Fondos de Inversion y Fondos Mutuos

FONDOS DE INVERSION Y FONDOS MUTUOS
UNIVERSIDAD DE SAN CARLOS DE GUATEMALA

04/09/2014
Finanzas III
Grupo No. 3

UNIVERSIDAD DE SAN CARLOS DE GUATEMALA
FACULTAD DE CIENCIAS ECONMICAS
ESCUELA DE AUDITORA
FINANZAS III
LIC. VICTOR MANUEL DAZ ORTEGA

FONDOS DE INVERSIN Y FONDOS MUTUOS

TRABAJO DE INVESTIGACIN

SALN 210
EDIFICIO S-3

Guatemala, 4 de Septiembre de 2014

GRUPO No. 3 FINANZAS III

TRABAJO DE INVESTIGACION

NOMBRE DEL DOCENTE
LIC. VICTOR MANUEL DAZ ORTEGA

ELABORADO POR

NOMBRE COMPLETO NMERO DE CARN
Silvia Marina Ajin Nij 200914260

NOMBRE DE LOS INTEGRANTES NMERO DE CARN
Jos Daniel Hernndez Esteban 200712164
Oscar Fernando Ajin Nij 200712196
Brenda Yojana Anaya Prez 200712563
Tony Otto Anival Fuentes Vsquez 200712731
Claudia Lissette Chacn Cardona 200811743
Karen Amilsa Snchez Lpez 200812040
Eliot Lev Can Ixn 200812608


INDICE

INTRODUCCIN .............................................................................................................. i
1. SINTESIS HISTORICA ............................................................................................ 2
FONDO DE INVERSION ............................................................................................ 2
LOS FONDOS MUTUOS ............................................................................................ 3
2. FONDOS DE INVERSIN ...................................................................................... 3
3. CLASIFICACIN DE LOS FONDOS DE INVERSIN ...................................... 4
Fondos monetarios ...................................................................................................... 5
Fondos de renta fija ..................................................................................................... 5
Fondos de renta variable ............................................................................................ 5
Fondos mixtos............................................................................................................... 5
Fondos de gestin pasiva ........................................................................................... 5
Fondos total o parcialmente garantizados ............................................................... 5
Fondos de retorno absoluto ........................................................................................ 6
Fondos globales ........................................................................................................... 6
4. CARACTERISTICAS DE LOS FONDOS DE INVERSIN ............................... 6
Relacin riesgo/retorno ............................................................................................... 6
Acceso a diferentes mercados ................................................................................... 6
Economas de escala (poder de negociacin) ........................................................ 6
Liquidez o disponibilidad de los recursos ................................................................. 6
Cultura inversin a largo plazo .................................................................................. 6
Disponibilidad de Informacin .................................................................................... 7
Separacin patrimonial de los recursos administrados ......................................... 7
Administracin profesional de los recursos invertidos ........................................... 7
Entidades Vigiladas por la Superintendencia Financiera ...................................... 7
Seguridad ...................................................................................................................... 7
Liquidez .......................................................................................................................... 7
5. FUNCIONAMIENTO DE LOS FONDOS DE INVERSIN................................. 8
Sociedades de Inversin ............................................................................................. 8
Fondos de Inversin .................................................................................................... 8
Sociedad Gestora.................................................................................................................. 8


Entidad Depositaria ............................................................................................................... 9
CNMV ...................................................................................................................................... 9
6. INSTRUMENTOS FINANCIEROS QUE SE MANEJAN ................................... 9
7. CASO PRCTICO DE FONDO DE INVERSIN .............................................. 10
Rentabilidad de un fondo de inversin ................................................................... 12
Ratio de rentabilidad .................................................................................................. 12
8. FONDO MUTUO ..................................................................................................... 12
9. SNTESIS HISTORICA DE LOS FONDOS MUTUOS EN GUATEMALA .... 13
10. CLASIFICACIN DE LOS FONDOS MUTUOS............................................ 14
11. CARACTERSTICAS DE LOS FONDOS MUTUOS ..................................... 15
12. FUNCIONAMIENTO DE LOS FONDOS MUTUOS ...................................... 15
Renta fija ...................................................................................................................... 16
Renta variable ............................................................................................................. 16
Renta mixta ................................................................................................................. 16
13. DIFERENCIA ENTRE FONDO MUTUO Y FONDOS DE INVERSIN ..... 16
14. CASO PRCTICO: DETERMINACIN DEL RENDIMIENTO DE UN
FONDO MUTUO ............................................................................................................ 18
Caso Prctico .............................................................................................................. 19
CONCLUSIONES .......................................................................................................... 20
RECOMENDACIONES ................................................................................................. 21
BIBLIOGRAFA .............................................................................................................. 22
ANEXO ............................................................................................................................ 23


INTRODUCCIN

La revolucin industrial y el origen del capitalismo financiero comprobaron a
existencia de un principio que rige hasta nuestros das: un mercado de capitales
amplio y sano es esencial para cualquier pas en expansin. Este principio ha
cobrado mayor vigencia durante las ltimas dcadas, siendo la base del
financiamiento de la reconversin industrial de los pases desarrollados y de los
recientemente denominados pases emergentes. Hoy da se procura la
desintermediacin financiera, el crecimiento del mercado de valores, el
fortalecimiento del mercado de capitales, el fomento del ahorro interno y su
canalizacin eficiente hacia la inversin productiva. Pero estos objetivos
enfrentan en muchos pases, principalmente en el mundo en desarrollo, dos
dificultades: la estrechez de la demanda y el limitado acceso de gran parte de
las empresas al financiamiento a travs de Bolsa, debido a su escaso tamao o
a que su reciente historial no cumplen los requisitos para su inscripcin.
Los Fondos de Inversin han sido utilizados alrededor del mundo como una
solucin a dicha problemtica, pues se definen como:
Entidades cuyo objeto es la diversificacin de riesgos, mediante la inversin en
una cartera compuesta por mltiples valores.
Sociedades que renen los aportes de inversionistas individuales en un fondo
comn, el cual se utiliza para la compra-venta de valores.
Patrimonio integrado por aportes de inversionistas individuales para su inversin
en ttulos valores u otros activos, que administra una sociedad por cuenta y
riesgo de los aportantes.

