FINANZAS DE EMPRESA

FINANZAS DINERO Tiene que repercutir en las

FINANZAS Actividades Econmicas.
DE Sistema Econmico
EMPRESA Escasez de Recursos Eliminacin de Necesidades
Problemas Econmicos

Empresa Maximizar beneficios y minimizar costos.
Persona Satisfaccin de necesidades.

Sistema capitalista cambio
Mercado global competitividad
Sistema socialista modificacin
Nuevas tendencias
Sistema empresarial
Nuevas estructura organizacional

Reserva Internacional Neta (RIN) AHORRO

CONCEPTO DE FINANZAS:
Son el conjunto de actividades que ayudan al manejo eficiente del dinero a lo largo del
tiempo y en condiciones de riesgo con el fin ltimo de generar valor para los
accionistas.
Es el conjunto de medidas que se adoptan sistemticamente para conseguir y
administrar los recursos que deben cubrir las necesidades de los agentes econmicos
(Empresas, familias y estado).
Las finanzas conforman una disciplina especial que se denomina econmica financiera
y que tambin se conoce con las expresiones ciencia financiera, hacienda pblica y
ciencia fiscal.
Ejemplo:
Cuando alguien establece un negocio lo hace con la finalidad de ganar dinero es decir
hacerse ms rico en otras palabras una empresa tiene como objetivo generar
ganancias para sus accionistas, la generacin de ganancias es un concepto que tiene
que ver con el dinero, una empresa que genera ms dinero en efectivo que otra similar
que se desarrolla en el mismo sector es claramente superior en hacer ms ricos a sus
accionistas que las otras empresas.

Estructura
Finanzas Empresa
Dinero Actividad Econmica
Tiempo Riesgo
Mayor Riesgo -> Mayor Rentabilidad
Manejo eficiente del dinero.
Sistema Econmico
Escasez de Recursos Eliminacin de Necesidades
Problemas Econmicos
Problemas Econmicos:
1. Qu producir?
Los componentes del mundo somos nosotros mismo, para poder subsistir para
poder vivir, necesitamos productos. (3 items homogeneizados: desayuno,
almuerzo, cena.)

2. Cmo producir?
Compatibilizar los factores de produccin.

3. Para quin producir?
SOCIAL, los consumidores son exigentes debemos cubrir todas sus
exigencias.
En que invertir?
En un Negocio que genere ganancias
FINANZAS Cmo financiar la inversin?
Inversin propia o inversin de terceros.
Cmo pagar las cuentas?
Los ingresos generados por el negocio.

Recursos Ordinarios Tesoro Pblico(ing.propio)
ESTADO
Fuentes Recursos Directamente Recaudados Ingreso Pblico(ing.exter)
De financiamiento

CASO PRCTICO:
Vamos a suponer que Antonio es un Empresario Textil que acaba de recibir un pedido
de 120,000 polos anuales de un nuevo cliente Estadounidense.
La maquinaria que actualmente tiene su empresa est trabajando casi a su capacidad
mxima por lo que de aceptar el pedido Antonio tendr que invertir en mquinas y
equipos nuevos.
Ante este problema lo primero que debe preguntarse Antonio es Conviene aceptar el
pedido tomando en cuenta todo lo que es necesario invertir?
Para contestar esta interrogante Antonio debe estimar cuanto deber invertir en
la nueva maquinaria para cumplir el pedido de este nuevo cliente as como todos
los ingresos y costos que generara el aceptado.

Si sus proyecciones le indican que los beneficios de aceptar el pedido sern
mayores que los de invertir en las maquinaria.

Antonio evala cuanto debera invertir en la nueva maquinaria as como los
beneficios y costos que acarreara el aceptar este nuevo pedido su evaluacin
arroja un resultado positivo los beneficios futuros son superiores a la inversin y
a los costos adicionales por lo tanto Antonio a decidido aceptar el contrato.

Ahora Antonio debe tomar la decisin de cmo financiar el monto de inversin
que requerir este proyecto, el entiende que necesita dinero para adquirir e
implementar la nueva lnea de produccin adems de capital de trabajo para
producir los polos pedidos.

La pregunta que debe responder Antonio es Cunto de la inversin debe salir
de su propio bolsillo y cuando debe provenir de terceros (Endeudamiento)?, la
respuesta siempre debe ser una de recursos propios y deuda que permita
maximizar el valor de las acciones de la empresa.

