Presupuesto de Capital

UNIVERSIDAD YACAMB
ESTUDIOS A DISTANCIA
MAESTRA EN GERENCIA DE LAS FINANZAS Y LOS NEGOCIOS
Ctedra: SISTEMAS PRESUPUESTARIOS, SECCIN B (JKGS-413 B)
Facilitador: Prof. Eduardo Alemn
Asignacin No 2
PRESUPUESTO DE CAPITAL
Estudia el pasado si quieres pronosticar el futuro

Aprender sin reflexionar es malgastar la energa
Confucio
Filsofo Chino
EQUIPO No 1:
Campos, Roxana
Mrquez,
Leidis
Rojas, Luis E.
Universidad YACAMB
Maestra en Gerencia de las Finanzas y los Negocios
Sistemas Presupuestarios
BARQUISIMETO, Marzo 2013
1. DEFINICIN DE PRESUPUESTO DE CAPITAL
Presupuesto de Capital: Segn Carlos Almeida (2008) establece que el presupuesto
de capital es una lista valorizada de los proyectos que se presumen realizables para la
adquisicin de nuevos activos fijos, por lo tanto el asesor debe evaluar la
conveniencia de invertir en edificios industriales y comerciales, equipos de
transporte, maquinarias, equipos, muebles y tiles, etc.
De acuerdo a lo antes citado se manifiesta que el Presupuesto de Capital es una
herramienta utilizada para el proceso de planeacin de los gastos correspondientes a
aquellos activos de la empresa, cuyos beneficios econmicos, se esperan que se
extiendan en plazos mayores a un ao fiscal.
Siendo as una lista valorizada de los proyectos que se presumen realizables para la
adquisicin de nuevos activos fijos, es decir cuando una empresa mercantil hace una
inversin del capital incurre en una salida de efectivo actual, esperando a cambio
beneficios futuros. Por lo general, estos beneficios se extienden ms all de un ao en
lo futuro.
2. INERSIONES EN ACTIVOS, RETORNO DE INVERSION Y ANALISIS
DE RESULTADOS
Inversiones en activo: Las inversiones que se estudian en el presupuesto de capital
pueden incluir activos fijos, activos intangibles, inversiones permanentes en capital
de trabajo y algo no contemplado por la contabilidad financiera, pero s contemplado
por la contabilidad administrativa y economa que son los costos de oportunidad; o
sea, beneficios que se sacrifican a consecuencia de aceptar un proyecto o gastos que
se evitan como consecuencia de realizar una inversin.
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Algunos ejemplos incluyen la inversin en activos como en equipos, edificios y

terrenos, as como la introduccin de un nuevo producto, un nuevo sistema de
distribucin o un nuevo programa para investigacin y desarrollo. Por tanto, el xito
y la redituabilidad futuros de la empresa dependen de las decisiones de inversin que
se tomen en la actualidad.
Retorno de inversin: La tasa interna de retorno (TIR) es una tasa de rendimiento
utilizada en el presupuesto de capital para medir y comparar la rentabilidad de las
inversiones. Tambin se conoce como la tasa de flujo de efectivo descontado de
retorno. En el contexto de ahorro y prstamos a la TIR tambin se le conoce como la
tasa de inters efectiva. El trmino interno se refiere al hecho de que su clculo no
incorpora factores externos (por ejemplo, la tasa de inters o la inflacin).
Anlisis de resultados: La informacin necesaria para las decisiones que implican
elegir entre varias alternativas, es ms que la que proveen los estados contables e
involucra los mrgenes y costos esperados o futuros. En el anlisis de nmeros
esperados, slo lo que cambiar es relevante: lo que no cambia es irrelevante. Por lo
tanto, el nombre dado a esta tcnica de anlisis es "diferencial" o "incremental". Es
importante destacar que mientras los costos variables cambian por su propia
naturaleza, algunos costos fijos tambin pueden cambiar debido a alguna de estas
decisiones. Adems, los costos pasados tambin son irrelevantes: se los llama "costos
hundidos". Es necesario tomar en cuenta lo siguiente para poder realizar el anlisis.
1. Equipos para arrendar o vender: Al comparar la decisin entre vender o
arrendar equipos que actualmente estn en desuso, los elementos adicionales,
incrementales o diferenciales que deberan estudiarse de cada uno son:
Ingresos, costos y ganancia neta.
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El valor de libros y la amortizacin acumulada se omiten por ser irrelevantes, sin
embargo, el efecto neto de los impuestos no lo es.
2. Hacer o comprar: Cuando un productor tiene capacidad productiva excedente
en espacio, equipos y mano de obra, podra ser mejor producir componentes
en vez de comprarlos. Se elegir producir si los costos incrementales son
menores que el precio de comprarlos. Los costos incrementales combinan los
costos adicionales de materiales directos, mano de obra directa, costos de
estructura fijos y costos variables de planta. Los factores no econmicos,
como ser las relaciones con los proveedores tambin deberan tomarse en
cuenta.
3. Reemplazar los activos de planta: El anlisis diferencial para el reemplazo de
activos de planta toma en cuenta: costos anuales variables del equipo nuevo y
viejo, la vida esperada del nuevo equipo, el costo del nuevo equipo, los
ingresos de la venta del equipo viejo y cualquier otro diferencial en costo
anual.
4. Costos de Oportunidad: Cuando no se obtiene un beneficio o ganancia que

