inversin atribuyen a sus titulares
derecho a participar en la distribucin de dividendos, efectuar aportes a fin de mantener su
proporcin existente en la cuenta acciones de inversin en caso de aumento del capital por
nuevos aportes, incrementar la cuenta acciones de inversin por capitalizacin de cuentas
patrimoniales, redimir sus acciones en cualquiera de los casos previstos en dicha Ley, y
participar en la distribucin del saldo del patrimonio en caso de liquidacin de la Compaa.
Las acciones de inversin no dan acceso al Directorio ni a las Juntas Generales de Accionistas.
Las acciones de inversin estn inscritas en la Bolsa de Valores de Lima. Al 31 de diciembre
de 2007 el valor de mercado de estas acciones fue de S/.2.15 por accin (S/.1.42 en 2006).
En Junta General de Accionistas de fecha 12 de junio de 2007, se aprob la reduccin de la
cuenta patrimonial de inversin por escisin de bloque patrimonial de S/.43,479,406 a
S/.22,143,676 (Nota 1).
En Junta General de Accionistas del 28 de marzo de 2006, se aprob el incremento del capital
social en 4,544,622 acciones comunes, sin alterarse la participacin de los accionistas;
mediante la capitalizacin de utilidades de libre disposicin por S/.4,544,622.
El movimiento en el nmero de acciones de inversin en circulacin fue como sigue:

Acciones de inversin
2007
2006
En circulacin al inicio del ao

43,479,406

Escindidas (Nota 1)

(21,335,730)

Emitidas en el ao por:
Capitalizacin de utilidades

En circulacin al final del ao

22,143,676

38,934,784
4,544,622
43,479,406

18. RESERVA LEGAL

De acuerdo con la Ley General de Sociedades (LGS), la reserva legal se constituye
transfiriendo como mnimo 10% de la utilidad neta de cada ejercicio, despus de deducir
prdidas acumuladas, hasta que alcance un monto equivalente a la quinta parte del capital. En
ausencia de utilidades no distribuidas o reservas de libre disposicin, la reserva legal puede ser
aplicada a compensar prdidas y tambin puede ser capitalizada, pero en ambos casos debe ser
repuesta. Al 31 de diciembre de 2007, la reserva legal ha alcanzado la quinta parte del capital
requerido por la LGS.
- 29 -

19.

DISTRIBUCION DE UTILIDADES
De acuerdo con lo sealado por el Decreto Legislativo 945 del 23 de diciembre de 2003,
que modific la Ley del Impuesto a la Renta, a partir del 1 de enero de 2004, las personas
jurdicas domiciliadas que acuerden la distribucin de dividendos o cualquier otra forma de
distribucin de utilidades, retendrn el 4.1% del monto a distribuir, excepto cuando la
distribucin se efecte a favor de personas jurdicas domiciliadas.

20. ACCIONES EN TESORERIA

En 1994 la entonces Subsidiaria Valores Lurn S.A.C. (hoy Soldexsa S.A.) adquiri
795,336 acciones comunes de la Compaa, correspondiente al 9.18% del capital, por un
total de S/.14,384,312.
Al 31 de diciembre de 2007, producto de la escisin del bloque patrimonial de la Compaa
(Nota 1), las acciones en tesorera fueron amortizadas.
21. COSTO DE VENTAS
El costo de ventas comprende:
2007
S/.

2006
S/.

Saldo inicial de existencias (Nota 7)

102,887,321

80,878,405

Ms:
Compras y gastos de produccin

223,590,327

181,102,316

(126,696,585)

(102,887,321)

199,781,063

159,093,400

Menos:
Saldo final de existencias (Nota 7)
Total

- 30 -

22. GASTOS DE VENTA

Gastos de venta comprende:

2007
S/.

2006
S/.

Fletes y transporte
Servicios prestados por terceros
Cargas de personal
Comisiones
Consumo de suministros
Tributos
Cargas diversas de gestin
Provisiones del ejercicio:
Depreciacin
Cobranza dudosa (Nota 5)
Desvalorizacin de existencias (Nota 7)
Compensacin por tiempo de servicios
Otras

