TASAS DE INTERS

En todos los problemas de inters compuesto vistos hasta el momento, coincida

el perodo de capitalizacin con el tiempo en que estaba expresada la tasa de inters.
Por ejemplo si la tasa de inters era anual, el perodo de capitalizacin era el ao, si la
tasa de inters era trimestral, mensual, etc., la capitalizacin tambin era trimestral,
mensual, etc.. Este tipo de capitalizacin, en la cual coincide el perodo de
capitalizacin con el tiempo en que est expresada la tasa de inters, recibe el nombre
de capitalizacin peridica la tasa de inters i recibe el nombre de tasa nominal.
! partir de ahora, veremos otra "orma de capitalizar los intereses llamada
capitalizacin subperidica que se presenta en los casos en que hay ms de una
capitalizacin en cada periodo de tiempo indicado para la tasa. Por ejemplo, puede
tenerse una tasa de inters anual, capitalizada por semestres# una tasa trimestral
capitalizada mensualmente, etc..
En la capitalizacin subperidica suelen utilizarse dos tasas de inters di"erentes$
una, llamada tasa proporcional otra llamada tasa equialente.
TASA !R"!"R#I"NA$ En la capitalizacin subperidica, se dice que se utiliza
la tasa proporcional de inters cuando en cada subperodo se toma una tasa i%ual a la
nominal dividida por el n&mero de subperodos. Por ejemplo, si tenemos una tasa anual
del '() que se capitaliza trimestralmente, la tasa proporcional trimestral es del *) +en
un ao ha ( trimestres por lo tanto la tasa proporcional trimestral se obtiene
dividiendo '( entre (,. -i indicamos con m a la cantidad de subperodos, resulta que la
tasa proporcional es, por de.nicin, i/m . Por lo tanto la "rmula del monto a inters
compuesto, cuando existe capitalizacin subperidica con tasa proporcional, es la
si%uiente$ /01+23i4m,
mn
.
Ejemplo$ !,1alcular el monto que produce un capital de 52666 en un ao al 2') anual
de inters compuesto. 7, 1alcular el monto si capitaliza semestralmente con tasa
proporcional.
!, /02666.+236,2',
2
022'6 7,/02666+236,6*,
'
022'8,*6
9al como puede verse en el ejemplo, el monto que se obtiene con la
capitalizacin subperidica a tasa proporcional es maor que el monto que se obtiene
capitalizando una sola vez en el perodo con la tasa nominal. Ello se debe a la
incidencia de los intereses en cada subperodo de tiempo, a que el monto de un
subperodo cualquiera tiene por capital al valor inicial de la operacin ms los intereses
de los subperodos anteriores.
Ejercicio$ 1alcular el monto que produce un capital de 526666 colocado al 2') anual
durante : aos que capitaliza !, semestralmente 7, trimestralmente 1,
bimestralmente.
+5';(68,;', +5';<;6,:', +5';:<6,<6,
1omo se puede observar, los montos son cada vez maores a medida que
disminue la duracin del periodo de capitalizacin.
TASA E%E#TI&A 1omo se pudo observar si se capitaliza en "orma subperidica
con tasa proporcional, el monto que se obtiene al .nal del plazo de colocacin del
capital es maor que el monto que se obtiene con la tasa nominal peridica durante ese
mismo plazo. -i deseamos capitalizar peridicamente obtener un monto i%ual al que
se obtiene con la tasa proporcional, tendremos que utilizar una tasa de inters
peridica que resulta ser al%o maor que la nominal i. Esta tasa de inters, que
capitalizada una sola vez en el periodo nos da un monto i'ual al que se obtiene
capitalizando subperidicamente con la tasa proporcional a la nominal, recibe el
nombre de tasa e(ectia.
Ejemplo$ 1alcular el monto de 52 en 2 ao al *) anual capitalizando anualmente
capitalizando semestralmente con tasa proporcional.