Por ltimo Antonio deber encontrar la mejor forma de equilibrio y sincronizar los
ingresos y los pagos (salarios, materias primas, servicios, etc) para seguir
operando el negocio.

Antonio para la concertacin a la Institucin Financiera a la cual le pedir apoyo
financiero para cumplir con el embarque de los polos deber hacer conocer sus
Estados Financieros, as mismo puede existir un proveedor de hilos al cual se
puede recurrir a fin de que extienda una lnea de crdito igualmente necesitara
conocer la situacin de la empresa, un amigo al cual Antonio le ha echado en
ojo como potencial socio de la empresa de todas maneras requerir conocer la
salud econmica financiera de la empresa de Antonio por lo tanto queda claro
que es necesario conocer la Informacin Financiera de la empresa pues es
utilizada por los clientes internos gerencia y accionistas y los clientes externos
proveedores, Instituciones Financieras y potenciales accionistas.

La Informacin Financiera es provista por los Estados Financieros estos son
reportes estandarizados que bajo Principios Generalmente Aceptados son
preparados por profesionales especializados conocidos como Contadores y que
tienen como fin ltimo dar a conocer en forma integral la situacin econmico
financiera de la empresa en un momento determinado o a lo largo de un periodo
respectivo, los Estados Financieros son los siguientes:
1. Balance General.
2. Estado de Ganancias y Prdidas (Estado de Resultados).
3. Estado de Cambios en la Situacin Patrimonial.
4. Estado de Flujo de Efectivo.
1.2 IMPORTANCIA DE LA INFORMACIN FINANCIERA:
As como un mdico necesita un termmetro para tomarle la temperatura a un paciente
y conoce si tiene fiebre y a partir de ah recetarle medicinas o en su defecto si ya no
tiene fiebre el medico manifiesta que el tratamiento que le dio a la enfermedad tuvo xito.
Antonio necesita de los EEFF para saber la salud Econmico Financiera de la empresa
saber lo que hizo bien y corregir acciones adoptadas o tomar nuevas decisiones como
por ejemplo: el aceptar o no el pedido del importador americano.
Por otro lado existen otras personas que tambin estn interesados en conocer los
EEFF de la empresa, el mismo cliente EEUU cual es la situacin de la empresa a fin de
tomar la decisin de ordenar o no el pedido tambin estar interesado la institucin
financiera a la que recurre Antonio y todos los dems agentes potenciales que existe en
el sistema financiero para invertir este tipo de actividades, por lo tanto es importante
detallar los EEFF.
BALANCE GENERAL:
El Balance General indica lo que una empresa posee y la manera como lo ha
financiado en un momento determinado este Estado Financiero tiene como
propsito describir todo lo que tiene la empresa y que deudas contrajo para
financiarlos, nunca debe olvidar que lo tiene la empresa debe ser igual a lo que
debe.
El balance es preparado ah un momento determinado (Frecuentemente a 1
ao, pero tambin puede ser Semestral, trimestral, bimestral.) As por ejemplo
si usted lee un Balance General al 31.12.2013 significa que le muestra la
situacin de esa empresa a las 12 de la noche del 31 de diciembre de 2013.
Un Balance presenta en la parte izquierda de la Cuenta T todo lo que tiene la
empresa lo que en la jerga contable se denomina Activos principiando con los
Activos ms lquidos y dejando para el final los Activos que son ms difciles de
convertir en efectivo.
As mismo los clasifica en dos grandes grupos Activos Corrientes y Activos no
Corrientes, los activos corrientes son activos a plazos menores a 1 ao en tanto
que los Activos no Corriente son Activos cuyo plazo de conversin en efectivo
es mayor a 1 ao, por su parte en lado derecho de la Cuenta T representa las
deudas que la empresa contrajo para financiar todos los Activos, las deudas
pueden ser a terceros oh a los accionistas, en el primer caso se llaman pasivos
y en el segundo patrimonio, la diferencia entre ambos es que los Pasivos tienen
que devolverse mientras que no exista la obligacin de pagar el dinero que los
accionistas aportaron al negocio.
Al igual que los activos los pasivos tambin estn ordenados pero en este caso
por el plazo de pago siendo primero los deben ser pagados de inmediato y en
los ltimos lugares los que deben ser cancelados en el plazo ms largo tambin
los Pasivos son clasificados en dos grandes categoras que son Pasivos
Corrientes y Pasivos no Corrientes, los primeros son deudas que deben ser
pagados en un plazo no menor a un ao en tanto que los segundos son
obligaciones que deben ser cancelados a plazos mayores a un ao.
EJEMPLO:
El ejemplo que se presenta a continuacin es el Balance General de Antonio
expresado en miles de millones de nuevos soles. Primero que debemos observar
es que est presentando al 31.12.2013 lo que implica que es la situacin de todo
lo que tiene la empresa y todo lo que debe a las 12 de la noche del 31 de
Diciembre de 2013