podra haberse obtenido, se llama a este beneficio perdido "costo de
oportunidad". La contabilidad se ocupa de los costos desembolsados, pero
para la mayora de las decisiones de negocios, el costo de oportunidad es ms
real y muchas veces, ms significativos.
5. Eliminacin de Segmentos no Rentables. Los productos, lneas, segmentos,
departamentos y territorios que no son rentables deberan ser analizados para
eliminacin. Si la eliminacin de un segmento no rentable no tiene efectos
sobre los costos fijos, el ingreso neto total de las operaciones ser mayor,
debido a la reduccin de los costos variables. Sin embargo, esto depende de si
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los productos/segmentos que continan son complementarios o sustitutivos. Si
son complementarios, las ganancias podran disminuir, haciendo que el costo
de oportunidad sea mayor que la reduccin de costos desembolsados. Los
costos fijos tambin pueden ser importantes si existen usos alternativos para la
capacidad ociosa de planta. Adems, los despidos pueden afectar tambin la
moral de las personas.
6. Vendiendo o procesando los productos: Las empresas productoras suelen

vender sus productos en una etapa intermedia de produccin. Cuando se
utiliza el anlisis diferencial para determinar si los bienes deberan ser
vendidos ahora o en una fase de produccin ms avanzada, solo deberan
tomarse en cuenta los costos e ingresos provenientes del mayor
procesamiento. Si pueden obtenerse mejores ingresos por este mayor
procesamiento, debera hacerse considerando la capacidad de produccin
existente.
7. Aceptacin de rdenes especiales: Una empresa podra aceptar rdenes
adicionales a un precio especial. El anlisis diferencial o incremental debera
utilizarse para determinar el ingreso y costo diferencial. Las empresas que no
estn operando a su mxima capacidad suelen beneficiarse de las rdenes
adicionales, pero slo si los costos fijos se mantienen estables, haciendo que
los costos fijos por unidad producida disminuyan. Sin embargo, una empresa
que est trabajando a su mxima capacidad suele tener costos fijos y costos
variables en aumento.
Por ltimo se puede establecer que en el presupuesto de capital el anlisis de
inversin en capital y el presupuesto de capital son utilizados por la gerencia para
planificar, evaluar y controlar las decisiones de inversin de largo plazo. Las
decisiones de inversin de capital suelen afectar las operaciones durante algunos aos
y requieren un compromiso de fondos de largo plazo. Las decisiones de inversin de
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capital suelen basarse en alguno de estos mtodos: Perodo de repago, tasa promedio
de retorno, valor actual neto o tasa interna de retorno.
Tasa promedio de retorno: La tasa promedio de retorno se calcula dividiendo

el ingreso neto anual promedio por la inversin promedio. Al comparar
proyectos, se selecciona aquel con mayor tasa de retorno promedio. Sin
embargo, debe tenerse en cuenta el nivel de riesgo. Este mtodo suele
utilizarse para determinar entre propuestas de inversin con una vida corta,
por lo que no sera esencial utilizar valores presentes. La ventaja del mtodo
es su simplicidad, pero no tomar en cuenta el valor del dinero en el tiempo es
una desventaja.
Perodo de repago: El mtodo de perodo de repago (o repago de caja) mide el

nmero de aos que tomar recuperar la inversin. Se determina dividiendo la
inversin inicial por los flujos netos de caja anuales, o, si los flujos son
irregulares, se determina sumando los flujos de caja hasta recuperar la
inversin. Generalmente, cuanto ms corto el perodo de repago, mejor. La
desventaja de esto es que no toma en cuenta los flujos de fondos que ocurren
con posterioridad al recupero de la inversin, por lo que a veces, algunas
propuestas con perodos de repago ms largos podran ser ms rentables en el
largo plazo. El mtodo es utilizado por las empresas con problemas de
liquidez o con alto riesgo.
En otro orden de ideas se manifiesta durante el proceso algunos problemas en el