11,030,555
7,822,143
9,140,165
3,446,831
1,464,589
209,109
1,970,142

9,637,680
9,308,934
9,235,340
2,779,278
1,038,700
49,550
2,259,653

1,614,964
561,905
382,908
625,189
111,340

1,752,916
335,437
215,284
624,004
125,082

Total

38,379,840

37,361,858

2007
S/.

2006
S/.

Cargas de personal
Servicios prestados por terceros
Gastos de implementacin de software no capitalizables
Honorarios
Remuneracin al Directorio
Tributos
Cargas diversas de gestin
Provisiones del ejercicio:
Depreciacin
Amortizacin (Nota 10)
Compensacin por tiempo de servicios
Otras

10,274,642
7,694,300
2,006,829
153,600
67,627
720,695

6,105,548
4,403,488
3,135,663
1,586,644
362,343
60,614
1,053,402

371,830
824,953
564,552
570,506

379,677
235,825
398,781
483,825

Total

23,249,534

18,205,810

23. GASTOS DE ADMINISTRACION

Gastos de administracin comprende:

- 31 -

24. REGALIAS
Este rubro comprende:
2007
S/.

2006
S/.

Regalas Oerlikon Europa (a)

Regalas Orica (b)
Regalas Fortangen Bohler (c)

1,041,160
278,523
18,184

1,010,397
201,103
22,196

Total

1,337,867

1,233,696

(a) La Compaa produce y comercializa en Per productos cuya marca est patentada
por Europaeische Holding Intercito AG., de Suiza. La Compaa paga regalas a dicha
empresa por el 2 por ciento de las ventas netas de los productos bajo contrato sobre
las primeras 3,000 toneladas y 1 por ciento sobre el exceso. Dicho contrato fue
renovado en diciembre 2007, y vence en 2017.
(b) La Compaa celebr un contrato con Orica Explosives Technology Pty Ltd. el 22 de
noviembre de 2004, mediante el cual la Compaa produce accesorios de voladura
utilizando la tecnologa y licencia de Orica Explosives. La Compaa paga regalas
por el 2.5 por ciento de las ventas netas de los productos bajo contrato. Dicho contrato
tiene vigencia hasta noviembre de 2009, siendo renovable automticamente por cinco
aos ms.
(c) La Compaa celebr un contrato con Fontargen Ltd. el 28 de junio de 1996, para la
fabricacin y comercializacin, con carcter de exclusividad, de soldaduras bajo la
tecnologa Fontargen, por la cual se paga el 1.5 por ciento de regalas sobre las ventas
netas. Dicho contrato tuvo vigencia hasta julio de 2001, y es renovado
automticamente cada cinco aos si ninguna de las partes hace saber su decisin en
contra, con una anticipacin de seis meses.

- 32 -

25. OTROS INGRESOS, NETO

Otros ingresos, neto, comprende:

Ingreso por enajenacin de inmuebles, maquinaria y equipo

Costo neto de enajenacin de inmuebles, maquinaria
y equipo
Reversin de provisin de ejercicios anteriores
Recupero de cuentas incobrables (Nota 5)
Otros
Total

2007
S/.

2006
S/.

4,000,250

1,465,837

(3,733,543)
210,000
502,773
55,184

(1,227,349)
607,533
259,295
(338,021)

1,034,664

767,295

26. INGRESOS FINANCIEROS

Ingresos financieros comprende:
2007
S/.

2006
S/.

Ganancia por diferencia en cambio (Nota 3)

Intereses sobre cuentas por cobrar
Otros

9,041,287
249,287
44,457

6,554,555
323,266
117,051

Total

9,335,031

6,994,872

2007
S/.

2006
S/.

27. GASTOS FINANCIEROS

Gastos financieros comprende:

Prdida por diferencia en cambio (Nota 3)

Intereses por sobregiros bancarios y obligaciones
financieras
Impuesto a las transacciones financieras
Otros
Total

- 33 -

8,390,101

5,157,990

3,882,247
432,414
751,085

2,856,015
464,576
105,710

13,455,847

8,584,291

28. PARTICIPACION DE LOS TRABAJADORES

El gasto por participacin de los trabajadores comprende:
2007
S/.