Formulas:
IT = P x Q
CT = CF + CV
BT = IT CT
Leyenda:
IT : Ingresos Totales
CT : Costos Totales
BT : Beneficios Totales
P : Precio
Q : Cantidad
CF : Costos Fijos
CV : Costos Variables

Importancia
Financiera
Estados
Financieros
Balance General
Estado de
Ganancias y
Prdidas
Determinar
Salud de la
empresa
BALANCE GENERAL al 31-12-2013 (S/.)
ACTIVO CORRIENTE PASIVO CORRIENTE
Caja 35.00 Cta por Pagar 50.00
Cta por Cob 80.00 Tributos 5.00
Inventarios 20.00 Rem por Pagar 5.00
Total Act. Cte 135.00 Parte Cte Deuda LP 28.00
Total Pasivo Cte 88.00
ATIVO NO CORRIENTE
Activos Fijos 235.50 PASIVO NO CORRIENTE
Total Act. No Cte 235.50 Deuda a LP 115.00
Total Pasivo no Cte 115.00
Total Pasivo 203.00

PATRIMONIO
Capital 150.00
Ut. Retenidas 17.50
Total Patrimonio 167.50

TOTAL ACTIVOS 370.50 TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 370.50

Realizar el anlisis de la empresa textil de Antonio y determinar cunto tiene la
empresa?

Activo - Pasivo = Solvencia
370.50 - 203.00 = 167.50

Activo Corriente - Pasivo Corriente = Liquidez
135.00 - 88.00 = 47.00

Tendra que Capitalizar la Utilidad Retenida a fin de no disminuir su liquidez de
47.00.
Dicho lo anterior tendra una liquidez de 47.00, siempre y cuando logre vender
todas sus mercaderas y cobrar a todos sus clientes y luego pagar a sus
proveedores, a sus trabajadores, pagar los Impuestos y pagar la Deuda largo
plazo en su parte corriente.
Antonio posee una solvencia de 167.50 o es lo que le quedara si vendiera sus
Activos fijos y mercadera, cobrara a sus clientes y pagara todas sus deudas
tanto a corto como a largo plazo.

RESPUESTA:
1. Tiene propiedades por 370,500.00 divididas en Activos o Propiedades cuyo
plazo de conversin en efectivo es menor a 1 ao por un monto de 135,000.00
y Activos cuyo plazo de conversin es mayor a 1 ao por 235,500.00
2. As mismo la empresa debe la misma cantidad de los cuales 203,000.00 son a
terceros (Pasivos) y 175,500.00 a los Accionistas (Patrimonio).
3. De los 203,000.00 que debe a terceros 88,000.00 son a un plazo menor de 1ao
(Pasivo Corriente) y 115,000.00 deben ser pagados a un plazo mayor a 1 ao
(Pasivo No Corriente).
4. Si quiere un mayor detalle Antonio puede ver la composicin del Activo y del
Pasivo as se puede ver que la empresa de Antonio tiene efectivo por 35,000.00
ns a vendido al crdito y todava no ha cobrado haciende a 80,000.00 (Cuentas
por cobrar) y tiene un stock de materias primas y productos terminados por
20,000.00 (Inventarios) por otro lado la empresa debe a proveedores por un
monto de 50,000.00 y a la Sunat por S/. 5,000.00 (Tributos), a sus trabajadores
5,000.00 (Remuneraciones) y le debe a Instituciones Financieras la suma de
28,000.00 Parte corriente de deuda a Largo plazo todas esas deudas deben ser
pagadas antes del 31.12.2013 esto es a menos de 1 ao, tambin puede
apreciarse o verse que del patrimonio que es 150,000.00 ns es aporte de Antonio
y 17,500.00 ns son Utilidades que la empresa produjo y que todava no han sido
repartidas o reinvertidas en el negocio.
5. Por ltimo se debe tener en cuenta que un Balance no tiene como finalidad
presentar el Resultado de las transacciones de la Empresa por Mes, Trimestre
o Ao especfico sino que es una recopilacin de todas las operaciones que ha
efectuado la empresa de este su origen.

