Custo Volume Lucro

Um enfoque Matemtico e Estatstico para a Anlise
do Custo-Volume-Lucro e suas Hipteses

Simplificadoras
Rodrigo Jos Guerra Leone
George Sebastio Guerra Leone
1
2
Artigo recebido em: 24.03.2008 Artigo aceito em: 08.09.2008 Segunda verso aceita em: 18.11.2008
Resumo
A anlise do custo-volume-lucro (CVL) um instrumento contbil de grande valor no
processo de planejamento das empresas. Apesar disso, deve-se utiliz-la tendo cincia de
que se apia em pressuposies simplificadoras que distorcem a realidade e so bastante
sentidas no curto prazo. Por meio de uma pesquisa descritiva e bibliogrfica, o presente
trabalho consiste do levantamento das simplificaes impostas realidade a fim de tornar a
anlise do ponto de equilbrio um instrumento representativo das relaes entre custos,
volume e lucro; da descrio das implicaes matemticas decorrentes dessas
simplificaes; e da apresentao de metodologias existentes na literatura especfica da rea
contbil para lidar com essas simplificaes e atenuar seus efeitos limitativos.
Palavras-chave: Anlise Custo-Volume-Lucro. Hipteses. Limitao. Enfoque Matemtico.
Enfoque estatstico.
Doutor em Engenharia de Sistemas e Computao. Professor da Universidade Potiguar RN. Endereo: Rua
Lindolfo Jos Correa das Neves, 419/802 Bessa Joo Pessoa PB. Fone: (83) 3245-6395. E-mail:
rodrigo@digivox.com.br.
2
Doutor em Contabilidade. Professor da Universidade Federal da Paraba. Endereo: Rua Lindolfo Jos Correa
das Neves, 419/802 Bessa Joo Pessoa PB. Fone: (83) 3245-6395. E-mail: r.leone@uol.com.br.
Revista Contabilidade Vista e Revista, ISSN 0103-734X, Universidade Federal de

Minas Gerais, Belo Horizonte, v. 19, n. 4, p. 129-150, out./dez. 2008.
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LEONE, Rodrigo Jos Guerra; LEONE, George Sebastio Guerra
Mathematical and Statistical approach for the CostVolume-Profit Analysis and its Limiting Assumptions
Abstract
The cost-volume-profit (CVP) analysis is a very useful managerial tool in the planning
process of the companies. Despite of it, one must use it knowing about its limitations that
distort the real world. In this way, CVP analysis is rather indicated for the strategic decisions
of the company, since in the long term, these shortcomings are diluted and, therefore,
seem less heavy. The goal of this work is to study, based on a descriptive and
bibliographical research, the simplifying hypothesis of the CVP analysis, its particular
restrictions related to the loss of realism and its mathematical and statistical implications,
and present some of the methodologies used to minimize the limiting effects of these
hypothesis.
Keywords: Cost-Volume-Profit Analysis. Assumptions. Limitation. Mathematical
Approach. Statistical Approach.
1 Introduo
A anlise do custo-volume-lucro (CVL), tambm conhecida como
anlise do ponto de equilbrio, uma das ferramentas analticas mais consagradas e, ainda assim, uma das mais simples apresentadas na Contabilidade
Gerencial (GUIDRY et. al, 1998). De forma geral, oferece a gerencia uma
clara viso econmica do processo de planejamento (HORNGREN et. al.
apud. GUIDRY et. al., 1998), permitindo examinar os possveis impactos
de uma larga classe de decises estratgicas (PORTUGAL, 1999).
Para Atkinson e colaboradores (2000, 183), compreender o comportamento dos custos em resposta s mudanas nos nveis de atividades de
produo e vendas claramente crtico para a administrao de muitas empresas.
Dentre os inmeros modelos de avaliao e previso desse comportamento,
destaca-se a anlise do ponto de equilbrio, contextualizada em Leone e
Leone (20021: 53) como uma parte da anlise das relaes existentes entre
os fatos econmicos: o custo, o volume e o lucro, por sua simplicidade
terica e pela facilidade na anlise de sensibilidade. Guidry e colaboradoes
(1998, 74) ratificam essa afirmao enfatizando que tal simplicidade
remarcvel, j que armado com apenas trs dados de entrada preo de
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Um enfoque Matemtico e Estatstico para a Anlise do Custo-Volume-Lucro e suas Hipteses

