Per: Anlisis de los rendimientos de los

instrumentos financieros
Serie: Aprendiendo a Invertir

Edicin: Junio 2014

Boletn Rendimientos
Ao VI Nmero 6

Resumen de rendimientos:

Al cierre del mes de Junio, tenemos las siguientes rentabilidades promedio de todos los instrumentos
tomados para los periodos anual, acumulado y mensual: 2.5%, 1.1% y 1.0%, respectivamente, mostrando
un claro avance en comparacin con el informe para el mes de Mayo.

Para este mes se puede apreciar rendimientos mensuales positivos para todos los ndices de la Bolsa:
IGBVL 5.77%, ISBVL 5.09%, EPU 3.86%, INCA 2.07% e IBGC 1.58%.

En el ltimo ao (junio 2013 a junio 2014)

Evaluando los rendimientos por tipo de moneda,

los instrumentos de inversin en moneda nacional
muestran una mayor rentabilidad en promedio que
los realizados en moneda extranjera (3.1% y 1.8%,
respectivamente).

El instrumento ms rentable en soles en el ltimo

ao, ha sido AFP Fondo 2 HABITAT, el cual mostr
una rentabilidad de 9.39%, en contraste con el de
menor crecimiento en soles que fue el Fondo
Mutuo Renta Variable Soles PROMOINVEST
INCASOL PROMOINVEST SAF con -6.28 %.

Es importante ver que los 9 tipos de instrumentos

analizados en el ltimo ao obtuvieron un
crecimiento significativo, siendo liderados por las
AFPs, con una rentabilidad de 7.5%.

En relacin a las AFPs, los 3 tipos de fondos

mostraron rentabilidades positivas en el ltimo ao
(5.63%, 8.30% y 8.01%, para los tipos de fondos 1,
2 y 3 respectivamente).

En lo referente a Fondos mutuos, el de mayor

crecimiento fue el de renta fija en soles 3.67%,
mientras que el de menor rentabilidad lo obtuvo
renta variable en dlares con un -4.62%

Viendo los rendimientos mostrados por la Bolsa de

Valores de Lima, solo el ISBVL y el INCA mostraron
rentabilidades negativas en el ltimo ao (-1.65% y
-0.78% respectivamente), mientras que IGBVL, EPU
e IBGC obtuvieron rendimientos positivos (7.16%,
6.43% y 3.76% respectivamente), mostrando claros
signos de recuperacin a las cifras marcadas en
meses anteriores.

Punteros y coleros

Los cinco instrumentos financieros ms rentables

fueron:
1.

Fondo Mutuo Internacional BCP ACCIONES

GLOBAL FMIV CREDIFONDO SAF 16.34%

2.

AFP fondo 2 HABITAT 9.39%.

3.

AFP fondo 2 PRIMA 8.79%.

4.

AFP fondo 3 PRIMA 8.53%.

5.

AFP fondo 2 INTEGRA 8.50%.

Las cinco inversiones con mayor prdida fueron:

1.

Fondo
Mutuo
Renta
Variable
Soles
PROMOINVEST INCASOL PROMOINVEST SAF 6.28%.

2.

Fondo Mutuo Renta Variable Dlares BCP

ACCIONES CREDIFONDO SAF - 6.03%.

3.

Fondo Mutuo Renta Variable Soles BCP

ACCIONES SOLES - 6.01%

4.

Fondo Mutuo Renta Variable PROMOINVEST

FONDO SELECTIVO PROMOINVEST SAF -5.83%.

5.

Fondo Mutuo Renta Variable Soles SURA

ACCIONES FONDOS SURA SAF -4.82%.

Mirando ms de Cerca
Jun.14 - Jun.13
Tipo de instrumento
Depsitos Bancos Ahorro Soles
Depsitos Bancos Ahorro Dlares
Depsitos Bancos Plazo Soles
Depsitos Bancos Plazo Dlares
Depsitos CMAC Ahorro Soles
Depsitos CMAC Ahorro Dlares
Depsitos CMAC Plazo Soles
Depsitos CMAC Plazo Dlares
Depsitos CRAC Ahorro Soles
Depsitos CRAC Ahorro Dlares
Depsitos CRAC Plazo Soles
Depsitos CRAC Plazo Dlares
Depsitos financieras Ahorro Soles
Depsitos financieras Ahorro Dlares
Depsitos financieras Plazo Soles
Depsitos financieras Plazo Dlares
AFP's
Fondos Mutuos
Bolsa de Valores
Tipo de Cambio