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1. SINTESIS HISTORICA

FONDO DE INVERSION

Los fondos de inversin aparecieron por primera vez en Espaa a mediados
de los 80 pero inicialmente pasaron desapercibidos debido a que no ofreca
ninguna ventaja destacable ni a los inversores ni a las entidades que los
comercializaban.

En el ao 1991 se produjo una modificacin en el Impuesto de la Renta de
las personas fsicas (IRPF) ya que ofreca unas ventajas fiscales muy
apetecibles para los inversores y tambin se modific el Impuesto de
Sociedades (las entidades gestoras de estos productos nicamente pagaban
el 1%). El entorno macroeconmico tambin facilit el despegue de los
fondos de inversin, gracias a la mejora de los mercados financieros y a las
expectativas de beneficios, el crecimiento del patrimonio de los fondos de
inversin colectiva se triplic en pocos aos y era muy habitual que muchas
personas tuvieran invertidos sus ahorros en algn fondo de inversin que le
haba ofrecido su banco o caja.

En los ltimos aos, el porcentaje del ahorro invertido en fondos de inversin
ha ido disminuyendo gradualmente, debido a un entorno econmico
cambiante y a una reforma en la fiscalidad de las ganancias o prdidas en
bolsa, que ha hecho perder las ventajas fiscales de las que gozaban los
fondos de inversin. A pesar de esto, an existe un importante patrimonio
invertido en fondos de inversin y es una alternativa perfectamente vlida
como forma de inversin.
Por otra parte han existido en Estados Unidos por ms de 60 aos. Se
comenzaron a desarrollar en 1924 con un crecimiento lento al comienzo. Sin
embargo en los aos 80, el mundo de las acciones y de los bonos se volvi
complejo y fue cuando los fondos de inversin comenzaron a crecer
rpidamente. Hasta 1930 pequeos ahorradores estuvieron a merced de los
grandes inversionistas. Muchos de los grandes inversionistas se unieron para
comprar grandes cantidades de determinada accin en particular, elevando
el precio de dicha accin en una forma descomunal, luego venderan todo
dejando las acciones sobre valoradas en manos de los inversores
3


desprevenidos. Hoy, cada aspecto de la negociacin en un fondo es
minuciosamente regulado.
LOS FONDOS MUTUOS
El desplome de la bolsa de 1929 obstaculiz el crecimiento de los fondos de
inversin. En respuesta a la cada de la bolsa, el Congreso aprob la Ley de
Valores de 1933 y la Securities Exchange Act. de 1934. Estas leyes requieren
que un fondo debe registrado en la Securities and Exchange Commission de
EE.UU. (SEC) y proporcionar a los inversores potenciales con un folleto que
contenga las revelaciones necesarias sobre el fondo, los propios valores, y
administrador del fondo con objeto de facilitar su toma de decisiones. La Ley de
Sociedades de Inversin de 1940 establece las directrices a los que todos los
sectores de fondos registrados a da de hoy deben cumplir.
Con renovada confianza en el mercado de valores, los fondos de inversin
comenzaron a florecer. A finales de la dcada de 1960, haba aproximadamente
270 fondos con $ 48 mil millones en activos. El primer fondo de ndice al por
menor, primer ndice de Fideicomiso de Inversin, se form en 1976.
Un factor clave en el crecimiento de los fondos de inversin fue el cambio en el
Cdigo de Rentas Internas de 1975 que permite a los particulares a abrir
cuentas de retiro individual (IRA). Incluso las personas ya inscritas en planes de
pensiones de las empresas podra contribuir con una cantidad limitada (en su
momento, hasta $ 2.000 al ao).
En octubre de 2007, haba 8.015 fondos de inversin que pertenecen a la
Investment Company Institute (ICI), una asociacin nacional de empresas de
inversin en los Estados Unidos, con activos combinados de 12.356 mil millones
dlares. A principios de 2008, el valor de todo el mundo de todos los fondos de
inversin ascendi a ms de $ 26 billones de dlares.

2. FONDOS DE INVERSIN
Los fondos de inversin son instrumentos de ahorro. Se trata de un patrimonio
que se forma con los aportes de un grupo de personas que invierten su capital
en bsqueda de rentabilidad. Lo que hace el fondo es reunir el dinero aportado
por todos los participantes, para que una entidad se encargue de su gestin y
administracin
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Los fondos suelen diversificar las inversiones, de modo tal que se destina a
activos monetarios, acciones, bonos y otros instrumentos financieros. De esta
manera, el capital de los participantes se encuentra ms resguardado.
El funcionamiento de un fondo de inversin puede entenderse del siguiente
modo. El ahorro de cada persona se destina al fondo, con lo que se crea un gran
patrimonio comn. Dado el tamao de este patrimonio, los ahorristas alcanzan
un poder de negociacin que sera imposible de obtener si invirtiera cada uno
por su cuenta.
Los especialistas reconocen varias ventajas a los fondos de inversin. Por lo
general, no requieren de grandes cantidades de dinero para ingresar. Por otra
parte, se encuentran bien regulados y sus suscripciones son fciles de comprar
y de vender. Por ltimo, los fondos de inversin son gestionados de forma
profesional, lo que supone una ventaja para el ahorrista que no tiene grandes
conocimientos de finanzas.
Un fondo de inversin es considerando comnmente como un instrumento de
ahorro que rene a un gran nmero de personas que quieren invertir su dinero.
El fondo pone en comn el dinero de este grupo de personas y una entidad
gestora se ocupa de invertirlo (cobrando comisiones por ello) en una serie de
activos como pueden ser acciones, ttulos de renta fija, activos monetarios,
derivados.