Simplificadoras
venda, custo varivel unitrio e custos fixos o analista pode avaliar os

efeitos das decises que potencialmente alteram a natureza bsica da empresa.
Entretanto, um modelo simplificado, menos rico em detalhes, tem
sempre seus prs e contras. Ao utiliz-lo, o analista, o contador, o professor
ou o estudante, precisa saber administrar suas limitaes e fraquezas. A
anlise do custo-volume-lucro, no caso, possibilita apenas uma viso
superficial dentro do processo de planejamento das operaes. Como
enfatiza Maher (2001: 454), uma vantagem da anlise CVL a sua
simplicidade. O preo dessa simplicidade, entretanto, um conjunto de
pressuposies que resulta em certa perda de realismo. Essas pressuposies aqui chamadas de hipteses simplificadoras enfraquecem os
resultados, fato sentido com bastante intensidade no curto prazo, contudo
em menor intensidade no longo prazo. Por isso, o analista deve ter
conhecimento de que o maior objetivo do estudo das relaes custovolume-lucro fornecer informaes necessrias tomada de decises
estratgicas dentro da empresa (LEONE, LEONE, 20021).
A literatura especfica das reas de Administrao, de Contabilidade
de Custos e de Contabilidade Gerencial est repleta de teorias e testes
relativos anlise CVL. Estudos de caso (COELHO, 2005; RESENDE;
FREIRE FILHO, 2005) e as falhas da anlise CVL convencional j foram
bastante bem documentadas (MALOO, 1991). Devine (1961: 13) afirma
que os contadores sempre foram especialmente cuidadosos em relao
explicao das limitaes dos resultados, nos horizontes de tempo e nas
condies iniciais sob as quais e para as quais as predies so vlidas.
Para Maloo (1991: 29), algumas decises referentes fabricao e
venda dos produtos continuam baseadas nas suposies de que os custos e
os preos de venda so conhecidos com certeza e que a quantidade produzida
determinada com o perfeito conhecimento da limitao de demanda. E
acrescenta que isso faz da anlise CVL convencional um modelo determinstico
em que trs das quatro variveis so conhecidas desde o incio.
Essa caracterstica determinstica responsvel pelo grande trunfo da
anlise CVL: sua simplicidade, (LEONE, 1998; ATKINSON et al., 2000;
MAHER, 2001; HORNGREN et. al. 2004), oriunda de uma srie de
simplificaes, conforme comentado anteriormente. Yunker (2006: 161)
ratifica a opinio afirmando que as limitaes do modelo bsico so bastante
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conhecidas dos analistas, mas no julgamento dos vrios usurios, a simplicidade

e a facilidade de uso da metodologia sobrepem-se quelas limitaes.
O presente trabalho consiste, basicamente, em analisar e responder as
seguintes questes: (1) que simplificaes so impostas realidade a fim de
tornar a anlise do ponto de equilbrio um instrumento representativo das
relaes entre custos, volume e lucro? (2) quais as implicaes matemticas
decorrentes dessas simplificaes? e (3) que metodologias existem na
literatura especfica da rea contbil para lidar com essas simplificaes e
atenuar seus efeitos limitativos?
Dessa forma, pretende-se estudar, por meio de uma pesquisa descritiva
e bibliogrfica, as hipteses simplificadoras da anlise CVL, suas limitaes
prticas, no sentido de perda de realismo e suas implicaes matemticas e
estatsticas, no sentido de facilitar os grficos e suas interpretaes, os
clculos, modelos e aprendizado.
2 Hipteses Simplificadoras
Todos os autores que tratam de Contabilidade Gerencial, nacionais ou
estrangeiros, sem exceo, dedicam um captulo de suas obras anlise
CVL: mostram equaes, grficos, exemplos, apresentam a motivao para
essa anlise e alertam para a existncia de simplificaes que restringem
seu uso, porm poucos se aprofundam em suas explicao e implicaes.
Entre os que o fazem, pode-se citar (ATKINSON et. al., 2000; MAHER,
2001; HORNGREN et. al., 2000; HANSEN; MOWEN, 2000; ROBLES
JR., 2008; JIAMBALVO, 2002; ELDENBURG; WOLCOTT, 2007;
LEONE; LEONE, 2004; KAPLAN, 1982).
Atkinson e colaboradores (2000), de forma explcita, apenas lembram
que, na anlise do ponto de equilbrio, os nveis de venda e produo so
assumidos como sendo iguais. Em forma de exemplos, trata dos problemas
relativos capacidade de produo, variabilidade dos custos, das receitas
e dos recursos e aos mltiplos produtos e atividades. Para Maher (2001), uma
pressuposio simplificadora a suposio de linearidade da receita total e
dos custos totais na faixa de volume denominada de intervalo relevante.
Isso significa que as receitas e os custos variveis se alteram proporcionalmente ao volume e os custos fixos no se alteram com o volume. Vale
132