Promedio
1.0%
1.3%
4.0%
2.5%
1.0%
1.2%
5.5%
3.4%
1.5%
1.6%
6.0%
3.8%
1.8%
1.4%
5.2%
3.3%
7.3%
0.9%
3.0%
3.3%

2.3%
2.6%
7.7%
4.3%
1.9%
1.7%
6.5%
4.4%
2.3%
2.2%
7.5%
4.9%
2.5%
1.7%
6.8%
4.5%
8.8%
16.3%
7.2%
5.9%

Mayor Rentabilidad
FALABELLA
GNB
AZTECA
AZTECA
PISCO
LIMA
PISCO
PAITA
CREDINKA
CHAVIN
LOS ANDES
CAJAMARCA
COMPARTAMOS
CREDISCOTIA
QAPAQ
TFC
PRIMA Fondo 2
BCP ACCIONES GLOBAL FMIV CREDIFONDO SAF
IGBVL
SOLES/ EURO

0.2%
0.8%
2.1%
1.0%
0.6%
0.9%
4.4%
2.0%
0.8%
0.9%
4.0%
2.5%
1.5%
0.9%
3.0%
1.3%
5.3%
-6.3%
-1.6%
0.7%

Menor Rentabilidad
CRDITO
CRDITO
CITIBANK
RIPLEY
DEL SANTA
TRUJILLO
TRUJILLO
TRUJILLO
SIPAN
PRYMERA
PRYMERA
PRYMERA
CONFIANZA
CONFIANZA
CREDISCOTIA
CONFIANZA
PROFUTURO Fondo 1
PROMOINVEST INCASOL PROMOINVEST SAF
ISBVL
SOLES/ DLAR

En lo que va del ao (Junio 2014 a Diciembre 2013)

En el anlisis del 1er semestre, la rentabilidad de

todos los indicadores en promedio fue de 1.1%;
rendimiento mayor al mostrado en el acumulado
para el 1er trimestre que mostr una posicin
negativa de -0.43%.

Sobre la rentabilidad de los instrumentos por tipo

de moneda, vemos que el de mayor rentabilidad
promedio lo obtuvieron aquellos colocados en
moneda nacional, con una rentabilidad acumulada
de 1.3%, con su contraparte en moneda extranjera
con una rentabilidad de 0.7%.

El rendimiento ms alto en moneda nacional lo

obtuvo la Bolsa de Valores de Lima IGBVL con
5.77%, mientras que el instrumento de mayor
rendimiento en moneda extranjera fue el EPU,
6.69%.

Los mayores rendimientos para el primer semestre

los obtuvo la Bolsa de Valores de Lima con (3.7%),
seguida por las AFPs con (3.4%).

Con respecto a los fondos mutuos, en lo que va del

ao, se puede apreciar que los fondos de mayor
rendimiento fueron los de internacional con 2.79%
y los de corto plazo en soles con 1.82%, en
promedio, mientras que los que presentaron el
menor rendimiento fueron los de renta variable en
soles y en dlares con -1.95% y -1.51%
respectivamente.

En relacin a al tipo de cambio sol por dlar, se ha

mostrado un incremento de 0.0% marcando el
mismo ndice de 2.80, para finales de junio y finales
de diciembre del 2013, mientas que el euro
decreci en 0.39% (de 3.85 en diciembre del 2013,
a 3.83 a junio del 2014).

Punteros y coleros

Los cinco instrumentos financieros ms rentables fueron:

Los cinco instrumentos financieros con mayor prdida

fueron:
1.

Fondo Mutuo fondo de fondo FONDOS SURA SAFSURA CAPITAL ESTRATEGICO III SERIE A -3.74%.

2. Bolsa de Valores de Lima IGBVL 5.77%.

2.

Fondo Mutuo fondo de fondo FONDOS SURA SAFSURA CAPITAL ESTRATEGICO III SERIE B -3.63%.

3. Fondo Mutuo Internacional SURA ACC.

NORTEAMERICANAS FONDOS SURA SAF 4.84%

3.

Fondo Mutuo Renta Variable Dlares BCP

ACCIONES CREDIFONDO SAF -3.24%.

4.

Fondo Mutuo Renta Variable Soles BCP ACCIONES

SOLES -2.90%.

5.