INFORMACIN FINANCIERA:
- Balance General: FOTOGRAFA.
- Estado de Prdidas y Ganancias: VIDEO.


- ESTADO DE PRIDAS Y GANANCIAS:

ESTADO DE PRDIDAS Y GANANCIAS
Del 01-01 al 31-12-2013
Expresado en Miles de Nuevos Soles

Ventas 100.00
Costo de Ventas (60.00)
Utilidad Bruta 40.00
Gastos Administrativos (8.00)
Gastos de Ventas (2.00)
Utilidad operativa 30.00
Gastos Financieros (5.00)
Utilidad Antes de Impuestos 25.00
Impuesto a la Renta (7.50)
Utilidad Neta 17.50

Evaluar, analizar y describir los resultados:
Durante el periodo 2013 la Empresa Vendi 100,000.00 ns en mercaderas siendo su
costo de Adquisicin o realizacin de 60,000 ns, originando una Utilidad Bruta de
40,000.00 ns.
Incurri en Gastos Administrativos por 8,000.00 ns y Gastos de Ventas por 2,000.00 ns
los cuales disminuyen a la Utilidad Bruta dando una Utilidad Operativa de 30,000.00 ns.
Tuvo Gastos Financieros 5,000.00 ns que disminuyeron la Utilidad Operativa obteniendo
una Utilidad antes de Impuesto de 25,000.00 ns se calcula El Impuesto a la Renta de
que disminuye a la utilidad en 7,500.00 ns y luego obtenemos la Utilidad Neta de
17,500.00 ns.

FINANZAS:
INGRESO GASTOS = UTILIDAD O PRDIDA
ECONOMA:
INGRESOS GASTOS = UTILIDAD

BENEFICIO TOTAL = INGRESO TOTAL COSTO TOTAL
Se puede observar que el Estado de Prdidas y Ganancias cubre un periodo
determinado de tiempo en este caso del 01 de Enero al 31 de Diciembre del 2013 es
decir se registra todos los ingresos y gastos que la empresa ha efectuado durante ese
ao.
Este Estado Financiero se presenta de forma escalonada o progresiva de tal modo que
se pueda examinar la Utilidad o Prdida resultante despus de la deduccin de cada
tipo de gasto.
Para calcular la Utilidad Bruta de Antonio se comienza registrando todas las ventas y
deduciendo el costo en que se incurri en la elaboracin de los productos vendidos lo
que incluye la Depreciacin de la maquinaria y Equipos utilizados en la produccin
(Costo de Ventas) y los 40,000.00 ns son los resultados que representan la Utilidad
Bruta esto quiere decir que la Empresa obtuvo un precio por sus productos que
represent 40,000.00 ns.
Posteriormente se resta los Gastos de Administracin y Ventas entre estos se
encuentran el sueldo de Antonio, los gastos de Oficina, el pago a los vendedores y toda
publicidad que se realiz para los productos de la Empresa tal como puede apreciarse
son gastos que no tienen que ver en forma estricta con la parte productiva del negocio
pero si son importantes para mantener el funcionamiento de la Empresa por lo que a
este tipo de gastos se le denomina gastos operativos para este caso ambos conceptos
suman 10,000.00 ns lo que determina una utilidad operativa de 30,000.00 ns se le
denomina utilidad o prdida operativa porque es el resultado total de la operacin del
negocio que incluye la parte productiva y la parte administrativa.
Una vez obtenida la Utilidad Operativa la cual en principio es una medida de la eficiencia
con la que Antonio est generando ingresos y controlando sus gastos y se realiza un
ajuste respecto a ingresos y egresos no relacionados con la operacin del negocio asi
se pagan los Intereses de los prstamos que se tomaron para financiar a la empresa y
que hacienden a 5,000.00 ns y se llega a una utilidad antes de Impuestos que viene a
ser 25,000.00 ns los que toma como base la SUNAT para calcular el Impuesto a la Renta
el cual es 7,500.00 ns y realizada esta operacin le deja a Antonio 17,500.00 ns de
Utilidad Neta la misma que ser repartida como dividendos o reinvertirlos en el negocio.
Hay que tener en cuenta que el Estado de Ganancias y Prdidas muestra a Antonio
cuanto gan la Empresa durante un Ao as mismo tambin le indica la rentabilidad que
ha obtenido por el dinero que invirti en el negocio este indicador se denomina Retorno
Sobre el Patrimonio (ROE) que resulta de dividir la utilidad obtenida (17,500.00 ns) sobre
el capital Invertido (150,000.00 ns) lo que arroja un ROE de 11.67% eso quiere decir
que por cada sol q invirti Antonio en su negocio Gano 0.12 ns.