Simplificadoras
ressaltar que Maher um dos poucos autores a diferenciar as vises contbil

e econmica, principalmente no aspecto da no-linearidade das receitas e
dos custos. Horngren e colaboradores (2000: 45) apresentam de forma
bastante clara, alm das suposies identificadas em (MAHER, 2001), as
trs suposies a seguir:
(1) o preo de venda unitrio, os custos variveis
unitrios e os custos fixos so conhecidos; (2) a
anlise abrange tanto um nico produto quanto supe
que um dado mix de receita de produtos permanecer
constante mesmo quando a quantidade total de
unidades vendidas se alterar; e (3) todas as receitas e
custos podem ser adicionados e comparados sem
levar em considerao o valor do dinheiro no tempo.
Hansen e Mowen (2000: 607) e Robles Jr. (2008) repetem a questo

da linearidade e da identificao precisa das receitas e dos custos, assim
como Jiambalvo (2002: 86) e Eldenburg e Wolcott (2007: 101) essas
ltimas, porm, enfatizando as incertezas, sejam elas decorrentes de causas
internas ou externas empresa , e acrescentam que a anlise supe que o
que produzido vendido. Sobre essa simplificao, Leone (2004 e 2008)
apenas exige a no existncia de variaes significativas nos estoques
inicial e final de produtos acabados.
Entre todos os autores citados, em Kaplan (1982) que se encontra
o maior aprofundamento, tanto nas explicaes e limitaes prticas das
simplificaes, quanto nas implicaes matemticas delas decorrentes,
assim como na apresentao de propostas para atenuar seus efeitos. Para o
autor, ainda so simplificaes os seguintes fatores: os preos de venda no
oscilam, tecnologia, eficincia e produtividade permanecem constantes,
apenas o volume relevante, receitas e custos so comparados com base em
um nico direcionador de atividade, a anlise acontece em um perodo
nico e no h restries sobre a produo.
O levantamento bibliogrfico anterior permitiu o agrupamento das
limitaes nas seguintes sete hipteses simplificadoras:
Hiptese 1: Os custos e as receitas variam de acordo com um nico
direcionador.
Hiptese 2: O direcionador depende de um nico produto.
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Hiptese 3: O preo de venda unitrio, o custo varivel unitrio e os

custos fixos so constantes ao longo do intervalo relevante de valores para
direcionador.
Hiptese 4: As unidades produzidas so iguais s unidades vendidas,
isto , no h variao de estoque. Ou, de uma forma mais abrangente, os
custos e as receitas tm o mesmo direcionador.
Hiptese 5: Havendo mais de um produto, o mix de vendas se mantm
constante.
Hiptese 6: No h considerao do valor do dinheiro no tempo, ou
a anlise feita para um perodo simples.
Hiptese 7: No h probabilidade (risco) envolvida.
3 A Matemtica e a Estatstica Inerentes s Hipteses

Simplificadoras
comum que as obras sobre Contabilidade de Custos e Gerencial, ou
trabalhos sobre a anlise CVL, em algum momento, apresentem o grfico a
seguir:
Grfico 1: Ponto de equilbrio considerando as funes custo e receita.
Custo Total = Custo Varivel + Custo Fixo
134


Simplificadoras
Entretanto, para traar os grficos anteriores, so necessrias as sete

hipteses simplificadoras listadas na introduo. A seguir, apresenta e
comentam-se essas hipteses, obedecendo a uma seqncia lgica e a mais
didtica possvel.
Hiptese 1: Os custos e as receitas variam de acordo com um nico
direcionador.
Segundo Leone e Leone (20021: 58), Os custos e as despesas so de
diversos tipos. Cada um tem um comportamento diferente diante de
diferentes bases de volume... e ainda as receitas variam segundo outros
direcionadores, e no de acordo com uma nica base.
O mais comum considerar esses direcionadores como as unidades
produzidas no caso dos custos e as unidades vendidas no caso da receita. As
horas/mquina, o percentual da capacidade produtiva, as horas de mo-deobra so outros exemplos de direcionadores de custos. Assumir essa
hiptese significa, matematicamente, simplificar as funes custo e receita
como funes de uma nica varivel, permitindo que sejam traados seus
grficos no plano cartesiano, com o eixo horizontal representando, justamente,
esse nico e exclusivo direcionador, isto :
Grfico 2: Dois eixos cartesianos apenas um direcionador