3. CLASIFICACIN DE LOS FONDOS DE INVERSIN
Existen diversos tipos de fondos de inversin, los cuales responden a la
normativa vigente en la legislatura de cada pas.
La nueva normativa sobre instituciones de inversin colectiva ha simplificado
mucho la nomenclatura de los distintos fondos de inversin. Ya no existen las
denominaciones FIM (Fondos de Inversin Mobiliaria) o FIAMM (Fondos de
Inversin en Activos del Mercado Monetario). Todos los fondos reciben las siglas
FI (Fondos de Inversin).
Aunque hay otros criterios para clasificar la amplia gama de fondos de inversin
(por ejemplo la zona geogrfica de las inversiones), la clasificacin ms habitual
se hace segn la vocacin inversora del fondo, es decir, segn el tipo de activos
financieros en los que el gestor invierte las aportaciones de los partcipes.
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De acuerdo con este criterio se puede hablar de los siguientes tipos de fondos:
Fondos monetarios
Se caracterizan por la ausencia de exposicin a renta variable, riesgo de divisa y
materias primas. Deben aceptar suscripciones y reembolsos de participaciones
diariamente. Tienen por objetivo mantener el principal y obtener una rentabilidad
acorde con los tipos del mercado monetario. En funcin de la duracin media y
del vencimiento medio de la cartera del fondo, podr encontrar:

i) fondos monetarios a corto plazo y
ii) fondos monetarios a largo plazo.
Fondos de renta fija
Se caracterizan por la ausencia total de exposicin a renta variable. Pueden ser
renta fija euro o renta fija internacional, segn la exposicin al riesgo divisa.
Fondos de renta variable
Tienen una exposicin mnima del 75% en renta variable. Pueden ser renta
variable euro o renta variable internacional, segn la exposicin al riesgo divisa.
Fondos mixtos
En este grupo podr encontrar fondos de renta fija mixta, con una exposicin a
renta variable inferior al 30%, o fondos de renta variable mixta, con una
exposicin a renta variable inferior al 75% y superior al 30%. En general, cuanto
mayor sea el porcentaje invertido en renta variable, mayores sern el riesgo y la
rentabilidad potenciales.
Fondos de gestin pasiva
Su poltica de inversin consiste en replicar o reproducir un ndice burstil o
financiero. En esta categora se incluyen los fondos con un objetivo concreto de
rentabilidad no garantizado y los fondos cotizados. Existe ms informacin sobre
este tipo de fondo en el apartado Otras modalidades de inversin colectiva.
Fondos total o parcialmente garantizados
En funcin de si aseguran o no la totalidad de la inversin inicial. A su vez,
dentro de los fondos totalmente garantizados podr encontrar:
i) fondos que aseguran un rendimiento fijo y
ii) fondos que ofrecen la posibilidad de obtener un rendimiento vinculado
a la evolucin de un instrumento de renta variable, divisa o cualquier
otro activo.

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Fondos de retorno absoluto
Persiguen un objetivo de gestin, no garantizado, de rentabilidad y riesgo. Los
fondos de inversin libre (tambin conocidos como "hedge funds") suelen
pertenecer a esta categora.
Fondos globales
Son fondos cuya poltica de inversin no encaja en ninguna de las vocaciones
anteriores.
De acuerdo a la Naturaleza de los activos los fondos de inversin se pueden
clasificar en:
Fondos de inversin de carcter financiero
Fondos de inversin en activos no financieros
Fondos de inversin por el tipo de gestin
Clasificacin segn la gestin de los beneficios

4. CARACTERISTICAS DE LOS FONDOS DE INVERSIN
Diversificacin del riesgo: la inversin de los recursos de los a portantes se hace
en un portafolio de activos, y de esta forma los riesgos se asumen de manera
colectiva.
Relacin riesgo/retorno
Se debe evaluar la relacin riesgo retorno (a mayor rentabilidad mayor riesgo.)

Acceso a diferentes mercados
Invertir en un fondo da la posibilidad de entrar a diferentes mercados, sectores y
activos.
Economas de escala (poder de negociacin)
Los fondos pueden obtener mejores costos de intermediacin en el mercado de
valores, que lo que puede lograr un inversionista de forma individual.
Liquidez o disponibilidad de los recursos
Existen fondos en el mercado que de acuerdo a lo establecido en su reglamento,
permiten que el inversionista o ahorrador retire sus recursos cuando lo requiera.
Esto corresponde a los fondos abiertos.
Cultura inversin a largo plazo
Los fondos permiten estimular la cultura de inversin a largo plazo en el pas,
buscando incentivar a las personas que quieran obtener un rendimiento de
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acuerdo a las caractersticas del mercado, su nivel de riesgo y el volumen de los
recursos invertidos. Dichos recursos podrn ser destinados para estudios, viajes,
compra de algn activo, entre otros.
Disponibilidad de Informacin
La ley le exige a las entidades administradoras, publicar en sus pginas web,
toda la informacin relacionada con el funcionamiento del fondo: reglamento,
prospecto, ficha tcnica, calificaciones de riesgo, rentabilidades, entre otras.
Separacin patrimonial de los recursos administrados
La ley ordena que los recursos de los fondos de inversin no hagan parte de los
balances de las entidades administradoras.
Administracin profesional de los recursos invertidos
Los fondos son administrados por entidades que cuentan con profesionales
certificados, con experiencia en los temas de inversiones, adicionalmente
cuentan con una estructura organizacional y tecnolgica, junto con un equipo
humano interdisciplinario que se encarga entre otras funciones del cobro y
reinversin de dividendos o intereses de las inversiones, valoracin de los
activos, administracin de riesgos, generacin de informacin y dems
obligaciones de carcter legal.
Entidades Vigiladas por la Superintendencia Financiera
Las entidades habilitadas para administrar fondos de inversin son vigiladas por
la Superintendencia Financiera y tienen obligaciones definidas por la ley ante el
ente supervisor.
Seguridad
Limites porcentuales en las inversiones, limites por tipos de activos y mercados,
supervisin e inspeccin.
Liquidez
Transparencia Lmites porcentuales en las inversiones No pueden invertir ms
del 5% de su activo en valores emitidos por una misma entidad. No pueden
invertir ms de un 15% en valores emitidos por un mismo grupo. Para valores
emitidos o avalados por el Estado, y Organismos Internacionales, la limitacin
anterior se eleva hasta el 35% o el 100% siempre que se diversifique en al
menos seis emisiones diferentes. Lmites por tipos de activos y mercados Los
tienen que invertir al menos el 80% de su activo en valores de renta fija o
variable.