FUNCIN FINANCIERA: Administrador Financiero
Tamao de la Empresa
Empresa Organizacin Inicia (Pequea)
Crece (Grande)
La conduccin real y la importancia de la Informacin Financiera depende en gran parte
del tamao del negocio en Empresas pequeas la funcin Financiera la lleva a cabo
normalmente el departamento de contabilidad a medida que crece la empresa la
importancia de la funcin financiera da por resultado normalmente la creacin de un
Departamento Financiero separado es decir una Unidad Orgnica Autnoma vinculada
directamente al presidente de la Empresa o compaa a travs de un vicepresidente de
Finanzas.
Inicialmente la Funcin Financiera puede ocuparse solamente de las funciones de
crdito es decir Evaluar, Seleccionar y Mantener al corriente de los clientes a quienes
se haya concedido crdito y a medida que crece la organizacin se presta atencin a la
Evaluacin de la posicin Financiera de la Empresa y a la adquisicin de Financiamiento
a corto plazo cuando la empresa se aproxima a la gran escala la funcin financiera crece
hasta incluir decisiones relacionadas con la adquisicin de Activos Fijos obtencin de
Fondos para financiar Activos Fijos y la distribucin de las Utilidades corporativas entre
los dueos.
Las funciones del Administrador Financiero dentro de un negocio pueden Evaluarse con
respecto a los Estados Financieros Bsicos y sus funciones importantes o primarias son:
1. Anlisis de datos Financieros:
Esta funcin se refiere a la transformacin de datos financieros a una forma que
pueda utilizarse para controlar la posicin financiera de la Empresa.

2. Determinacin de la Estructura de Activos de una Empresa:
El Administrador Financiero determina tanto al composicin como el tipo de
Activos que se encuentran en Balance de la Empresa, el termino composicin
se refiere a la cantidad de dinero que comprenden los Activos Circulantes y Fijos,
una vez que se determina la composicin el Gerente o Administrador Financiero
debe determinar y tratar de mantener ciertos niveles ptimos de cada de tipo de
Activos Circulantes y de la misma manera determinar cules son los mejores
Activos Fijos que deben adquirirse.
La determinacin de la estructura ptima de Activos de una Empresa no es un
proceso simple requiere perspicacia y estudio de las operaciones pasadas y
futuras de la Empresa, as como tambin comprensin de los objetivos a largo
plazo.

3. Determinacin de la Estructura de Capital de la Empresa:
Esta funcin se ocupa del Pasivo y Capital en el Balance es decir debe tomarse
dos decisiones fundamentales acerca del capital de la empresa y que son:
1. Debe determinarse la composicin ms adecuada de financiamiento a corto
y largo plazo.
2. Determinar las Fuentes de Financiamiento a corto o largo plazo.
3. Las Alternativas disponibles sobre costo y sus implicaciones a largo plazo.

RELACIN DE LAS FINANZAS CON OTRAS CIENCIAS
Economa
Finanzas:
Contabilidad

El campo de las finanzas est ntimamente relacionado con la Economa y la
Contabilidad, con la Economa se refiere a Importancia de esta disciplina en el desarrollo
del Ambiente Financiero y la Teora Financiera y puede describirse a travs de dos
amplios campos de la Economa que viene a ser la Macroeconoma y la Microeconoma;
desde el punto de Vista de la Macroeconoma se ocupa de la totalidad del Ambiente
institucional e internacional en que una empresa debe operar es decir la Macroeconoma
se ocupa de la estructura Institucional del Sistema Bancario, de los intermediarios
Financieros, del Tesoro de la Nacin o Pas y las Polticas econmicas a disposicin
del gobierno para hacer frente y controlar el nivel de actividad econmica dentro de la
economa, desde el punto de vista de la microeconoma se ocupa en determinar las
estrategias optimas de operacin de Empresas e Individuos cada uno de estos campos
y su relacin con la Administracin Financiera es decir define las actividades que
permiten que una Empresa alcance el xito Financiero.

