BCR Monografia

2012
FACULTAD DE CIENCIAS FINANCIERAS

Y CONTABLES
Universidad Nacional Federico Villareal

CURSO:
CONTABILIDAD DE EMPRESAS FINANCIERAS

PROFESOR: TOMAS ROSALES
INTEGRANTES:
HERRERA GONZALES, GERALDINE L.
LEIVA QUISPE, TANIA
LEWIS FLORES, HELENA G.
MONTES PALACIOS, BETY
AO Y SECCIN: 4 B
Banco Central de Reserva del Per
INDICE
Contabilidad De Empresas Financieras
PRESENTACION
El Banco de Reserva del Per fue creado el 9 de marzo de 1922, e inici sus actividades el 4 de
abril de ese mismo ao. Posteriormente el 28 de abril de 1931, fue transformado en Banco
Central de Reserva del Per (BCRP), tomando en cuenta las recomendaciones de la Misin del
profesor Kemmerer, quien seal que la principal funcin del Banco deba ser mantener el valor
de la moneda.
La Constitucin Poltica del Estado establece dos aspectos fundamentales sobre la poltica
monetaria: la autonoma del banco en el marco de la Ley Orgnica y su finalidad nica de
preservar la estabilidad monetaria.
La estabilidad monetaria es el principal aporte que el Banco Central puede hacer a la economa
del pas, pues al controlarse la inflacin se reduce la incertidumbre y se genera confianza en el
valor presente y futuro de la moneda, elemento imprescindible para estimular el ahorro, atraer
inversiones productivas y as promover un crecimiento sostenido de la economa.
La autonoma del Banco Central es una condicin necesaria para el manejo basado en un
criterio tcnico con un horizonte que trasciende los ciclos polticos. La experiencia
internacional muestra que los pases con bancos centrales autnomos tienen bajas tasas de
inflacin y mayores tasas de crecimiento econmico. Para garantizar la autonoma del Banco
Central, la Ley Orgnica prohbe al Banco financiar al sector pblico, otorgar crditos
selectivos y establecer tipos de cambio mltiples, entre otros.
El BCRP es gobernado por un Directorio de siete miembros: tres designados por el Poder
Legislativo y cuatro por el Poder Ejecutivo, uno de los cuales preside el directorio y debe contar
con la ratificacin del Congreso.
Las funciones del BCRP son: regular la moneda y el crdito del sistema financiero, administrar
las reservas internacionales, emitir billetes y monedas e informar peridicamente sobre las
finanzas nacionales.
BANCO CENTRAL DE RESERVA
HISTORIA
El Banco de Reserva del Per fue creado el 9 de marzo de 1922, mediante Ley N
4500, por iniciativa de los bancos privados, con el objetivo de regular el sistema
crediticio y emitir en forma exclusiva los billetes. Casi un mes despus, el 4 de abril
de ese ao, la institucin inici sus actividades, siendo su primer presidente Eulogio
Romero y su primer vicepresidente, Eulogio Fernandini y Quintana.
Tras la Gran Depresin de 1929, los
efectos
de
la
crisis
mundial
se
dejaron sentir en el Per. La cada de

los
precios
internacionales
las
restricciones al crdito internacional,

dificultaron
el
financiamiento
del
gasto pblico y generaron una fuerte

depreciacin de la moneda nacional.
A
finales
de
1930,
el
entonces
presidente del Banco de Reserva, Manuel Olaechea, invit al profesor Edwin W.

Kemmerer,
conocido
como
el
mdico monetario
internacional"
reconocido
consultor internacional para enfrentar esta crisis.

El arribo del consultor, junto a otros expertos, ocurri el 12 de enero de 1931 en el
entonces aeropuerto de Limatambo.
En abril de 1931, el profesor Kemmerer, junto a un grupo de expertos, culmin un
conjunto de propuestas, una de las cuales plante la transformacin del Banco de
Reserva. Esta propuesta, aprobada el 18 de abril de ese ao, fue ratificada por el
Directorio del Banco el 28 de abril, dando origen al Banco Central de Reserva del
Per (BCRP), cuya principal funcin fue la de mantener el valor de la moneda.
Esta
Ley
de
creacin
procur
corregir
algunos
aspectos
que,
segn
Kemmerer, contena la Ley que cre el Banco de Reserva. Entre los principales
cambios se consider un sustancial incremento del capital; asimismo, se modific la
composicin del Directorio para evitar la concentracin en determinados grupos de
inters.
El 3 de setiembre de 1931 se inaugur oficialmente el BCRP y se eligi a Manuel
Augusto
Olaechea
como
su
primer
presidente
Pedro
Beltrn
como
vicepresidente.
MISION
Preservar la estabilidad monetaria. La inflacin es perjudicial para el desarrollo
econmico porque impide que la moneda cumpla adecuadamente sus funciones de
medio de cambio, de unidad de cuenta y de depsito de valor. . Ms an, al
desvalorizarse la moneda con alzas generalizadas y continuas de los precios de los

META
La meta del BCRP es alcanzar una tasa de
inflacin de 2,0 por ciento acumulada en los
ltimos doce meses, con un margen de
tolerancia de un punto porcentual hacia arriba
y hacia abajo. La evaluacin del cumplimiento
de la meta es continua. El nivel fijado para la
meta de inflacin permite a la economa
desenvolverse sin presiones inflacionarias o
deflacionarias, de manera consistente con la
estabilidad monetaria, y es similar al de otros
bancos centrales con monedas estables.
El cumplimiento de la meta de inflacin se
mide de manera continua, utilizando la tasa
de crecimiento de los ltimos doce meses del
ndice de Precios al Consumidor (IPC) de Lima
Metropolitana. En caso existiera una
desviacin de la inflacin y/o de sus
expectativas fuera del rango de tolerancia de
la meta, el Banco Central evaluar las acciones
necesarias para retornar a dicho rango,
tomando en cuenta los rezagos con los que
opera la poltica monetaria.
bienes y servicios, se perjudica principalmente a aquellos

segmentos de la poblacin con menores ingresos debido
a que stos no tienen un fcil acceso a mecanismos de
cobertura contra un proceso inflacionario. De esta
manera, al mantener una baja tasa de inflacin, el BCRP
crea
las
condiciones
necesarias
para
un
normal
desenvolvimiento de las actividades econmicas, lo que

contribuye a alcanzar mayores tasas de crecimiento
econmico sostenido mandar el dinero a los bancos por
ejemplo: el banco central de reserva manda el dinero al
banco de Arequipa
VISION
Somos reconocidos como un Banco Central autnomo,
moderno, modelo de institucionalidad en el pas, de
primer nivel internacional, con elevada credibilidad y que
ha logrado recuperar la confianza de la poblacin en la
moneda nacional.
Nuestro personal es altamente calificado, motivado,
comprometido y
eficiente, y se desempea en un
ambiente de colaboracin en el que
se
comparte
conocimiento
informacin
OBJETIVOS PRINCIPALES
Estabilidad Monetaria y Financiera

1. Cumplir con la meta de inflacin.
2. Mejorar la ejecucin de la Poltica Monetaria.
3. Contribuir a la estabilidad financiera y al desarrollo del mercado de capitales.
4. Promover el desarrollo de los sistemas de pagos.
5. Administrar eficientemente las reservas internacionales.
6. Fortalecer el uso del Nuevo Sol.
Consolidacin Institucional
7. Lograr la identificacin de la sociedad con el Banco y su misin.