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5. FUNCIONAMIENTO DE LOS FONDOS DE INVERSIN
Los fondos de inversin forman parte de una categora mayor, llamada
Instituciones de Inversin Colectiva, IIC, que permiten al gran pblico invertir en
los mercados de capitales.
Son como una sociedad, en la que un colectivo de personas invertimos un
dinero y luego esta sociedad lo reinvierte, por ejemplo en bolsa espaola. La
reinversin de nuestro dinero la gestiona otra sociedad llamada Sociedad
Gestora de Instituciones de Inversin Colectiva. Para invertirlo
convenientemente, se rige por un Folleto de Emisin que le dice dnde puede y
donde no puede invertir nuestro dinero. As, si en el Folleto de Emisin dice que
slo puede invertir en Letras del Tesoro, nuestro fondo de inversin tendr el
dinero invertido en Letras de Tesoro y por eso ser muy seguro.
As, el riesgo de invertir en un fondo de inversin, no es tanto el del producto en
s sino el de los activos en los que invierta el fondo.
Las Instituciones de Inversin Colectiva pueden ser:
Sociedades de Inversin
Son Sociedades Annimas cuyo objeto social es la adquisicin, tenencia,
disfrute, administracin y enajenacin de activos financieros o no financieros,
para compensar, por una adecuada composicin de sus activos, los riesgos y los
tipos de rendimientos, sin participacin mayoritaria econmica o poltica en otras
sociedades.

Fondos de Inversin
Es el patrimonio, sin personalidad jurdica (como una comunidad de bienes),
perteneciente a una pluralidad de inversores denominados partcipes, y cuyo
derecho de propiedad se representa mediante certificados nominativos o
anotaciones en cuenta. Esta es la forma ms habitual en Espaa. La forma
jurdica de un fondo de inversin es la de una comunidad de bienes constituida
con las aportaciones efectuadas por los inversores a cambio de las cuales
reciben participaciones representativas de la inversin realizada y no acciones
de una sociedad.
Las sociedades que intervienen en la operativa de fondos de inversin son:
Sociedad Gestora
Es la encargada de decidir las inversiones, donde y cuando comprar.
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Entidad Depositaria
La encargada de custodiar los ttulos comprados por la Sociedad Gestora para l
la IIC.
CNMV
La Comisin Nacional del Mercado de Valores (o Supervisor y Regulador del
Mercado correspondiente, en este caso Espaa), es la encargada de supervisar
que tanto la Sociedad Gestora, como la Entidad Depositaria hacen bien su
trabajo. No se encarga de ver si el cliente ha ganado dinero o no, se encarga de
que la Entidad Gestora invierta realmente el dinero del inversor siguiendo el
Folleto de Emisin.
6. INSTRUMENTOS FINANCIEROS QUE SE MANEJAN
Los instrumentos donde se invierte son:
Valores con Cotizacin (acciones, bonos, etc.).
Dinero (moneda local o extranjera).
Inmuebles o Bienes Afectados a una Explotacin (Hipotecas, etc.).
En resumen indicamos que los FCI o fondos mutuos brindan a los pequeos y
medianos ahorradores la posibilidad de potenciar en conjunto sus ahorros y
participar en el mercado de capitales, con el criterio y la profesionalidad con que
actan los grandes inversores.
Institucionalmente se constituye por la unin de Sociedad Gerente y Sociedad
Depositaria.
Sociedad gerente
Se encargada de:
Establecer el Objeto de Inversin.
Llevar la Contabilidad.
Realizar Publicaciones Exigidas Legalmente.
Controlar la Sociedad Depositaria.
Sociedad depositaria

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Se encargada de:
Custodiar los valores y dems instrumentos representativos de las
inversiones.
El dinero que aportan los clientes es recibido por la Sociedad Depositaria,
destinndose posteriormente a la compra de los activos que son objeto del FCI.
Entre la Sociedad Gerente y la Depositaria deben controlar mutuamente el
cumplimiento de las pautas del Reglamento de Gestin.
7. CASO PRCTICO DE FONDO DE INVERSIN
Determinacin del rendimiento de un fondo de inversin
Varios de los compaeros del Saln 210, luego de llevar el Curso de Finanzas 3,
deciden invertir en un fondo de Inversin luego de los Sabios consejos del
Licenciado, por lo que deciden unirse con otros compaeros del Saln 111,
primero se determinara el monto de la inversin a travs de las cuota partes.
Cmo se valan las cuota partes?
La cantidad de cuota partes que tiene el inversor est determinada por la
cantidad de dinero que destine al fondo y el valor de la cuota parte. Por ejemplo,
si el precio del fondo es de Q1, 000 por cuota parte, al invertir Q100, 000 se
compran 100 cuota partes. Los precios de las cuota partes pueden cambiar cada
da porque estn basados en el valor de las inversiones de los fondos, que
varan de acuerdo con el comportamiento de los mercados.
Monto de la inversin =

Precio de la cuota parte
Nmero de cuota partes

100,000 = 100
1,000
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Toda la informacin sobre un fondo comn de inversin
est en su Reglamento de Gestin, que es el
documento legal donde se detallan las estrategias de
inversin, los honorarios, los factores de riesgo, las
suscripciones (compras) y los rescates (ventas) de
cuota partes