anlisis de inversiones de capital, una serie de factores complican el anlisis de las
inversiones de capital. Por ejemplo: la inflacin, impuestos a la renta, estimaciones
errneas y la posibilidad de arrendar en vez de comprar.
Sin embargo el racionamiento de capital vislumbra que solamente existe capital
suficiente para aquellos proyectos que dan la mayor potencialidad de rendimiento.
Las propuestas se evalan inicialmente para determinar si alcanzan el mnimo perodo
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de repago o la tasa promedio de retorno requerida. Si alcanzan, los proyectos son
evaluados con los mtodos de valor actual. Las propuestas que cumplen con todos los
requisitos financieros se someten a un anlisis no financiero.
En fin una vez que las propuestas de inversin de capital han sido aprobadas, se
prepara un presupuesto de gastos de capital. Tambin se deberan establecer
procedimientos de control de gastos. Estos presupuestos comparan los resultados
actuales con las proyecciones
3. ESTADOS FINANCIEROS PROYECTADOS.
Los estados
financieros,
tambin
denominados
estados
contables,
informes
financieros o cuentas anuales son informes que utilizan las instituciones para
comunicar sobre la situacin econmica y financiera y los cambios que experimenta
la misma a una fecha o periodo determinado. Esta informacin resulta til para
la administracin, gestores, reguladores y otros interesados como los accionistas,
acreedores o propietarios. La mayora de estos informes constituyen el producto final
de la contabilidad y son elaborados de acuerdo a principios de contabilidad
generalmente aceptados, normas contables o normas de informacin financiera. Los
estados financieros se refieren al Balance General, Estado de Prdidas y Ganancias y
Flujo de Caja o Efectivo.
Sin embargo, se trata de un anlisis post-mortem o una autopsia de la empresa.
Al Gerente financiero le interesa saber sobre qu puede actuar, cules pueden ser las
consecuencias de sus acciones y/o qu medidas tomar para evitar situaciones
indeseables. El pasado es inmodificable y solo se puede aprender de l. La tarea
cotidiana del gerente es tomar decisiones con implicaciones futuras, muchas veces
irreversibles. El futuro es incierto y se necesita estimar los eventos posibles para
saber cules pueden ser las consecuencias de una decisin.
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La proyeccin de los estados financieros consiste en calcular cules son los estados
financieros que presentar la empresa en el futuro.
Segn Gitman (2003), el proceso de planeacin financiera empieza con planes
financieros a largo plazo, o estratgicos. A su vez, stos guan la formulacin de
planes y presupuestos a corto plazo, u operativos. Por lo general, los planes y
presupuestos a corto plazo implementan los objetivos estratgicos a largo plazo de la
empresa. Los accionistas, acreedores y administradores de la empresa prestan mucha
ms atencin a los estados financieros pro forma que son estados de resultados y
balances generales proyectados o pronosticados.
Existen muchas tcnicas de pronstico que podran servir para hacer proyecciones de
cifras tiles en la proyeccin de estados financieros. Muchas veces no es posible
utilizar mtodos de proyeccin como el de regresin lineal o de descomposicin y
ser necesario de todas maneras, hacer proyecciones. Para esto es necesario
identificar las variables pertinentes y hacer predicciones sobre sus posibles valores.
Con base en los valores previstos, se pueden construir los mencionados estados
financieros proyectados o pro forma y con esa informacin, evaluar las
consecuencias futuras de las decisiones.
La tcnica ms habitual para proyectar los estados financieros es mediante el
porcentaje de ventas y consiste en realizar los estados financieros proyectados en
funcin de los efectos que tendrn una variacin de las ventas en estos. Dichas
proyecciones financieras se inician con las estimaciones de las ventas futuras, sobre la
cual se determinan los valores del balance y del estado de resultados. Si las ventas
suben, entonces aumentar el saldo de cuentas por cobrar. Si las ventas suben,
entonces aumentara el costo de explotacin ya que es un % de la venta. El mtodo de
porcentaje de las ventas, y la forma de aplicarlo es: primero, analizar inicialmente los
ndices financieros histricos y luego pronosticar el estado de resultado y balance
general. Esto permite dimensionar qu cuentas son afectadas por una variacin de las
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ventas y fijar su valor futuro como un porcentaje de las ventas. Es lgico asumir que
la caja, cuentas por cobrar e inventario son un porcentaje de las ventas. Adems, es de
esperar que las polticas de crdito y de pago a proveedores se mantengan.
ANLISIS
Segn Gomez (1990), se denomina anlisis de estados financieros al tratamiento de la
informacin que esta suministra con objeto de permitir la toma de decisiones con su
uso. Esta labor ir enfocada al objetivo que se persiga y al usuario que haga uso de
ella por lo que no existe un nico tipo de anlisis.
En funcin del usuario el tipo de anlisis ser diferente.
En el caso de
valoracin de
inversiones
mediante
anlisis
fundamental,
el anlisis de los estados financieros ir enfocado a calcular el valor de la empresa
mediante la proyeccin de sus estados financieros futuros y los flujos de efectivo que
podremos obtener de ella.
Por el contrario, si el que realiza el anlisis es una entidad financiera su objetivo ser
calcular su capacidad de devolucin de deudas, entre otros.
Por ltimo, si quien realiza el anlisis es la direccin de la empresa focalizarn sus
esfuerzos en obtener conclusiones sobre si la direccin que est siguiendo es la
correcta para alcanzar los objetivos del plan de negocio.
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Como ha quedado establecido, los estados contables, tanto los que versan sobre el
pasado como los proyectados, constituyen elementos generadores de informacin
econmica y financiera para distintos procesos de toma de decisiones, segn sean los
intereses de los usuarios de dicha informacin.
Habitualmente se emplean dos formas de generar informacin para analizar estados
contables:
Anlisis Vertical
Anlisis de Tendencia
El anlisis vertical se efecta mediante el clculo de la participacin relativa de las
cuentas del estado de situacin respecto a un determinado rubro; as, por ejemplo, la
cuenta Disponibilidades podra representar el 5% del Activo Corriente, y a su vez, el
3% del Activo Total. O, en el caso de las deudas, el Pasivo de Corto Plazo tener un
peso relativo del 35% respecto del Pasivo Total.
Mientras que este anlisis nos brinda informacin acerca de la composicin de la
estructura patrimonial de la empresa en un momento determinado, el Anlisis de
Tendencia, expone el comportamiento que ha experimentado la situacin patrimonial
de la empresa a lo largo de un determinado perodo, tomando como parmetro un
ejercicio que se considere "normal".
En virtud de que la informacin contenida en los estados contables se encuentra
resumida, para poder efectuar un diagnstico ms completo acerca de la situacin de
la empresa, es preciso valernos de relaciones entre nmeros que contengan los datos
suficientes. Estas relaciones entre nmeros, comnmente conocidas como ratios, son
cocientes entre dos magnitudes patrimoniales que ponen de manifiesto algn aspecto
de la situacin econmica o financiera de la empresa, ofreciendo una amplia variedad
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de posibilidades para determinar tanto la situacin de una empresa en un momento
dado as como la evolucin que experiment durante un intervalo temporal.
El anlisis de estados financieros consistir por tanto, con la informacin disponible
calcular aquellos datos que nos permitirn tomar este tipo de decisiones como pueden
ser su rentabilidad financiera, anlisis de ratios financieros, nivel de apalancamiento
operativo, apalancamiento financiero, fondo de maniobra, solvencia financiera, punto
muerto, etc.
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4. CASO PRCTICO: Estados Financieros Proyectados a 12 meses
1
2
3
4
5
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8
9
10
11
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Informacin General de la Empresa

