El Modelo Mundell Fleming

El modelo Mundell-Fleming se desarroll a comienzos de las dcada de los 1960

gracias a los trabajos de Robert Mundell (1963) y Marcus Fleming (1962). Su
propsito principal fue mostrar cmo las polticas monetarias y fiscales pueden ser
utilizadas como instrumentos para el logro simultneo de objetivos interno y
externo Es, en esencia, una integracin formal de la ecuacin de la Balanza de
Pagos al modelo IS-LM de precios fijos o de corto plazo.
El grfico que sigue corresponde a este modelo con el supuesto de imperfecta
movilidad de capitales. Muestra el equilibrio instantneo tanto en la economa
interna como en la Balanza de Pagos.
Las polticas monetarias y fiscales tendrn efectos distintos, para el caso de una
economa con un sistema de tipo de cambio fijo o uno flexible
















LA CURVA IS

. Las variaciones en el tipo de cambio real (e) o en el ingreso del resto del mundo
(Y*) afectan las exportaciones netas, dando lugar a un traslado de la curva IS. Un
aumento del tipo de cambio real aumenta los precios relativos de los bienes
extranjeros, reduciendo las importaciones y aumentando las exportaciones.






LA CURVA LM
El Banco Central puede cambiar la oferta de dinero cada vez que intercambia
moneda domstica y moneda extranjera. Si compra moneda extranjera, inyecta
dinero a la economa y la LM se traslada a la derecha.









LA CURVA DE LA BALANZA DE PAGOS
Cambios en la poltica fiscal y monetaria que afectan a las curvas IS o LM
tambin afectan a la Balanza de Pagos a travs de los cambios en la tasa de
inters y el producto. El equilibrio debe ser ahora simultneo: interno y externo.











1.1 MODELO MUNDELL-FLEMING CON TIPO DE CAMBIO FIJO
Un pas fija el tipo de cambio de su moneda con otra extranjera. Un ejemplo de
este sistema es el patrn oro. El Banco Central debe estar en capacidad de
intercambiar moneda domstica y extranjera al tipo de cambio preanunciado. El
tipo de cambio fijo puede no coincidir con el tipo de cambio de equilibrio del
mercado; por ello, el Banco Central debe estar preparado para absorber el exceso
de demanda u oferta, manteniendo reservas de moneda extranjera en cantidades
adecuadas.

1.2 MODELO MUNDELL-FLEMING CON TIPO DE CAMBIO FLEXIBLE:
En este sistema el tipo de cambio es determinado por el mercado, es decir,
mediante las interacciones de de bancos, firmas, y otras instituciones que buscan
comprar y vender monedas con el propsito de compensar transacciones entre
diferentes pases, cubrirse del riesgo cambiario, aprovechar oportunidades de
ganancias cambiarias (arbitraje), y especular.


MODELO MUNDELL-FLEMING CON TIPO DE CAMBIO FIJO

1: Y = C (Y) + I(r)+ G+X(E,Y*)- E*M(Y,E)
2:

D+R

= P*L(Y.r)
4:

5: R= [X (E,Y*)- E*M(Y,E)]+K

Donde: Y* es el ingreso real internacional
I) Diferenciando las 3 ecuaciones:



II) Representando matricialmente el modelo:














Donde A =( X E M EM E )

Esta expresin es mayor que 0 por la condicin Marshhall llerner
CONDICIONES DE ESTABILIDAD

i) Traza:

( ) = (1 C Y EM Y ) L r <0

ii) Determinante :

/ / I r EM Y K r (1 C Y EM Y) 0












MODELO DE MUNDELL FLEMING CON TIPO DE CAMBIO FLEXIBLE
Sea las siguientes ecuaciones:
1 Y = C(Yd) + G+ I(r) + X (E, Y*) EM (E, Yd, Gm)
2 L (r, Y, b) = R + D
3 R = X (E, Y*) EM (E, Yd, Gm) + K (r r*)
Diferenciando las ecuaciones:
IS= (1-Cy+EMy) dy + Irdr+(XE-EME M) dE = Xy*dy* + (EMG-1)dGm + (Cyd-EMyd) dT
dGn


