IDEA

RENTAS CAMBIARIAS

Las empresas e inversores que hicieron importantes diferencias con la
compraventa de ttulos pblicos con el mecanismo conocido como contado con
liquidacin y lograron sacar dinero del pas, tendrn un beneficio adicional: por
las reglas contables vigentes podrn deducir del Impuesto a las Ganancias una
prdida por diferencia cambiaria. El ahorro impositivo pudo llegar al 10% del
monto involucrado en las operaciones.

Esto no vale para personas fsicas, para quienes el quebranto que resulte del
contado con liquidacin no es deducible en el Impuesto a las Ganancias.


Los contribuyentes inscritos en el Rgimen Sobre las Utilidades de Actividades
Lucrativas pueden obtener sus ingresos, o su renta bruta, por la venta de bienes,
prestacin de servicios y otras actividades lucrativas del giro normal del negocio.
La normativa fiscal vigente en Guatemala considera que los ingresos pueden ser
gravados o exentos segn su procedencia y habituales o no, segn su origen y
destino.

Cuando las operaciones se llevan a cabo mediante el uso de moneda extranjera,
se da lugar a consideraciones sobre los tipos de cambio utilizados. En ese sentido,
las reevaluaciones posteriores tienen efectos que se traducen en ganancias o
prdidas cambiarias, en otras palabras, un ingreso o un gasto en nuestros estados
financieros, a lo cual, se le debe dar un adecuado tratamiento fiscal.

La normativa fiscal ha condicionado que los ingresos y gastos provenientes de la
compraventa de moneda extranjera, por las revaluaciones, las re expresiones o
remediciones de las cuentas contables en moneda extranjera, sern considerados
como parte de la Renta Bruta cuando se genere un ingreso y como un gasto
deducible cuando sea este el caso.

Para su reconocimiento contable y aceptacin fiscal deben considerarse los
siguientes aspectos que la normativa fiscal refiere al momento de generarse las
ganancias y prdidas cambiarias por el uso de moneda extranjera.

Ganancia Cambiaria, constituir renta bruta cuando cumpla con lo siguiente:
Que su origen sea por la compraventa de moneda extranjera.
Por revaluacin, remedicin o re expresin de las cuentas por cobrar y por pagar
en moneda extranjera.
El criterio fiscal que la normativa aplica consiste en reconocer la ganancia
cambiaria cuando se posee el documento de soporte, tal es el caso de la
compraventa de moneda extranjera y cuando sea por revaluacin, re expresin o
remedicin debe reconocerse por simple partida contable.

Prdida Cambiaria, para su reconocimiento como gasto deducible deber cumplir
con lo siguiente:
Que la compraventa de moneda extranjera sea efectuada con instituciones sujetas
a vigilancia e inspeccin de la Superintendencia de Bancos, para operaciones que
generen renta gravada.

Por la revaluacin, re expresin o remedicin, de las cuentas por cobrar y por
pagar en moneda extranjera, siempre y cuando generen renta gravada.
El registro contable de las cuentas por cobrar y por pagar en moneda extranjera
deber reconocerse al tipo de cambio de referencia del Banco de Guatemala.

Al no cumplir con alguno de los lineamientos anteriores, la prdida cambiaria
deber reconocerse como gasto no deducible del Impuesto Sobre la Renta, por lo
tanto estar afecto al pago del impuesto.

Es importante revisar que los registros contables que documenten la ganancia y
prdida cambiaria, se reconozcan mensualmente en cuentas separadas. Al
asiento contable, se le debe adjuntar la documentacin que respalde la
compraventa de la moneda extranjera, y/o la constancia de la tasa de cambio del
Banco de Guatemala.

Con el fin de darle transparencia a los registros mostrados en la contabilidad, y
verificar el efecto que se tendr en la determinacin definitiva del Impuesto Sobre
la Renta. De esta forma, se respaldarn apropiadamente las revisiones fiscales
que pudieran suscitarse.





