Fondo Mutuo Renta Variable Soles SURA

ACCIONES FONDOS SURA SAF -2.82%.

1. Instrumento burstil EPU 6.69%.

4. AFP Fondo 2 PRIMA 4.82%.

5. Fondo Mutuo Internacional BCP DEUDA GLOBAL
FMIV 4.80%.

Mirando ms de cerca

Jun.14 - Dic.13
Tipo de instrumento
Depsitos Bancos Ahorro Soles
Depsitos Bancos Ahorro Dlares
Depsitos Bancos Plazo Soles
Depsitos Bancos Plazo Dlares
Depsitos CMAC Ahorro Soles
Depsitos CMAC Ahorro Dlares
Depsitos CMAC Plazo Soles
Depsitos CMAC Plazo Dlares
Depsitos CRAC Ahorro Soles
Depsitos CRAC Ahorro Dlares
Depsitos CRAC Plazo Soles
Depsitos CRAC Plazo Dlares
Depsitos financieras Ahorro Soles
Depsitos financieras Ahorro Dlares
Depsitos financieras Plazo Soles
Depsitos financieras Plazo Dlares
AFP's
Fondos Mutuos
Bolsa de Valores
Tipo de Cambio
Instrumentos de Deuda
Letras de tesoro

Promedio
0,5%
0,3%
1,8%
0,5%
0,5%
0,2%
2,0%
0,7%
0,7%
0,4%
2,3%
1,1%
0,8%
0,4%
2,2%
0,7%
3,3%
0,8%
3,7%
-0,2%
2,0%
2,0%

1,0%
1,0%
3,3%
1,0%
0,8%
0,5%
2,4%
1,3%
1,0%
0,8%
2,9%
1,7%
1,3%
0,5%
3,2%
1,3%
5,0%
4,8%
6,7%
0,0%
2,5%
2,0%

Mayor Rentabilidad
FALABELLA
GNB
AZTECA
FINANCIERO
ICA
TACNA
PISCO
PAITA
LOS ANDES
CHAVIN
LOS ANDES
LOS LIBERTADORE
COMPARTAMOS
CREDISCOTIA
TFC
QAPAQ
PRIMA Fondo 2
SURA ACC. NORTEAMERICANAS FONDOS SURA SAF

EPU
SOLES/ DLAR
Bono Corporativo Dlares
360 das

0,1%
0,1%
1,2%
0,1%
0,3%
0,1%
1,1%
0,2%
0,4%
0,1%
1,6%
0,5%
0,4%
0,1%
1,0%
0,2%
1,6%
-3,7%
1,2%
-0,4%
1,5%
2,0%

Menor Rentabilidad
CRDITO
CRDITO
CITIBANK
CITIBANK
DEL SANTA
HUANCAYO
SULLANA
TRUJILLO
SIPAN
PRYMERA
PRYMERA
CREDINKA
CONFIANZA
CONFIANZA
CREDISCOTIA
CONFIANZA
PROFUTURO Fondo 3
FONDOS SURA SAF-SURA CAPITAL ESTRATEGICO III SERIE A

INCA
SOLES/ EURO
Bono Corporativo Soles
270 das

En el ltimo mes (Junio 2014)

Rentabilidad de los Instrumentos de Inversin

por Moneda
(Jun.14 - May.14)

En el mes de Junio, la rentabilidad promedio

de todos los instrumentos fue positiva en 1%.

La rentabilidad promedio en Junio fue positiva

para los instrumentos en moneda nacional en
0.6%, mientras que para los colocados en
moneda extranjera, su rendimiento fue 1.4%.

Las rentabilidad ms alta en dlares lo obtuvo

el Instrumento burstil EPU, que mostr un
crecimiento de 3.86%, mientras que el
rendimiento ms bajo lo obtuvo Fondo Mutuo
Renta Variable PROMOINVEST FONDO
SELECTIVO PROMOINVEST SAF que marc un
0.74%.

Los 9 tipos de instrumentos analizados

mostraron rentabilidades positivas lideradas
por el rendimiento mostrado por los Bonos
con 5.5%, Seguido por la Bolsa de Valores con
3.7%.

En relacin al Tipo de Cambio tanto el de

Soles/Euro como el Soles/Dlar obtuvieron
rentabilidades positivas de 1.68% y 1.23%
respectivamente.