=1apitalizando anualmente$ /02.+236,6*,
2
02,6*
=1apitalizando semestralmente$ /02.+236,68,
'
02,6*6>
?e acuerdo con el ejemplo, si se desea capitalizar una sola vez en el ao, pero
obteniendo el mismo monto que al capitalizar semestralmente, deber usarse una tasa
de inters al%o maor al *). Esa tasa, anual, recibe el nombre de tasa e(ectia, es
aquella que capitalizada una sola vez en el ao nos da un monto de 52,6*6>.
-i indicamos con i a la tasa de inters e"ectiva, dado que el monto que la misma
produce es i%ual al obtenido con la tasa nominal capitalizada proporcionalmente en
"orma subperidica, resulta$ 1+23i@,
n
0 1+23i4m,
mn
-uponiendo que 1052 que n02
periodo, queda 23i@0+23i4m,
m
, por lo tanto si se quiere calcular el valor de i@ se obtiene
la si%uiente relacin$ i@0+23i4m,
m
=2

Ejercicio$ 1alcular la tasa e"ectiva correspondiente a la nominal del 2') anual
capitalizable por trimestres. +2',;;),
TASA E)*I&A$ENTE -i se capitaliza subperidicamente con tasa proporcional,
se obtiene un monto maor que capitalizando peridicamente con tasa nominal#
entonces, si se desea capitalizar supberidicamente obtener un monto i%ual que el
producido por la tasa nominal peridica, es l%ico que deba usarse una tasa
subperidica menor que la proporcional. Esa nueva tasa de inters recibe el nombre de
tasa equialente. A sea, la capitalizacin subperidica se realiza con la tasa
equivalente cuando en cada subperodo se utiliza una tasa de inters tal que, al
.nalizar el plazo de colocacin del capital, produce un monto i%ual que si se capitaliza
peridicamente con la tasa nominal durante ese mismo plazo.
-i indicamos con i
+m,
a la tasa equivalente, ser por de.nicin$ 1+23i
+m,
,
mn
01+23i,
n
.
-uponiendo que 1052 n02 perodo resulta +23i
+m,
,
m
023i. -i se desea calcular la tasa
equialente resulta 1 1
) (
+ =
m
m
i i
Ejercicio$ 1alcular la tasa que capitalizando subperidicamente +siendo el subperodo el
trimestre,, permite obtener un monto i%ual que si se capitaliza al :) anual.
+2,>(),
#"+!ARA#I,N ENTRE $AS DISTINTAS TASAS
9asa nominal. 1alcular el monto que corresponde a un capital de 526666 que se
deposit durante 2' aos al <) anual.
9asa proporcional. 1alcular el monto que corresponde a un capital de 526666 que se
deposit durante 2' aos al <) anual capitalizable trimestralmente.
9asa Equivalente. 1alcular el monto que corresponde a un capital de 526666 sabiendo
que se deposit durante 2' aos al <) anual capitalizable trimestralmente con tasa
equivalente.
1omo se puede observar el monto producido por la tasa proporcional es maor que el
producido por la tasa nominal peridica, en cambio, el monto producido por la tasa
equivalente "ue i%ual al obtenido mediante el empleo de la tasa nominal.
En los problemas de capitalizacin subperidica, cuando no se hace mencin al tipo de
tasa que se utiliza, se entiende que es la tasa proporcional.
Ejercicios del tema
2, !veri%ua el monto de cada depsito utilizando tasa proporcional$
a, 526666 durante ; aos al 2() anual con capitalizacin bimestral.
b, 52';66 durante ( aos : meses al 2') anual con capitalizacin
cuatrimestral.
c, 5>666 durante * aos al *) semestral con capitalizacin mensual.
', En cada caso calcula el capital inicial sabiendo que el monto se obtuvo con tasa
proporcional.
a, en ; aos al 2') anual con capitalizacin bimestral se obtuvo un monto
de 5':.666
b, en 8 aos medio al 2') anual con capitalizacin semestral se obtuvo
52';66
8, 1alcula en cada caso la tasa e"ectiva$
a, i06,2' anual capitalizable bimestralmente.
b, i0 6,6: cuatrimestral con capitalizacin bimestral.
c, i06,'2 anual con capitalizacin cuatrimestral.
