CARACTERSTICAS DEL FORWARD

Las siguientes son las caractersticas que identifican un contrato Forward:

No exige ningn desembolso inicial de dinero, ya que el precio lo fijan las dos partes de mutuo
acuerdo. Esta caracterstica hace atractivo este instrumento porque para contratarlo
solamente se requiere de una o dos llamadas telefnicas y despus se legaliza con un contrato
por escrito, generalmente va fax.
nicamente al vencimiento del contrato hay un solo flujo de dinero a favor del "ganador". Por
lo tanto, el valor del contrato tan solo se define al final.
El forward no permite cancelar el contrato antes de su vencimiento, como se pacta al inicio as
se finaliza.
El contrato forward no es negociable despus del cierre porque no existen mercados
secundarios donde puedan negociarse. nicamente los forwards de tipo de inters pueden ser
transferidos. Los forwards de divisas, no son transferibles y generalmente se espera que al
vencimiento se liquiden con la entrega efectiva de las divisas convenidas.
El riesgo de crdito en un contrato forward puede llegar a ser bastante grande y adems, es
siempre bilateral: el "perdedor" puede ser cualquiera de las dos partes.

Es un producto dirigido principalmente para las empresas que importan o exportan venden en
moneda local o sus costos de produccin son e moneda local.
Las operaciones pactadas es un acuerdo obligatorio para ambas partes.
Son contratos a la medida, los plazos van de 1 da a 365 das normalmente, aunque pueden
tener plazos mayores.
Los contratos no son transferibles, ni negociables.

FORMULA UTILIZADA PARA DETERMINAR EL PRECIO DEL FORWARD SOBRE LA TASA

REPRESENTATIVA DEL MERCADO (TRM)
Para la determinacin de los tipos de cambio forward se toma en cuenta el tipo de cambio
spot (por ejemplo, soles por dlar); el diferencial de tasas de inters (por ejemplo, el
diferencial de tasas de inters entre soles y dlares) y el plazo de vigencia del contrato:
Fp = Sp x [ (1 + R S/.) / (1 + R $ )] n/360
Donde
: Fp = Tipo de Cambio forward
Sp = Tipo de Cambio spot (al contado)
RS/.= Tasa de inters en soles (efectiva anual)
R$ = Tasa de inters en dlares (efectiva anual)
n = Plazo

Ejemplo 1:
La empresa exportadora Textiles XYZ que percibe la mayora de sus ingresos en dlares, tendr
que efectuar el pago de gratificaciones en soles a sus empleados dentro de 1 mes por lo que
decide vender sus dlares en una fecha futura mediante un contrato forward a una entidad
bancaria
Si el T.C. Spot es de 3,1000 y las tasas de inters son rsol = 5.10% y r US$ = 5.50% Cul es el
tipo de cambio forward esperado a 60 das?
Forward Sol / $ = S/. 3,1000 x ( 1 + 0,051) 30/360
(1 + 0,055) 30/360

T.C. Forward Sol = S/. 3,0990 por dlar.

Si bien el exportador vende sus dlares a futuro a un tipo de cambio menor que el spot
vigente, la volatilidad del tipo de cambio podra generar que dentro de un mes el tipo de
cambio se ubique en un nivel menor que el tipo de cambio forward pactado, con lo cual la
venta de los dlares generara un menor ingreso equivalente en nuevos soles.
El contrato forward de venta pactado por el exportador con un banco comercial le permite
realizar sus proyecciones de flujos de caja con mayor certeza. En este sentido, el exportador se
beneficia porque puede calcular y planificar sus pagos, pues al no conocer con certeza el nivel
del tipo de cambio en el futuro, le conviene cerrar el contrato forward el mismo que actuara
como un seguro.

Ejemplo 2:
La empresa ABC tiene ingresos en soles y tiene que pagar una obligacin dentro de 90 das. Por
lo tanto, decide pactar un forward de compra con una entidad bancaria para cubrirse del
riesgo de una variacin del tipo de cambio que lo afecte.
Si el T.C. Spot es de 3,1000 y las tasas de inters son rsol = 6,10% y r US$ = 4,60%
Cual es el tipo de cambio forward esperado?
Forward Sol / $ = S/. 3,1000 x ( 1 + 0,061) 90/360
(1 + 0,046) 90/360
T.C. Forward Sol = S/. 3,1111 por dlar.
En este caso, el importador conoce desde el momento que pacta el forward la cantidad de
soles que requiere para adquirir los dlares, lo que le permite calcular con certeza si con su
flujo de caja estimado (en soles) podr pagar en la fecha estipulada los dlares a futuro que
est comprando.