Respecto de los ndices Burstiles, el IGBVL

arroj 5.77%, el ISBVL, 5.09%, el INCA, 2.07 %,
el IBGC 1.58%, mientras que el EPU mostr
una rentabilidad de 3.86% en el ltimo mes.

En relacin a las AFP, cabe indicar que los

fondos tipo 1 y 2 mostraron rentabilidades de
1.39% y 1.82% respectivamente, mientras que
el fondo ms riesgoso tipo 3 obtuvo una
rentabilidad de 2.13%.

Referente a los fondos mutuos, los que

mostraron mayor rendimientos son el
internacional con un rendimiento de 2.27%,
seguido por renta fija en dlares con un
1.35%.

8%

6%

5,8%

4%
2%

3,9%

0,2%

0,7%

0%

-2%

-1,2%

-3,2%

-4%
Promedio

Ms Alta

Soles

Ms Baja

Dlares

Punteros y coleros

Los cinco instrumentos financieros ms rentables

fueron:

Los cinco instrumentos financieros menos

rentables fueron:

1. Bolsa de Valores de Lima IGBVL 5.77%.

1. Banco Depsito Ahorro Soles CRDITO 0.02%.

2. Mercado de Instrumentos de Deuda Bono

Corporativo Soles 5.48%.

2.

3.

3. Banco Depsito Ahorro Soles INTERBANK 0.03%.

Bolsa de Valores de Lima ISBVL 5.09%.

Banco Depsito Ahorro Soles SCOTIABANK

0.02%.

4. Instrumento burstil EPU 3.86%

4. Banco Depsito Ahorro Soles CONTINENTAL 0.03%.

5.

5. Banco Depsito Ahorro Soles CITIBANK 0.03%.

Fondo Mutuo Internacional SURA ACC. DE MERC.

EMERGENTE FONDOS SURA SAF

Mirando ms de cerca

Jun.14 - May.14
Tipo de instrumento
Depsitos Bancos Ahorro Soles
Depsitos Bancos Ahorro Dlares
Depsitos Bancos Plazo Soles
Depsitos Bancos Plazo Dlares
Depsitos CMAC Ahorro Soles
Depsitos CMAC Ahorro Dlares
Depsitos CMAC Plazo Soles
Depsitos CMAC Plazo Dlares
Depsitos CRAC Ahorro Soles
Depsitos CRAC Ahorro Dlares
Depsitos financieras Ahorro Soles
Depsitos financieras Ahorro Dlares
Depsitos financieras Plazo Soles
Depsitos financieras Plazo Dlares
AFP's
Fondos Mutuos
Bolsa de Valores
Tipo de Cambio
Letras de tesoro

Promedio
0.1%
1.3%
0.3%
1.3%
0.1%
1.3%
0.2%
1.3%
0.1%
1.3%
0.1%
1.3%
0.3%
1.3%
1.8%
1.0%
3.7%
1.5%
0.3%

0.2%
1.4%
0.3%
1.4%
0.1%
1.3%
0.4%
1.3%
0.2%
1.4%
0.2%
1.3%
0.4%
1.3%
2.3%
3.0%
5.8%
1.7%
0.3%

Mayor Rentabilidad
GNB
GNB
AZTECA
FALABELLA
ICA
TACNA
TACNA
TACNA
CREDINKA
CHAVIN
COMPARTAMOS
CREDISCOTIA
CONFIANZA
CREDISCOTIA
PROFUTURO Fondo 3
SURA ACC. DE MERC. EMERGENTE FONDOS SURA SAF
IGBVL
SOLES/ EURO
360 das

0.02%
1.24%
0.05%
1.23%
0.05%
1.24%
0.11%
1.25%
0.04%
1.25%
0.05%
1.25%
0.30%
1.24%
1.28%
0.07%
1.58%
1.23%
0.33%

Menor Rentabilidad
CRDITO
CRDITO
COMERCIO
CONTINENTAL
CUSCO
HUANCAYO
HUANCAYO
HUANCAYO
PRYMERA
PRYMERA
QAPAQ
CONFIANZA
EDYFICAR
EDYFICAR
PRIMA Fondo 1
PROMOINVEST INCASOL PROMOINVEST SAF
IBGC
SOLES/ DLAR
180 das

CORTITAS

I.- Anlisis Sectorial de Rendimientos de la BVL:

Dentro del anlisis sectorial, presentado por la Bolsa de

Valores de Lima, se puede observar un repunte en el
rendimiento acumulado para el mes de junio del sector
minero. En donde pas de un rendimiento acumulado para
Mayo de 6.94% a un rendimiento muy superior de 23.74% para
el acumulado a junio del presente ao.
Otros de los sectores que presentaron rendimientos positivos
son los de servicios y diversas, los cuales mostraron
rentabilidades de 1.89% y 2.28% respectivamente, superiores a
las marcadas en comparacin con el mes de Mayo (con 0.49% y
-0.39%, respectivamente).
Los sectores de menor crecimiento para el mes de Junio son el
sector industrial y agropecuario, en donde el sector
Agropecuario marca una mejora en los rendimientos
mostrados que pas de un -12.44% en el acumulado de mayo a
un -3.55%, aunque se espera una tendencia negativa para este
sector para lo que viene del ao producto de las noticias sobre
el fuerte impacto del fenmeno del Nio.

II.-Rendimiento de los Fondos Mutuos en lo que va del ao:

Dentro de los fondos que registran un mayor rendimiento
en lo que va del ao se encuentra el fondo mutuo
internacional 2.79%, seguido del de renta fija y corto plazo
en soles (con rendimientos de 2.23% y 1.82%
respectivamente), seguidos por los rendimientos positivos
de los fondos en corto plazo en soles, y renta fija en
dlares (con 1.82% y 1.57% respectivamente).
Entre los fondos que registran un valor positivo pero ms
tenue se encuentran los de renta mixta, corto plazo en
dlares y fondo de fondos, cuyo rendimiento tiene que ver
con los avances en expectativas positivas de crecimiento de
la economa mundial.

PUNTO Y APARTE

En Junio del 2014, el consenso de opiniones de los expertos

consultados por MC&F esbozan un panorama de rendimientos
constantes hacia el cierre del ao.
En lo referente a instrumentos de corto plazo (Letras del tesoro),
la tendencia es que stas se mantendrn en sus niveles actuales,
lo cual representa una tendencia ms conservadora respecto a lo
registrado en inicios de ao, cuando la mayora consideraba
posibles tendencias al alza.
Dentro de las proyecciones ms optimistas de los expertos, para
las futuras emisiones de bonos se consideran expectativas
alcistas en torno a las tasas de inters de bonos en dlares,
(situacin que corresponde a un escenario de menor apetito de
inversionistas extranjeros por ttulos de pases emergentes como
el nuestro), en contraparte con las opiniones conservadoras de las tasas de inters de Bonos en moneda nacional, esto va en
lnea con las incertidumbres sobre el crecimiento de la economa para los inversionistas.
Respecto del comportamiento previsto de las tasas pasivas de instituciones financieras, la mayora espera que dichas tasas
se mantengan en niveles estables, pero un porcentaje significativo de nuestros expertos espera que estos instrumentos se
reduzcan en ambas monedas. Esta situacin obedecera a la mayor liquidez que las entidades vienen registrando en los
ltimos meses, lo que aunado al menor ritmo de crditos, reduce la demanda de fondos por parte de las entidades
financieras.
Cabe destacar, que dentro de la percepcin de los expertos se presenta una postura de conservadora a bajista sobre la
expectativa de las tasas de inters de los bancos en moneda nacional, mientras que el escenario se invierte un tanto a favor
sobre la posicin de crecimiento de las tasas puestas en dlares.
En relacin sobre el 1er semestre del ao, se ha preguntado a
los expertos sobre la expectativa de crecimiento en
determinados sectores de la economa y vemos que
aproximadamente un 50% avizora un panorama favorable para
el sector minero, seguido del sector financiero y de servicios.
Todo esto marca con las expectativas favorables sobre el
crecimiento de la economa mundial, mejorando la demanda
de commodities, al igual que un panorama de mayor
dinamismo de la economa nacional que inclinan a un
movimiento positivo en base a las operaciones bancarias y del
rubro de servicios.
En el caso de las principales divisas, los expertos anticipan
incrementos en la cotizacin del dlar (50%) y el euro (38%).
Cabe indicar que aproximadamente el 50% de los expertos
considera que la cotizacin de ambas se mantendr en niveles
similares al actual; y slo un 13% anticipa una apreciacin
del nuevo sol contra el euro y el dlar.

Para mayor alcance y detalle de la informacin aqu descrita visite

www.mcifperu.com

Contacto: info@mcifperu.com