8. Consolidar la autonoma del Banco y su marco legal.
Talento Humano
9. Desarrollar el talento humano y mejorar el clima laboral del Banco.
Procesos, Infraestructura e Informacin
10. Contar con procesos internos modernos en los que prime una gestin integral
de riesgos, la continuidad operativa, la orientacin al usuario, la mejora
continua y el cumplimiento de metas.
11. Modernizar los sistemas de informacin.
12. Modernizar la infraestructura, maquinaria y equipos del Banco para elevar la
eficiencia de los procesos y asegurar la continuidad operativa.
13. Contar con informacin financiera y presupuestal confiable y oportuna para la
gestin institucional.
REGLAMENTO DE ORGANIZACIN Y FUNCIONES
FUNCIONES
En la Constitucin se indica que la finalidad del Banco Central de Reserva del Per
es preservar la estabilidad monetaria. El Banco Central anuncia una meta de inflacin
de 2,0 por ciento, con un margen de tolerancia de un punto porcentual hacia arriba
y hacia abajo. Las acciones del BCRP estn orientadas a alcanzar dicha meta.
Adems de establecer el objetivo del Banco Central, la Constitucin tambin le
asigna las siguientes funciones: regular la moneda y el crdito del sistema financiero,
administrar las reservas internacionales a su cargo, emitir billetes y monedas, e
informar peridicamente al pas sobre las finanzas nacionales, y administrar la

rentabilidad de los fondos.
SEDES REGIONALES
El Banco Central de Reserva del
Per
cuenta
con
siete
sedes
regionales, las cuales se ubican en

las
ciudades
de
Puno,
Piura,
Arequipa, Cusco, Iquitos, Trujillo y

Huancayo.
La funcin principal de nuestras
sedes regionales es representar al
Banco
en
in uencia,
el
mbito
de
su
elaborando
informacin sobre la economa regional; llevando a cabo eventos en su

jurisdiccin como cursos, seminarios, talleres, conferencias y conversatorios,
entre otros, sobre aspectos econmicos y nancieros; y asegurando un
adecuado nivel, calidad y composicin de circulante (billetes y monedas) de
su regin.
Al comienzo de cada ao (desde
2001),
el
BCRP
publica
el
poltica monetaria. La decisin se
La principal contribucin del Banco Central al

desarrollo econmico es la estabilidad de precios
por su capacidad de afectar a las principales
variables macroeconmicas (producto y empleo).
comunica
Tambin son:
calendario de las decisiones de

mediante
Informativa
del
la
Nota
Programa
Monetario, la cual contiene una

breve descripcin de la evolucin
macroeconmica
reciente,
la
decisin sobre la tasa de inters de

referencia y el sustento de dicha
Regular la moneda y el crdito del

sistema financiero.
Administrar
las
reservas
internacionales.
Emitir billetes y monedas.
Informar sobre las finanzas nacionales.
decisin, as como las tasas de inters para las operaciones del BCRP con el
sistema financiero.
Respecto a la compra- venta de moneda extranjera las intervenciones
cambiarias estn dirigidas a reducir la volatilidad del tipo de cambio, sin
establecer un nivel sobre el mismo, no hay ninguna meta sobre esta variable.
MARCO LEGAL
CONSTITUCION POLITICA DE 1993

La Constitucin Poltica de 1993, como lo hizo
la
de
1979,
consagra
los
principios
fundamentales del sistema monetario de la

Repblica y del rgimen del Banco Central de
BASE LEGAL:
1)Constitucin Poltica del Per de 1993
2) Ley Orgnica del Banco Central de
Reserva del Per.
3) Estatuto del Banco Central de Reserva
del Per.
4) Ley General del Sistema Financiero y del
Sistema de Seguros y Orgnica de la
Superintendencia de Banca y Seguros.
Reserva del Per.

La emisin de billetes y monedas es facultad exclusiva del Estado, que la ejerce por
intermedio del BCRP (Artculo 83).
El Banco Central, como persona jurdica de derecho pblico, tiene autonoma dentro
del marco de su Ley Orgnica y su finalidad es preservar la estabilidad monetaria.
Sus funciones son regular la moneda y el crdito del sistema financiero, administrar
las reservas internacionales a su cargo y las dems que seala su Ley Orgnica. El
Banco adems debe informar exacta y peridicamente al pas sobre el estado de las
finanzas nacionales (Artculo 84 de la Constitucin Poltica del Per). Adicionalmente,
el Banco est prohibido de conceder financiamiento al erario, salvo la compra en el
mercado secundario, de valores emitidos por el Tesoro Pblico dentro del lmite que
seala su Ley Orgnica (Artculo 77).
El Directorio es la ms alta autoridad institucional del BCRP y est compuesto por
siete miembros que ejercen su mandato en forma autnoma. El Poder Ejecutivo
designa a cuatro, entre ellos al Presidente. El Congreso ratifica a ste y elige a los
tres restantes, con la mayora absoluta del nmero legal de sus miembros. Hay dos
aspectos fundamentales que la Constitucin Peruana establece con relacin al

Banco Central: su finalidad de preservar la estabilidad monetaria y su autonoma.
CAPITULO V DE LA CONSTITUCION
Ttulo III : DEL RGIMEN ECONMICO,
Captulo : DE LA MONEDA Y LA BANCA
Artculo 83 La ley determina el sistema monetario de la Repblica. La emisin de
billetes y monedas es facultad exclusiva del Estado. La ejerce por intermedio del
Banco Central de Reserva del Per.
Artculo 84 El Banco Central es persona jurdica de derecho pblico. Tiene
autonoma dentro del marco de su Ley Orgnica. La finalidad del Banco Central es
preservar la estabilidad monetaria. Sus funciones son: regular la moneda y el crdito
del sistema financiero, administrar las reservas internacionales a su cargo, y las
dems funciones que seala su Ley Orgnica.
El Banco informa al pas, exacta y peridicamente, sobre el estado de las finanzas
nacionales, bajo responsabilidad de su Directorio.
El Banco est prohibido de conceder financiamiento al erario, salvo la compra, en el
mercado secundario, de valores emitidos por el Tesoro Pblico, dentro del lmite
que seala su Ley Orgnica.
Artculo 85 El Banco puede efectuar operaciones y celebrar convenios de crdito
para cubrir desequilibrios transitorios en la posicin de las reservas internacionales.
Requiere autorizacin por ley cuando el monto de tales operaciones o convenios

