EJERCICIO DE PRCTICA

FLUJO DE CAJA PROYECTO REFRESKIN

ENUNCIADO:
Un importante grupo de inversionistas desea determinar la rentabilidad de instalarse en el
pas con la afamada marca de bebidas Refreskin, en sus versiones: Uva y Naranja. Para
establecer la aceptacin del producto, se efectu un estudio de mercado a travs de
mercados de prueba. Los resultados fueron los siguientes:
Para el primer ao de operacin, las ventas por concepto de conocimiento del producto se
estiman en 350.000 litros; sin embargo, en una etapa posterior, ms conocida como
adopcin (entre el segundo y cuarto ao), se determin que se podran vender 280.000
litros; del quinto al sexto ao 30% ms y los dos ltimos 23% ms que el perodo anterior.
Por otra parte, se defini como estrategia de introduccin vender la bebida a $ 450 el litro
para el primer ao y luego incrementarlo en 20% para el resto del perodo de evaluacin.
El estudio tcnico del proyecto determin que cada lnea de produccin sera capaz de
elaborar 200.000 litros anuales, por lo que cuando la demanda se incremente sobre su
capacidad, se deber instalar una lnea de produccin adicional. Para producir un litro de
bebida se requiere incurrir en los siguientes costos:
INSUMOS COSTO UNITARIO
Azcar $ 18,6
Agua $ 12,4
Elementos qumicos $ 35,8
Colorantes $ 25,5
Energa $ 18,0
Mano de Obra directa $ 115,6

Para operar con la marca Refreskin ser necesario pagar derechos anuales equivalentes al
5% de las ventas netas para los tres primeros aos y un 3% para los restantes.
El estudio organizacional determin que para el correcto desarrollo y administracin de la
empresa ser necesario contar con una estructura ejecutiva compuesta por:
CARGO Remuneracin Bruta (mensual)
Gerente General $ 800.000
Gerente de Marketing $ 580.000
Gerente de Administracin y Finanzas $ 600.000
Gerente de Produccin $ 550.000

Adicionalmente, se han estimado gastos totales por concepto de administracin por $
300.000 mensuales, cifra que se mantendr constante en trminos reales.
El estudio financiero determin que desde el momento en que la empresa comience a
producir hasta la primera venta transcurrir un periodo de tres meses, que deber ser
considerado como capital de trabajo slo en lo que a costos variables se refiere, sin
considerar derechos.
Para la ejecucin del proyecto se requiere invertir $ 35.000.000 en infraestructura, que ser
depreciada linealmente en 20 aos. Se estima que al final del octavo ao de operacin se
podr vender a 35% de su valor de adquisicin. Para montar la fbrica se requiere la
compra de un terreno evaluado en $ 5.000.000 valor que se mantendr en el tiempo. Para la
produccin propiamente dicha, se instalarn en un comienzo dos lneas de produccin, cuya
tecnologa requiere una inversin de $ 8.000.000 cada una y sern depreciadas linealmente
a 10 aos. Al final del octavo ao, todas las lneas de produccin tendrn un valor
comercial o de salvamento equivalente al 35% de su valor de adquisicin.
Los inversionistas han elegido a vuestro Grupo como Consultores para que los asesore en
su decisin, para lo cual deben considerar que la tasa de impuestos vigente a las utilidades
es 15% y la tasa exigida por los inversionistas es 12%.
Los entregables de la asesora contratada, son:
a) Estructuracin detallada para deducir el Flujo de Caja.
b) Flujo de Caja con sus indicadores VAN, TIR, IVAN.
c) Determinacin del valor mnimo del precio de la bebida (sin decimales), que hace el
proyecto mnimamente rentable (el menor VAN positivo).