OPERACIN ACTUAL EN GUATEMALA DE LAS DIFERENTES BOLSAS DE
VALORES, LOS CORREDORES Y LOS DIFERENTES MERCADOS Y SU
INCIDENCIA EN LA ECONOMIA NACIONAL
La falta de un mercado organizado y especializado en el que, a travs de
intermediarios profesionales se realizaran transacciones de ttulos y valores
admitidos a cotizaciones y cuyos precios se determinaran por el libre juego de la
oferta y la demanda, motiv en 1986 a un grupo de guatemaltecos a llenar ese
vaco que exista en el sector financiero del pas.
As, a finales del ao 1987 mediante el acuerdo 99-87, el Ministerio de Economa
autoriz la operacin de la Bolsa de Valores Nacional, S.A. con lo que se
estableci formalmente el Mercado de Valores en Guatemala.

Bolsa de Valores Nacional, S.A. (BVN)
Es una entidad que proporciona el lugar, la infraestructura, los servicios y las
regulaciones para que los Agentes de Bolsa realicen operaciones burstiles de
manera efectiva y centralizada. La importancia fundamental de la Bolsa radica en
que ofrece en un solo lugar informacin completa y actualizada sobre la oferta y
demanda, lo que permite a compradores y vendedores tener la satisfaccin de
realizar sus negociaciones al mejor precio del mercado. En sta se centraliza y
difunde informacin respecto a la compra y venta de valores, garantizando pureza
y transparencia en las operaciones. En torno a los valores privados, las empresas
emisoras deben de suministrar peridicamente al pblico informacin sobre
hechos relevantes que pudieran afectar de manera negativa su situacin
financiera, informacin que es dada a conocer a travs del Buzn Burstil emitido
mensualmente por la Bolsa.

La Bolsa verifica que los Agentes de Bolsa cumplan con los reglamentos,
realizando a travs del Departamento de Supervisin y Vigilancia las auditoras
respectivas. La Bolsa es un participante activo en la modernizacin del sistema
financiero que se dedica a ofrecer mayores posibilidades y oportunidades a todo
esfuerzo productivo, tanto para la inversin de personas individuales o jurdicas,
como para el financiamiento de empresas. Una inversin a travs de bolsa puede
ofrecer un rendimiento atractivo ya que logra, de una manera eficiente, conectar a
los demandantes y oferentes de dinero.

Como Invertir
El inversionista debe contactar a cualquiera de los Agentes de Bolsa, miembros de
Bolsa de Valores Nacional, S.A. El asesor financiero, comnmente llamado
corredor, le brindar una orientacin mostrndole todas las opciones de inversin
disponibles y los riesgos que cada una conlleva. Antes de invertir, es importante
informarse del curso que seguirn sus inversiones, al igual que el nivel de riesgo
que cada opcin de inversin puede tener. De tratarse de inversiones en valores
privados, se recomienda que el inversionista estudie el prospecto de la emisin de
su inters, analizando con suma atencin la seccin de riesgos.
El inversionista deber llevar a cabo una investigacin inicial sobre:
El Agente de Bolsa que le asesorar en lo relativo al manejo de las inversiones
Las opciones que dicho Agente de Bolsa le podr ofrecer
Las opciones de inversin que existen en el mercado

Es valioso mantener una estrecha comunicacin con el Agente de Bolsa elegido,
ya que ste debe poner a la disposicin del inversionista la informacin sobre la
naturaleza de la inversin durante y despus de la vigencia de la misma. Una vez
elegida la opcin de inversin, el cliente deber trasladarle por escrito las
instrucciones para que el Agente pueda realizar la operacin en Bolsa en su
nombre. Las negociaciones pueden realizarse a travs del sistema electrnico o a
viva voz, dentro del horario establecido para cada mercado. Los Agentes tienen
acceso al sistema electrnico, directamente desde sus oficinas, por lo que pueden
concretar operaciones sin estar presentes en las instalaciones de la Bolsa. El
corredor deber mantener informado a su cliente de cualquier eventualidad. Una
vez realizada la operacin, el Agente deber informarle por escrito al inversionista
sobre el detalle de la operacin que ha concretado y deber acordar los puntos
especficos para llevar a cabo la liquidacin de la operacin.