supera el lmite sealado por el Presupuesto del Sector Pblico, con cargo de dar
cuenta al Congreso.
Artculo 86 El Banco es gobernado por un Directorio de siete miembros. El Poder
Ejecutivo designa a cuatro, entre ellos al Presidente. El Congreso ratifica a ste, y
elige a los tres restantes, con la mayora absoluta del nmero legal de sus miembros
Todos los directores del Banco son nombrados por el perodo constitucional que
corresponde al Presidente de la Repblica. No representan a entidad ni inters
particular algunos. El Congreso puede removerlos por falta grave. En caso de
remocin,
los
nuevos
directores
completan
el
correspondiente
perodo
constitucional.
Artculo 87 El Estado fomenta y garantiza el ahorro. La ley establece las
obligaciones y los lmites de las empresas que reciben ahorros del pblico, as como
el modo y los alcances de dicha garanta.
La Superintendencia de Banca, Seguros y Administradoras Privadas de Fondos de
Pensiones ejerce el control de las empresas bancarias, de seguros, de administracin
de fondos de pensiones, de las dems que reciben depsitos del pblico y de
aquellas otras que, por realizar operaciones conexas o similares, determine la ley.
La ley establece la organizacin y la autonoma funcional de la Superintendencia de
Banca, Seguros y Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones.
El Poder Ejecutivo designa al Superintendente de Banca, Seguros y Administradoras
Privadas de Fondos de Pensiones por el plazo correspondiente a su perodo
constitucional. El Congreso lo ratifica.
LA ESTABILIDAD MONETARIA
es el principal aporte que el Banco Central puede hacer a la economa del pas
pues, al controlarse la inflacin, se reduce la incertidumbre y se genera confianza en
el valor presente y futuro de la moneda, elemento imprescindible para estimular el
ahorro, atraer inversiones productivas y promover as un crecimiento sostenido de la
economa.
LA AUTONOMA DEL BANCO CENTRAL

es una condicin necesaria para el manejo monetario basado en un criterio tcnico
de modo que sus decisiones se orienten a cumplir el mandato constitucional de
preservar la estabilidad monetaria, sin desvos en la atencin de dicho objetivo
encomendado. Una de las garantas para la autonoma la constituye la no remocin
de los directores salvo falta grave, establecida en la Ley Orgnica del Banco Central.
Asimismo, esta norma establece la prohibicin de financiar al sector pblico, otorgar
crditos selectivos y establecer tipos de cambio mltiples, entre otros.
LEY ORGNICA DEL BCRP (LEY N 26123)

El Banco se rige por lo establecido en la Constitucin, su Ley Orgnica y su Estatuto.
La Ley Orgnica del BCRP, vigente desde enero de 1993, contiene disposiciones
sobre aspectos generales; direccin y administracin; atribuciones; obligaciones y
prohibiciones; presupuesto y resultado; y relaciones con el Gobierno y otros
organismos autnomos, entre otros.
CIRCULARES DEL BCRP
Las circulares constituyen disposiciones de carcter general que establece el Banco
Central al amparo de su Ley Orgnica. Estas normas son de cumplimiento
obligatorio para todas las entidades del sistema financiero, as como para las dems
personas naturales y jurdicas cuando corresponda.
Las circulares emitidas establecen normas sobre billetes y monedas en circulacin,

instrumentos monetarios del BCRP, disposiciones de encaje, sistema de pagos, tasas
de inters, lmites de inversin de las Administradoras de Fondos de Pensiones,
bancos de primera categora, convenios con la Asociacin Latinoamericana de
Integracin
(ALADI),
informacin
reportes
enviados
al
BCRP,
monedas
conmemorativas e ndice de reajuste diario, entre los principales.
CIRCULAR N 043-2010-BCRP
CIRCULAR N 025-2011-BCRP
ESTATUTO DEL BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PER

Ttulo II
Naturaleza y rgimen legal
Artculo
2.- El
Banco
es
una
persona
jurdica
de
Derecho
Pblico,
constitucionalmente autnoma en lo funcional, organizacional, administrativo,

econmico y presupuestal, con patrimonio propio y duracin indefinida.
Artculo 3.- El Banco tiene potestad normativa, imperativa y sancionadora. La

potestad normativa es ejercida a travs de la expedicin e interpretacin de la
normativa expedida por el Banco; la potestad imperativa es ejercida a travs de la
expedicin de actos administrativos con eficacia frente a los administrados y la
potestad sancionadora es ejercida mediante la aplicacin de sanciones a infracciones
debidamente tipificadas, a travs de un procedimiento administrativo sancionador.
Independientemente de dichas potestades, el Banco ejecuta por s o por medio de
terceros, actividades tcnicas correspondientes a sus funciones y goza de plena
capacidad de realizar todos los actos jurdicos privados que coadyuven al logro de
sus fines.
El Banco informa peridicamente sobre la situacin de las finanzas nacionales y
publica las principales estadsticas macroeconmicas nacionales.
Artculo 4.- Las Circulares son disposiciones de carcter general y obligatorio que
emite el Banco en ejercicio de sus funciones. Son publicadas en el Diario Oficial y
rigen a partir del da siguiente al de su publicacin, salvo disposicin distinta de la
propia Circular.
Artculo 5.- De conformidad con el artculo 107 de la Constitucin, el Banco tiene
iniciativa legislativa en las materias que le son propias.
Artculo 6.- El Banco tiene un rgimen legal propio conformado por su Ley Orgnica
y por este Estatuto. Adicionalmente a dichas normas y de manera excepcional, son
de aplicacin al Banco aquellas normas que complementen el rgimen legal del
Banco y que no se opongan al mismo ni vulneren su finalidad y funciones.
Ttulo III
Principios
Artculo 7.- Con el objeto de cumplir con su finalidad y funciones, la direccin y la
administracin del Banco se rigen por los siguientes principios:
a. Autonoma: implica preservar la independencia y la estabilidad institucional del

Banco, as como asegurar la no injerencia de cualquier otra institucin en lo referido
al cumplimiento de su finalidad y funciones;
b. Profesionalismo: implica elegir y contar con funcionarios que sean personas con
las ms altas calificaciones y aptitudes. Implica tambin velar por la primaca de
criterios tcnicos fundamentados en la toma de decisiones.;
c. Integridad: implica que, en la toma de decisiones, no se responda a intereses de
terceros;
d. Eficiencia y eficacia: implica optimizar los recursos del Banco, considerando la
prevencin de riesgos, para orientarlos hacia la consecucin de sus objetivos y
ejecutarlos de la mejor manera en trminos de tiempo, esfuerzo y recursos;
e. Veracidad: implica informar al pblico de manera responsable, veraz y
transparente.
Ttulo IX
Presupuesto
Artculo 59.- El Banco, en el marco de su autonoma presupuestal, elabora su
presupuesto institucional anual, considerndose como tal el presupuesto de ingresos
y egresos no financieros.
Artculo 60.- A fines de octubre de cada ao, el Gerente somete al Directorio, para
su aprobacin, el proyecto de presupuesto institucional, que deber ser aprobado
durante la primera quincena de diciembre. La ejecucin del presupuesto es evaluada
trimestralmente por el Directorio.
Artculo 61.- Durante el ltimo mes del ejercicio presupuestal se devengan los
gastos comprometidos, de acuerdo a lo que determine el Directorio.