Al momento de contar con los fondos, cada una de las personas que se ha
integrado al fondo de inversin, estar participando en todos y cada uno de los
activos. A su vez dicho patrimonio comn es gestionado por el administrador
profesional que invierte los recursos de todos los partcipes, en donde el
Administrador que ser el Licenciado Vctor Daz el realizara su mayor esfuerzo
para que se logre la mxima rentabilidad para los suscriptores, pero no garantiza
un resultado determinado, por dicha gestin el administrador cobra una cantidad
fija el cual se encuentra en el reglamento del fondo, los rendimientos obtenidos
por la gestin del fondo, son distribuidos proporcionalmente entre todas las
personas que participan en el fondo, entonces cada uno ver como evoluciona
segn el comportamiento del fondo, de esta forma se ven beneficiados ya sea
sin tener conocimiento profundo del tema, tomar decisiones o utilizar tiempo
respecto al tipo de activos a invertir.
Adicionalmente y segn el tipo de fondo, cualquier persona puede disponer de
su dinero, cuando lo requiera y sin pensar cul es el mejor momento para
liquidar sus inversiones pues el fondo dispone de recursos para tal fin. En
Guatemala los administradores profesionales autorizados por la
Superintendencia de Bancos son:
Tener presente que la rentabilidad de las carteras colectivas es variable y
depende de la valoracin diaria del portafolios al precio del mercado, es decir del
precio diario que tiene cada uno de los activos que se invierte el fondo, esto
permite para saber cunto vale la participacin en el fondo si tuvieses que
liquidarlo para disponer de los recursos.
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Rentabilidad de un fondo de inversin
Debido a que conocemos que no es fcil conocer y entender los fondos de
inversin, se presenta un glosario con la explicacin de conceptos bsicos que
se usan para valorar y conocer la evolucin de un fondo de inversin.
Ratio de rentabilidad
El ratio de rentabilidad es la base de todos los clculos, Y es igual al relacin
entre resultado final de la inversin y la inversin inicial realizada.

Aplicado a un fondo de inversin el ratio de rentabilidad queda de la siguiente
forma

Si el ratio de rentabilidad es inferior a 1 (el valor recuperado es inferior al valor
invertido) se obtendr una perdida, y si el ratio es superior a 1 se obtendr una
ganancia.
8. FONDO MUTUO
Fondo Mutuo es un patrimonio integrado por aportes en dinero entregados por
personas naturales y jurdicas a una sociedad annima o administradora, que
invierta en diferentes tipos de instrumentos financieros que sean valores de
oferta pblica o incluso bienes que la ley le permita, con el objetivo de conseguir
una ganancia, que luego es repartida entre todos quienes hicieron un aporte.
Fondos Mutuos no tienen una ganancia garantizada, ya que los fondos mutuos
corren el riesgo de que las inversiones realizadas no entreguen la rentabilidad
esperada. Por ello, la ganancia puede ser menor que lo esperado o incluso se
puede llegar a perder parte o todo el dinero invertido.
Debido a esto se indica que dicha inversin es "por cuenta y riesgo" de quienes
hacen los aportes de dinero al fondo. Por lo mismo, en la publicidad de los
fondos mutuos siempre est frente la frase: "Las rentabilidades obtenidas en el
pasado por los fondos mutuos administrados por esta sociedad, no garantizan
que ellas se repitan en el futuro", con el fin de dar cuenta de esta situacin.
La administracin de los fondos mutuos ser ejercida por sociedades annimas
cuyo exclusivo objeto sean tales administraciones y su fiscalizacin
corresponder a la Superintendencia de Valores y Seguros, la cual ejercer esta
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funcin con las mismas atribuciones y facultades de que est investida para
fiscalizar y sancionar a las sociedades annimas abiertas y a las compaas de
seguros.
9. SNTESIS HISTORICA DE LOS FONDOS MUTUOS EN GUATEMALA
Guatemala incursiona exitosamente en el mercado financiero internacional al da
de hoy la Repblica de Guatemala defini los trminos financieros de una
colocacin de bonos del tesoro en el mercado financiero internacional por
US$700 millones, a un plazo de 10 aos, a una tasa de 5.75% (equivalente a un
rendimiento de 5.875%). En el pasado Guatemala realiz cuatro colocaciones de
este tipo, con costos financieros que oscilaron entre el 8.125% al 10.25% y
montos entre US$150 millones y US$330 millones.
La Repblica registr una demanda equivalente a cuatro veces el monto
originalmente anunciado, lo que posibilit incrementar la colocacin de
US$500millones a US$700 millones. Esta operacin consolida el servicio de la
deuda pblica, y permite mayor disponibilidad para los proyectos de inversin
directa que inciden en el crecimiento econmico del pas.
Otras caractersticas relevantes del Eurobono 2012, son:
El alto grado de diversificacin logrado en cuanto a los inversionistas, ya que
hubo demandas de bancos, fondos mutuos y casas de inversin de Europa,
Estados Unidos y Amrica Latina.
Por primera vez en la historia de Guatemala se realiza una emisin internacional
con el suficiente volumen como para asegurar una mayor presencia en el
mercado, lo que a su vez le permitir a los agentes econmicos del pas contar
con un mejor referente para evaluar el costo financiero de sus decisiones.
La operacin se liquidar en los prximos das.
Nota:
Este comunicado de prensa no constituye una oferta de venta de valores en los
Estados Unidos de Amrica, ya que los valores no pueden ser ofrecidos o
vendidos en los Estados Unidos de Amrica sin registro o una exencin de
registro. Cualquier oferta pblica de valores que se haga en los Estados Unidos
se realizar por medio de un prospecto que puede obtenerse del emisor y
contendr informacin detallada acerca de la Repblica.