2006
S/.

Participacin en las utilidades corriente, que se otorga a los

trabajadores de acuerdo con el Decreto Legislativo 892, 10%
sobre la renta gravable antes de impuesto a la renta
(Nota 29(d))
(5,118,865)
Participacin diferida, ingreso (gasto) (Nota 30)
305,312

(3,986,374)
(178,582)

Total

(4,164,956)

(4,813,553)

29. IMPUESTO A LA RENTA

(a) Rgimen tributario del Impuesto a la Renta:
(i)

Tasa del impuesto

De conformidad con el Decreto Legislativo 945, del 23 de diciembre de 2003, a partir

del ejercicio gravable 2004, la tasa de impuesto a la renta de las personas jurdicas
domiciliadas es de 30%.
Las personas jurdicas se encuentran sujetas a una tasa adicional de 4.1%, sobre toda
suma que pueda considerarse una disposicin indirecta de utilidades, que incluyen
sumas cargadas a gastos e ingresos no declarados; esto es, gastos susceptibles de haber
beneficiado a los accionistas, participacionistas, entre otros; gastos particulares ajenos
al negocio; gastos de cargo de accionistas, participacionistas, entre otros, que son
asumidos por la persona jurdica.
(ii) Precios de transferencia

Para propsitos de determinacin del Impuesto a la Renta y del Impuesto General a las
Ventas, las personas jurdicas que realicen transacciones con partes vinculadas o con
sujetos residentes en territorios de baja o nula imposicin, debern: (a) presentar una
declaracin jurada anual informativa de las transacciones que realicen con las referidas
empresas, cuando el monto de estas transacciones resulte mayor a (en miles) S/.200, y
(b) contar con un Estudio Tcnico de Precios de Transferencia, adems de la
documentacin sustentatoria de este Estudio, cuando el monto de sus ingresos
devengados superen los (en miles) S/.6,000, y hubieran efectuado transacciones con
empresas vinculadas no domiciliadas en un monto superior a (en miles) S/.1,000.
Ambas obligaciones son exigibles en el caso de que se hubiera realizado al menos una
transaccin desde, hacia, o a travs de pases de baja o nula imposicin.
- 34 -

Por excepcin por 2006 y 2007, la obligacin de contar con un Estudio Tcnico de
Precios de Transferencia no ser de aplicacin respecto de las transacciones que los
contribuyentes domiciliados en el pas realicen con partes vinculadas domiciliadas.
(iii) Modificaciones significativas al impuesto a la renta

Mediante Decreto Supremo 219-2007-EF publicado el 31 de diciembre de 2007 (en

adelante el reglamento) se han modificado diversos artculos del reglamento de la
Ley del Impuesto a la Renta (en adelante la LIR). A continuacin se muestra un
breve resumen de los cambios ms importantes que entran en vigencia a partir del 1 de
enero de 2008:

Se determina ciertas precisiones o aclaraciones referidas a aspectos relacionados a

Instrumentos Financieros Derivados (IFD) sobre, (a) la medicin de la eficacia, (b)
la deducibilidad de los gastos vinculados con IFD celebrados con fines de
intemediacin financiera, (c) la deducibilidad de los gastos comunes de IFD
celebrados con residentes o establecimientos permanentes situados en pases o
territorios de baja o nula imposicin, (d) la forma de computarse las prdidas de
fuente peruana devengadas provenientes de IFD con fines distintos a los de
cobertura, (e) la inclusin como parte del costo de inventarios y/o activo fijo de los
resultados de IFD que cubren riesgos de fluctuacin del valor de la moneda
extranjera relacionados a la adquisicin de tales activos, y (f) el ajuste en la
determinacin del Impuesto a la Renta (IR) de los IFD sin fines de cobertura, el
recalculo del IR de los ejercicios precedentes, y la presentacin de las
declaraciones juradas rectificatorias, de ser el caso.

Se precisa que para la aplicacin de la tasa de 20% de la depreciacin de

maquinaria y equipo para las actividades minera, petrolera y de construccin, se
deber acreditar que los mismos se han utilizado de manera exclusiva en tales
actividades durante el ejercicio gravable.