Ttulo X
Balance y memoria
Artculo 62.- El Balance General y el Estado de Ganancias y Prdidas, mensuales son
firmados por un Director en forma rotativa y por el Gerente. El Balance General
Anual y el Estado de Ganancias y Prdidas son suscritos, adicionalmente, por el
Presidente.
Artculo 63.- El excedente que resulte de la aplicacin del artculo 92, inciso b) de la
Ley Orgnica, se destinar a una reserva especial.
Artculo 64.- Los Estados Financieros del Banco se someten a auditora externa,
cuyos informes son presentados al Directorio, de conformidad con el artculo 90 de
la
Ley
Orgnica.
Adems,
se
cursa
copia
de
dichos
documentos
la
Superintendencia y a la Contralora General de la Repblica para los fines de sus

respectivas competencias.
Artculo 65.- El proyecto de Memoria se pone a consideracin del Directorio a ms

tardar el treinta (30) de abril del ao siguiente. La Memoria se difunde antes de que
concluya el primer semestre.
De acuerdo con lo
establecido en su Ley
Orgnica, el Banco est
prohibido de:
Conceder financiamiento al
Tesoro Pblico, salvo bajo
la modalidad de adquisicin
en el mercado secundario de
valores emitidos por el
Tesoro Pblico; en cuyo caso
la tenencia de dichos
valores no podr superar en
ningn momento, valuados a
su precio de adquisicin, el
5% del saldo de la base
monetaria al cierre del ao
precedente.
Emitir ttulos, bonos o
certificados de aportacin
que sean de adquisicin
obligatoria.
Asignar recursos para la
constitucin de fondos
especiales que tengan por
objeto otorgar crditos o
efectuar inversiones para
promover alguna actividad
econmica no financiera.
Ttulo XI
Control
Artculo 66.- De conformidad con el artculo 95 de la Ley
Orgnica, el Banco est sujeto al control posterior de la
Contralora General, exclusivamente en lo que concierne
a
su
ejecucin
presupuestal.
El
OCI
remite
Comprar acciones, salvo

las emitidas por organismos
financieros internacionales
o aquellas que sea preciso
adquirir para la
rehabilitacin de empresas
bancarias
o financieras; participar,
directa o indirectamente, en
el capital de empresas
comerciales, industriales o
de cualquier otra ndole.
simultneamente al Directorio y a la Contralora General los informes que emita, con

excepcin de los concernientes a operaciones internacionales y monetarias.
Tratndose de estos ltimos, informar a la Contralora que la accin de control ha
tenido lugar.
ESTABILIDAD MONETARIA: DISEO E IMPLEMENTACIN DE LA

POLTICA MONETARIA
En el marco de la Constitucin Poltica del Per y de su Ley Orgnica, el Banco

Central de Reserva del Per cuenta con la autonoma y los instrumentos de poltica
monetaria que le permiten cumplir con la finalidad de preservar la estabilidad
monetaria.
ESQUEMA DE POLTICA MONETARIA

A partir de enero de 2002, la poltica monetaria del BCRP se conduce bajo un
esquema de Metas Explcitas de Inflacin (inflation targeting), con el cual se busca
anclar las expectativas inflacionarias del pblico mediante el anuncio de una meta
de inflacin.
Hasta el ao 2006, la meta de inflacin era 2,5 por ciento anual, con una tolerancia
mxima de desvo de un punto porcentual hacia arriba y hacia abajo. A partir de
2007, la meta de inflacin se redujo a 2,0 por ciento, mantenindose el margen de
tolerancia, con lo que la
meta de inflacin se ubica
entre 1,0 y 3,0 por ciento.
La reduccin de la meta
de inflacin de 2,5 a 2,0
por ciento permite que
nuestra moneda tenga un
mayor poder adquisitivo
en
el
largo
plazo
fortalece la confianza en
la
moneda
nacional,
favoreciendo
la
desdolarizacin.
Asimismo,
una
meta
inflacionaria de 2,0 por

ciento iguala el ritmo de
inflacin del pas con el
de
las
principales
economas
desarrolladas,
evitando la desvalorizacin relativa de nuestra moneda.

El BCRP evala el cumplimiento de su meta de inflacin de manera contnua desde
2006, revisndose mensualmente la evolucin de la inflacin de los ltimos doce
meses.
De este modo, el Per se suma al grupo de pases con tasas de inflacin bajas y
estables que hacen uso de una evaluacin continua del objetivo inflacionario.
POSICIN DE LA POLTICA MONETARIA

El Banco Central toma decisiones de poltica monetaria mediante el uso de un nivel
de referencia para la tasa de inters del mercado interbancario. Dependiendo de las
condiciones de la economa (presiones inflacionarias o deflacionarias) el Banco
Central modifica la tasa de inters de referencia (hacia arriba o hacia abajo,
respectivamente) de manera preventiva para mantener la inflacin en el nivel meta.
Ello se debe a que las medidas que toma el Banco Central afectan a la tasa de
inflacin con rezagos.
En los ltimos aos el nivel y grado de variacin de las tasas de inters en moneda
nacional muestran una tendencia decreciente asociada a la evolucin de la tasa de
inters
interbancaria, que es el instrumento de poltica monetaria desde 2002.
TRANSPARENCIA DE LA
POLTICA MONETARIA
La transparencia es una condicin necesaria para fortalecer la credibilidad en el
Banco Central, y de esa manera, mejorar la efectividad de la poltica monetaria. Por
ello, las decisiones de poltica monetaria son explicadas al pblico en general y
especializado mediante la difusin de:
NOTA
INFORMATIVA
DEL
DIRECTORIO
SOBRE
EL
PROGRAMA
MONETARIO
Al comienzo de cada ao (desde 2001), el BCRP publica el calendario de las
decisiones de poltica monetaria. La decisin se comunica mediante la Nota
Informativa del Programa Monetario, la cual contiene una breve descripcin de la
evolucin macroeconmica reciente, la decisin sobre la tasa de inters de
referencia y el sustento de dicha decisin, as como las tasas de inters para las
operaciones del BCRP con el sistema financiero.
REPORTE DE INFLACIN
Mediante este documento, el BCRP informa sobre la evolucin macroeconmica

reciente y en particular la dinmica de la inflacin y la ejecucin de la poltica
monetaria. Adems, difunde las perspectivas de las variables macroeconmicas que
se utilizan en el anlisis de la poltica monetaria, tales como el entorno internacional,
las condiciones de oferta y demanda domsticas, y la posicin de las finanzas
pblicas, entre otros. En base a esta informacin se publica la proyeccin de
inflacin del Banco en el horizonte relevante de poltica monetaria y se hace
explcito los principales riesgos de la proyeccin (balance de riesgos). Se publican 3
veces al ao, con informacin a enero, mayo y setiembre.
INSTRUMENTOS DE LA POLTICA MONETARIA

La regulacin de la liquidez del sistema financiero es dinmica conforme se conocen
las condiciones del sistema financiero da a da de modo que la tasa de inters
interbancaria se ubique en un nivel cercano al de referencia.
Los instrumentos de poltica se pueden clasificar en: instrumentos de mercado,
instrumentos de ventanilla y medidas de encaje.
INSTRUMENTOS DE MERCADO
Certificados de Depsito del BCRP (CD BCRP)
Fueron creados en 1992 con el objetivo de regular la liquidez del sistema financiero
a travs de la esterilizacin de los excedentes de liquidez de los bancos. La
colocacin de los CD BCRP se efecta mediante el mecanismo de subasta o
mediante colocacin directa por montos nominales mnimos de S/. 100 mil cada uno
y en mltiplos de ese monto, a un plazo entre 1 da y 3 aos.
Certificados de Depsito Reajustables del BCRP (CDR BCRP)

