Gestión Financiera

Universidad Nacional de Ingeniera
m

V

V

V

V

V
V

FUNDAMENTOS DE MATEMATICAS
xponente
Funcin Exponencial:
base
Propiedades:
x 6 (nmeros reales)
N=bx >0
b0=1
b1=b
bm.bn=bm+n
bm/bn=bm-n
(bm)n=bm.n
am.bm=(a.b)m
am/bm=(a/b)m
emplos:
Casos speciales:

m
Funcin Logartmica:
~ g
base
Logaritmo
Propiedades:
N>0
x 6 (nmeros reales)
Logbb=1
Logb1=0
Logb(P.Q)=LogbP+LogbQ
Logb(P/Q)=LogbP-LogbQ
Logb(P)n=n.LogbP
emplos:
antilogaritmo
Casos speciales:
Si b=10
(Logaritmo de base decimal)
~ ~
Si b=e ; e=2,718281
(Logaritmo natural o neperiano)
~ e P ~ P
Progresin Aritmtica:
( P ) ( 2P ) ( 3P ) ... ( ( 1)P )
n trminos
Variables:
V rmulas:

emplos:
Primer trmino de las serie
d
n
S
6az n o diferencia aritmtica

nmero de trminos de la serie
Suma de la serie
P
m
m

Am
Am

Progresin Geomtrica:
m

n trminos
Variables:
V rmulas:
q
n
S
6az n geomtrica

nmero de trminos de la serie

Suma de la serie

emplos:

; donde
Progresin Geomtrica Infinita:

nfinitos trminos
Variables:
V rmulas:
q
S
6az n geomtrica

emplos:
Suma de la serie

; donde

Universidad Nacional de Ingeniera
Pa
al
l l

Facultad de Ingeniera Econmica y Ciencias Sociales
ALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

Definicin de Inters
Clculo del Inters y Capitalizacin
Tipos de Inters
Diagramas de Flujo de Caja
alor Presente y Futuro
Tasas de Inters
Anualidades Uniformes
Anualidades ariables Gradientes
Definicin de Inters
o Frases: El dinero crea dinero
El tiempo es oro
o El inters es la cantidad pagada por el uso
del dinero obtenido en prstamo o la
cantidad producida por la inversin del
capital en un momento dado de tiempo
o El monto del inters depende de:

La magnitud del capital prestado
La tasa de inters
El tiempo de duracin de la operacin
El riesgo del negocio donde se invierte
el capital prestado
Las variables de carcter econmico,
poltico, y social que influyen en el
riesgo del negocio
Clculo del Inters
9Y

t V
Principal o
monto inicial
nters
t
asa de inters
Principal
Inters
Principal
z t T
t t
t
t
t
La capitalizacin, es una Ley financiera
que, aplicada a un determinado capital en

un momento dado, produce un nuevo valor
en un momento futuro

Stock o
monto final
Tipos de Inters:
I
Sim l
Com u
U
C
i liz
Ml i l
i liz io
Co i uo
I fi i
i liz io
o Inters Simple
Es aquel cuyo clculo se hace en funcin

del principal o capital inicial; es decir, los
intereses devengados en un perodo no
ganan intereses en el perodo siguiente
V rmulas:
emplos:
m
m
o Inters Compuesto
Es aquel cuyo clculo se hace no slo en

funcin del principal, sino que los intereses
obtenidos en un perodo ganan intereses en
el perodo siguiente; es decir; los intereses
se capitalizan
V rmulas:

deducci n:
m
emplos:
o Inters Continuo
Al igual que en el inters compuesto el

principal y los intereses se capitalizan, pero
el periodo de capitalizacin es el ms
pequeo posible
V rmulas:

emplos:

; donde e=2,718281

Comparativo de Tipos de Inters: Caso I

s
s

s


Comparativo de Tipos de Inters: Caso II
lrii
r

9
9

l
9
r

9
9

l

9
9

9

Diagrama de Flujo de Caja

o La evaluacin de la conveniencia de una
alternativa de financiamiento o inversin,

se suele realizar en trminos de su flujo
de caja, el cual se entiende como el
conjunto de ingresos y egresos de dinero
que se generarn en el tiempo por elegir
tal alternativa
o El flujo de caja se suele representar en un
diagrama, donde los ingresos se indican

por flechas hacia arriba y los egresos por
flechas hacia abajo, siendo el tiempo
representado por una lnea horizontal
Por ejemplo:
6 000
500
-5 000
500
-500
Equivalencia del Dinero en el Tiempo

9

! "
#
$%&

'

$ &

( "'

o A Inters Simple
alor Futuro:
m
alor Presente:

l
m
Mspectos importantes:
emplos:

o A Inters Compuesto
alor Futuro:

Factor Simple de
Capitalizacin
alor Presente:
emplos:

Factor Simple de
Actualizacin
Tasas de Inters del Sistema Financiero

o Tasa Nominal y Proporcional
o Tasa Efectiva y Equivalente
o Tasa encida y Adelantada
o Tasa Activa y Pasiva
o TAMN, TAMEX, TIPMN, TIPMEX
o Tasa Compensatoria y Moratoria
o Tasa Discreta y Continua
o Tasa de Inters Real
o Tasa de Inters en Moneda Extranjera y Devaluacin
o Tasa Explcita e Implcita
o Tasa Nominal
{

Se aplica directamente a operaciones de inters
simple
Es susceptible de proporcionalizarse dividirse o
multiplicarse m veces en un perodo de tiempo,
ya sea para ser expresada en otra unidad de tiempo
en inters simple o como la tasa efectiva de ese
perodo de tiempo para ser capitalizada n veces
en inters compuesto , siendo m el nmero de
capitalizaciones del perodo
o Tasa Proporcional
"

Para una tasa nominal en el rgimen de inters
simple, existen diversas tasas proporcionales