Se precisa que en el caso de contribuyentes perceptores de rentas de tercera

categora a efectos de los Fondos Mutuos de Inversin en valores, fondos de
inversin, patrimonios fideicometidos de sociedades titulizadoras y fideicomisos
bancarios, las rentas y prdidas netas se imputarn al ejercicio gravable de su
devengo, aplicando una tasa de retencin de 30%, o en su caso, a la alcuota del IR
a la que se encuentre sujeto el perceptor de tales rentas.

Se precisa que para efecto del reconocimiento en el IR de los efectos derivados de

la transferencia de crditos mediante operaciones de factoring y descuento u otras
operaciones reguladas por el Cdigo Civil, se consideran a estas operaciones como
servicios.

- 35 -

(c) El (gasto) ingreso por impuesto a la renta comprende:

2007
S/.

2006
S/.

Corriente
Diferido, ingreso (gasto) (Nota 30)

(13,820,938)
824,346

(10,763,211)
(482,171)

Total

(12,996,592)

(11,245,382)

(d) La participacin de los trabajadores y el impuesto a la renta corriente de la Compaa,

fueron determinados como sigue:

Utilidad antes de participacin de los trabajadores e

impuesto a la renta corriente
Adiciones (deducciones) tributarias:
Resultado por participacin en subsidiarias
Gastos no deducibles, neto
Renta gravable para computar la participacin de los
trabajadores
Participacin de los trabajadores Decreto Legislativo
892 - 10% (Nota 28)
Renta gravable para computar el impuesto a la renta
corriente
Impuesto a la renta corriente - 30%

2007
S/.

2006
S/.

45,572,545

38,004,207

5,616,106

773,941
1,085,596

51,188,651

39,863,744

(5,118,865)

(3,986,374)

46,069,786

35,877,370

(13,820,938)

(10,763,211)

Las declaraciones juradas de impuesto a la renta correspondientes a los ejercicios

2003, 2005, 2006 y la que ser presentada por el ejercicio 2007, estn pendientes de
revisin por la administracin tributaria, la cual tiene la facultad de efectuar dicha
revisin dentro de los cuatro aos siguientes al ao de presentacin de la declaracin
jurada de impuesto a la renta. Debido a las posibles interpretaciones que la autoridad
tributaria pueda dar a las normas legales vigentes, no es posible determinar a la fecha,
si de las revisiones que se efecten resultarn o no pasivos para la Compaa. Sin
embargo, en opinin de la Gerencia y de sus Asesores Legales, cualquier eventual
liquidacin adicional de impuestos no sera significativa para los estados financieros al
31 de diciembre de 2007 y 2006.

- 36 -

(e) Conciliacin de la tasa efectiva del impuesto a la renta y participacin de los

trabajadores con la tasa tributaria combinada.
La conciliacin de la tasa efectiva del impuesto a la renta y participacin de los
trabajadores de 39.08% al 31 de diciembre de 2007 (40.55% en 2006) con la tasa
tributaria combinada de 37%, que resulta de considerar la tasa de 30% de impuesto a
la renta y el 10% de la participacin de los trabajadores Decreto Legislativo 892, es
como sigue:
2007
S/.

2006
%

S/.

45,572,545

100.00

38,004,207

100.00

16,861,842

37.00

14,061,557

37.00

948,303

2.08

1,348,781

3.55

17,810,145

39.08

15,410,338

40.55

Utilidad antes de participacin de los trabajadores

D. Legislativo 892 e impuesto a la renta corriente
Participacin de los trabajadores e impuesto a la renta
calculado segn tasa tributaria combinada
Efecto tributario sobre adiciones (deducciones):
Gastos no deducibles y otros
Participacin de los trabajadores e impuesto a la renta
corriente y diferido registrado segn tasa efectiva
combinada

30. IMPUESTO A LA RENTA Y PARTICIPACION DE LOS TRABAJADORES DIFERIDO

El movimiento en el pasivo neto por impuesto a la renta y participacin de los trabajadores
diferido que se presenta en el balance general y las partidas que le dieron origen, son como
sigue:
(Cargo)/Abono
Saldo
a Resultados
Saldo
del Ejercicio
Final
Inicial
S/.
S/.
S/.
Activo diferido:
Provisin para vacaciones
262,466
71,383
333,849
247,304
148,234
395,538
Provisin para desvalorizacin de existencias
Provisin de prdida por deterioro
77,700
(77,700)
-