Macroeconoma Polticas Econmicas Operaciones Econmicas

Microeconoma Empresas Bs y Ss Familia
PEA (Poblacin Econmicamente Activa)

PBI = C + I + X - M

Para muchos la funcin financiera y contable dentro de un negocio es virtualmente la
misma sin embargo la funcin contable debe considerarse como un insumo necesario
de la funcin financiera es decir como una sub-funcin de las Finanzas este enfoque
concuerda con la organizacin tradicional de una empresa en 3 campos bsicos:
finanzas, administracin y comercializacin, sin embargo la funcin contable es una
funcin primordial para producir y suministrar informacin para medir el funcionamiento
de la empresa el pago de Impuesto y otros.


Tratamiento de Fondos: La contabilidad tiene una funcin primordial que es producir y
suministrar informacin para medir el funcionamiento de la empresa
Toma de decisiones: Esta funcin es suministrar datos consistentes y de fcil
interpretacin en relacin con las operaciones con la empresa en el pasado, presente
y probablemente el futuro esto significa que esta toma de decisiones que se realiza con
ciertos ajustes y modificaciones viene a ser un insumo importante en el proceso de las
decisiones financieras


FINANZAS
ECONOMIA
Microeconoma
Macroeconoma
CONTABILIDAD
Tratamiento de
Fondos
Dinero
Toma de
Desiciones
Eficiencia
FORMAS DE SATISFACER LAS NECESITADADES DE FINANCIAMIENTO




Para entender cmo funcionan las finanzas dentro de una organizacin vamos a
imaginarnos a travs de una empresa como dos recipientes interconectados uno de
ellos etiquetado como Fuentes y otros como Usos, el recipiente Fuentes representa la
cantidad de dinero con el que la Empresa debe contar para operar en tanto que el
marcado como usos determina la manera como esos recursos son utilizados.

Qu es una inversin de Activos?
Es una inversin en bienes fsicos o intangibles que al empresa necesita para ampliar
su capacidad de produccin, mejorar sus procesos productivos y que puede orientar en
los siguientes rubros: compra de una maquina o equipo, adquisicin de terrenos o
muebles, equipo de oficina y mobiliario, equipos informticos y de comunicaciones,
software que utilizan las computadoras, otros

Qu es Capital de Trabajo?
Aunque es un concepto que muchos creen conocer bien requiere su explicacin y se
denomina as a los recursos que necesita cualquier negocio para seguir produciendo
mientras cobra los productos que vende.
Ejemplo:
Una empresa que vende al crdito a noventa das y todo lo que compra (materias
primas, insumos) lo cancela al contado, como podemos deducir existe una diferencia
entre el momento en el que a la empresa le pagan (90 das) y el momento que ella paga
por los insumos que compra.
Para que esta empresa siga operando puede optar por cualquiera de estas alternativas:
1. Cobrar la venta a los 90 das y luego fabricar un nuevo lote de productos.
2. Tener efectivo disponible para seguir produciendo hasta que cobre lo que ah
vendido.
Ventajas y desventajas entre estas dos opciones:
Organizacin Finanzas
Empresa Interconectada
Fuentes Dinero
Usos Utilidad
La primera la empresa est obligada a volver a producir una vez que cobre la venta del
lote anterior queda claro que la empresa solo podr operar una vez cada 90 das pues
solo tiene los recursos provenientes que la cobranza de la venta para financiar la
produccin futura. La respuesta es: nunca va optar por esta alternativa.

La segunda opcin, en esta opcin la empresa sigue produciendo a pesar de que los
ingresos de la cobranza no sern recibidos por la empresa hasta 90 das evidentemente
no sale del producto de la venta puesto que an no se ha cobrado el dinero necesario
para que la empresa siga operando en forma continua proviene de los fondos que se
denomina capital de trabajo.