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Havendo mais de uma varivel, necessita-se de outros eixos ortogonais,

confundindo a percepo e complicando a anlise. Como atentam os mesmos
autores (20021: 58), Fica difcil o emprego til da anlise quando se sabe
que existem no problema mltiplos direcionadores, ou bases de volume.
Hiptese 2: O direcionador depende de um nico produto.
Em outras palavras, a anlise deve considerar que apenas um produto
fabricado ou vendido. Havendo mais de um produto, recai-se no problema
anterior dos mltiplos direcionadores, a menos que o mix de produo ou de
venda se mantenha fixo (ver hiptese 5). Assim sendo, essa hiptese
assegura o mesmo resultado da hiptese 1.
Hiptese 3: O preo de venda unitrio, o custo varivel unitrio e os custos
fixos so constantes ao longo do intervalo relevante de valores para direcionador.
Segundo Leone e Leone (20021: 58), O preo de venda do servio
ou do produto pode variar ao longo da capacidade de produo; O custo
varivel unitrio do servio ou do produto pode variar ao longo da
capacidade de produo e Os custos fixos podem variar por degraus.
Matematicamente, essa hiptese consiste em fixar os coeficientes nas
expresses do custo, da receita e do lucro e, em conjunto com as hipteses
1 e 2, torn-las funes lineares. Assim, tem-se.
C = CVu x UP + CF
R = PVu x UV
L = R - C = PVu x UV - (CVu x Up + CF)
onde:
C so os custos totais
CVu o custo varivel unitrio
CF so os custos fixos
R a receita
PVu o preo de venda unitrio
L o lucro
UP so as unidades produzidas
UV so as unidades vendidas.
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Simplificadoras
Vale observar que as funes custo e receita possuem apenas um

direcionador, enquanto que a funo lucro possui dois. Esse fator de
complicao contornado pela hiptese 4.
Em Leone e Leone (2001), encontram-se clculos, grficos, resultados
e anlises originrios da no adoo dessa hiptese. No trabalho em
questo, os autores tratam da obteno do(s) ponto(s) de equilbrio no caso
de mudanas no preo de venda unitrio, no custo varivel unitrio e nos
custos fixos. Mais ainda, estudam com detalhes o caso em que o preo de
venda cai uniformemente com o aumento da demanda, transformando a
receita em uma funo quadrtica.
A gerncia dificilmente precisar levar em conta essas complicaes,
haja vista a simplicidade e abrangncia da anlise do ponto de equilbrio
(com as hipteses simplificadoras) na resoluo de seus problemas. J os
economistas, que trabalham com funes quadrticas, no raramente, se
deparam com problemas com dois pontos de equilbrio. Neste ponto,
interessante o aprofundamento sobre a questo do intervalo para o qual a
hiptese 3 vlida.
Foi comentado anteriormente que a anlise CVL tem, como um de
seus objetivos, fornecer informaes para a tomada de decises e para o
planejamento estratgico das empresas. Muitas vezes, os dados para essa
tomada de deciso so instintivos da gerncia: baseado em sua experincia,
o gerente se sente apto a prever os valores do preo de venda e do custo
varivel unitrio, que sero, respectivamente, praticados e influenciados
pelo mercado, e dos custos fixos, intrnsecos a sua empresa, e, assim, opta
por utiliz-los nos clculos e nas anlises. Nesse caso, a preocupao com
o intervalo relevante mnima. Em outros casos, o gerente pode se valer dos
dados histricos e proceder a uma anlise de regresso (linear e simples,
para no ir de encontro s hipteses simplificadoras), isto , tomar uma
amostra do que aconteceu nos anos anteriores, para encontrar a relao
entre a receita e as quantidades vendidas e a relao entre os custos e as
quantidades produzidas. Nesse caso, o cuidado com os valores mximo e
mnimo dos dados (observaes amostrais) que utilizou deve ser total,
porque os coeficientes de determinao para as relaes obtidas pela
regresso s se aplicaro aos intervalos formados por aqueles valores. Por
exemplo, suponha que a funo custo foi obtida a partir de uma amostra de

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quantidades mensais produzidas (12 observaes) ao longo do ltimo ano e

que a quantidade produzida atingiu seu mximo (900 unidades), no ms de
novembro, e seu mnimo (500 unidades), em maio. O Contador de Custos
deve proceder anlise do ponto de equilbrio atento a esses limitantes, pois
apenas nesse intervalo (de 500 a 900), ele tem a garantia estatstica (dado
pelo coeficiente de determinao) da validade e preciso da funo custo.
Um grfico, obtido pela anlise de regresso, do comportamento dos custos
para ilustrar esse exemplo pode ser dado por:
Grfico 3: Reta de regresso linear para uma disperso de pares
(produo; custo). Coeficiente de determinao R2
igual a 86,55%. A reta se limita ao intervalo relevante.
Outro exemplo o caso dos custos fixos em degraus. A fim de

conservar a simplicidade dos clculos, o Contador de Custos deve se ater a
analise do ponto de equilbrio no intervalo em que os custos fixos so
constantes, tanto que sua representao grfica (ver grfico 1) um
segmento de reta paralelo ao eixo horizontal. Na prtica, o intervalo em que
a capacidade produtiva respeitada. Aumentar a produo alm da
capacidade implicaria na contratao de novos supervisores, compra de
novas mquinas, aumento das instalaes (investimento ou aluguel) e,
conseqentemente, em custos fixos em um patamar superior, podendo dar
origem a mais de um ponto de equilbrio. Graficamente, ter-se-ia:
138


Simplificadoras
Grfico 4: Intervalo com dois patamares para os custos fixos.

