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1.- Manuel Chu Rubio (2013), Fundamento de las Finanzas Un enfoque peruano
Octava edicin, agosto 2013
OBJETIVO DE LAS FINANZAS:
La gestin en finanzas busca incrementar el valor de la empresa, as como tomar mejores
decisiones de inversin. El objetivo de maximizar utilidades es muy vago, dado que no responde a
preguntas tales como Son utilidades contables (valor de libros)?, Son utilidades econmicas
(Valores de mercado)?, Se miden utilidades privadas o sociales que pueden incluir cualquier
impacto en todas las partes de la sociedad o solamente en los accionistas?, Se est maximizando
la utilidad a corto o largo plazo?
La maximizacin de utilidades ignora el valor del dinero en el tiempo, el riesgo de diferentes
alternativas, y la manipulacin de informacin por parte de ejecutivos incentivados por los bonos
de recompensa por objetivos alcanzados.
El objetivo de las finanzas debera ser la creacin en el tiempo, como generar flujos futuros de
caja. La creacin de valor depende explcitamente del tiempo en el que se genera los flujos de
caja, no cunto valen los activos. El proceso de medicin del valor explica la diferencia de los
riesgos.
La responsabilidad social es un concepto sobre el que la empresa debera preocuparse. Esto nos
permite preguntarnos si los negocios deberan operar estrictamente para obtener el mayor inters
de sus accionistas o tambin deberan ser responsables del bienestar de los trabajadores, clientes
y de la comunidad en la cual operan.
Empresas que no se han basado nicamente en la maximizacin de utilidades han logrado
maximizar el precio de las acciones y crear valor en la empresa.
2.- Gitman, Lawrence J. (2007). Principios de Administracin Financiera.
11va. Edicion, Mxico
OBJETIVO DE LAS FINANZAS:
Gitman define a las finanzas como el arte y ciencia de administrar el dinero. El campo de las
finanzas afecta directamente la vida de toda persona y organizacin. Las finanzas afectaran su vida
laboral en cualquier rea de estudio que decida dedicarse.
El autor establece el objetivo principal de las finanzas es incrementar al mximo la riqueza de los
propietarios para quienes se opera la empresa. Para las empresas de participacin pblica, que
son el enfoque de esta obra, su valor, en cualquier momento, se refleja en el precio de las
acciones.
Sobrevivir
Evitar las dificultades financieras y la quiebra.
Derrotar a la competencia
Maximizar la participacin en el mercado.
Maximizar costos
Maximizar utiliddes
Mantener un crecimiento uniforme de las utilidades
Es fcil incrementar la participacin de mercado o las ventas unitarias: todo lo que se tiene que
hacer es reducir los precios o relajar los trminos de crdito. De manera similar, siempre se
pueden reducir los costos mediante la eliminacin de cosas tales como investigacin y desarrollo.
Se puede evitar la quiebra si no se solicitan fondos en prstamo o nunca se asume ningn riesgo, y
as en lo sucesivo. No est claro que ninguna de estas acciones sea lo que ms conviene a los
accionistas.
La maximizacin de las utilidades podra ser la meta citada con mayor frecuencia, pero incluso ella
no representa un objetivo preciso. Sern las utilidades de este ao? De ser as, se debe sealar
que acciones como aplazar el mantenimiento, permitir que los inventarios se agoten y tomar otras
medidas de reduccin de costos a corto plazo tendern a incrementar las utilidades ahora, pero no
son actividades necesariamente deseables.
La meta de la maximizacin de utilidades se puede referir a algn tipo de utilidades a largo plazo
o utilidades promedio, pero an no est claro qu significa esto con exactitud. Primero, es algo
como la utilidad neta contable o las utilidades por accin? Como se ver con mayor detalle en el
siguiente captulo, estas cifras contables pueden tener poco que ver con lo que es bueno o malo
para la empresa. En realidad, estamos ms interesados en los flujos de efectivo. Segundo, qu se
quiere decir con el largo plazo? Como observ una vez un famoso economista, a largo plazo,
todos estaremos muertos! Y lo que es ms: esta meta no indica cul es el equilibrio apropiado
entre las utilidades actuales y las futuras.
Las metas que se han presentado aqu son diferentes, pero tienden a clasificarse en dos clases. La
primera de ellas se relaciona con la rentabilidad. Las metas que se refieren a las ventas, la
participacin de mercado y el control de costos se interrelacionan, por lo menos potencialmente,
con distintas formas de obtener o incrementar utilidades. Las metas del segundo grupo, como
prevenir la quiebra y alcanzar la estabilidad y seguridad, se relacionan de alguna manera con el
control de los riesgos. Por desgracia, estos dos tipos de metas son un tanto contradictorios. En lo
cotidiano, la bsqueda de las utilidades implica algn elemento de riesgo, y por lo tanto, en
realidad no es posible maximizar tanto la seguridad como las utilidades. En consecuencia, lo que
necesitamos es una meta que abarque ambos factores.
El
objetivo de las
existente.
La meta de la maximizacin del valor de las acciones evita los problemas asociados con las
distintas metas que ya se mencionaron. No hay ambigedad en el criterio y no existe discrepancia
entre el corto y el largo plazos. De manera explcita, quiere decir que la meta es maximizar el valor
actual de las acciones.
8.-Maria de la Luz Bravo Santillan, Viviana Lambreton Torres y Humberto Marquez Gonzales
(2010) Introduccin a las Finanzas
4taa Edicion,2010, Mexico.
OBJETIVO DE LAS FINANZAS:
El objetivo principal financiero de la empresa, es la generacin de utilidades.
9.-Alberto Barajas Nova (2008) Finanzas para no Financistas
4ta. Edicion 2008, Bogot.
El objetivo de las finanzas por lo general se define como, la maximizaion de las utilidades. Sin
embargo, este es un concepto a corto plaz y no refleja en su totalidad la misin de la emporesa de
permanecer en operacin y generando utilidades a largo plazo.
Si este fuese el objetivo principal, las decisiones podran ser encaminadas a las disminucin de
costos y de gastos y conducir a utilizar mano de obra barata y poco calificada, materia prima de
mala calidad, reducir mantenimieto de los equipos, altos precios de venta, mal servicio de
posventa, poca inversin en publicidad, reduccin de personal, lo cual en principio puede generar
altas utilidades, situacin que no podr sostenerse en el tiempo antes las condiciones de
competencia que enfrentan las empresas.
El objetivo de la empresa se fusiona al objetivo de la empresa, y es lograr maximizar el valor de la
misma, que a su vez servir de rasero para tomar decisiones en cualquier rea de la empresa y a
cualquier nivel.
10.-Alberto Barajas Nova (2008) Nuevas tendencias en finanzas corporativas
4ta. Edicion 2008, Bogot.
El objetivo de las Finanzas es a maximizacin de beneficios a travez del valor de la empresa en el
mercado.
Esta funicion objetivo no siempre es fcil de formular, pero resulta relativamente sencillo
determinar su valor en un momento determinado y lo que es as importante, permite tener en
cuenta el tiempo y el rieso, o incertidumbre asociados a los flujos monetarios futuros.
Se considera el princio de maximizacin de riqueza de los accionestas como gua no solo valida
para las decisiones financieras sino tambin un criterio econmico racional para la colocacin
eficiente del ahorro en el mercado de capitales.