Otro Ejemplo:
Vamos a suponer que Antonio es nuestro empresario textil quien enfrenta la decisin de
ampliar la capacidad de produccin de su negocio sin embargo Estadounidense recin
le pagar a los 90 das despus de que Antonio embarque la Mercadera an precio
acordado de $ 1.30 por Polo l tiene que embarcar mensualmente lotes de 10,000 polos,
el problema que enfrenta Antonio ahora es encontrar la forma de Financiar la produccin
adicional conociendo que cada lote producido requiere el pago de $ 1,000.00 en salarios
y $ 8,000.00 en materia prima y $ 1,000.00 en pagar servicios (Energa elctrica y agua)
y lamentablemente sus proveedores le exigen todos los pagos al contado.
Cmo actuara Antonio que solo tiene algunos conocimientos de Finanzas, es decir de
qu manera debe resumir sus ingresos y egresos en efectivo de la produccin requerida
por el nuevo cliente?

Mes 1 Mes 2 Mes 3 Mes 4
Ingresos - - 13,000.00 13,000.00
Egresos -10,000.00 -10,000.00 -10,000.00 -10,000.00
Saldo -10,000.00 -10,000.00 3,000.00 3,000.00
Necesidades de financiamientos -10,000.00 -20,000.00

Conclusin: para producir los polos que le pide su nuevo cliente Antonio debe contar
con un capital de trabajo de $ 20,000.00 que viene a ser la suma de los $ 10,000.00 en
egresos durante los 2 primeros meses al inicio del periodo con los que cubrir la
produccin de lotes solicitados, se puede observar que si Antonio quisiera financiar la
produccin del lote del segundo mes con el pago recibido por el embarque del primer
lote (90 das despus de haber realizado dicho embarque) tendra que hacer que su
cliente espere 3 meses ms luego de efectuado este primer embarque la consecuencia
de tomar esa decisin es fcil de predecir , que Antonio perdera el contrato.

FORMAS DE SATISFACER LAS NECESIDADES DE FINANCIAMIENTO

Conocemos que una empresa necesita invertir en activos y capital de trabajo por lo
tanto utilizamos al primer recipiente de la empresa al que se denomin fuentes visto de
otra manera se tiene que determinar cmo es que la empresa reunir los fondos
necesarios para financiar la adquisicin de activos y dotarse de capital de trabajo.
Y de acuerdo al grafico se demuestra 3 maneras en que una empresa puede generar
recursos.


Dentro de las investigaciones empricas muestran que la rentabilidad que exigen losa
accionistas es siempre mayor de la que los Bancos requieren y de ah el dicho popular
ms vale trabajar con plata ajena, que con plata propia sin embargo lo que no le dice
es que si trabajas 100% con plata ajena entonces los acreedores al percibir mayor
riesgo elevaran de manera significativa la Tasa de Inters que cobra hasta niveles que
harn imposible que se puedan generar ingresos para hacer frente a la devolucin del
prestamos ms los correspondientes intereses en realidad es mejor trabajar con una
mezcla de recursos propios (Aportes de los accionistas) y deudas.

Utilidades Retenidas.
se origina por los fondos que la empresa genera
producto de sus operaciones como las utilidades que se
requieren.
RECURSOS
GENERADOS
INTERNAMENTE
Capital Adicional.
Proviene de los fondos adicionales que se piden a los
accionistas
APORTE
ACCIONISTAS
Proveedores, Familia, Agiotistas, Sitema Financiero.
Se deriba del dinero que se puede optener de terceros
en este caso Proveedores , Familia, Agiotistas
(especuladores) e Instituciones Financieras.
DEUDA DE
TERCEROS
Estado de Perdidas y Ganancias Empresa A Empresa B
Ventas 153,400.00 153,400.00
Costo de Ventas -105,415.00 -105,415.00
Utilidad Bruta 47,985.00 47,985.00
Gastos Administracin -7,904.00 -7,904.00
Gastos Venta -6,504.00 -6,504.00
Utilidad Operativa 33,577.00 33,577.00
Gastos Financieros - -1,500.00
Utilidad antes de Impuestos 33,577.00 32,077.00
Impuesto a la Renta -10,073.00 -9,623.00
Utilidad Neta 23,504.00 22,454.00


En el cuadro se presenta el Estado de Prdidas y Ganancias de dos negocios Empresa
A y Empresa B, que son idntico en Ventas y costos la nica diferencia es que la
Empresa B tiene una deuda con el Banco X con la cual paga S/. 1,500.00 de intereses
mensuales.

La diferencia que salta a la vista de inmediato aparte que la empresa A no registra gastos
financieros mientras que la empresa B si lo hace y por lo tanto tiene menos Utilidad.