Fueron creados en el ao 2002 con el objetivo de regular la liquidez del sistema
financiero a travs de la esterilizacin de los excedentes de liquidez de los bancos y
reducir la volatilidad extrema del tipo de cambio. La diferencia con respecto a los
CD BCRP es que los CDR BCRP se reajustan en funcin de la variacin del tipo de
cambio, registrada entre la fecha de emisin y la de vencimiento, simulando la
cobertura de ventas forward. Al igual que con los CD BCRP, al efectuar una
colocacin de CDR BCRP se reduce la base monetaria y a su vencimiento sta se
incrementa.
Compra Temporal Con Compromiso De Recompra (REPO)
Fue establecida en 1997 con el fin de proporcionar liquidez de corto plazo a las
empresas bancarias en situacin de estrechez de liquidez.
Mediante este
instrumento el BCRP puede comprar a las empresas del sistema financiero, con el
compromiso de que stas realicen la recompra en una fecha pactada, Certificados
de Depsito del Banco Central de Reserva del Per (CD BCRP), Certificados de
Depsito Reajustables del Banco Central de Reserva del Per (CDR BCRP), Letras del
Tesoro Pblico (LTP), Bonos del Tesoro Pblico (BTP) emitidos en moneda nacional,
incluyendo aquellos sujetos a reajuste con el ndice de Valor Adquisitivo Constante
(VAC) y a partir de marzo de 2007, moneda extranjera. Las compras de estos ttulos
se efecta mediante el mecanismo de subasta. Al llevarse a cabo una REPO se
incrementa la base monetaria y al efectuarse la recompra de los ttulos la base
disminuye. Los plazos regulares de este tipo de operaciones es entre 1 da til y una
semana. Este plazo se puede extender a plazos mayores (actualmente hasta tres
meses).
Compra-venta de moneda extranjera
Las intervenciones cambiarias estn dirigidas a reducir la volatilidad del tipo de

cambio, sin establecer un nivel sobre el mismo, no hay ninguna meta sobre esta
variable. De esta manera, se busca evitar movimientos bruscos del tipo de cambio
que deterioren aceleradamente los balances de los agentes econmicos.
Las intervenciones cambiarias (en posicin compradora de dlares) permiten
tambin acumular reservas internacionales que luego podran ser empleadas en
eventuales situaciones de iliquidez de dlares, as como para satisfacer los
requerimientos de moneda extranjera del Tesoro Pblico para el pago de la deuda
externa.
Las intervenciones cambiarias son compensadas por otras operaciones monetarias
para mantener la tasa interbancaria en el nivel de referencia.
INSTRUMENTOS DE VENTANILLA
Crdito de regulacin monetaria
Instrumento usualmente conocido como redescuento, tiene la finalidad de cubrir
desequilibrios transitorios de liquidez de las entidades financieras. La institucin
financiera que solicite esta facilidad tiene que presentar garantas entre las cuales se
encuentran los CD BCRP, Letras del Tesoro Pblico y Bonos del Tesoro Pblico
emitidos en moneda nacional, incluyendo aquellos sujetos a reajuste con el ndice
de Valor Adquisitivo Constante (VAC), CDR BCRP, valores del sector privado, entre
otros.
REPO directa
Es similar a la REPO pero esta operacin se realiza fuera de subasta al cierre de

operaciones.
Compra spot y venta a

futuro
de
moneda
extranjera (swap)
Creado en 1997, con el
propsito de proporcionar
liquidez
en
moneda
nacional a las empresas del

sistema
financiero
empleando como garanta

moneda
extranjera.
Por
medio de esta operacin, el

BCRP
adquiere
moneda
extranjera de las empresas del sistema financiero, con el compromiso de reventa al

da til siguiente de haberse pactado la operacin.
Depsitos overnight
Los depsitos overnight en moneda nacional y extranjera en el BCRP (depsitos

remunerados a un da til) fueron establecidos en 1998, constituyndose en un
instrumento para retirar los excedentes de liquidez.
ENCAJE
Reservas de dinero de curso legal que los bancos mantienen como forma de
garantizar las demandas de tesorera y para fines de regulacin monetaria. Suele ser
un porcentaje dado del Total de Obligaciones Sujetas a Encaje (TOSE) y est
conformado por el dinero de curso legal que los bancos mantienen en sus propias
cajas y sus depsitos en cuenta corriente en el Banco Central. En un contexto de
dolarizacin parcial, el encaje se ha constituido en un respaldo importante a la
liquidez del sistema financiero. Actualmente el encaje mnimo es 6 por ciento del
TOSE, tanto en moneda nacional como en moneda extranjera. El TOSE en moneda
extranjera est sujeto adicionalmente a un encaje marginal de 30 por ciento, el cual
es remunerado.
DOLARIZACIN
El proceso de dolarizacin implica la sustitucin parcial y paulatina de las tres
funciones del dinero: depsito de valor, unidad de cuenta y medio de pago, en ese
orden.
El origen de este proceso es usualmente una prdida de la confianza en la moneda
nacional como resultado de procesos de inflacin altos y persistentes. En la medida
que la inflacin castiga a los tenedores en moneda nacional y dificulta la correcta
formacin de precios en la economa, y los intermediarios financieros ofrecen
mayormente crditos en dlares, la dolarizacin se extiende a las funciones

dinerarias de medio de pago y unidad de cuenta. Se crean sistemas de pagos en
ambas monedas y los contratos de bienes duraderos se realizan en dlares. Se
produce un cambio en la costumbre de pagos y formacin de precios de los
agentes econmicos que se institucionalizan con normas que permiten el rechazo de
la moneda nacional. Estas costumbres no se revierten automticamente con la
reduccin y control de la inflacin.
La dolarizacin financiera implica riesgos para la economa, pues genera descalces
en los balances de los agentes econmicos. El descalce de moneda genera un riesgo
de tipo de cambio. Las familias y empresas no financieras tienen, por lo general,
ingresos en soles. Sin embargo, sus deudas con el sistema financiero estn
denominadas principalmente en dlares. Por ello, una eventual depreciacin
significativa del Nuevo Sol elevara el monto de sus obligaciones (en trminos de
soles), sin un incremento similar en los ingresos. Este efecto se denomina hoja de
balance. Por otro lado, el descalce de plazos genera un riesgo de liquidez. Si bien
ste es un fenmeno inherente a los sistemas bancarios, el riesgo de liquidez es
mayor cuando la intermediacin no es en la moneda local, es decir, cuando el Banco
Central que emite la moneda intermediada es extranjero.
Frente a estos riesgos, las medidas implementadas por el BCRP han coadyuvado a
enfrentarlos. El control de la inflacin ha contribuido a recuperar la confianza en la
moneda nacional como medio de cambio y depsito de valor. El establecimiento de
una meta operativa de tasa de inters interbancaria y el desarrollo del mercado local
de deuda pblica en soles nominales, han contribuido a la profundizacin financiera
en moneda nacional. Asimismo, se dieron medidas orientadas a que la economa

cuente con una capacidad de respuesta adecuada en situaciones de fuertes
presiones al alza sobre el tipo de cambio o de restriccin de liquidez en dlares,
como un alto nivel de reservas internacionales del BCRP, un sistema bancario con un
alto nivel de activos lquidos en moneda extranjera, y un rgimen de flotacin
cambiaria con intervenciones orientadas a reducir fluctuaciones bruscas del tipo de
cambio.
Adems, una slida posicin fiscal y una adecuada supervisin bancaria contribuyen
a reducir los riesgos asociados a la dolarizacin financiera. El Per es la nica
economa que ha implementado un esquema de metas explcitas de inflacin en un
entorno de alta dolarizacin financiera, con resultados altamente positivos en
trminos de inflacin y de reduccin de la dolarizacin. Los coeficientes de
dolarizacin de la liquidez y del crdito al sector privado han pasado de 72 y 81 por
ciento a diciembre de 2000 a 54 y 61 por ciento a diciembre de 2006,
respectivamente.
SISTEMA DE PAGOS
Existen tres sistemas de pagos de importancia sistmica: el Sistema de Liquidacin