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10. CLASIFICACIN DE LOS FONDOS MUTUOS
De acuerdo a la Superintendencia de Valores y Seguros, los tipos de fondos en
los que se puede invertir se pueden clasificar de diferentes formas dependiendo
de sus caractersticas.
Los fondos mutuos en los que se puede realizar inversiones pueden ser
clasificados de acuerdo al destino que se le da al dinero que se entrega para ser
invertido.
En este sentido es posible considerar los siguientes:
1) Para inversin en instrumentos de renta fija de corto plazo: en este caso el
dinero es invertido en ttulos estatales, depsitos y pagars bancarios, bonos
bancarios o de empresas.
2) Para inversin en instrumentos de renta fija de mediano y largo plazo: en
este caso el dinero de los inversionistas va a ttulos estatales, depsitos y
pagars bancarios, bonos bancarios o de empresas. En este caso, no existen
restricciones para invertir el total de su activo en instrumentos de corto,
mediano y largo plazo.
3) Para inversin en instrumentos de renta variable: en este caso el dinero
puede ser invertido en acciones, cuotas de fondos de inversin y ttulos de
renta fija de corto, mediano y largo plazo.
La inversin de estos fondos puede ser realizada dentro del mbito nacional
como en el extranjero, segn la poltica de inversiones declarada por el fondo
mutuo.
Se establece otra clasificacin de fondos segn su poltica de inversiones,
orientada a la forma de comercializar este tipo de productos por parte de las
entidades que los ofrecen al mercado, y divide a los fondos mutuos en ocho
categoras, que son las siguientes:
1) Fondos Mutuos de Deuda Corto Plazo con duracin menor o igual a 90 das.
2) Fondos Mutuos de Deuda Corto Plazo con duracin menor o igual a 365
das.
3) Fondos Mutuos de Deuda Mediano y Largo Plazo con duracin mayor a 365
das.
4) Fondos Mutuos Mixtos (entre instrumentos de deuda y de capitalizacin).
5) Fondos Mutuos de Inversin en Instrumentos de Capitalizacin.
6) Fondos Mutuos de Libre Inversin (todo tipo de instrumentos financieros).
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7) Fondos Mutuos Estructurados o Garantizados (asegura la obtencin de una
rentabilidad determinada previamente, fija o variable).
8) Fondos Mutuos Dirigidos a Inversionistas Calificados (puede tener las
caractersticas de cualquiera de los siete anteriores).

11. CARACTERSTICAS DE LOS FONDOS MUTUOS
Entre las caractersticas tradicionales y distintivas de los fondos mutuos se
encuentran las siguientes:
Los inversionistas compran las acciones de fondos mutuos del
fondo mismo (o a travs de un corredor para el fondo), en vez de comprarlas de
otros inversionistas en un mercado secundario, como la bolsa de valores.
El precio que los inversionistas pagan por acciones de fondos
mutuos es el valor de activo neto por accin del fondo, ms cualquier comisin
del accionista que el fondo imponga en el momento de la compra (tales como
cargos por ventas de valores).
Los instrumentos financieros de fondo mutuo son redimibles, lo
que significa que los inversionistas pueden volver a vender sus acciones al
fondo (o a un corredor en representacin del fondo).
Por lo general, los fondos mutuos crean y venden nuevas acciones
para tomar en cuenta a los nuevos inversionistas. En otras palabras, venden sus
acciones continuamente, aunque algunos fondos dejan de vender cuando, por
ejemplo, se vuelven demasiado grandes.
Las carteras de inversiones de los fondos mutuos las administran
tpicamente entidades separadas conocidas como asesores de inversiones.

12. FUNCIONAMIENTO DE LOS FONDOS MUTUOS
El proceso de los fondos mutuos es el siguiente: los inversionistas juntan sus
aportes y lo entregan a empresas administradoras de fondos que lo que hacen
es utilizar todo este fondo para invertirlo en diferentes instrumentos financieros
como acciones, bonos o dinero tanto en mercados nacionales como
internacionales.
16


La administradora es responsable de elegir qu instrumentos financieros utilizar
y cunto destinar a cada uno de ellos con el objetivo que al paso del tiempo
estos instrumentos ganen ms valor, aumentando el capital del fondo.
En el mercado existen diferentes tipos de fondos mutuos en funcin de la mezcla
de instrumentos financieros utilizados para la inversin y orientados a diferentes
perfiles de inversionistas, por ejemplo:
Renta fija
Invierten los aportes en instrumentos de carcter de renta fija, como bonos,
papeles de deuda, inmobiliarios, etc. tienen menor riesgo de perder su valor,
pero generalmente obtienen pocas ganancias.
Renta variable
Invierten los aportes en instrumentos de carcter de renta variable, como
acciones e empresas cotizadas en bolsa. Tienen mayor riesgo de perder su
valor, pero generalmente obtienen altas ganancias.
Renta mixta
Como su nombre lo indica, combinan tantos instrumentos de renta variable y fija
generando un portafolio ms balanceado, para un menor riesgo. Un portafolio
balanceado permite que en caso de prdidas en uno de los instrumentos
elegidos, haya mayores posibilidades que otro tenga ganancias que equilibren
las prdidas.
Adems de estos existen otros tipos de fondos como los internacionales que
utilizan slo instrumentos financieros cotizados en mercados del exterior, o los
de corto plazo que orientan su inversin en dinero internacional e instrumentos
de deuda de corto plazo.

13. DIFERENCIA ENTRE FONDO MUTUO Y FONDOS DE INVERSIN
FONDO DE INVERSION FONDOS MUTUOS
El nmero de inversionistas y de
cuotas de participacin es fijo, y no
pueden incorporarse nuevos partcipes
ni retirarse aquellos que ya tienen esa
condicin, antes del plazo fijado para
Los inversionistas pueden
incorporarse o retirarse en cualquier
momento, siempre que se respete la
cantidad mnima de partcipes.
Dentro de este parmetro tanto el
17


la disolucin y liquidacin de estos
fondos.

Tienen posibilidades de inversin ms
amplias, estando facultados incluso
para invertir en Inmuebles

Libera a los inversionistas de tareas de
administracin y mantenimiento de
registros.

Ofrece mejores capacidades de
inversin que las que posee los
inversionistas individuales.

Muchos fondos cobran fuertes
comisiones, y anualmente se deduce
una comisin de forma inmediata por
manejo de cartera, por los servicios
profesionales, sin considerar el
rendimiento del periodo.

El fondo de intorsin es el que tambin
recibe aportes pero para un fin
determinado, como acciones y otros.

nmero de participantes como la
cantidad de cuotas parte en los
fondos mutuos son abiertos.