En Inters Simple
^multiplicar o dividir o
regla de tres simple
asa Nominal
asa Proporcional
( tasa nominal )
o Tasa Proporcional
Bajo el rgimen de inters compuesto, slo existe
un periodo capitalizable, por tanto la tasa

proporcional hallada es nica y se considera
como la tasa efectiva del perodo capitalizable
En Inters Compuesto
^multiplicar o dividir
o regla de tres simple
asa Nominal ( j )
asa Proporcional ( i )
( tasa efectiva )
Es decir:
:
donde,

nmero de capitalizaciones del perodo
o Tasa Efectiva
La tasa de inters efectiva îef es la verdadera tasa
de rendimiento que produce un capital inicial en

una operacin financiera
En muchas operaciones financieras la tasa efectiva
suele estar oculta por diversos mecanismos
operacionales; sin embargo, para la empresa, esta
tasa es la de mayor relevancia en la eleccin de
alternativas financieras
Es decir:
o Tasa Equivalente
Si una tasa efectiva îef puede convertirse en otra
tasa efectiva îef de diferente plazo, se le
denomina tasa equivalente

Dos o ms tasas efectivas correspondientes a
diferentes unidades de tiempo son equivalentes
cuando producen la misma tasa efectiva para un
mismo horizonte temporal
Es decir:

donde: f : plazo de la tasa equivalente îef

H: plazo de la tasa efectiva îef

emplos:
o Tasa encida y Adelantada

Una tasa de inters se llama vencida si la
liquidacin se hace la final del perodo Si no
se especifica el trmino vencido, debe
sobreentenderse que la tasa es vencida
Una tasa de inters es adelantada cuando su
liquidacin se hace al principio del perodo, y
permite conocer el importe que debe deducirse
del valor nominal de un ttulo valor que vence
en el futuro

o Relacin entre la Tasa encida y Adelantada:
S/. 1
1-ia
iv
perodo
ia
S/. 1

emplos:
9
9
9


La
tasa activa, expresada generalmente en

, se aplica a las colocaciones
efectuadas por los Bancos e instituciones
financieras a sus clientes por crditos de corto,
mediano y largo plazos
Las tasas pasivas corresponden a las captaciones
que los Bancos e instituciones financieras reciben
del pblico a travs de cuentas corrientes, ahorros,
depsitos a plazo, emisin de certificados y bonos
Se expresan generalmente en
con una frecuencia de capitalizacin determinada

a
a cea ca
M

M

M
M
!

"

!

##

"

$
#

"
$
#

"

o TAMN, TAMEX, TIPMN, TIPMEX

A partir del
de marzo de 99 el Banco Central
de Reserva del Per utiliza la siguiente
terminologa para las operaciones activas y pasivas
que efectan las entidades del Sistema financiero
nacional:
TAMN
: Tasa de inters activa promedio en moneda nacional

TAMEX : Tasa de inters activa promedio en moneda extranjera
TIPMN : Tasa de inters pasiva promedio en moneda nacional
TIPMEX : Tasa de inters pasiva promedio en moneda extranjera
o Tasa Compensatoria y Moratoria

La tasa de inters compensatoria constituye la
contraprestacin por el uso del dinero o de

cualquier otro bien En operaciones bancarias est
representada por la tasa activa para colocaciones y
la tasa pasiva por captaciones
La tasa de inters moratoria constituye la
indemnizacin por incumplimiento del deudor en el
reembolso del capital y del inters compensatorio
en las fecha pactadas El deudor incurre en mora a
partir del da siguiente de la fecha de vencimiento
de una cuota no cancelada
emplos:

o Tasa con Capitalizacin Discreta y Continua
La tasa de inters con capitalizacin discreta es
una tasa nominal cuyo plazo de capitalizacin es un
perodo de tiempo definido, sea anual, trimestral,
mensual e incluso horas y minutos
La tasa de inters con capitalizacin continua es
una tasa nominal cuyo plazo de capitalizacin se
hace cada vez ms pequeo y tiende a infinitos
perodos y, por tanto, incrementa la tasa efectiva
emplos:

o Tasa de Inters Real
La tasa de inters real mide en que grado la
inflacin, o aumento generalizado y sostenido en
el nivel de precios, distorsiona el valor nominal
de una tasa de inters

donde: r : Tasa de inters real

: Tasa de inflacin

emplos:

o Tasa de Inters en Moneda Extranjera y
Devaluacin
La rentabilidad ô prdida
de un depsito en
moneda extranjera estar en funcin de la tasa de
inters que se perciba por l y la devaluacin ô
revaluacin del sol con respecto a dicha moneda

donde: imn : Tasa de inters en moneda nacional
ime : Tasa de inters en moneda extranjera

td : Tasa de devaluacin

emplos:

o Tasa Explcita e Implcita
Una tasa de inters explcita es una tasa anunciada
en las operaciones mercantiles y financieras
La tasa implcita o

no figura expresamente en la operacin financiera o
mercantil, pera est oculta en el costo total cuando
se compara un precio de contado con un precio a
crdito generalmente ms elevado, o cuando un
prstamo debe cancelarse en varias cuotas
emplo:
Anualidades:
o Definicin de Anualidad
Una anualidad es un conjunto de dos o ms flujos de
igual monto, equidistantes en el tiempo El intervalo
de tiempo entre los flujos no es necesariamente un
ao, puede ser semestral, mensual, diario, etc
El importe de cada flujo es denominado renta,
constituyendo el conjunto de rentas una anualidad
Son ejemplos de anualidades: las cuotas de un
crdito, pago de dividendos, primas de seguros, los
sueldos, pensiones de enseanza, entre otros
Anualidades:
o Anualidades Ciertas:
Son aquellas cuyas condiciones se conocen de
antemano ^horizonte temporal, perodos de renta, etc

y se establecen previamente por contrato entre el
deudor y acreedor
o Clasificacin:
Ali
i rt
r l
i
r t
Atii
if ri
Anualidades:
Anualidades Temporales
Cuando el horizonte temporal de la anualidad es un
plazo determinado
encidas, cuando las rentas se inician al final de
cada perodo de renta
Anticipadas, cuando las rentas se inician al
comienzo del perodo
Diferidas, las rentas se inician despus de un
determinado nmero de perodos de renta, plazo
en el cual el capital inicial se va capitalizando
Anualidades:
Anualidades Temporales encidas
Clculo del Monto o alor Futuro ^S
Y