En que invertir
El mercado burstil presenta al pblico diferentes opciones para invertir. Al
momento de elegir entre las opciones, el inversionista debe tomar en cuenta tres
factores: rendimiento, disponibilidad en el tiempo y nivel de riesgo.

Instrumentos de Deuda Arriba
Los instrumentos de deuda son emitidos por el Estado de Guatemala, a travs del
Ministerio de Finanzas Pblicas, el Banco de Guatemala o por empresas privadas.
Son ejemplos de instrumentos de deuda los bonos, los pagars y el papel
comercial. Estos valores se caracterizan por ser de renta fija, ya que su
rendimiento est definido y representan un pasivo o deuda para el emisor. El
inversionista de estos valores no pasa a formar parte de los propietarios de la
empresa, nicamente adquiere un derecho de cobro y el emisor una obligacin de
pago.

Reporto Burstil Arriba
Las operaciones del Reporto Burstil estn regidas por lo establecido en el
Contrato Marco de Reporto Burstil firmado de forma bilateral entre los Agentes de

Bolsa.
El reporto es un contrato entre dos partes y es utilizado para cubrir las
necesidades de inversin o financiamiento a corto plazo. Su funcionamiento es el
siguiente: una de las partes (reportado) necesita fondos por un tiempo
determinado y posee valores que est dispuesta a vender con la condicin de que
al vencimiento de la operacin pueda recomprarlos. La otra parte (reportador)
tiene fondos para comprar los valores, pero su inters no es adquirirlos
permanentemente, por lo que compra los valores con la condicin de poderlos
revender a un precio mayor, y de esta manera, obtener un rendimiento por el plazo
de la operacin. Las operaciones de reporto generalmente se realizan a plazos
menores a un mes, en su gran mayora a plazos entre 1-7 das, aunque pueden
ser a plazos mayores.

Acciones Arriba
Una accin es un valor que representa una parte proporcional del capital contable
de una sociedad annima. Son valores de renta variable, por lo que su
rendimiento est sujeto al desempeo de la empresa.
Pueden ser acciones preferentes o acciones comunes.
Los accionistas preferentes tendrn preferencia en la distribucin de los
dividendos, ya que recibirn los dividendos correspondientes antes que se les
distribuyan los mismos a los accionistas comunes. A los tenedores de acciones
preferentes se les promete un dividendo peridico fijo, el cual es establecido como
un monto fijo o como un porcentaje respecto al valor nominal de la accin. El
dividendo puede ser:
a) Acumulativo, es decir, que si una empresa no distribuye dividendos en un
perodo dado, stos se sumarn a los dividendos por pagar en el siguiente ao;
b) No acumulativo, en donde el emisor solamente deber pagar el dividendo
correspondiente al ao correspondiente.

A los accionistas comunes se les conceden los mismos derechos que a los socios
fundadores de la empresa. La rentabilidad puede presentarse en forma de
dividendos y por la apreciacin del precio de la accin, lo que variar dependiendo
de los resultados obtenidos por la empresa. Es aconsejable que los accionistas
comunes tengan una disciplina de inversin a largo plazo ya que ello contribuye a
beneficiarse del crecimiento de la empresa.

Central de valores nacional
Informacin de Central de Valores Nacional, S.A.
Central de Valores Nacional, S.A. (CVN) inici operaciones el primero de junio de
2011.
Dentro de sus principales actividades se encuentran el realizar la custodia de los
valores depositados por los Agentes de Bolsa y Participantes Institucionales y el
liquidar las operaciones que se celebran en Bolsa de Valores Nacional, S.A.
(BVN). Asimismo, CVN administra la emisin de valores representados mediante
anotaciones en cuenta, los cuales son valores que se crean electrnicamente, a
travs de registros contables en los libros del emisor. Adems, CVN realiza el
ejercicio de derechos de los valores pblicos que en ella se depositen.