Total

587,470

141,917

729,387

Pasivo diferido:
Arrendamiento financiero
Adicin SAP ao 2006

(1,332,452)
-

1,332,452
(344,711)

(344,711)

Total

(1,332,452)

987,741

(344,711)

(744,982)

1,129,658

Pasivo diferido, neto

- 37 -

384,676

El saldo del pasivo neto por impuesto a la renta y participacin de los trabajadores diferido
al cierre del ejercicio comprende:
2007
S/.

2006
S/.

Participacin de los trabajadores diferido

Impuesto a la renta diferido

(103,966)
(280,710)

201,346
543,636

Total

(384,676)

744,982

El ingreso (gasto) por impuesto a la renta y participacin de los trabajadores diferido por el
ejercicio comprende:

2007
S/.
Participacin de los trabajadores diferido (Nota 28)
Impuesto a la renta diferido (Nota 29 (c))
Total

2006
S/.

305,312
824,346

(178,582)
(482,171)

1,129,658

(660,753)

31. UTILIDAD POR ACCION

La utilidad por accin bsica y diluida ha sido calculada considerando que:
-

El numerador corresponde a la utilidad neta que corresponde a los accionistas y que

asciende a S/.27,762,400 por el ejercicio 2007 (S/.22,593,869 por el ejercicio 2006).

El denominador corresponde al promedio ponderado de las acciones en circulacin a la

fecha del balance general, deducidas en 2006, de las acciones en tesorera por
7,986,040 al 31 de diciembre de 2006. Las acciones que se deban emitir por
capitalizacin de utilidades, se han considerado como que siempre estuvieron emitidas
o retiradas, debido a que se trata de una divisin de acciones; por lo que para que los
clculos por accin sean comparativos, se ha modificado el nmero de acciones en
circulacin utilizado en aos anteriores. En consecuencia, el nmero de acciones
promedio para el ejercicio 2007 y 2006 es de 103,609,201 y 128,134,848,
respectivamente.

- 38 -

Promedio ponderado del nmero de acciones comunes y de inversin en circulacin

durante el ejercicio, ambas de S/.1.00 de valor nominal cada una:
Acciones

Acciones de

Comunes

Inversin

Total

78,974,527 (*)

38,934,784

117,909,311

6,817,070

3,408,467

10,225,537

Promedio en circulacin durante el 2006

85,791,597

42,343,251

128,134,848

En circulacin al inicio de 2007

86,960,567

43,479,406

130,439,973

(17,887,302)

(8,943,470)

(26,830,772)

69,073,265

34,535,936

103,609,201

En circulacin al inicio de 2006

Capitalizacin de utilidades en 2006

Escisin Bloque Patrimonial en 2007 (153 das)

Promedio en circulacin durante el 2007

(*) Al 31 de diciembre de 2006 se presenta neto de 7,986,040 acciones en tesorera.

La utilidad bsica y diluida por accin comn y de inversin resulta como sigue:
2007
S/.

Utilidad bsica y diluida por accin comn y de inversin

(en nuevos soles)

0.268

2006
S/.

0.176

32. INSTRUMENTOS FINANCIEROS

La Compaa est expuesta a riesgos de mercado en el curso normal de sus operaciones; sin
embargo, la Gerencia sobre la base de su conocimiento tcnico y su experiencia, establece
polticas para el control de los riesgos de crdito, de liquidez, de cambio y de tasa de
inters.
Riesgo de crdito

Los activos financieros de la Compaa potencialmente expuestos a concentraciones de

riesgo de crdito consisten principalmente de depsitos en bancos y cuentas por cobrar
comerciales. Con respecto a los depsitos en bancos, la Compaa reduce la probabilidad
de concentraciones significativas de riesgo de crdito porque mantiene sus depsitos de
efectivo en instituciones financieras de primera categora. Con respecto a las cuentas por
- 39 -

cobrar comerciales, las concentraciones significativas de riesgo de crdito, individual o de

grupo, estn limitadas debido a la poltica de la Compaa de evaluar continuamente la
historia de crdito de los clientes y su condicin financiera para cumplir con los pagos.
Riesgo de liquidez