Violao da capacidade produtiva.
Hiptese 4: As unidades produzidas so iguais s unidades vendidas. Ou,

de uma forma mais abrangente, os custos e as receitas tm o mesmo direcionador.
Essa uma hiptese central. Graas a ela, pode-se colocar a varivel,
ou direcionador, em evidncia e trabalhar com a margem de contribuio
unitria, fazendo com que a funo lucro tambm seja linear e de uma
varivel. De fato, na equao do lucro, considerando:
uP = uV
tem-se:
onde: MCu a margem de contribuio unitria. Da, e somente

assim, pode-se encontrar o ponto de equilbrio (PE):
PE = CF
MCu

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Apenas nesse ponto, assumidas as hipteses 1, 2, 3 e 4, pode-se traar

o grfico 1 da anlise CVL. Assim, interessante apresentar um grfico
ilustrativo das implicaes ocorridas na anlise do ponto de equilbrio, no
caso de se considerar um intervalo relevante com mais de um patamar para
os custos fixos:
Grfico 5: Pontos de equilbrio para um intervalo com mais de um
patamar para os custos fixos. Anlise alm da capacidade
produtiva.
Deve-se atentar para o fato de que esto sendo considerados constantes

o preo de venda e o custo varivel unitrio, mesmo com a violao da
capacidade produtiva.
Hiptese 5: Havendo mais de um produto, o mix de vendas se mantm
constante.
Forar que o mix se mantenha inalterado ao longo da produo
possibilita o clculo da margem de contribuio ponderada e conseqentemente
a obteno do ponto de equilbrio ponderado. Por exemplo, considerando os
dados abaixo:
Vendas (unidades)
Margem de contribuio unitria
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Produto A
VA
MCA
Produto B
VB
MCB


Simplificadoras
Supondo-se o custo fixo igual a CF, procede-se da seguinte maneira

para obter o ponto de equilbrio ponderado: primeiramente monta-se a
tabela,
Produto
A
Vendas
VA
Proporo no total de vendas

VA
VA + VB
VB
VB
VA + VB
Em seguida, calcula-se a margem de contribuio ponderada,
O ponto de equilbrio, que, por definio, o quociente:
Finalmente, encontra-se os valores relativos a cada um dos produtos,

multiplicando o ponto de equilbrio pelas respectivas propores dos produtos
em relao ao total vendido:
Em Leone e Leone (2002), alm da viso analtica anterior, os autores

apresentam a viso geomtrica da obteno do ponto de equilbrio para um
mix de dois produtos. Com essa abordagem, fcil perceber a abrangncia
da anlise do Custo-Volume-Lucro e sua sensibilidade s mudanas no mix.
Hiptese 6: No h considerao do valor do dinheiro no tempo.

141
Os custos, as despesas e as receitas no ocorrem ao mesmo tempo.

Considerando-se esse fato como verdadeiro, o analista, ou o contador, deveria
ajustar os dados para que fossem sintonizados com o valor do dinheiro no tempo,
alertam Leone e Leone (20021: 58).
Matematicamente, essa simplificao exclui qualquer envolvimento
de taxas de juros e/ou correes monetrias. No fim das contas, a busca pelo
ponto de equilbrio poderia ser comparada ao pay-back simples de um
investimento, diferenciando-se apenas pelos direcionadores: quantidades
produzidas (ou vendidas) contra tempo decorrido, respectivamente.
Levar em conta o valor do dinheiro no tempo acarretaria no acrscimo
de um direcionador, no caso, o tempo. O estudo do custo-volume-lucro se
transformaria em uma combinao entre a anlise CVL usual e as anlises
do valor presente lquido (VPL) e da taxa interna de retorno (TIR).
Por exemplo, suponha que a empresa venda 100 unidades por ms
com margem de contribuio unitria de $50 e custos fixos da ordem de
$80.000. Considerando a hiptese 6, o equilbrio entre custos e receitas
seria atingido aps 16 meses, em nvel de 1.600 unidades. Sem adot-la, e
supondo uma taxa de inflao de 4% ao ms, o equilbrio s seria atingido
no 26o ms ao nvel das 26.000 unidades. De fato, da equao que relaciona
valor presente, valor dos pagamentos, taxa e nmero de pagamentos, na
Matemtica Financeira, tem-se,
e o grfico do pay-back descontado, ou ajustado, a valor presente,
142


Simplificadoras
Grfico 6: Ponto de equilbrio (26 meses), considerando-se o valor

do dinheiro no tempo. Linha no-linear.
Hiptese 7: No h probabilidade (risco) envolvida.

