EL MODELO DUPONT

INTRODUCCIN
En el presente trabajo se desarrollar la investigacin, acerca del sistema Dupont.
El sistema Dupont permite calcular la rentabilidad de una empresa, por lo tanto, es una
de las razones financieras de rentabilidad ms importantes en el anlisis del desempeo
econmico y operativo de una empresa. Adems puede indicar dnde est presentando
deficiencia el desempeo operativo y econmico de la empresa.

Para llevar a cabo el anlisis de rendimiento de tu negocio, el sistema Dupont necesita
los datos del margen de utilidad en ventas, la rotacin de los activos y el multiplicador
del capital (apalancamiento financiero); por lo que considero importante abordar estas
variables, para lograr llegar a la expresin del clculo de rentabilidad de la inversin.

El Modelo DuPont
Como el saber no ocupa lugar, primero un poco de historia. Este modelo fue inventado
por Donaldson Brown, un ingeniero elctrico americano que se integr al departamento
de tesorera de la empresa qumica Dupont en 1914. Aos ms tarde, DuPont compr
23% de las acciones de General Motors y dio a Brown la tarea de enderezar las finanzas
de esta empresa. Mucho del crdito para la ascensin del GM, pertenece a los sistemas
del planeamiento y de control de Brown. El xito que sobrevino, lanz el modelo
DuPont hacia su preeminencia en todas las corporaciones importantes de los EE.UU. y
sigui siendo la forma dominante de anlisis financiero hasta los aos 70.

En trminos simples, lo que se busca es expresar el ROE de la empresa en funcin de
tres componentes, a saber: uno. El margen de utilidad o la eficiencia operativa; dos. La
rotacin de activos o la eficiencia en el uso de los activos; y, tres. El multiplicador del
capital o el grado de apalancamiento financiero.

Sin embargo, antes de demostrarlo, vale la pena definir de manera adecuada los
componentes de esta identidad:

El ROE por sus siglas en ingls de Return On Equity, es la rentabilidad que obtienen los
accionistas sobre el capital aportado en el negocio, si quiere un mayor detalle, le pido
que revise la entrega Anlisis de Estados Financieros (Parte 2) de fecha 11.03.2013. La
frmula viene determinada por:

En castellano, al ROE, se le conoce como rentabilidad sobre el patrimonio.
Para nuestra ya conocida empresa ZZZ, por favor vea las entregas anteriores, el ROE es
10.45%:


El margen de utilidad, es el porcentaje de ganancia medido en funcin de las ventas de
la empresa y es, en cierta medida, un indicador de la eficiencia de la empresa. Visto de
otra manera, este indicador nos dice cunto gana la empresa por cada sol de ventas. Se
obtiene mediante esta frmula:

En el caso de ZZZ, el margen de utilidad es 17.50%:


La rotacin de activos, es en trminos sencillos, cuntos soles de venta se obtiene por
cada sol invertido. Es un buen indicador del grado de utilizacin de los activos del
negocio y constituye, tambin, una medida de eficiencia. Este ratio se obtiene a travs
de esta frmula:

ZZZ tiene una rotacin de activos de 26.99%:

El multiplicador de capital, es el apalancamiento obtenido con el capital del negocio.
Nos dice, cunto de activos se ha logrado financiar con el capital aportado por los
accionistas. La frmula para hallarlo es muy simple.


Para el caso de ZZZ, el multiplicador del capital es de 2.21:


El 2.21, significa que por cada sol que aportaron los accionistas, se lograron conseguir
S/.2.21 de activos. Obviamente, la diferencia la tuvieron que poner los acreedores.
Entendido los componentes, mostremos la identidad completa:

Reemplacemos los componentes para el caso de ZZZ:

El resultado no nos debe sorprender, si demostramos cmo se descompone el ROE en
esos tres elementos. Preste atencin, que lo haremos en slo dos pasos:
Paso 1: Multiplique ambos lados de la frmula del ROE por Activos/Activos y
Ventas/Ventas. Lo que hemos hecho, se denomina en matemticas un artificio, pues, la
expresin la hemos multiplicado por 1:


Paso 2: Reordene la expresin:

Quiere verlo de otra manera?, simple, cancele las expresiones que se repiten en el
numerador y denominador:

Qu queda?, pues el ROE en su forma original:


ANLISIS DE CORTE TRANSVERSAL
Estudio estadstico que se realiza tomando informacin de un conjunto de unidades en
un punto determinado en el tiempo y examinando las variaciones en la informacin a
travs de las unidades. Mtodo utilizado en todo sistema econmico para proyectos y
programas a futuro y para racionalizar las decisiones de inversin; implica dar
coherencia a los objetos y los medios disponibles, comparando los costos con las
expectativas de ganancia.

CONCLUSIONES
El sistema Dupont es una herramienta que permite analizar la rentabilidad econmica y
operativa de una empresa, indicando donde est fallando.
Considero que en el rea de la construccin es aplicable, ya que al analizar la
rentabilidad de la empresa, puede ayudar a prevenir las deficiencias que generalmente
se dan en la operacin al ejecutar una edificacin.
Concluyendo, puedo decir, que en este momento no puedo hilar de manera especfica su
aplicacin en la valuacin, pero creo si llegar a valuar una empresa utilizara esta
herramienta para analizar la rentabilidad de la empresa y cmo influye sta en su valor.

RECOMENDACIONES
Si bien es cierto que el simulador de negocios es una gran herramienta que nos permite
reforzar nuestros conocimientos y aprender nuevos, es justo mencionar que tiene
muchas carencias de control, principalmente en el mbito contable y que mejorando
estas se podra tener un mejor manejo y mayor confiabilidad de la informacin
financiera.
As mismo, en lo que a lo contable se refiere, se debera de mejorar el manejo de las
siguientes cuentas:
Efectivo: se debera de tener un mayo r control sobre las entradas y salidas que genera
la entidad, principalmente cuando se incentiva por pronto pago.

Cuentas por Cobrar: se requiere una mayo r especificacin al incentivar por pronto
pago y por invertir en el presupuesto de cobranza, ya que al modificar estos dos rubros
no se sabe el comportamiento exacto de esta cuenta.

Cuentas por Pagar: se debera especificar con mayor detalle cmo se mueve esta
cuenta, dado que solo se sabe que si se produce ms se aumenta.

Impuestos: no se tiene un control para realizar una estrategia fiscal que permita generar
mayores beneficios a la empresa.

Por ltimo, recomendamos que las decisiones del rea financiera sean mas profundas,
ya que pasan a ser un tanto irrelevantes en la toma de decisiones. Por ejemplo:
simplemente con pedir un prstamo se tiene ms efectivo, sin tener que analizar todo lo
que conlleva pedir un prstamo, como las tasas de inters, el plazo del pago y el estudio
que le realiza el banco a la empresa.

BIBLIOGRAFA
http://www.buenastareas.com/ensayos/Sistema-Dupont/3539706.html
http://catarina.udlap.mx/u_dl_a/tales/documentos/load/jimenez_l_r/capitulo5.pdf
http://blogs.gestion.pe/deregresoalobasico/2013/04/el-modelo-dupont-parte-1.html
http://catarina.udlap.mx/u_dl_a/tales/documentos/load/jimenez_l_r/capitulo1.pdf
http://www.buenastareas.com/ensayos/Sistema-Dupont/3539706.html#