Gastos Pre-operativos
Inversin Inicial
Supuestos Utilizados en la Proyeccin de los Estados Financieros
Depreciacin y Amortizacin
Financiamiento
Estimacin de Ventas
Estimacin de Gastos y Costos
Balance de Apertura al 01-01-2013
Proyeccin del Flujo de Efectivo a 10 meses
Estado de Resultados Proyectado a 10 meses
Balance General Proyectado al 31-12-2013
Anlisis de la Informacin Financiera
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1.
Informacin General de la Empresa

Denominacin Social:
Tipo de Razn Social:
Segmento de Mercado:
Domicilio Fiscal:
Inicio de Ejercicio Fiscal:
Inicio de Operaciones:
Nombre de los Accionistas:
Emprendedores 2013
Compaa Annima
Empresa Comercial, cuya actividad principal
es la Compra-Venta de Repuestos para Vehculos
provenientes de China, marca Chery.
Ciudad de Caracas
01 de Enero 2013
01 de Marzo 2013
Campos Roxana
Mrquez Leidis
Rojas Luis E.
Planificacin Estratgica:
Misin:
Establecer el Modelo de liderazgo en el mercado de Ventas de

Repuestos de Vehculos provenientes de China, marca Chery.
Desarrollar integralmente el mejor capital humano. Alcanzar la
excelencia en nuestros procesos, sistemas, productos y servicios,
excediendo las expectativas de nuestros clientes a travs de la
innovacin constante. Ser reconocida ampliamente como una
empresa responsable.
Visin:
Hacer de nuestra empresa un Modelo a seguir que inspire orgullo,

pasin y compromiso.
Planificacin Operativa:
Objetivo General:
Objetivos Especficos:
Desagregando el Plan estratgico nos enfocaremos es los

siguientes Objetivos a lograr en el corto y mediano plazo:
Dominar el Mercado Nacional en cuanto a Ventas de Repuestos para
Vehculos Chinos marca Chery.
* Dar a conocer la empresa
* Controlar el Mercado Local
* Ofrecer productos y servicios de calidad.
* Procesos Eficientes y eficaces
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Proyectos:
A poner en marcha para alcanzar los objetivos especficos:

Proyecto A:
Desarrollo de Pgina Web:

El crecimiento de la empresa se va a lograr a travs de dar a conocer
la pagina Web, mediante publicaciones en YouTube, Facebook y
Twitter, adems, de utilizar las plataformas de comercializacin
existentes como son: Mercado Libre, Amazon, eBay.
Estas
representan una gran oportunidad para dar a conocer la empresa.
Fecha de Inicio del proyecto: Marzo 2013
Fecha en Funcionamiento: Abril 2013
Financiamiento: Aporte de Accionistas
Monto Bs.:
800,000
Proyecto B:
Adquisicin de
Software SAP
Para satisfacer la necesidad de ofrecer un servicio de calidad y al
mismo tiempo ser eficientes y eficaces, velando que se cumplan los
tiempos de respuesta y que funcionen los mecanismos de Control
Interno, se debe invertir en un software que permita el manejo de la
informacin correcta y oportunamente. SAP nos ofrece mdulos
amigables e independientes, que podemos adquirirlos paulatinamente
de acuerdo a las necesidades prioritarias de la empresa. Entre los
mdulos que requiere la empresa son: Contabilidad, Bancos, Ventas,
Compras, Ventas por Internet y Gestin de Inventario.
Fecha de Inicio del proyecto: Agosto 2013

Fecha en Funcionamiento: Octubre 2013
Financiamiento: Crdito Bancario
Monto Bs.:
3,000,000
Plazo en aos: 3
Proyeccin de Estados Financieros:
Una de las herramientas que le va a permitir a la Gerencia de la Empresa "Emprendedores
2013,C.A." hacer seguimiento sobre el cumplimiento de los objetivos pre-establecidos en el proceso de
planificacin, es a travs del Presupuesto y de la Proyeccin de los Estados Financieros de la Compaa.
Mediante los Estados Financieros: Balance General, Estado de Resultados y Flujo de Efectivo y su
respectiva interpretacin mediante indicadores financieros, podemos analizar como va marchando la
organizacin. El Presupuesto nos va a permitir proyectar las ventas, as como, la comparacin de los
datos reales versus los presupuestados nos permite determinar si logramos las metas o por el contrario, si
sub o sobre valuamos el presupuesto, permitindonos tomar decisiones correctivas -si fuera el caso- de
forma oportuna..
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2.
Gastos Pre-operativos
INVERSIONES INICIALES
(Expresado en Bolvares)
Concepto
Terreno y Edificios
Compra de Terreno
Compra de Local
Parcial
Acondicionamiento de Local
35,000
Mejoras de Propiedad Arrendada
20,000
Salarios por Decoracin y Remodelacin

Otros
Maquinaria
Mquinas
15,000
-
Equipo de Cmputo
50,000
Computadoras
30,000
Impresoras
Equipo de Transporte
Autos
20,000
-
Mobiliario y Equipo de Oficina