Normalmente, os custos, as despesas e as receitas no acontecem com
a certeza considerada. Os negcios esto sempre cercados de probabilidades
e riscos: o preo de venda pode ser afetado pela entrada de novos concorrentes,
os custos variveis podem ser reduzidos com a tecnologia, com o ganho de
escala, de eficincia e de produtividade, ou podem, ao contrrio, aumentar
devido pouca motivao dos empregados, defeitos no maquinrio, faltas
de energia (apages) inadimplncia, entre outros.
Todas essas possibilidades afetam diretamente as quantidades
produzidas e vendidas. Assim, no se pode afirmar que o ponto de
equilbrio ser exatamente aquele obtido pela anlise CVL. Seria muito
arriscado. O Contador de Custos deve ter conscincia de que as vendas
projetadas so apenas previses mdias e podem sofrer oscilaes, alm do
mais se forem reflexos de estudos amostrais. Conseqentemente, o ponto de
equilbrio tambm est sujeito a essas mesmas variaes. preciso
conhec-las quantitativamente por meio de alguma medida estatstica de
disperso (por exemplo, o desvio-padro).
Assumir essa hiptese simplificadora priva o analista do uso da
inferncia estatstica (mas pior mesmo priv-lo do conhecimento e/ou
utilizao dessas tcnicas).

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Iudcibus (1989: 79) apresenta um exemplo bem simples da anlise

CVL sob condies de incerteza quanto ao volume de vendas. No exemplo,
o gerente faz previses sobre o total de vendas esperado, considerando que
esse total pode se desviar um pouco para mais, ou para menos, segundo
certa probabilidade, mantendo fixos os valores do preo de venda unitrio,
do custo varivel unitrio e dos custos fixos. Assim, assumindo um
comportamento segundo uma curva normal para a distribuio de
freqncia das unidades vendidas, ele capaz de indicar, entre outras, a
probabilidade da empresa atingir, pelo menos, o ponto de equilbrio. Apesar
de interessante, o exemplo perde aplicabilidade, uma vez que a distribuio
normal raramente adequada para aproximar a distribuio de freqncias
de custos e vendas. Mais indicado so as distribuies gama e log-normal
(HOLT et. al. apud. MALOO, 1991).
4 Propostas para Minimizao dos Efeitos Limitativos

das Hipteses Simplificadoras
Com maiores ou menores rigor e aprofundamento matemticoestatstico, vrios autores vm propondo procedimentos para tornar a anlise
CVL menos dependente da tantas limitaes. Vrios modelos estocsticos
tm sido propostos e examinados. Desde o trabalho de Jaedicke e Robichek
(1964), em que apresentado um modelo conhecido por modelo J-R que
aproxima a variabilidade do lucro assumindo uma distribuio normal para
o preo e o volume de vendas e para os custos fixos e variveis, uma
substancial literatura foi desenvolvida sobre a anlise CVL sob condies
de incerteza (YUNKER, 2001). Segundo Yunker (2001: 127),
produto nico versus vrios produtos, tecnologia de
produo simples versus tecnologia de produo
mltipla, fonte nica de incerteza versus mltiplas
fontes de incerteza, incerteza com respeito ao preo
versus incerteza com respeito quantidade de
vendas, suposio de que a produo igual as
vendas versus diferenciao entre as quantidades
produzida e vendida, especificao da questo
central como simplesmente produzir ou no produzir
versus determinao de uma quantidade para
144


Simplificadoras
produzir e/ou um preo para ajuste, uso da equao

fundamental de CVL versus acrscimo de uma
funo de demanda econmica relacionando a
quantidade vendida com o preo cobrado.
Maloo (1991) faz uma extensa reviso bibliogrfica sobre limitaes