Invierten en valores de oferta pblica,
tales como acciones inscritas en
bolsa, bonos, letras, hipotecas u
otros, debiendo mantener al menos
un 50% de sus recursos en valores
inscritos y negociados bajo
mecanismos centralizados de
negociacin.

Son redimibles, lo que significa que
los inversionistas pueden volver a
vender sus acciones al fondo (o a un
corredor de representacin del
fondo.)

Venden sus acciones continuamente,
aunque algunos fondos dejan de
vender cuando, se vuelven
demasiado grandes.

El fondo mutuo es aquel en el cual
una suma de aportes de dinero es
revivida por una empresa o entidad
financiera que la invierte en distintos
18


Tambin se da en la construccin de
inmuebles o proyectos en los cuales
se espera hasta el final para recuperar
la inversin como forestacin y otros.
tipos de instrumentos financieros, que
cotizan en bolsa.

14. CASO PRCTICO: DETERMINACIN DEL RENDIMIENTO DE UN FONDO
MUTUO
La determinacin de la rentabilidad de un fondo mutuo es fcil si se tiene la
informacin correcta. Esa informacin es el costo de las existencias en el da de
la compra original y el nmero de acciones adquiridas. Se puede encontrar el
nivel de rentabilidad para un fondo mutuo con estos dos puntos de informacin
en una hoja de clculo.
Se puede realizar un clculo con cinco columnas. Nombrando la primera
columna como "Fecha de la transaccin". La segunda columna como "Precio".
La tercera, cuarta y quinta columnas como "Nmero de acciones", "Base de
costo por accin" y "Comentarios de inversin", respectivamente.
Se debe recopilar toda la informacin, incluyendo las declaraciones de
asentamiento y dividendos.
Iniciando con la primera "fecha de la transaccin", se coloca los datos en la hoja
de clculo. El "precio" es el precio al que compr el fondo mutuo. De igual forma,
introduce el nmero de acciones que se adquieren para cada compra. Si se
invierten US$250 al inicio de cada mes, se coloca US$250 all, junto con el
nmero de acciones que se compraron.
Luego se Introduce la reinversin de dividendos. En la hoja de clculo, bajo los
"comentarios de inversin", colocar la reinversin de los dividendos para marcar
la transaccin como diferente de una compra regular o evento de venta. Se
Introduce el nmero de acciones que se compr el dividendo y el precio de
compra respectiva.
Calcular la base de costo para dividendos de utilidades reinvertidas. El "costo
base" es el "precio" / "nmero de acciones". Cada transaccin tendr su propia
base de costo.
19


Calcular la base de costo promedio por accin dividiendo la suma del "precio"
por la suma del "nmero de acciones". Este nmero puede utilizarse para
mantener un recuento medio de ganancias de capital o prdidas durante el ao.
Caso Prctico

Los aportes que se realizan al fondo dan derecho a una cuota en el mismo y el
valor de una cuota es determinado en funcin de la rentabilidad acumulada del
fondo.
El 1 de enero de 2013, Se tienen USD$10,000 y decide invertir en un fondo
mutuo. El valor de cuota de este fondo es de USD$100, por lo que con el dinero
alcanzara para comprar 100 cuotas. Al pasar el tiempo y debido a un buen
desempeo de las acciones que conformaban este fondo, Descubre que el 1 de
enero de 2014, el valor de la cuota ahora vale USD$120, por lo que si se desea
salir de este fondo, se podra Vender las cuotas.
20


CONCLUSIONES

1. Las caractersticas de los fondos de inversin nos ayudan a evaluar el tipo
de riesgo que se pude tener que a mayor rentabilidad mayor es el riesgo de
inversin, as tambin estos tipos de inversin permiten que el ahorrador o
inversionista pueda retirar su dinero cuando l lo requiera esto corresponde a un
fondo abierto.

2. Actualmente las inversiones son un tema muy importante no solo a nivel
nacional, a que mundialmente muchas personas invierten capitales en muchos
pases por lo que es necesario conocer y tomar conciencia que es necesario saber
sobre estos temas como profesionales de las ciencias econmicas.

3. Los fondos mutuos son aportes de varios socios que son invertidos en
bonos, acciones y otros instrumentos financieros, con el fin de aumentar su
capital, administradas por entidades externas para negociarlas. Estos
instrumentos tambin pueden ser vendidos dentro del mismo fondo.

4. Los fondos mutuos generan grandes beneficios para el pas inversor, pero
para que esto se d as deben realizarse los estudios necesarios tomando en
cuenta cada uno de los riesgos de realizar dicha inversin ya que de ser tomada
una mala decisin, se ver afectado de gran manera.

5. Aun cuando las dos clases de fondos son diferentes son una buena
alternativa de inversin reuniendo patrimonios de distintas personas, invirtindolos
en instrumentos financieros. En comparacin los fondos mutuos son una
alternativa diversificada, no tienen vencimiento, ni requieren renovacin, por lo que
resultan ser muy cmodos, permite disponer de liquidez con amplia facilidad.
Existen variedades de fondos mutuos por periodos de tiempo, mixtos,
capitalizables, y libres.

21


RECOMENDACIONES
1. En estos casos sera bueno tener una Bolsa de Valores en nuestro pas
para no tener que invertir en Bolsas de otros pases y as los inversionistas
tendran confianza que sus inversiones no corran ningn tipo de riesgo a
corto o largo plazo.

2. En Guatemala se tiene en proceso la Ley de Inversin y empleo por lo que
consideramos necesario estar informados sobre este tipo de temas los
cuales son muy importantes para nuestro pas que an no cuenta con leyes
como estas que contribuyen con el desarrollo econmico del pas y se
cumplan con compromisos nacionales ante la Organizacin Mundial de
Comercio OMC.

3. La inversin en bonos o en acciones genera intereses que representan
ganancias para una sociedad, haciendo de los fondos mutuos una
herramienta muy rentable para aumentar el capital.