Y

Factor de Capitalizacin
de la Serie
donde:
S : Monto o valor futuro de la anualidad
R : Renta
i : Tasa de inters del perodo capitalizable
n : nmero de periodos
Anualidades:
Anualidades Temporales encidas
Clculo del alor Presente ^P

P
...........
...........
donde:
P : alor presente
de la anualidad
Y

Y Y
Y

Y

Factor de Actualizacin
de la Serie
emplos:
Anualidades:
Anualidades Temporales Anticipadas

S
Ra
Ra
Ra
Ra
........
Ra
.......
Y
Y
Y

donde:
Ra : Renta Anticipada

Ra
-1
Anualidades:
Anualidades Temporales Anticipadas

Ra
Ra
Ra
Ra
Y

Y

Y Y
donde:
P : alor presente de la anualidad
Ra: Renta anticipada
........
Ra
. . . . . . . 1

Y
Ra
Y

Y

emplos:
Anualidades:
Anualidades Temporales Diferidas êncidas

...........
diferido ^k perodos
Y

Y

donde:
k : Plazo diferido
...........

Anualidades:
Anualidades Temporales Diferidas êncidas

P
R
...........
...........
diferido k perodos

donde:
P : alor presente de la anualidad
k : Plazo diferido
emplos:

Anualidades:
Anualidades Perpetuas
Cuando el horizonte temporal de la anualidad no
est determinado, siendo los flujos de caja una
sucesin constante e infinita
encidas, cuando las rentas se inician al final de
cada perodo de renta
Anticipadas, cuando las rentas se inician al
comienzo del perodo
Diferidas, cuando las rentas se inician despus
de un determinado nmero de perodos de renta
Anualidades:
Anualidades Perpetuas encidas
o Clculo del alor Presente ^P

donde:
P : alor presente de la renta perpetua
Anualidades:
Anualidades Perpetuas Anticipadas
P
Ra
Ra
Ra
Ra
.........
Ra
.........
.........
.........

donde:
Anualidades:
Anualidades Perpetuas Diferidas

R .........
R .........
diferido ^k perodos
0
.........
Y

.........
donde:
k : Plazo diferido
emplos:
Anualidades ariables:
o Gradiente
En una anualidad vencida cuyas rentas consecutivas
varan de acuerdo con una ley predeterminada, se
denomina gradiente a la diferencia entre el importe
de cualquier renta a partir de la segunda y la anterior
En el caso de un comportamiento geomtrico
tenemos un gradiente geomtrico y en el caso de un
comportamiento aritmtico tenemos un gradiente
aritmtico
Gradientes Geomtricos
Si los capitales son crecientes o decrecientes en un
determinado porcentaje con respecto al inmediato
anterior entonces estamos frente a un gradiente
geomtrico
o Clculo del Monto o alor Futuro ^S
6
6
6

6
6
Y
Y
6

6
6
6
6

Gradientes Aritmticos
Si los capitales son crecientes o decrecientes en una
determinado cantidad con respecto al inmediato
anterior, estamos frente a un gradiente aritmtico
o Clculo del Monto o alor Futuro ^S
6
6
6
6
6
Y Y

Y
Y

Y
P
6
6
6
6
6
Y Y

Y Y Y Y Y Y
emplos:
Universidad Nacional del Callao

Ingeniera
Pa

a a

DECISIONES DE FINANCIAMIENTO E INERSION
Sistemas de Amortizacin
alorizacin de Bonos y Acciones
Criterio del alor Presente Neto
Criterio de la Tasa Interna de Retorno ^TIR
Amortizacin
Es el proceso financiero mediante el cual una deuda u
obligacin y el inters que genera se extinguen de
manera progresiva por medio de una serie de pagos
parciales
Los sistemas de amortizacin ms utilizados son:
Cuotas uniformes ^mtodo francs
Amortizacin constante ^mtodo alemn
Inters constante ^mtodo ingls
Cuotas Uniformes ^mtodo francs
Monto de Prstamo :
Tasa de inters ^TEA :
Plazo
:
M

S/ 5 000
9%
5 aos
M

Clculo de la Cuota:

!
Y ^ Y
0

^

Y

Cuotas Uniformes ^mtodo francs
Frmulas Adicionales:

m
Amortizacin:

Inters:
Deuda Residual:

Y

Y

emplos:
Amortizacin Constante ^mtodo alemn
Monto de Prstamo :
Plazo
:
M

S/ 5 000
9%
5 aos
M

Clculo de la Amortizacin:

m
Amortizacin Constante ^mtodo alemn
Inters:
Deuda Residual:

m

A
m
emplos:
Inters Constante ^mtodo ingls
Monto de Prstamo :
Plazo
:
M

S/ 5 000
9%
5 aos
M

Clculo del Inters:

Y

Inters Constante ^mtodo ingls

Primera a penltima Cuota:

Ultima Cuota:

emplos:

Marco General
Todo inversionista desea encontrar el valor aproximado
de un bono o una accin en una fecha determinada; o, si
ya tiene este valor, deseara hallar su rentabilidad
En general el precio de un bono o una accin es el
siguiente:

donde:

m

m

Pc : Precio de compra del bono o la accin

Pv : Precio de venta
R : Son los intereses o dividendos en efectivo, segn sea el caso
r : Tasa de rentabilidad exigida por los inversores y refleja el riesgo del bono o la accin