Mobiliario
Equipo de Oficina
Total
15,000
15,000
Inventario Inicial
500,000
500,000
Efectivo de Reserva
380,150
10,000
Otros
Otros
Total Inversiones Iniciales
980,150
15
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GASTOS INICIALES
(Expresado en Bolvares)
Contratos de Servicios
7,350
Contrato del Telfono
100
Contrato de la Electricidad
200
Contrato del Agua y Drenaje
50
Depsito de Renta (1 meses)
7,000
Gastos de Constitucin
10,500
Honorarios Profesionales
8,000
Licencias, Permisos y Patentes
2,000
Notario Pblico
500
Promocin Inicial
2,000
Publicidad
2,000
Promocin
Total Gastos Iniciales
19,850
Total Gastos Pre-Operativos
1,000,000
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3.
Inversin Inicial / Aplicacin de Recursos

Concepto
Monto
Terreno y Edificios
Acondicionamiento de Local
35,000
Maquinaria
Equipo de Cmputo
50,000
Mobiliario y Equipo de Oficina 15,000

Inventario Inicial
500,000
Efectivo de Reserva
380,150
Otros
7,350
10,500
Promocin Inicial
2,000
TOTAL
1,000,000
17
Universidad YACAMB
Nombre
Accionistas:
Campos Roxana
Mrquez Leidis
Rojas Luis E.
Participacin
Bs.
33%
33%
33%
Total Accionistas
100%
333,333
333,333
333,333
1,000,000
Prstamo Bancario Corto Plazo

Prstamo Bancario Largo Plazo
Total Prstamos Bancarios
TOTAL
1,000,000
Conformacin del Capital social

1
Efectivo
Tres (3) accionistas con un aporte en efectivo de
Bs. 166.667 cada uno
Inventario
Segn Balance de Inventario de
Apertura
TOTAL CAPITAL SOCIAL
500,000
500,000
1,000,000
18
4.
Supuestos utilizados en la Proyeccin de los Estados Financieros
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Otros aspectos a considerar:

Descripcin del Evento
Elecciones Presidenciales
Cobro de Utilidades y Bonos
Graduacin de Estudiantes
Da de la Madre
Da del Padre
Vacaciones escolares
Aumento de Salario Bsico
Proyecto A: Uso de pgina WEB
Proyecto B: Funcionamiento
SAP
Fecha
Impacto
Porcentaje
Estimado
Abril
Diciembre
Julio
Mayo
Junio
AgostoOctubre
Mayo
AbrilDiciembre
OctubreDiciemb
Disminucin de Ventas
Aumento de Ventas
Aumento de Ventas
Aumento de Ventas
Aumento de Ventas
60%
70%
30%
20%
20%
Disminucin de Ventas
Aumento de Ventas
60%
15%
Aumento de Ventas
40%
Aumento de Ventas
30%
5.
Depreciacin y Amortizacin
Activo
Total
Vida
Util
(meses)
Fecha
Adquisicin
Depreciacin y
Amortizacin
(meses)
Depreciacin y
Amortizacin
(anual)
Depreciacin
Equipo de Cmputo
50,000
12
mar-13
4,167
50,000
41,667
15,000
12
mar-13
1,250
15,000
12,500
Total Depreciacin
65,000
5,417
65,000
54,167
Amortizacin
Diferidos varios
54,850
12
mar-13
4,571
54,850
45,708
Pgina Web
800,000
36
abr-13
22,222
266,667
200,000
Software SAP
3,000,000
120
ago-13
25,000
300,000
125,000
Total Amortizacin
3,854,850
51,793
621,517
370,708
6.
Financiamiento
Datos:
Importe prstamo
Tiempo Prstamo (aos):
Nro.de cuotas(mensuales):
Fecha disponible del
Crdito:
Fecha de Inicio de Pagos:
Tasa de Inters Anual Nominal (Activas
promedio ponderadas) (*) % :
Tasa de Inters mensual Efectiva:
Clculo de la Renta:
3,000,000.00
3
36
30 de Julio 2013
30 de Agosto 2013
16
0.0093194080740
98,476.75
(*) Se estima que la tasa de inters se mantenga