4. Al momento de realizar la utilizacin de Fondos Mutuos, se cuente con la
opinin de profesionales en la rama de Inversin y Finanzas, con el fin de
realizar una inversin que sea de utilidad y para beneficio del mayor grado
del pas inversor.

5. En recomendacin el fondo mutuo es una alternativa de inversin que es
ms cmodo en su operacin.

22


BIBLIOGRAFA

1. Curso de finanzas III nueva edicin 2014
(Lic. Felipe Hernndez Sincal, Lic. Carlos Humberto Hernndez Prado, Lic. Vctor
Manuel Daz Ortega)

WEBGRAFA
1. Fondos Mutuos
http://www.fondosmutuos.info/

2. Bolsaone.net
http://www.bolsaone.net/

3. www.minfin.gob.gt
COMUNICADO No. 76 (29 de mayo 2012)
http://www.minfin.gob.gt/archivos/prensa/comunicados/compre76_290512.pdf

4. Monografias.com
http://www.monografias.com/

23


ANEXO

1. En qu ao se volvi complejo los fondos de inversin?
En los aos 80

2. Explique porque en los ltimos aos el porcentaje de ahorro inversin de fondos
ha ido disminuyendo.
Debido a un entorno econmico cambiante y a una reforma en la fiscalidad de las
ganancias o prdidas en bolsa, que ha hecho perder las ventajas fiscales de las
que gozaban los fondos de inversin.

3. Indique el ao y la causa del aparecimiento de los fondos mutuos
El desplome de la bolsa de 1929 obstaculiz el crecimiento de los fondos de
inversin.

4. Qu es un fondo de inversin?
Los fondos de inversin son instrumentos de ahorro, Se trata de un patrimonio que
se forma con los aportes de un grupo de personas que invierten su capital en
bsqueda de rentabilidad. Lo que hace el fondo es reunir el dinero aportado por
todos los participantes, para que una entidad se encargue de su gestin y
administracin

5. Indique porque los fondos de inversin son instrumentos de ahorro:
Un fondo de inversin es considerando comnmente como un instrumento de
ahorro por que rene a un gran nmero de personas que quieren invertir su
dinero.

6. Mencione tres ventajas de los fondos de inversin:
a) No requieren de grandes cantidades de dinero para ingresar
b) Se encuentran bien regulados y
c) Sus suscripciones son fciles de comprar y de vender.

24


7. Mencione algunas caractersticas del Fondo de Inversin:
Relacin de riesgo, liquidez, seguridad, disponibilidad de informacin y
administracin profesional de los recursos invertidos
8. En qu categora se encuentran los fondos de inversin?
En las Instituciones de Inversin Colectiva que le permiten al pblico invertir en
los mercados de capitales
9. Indique el nombre de 2 Instituciones de Inversin Colectiva:
Sociedades de Inversin y Fondos de Inversin
10. En qu instrumentos se puede invertir los fondos de inversin?
Se puede realizar en Valores con Cotizacin (acciones, bonos, etc.),
dinero (moneda local o extranjera), en Inmuebles o Bienes Afectados a una
Explotacin (Hipotecas, etc.).
11. Cmo se constituye Institucionalmente los fondos de inversin?
Por la unin de Sociedad Gerente y Sociedad Depositaria.
12. Cundo se constituye un fondo de Inversin, con qu documento es
necesario contar de forma Obligatoria y por qu?
Toda la informacin sobre un fondo comn de inversin est en su Reglamento de
Gestin, ya que es el documento legal donde se detallan las estrategias de
inversin, los honorarios, los factores de riesgo, las suscripciones (compras).

25


13. Qu son los fondos mutuos?
Son un tipo de inversin y, a diferencia del ahorro tradicional, las sumas invertidas
en Fondos Mutuos no tienen una ganancia garantizada, ya que involucran el
riesgo de que las inversiones realizadas no entreguen la rentabilidad esperada.
14. Cmo operan los Fondos Mutuos?
La administracin de los fondos mutuos ser ejercida por sociedades annimas
cuyo exclusivo objeto sean tales administraciones y su fiscalizacin corresponder
a la Superintendencia de Valores y Seguros, la cual ejercer esta funcin con las
mismas atribuciones y facultades de que est investida para fiscalizar y sancionar
a las sociedades annimas abiertas y a las compaas de seguros.
15. Cmo se clasifican los fondos mutuos?
a) A corto, mediano y largo plazo.
b) Mixtos.
c) De inversin en instrumentos de capitalizacin.
d) De libre inversin.
e) Estructurados.
f) Dirigidos a Inversionistas Calificados.

16. Cunto dura un fondo mutuo de deuda a corto plazo?
Duracin de menor o igual a 90 das.
17. Cunto dura un fondo mutuo de deuda a mediano y largo plazo?
Duracin mayor a 1 ao.
18. Mencione 2 caractersticas de los fondos mutuos:
a) Los inversionistas compran las acciones de fondos mutuos del fondo
mismo.

26

b) Los instrumentos financieros de fondo mutuo son redimibles, lo que
significa que los inversionistas pueden volver a vender sus acciones al
fondo.
19. Cmo funcionan los fondos mutuos?
Los fondos se invierten en diferentes instrumentos financieros como acciones,
bonos o dinero tanto en mercados nacionales como internacionales, con el
objetivo que al paso del tiempo estos instrumentos ganen ms valor, aumentando
el capital del fondo.
20. Qu tipos de fondos mutuos existen?
Renta fija, renta variable y renta mixta.
21. Qu clase de fondo genera la facilidad de que los inversionistas puedan
incorporarse o retirarse en cualquier momento?
El Fondo Mutuo
22. Mencione una diferencia entre el fondo de inversin y el mutuo?
El fondo mutuo cotiza en bolsa mientras el fondo de inversin recibe aportes como
acciones.
23. Cul es una desventaja del fondo de inversin en comparacin al fondo
mutuo?
El fondo cobra fuertes comisiones y anualmente se deduce una comisin de forma
inmediata por manejo de cartear por los servicios.

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