Bruta en Tiempo Real (Sistema LBTR), administrado por el BCRP, en el cual las
transferencias de fondos interbancarios se ordenan y liquidan una a una en tiempo
real; el sistema de compensacin y liquidacin de la Cmara de Compensacin
Electrnica S.A. (CCE), administrado por la CCE, que compensa y liquida en el BCRP,
en tiempo diferido, los saldos multilaterales netos de cheques y transferencias de
crdito y; el Sistema de Liquidacin Multibancaria de Valores, denominacin del
proceso de liquidacin final en el BCRP de las obligaciones de pago de los valores
registrados en CAVALI ICLV S.A. (CAVALI).
Un
sistema
de
pagos
comprende
el
conjunto
de
instrumentos,
reglas
procedimientos comunes que conectan a los participantes para transmitir los

mensajes de pago entre s. Los sistemas de pagos benefician a la sociedad porque
forman parte de la infraestructura a travs de la cual se moviliza el dinero en una
economa formal y permiten que los clientes de un banco efecten pagos a clientes
de otros bancos, con lo que se dinamizan las transacciones. Adems, dichos
sistemas juegan un rol fundamental en los mercados financieros, dado que a travs
de ellos se efecta la liquidacin de fondos de las transacciones que se realizan en
los mercados de capitales, valores, productos derivados y de moneda extranjera.
Considerando la importancia de los sistemas de pagos para la economa y la estabilidad

financiera, as como el riesgo sistmico al que podran estar expuestos si es que dichos sistemas
estuviesen diseados y operados de manera inapropiada, el BCRP vigila los sistemas de pagos
de importancia sistmica, a fin de asegurar su funcionamiento seguro y eficiente.
Sistema de Liquidacin Bruta en Tiempo Real (LBTR)

Es el sistema de pagos de alto valor, desarrollado y administrado por el BCRP, a
travs del cual se realizan transferencias interbancarias por cuenta propia o por
terceros y se efecta la liquidacin de operaciones de compra-venta de moneda
extranjera, de los cheques y transferencias de crdito compensados por la CCE, la
liquidacin de fondos de las transacciones con valores a travs del Sistema de
Liquidacin Multibancaria y de las operaciones monetarias y cambiarias del BCRP.
Cmara de Compensacin Electrnica S.A. (CCE)

A travs de la CCE, que es una Empresa de Canje y Compensacin (ESEC) de
propiedad de los bancos, se compensan electrnicamente los cheques y las
transferencias de crdito, cuyos saldos netos multilaterales se liquidan a travs del
Sistema LBTR en tiempo diferido.
Las principales regulaciones que norman el funcionamiento de los sistemas de
pagos son emitidas por el BCRP, mientras que la Superintendecia de Banca y
Seguros autoriza la organizacin y funcionamiento de las ESEC, previa opinin
favorable del Banco Central.
Sistema de Liquidacin Multibancaria de Valores

Con el Sistema de Liquidacin Multibancaria de Valores registrado en CAVALI,
sistema que es administrado y regulado por el BCRP, la liquidacin de fondos de las
transacciones con valores se realiza a travs del Sistema LBTR de manera ms segura
y rpida, y se ha perfeccionado el mecanismo de entrega contra pago.
ADMINISTRACIN DE LAS RESERVAS INTERNACIONALES
La administracin de las reservas internacionales es una funcin encargada al Banco

Central de Reserva del Per (BCRP) de acuerdo al Artculo 84 de la Constitucin
Poltica del Per, y sigue los criterios de seguridad, liquidez y rentabilidad sealados
en el Artculo 71 de su Ley Orgnica.
Un adecuado nivel de reservas internacionales contribuye a la estabilidad econmica
y financiera del pas en la medida que brinda una slida posicin para enfrentar
eventuales contingencias de turbulencia en los mercados cambiarios y financieros
como por ejemplo un eventual retiro significativo de depsitos en moneda
extranjera del sistema financiero o shocks externos de carcter temporal que
pudieran causar desequilibrios en el sector real de la economa y retroalimentar
expectativas.
Las Reservas Internacionales Netas (RIN) de Per llegaron a fines de diciembre de
2006 a US$ 17 275 millones, las cuales cubren 3,2 veces las obligaciones externas a
un ao, 79 por ciento de la liquidez total del sistema bancario y 14 meses de
importaciones. Cabe resaltar que este ltimo indicador mide el nmero de meses
que las reservas internacionales de un pas pueden atender sus importaciones. Este
ratio para el Per es uno de los ms elevados en Amrica Latina.
La
poltica
de
administracin
de
reservas seguida por

el
Banco
considera
prioritario preservar el
capital y garantizar la
liquidez
de
las
mismas.
Para
este
objetivo
el
BCRP
define un portafolio
de referencia, establece el nivel de riesgo y retorno de sus inversiones, y lo compara

con su portafolio real para minimizar los diferentes riesgos del mercado.
PORTAFOLIO DE REFERENCIA
El portafolio de referencia recoge la combinacin riesgo-retorno aprobado por el
Directorio, traducida en trminos de liquidez, calidad de crdito, duracin y
diversificacin por monedas y emisores. El portafolio de referencia es neutral a las
expectativas de mercado y debe poder ser replicable. Esto ltimo es particularmente
relevante en circunstancias de extrema volatilidad en los mercados.
PORTAFOLIO REAL Y COMPARACIN CON EL PORTAFOLIO DE REFERENCIA