(, !veri%ua el monto de cada depsito utilizando tasa equivalente$
a, 526666 en cuatro aos al 2') anual con capitalizacin semestral.
b, 52'666 en ( aos medio al 26) anual con capitalizacin trimestral.
c, 5>666 en 8 aos : meses al :) cuatrimestral con capitalizacin
mensual.
;, 1alcula en cada caso la tasa equivalente$
a, i06,'( anual capitalizable bimestralmente.
b, i06,'6 anual con capitalizacin trimestral.
c, i06,2' semestral con capitalizacin mensual.
d, i06,6: cuatrimestral con capitalizacin bimestral.
Tasa de interencin de pol-tica monetaria del .anco de la Rep/blica
El principal mecanismo de intervencin de poltica monetaria usado por el 7anco de la
Bep&blica para a"ectar la cantidad de dinero que circula en la economa, consiste en
modi.car la tasa de inters mnima que cobra a las entidades .nancieras por los
prstamos que les hace, o la tasa de inters mxima que pa%a por recibirles dinero
sobrante. Estas operaciones, tambin conocidas como A/! +operaciones de mercado
abierto, se hacen a plazos mu cortos +a 2, < 2( das,. Cos prstamos se otor%an en
sesiones denominadas Dsubastas de expansinE los recursos sobrantes se reciben en
sesiones denominadas Dsubastas de contraccinE, aunque estas &ltimas %eneralmente
ocurren con mucha menor "recuencia. -e denomina tasa de intervencin de poltica
monetaria del 7anco de la Bep&blica a la tasa mnima de las subastas de expansin
monetaria a un da. Cas decisiones de modi.cacin de esta tasa de intervencin tienen
usualmente vi%encia a partir del da hbil si%uiente a la sesin de la Funta ?irectiva.
Tasas de interencin de "peraciones de +ercado Abierto 0"+A1
El principal instrumento de poltica monetaria del banco central colombiano para
intervenir el mercado monetario +aumentar o disminuir la cantidad de dinero en la
economa, son las operaciones de mercado abierto +A/!,. 1uando se requiere
aumentar la liquidez, es decir, incrementar la cantidad de dinero en circulacin en el
mercado colombiano, el 7anco de la Bep&blica compra ttulos o papeles .nancieros. ?e
esta "orma el Emisor inecta dinero a la economa colombiana. Este tipo de operacin
se llama A/! de expansin. Por el contrario, cuando el 7anco requiere disminuir la
liquidez existente, es decir, reco%er dinero del mercado colombiano, entonces vende
ttulos , por tanto, reco%e dinero del mercado. Este tipo de operacin se denomina
A/! de contraccin.
Tasas de captacin diarias
Cas tasas de captacin son las tasas de inters que las instituciones .nancieras
reconocen a los depositantes por la captacin de sus recursos. Estas tasas de inters se
conocen tambin como tasas de inters pasivas porque son depsitos que constituen
una deuda de la entidad .nanciera con terceros. El 7anco de la Bep&blica calcula tasas
de inters de captacin como la denominada ?9G 1?9 con base en promedios
ponderados por montos transados.
Tasas de captacin semanales y mensuales
Cas semanales contiene las tasas de 1?9 a 2:6 8*6 das, la tasa de re"erencia ?9G
+1?9Hs a >6 das de 7ancos, corporaciones compaas de .nanciamiento comercial,
la 9asa de las corporaciones 911# en tanto las mensuales incluen las tasas 1?9 a >6
das ?9G promedio mensual.
Tasas de colocacin
Cas tasas de inters de colocacin son aquellas que aplican para los di"erentes tipos de
crditos productos que otor%an las di"erentes entidades .nancieras a sus clientes.
?entro de los di"erentes tipos de crdito se tienen$ crditos de vivienda, crditos de
consumo, crditos comerciales +ordinario, pre"erencial tesorera,, microcrdito,
tarjetas de crdito, sobre%iros, crditos especiales, depsitos cuentas de ahorro as
como certi.cados de ahorro de valor real +1!IB,.