estable, con variaciones que no impactan negativamente
los Estados Financieros.
Las diferencias se llevarn a Resultados directamente.
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TABLA DE AMORTIZACIN
Capital al
Monto
Interes en el
Amortizacin
Saldo Insoluto
Inicio
Cuota
Pago
en el Pago
al final del
Periodo
Po.i
R-Po.i
Po-(R-Po.i)
Vcto.
Po
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
30-08-13
30-09-13
30-10-13
30-11-13
30-12-13
30-01-14
28-02-14
30-03-14
30-04-14
30-05-14
30-06-14
30-07-14
30-08-14
30-09-14
30-10-14
30-11-14
30-12-14
30-01-15
28-02-15
30-03-15
30-04-15
30-05-15
30-06-15
30-07-15
30-08-15
30-09-15
30-10-15
30-11-15
30-12-15
30-01-16
28-02-16
30-03-16
30-04-16
30-05-16
30-06-16
30-07-16
3,000,000.00
2,929,481.47
2,858,305.75
2,786,466.71
2,713,958.18
2,640,773.91
2,566,907.61
2,492,352.91
2,417,103.41
2,341,152.63
2,264,494.03
2,187,121.02
2,109,026.94
2,030,205.07
1,950,648.63
1,870,350.76
1,789,304.57
1,707,503.08
1,624,939.24
1,541,605.96
1,457,496.06
1,372,602.31
1,286,917.39
1,200,433.95
1,113,144.53
1,025,041.62
936,117.65
846,364.96
755,775.82
664,342.45
572,056.98
478,911.46
384,897.87
290,008.14
194,234.09
97,567.48
TOTALES
98,476.75
98,476.75
98,476.75
98,476.75
98,476.75
98,476.75
98,476.75
98,476.75
98,476.75
98,476.75
98,476.75
98,476.75
98,476.75
98,476.75
98,476.75
98,476.75
98,476.75
98,476.75
98,476.75
98,476.75
98,476.75
98,476.75
98,476.75
98,476.75
98,476.75
98,476.75
98,476.75
98,476.75
98,476.75
98,476.75
98,476.75
98,476.75
98,476.75
98,476.75
98,476.75
98,476.75
3,545,163.14
27,958.22
27,301.03
26,637.72
25,968.22
25,292.48
24,610.45
23,922.06
23,227.25
22,525.97
21,818.16
21,103.74
20,382.67
19,654.88
18,920.31
18,178.89
17,430.56
16,675.26
15,912.92
15,143.47
14,366.86
13,583.00
12,791.84
11,993.31
11,187.33
10,373.85
9,552.78
8,724.06
7,887.62
7,043.38
6,191.28
5,331.23
4,463.17
3,587.02
2,702.70
1,810.15
909.27
70,518.53
71,175.72
71,839.04
72,508.53
73,184.27
73,866.30
74,554.69
75,249.50
75,950.78
76,658.60
77,373.01
78,094.08
78,821.87
79,556.44
80,297.86
81,046.19
81,801.49
82,563.84
83,333.28
84,109.90
84,893.75
85,684.91
86,483.45
87,289.42
88,102.91
88,923.97
89,752.69
90,589.13
91,433.37
92,285.48
93,145.52
94,013.58
94,889.73
95,774.05
96,666.61
97,567.48
545,163.14 3,000,000.00
3,545,163.14
2,929,481.47
2,858,305.75
2,786,466.71
2,713,958.18
2,640,773.91
2,566,907.61
2,492,352.91
2,417,103.41
2,341,152.63
2,264,494.03
2,187,121.02
2,109,026.94
2,030,205.07
1,950,648.63
1,870,350.76
1,789,304.57
1,707,503.08
1,624,939.24
1,541,605.96
1,457,496.06
1,372,602.31
1,286,917.39
1,200,433.95
1,113,144.53
1,025,041.62
936,117.65
846,364.96
755,775.82
664,342.45
572,056.98
478,911.46
384,897.87
290,008.14
194,234.09
97,567.48
0.00
7.
Estimacin de Ventas
Polticas de Ventas:
* De Contado
* Se estima la venta de 1000 Unidades diarias
CALCULO DE
VENTAS
En Unidades
MESES
PRODUCTO 1
PRODUCTO 1 afectado por variables
Variables que Impactan las
Ventas:
Elecciones Presidenciales
Cobro de Utilidades y Bonos
Graduacin de Estudiantes
Da de la Madre
Dia del Padre
Vacaciones escolares
Aumento de Salario Bsico
Proyecto A: Uso de pgina WEB
Proyecto B: Funcionamiento SAP
Total Variables que afectan las
Ventas:
Ao (2013):
1
ENERO
FEBRERO
MARZO
ABRIL
MAYO
JUNIO
JULIO
AGOSTO
SEPTIEMBRE OCTUBRE NOVIEMBRE DICIEMBRE
1000
1000
1000
1000
1000
1000
1000
1000
1000
1000
1000
800
1750
1600
1700
800
800
1100
1700
2400
-60%
70%
30%
20%
20%
0%
40%
15%
40%
40%
-20%
75%
60%
-60%
-60%
-60%
40%
40%
40%
40%
30%
40%
30%
40%
30%
70%
-20%
-20%
10%
70%
140%
Universidad YACAMB
Precio Unitario
MESES
PRODUCTO 1
PRODUCTO 2
Ao (2013):
1
ENERO
FEBRERO
0
0
0
0
MESES
Ao (2013):
1
ENERO
FEBRERO
0
0
0
0
MESES
Ao (2013):
1
ENERO
FEBRERO
0
0
0
0
Ventas en Bolivares
PRODUCTO 1
PRODUCTO 2
MARZO
300
ABRIL
300
MAYO
360
JUNIO
360
JULIO
360
AGOSTO SEPTIEMBRE OCTUBRE NOVIEMBRE DICIEMBRE

360
360
360
360
360
MARZO
300,000
ABRIL
240,000
MAYO
630,000
JUNIO
576,000
JULIO
612,000

288,000
288,000
396,000
612,000
864,000
MARZO
322
ABRIL
322
MAYO
268
JUNIO
268
JULIO
268

268
268
268
268
268
CALCULO PUNTO DE
EQULIBRIO
PRODUCTO 1
PRODUCTO 2
Universidad YACAMB
8.
Estimacin de Gastos y Costos
Polticas de Compras:
* De Contado
Poltica de Fijacin de Precios:
* Precio de Venta es 125% del costo
Varios:
* El personal para el primer ejercicio fiscal es contratado
* El propietario de Local nos concedi 3 meses de gracia
* En Mayo aumento de gastos por aumento salarial (20%)
Clculos de Gastos
MESE
S
Sueldos/ dueos
Sueldos/ empleados
Honorarios: outsoursing
Contable
Renta del local
Papelera
Electricidad
Telfono
Agua
Reparaciones
Gasolina y
combustibles
Gastos de viaje
Seguros
Gastos varios
Depreciacin
Amortizacin
Ao (2013):
1
ENERO
FEBRER
O
SEPTIEMBR
E
OCTUBRE
10,800
10,800
9,000
9,000
NOVIEMBR
E
DICIEMBRE
10,800
10,800
9,000
9,000
MARZO
9,000
7,500
ABRIL
9,000
7,500
MAYO
10,800
9,000
JUNIO
10,800
9,000
JULIO
10,800
9,000
AGOSTO
10,800
9,000
1,000
300
800
500
300
1,000
7,000
300
800
500
300
1,200
7,000
360
960
600
360
1,200
7,000
360
960
600
360
1,200
7,000
360
960
600
360
1,200
7,000
360
960
600
360
1,200
7,000
360
960
600
360
1,200
7,000
360
960
600
360
1,200
7,000
360
960
600
360
1,200
7,000
360
960
600
360
50,000
200
400
200
400
200
480
200
480
200
480
200
480
200
480
200
480
200
480
200
480
5,417
5,417
5,417
5,417
5,417
5,417
5,417
5,417
5,417
5,417
Universidad YACAMB
Total
25,417
32,417
36,377
36,377
36,377
36,377
36,377
36,377
36,377
86,377
Universidad YACAMB
Ao (2013):
1
Costos Fijos
MESE
S
ENERO
FEBRERO
MARZO
19,300
ABRIL
19,300
MAYO
19,300
JUNIO
19,300
JULIO
19,300