Las inversiones de las reservas internacionales conforman el portafolio real, el mismo
que puede desviarse de los parmetros aprobados para el portafolio de referencia
en cuanto al manejo de los plazos de las inversiones, la duracin, el riesgo bancario
total, el riesgo de crdito y la diversificacin de los emisores. El manejo de estas
desviaciones se realiza buscando una mayor rentabilidad de las inversiones,
mantenindose dentro de mrgenes autorizados por el Directorio del Banco.
Los portafolios real y de referencia son valorizados diariamente a precios de
mercado. An cuando la mayor parte de las inversiones se mantienen hasta su fecha
de maduracin, se considera que el valor de mercado de ambos portafolios
constituye un indicador importante para medir la eficiencia en el manejo

de las reservas internacionales.
ADMINISTRACIN DE RIESGOS
Respecto al manejo de las inversiones, se consideran los siguientes riesgos, los

cuales se busca minimizarlos:
RIESGO DE LIQUIDEZ
Se minimiza a travs de la distribucin de los activos en cuatro tramos:
a) Disponibilidad inmediata: Inversiones de muy corto plazo, inclusive realizables en
un da, para afrontar obligaciones exigibles e imprevistos.
b) Liquidez: Inversiones a plazos hasta de un ao que comprenden depsitos
bancarios con vencimientos escalonados e instrumentos de renta fija de alta liquidez
en el mercado internacional.
c) Tramo de intermediacin: Conformado por las inversiones que replican los
depsitos del Sector Pblico en el Banco.
d) Inversin: Inversiones a plazos superiores a un ao (principalmente bonos), que
implican mayor volatilidad en sus precios, pero a la vez mayor rentabilidad.
RIESGO DE CRDITO
Se refiere a la posibilidad de que por insolvencia de una contraparte, sta no
pudiera cumplir a tiempo con una obligacin contrada con el Banco. Para afrontar
este riesgo, las inversiones se realizan de manera diversificada en:
a)Depsitos en bancos del exterior de primer orden, en trminos de capital y
calificativos de riesgo de corto y largo plazo emitidos por las principales agencias
evaluadoras de riesgo, tales como Standard & Poors, Moodys y Fitch.
b) Valores de renta fija emitidos o respaldados por organismos internacionales,
gobiernos y agencias gubernamentales.
Dichas obligaciones deben tener un calificativo de largo plazo entre las cuatro
categoras ms altas de las ms de veinte que otorgan las agencias evaluadoras de
riesgo.
c) No se permite inversiones en emisiones de deuda de empresas privadas.
RIESGO CAMBIARIO
Proviene de las fluctuaciones de los tipos de cambio de las monedas en las que se
realizan inversiones, lo que podra conllevar a una prdida en trminos de la
moneda base para la contabilidad de las reservas internacionales (dlares de los
Estados Unidos de Norteamrica).
Los activos estn en su mayora invertidos en dlares de EE.UU., reflejando tanto la
denominacin de los pasivos en moneda extranjera (encaje bancario y depsitos
especiales de residentes, principalmente) cuanto la moneda de intervencin del
Banco en el mercado de divisas domstico. Cabe aadir que la mayor parte de
nuestra deuda externa y de nuestro comercio internacional se denomina en dlares
de EE.UU.
RIESGO DE MERCADO O DE TASA DE INTERS
Est relacionado con el movimiento no esperado de las tasas de rendimiento de
mercado de los activos de renta fija que componen el portafolio, lo que puede
afectar el valor de mercado de las inversiones antes de su vencimiento. La medicin
de dicho impacto se refleja en la duracin del portafolio. El Banco afronta este
riesgo considerando la estructura de plazos de los pasivos para la composicin por
plazos de sus activos. Esto hace que la duracin del portafolio total sea muy baja
por lo que el impacto de variaciones de tasas de inters de mercado es mnimo
sobre el valor de mercado del portafolio.
SITUACIN DE LAS INVERSIONES INTERNACIONALES

Al cierre de diciembre de 2006, las
reservas internacionales brutas (RIB)
alcanzaron los US$ 17 329 millones,
de
los
cuales
sobresale
la
participacin de valores y depsitos

en el exterior.
Por otro lado, el saldo de los activos
internacionales de reserva lquidos (a
valores contables) ascendi a US$ 16
594 millones, mostrando la siguiente
composicin en trminos de monedas, plazo al vencimiento de las inversiones y
riesgo crediticio.
El saldo contable de la Posicin de Cambio, a fines de 2006 ascendi a US$ 11 086
millones. Este agregado excluye obligaciones con residentes, en particular con el
sector pblico y con las entidades financieras.
El rendimiento contable promedio fue 4,30 por ciento en el ao 2006, el mismo que
de excluirse las tenencias de oro alcanz la tasa de 4,48 por ciento. La duracin total
promedio al cierre de diciembre fue 1,27 aos.
EMISIN DE BILLETES Y MONEDAS
El Banco Central tiene a su cargo la emisin y abastecimiento de billetes y monedas

a nivel nacional, garantizando un suministro oportuno y adecuado de la
demanda.Por ello, es necesario llevar a cabo una programacin eficiente que tome
en cuenta tres aspectos fundamentales: cantidad, calidad y denominaciones
demandadas a fin de facilitar la fluidez de las transacciones en efectivo que realice
el pblico.
La demanda de billetes y monedas tiene dos componentes. Uno, denominado
Demanda para Transacciones, que est en funcin del dinamismo de la economa y
de la variacin de precios; y el otro, Demanda para Reposicin, que se genera por el
reemplazo de los billetes y monedas deteriorados.De otro lado, con la finalidad de
dar a conocer los elementos de seguridad de nuestros billetes y monedas, el Banco
Central realiza tareas de difusin, principalmente a travs de charlas gratuitas
dirigidas al pblico en general as como al personal de empresas financieras y
comerciales.
MEDIDAS MONETARIAS DEL BCRP FRENTE A LA CRISIS

INTERNACIONAL
El Banco Central de Reserva del Per tom diversas medidas para enfrentar la
reciente crisis financiera internacional, desde que sta inici su profundizacin en
setiembre de 2008. Utiliz oportunamente un conjunto de instrumentos de poltica
monetaria para asegurar la continuidad de la cadena crediticia y evitar una crisis
cambiaria, contribuyendo a atenuar los efectos adversos de la crisis.
Desde setiembre de 2008, mientras otros pases sufran la paralizacin del crdito y
la fuerte depreciacin de sus monedas, el BCRP aplic medidas para inyectar
liquidez por ms de S/. 35 mil millones, suma equivalente a casi el 9% del PBI. Se
redujeron las tasas de encaje, se implementaron nuevos mecanismos de inyeccin

de liquidez como las Repos a plazos de hasta 1 ao, swaps de monedas, recompra
de los Certificados de Depsito del BCRP, entre otros. As, no se paraliz el crdito y
se asegur que los bancos dispusieran de los recursos para seguir financiando la
actividad econmica. Adems, desde setiembre de 2008, con el fin de reducir la
volatilidad del tipo de cambio, el BCRP vendi moneda extranjera por US$ 6 843
millones. Ello fue posible porque desde 2006 el BCRP haba comprado US$ 23 333
millones.
Una vez que pasaron los momentos de fuerte turbulencia internacional, en febrero
de 2009, se comenz a reducir la tasa de inters de referencia. Si esta medida se
hubiese dado antes se corra el grave riesgo de que las expectativas inflacionarias no
bajaran, adems de una posible crisis cambiaria y una paralizacin del crdito, pues
en una economa dolarizada como la peruana, cualquier aumento brusco del tipo de
cambio puede significar que las personas y empresas endeudadas en dlares no
cumplan con sus obligaciones, con el consiguiente efecto recesivo en la economa.
Es as, que cuando se controlaron las expectativas inflacionarias y se disiparon las
presiones alcistas sobre el tipo de cambio en marzo de 2009, el BCRP increment el
ritmo de reduccin de la tasa de inters de referencia a partir de abril, hasta llevarla
al nivel actual de 1,25%, histricamente la ms baja y la segunda tasa menor de la
regin.
Desde julio de 2009 el BCRP ha realizado operaciones swap de intercambio de
dlares por soles a plazos hasta un ao, con el objetivo de abaratar el costo del
fondeo en soles de las entidades financieras, en particular las dirigidas hacia las
microfinanzas, y propiciar que las tasas de inters de los crditos en dicho
segmento, bajen ms rpido.
ACTUALIDAD
INCERTIDUMBRE SOBRE LA EVOLUCIN DE LA ECONOMA MUNDIAL.