La liquidez se controla a travs del calce de los vencimientos de sus activos y pasivos, y de
la obtencin de lneas de crdito, que le permitan desarrollar sus actividades normalmente.
Riesgo de cambio

En el caso de las operaciones en moneda extranjera, el mayor riesgo radica en que una
parte importante de los prstamos han sido obtenidos en dlares estadounidenses, por lo
que ante una devaluacin importante, el cumplimiento de estas obligaciones se vera
afectada; sin embargo, este riesgo se ve atenuado debido a que el total de los ingresos de la
Compaa es generado en esta misma moneda. Asimismo, la Gerencia monitorea este
riesgo a travs del anlisis de las variables macro-econmicas del pas y, en su opinin, a la
fecha de este informe, no existen factores que indiquen que podra existir una devaluacin
importante de la moneda peruana.
Riesgo de inters

La clasificacin crediticia individual de la Compaa le permite obtener tasas de inters

competitivas, mitigando este riesgo.
Valor razonable de los instrumentos financieros

Las normas contables definen a un instrumento financiero como efectivo, evidencia de la

propiedad en una entidad, o un contrato en que se acuerda o se impone a una entidad el
derecho o la obligacin contractual de recibir o entregar efectivo u otro instrumento
financiero. El valor razonable es definido como el monto al que un instrumento financiero
puede ser intercambiado en una transaccin entre dos partes que as lo deseen, distinta a
una venta forzada o a una liquidacin, y la mejor evidencia de su valor es su cotizacin, si
es que sta existe.
En lo casos en que el valor de cotizacin no ste disponible, el valor razonable es estimado
basndose en el valor de cotizacin de un instrumento financiero con similares
caractersticas, el valor presente de los flujos de caja esperados, u otras tcnicas de
valorizacin; las cuales son significativamente afectadas por los distintos supuestos
utilizados. A pesar que la Gerencia utiliza su mejor criterio en estimar el valor razonable de
estos instrumentos financieros, existen debilidades inherentes en cualquier tcnica de
valorizacin. Como consecuencia de ello, el valor razonable podra no ser una estimacin
aproximada del valor neto realizable o del valor de liquidacin.
Una parte significativa de los activos y pasivos de los estados financieros son instrumentos
financieros de corto plazo, con vencimiento menor a un ao. Para estos instrumentos
financieros, con la excepcin de aquellos para los que existe un mercado activo, se
- 40 -

considera que tienen un valor razonable equivalente al valor que se encuentran registrados
a la fecha del balance general.
Las metodologas y supuestos utilizados dependen de los trminos y riesgos caractersticos
de los distintos instrumentos financieros, e incluyen lo siguiente:

El efectivo y equivalente de efectivo presentado en el rubro caja y bancos no presenta

un riesgo de crdito ni de tasa de inters significativo; por lo tanto, se ha asumido que
el valor en libros se aproxima a su valor razonable.

Las cuentas por cobrar comerciales, dado que se encuentran netas de su provisin para
incobrabilidad y que tienen vencimientos menores a un ao, se ha considerado que su
valor razonable no es significativamente diferente a su valor en libros.

Para las obligaciones financieras, dado que las tasas de inters de las obligaciones
financieras son similares a las tasas actuales de mercado para este tipo de
transacciones, el valor razonable de estos instrumentos financieros no es
significativamente diferente a su valor en libros.

Sobre la base de los criterios descritos anteriormente, la Gerencia estima que no existen
diferencias importantes entre el valor en libros y el valor razonable de los instrumentos
financieros de la Compaa al 31 de diciembre de 2007 y 2006.
33. MEDIO AMBIENTE
La Compaa cuenta con la certificacin ISO 14001 al Sistema de Gestin Ambiental por
las actividades de diseo, desarrollo y comercializacin de explosivos.
34. HECHOS POSTERIORES
No se tiene conocimiento de hechos importantes ocurridos entre la fecha de cierre de estos
estados financieros y la fecha de este informe, que puedan afectarlos significativamente.

- 41 -