En estos reportes se presentan consolidados construidos por el 7anco de la Bep&blica
con in"ormacin proveniente del "ormato 6:: de la -uperintendencia Ginanciera de
1olombia con periodicidad semanal desde el 8 de mao de '66'. Este reporte tiene
carcter exclusivamente in"ormativo.
9asas de inters externas

$ibor
Ca Cibor +Condon JnterbanK ALered Bate, es una tasa de inters determinada por las
tasas que los bancos, que participan en el mercado de Condres, se o"recen entre ellos
para depsitos a corto plazo. Ca Cibor se utiliza para determinar el precio de
instrumentos .nancieros como por ejemplo derivados, "uturos. ?ebido a la
importancia que tiene Condres para el mercado .nanciero, la Cibor es una tasa de
inters usada por al%unas de las %randes instituciones .nancieras del mundo. Para
obtener in"ormacin adicional vea la p%ina de la J1E 7enchmarK !dministration
Cimited +J7!,.
!rime
Ca Prime rate publicada en esta p%ina proviene es calculada por 7loomber% C. P.
?esde diciembre > de '668 7loomber% C. P. si%ue el procedimiento de.nido por el
Gederal Beserve 7anK para los cambios en la Prime rate. Esta Prime rate resulta de un
clculo matemtico que depende del comportamiento que ten%an las tasas inters de
'; de los bancos ms %randes de Estados Mnidos. 1uando 28 de estos '; bancos
cambian su tasa de inters entonces la Prime rate calculada por 7loomber% tambin
cambia. 1onsulte la lista de los '; bancos.
Ca Prime rate es un indicador de la tasa de inters ms baja para prstamos o"recida
por los bancos a sus mejores clientes comerciales.
Tasa interbancaria 0TI.1
Ca 9J7 +9asa interbancaria a un da, hace re"erencia a una tasa de inters a la cual los
intermediarios .nancieros
2
se prestan "ondos entre s por un da +prstamos overni%ht,.
El plazo e"ectivo de los prstamos es de un da pero puede variar si el prstamo se hace
en .nes de semana o si existen das "estivos. Cos prstamos entre las entidades son no
colateralizados
'
por lo que la tasa reNeja el ries%o crediticio asociado con las
contrapartes involucradas en las operaciones. !dicionalmente, el nivel de la tasa reNeja
las condiciones de liquidez en el mercado monetario local. Ca 9J7 es calculada por el
7anco de la Bep&blica como el promedio ponderado por monto de estos prstamos
interbancarios.
2 Establecimientos bancarios, compaas de .nanciamiento comercial, corporaciones .nancieras, otros.
' Oo requieren de %arantas.
TES
Cas tasas de los 9E- a plazos de 2, ; 26 aos son extradas de la curva cero cupn de
los ttulos de deuda p&blica, denominados en moneda local, que calcula el 7anco de la
Bep&blica mediante la metodolo%a de Oelson -ie%el +2>:<,. Para este clculo se
utiliza la in"ormacin de las operaciones ne%ociadas re%istradas en los sistemas de
ne%ociacin que administra el 7anco de la Bep&blica +-EO$ -istema Electrnico de
Oe%ociacin del 7anco de la Bep&blica, la 7olsa de Ialores de 1olombia +/E1$
/ercado Electrnico de 1olombia,.
Ca in"ormacin se encuentra disponible desde enero de '668.
!natocismo
El anatocismo es la accin de cobrar intereses sobre los intereses de mora derivados
del no pa%o de un prstamo, tambin conocido como capitalizacin de los intereses.
Peneralmente, cuando se e"ect&a un prstamo j, se determina una cuota mensual a
pa%ar que es la suma de$
una cantidad que amortiza el capital prestado#
los intereses %enerados por ese perodo de tiempo.
Por tanto, el anatocismo consiste en que a la persona que no pa%ue la totalidad o una
parte de la cuota que le corresponda para un perodo determinado, el monto dejado de
pa%ar se le sumar al capital prestado, por ende pasar a "ormar parte del monto al
cual se le calcularn los nuevos intereses.