El escenario base considera una menor tasa de crecimiento de la economa mundial
para este ao (3,3 por ciento), respecto al crecimiento del ao anterior (3,7 por
ciento) y una tasa ya recuperada de 3,8 por ciento para 2013. En los ltimos meses
se ha reducido el riesgo de una recesin mundial debido a la visin menos
pesimista que, en general, los mercados internacionales han adoptado respecto a los
problemas financieros y fiscales que aquejan la Eurozona. Sin embargo, de darse
este escenario adverso, ello contribuira a un debilitamiento de la demanda externa
que repercutira en la economa domstica a travs de los canales financiero y
comercial.
Este escenario describe una cada de la actividad econmica mundial acompaada
de una reduccin de los trminos de intercambio. Adems, el incremento de la
incertidumbre global podra generar pnico a nivel internacional entre inversionistas
y desencadenar una reversin repentina de capitales externos con una depreciacin
real y un incremento del riesgo pas.
De materializarse estos riesgos, el Banco Central utilizar la amplia disponibilidad

de reservas internacionales y los diversos mecanismos de inyeccin de liquidez tanto
en moneda nacional como en moneda extranjera, para aminorar el impacto de este
choque sobre las condiciones financieras domsticas. La posicin de poltica

monetaria en el horizonte de proyeccin sera expansiva para prevenir riesgos
deflacionarios.
EVOLUCIN DE LA DEMANDA INTERNA

En un escenario de mayor incertidumbre, existe el riesgo de que las expectativas de
los agentes domsticos se deterioren, particularmente para el caso de la inversin, lo
que podra generar un menor dinamismo de la demanda agregada y un ritmo de
crecimiento de la economa por debajo del crecimiento potencial que generara
presiones a la baja en la inflacin subyacente. En este escenario, el Banco Central
flexibilizara su posicin de poltica monetaria buscando que la inflacin se ubique
dentro del rango meta de inflacin.Por otro lado, existen dos riesgos al alza de la
inflacin relacionados principalmente a mayores influjos de capitales extranjeros y

mayores precios de commodities.
CONCLUSIONES
De acuerdo con la Constitucin Poltica, el Banco Central de Reserva del Per

(BCRP) es una entidad pblica autnoma cuya finalidad es preservar la
estabilidad monetaria.
Para el logro de este objetivo, el Banco ejecuta su poltica monetaria
siguiendo un esquema de Metas Explcitas de Inflacin. La meta de inflacin
es 2,0 por ciento con un margen de tolerancia de un punto porcentual hacia
abajo (1,0 por ciento) y hacia arriba (3,0 por ciento). Con ello, el Banco Central
busca anclar las expectativas de inflacin en un nivel similar al de las
economas desarrolladas y establecer un compromiso permanente con la
estabilidad de la moneda.
La poltica monetaria tiene un carcter preventivo que busca adelantarse a las
presiones inflacionarias o deflacionarias. Adicionalmente, se toma en cuenta
que la inflacin puede ser influenciada por factores que escapan del control
de las acciones del Banco Central, como pueden ser los choques de oferta o
de los precios de productos importados, por lo cual se pueden presentar
desviaciones transitorias de la inflacin.
Asimismo, el BCRP considera en sus evaluaciones el incremento anual de
precios al consumidor que se produce cada mes y no slo el correspondiente
a diciembre de cada ao.
Cada mes, dentro de un cronograma anunciado, el Directorio del BCRP decide

el nivel de la tasa de inters de referencia para el mercado de prstamos
interbancarios. Esta tasa de inters se constituye en la meta operativa de la
poltica monetaria, la cual afecta con rezagos y por distintos canales a la tasa
de inflacin y por ello esta tasa se determina con base en proyecciones y
simulaciones macroeconmicas.
Adicionalmente, el Banco Central ejecuta medidas preventivas para resguardar
la estabilidad financiera y los mecanismos de transmisin de la poltica
monetaria. As, mediante la intervencin cambiaria se busca reducir la
volatilidad excesiva del tipo de cambio y acumular reservas internacionales, lo
cual desarrolla fortalezas ante eventos negativos en una economa con an un
alto porcentaje de dolarizacin financiera. El Banco Central maneja adems
otros instrumentos de poltica monetaria con los que puede afectar de
manera ms directa los volmenes de liquidez y crdito, como es el caso de
los encajes en moneda nacional y en moneda extranjera.
Las proyecciones que sustentan las decisiones de poltica monetaria se
difunden en el Reporte de Inflacin con la finalidad de mostrar la consistencia
de las medidas adoptadas y buscar que las expectativas de
agentes econmicos tomen en cuenta estas previsiones.
Asimismo, el BCRP difunde el anlisis de los factores de
riesgo que pueden ocasionar desviaciones en las
variables econmicas proyectadas.
los

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2012

FACULTAD DE CIENCIAS FINANCIERAS

Universidad Nacional Federico Villareal

CONTABILIDAD DE EMPRESAS FINANCIERAS

HERRERA GONZALES, GERALDINE L.

LEIVA QUISPE, TANIA

LEWIS FLORES, HELENA G.

MONTES PALACIOS, BETY

Banco Central de Reserva del Per

Contabilidad De Empresas Financieras

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Contabilidad De Empresas Financieras

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BANCO CENTRAL DE RESERVA

dejaron sentir en el Per. La cada de

restricciones al crdito internacional,

gasto pblico y generaron una fuerte

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presidente del Banco de Reserva, Manuel Olaechea, invit al profesor Edwin W.

consultor internacional para enfrentar esta crisis.

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bienes y servicios, se perjudica principalmente a aquellos

desenvolvimiento de las actividades econmicas, lo que

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Estabilidad Monetaria y Financiera

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7. Lograr la identificacin de la sociedad con el Banco y su misin.

REGLAMENTO DE ORGANIZACIN Y FUNCIONES

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informar peridicamente al pas sobre las finanzas nacionales, y administrar la

regionales, las cuales se ubican en

Arequipa, Cusco, Iquitos, Trujillo y

informacin sobre la economa regional; llevando a cabo eventos en su

poltica monetaria. La decisin se

La principal contribucin del Banco Central al

calendario de las decisiones de

Monetario, la cual contiene una

decisin sobre la tasa de inters de

Regular la moneda y el crdito del

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Banco Central de Reserva del Per

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Contabilidad De Empresas Financieras

CONSTITUCION POLITICA DE 1993

fundamentales del sistema monetario de la

Reserva del Per.

Banco Central de Reserva del Per

Contabilidad De Empresas Financieras

aspectos fundamentales que la Constitucin Peruana establece con relacin al

Banco Central de Reserva del Per

Contabilidad De Empresas Financieras

Requiere autorizacin por ley cuando el monto de tales operaciones o convenios

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Contabilidad De Empresas Financieras

LA AUTONOMA DEL BANCO CENTRAL