e propostas para a anlise CVL antes de apresentar sua proposta. Nessa
reviso, ao autor critica o modelo de Jaedicke e Robichek conhecido
como modelo J-R no que diz respeito ao produto de variveis aleatrias
independentes e distribudas normalmente e ao fato de no tratar a escolha
dos produtos ou do mix de vendas como um problema de carteira; comenta
artigos que tratam de (1) extenses ao mesmo modelo de J-R, via aplicao
de uma tcnica de ajustamento de curva e um modelo estocstico de
amostragem para determinar a natureza da distribuio de probabilidade a
ser utilizada; (2) uma aproximao log-normal baseada nas seguintes
suposies adicionais: a quantidade e a margem de contribuio so
variveis aleatrias log-normalmente distribudas, os custos fixos so
determinveis e as variveis de entrada so independentes; (3) uma
proposta de anlise de custo, volume e utilidade que permite aos gestores
determinar solues timas baseados nas flutuaes nos custos fixos e
variveis para horizontes curtos e longos de planejamento; finalmente,
seleciona e indica outros estudos de caso menos quantitativos, a saber,
(MARTIN, 1985; CONINE, 1986; CLARK, 1986; SINCLAIR, TALBOTT,
1986; CAMP, 1987; SHASHUA, GOLDSCHMIDT, 1986). J em relao a
sua proposta de mtodo, Maloo (1991) tenta minimizar as diferenas entre
os resultados planejados e os resultados reais utilizando a distribuio beta,
tcnica baseada em informaes preditas, que incorpora o elemento de
incerteza anlise convencional. Tais informaes so obtidas por
estimativas de custos para os cenrios otimista, mais provvel e pessimista
e da moda padronizada. Segundo o autor, o modelo proposto permite a
anlise de sensibilidade, sem o extenso conhecimento quantitativo
requerido por outros modelos probabilsticos.
Kim e Kim (1996) apresentam uma tcnica para a anlise de projeto
dentro de um horizonte de planejamento com vrios perodos, permitindo
variaes nas taxas de produo, nos preos e nos custos. Com isso,
estabelecem a relao entre o valor presente lquido e a quantidade para o

145
equilbrio, em cada perodo considerado. Ainda no aspecto muti-peridico,

Freeman e Freeman (1993) mostram, com base em exemplos numricos, que
avaliar investimentos usando tcnicas de fluxos de caixa descontados e, em
seguida, operar no nvel do ponto de equilbrio resulta na destruio de valor.
Guidry et al. (1998) advertem que a anlise CVL no leva em considerao o impacto das decises estratgicas na riqueza das organizaes,
nem o efeito dessas decises na estrutura de capital e nveis de risco, mas
afirmam que tais imperfeies podem ser ajustadas analisando o custo de
capital dos recursos necessrios para sustentar a deciso e incorporando o
grau de risco operacional ou a sensibilidade ao risco sistemtico. Dessa
forma, propem a insero de novas variveis na anlise CVL:
uma meta de renda, definida como a renda liquida mnima aceitvel
para uma deciso, que depende do custo de capital calculado pelo
CAPM (Capital Asset Pricing Model) e do total de ativos
requeridos para a deciso;
uma aproximao para o custo unitrio, dependendo da meta de renda.
Yunker (2001) desenvolve um modelo estocstico no qual combina as
idias bsicas da anlise custo-volume-lucro sob incerteza com uma funo
linear para a demanda e uma funo quadrtica para o custo mdio e obtm
as solues timas para algumas simulaes: quantidade mnima para que a
probabilidade de equilbrio iguale o nvel mnimo aceitvel, quantidade que
maximiza a probabilidade de equilbrio, quantidade que maximiza a funo
utilidade de Cobb-Douglas, quantidade que maximiza os lucros esperados e
quantidade mxima para que a probabilidade de equilbrio iguale o nvel
mnimo aceitvel. Ainda Yunker, em parceria com Schofield (YUNKER;
SCHOFIELD, 2005), aplica o modelo e suas simulaes para resolver o
problema da determinao do enrollment fees para programas de treinamento
e desenvolvimento. Para tanto, incorporada uma funo demanda,
relacionando o nvel de vendas com o preo, que, neste trabalho, a varivel
de controle dos tomadores de deciso. Posteriormente, o mesmo autor
prope um guia para incorporar uma funo estocstica de demanda
anlise do ponto de equilbrio (YUNKER, 2006).
Em relao a problemas externos ao contexto da Contabilidade Gerencial,
Chan e Wong (1999) apresentam a anlise CVL resultante do conflito de
146


Simplificadoras
interesses existente entre o proprietrio da empresa e seu gestor averso a