Definicin de Bono
Es un certificado en el cual se declara que un prestatario
adeuda una suma especfica Con el fin de reembolsar el

dinero del prstamo, el prestatario conviene en hacer los
pagos de intereses y de principal en fechas determinadas
Tipos de Bonos
Bonos de cupon cero ^descuento puro , ofrece un slo pago
en la fecha de vencimiento
Bonos de cupn constante, ofrecen pagos en efectivo ^cupn
en momentos intermedios o regulares
ConsolsJ cuando nunca se deja de pagar un cupn, no tienen
fecha de vencimiento y por lo tanto nunca vencen

Frmulas de alor Presente para Bonos
Bonos de cupon cero

Bonos de cupn constante

Consols


Tasas de Inters y Precios de los Bonos
Precio al valor nominal â la par
Si la tasa del cupn es igual a la tasa de inters del mercado

Precio a descuento ^bajo la par
Si la tasa del cupn es ms baja que la tasa de inters de
mercado
Precio con prima ^sobre la par
Si la tasa del cupn es superior a la tasa de inters de
mercado
emplos:

alor Presente de Acciones Comunes
Una accin proporciona dos tipos de flujo de efectivo: primero, la
mayoria de las acciones paga dividendos de manera regular; segundo,
el accionista recibe el precio de venta cuando vende la accin De tal
manera que para valuar las acciones comunes, necesitamos responder
una pregunta muy interesante: el valor de una accin es igual a:
Al valor presente descontado de la suma del dividendo del

siguiente perodo ms el precio de la accin del siguiente perodo?
Al valor presente descontado de todos los dividendos futuros?

La respuesta es que tanto y son correctos, por lo siguiente:

alor Presente de Acciones Comunes
Si un inversionista compra ciertas acciones y las mantiene un ao, est
dispuesto a pagar Po por las acciones el da de hoy, har el siguiente
clculo:

Pero de donde viene P ? Debe haber un comprador al final del ao

que est dispuesto a comprar la accin en P Este comprador

determina el precio de la accin como:

6
6
Asimismo, siguiendo este proceso puede repetirse indefinidamente,

finalmente se obtendr:

Y
Y
Y
Y

Para el inversionista el valor de las acciones comunes de una empresa

es igual valor presente de todos los dividendos futuros esperados

aluacin de Diferentes Tipos de Acciones
El modelos general se puede simplificar si esperamos que los
dividendos de la empresa sigan los siguientes patrones bsicos:
Dividendo con Crecimiento Cero
El valor de una accin con crecimiento constante est dado por:

Y

Y

Y

Y
Dividendo con Crecimiento Constante
Si los dividendos crecen a una tasa g, el valor de una accin con

dividendos que crecen a una tasa constante est dado por:
emplos:
Y
Y Y

Y

Criterio del alor Presente Neto

Serie de Flujos de Caja
Para evaluar una inversin es necesario estimar ingresos y egresos de

efectivo y plasmarlo en un modelo de presupuesto de inversiones que
genera una serie de flujos de caja
alor Actual Neto ÂN
Es la diferencia del valor actual de los ingresos futuros, , y del

valor actual de egresos, încluye las inversiones que se
realizarn durente la vida til de un proyecto, descontados a una tasa
de costo de oportunidad del capital previamente determinado por el
inversionista

Si VAN>=0 EN NCES ACEPAR LA INVERSI N

emplos:
Criterio de la Tasa Interna de Retorno

Tasa Interna de Retorno ^TIR
La TIR es la tasa de descuento que iguala el valor actual de los

ingresos con el valor actual de los egresos y hace el AN=0;
representa la tasa de rentabilidad generada por la inversin

m

m

donde:
r : Tasa Interna de Retorno
Si IR>=C EN NCES ACEPAR LA INVERSI N

emplos:
Universidad Nacional del Callao
Pa
la
Ejercicios de Potenciacin:
Resolver:
^ ,04 -6
^ ,0 - /
^
0% 90/ 60 4
000 * e 0%
5
000*^ ,00 5 - 48
6 j = 4* ^ ^ ,0 4 /4 S = ^ ^ ,0 5 0 - / 0,0 5
8 A = ^ - ^ ,045 - / 0,045
9 Hallar r: 6 0 000*^ r 5 = 465 95 *^
6
Regresar
Ejercicios de Logaritmos:
Hallar n en:

4
5
6
^ ,0 6 n = , 54
5 5*^ ,055 -n = 50
^ ,0 85 -n = 0,4 884
4 9,5 = 0*^ - ^ ,0 -n /0,0
4 4 , = 5 0*^ ^ ,0 n - /0,0
^ ,0 n - = 6,8%
8 000 * e i = 9 94,6
Regresar
Ejercicios de Progresiones Aritmticas:

Resolver:
Hallar la suma de los 5 primeros nmeros de PA = ;6; 9; ;
5
Calcular el 0mo trmino y la suma de los 0 primeros nmeros
de PA = ; 5; 8; ; 4;
Si un capital de S/ 000 colocado a una tasa mensual de 0%
ha producido un inters simple de S/ , en un da y de S/
6,66 en dos das Qu inters simple habr producido en 4 y
60 das?
4 Calcule el importe total a pagar en la adquisicin de una
mquina cuyo precio de contado es de S/ 5000, y ha sido
financiado con una cuota inicial de S/ 000 ms 8
amortizaciones mensuales iguales de S/ 500 c/u El proveedor
aplica una tasa mensual de % sobre los saldos deudores
Regresar
Ejercicios de Progresiones Geomtricas:

Resolver:
Hallar el 8vo trmino en la PG : 60; 0; 55;
Un capital de S/
000 000 colocado a una tasa mensual de 8%

ha producido un inters de S/ 568,66 en el primer da y de S/
55,6 en el segundo da Calcule el inters efectivo que
gan dicho capital los das 9 y 0 y el inters acumulado al
da 0?
Encontrar la suma de los 5 primeros trminos de la PG : ;
,0 ; ^ ,0 ; ^ ,0 ;
4 Encontrar la suma de la PG : ^ ,04 - ; ^ ,04 - ; ^ ,04 - ;
^ ,04 -
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Ejercicios de Progresiones Geomtricas Infinitas:

Resolver:

Hallar la suma de la siguiente serie de trminos infinitos: ;

; ; /8;
Hallar la suma de la siguiente serie de trminos infinitos: 0,4;
0,04 ; 0,004 ; 0,0004;
Hallar la suma de la siguiente serie de trminos infinitos:
/^ i ; /^ i ; /^ i ; /^ i 4 ;
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Ejercicios de Inters Simple:
"so de Calculadora VC 200
Resolver:
Cul ser el saldo final de una persona en su libreta de ahorros
si el depsito lo realiz el 09 de setiembre y retiro el dinero el

? La tasa de inters es de 4% mensual y el depsito inicial
fue de 5 000
Encontrar el capital inicial que, a una tasa de inters mensual
simple de 8% y durante 0 das, produjo un monto de S/000
Un capital de S/ 4000 estuvo depositado durante 4 meses en
una cuenta de ahorro que pag una tasa de % mensual para los
primeros 0 meses y una tasa i% mensual para el resto del
plazo Si el monto generado al final de los 4 meses fue S/
6480 Hallar i%
4 Un prstamo de S/ 000 se cancel con un pago nico de S/
4500 Si la tasa pactada fue de ,5% mensual, determinar el
plazo de la operacin
Regresar
Deduccin de Inters Compuesto:

M ?

?
?
? ?

?
???
???????? ?
? ?? ???
?? ???
?? ???? ?????? ?
? ?? ???
?? ???
?? ???? ?????? ?
? ?? ?? ?
?? ???
?? ???? ?????? ?

? ?
?
Regresar
Ejercicios de Inters Compuesto:

Resolver:

4
Hallar el inters compuesto sobre S/ 000 por aos si el

inters de 5% es convertible anualmente en capital
Una entidad financiera ofrece devolver por cada depsito de
S/ 500 hoy, un monto total de S/800 dentro de un ao
Calcular la tasa efectiva mensual que est pagando la entidad
financiera
Un capital de S/ 600 es depositado en una entidad financiera
por tres meses, durante los cuales se le pagar las tasas del
8%, 5% y ,5% mensual respectivamente Calcular el monto
por retirar luego de los tres meses as como la TET recibida
En qu tiempo se triplicar un capital depositado a una tasa
de inters efectiva de 0,5% anual?
Regresar
Ejercicios de Inters Continuo:

Resolver:
Una persona deposita hoy una suma de dinero de US$ P, en una
institucin financiera que paga un inters de % anual

capitalizable continuamente Si el saldo a favor del
inversionista es de US$ 855 000 dentro de aos Hallar la
cantidad depositada originalmente
Al cabo de cuanto tiempo una inversin de S/ 40 000 se
convierte en S/ 465 944, si el rendimiento del dinero es del
5% nominal anual capitalizable continuamente?
Regresar
Aspectos Importantes a tener en Cuenta

?'
!

?'
"

#

?'
R $
?'

'
Regresar
Ejercicios de P y F a Inters Simple:

Resolver:
Un electrodomstico tiene un precio de contado de S/ 000, pero
puede adquirirse a crdito con una cuota inicial de S/ 500 y con una
letra a 60 das por S/ 60 Cul es la tasa de inters simple
mensual cargada en este financiamiento?
Dos letras de cambio de S/ 8 000 y S/ 9 000 vencen dentro de 60 y
90 das, respectivamente Calcule el valor al da de hoy ^valor
presente de ambas letras a inters simple, con una TNM de %
En la actualidad existe una deuda de S/ 4 000, que vencer dentro
de meses; se acord con el acreedor cancelarla hoy a su valor
presente, calculado con una TNM de % para el primer mes y ,5%
para los dos ltimos meses Determinar el importe con el que se
cancelara la deuda el da de hoy
Regresar
Ejercicios de P y F a Inters Compuesto:

Resolver:
Ud acaba de ganar US$ 5 000 Cunto dinero tendr al cabo de 0
aos si lo invierte a un inters compuesto anualmente del 0%? Al

4%?
Daniel deposita hoy S/ 650 000 en una cuenta de ahorros en la cual
le pagan una tasa de inters de ,5% mensual Si Daniel deja su
dinero por espacio de un ao, cunto tendr acumulado al final de
dicho periodo?
Ricardo tiene una factura que vence dentro de cuatro meses por
valor de $ '50 000; pero por estar necesitando dinero hoy, decide
venderla La entidad crediticia compradora de dicho papel
comercial, le cobra una tasa del % mensual; cunto dinero recibe
Ricardo por concepto de la venta de la factura?
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Ejercicios de P y F a Inters Compuesto:

Resolver:
4 En cunto tiempo ^contado desde el momento cero un monto de
S/ 6 000 sustituir deudas cuyos importes son: S/ 000; S/ 000
y S/ 998; las cuales vencen dentro de 0, 60 y 90 das
respectivamente? Utilice como costo de oportunidad del dinero una
TEM de %
5 Un depsito de S/ 0 000 estuvo colocado en un Banco durante 90
das y gano una TED de 0, % Qu inters se gan el da 46 y el
da 8?
6 Los flujos de caja y las inflaciones mensuales proyectadas por la
empresa Agroexport SA Se muestran en la siguiente tabla

!