! modo ejempli.cativo, el deven%o de intereses simple supondra que, en periodos
sucesivos mensuales, una deuda de 2.666 euros a un ;) de inters aumente a la
cantidad de 2.';6 euros en ; meses. El deven%o de intereses con anatocismo
supondra que la deuda de 2.666 euros ascendiera a la cantidad de 2.'<*,': euros,
cantidad que mes tras mes aumentara en una maor cantidad que lle%ara a los
2.;;2 euros ( meses despus "rente a los 2.(;6 euros de no haber anatocismo.
Ca Mnidad de Poder !dquisitivo 1onstante "ue concebida en el <', cuando entonces el
presidente /isael Pastrana, promul% el ?ecreto **< que creaba el -istema de valor
1onstante, para ahorros prstamos de vivienda obli%aba a las corporaciones de
!horro Iivienda +1!I, a llevar en unidades Mpac sus cuentas de ahorro prstamo.
Ca promul%acin de esta norma buscaba dos cosas$ captar ahorros otor%ar crditos
hipotecarios para vivienda.
! partir de esta, en 1olombia se incentiv el ahorro, a que las personas pre"eran
%uardar su dinero, en lu%ar de perder poder de compra# las corporaciones tuvieron
recursos para prestar en %ran cantidad a los constructores.
!s mismo, la medida permiti o"recer crditos adecuados a las necesidades de las
personas con cuotas iniciales bajas que se incrementaban con el tiempo pero que
correspondan, a lo lar%o de la vida del crdito, a un porcentaje constante del in%reso
"amiliar porque este &ltimo tambin se ajustaba con la inNacin.
-in embar%o, el diseo ori%inal de este modelo cambi consecuencia de esto, "ue un
caos econmico en los noventa para los colombianos que al%una vez se bene.ciaron de
esta norma.
1uadresubolsillo.com consult a un experto del tema le pidi una explicacin al por
qu del cambi de la medicin del Mpac, las consecuencias que trajo consi%o las
repercusiones que ho se tienen en los crditos hipotecarios en MIB.
En un principio el Mpac creca de acuerdo al Qndice de Precios al 1onsumidor +JP1,, tras
una re"orma sta se li% a la tasa ?9G, la cual cambiaba se%&n el comportamiento del
sistema .nanciero. Ca razn de la re"orma "ue estrictamente .nanciera la decisin se
tom con el .n de controlar el ries%o .nanciero, a que los bancos colocaban su dinero
al ?9G, pero estaban recibiendo in%resos con inNacin, lo que ocasionaba un descalce
de tasas de inters.
! mediados de la dcada de los noventa, la ?9G alcanz valores histricamente altos
que sobrepasaban ampliamente la inNacin, lo que %ener un crecimiento importante
de la Mpac de los crditos que estaban atados a esta unidad, pero no de los in%resos
de los colombianos +los cuales crecan de acuerdo con el JP1,. 1omo consecuencia del
aumento del costo de los crditos, aumentaron las cuotas mensuales que se deban
pa%ar por ellos.
Entonces, las personas que haban tomado crditos resultaron pa%ando cuotas mu
altas que, en muchos casos, excedan su capacidad de pa%o. Por lo tanto, la meta de
muchos de tener una vivienda propia "ue "rustrada por los altos costos que tenan los
crditos.
!nte la %rave situacin, al%unas instituciones estatales como la 1orte 1onstitucional
tomaron las riendas del asunto. 1omo resultado, el 2* de -eptiembre de 2>>> se cre
una nueva unidad con la cual se calcularan ajustaran los crditos. Esta unidad es la
MIB.
?espus de 2( aos, esta decisin ha %enerado con.anza a los colombianos, a que el
7anco de la Bep&blica se ha preocupado por mantener la inNacin +unidad con la que se
calcula la MIB, en niveles histricamente bajos.
2!or qu3 un cr3dito en *&R4
-e%&n el experto, los colombianos pueden tener tranquilidad de que el episodio del
Mpac no se va a repetir, una de las razones por la que una persona puede pensar en
esta modalidad como una alternativa, son las proecciones que tiene el 7anco de la
Bep&blica su poltica econmica de continuar trabajando para mantener a la baja este
indicador