LM= Lydy + Lrdr = dR + dD Lbdb


BP= EMydy Krdr (XE EME M) dE = Xy*dy* - EMGmdGm Kr*dr* + EMyd dt

Donde para simplificar nuestro modelo tenemos:
S = 1 Cy + EMy > 0
A = XE EME M > 0
t = Cyd Emyd


Matricialmente







Condicin de estabilidad:
Determinante:
sLrA ALyKr - AEMydLr + ALyIr 0

Traza:
s + Lr A < 0

















IMPACTO DEL MODELO MUNDELL - FLEMING EN EL PER
Como sabemos la balanza de pagos mide el flujo de dinero ocasionando por el
comercio internacional de bienes, servicios y capitales. si el capital fluye
libremente en las fronteras, la tasa de inters local (i) ser igual a la tasa de
inters externa(i*).
En el caso de Per la cuenta corriente de la balanza de pagos cerr 2012 con un
dficit de US$ 7 136 millones, monto que representa el 3,6 por ciento del PBI (1,9
por ciento en el ao previo), ante un menor supervit comercial.
Cabe destacar que durante el ao pasado la balanza comercial redujo su supervit
de 5,3 % a 2,3 % del PBI. Este dficit de la cuenta corriente pudo ser compensado
por la entrada capitales de largo plazo, asociada al crecimiento de la inversin
directa extranjera en el Per y a la colocacin de bonos en el exterior. Los
capitales privados de largo plazo presentaron un flujo de US$ 16 349 millones en
2012, monto mayor en US$ 6 729 millones al acumulado de 2011.
En el cuarto trimestre de 2012, el dficit en cuenta corriente de la balanza de
pagos fue de US$ 1 913 millones, equivalente a 3,6 por ciento del PBI y mayor en
US$ 1 119 millones respecto al del mismo perodo del ao anterior. Este aumento
del dficit se explica por los mayores volmenes importados y en menor medida
por el deterioro de los trminos de intercambio.






1. Impacto de una Poltica Monetaria Expansiva cuando la economa
presenta perfecta Inmovilidad de capitales (PMK):

GRFICAMENTE:








En este caso, un incremento del crdito interno, provoca una cada de la tasa
de inters y una expansin del producto. Ante este crecimiento, se produce
una mayor cantidad de importaciones lo que ocasiona una fuga de divisas y el
incremento del tipo de cambio, que a su vez mejora la balanza comercial
mediante el crecimiento de las exportaciones. El resultado final es una cada
en la tasa de inters, un incremento del producto y el alza del tipo de cambio.
2. Impacto de un Incremento en el Ingreso Real Internacional. Asumiendo
que existe Alta Movilidad de Capitales:
GRFICAMENTE:

Un incremento del ingreso internacional, aumenta las exportaciones y
genera una entrada de dlares a la economa, ocasionando un
desplazamiento de la curva IS y elevando el producto. Este aumento del
producto, produce un incremento de la tasa de inters, lo que ocasiona una
mayor entrada de dlares a la economa. Ante el exceso de oferta de
dlares se produce una cada en el tipo de cambio, lo que hara menos
competitivas nuestras exportaciones


CONCLUSIONES DEL MODELO MUNDELL-FLEMING


1. Bajo el rgimen de tipo de cambio flexible, la poltica fiscal no es efectiva. La
expansin del gasto fiscal o la reduccin de la tributacin producen la
apreciacin del tipo de cambio, lo cual disminuye las exportaciones netas. El
efecto expansivo de la poltica fiscal sobre el producto es cancelado.

2. Bajo el rgimen de tipo de cambio fijo, la poltica monetaria no es efectiva. La
cantidad de dinero en la economa se vuelve endgena y la poltica monetaria
pierde autonoma ante el objetivo de mantener el tipo de cambio fijo. As,
cambios en la oferta de dinero son destinados exclusivamente a mantener el
tipo de cambio en su nivel.
El modelo Mundell Fleming muestra que el poder de la poltica fiscal y monetaria
para afectar a la Demanda Agregada vara segn el rgimen cambiario que se
adopte.
El efecto de casi toda poltica econmica sobre una pequea economa abierta
depende de dicho rgimen.