En el monto de impuesto a la Renta que paga la Empresa B y comparado con lo que
paga la Empresa A hay una diferencia de S/. 450.00 esto significa que la empresa B
para menos impuestos a la Renta pues segn la legislacin tributaria los intereses
pagados se pueden registrar como gastos lo que reduce el monto imponible en este
caso es S/. 32,077.00 frente a S/.33,577.00 y por lo tanto el IR que se le paga a la
SUNAT disminuye significando que se tendr ms efectivo.
1. Lo que nunca hay que hacer y eso grvelo en su mente es trabajar con Agiotistas
pues las tasas que le cobran por facilitar apoyo financiero exceden largamente
cualquier margen de rentabilidad que pueda derivar de la venta que se est
financiando.
2. Si no existe estadsticas confiables en lo financiero se puede afirmar que una de
las principales fuentes de recursos para las empresas peruanas es el Sistema
Financiero
Cuando una empresa decide obtener financiamiento a travs de terceros es importante
tener encuentra lo que en finanzas se conoce como CALCE que es la forma como se
debe hacer coincidir las necesidades financieras con el financiamiento obtenido, para
determinar cmo debemos hacer Calzar ambos elementos primero debemos tener en
cuenta cmo afecta el tiempo a las finanzas para ello se utiliza la Temporalidad y esto
implica conocer que se entiende por corto y largo plazo, los plazos menores a 1 ao se
consideran como corto plazo mientras que los mayores a 1 ao son considerados a
largo plazo y de esta manera la temporalidad nos dice: Las necesidades de largo plazo
deben ser financiadas por recursos de largo plazo y las necesidades menores a 1 ao
con recursos de corto plazo.
Corto plazo: Activos.
Largo plazo: Capital de Trabajo

El segundo concepto que es bsico tener en cuenta es el riesgo cambiario este nos dice
que las empresas siempre deben financiarse en la moneda en la perciben sus ingresos,
as una empresa cuya produccin se destina al mercado local debe endeudarse en
Nuevos Soles y aquella que dirige sus productos al mercado externo debe endeudarse
en Dlares.
Ejemplo:
Si una empresa exportadora que recibe dlares por sus ventas se endeuda con un
banco en Nuevos Soles y el precio del dlar disminuye en trminos del Nuevo Sol es
decir el tipo de cambio baja entonces cada vez que pague su deuda tendr que destinar
cada vez ms dlares por cada Nuevo Sol que se prest.
Vamos a continuar con el caso de Antonio los ingresos que percibir por los Polos que
produce sern en dlares y debe evaluar en que moneda debe endeudarse, a Antonio
le ofrecen dos posibilidades comprar la maquina con un prstamo en Nuevos Soles a
una tasa de 10% anual u optar por un prstamo en Dlares a una tasa similar, Antonio
eligi el prstamo en Nuevo soles y el Tipo de Cambio cuando recibi el prstamo era
de S/.2,809 se solicita determinar el desembolso que le realiza el Banco y su situacin
Financiera hecho el prstamo en Nuevos Soles y Hecho el prstamo en Dlares.
El Banco le desembolsa a Antonio S/. 140,000.00 y el tipo de cambio se encuentra en
S/.2.50 y por lo que Antonio tiene que pagar a S/. 154,000.00 que equivale a $ 61,600
si analizamos cuanto le cost el prstamo en trminos de Dlares obtendremos que el
prstamo le cost 23.20% o lo que es lo mismo el equivalente a la venta de 47,384 polos
Si hubiese optado por el prstamo en dlares hubiese pagado $ 55,000.00 que es el
equivalente a 42,308 polos es decir 5,076 menos frente a la alternativa anterior y para
mayor expresin del comportamiento del anlisis financiero se demuestra en al siguiente
tabla:
Monto
Inicial Costo
de la
Mquina
Devolucin del
prstamo ms
10% de Inters
al cabo de 1 ao
Diferencia en
dlares con
respecto al
monto inicial
Diferencia en
Trminos de
Polos ($130
por cada Polo)
Prstamo en
Nuevos
Soles
S/.140,000
($50,000 a
T/C 2.80)
S/.154,000
($61,600 a T/C
2.50)

$11,600

8,923
Prstamo en
Dlares
$50,000 $55,000 $5,000 3,846