BALANCE DE LA ECONOMA BOLIVIANA EN 1998

Durante 1998, la actividad econmica creci alrededor del 4.75%, en un

ambiente de estabilidad de precios y cumplimiento de las metas del programa
financiero.
Este resultado se debe en buena parte a la inversin privada que creci en
23%, destacando la inversin extranjera directa (17%), en particular la
relacionada con la construccin del gasoducto a Brasil y la exploracin de
campos petrolferos y gasferos.
Despus del ajuste de precios a finales de 1997, que signific incrementos en
el nivel de precios durante los dos primeros meses, la inflacin continu su
gradual descenso, alcanzando a diciembre de 1998 una tasa acumulada de
4.39%. A este resultado contribuy una gestin macroeconmica que busc
preservar los equilibrios monetario y fiscal.
La consolidacin de la estabilidad macroeconmica mantuvo su carcter
prioritario, pero el equilibrio de las finanzas pblicas se vio dificultado por el
costo de la reforma de pensiones, cuyo dficit ejecutado se increment de 2%
del PIB en 1997 a 4.0% en 1998.
Durante 1998, la poltica monetaria tuvo como objetivo mantener la estabilidad
del valor del boliviano y aminorar los desequilibrios en la Balanza de Pagos.
Consistente con este objetivo la emisin monetaria tuvo un crecimiento menor
al registrado en 1997, evitndose presiones sobre la demanda agregada y
sobre la inflacin.
La poltica monetaria fue en general contractiva. En el contexto de una
reduccin de la base monetaria (24.7%), el M3, que incluye moneda
extranjera, creci en 13.1%, por debajo del crecimiento observado en 1997
(17.1%).
Durante 1998 la tasa de inters activa experiment un decremento de 16.2% a
15.6%, y la tasa de inters pasiva se ha mantenido alrededor del 8.32%, nivel
similar al observado en 1997.
En el sector externo, consecuencia del deterioro de los precios de los
principales

productos

de

exportacin

minerales

agroindustriales,

principalmente fruto de la crisis internacional, las exportaciones se redujeron

en 5.4%, mientras que las importaciones registraron un aumento de 7.1%,

debido principalmente al crecimiento de las importaciones de bienes de capital

en 38% con respecto a 1997. Por esta razn, el dficit en cuenta corriente
aument en relacin a 1997, en $us122.5 millones, alcanzando a $us675.6
millones.
Todas las metas de las variables macroeconmicas establecidas en el
programa financiero de 1998 fueron cumplidas, obtenindose en todos los
casos mrgenes favorables significativos.
El dficit en cuenta corriente fue ms que compensado por la inversin
extranjera directa. Las reservas internacionales netas experimentaron una
ligera disminucin de 6.7 meses de importaciones en 1997 a un equivalente a 6
meses de importaciones en 1998. Esta disminucin se debe a la
implementacin del Fondo de Requerimiento de Activos Lquidos (RAL) que
permite una disminucin del encaje en efectivo de 9% a 2%.
Asimismo, en septiembre de 1998 entr en vigencia la Iniciativa para la
Reduccin de la Deuda de Pases Altamente Endeudados (HIPC), en la cual
Bolivia fue elegida como beneficiaria por su adecuada gestin macroeconmica
destacando la estabilidad econmica y las reformas estructurales su menor
grado de desarrollo relativo y la elevada incidencia de la pobreza. La
implementacin del convenio significar una reduccin en trminos nominales
de la deuda externa de alrededor de $us760 millones, que podran ampliarse a
$us1,200 millones, debido al aporte extraordinario de Japn a esta iniciativa.
La inversin extranjera directa alcanz en 1998 niveles histricos sin
precedentes, resultado de las profundas medidas de poltica econmica
adoptadas a partir de 1985 y del proceso de reformas estructurales.
Por ltimo, se destacan las calificaciones de riesgo pa s que obtuvo olivia en
de las agencias internacional
calificacin de la primera fue de
domstica y

-/ table/

tandard
+/ table/

Poor s y Moodys.

para crdito en moneda

para crdito en moneda extranjera, y de la segunda

para crdito en moneda extranjera.

Estas calificaciones positivas avalan el mantenimiento de las condiciones

favorables en el pas para la expansin de las inversiones, contrastndose con
los casos de algunos pases vecinos, ecuyas calificaciones de riesgo para
bonos de gobierno de largo plazo en moneda nacional disminuyeron debido a
la crisis que afect a estas naciones.

Bibliografa

Sitios Web
http://www.udape.gob.bo/portales_html/evaluacion/eva1998.pdf
(Unidad de anlisis de polticas sociales y econmicas - Bolivia:

evaluacin de la economa 1998)