!
Calcule el valor presente de dichos flujos y utilice como tasa de

descuento la tasa de inflacin
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Ejercicios de Tasas Nominales y Proporcionales:

Resolver:

4
5
Dada la tasa de 48% nominal anual, hallar las tasas

proporcionales mensual y trimestral
Dada la tasa 8% nominal bimestral, hallar las tasas proporcionales
semestral y anual
Dada la tasa de 8% nominal bimestral, hallar las tasas
proporcionales semestral y anual
Un capital de S/ 50 es depositado al rgimen de inters simple
por trimestres a una tasa de 60% anual Determinar el monto
generado al final del plazo mencionado
Calcule las siguientes tasas nominales proporcionales:
Trimestral, a partir de una tasa nominal semestral de %
De 46 das, a partir de una tasa nominal bimestral de 6%
De 5 das, a partir de una tasa nominal mensual de %
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Ejercicios de Tasas Efectivas:

Resolver:

4
5
Calcule la TEA equivalente a una TNA de 4% capitalizable

trimestralmente
Calcule la TET a partir de una TNA de 6% capitalizable
mensualmente
Si la TNM es % y el perodo de capitalizacin es mensual cul
es la tasa efectiva trimestral, de 8 meses y anual?
Calcule la TEA que producir una TNM de % que se capitaliza
trimestralmente
Se requiere determinar la tasa efectiva que debe aplicarse a un
prstamo de S/ 000, que se concedi el 5 de mayo y se cancel
el 0 de junio del mismo ao El Banco que concedi el prstamo
aplica una TNA de 6% capitalizable bimestralmente
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Ejercicios de Tasas Equivalentes:

Resolver:

4
5
6
Calcule la TEM a partir de una TEA de 0%

Calcule la TEA equivalente a las siguiente TEM: %; ,5% ;%;
,5%; %; 4%; 5%; 6% y 8%
Cul es la TNS capitalizable bimestralmente, equivalente a una
TEA de 8%?
Las acciones de la compaa Gamma, adquiridas el de mayo y
vendidas en la BL el
de agosto del mismo ao, tuvieron una
tasa de rentabilidad de 6% durante eses perodo Calcule la tasa
de rentabilidad efectiva mensual
Un prstamo de S/ 000 devenga una TEM de 5%, si este
prstamo se utiliz durante das qu tasa efectiva debe
aplicarse?
Calcule la TNA capitalizable trimestralmente equivalente a una
TEA de %
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Ejercicios de Tasas Adelantadas Equivalentes:

Resolver:
Qu tasa anticipada efectiva anual es equivalente a otra tasa efectiva
anual de %?
Cul es la tasa mensual adelantada equivalente a una vencida de
5%?
Qu tasa trimestral anticipada equivale al % mensual anticipado?
4Hallar la tasa efectiva anual vencida equivalente al 0% nominal
anual anticipado
5La firma TUMI SA es beneficiaria de una letra por S/ 0 000,
firmada el 9/0/005 y con vencimiento el 8/05/005 La descuenta
el 0/04/005 en un Banco que trabaja con una tasa efectiva del 5%
mensual para este tipo de operaciones Determinar la cantidad de
dinero abonado por el Banco y el descuento
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Ejercicios de Tasas Compensatoria y Moratoria:

Resolver:
Un pagar con valor nominal de S/ 8 500 que venci el de
marzo, se cancel el 4 de abril del mismo ao Cul es el pago

total por efectuar en esta fecha si el pagar devenga una TEM de
5% y la tasa de mora es una TEM de 0,5%?
Calcule el inters total en mora generado por una deuda cuyo
monto es de S/
000 vencida hace 8 das La TEM
compensatoria es 5% y la TEM moratoria es 0,5%
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Ejercicios de Tasas Discreta y Continua:

Resolver:

Se requiere conocer la TNA que capitalizada continuamente

genera una TEA de 0%?
Qu tasa de inters capitalizable continuamente es equivalente a
la tasa de inters nominal semestral que convierte US$ 0 000 de
hoy en US$ 8 580 dentro de 5 meses?
Un ahorrador deposita hoy US$ 50 000 en una institucin que
paga un inters del 9% capitalizable continuamente Si retira
US$ 5 90 al cabo de un ao y US$ 8 600 un ao ms tarde,
Qu saldo tendra en la cuenta de ahorros un ao despus del
ltimo retiro?
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Ejercicios de Tasas de Inters Real:

Resolver:
Calcule la tasa real de ahorros durante el mes de abril, dada una tasa
efectiva de % mensual y una inflacin de ,5%

Un depsito de ahorros percibe una TNA capitalizable
mensualmente; estas tasas fueron de 5%, 8% y 6% durante cada
uno de los meses de un trimestre Calcule la tasa real trimestral
dedo que en este plazo se produjo una tasa de inflacin de 5%
En un perodo trimestral, Que tasa de inflacin mensual debe
producirse para alcanzar una tasa real trimestral de 5%? El activo
financiero genera una TNA de 6% con capitalizacin mensual
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Ejercicios de Tasas de Inters en ME y Devaluacin:

Resolver:
Calcule la TEA que rindi en nuevos soles un CBME que paga una
TNA de 8% con capitalizacin mensual, dada una devaluacin

promedio del sol de % mensual
Calcule la tasa de rentabilidad efectiva trimestral en soles de un
depsito en US$ El Banco remunera los depsitos con una TNA de
8% con capitalizacin mensual y la devaluacin promedio diaria del
sol se estima en 0,05%
El de julio Expreso continental invirti S 000 en las compras
de US$ a un tipo de cambio de ,5 importe que coloc en el
Banco de La Repblica donde gan una TEA de 8% El 5 de Julio
del mismo ao cancelo su cuenta y efectuo la venta de los US$ a un
tipo de cambio de ,5 Cul es la tasa de rentabilidad del
perodo en moneda nacional?
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Ejercicios de Tasas de Inters Explicita e Implicita:

Resolver:
Usted puede comprar un artefacto a precio de contado en cinco
cuotas mensuales de US$ 00 Sin embargo, si usted paga al cash se

lo dan a US$ 00 Cunto es la tasa efectiva anual si paga por
partes?
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Ejercicios de Anualidades encidas:

Resolver:
Si la hipoteca no pagada de su casa en 0 aos ser US$ 89 550,
Cunto dinero tiene que invertir anualmente al 6% para tener

exactamente esta cantidad disponible al final del dcimo ao?
Usted tiene una pliza de seguros que le pagar una cantidad global
de US$ 00 000 a la edad de 65 aos Si invierte esa cantidad al 6%
Cunto dinero puede retirar de su cuenta en sumas iguales cada
ao, de manera que al final de los 0 aos â la edad de 5 aos no
quede dinero alguno?
Se est estudiando una inversin que pagar US$ 5 000 anuales
durante los prximos diez aos Si se requiere un rendimiento del
8% Cul es el valor mximo que se pagara por esta inversin?
4 Usted se acerca al BWS y solicita un crdito hipotecario de US$
400 000 por cinco aos Si la TEA es de % Cunto debera
pagar Ud mensualmente?
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Ejercicios de Anualidades Anticipadas:

Resolver:
Qu monto se habr acumulado en una cuenta de ahorros si a
inicios de mes y durante 8 meses consecutivos se deposit S/ 800

en un Banco que remunera a esos ahorros con una TEA de %?
Cul es el precio de contado equivalente de una mquina que se
vende a crdito con cuotas mensuales anticipadas de S/ 00
cada una El costo de oportunidad es una TEM de %?
Un prstamo de S/ 5 000 debe cancelarse en el plazo de una ao
con cuotas uniformes mensuales anticipadas El prstamo devenga
una TEA de 4% Calcule el importe de la cuota anticipada
4 Una mquina puede adquirirse de contado en S/ 500 y a crdito
con 6 cuotas iguales mensuales anticipadas de S/ 450 Calcule la
TNA
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Ejercicios de Anualidades Diferidas:

Resolver:
Cul ser el importe de un prstamo solicitado a un Banco hoy, si el
compromiso es pagar S/ 000 durante ocho trimestres , y se empieza

a amortizar el prstamo dentro de medio ao? El prstamo devenga
una TEM de %
Calcule el importe mnimo con el que hoy debe abrirse una cuenta a
una TEM de % que permitir retirar nueve rentas mensuales
consecutivas de S/ 500, la primera de las cuales se retirar 90 das
despus de abrirse la cuenta
Calcule el nmero de perodos diferidos mensuales por otorgar en un
financiamiento de S/
66 que genera una TEM de 5% para
rembolsar con 8 cuotas mensuales vencidas de S/ 000 cada una
4Un prstamo de S/ 0 000 debe amortizarse en el plazo de una ao
con cuotas uniformes trimestrales de S/ 5 544 Si el primer pago debe
efectuarse dentro de 9 meses Cul es la TET cargada en el
financiamiento?
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Ejercicios de Anualidades Perpetuas:

Resolver:
La garita de peaje a Pucusana recauda mensualmente el importe de S/
0 000 en promedio Cul es el valor presente de esas rentas

perpetuas si se descuentan con una TEM de 0,5%?
Calcule la TEA que debe aplicarse a un capital inicial de S/ 0 000
para que rinda una renta perpetua trimestral anticipada de S/ 00
Una empresa decidi efectuar la donacin de una renta perpetua
mensual vencida de S/ 500 a una institucin religiosa Para estos
efectos adquiri un determinado un determinado importe en bonos del
tesoro que rinden indefinidamente una TEA de 8% con pago de inters
cada fin de mes A cunto debe ascender la inversin en dichos bonos
para que los intereses mensuales cubran la donacin?
4 Una sociedad benfica obtuvo una donacin anual de S/ 5000 de forma
indefinida, los mismos que se percibirn a inicios de cada ao, pero
luego de haber transcurrido aos contados a partir de la fechaCul
es el valor presente de esa donacin, dada una TEA de 8%?
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Ejercicios de Gradientes Geomtricas:

Resolver:

Calcule el valor presente de un prstamo que devenga una TET de

% otorgado para amortizarse en el plazo de 6 aos, con cuotas
trimestrales vencidas de S/ 500, que se irn incrementando en 5%
cada una con relacin a la anterior
Cul ser el valor presente de un prstamo que devenga una
TEM de % en el plazo de aos? Este prstamo debe
amortizarse con cuotas mensuales vencidas de S/ 00 que se irn
incrementando en % cada una con relacin a la anterior
Calcule la primera cuota de una anualidad creciente
geomtricamente, cuyo valor presente es S/ 5000 , su nmero de
cuotas trimestrales es 0, su razn de crecimiento geomtrico es
,04 y tiene una TET de 5%
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Ejercicios de Gradientes Artimticas:

Resolver:
Calcule el valor presente de un cash flow con flujos trimestrales El
importe del primer flujo es S/ 000, que se incrementar trimestralmente

en S/ 500, durante un aos y medio Utilice una TET de 5%
Calcule el coste presente total de una mquina cuyo precio es S/ 4000 y
origina gastos de mantenimiento de S/ 00 el primer mes, el cual se
incrementa en S/ 0 mensualmente hasta el final de la vida til de la
mquina, que es 5 aos Aplique una TEM de %
Cul ser el monto que se acumular en un ao al efectuar depsitos
cada fin de mes en un Banco que remunera los ahorros con una TEM de
%? El primer depsito ser S/ 00, que se incrementar mensualmente
en S/ 50
4Calcule el valor presente de un prstamo que devenga una TET de %
otorgado para amortizarse en el plazo de 6 aos, con cuotas trimestrales
vencidas de S/ 500, que se irn incrementando en 5% cada una con
relacin a la anterior
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Ejercicios con Cuotas Fijas

Resolver:
Calcule la duodcima cuota principal de un prstamo de S/ 0 000, que
devenga una TEA de 4% y se amortiza en el plazo de ao y medio con

cuotas uniformes mensuales vencidas
Para conocer el efecto del escudo fiscal producido por un prstamo que
devenga uan TEA de 6% amortizable en el plazo de aos, con cuotas
uniformes mensuales vencidas de S/ 000, se requiere calcular el
importe de la cuota inters correspondiente a la duodcima cuota
Calcule el importe del saldo insoluto o deuda residual de un prstamo
de S/ 5 000, cuando faltan 5 cuotas para su cancelacin El prstamo
genera una TNM de % y debe amortizarse en el plazo de aos, con
cuotas uniformes trimestrales vencidas
4Suponga que un cliente solicita a una entidad financiera la simulacin
de un cronograma de pagos de un prstamo de S/ 50 000, con un perodo
de gracia de 60 das, para ser cancelado en de cuotas mensuales
încluye el perodo de gracia Prepare el cronograma si la tasa de inters
del producto es % TEM
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Ejercicios con Amortizacin e Inters Constante