19,300
19,300
19,300
19,300
19,300
FEBRERO
MARZO
240
ABRIL
240
MAYO
288
JUNIO
288
JULIO
288

288
288
288
288
288
FEBRERO
MARZO
240000
ABRIL
192,000
MAYO
504,000
JUNIO
460,800
JULIO
489,600

230,400
230,400
316,800
489,600
691,200
PRODUCTO 1
PRODUCTO 2
Costos Variables Unitario

por Producto
MESE
S
PRODUCTO 1
PRODUCTO 2
Ao (2013):
1
ENERO
Ao (2013):
1
Costo de Ventas
MESE
S
PRODUCTO 1
PRODUCTO 2
Costo de Ventas Total
ENERO
9.
Balance de Apertura al 01 de Enero de 2013

BALANCE GENERAL de APERTURA
al 01 de Enero de 2013
Expresado en Bolvares Constantes
ACTIVO
PASIVO y CAPITAL
Activo Circulante
Efectivo
Bancos (en reserva)
Clientes
Documentos por cobrar
Inventarios
Otros
Pasivo Circulante
500,000
Total Activo Circulante

Activo Fijo
Terreno
Edificio
Depreciacin
Maquinaria y Equipo
Depreciacin
Equipo de Cmputo
Depreciacin
Depreciacin
Depreciacin
Total Activo Fijo
Proveedores
Acreedores Diversos
Anticipo de Clientes
Impuestos por pagar
Prstamos bancarios a corto plazo
380,150
880,150 Total Pasivo Circulante

Prstamos bancarios a largo plazo
Total Pasivo
50,000
Capital
15,000
Capital Social
Resultados Acumulados
Resultado del Ejercicio
TOTAL ACTIVOS
1,000,000
65,000
Total Capital
Activo Diferido
Acondicionamiento del local
Promocin Inicial
Total Activo Diferido
1,000,000
35,000
7,350
10,500
2,000
54,850
1,000,000 TOTAL PASIVO Y CAPITAL
1,000,000
10. Proyeccin del Flujo de Efectivo
Universidad YACAMB
Universidad YACAMB
11. Estado de Resultados Proyectado a 10 meses
ESTADO DE RESULTADO
PROYECCION PERIODO (Marzo 2013 a Diciembre 2013)
INGRESOS
Marzo
Abril
Mayo
Junio
Julio
Agosto
Septiembre
Octubre
Noviembre
Diciembre
TOTALES
Ventas de Contado
300,000
240,000
630,000
576,000
612,000
288,000
288,000
396,000
612,000
864,000
4,806,000
TOTAL VENTAS
300,000
240,000
630,000
576,000
612,000
288,000
288,000
396,000
612,000
864,000
4,806,000
Costo de Ventas
240,000
192,000
504,000
460,800
489,600
230,400
230,400
316,800
489,600
691,200
3,844,800
60,000
48,000
126,000
115,200
122,400
57,600
57,600
79,200
122,400
172,800
961,200
9,000
7,500
9,000
7,500
10,800
9,000
10,800
9,000
10,800
9,000
10,800
9,000
10,800
9,000
10,800
9,000
10,800
9,000
10,800
9,000
104,400
87,000
1,000
1,000
1,200
1,200
1,200
1,200
1,200
1,200
1,200
1,200
0
300
800
500
300
0
200
7,000
300
800
500
300
0
200
7,000
360
960
600
360
0
200
7,000
360
960
600
360
0
200
7,000
360
960
600
360
0
200
7,000
360
960
600
360
0
200
7,000
360
960
600
360
0
200
7,000
360
960
600
360
0
200
7,000
360
960
600
360
0
200
7,000
360
960
600
360
50,000
200
UTILIDAD BRUTA
GASTOS
Sueldos/ dueos
Sueldos/ empleados
Honorarios: outsoursing
Contable
Renta del local
Papelera
Electricidad
Telfono
Agua
Reparaciones
Gasolina y combustibles
11,600
63,000
3,480
9,280
5,800
3,480
50,000
2,000
Universidad YACAMB
400
0
0
5,417
4,571
400
0
0
5,417
26,793
480
0
0
5,417
26,793
480
0
0
5,417
26,793
480
0
0
5,417
26,793
480
0
0
5,417
51,793
480
0
0
5,417
51,793
480
0
0
5,417
51,793
480
0
0
5,417
51,793
480
0
0
5,417
51,793
4,640
0
0
54,167
370,708
TOTAL GASTOS
29,988
59,210
63,170
63,170
63,170
88,170
88,170
88,170
88,170
138,170
769,555
UTILIDAD NETA
30,013
-11,210
62,830
52,030
59,230
-30,570
-30,570
-8,970
34,230
34,630
191,645
10,204
-3,811
21,362
17,690
20,138
-10,394
-10,394
-3,050
11,638
11,774
65,159
19,808
-7,398
41,468
34,340
39,092
-20,176
-20,176
-5,920
22,592
22,856
126,486
Gastos de viaje
Seguros
Gastos varios
Depreciacin
Amortizacin
Impuesto (34%)
RESULTADOS
12. Balance de General Proyectado al 31-12-2013