risco e motivado por um esquema de distribuio linear de lucros, quando
a deciso sobre a produo delegada a este ltimo. Segundo os autores,
essa deciso, complicada pelo acesso do gestor aos instrumentos de
investimento, inclusive em empresas concorrentes, proporciona o elemento
de incerteza do modelo. O trabalho em questo uma reviso do modelo de
Kim e colaboradores (1996) e utiliza recursos avanados de Matemtica.
Entre outros, os autores avaliam as relaes entre premio por risco e deciso
de investimento e margem de contribuio esperada e deciso de produo.
5 Consideraes Finais
A grande vantagem do estudo das relaes custo-volume-lucro em
sua forma convencional , sem dvida, sua simplicidade. As hipteses
assumidas modelam a realidade de forma determinstica originando funes
lineares e de uma varivel, sem margens de erro, facilitando os clculos,
plotagem dos grficos e, conseqentemente, as anlises necessrias.
A tentativa de retratar a realidade sem simplificao nenhuma
implicaria em um modelo com as seguintes caractersticas: (1)
comportamentos no-lineares para as receitas, no-lineares e descontnuas
para os custos, j que os custos fixos assumiriam patamares diferentes em
funo da capacidade instalada; (2) Multi-produtos e multi-direcionadores,
originando funes de vrias variveis; (3) Restries de produo e
demanda, obrigando o uso da programao matemtica (ver Leone, 2002);
(4) Multi-perodos e a necessidade de se incorporar a noo do valor do
dinheiro no tempo; (5) Incertezas quanto ao volume de vendas, preos e
custos, em que a alternativa a inferncia estatstica, baseada na distribuio
de probabilidade mais adequada a cada caso, obtendo-se, dessa forma, um
modelo estocstico.
Apesar de, teoricamente, oferecer uma resposta mais fiel realidade,
um modelo com tantos recursos acumularia uma srie de desvantagens:
maior dedicao de tempo e dinheiro, maior sujeio a erros na obteno e
digitao das informaes de entrada, impossibilidade de visualizao
grfica do ponto de equilbrio, maior dificuldade de anlise e interpretao
dos resultados e, conseqentemente, na tomada de deciso.

147
Entre esses dois extremos, h inmeros trabalhos focados no

relaxamento de algumas hipteses simplificadoras, principalmente no
tratamento da varincia associada s variveis estimadas relativas anlise
CVL e na abordagem do valor do dinheiro no tempo.
A questo central passa a ser, ento, que nvel de complexidade deve
conter um modelo de forma a melhorar ou, pelo menos, manter a eficincia
da anlise CVL convencional. Que fatores, que consideraes sobre as
variveis e que enfoques otimizariam a relao custo-benefcio da anlise?
Finalmente, mais importante que essa questo so as evidncias de
que os professores, gerentes e demais usurios da anlise do ponto de
equilbrio precisam ter conscincia do alcance e das limitaes dessa
ferramenta, esteja ela sob um modelo determinstico ou estocstico.
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150


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Um enfoque Matemtico e Estatstico para a Anlise

do Custo-Volume-Lucro e suas Hipteses

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LEONE, Rodrigo Jos Guerra; LEONE, George Sebastio Guerra

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venda, custo varivel unitrio e custos fixos o analista pode avaliar os

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conhecidas dos analistas, mas no julgamento dos vrios usurios, a simplicidade

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ressaltar que Maher um dos poucos autores a diferenciar as vises contbil

Hansen e Mowen (2000: 607) e Robles Jr. (2008) repetem a questo

LEONE, Rodrigo Jos Guerra; LEONE, George Sebastio Guerra

Hiptese 3: O preo de venda unitrio, o custo varivel unitrio e os

3 A Matemtica e a Estatstica Inerentes s Hipteses

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Entretanto, para traar os grficos anteriores, so necessrias as sete

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Havendo mais de uma varivel, necessita-se de outros eixos ortogonais,

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Um enfoque Matemtico e Estatstico para a Anlise do Custo-Volume-Lucro e suas Hipteses

Vale observar que as funes custo e receita possuem apenas um

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quantidades mensais produzidas (12 observaes) ao longo do ltimo ano e

Outro exemplo o caso dos custos fixos em degraus. A fim de

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Grfico 4: Intervalo com dois patamares para os custos fixos.

Hiptese 4: As unidades produzidas so iguais s unidades vendidas. Ou,

onde: MCu a margem de contribuio unitria. Da, e somente

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Apenas nesse ponto, assumidas as hipteses 1, 2, 3 e 4, pode-se traar

Deve-se atentar para o fato de que esto sendo considerados constantes

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Supondo-se o custo fixo igual a CF, procede-se da seguinte maneira

Proporo no total de vendas

Em seguida, calcula-se a margem de contribuio ponderada,

O ponto de equilbrio, que, por definio, o quociente:

Finalmente, encontra-se os valores relativos a cada um dos produtos,

Em Leone e Leone (2002), alm da viso analtica anterior, os autores

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Os custos, as despesas e as receitas no ocorrem ao mesmo tempo.

e o grfico do pay-back descontado, ou ajustado, a valor presente,

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Grfico 6: Ponto de equilbrio (26 meses), considerando-se o valor

Hiptese 7: No h probabilidade (risco) envolvida.

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Iudcibus (1989: 79) apresenta um exemplo bem simples da anlise

4 Propostas para Minimizao dos Efeitos Limitativos

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produzir e/ou um preo para ajuste, uso da equao

Maloo (1991) faz uma extensa reviso bibliogrfica sobre limitaes

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