Resolver:
Suponga que se requiere amortizar un prstamo de US$ 0 000, en el
plazo de un ao con amortizaciones uinformes que vencen cada 90 das;

el prstamo devenga una TET de 4% y se desembolsa el 5 de julio
Prepare la tabla de amortizacin
Un prstamo es otorgado bajo la modalidad de cuota principal
constante Si este crdito es financiado en cuotas mensuales con una
tasa de inters efectiva mensual de ,5% y adems se sabe que el saldo de
la deuda despus de cancelar la sptima cuota es de S/ 0 000 Se solicita
preparar la tabla de amortizacin
Una empresa emiti bonos por un importe de US$ 00 000, que rinden
una TEA de % con intereses que deben pagarse cada 90 das Prepare la
tabla de amortizacin si los bonos deben redimirse al cabo de dos aos
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Ejercicios de alorizacin de Bonos

Resolver:
Microhard ha emitido un bono con las siguientes caractersticas:
Principal:
Plazo de vencimiento:
Tasa cupn:
Pagos Semestrales
$1 000
20 aos
8% compuesta semestralmente
Calcule el precio del bono si la tasa de inters anual establecida es de:

a 8%, b 0% y c 6%
La empresa Jays Trucking, Inc, ha emitido un bono a 0 aos a 8%,
que paga intereses semestralmente y que tiene un valor nominal de $
000 Si el rendimiento del bono es de 0% ^tasa anual efectiva cul
ser el precio de este bono?
Considere el caso de un bono que paga un cupn de $ 80 anualmente y
que tiene un valor nominal de $ 000 Calcule el rendimiento al
vencimiento del bono, si le faltan 0 aos para el vencimiento y se
vende en un precio de $ 00
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Ejercicios de alorizacin de Acciones

Resolver:
Considere el caso de la accin de Davidson Company, que pagar un
dividendo anual de dlares el ao siguiente Se espera que el dividendo

crezca a una tasa constante de 5% anual en forma permanente El mercado
requiere de un rendimiento de % sobre la accin de la compaaCul
ser el precio actual de una accin de capital?
Una cierta accin comn pagaba ayer un dividendo de dlares Se
espera que el dividendo crezca a una tasa anual de 8% durante los tres
aos siguientes; posteriormente crecer 4% anual a perpetuidad La tasa
de descuento apropiada es de % Cul es el precio de esta accin?
Webster Co, acaba de pagar un dividendo de 5,5 dlares por accin; la
empresa aumentar sus dividendos en 4% el ao siguiente y
posteriormente lo reducir % cada ao hasta que alcance el crecimiento
promedio de la industria, el cual es de 5%; despus de ello, mantendr un
crecimiento constante para siempre La tasa de rendimiento requerida de
Webster Co, es de 4% Cul es el precio de la accin?
Regresar
Ejercicios de alor Presente Neto y TIR

Resolver:
Una inversin de US$ 5 000, puede generar flujos de caja anuales de

US$ 000, durante la vida til del proyecto que es 4 aos Con una
tasa de costo de oportunidad de 5% anual ^60das , calcule el AN
de la inversion
Las inversiones y flujos de caja trimestrales de un proyecto cuya tasa
COK es de 5% anual ^60 das , se presenta en el cuadro siguiente:

Calcule el AN y la TIR anual del proyecto

Usted debe decidir si vale la pena o no comprar un nuevo equipo El
costo de la mquina es de US$ 5 000, y producir los siguientes
flujos de efectivo:

eec

La tasa de descuento apropiada

es de 0% Debera comprar el

equipo?

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Uso de Calculadora Financiera ^Casio FC-00

Configuracin inicial:
Modo FIN
Borrado de memorias:
SHIFT AC EXE AC
Almacenamiento:
STO ALPHA LETRA EXE
Recuperacin:
ALPHA LETRA
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Gestión Financiera

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Universidad Nacional de Ingeniera

Primer trmino de las serie

6az n o diferencia aritmtica

Primer trmino de las serie

nmero de trminos de la serie

Primer trmino de las serie

Universidad Nacional de Ingeniera

Facultad de Ingeniera Econmica y Ciencias Sociales

ALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

ALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

ALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

o El monto del inters depende de:

ALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

Clculo del Inters

z t T 

ALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

La capitalizacin, es una Ley financiera

que, aplicada a un determinado capital en

ALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

ALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

Es aquel cuyo clculo se hace en funcin

ALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

Es aquel cuyo clculo se hace no slo en

ALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

Al igual que en el inters compuesto el

ALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

ALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

ALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

Diagrama de Flujo de Caja

alternativa de financiamiento o inversin,

ALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

o El flujo de caja se suele representar en un

diagrama, donde los ingresos se indican

ALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

Equivalencia del Dinero en el Tiempo

ALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

alor Presente y Futuro

ALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

alor Presente y Futuro

ALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

Tasas de Inters del Sistema Financiero

ALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

ALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

simple, existen diversas tasas proporcionales

ALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

un periodo capitalizable, por tanto la tasa

nmero de capitalizaciones del perodo

ALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

de rendimiento que produce un capital inicial en

ALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

denomina tasa equivalente

donde: f : plazo de la tasa equivalente ^ief

ALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

o Tasa encida y Adelantada

ALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

ALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

o Tasa Activa y Pasiva

tasa activa, expresada generalmente en

ALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

o Tasa Activa y Pasiva

ALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

o TAMN, TAMEX, TIPMN, TIPMEX

: Tasa de inters activa promedio en moneda nacional

z t T

Pc : Precio de compra del bono o la accin