BALANCE GENERAL PROYECTADO
al 31 de Diciembre de 2013
ACTIVO
PASIVO y CAPITAL
Activo Circulante
Bancos (en reserva)
Documentos por cobrar
Inventarios
Pasivo Circulante
504,286
Acreedores Diversos
Impuestos por pagar
Prstamos bancarios a corto plazo
500,000
Total Activo Circulante
1,004,286 Total Pasivo Circulante
Activo Fijo
Equipo de Cmputo
Depreciacin
Pgina Web
Software SAP
Amortizacin
Total Activo Fijo
Activo Diferido
Acondicionamiento del local
Promocin Inicial
Valuacin
Total Activo Diferido
TOTAL ACTIVOS
65,159
50,000
15,000
-54,167
800,000
3,000,000
-325,000
65,159
Prstamos bancarios a largo plazo
2,507,616
Total Pasivo
2,572,776
Capital
Capital Social
3,485,833 Aporte de Accionistas
Resultados Acumulados
Resultado del Ejercicio
35,000
7,350
10,500
2,000
-45,708
Total Capital
1,000,000
800,000
126,486
1,926,486
9,142
4,499,261 TOTAL PASIVO Y CAPITAL
4,499,261
Universidad YACAMB
13. Anlisis de la Informacin Financiera
Analizando los Estados Financieros Proyectados podemos observar, por ejemplo
que en el Estado de Flujo de Efectivo, el pago del crdito bancario
genera un gran impacto en la utilidad neta de la entidad, el ingreso mensual
desde el mes de agosto -fecha de inicio de las cuotas-, no es suficiente para
cubrir los gastos del mes, aunque si en el acumulado, pero si esta situacin se
mantiene podra conllevar a que no dispongamos de los fondos suficientes para
cumplir con los compromisos adquiridos.
De acuerdo a esto, hay 2 opciones que encontramos permitentes:

1) Invertir en publicidad para captar nuevos clientes y aumentar el nmero de
de ventas
2) Solicitar un monto inferior de crdito y adquirir menos mdulos de SAP, por
ejemplo obviar el modulo de contabilidad y continuar con el outsoursing.
Se evaluarn las opciones y la gerencia tomar una decisin al respecto,
posteriormente, se reformular el presupuesto para adaptarlo a las nuevos
objetivos, si as fuera el caso.
Universidad YACAMB
5. BIBLIOGRAFIA
Besley, S. Brigham, E. (2001) Fundamentos de administracin financiera. Mc

Graw Hill 12va Edicin. Mxico
Gitman, Lawrence J. (2003) Principios de Administracin Financiera.

Pearson, 10ma Edicin. Mxico
Gmez Rondn, Francisco (1990) Anlisis de Estados Financieros, Ediciones

Fragor. Venezuela

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Desarrollo de Pgina Web:

Fecha de Inicio del proyecto: Agosto 2013

Mejoras de Propiedad Arrendada

Salarios por Decoracin y Remodelacin

Mobiliario y Equipo de Oficina

Total Inversiones Iniciales

Contrato del Telfono

Contrato del Agua y Drenaje

Depsito de Renta (1 meses)

Licencias, Permisos y Patentes

Total Gastos Iniciales

Total Gastos Pre-Operativos

Inversin Inicial / Aplicacin de Recursos

Mobiliario y Equipo de Oficina 15,000

Prstamo Bancario Corto Plazo

Conformacin del Capital social

Supuestos utilizados en la Proyeccin de los Estados Financieros

Otros aspectos a considerar:

Mobiliario y Equipo de Oficina

(*) Se estima que la tasa de inters se mantenga

SEPTIEMBRE OCTUBRE NOVIEMBRE DICIEMBRE

AGOSTO SEPTIEMBRE OCTUBRE NOVIEMBRE DICIEMBRE

AGOSTO SEPTIEMBRE OCTUBRE NOVIEMBRE DICIEMBRE

AGOSTO SEPTIEMBRE OCTUBRE NOVIEMBRE DICIEMBRE

Estimacin de Gastos y Costos

AGOSTO SEPTIEMBRE OCTUBRE NOVIEMBRE DICIEMBRE

AGOSTO SEPTIEMBRE OCTUBRE NOVIEMBRE DICIEMBRE

AGOSTO SEPTIEMBRE OCTUBRE NOVIEMBRE DICIEMBRE

Costos Variables Unitario

Balance de Apertura al 01 de Enero de 2013

Total Activo Circulante

880,150 Total Pasivo Circulante

10. Proyeccin del Flujo de Efectivo

12. Balance de General Proyectado al 31-12-2013

Total Activo Circulante

1,004,286 Total Pasivo Circulante

Prstamos bancarios a largo plazo

De acuerdo a esto, hay 2 opciones que encontramos permitentes:

Besley, S. Brigham, E. (2001) Fundamentos de administracin financiera. Mc

Gitman, Lawrence J. (2003) Principios de Administracin Financiera.

Gmez Rondn, Francisco (1990) Anlisis de Estados Financieros, Ediciones

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