Custodia de Valores
Central de Valores Nacional ofrece la custodia de los valores fsicos bajo la figura
del contrato de depsito colectivo, establecida en la Ley del Mercado de Valores y
Mercancas, contrato mediante el cual no se transfiere la propiedad de lo
depositado. Consecuentemente, lo recibido en depsito colectivo no se mezcla
con el patrimonio de la depositaria, en este caso CVN.
La custodia de valores, se presta por medio de un depsito centralizado de
valores, permitiendo la inmovilizacin de los mismos, por lo que para efectuar el
cambio de titular no es necesario mover fsicamente los ttulos depositados, sino
que stos se trasladan por medio de transferencias electrnicas entre cuentas,
mediante dbitos y crditos. Los Agentes de Bolsa estn facultados para realizar
depsitos, retiros y traslados de valores por cuenta de sus clientes.
Adicionalmente, CVN cuenta con el Registro de Valores Recibidos por Encargos
de Confianza (RECO), el cual permite abrir cuentas con diversas centrales de
valores y custodios en el extranjero, con el fin de poder custodiar por cuenta de los
Agentes de Bolsa y Participantes Institucionales valores emitidos en el extranjero.
Actualmente se manejan cuentas de custodia con Clearstream Banking y en las
diversas centrales de custodia de Centroamrica.

Liquidacin de Operaciones
Las liquidaciones de las operaciones se realizan a travs del Sistema Electrnico
de Liquidaciones (SEL), que permite realizar transferencias electrnicas de valores
y de fondos, ya sea entre cuentas de diferentes Agentes de Bolsa o entre sub-
cuentas de un mismo Agente de Bolsa, permitiendo eliminar el riesgo del traslado
fsico de los valores, agilizar las transacciones y reducir costos. La liquidacin a
travs del SEL puede realizarse de forma remota, es decir, directamente desde las
oficinas del propio Agente de Bolsa. La liquidacin puede ser efectuada bajo la
modalidad de entrega contra pago, o bien, bajo la modalidad de entrega libre. En
la entrega contra pago, las partes se garantizan que la operacin nicamente se
liquidar, cuando ambas partes hayan cumplido con la obligacin correspondiente,
ya que el intercambio de los valores y fondos se realiza de manera simultnea. En
la modalidad de entrega libre, las partes pactan entregar los valores y los fondos
de manera independiente.

Otros Servicios
Adicionalmente, CVN proporciona los servicios del cobro de capital y/o intereses
que se derivan de los valores pblicos que se encuentran en depsito, de los
valores privados emitidos a travs de anotaciones en cuenta y de los valores que
se encuentran en custodia en las centrales o depositarias en el extranjero.

Agentes de bolsa
Cuando el inversionista desea invertir, debe acudir a un Agente de Bolsa. Estas
instituciones son las nicas autorizadas para realizar transacciones en la Bolsa.
Los Agentes de Bolsa son el vnculo entre el inversionista y el mercado burstil y
se encuentran inscritas en el Registro del Mercado de Valores y Mercancas. Los
Agentes de Bolsa deben ofrecer al inversionista asesora personalizada, con el fin
de responder ante las necesidades particulares de cada cliente. Evalan, entre
otros, las expectativas del inversionista en cuanto a rendimiento, plazos y niveles
de riesgo para ofrecerle opciones de inversin con el fin de facilitarle una toma de
decisin. Tras el inversionista haber tomado una decisin, ejecutan las rdenes,
siguiendo las instrucciones recibidas por escrito por parte del cliente.
Los Agentes de Bolsa tambin prestan asesora a los Emisores. Para ello,
analizan la situacin de la empresa y su entorno para encontrar la mejor forma de
obtener recursos. Si el Agente de Bolsa estima conveniente que la empresa se
acerque al mercado burstil, le ofrece al Emisor sus servicios para inscribir sus
valores en la Bolsa y para realizar el proceso de venta de los instrumentos que
emita.
MERCADO DE TRANSACCIONES, S.A.
BAC VALORES GUATEMALA, S.A.
LAFISE VALORES, S.A.
ASESORIA EN VALORES,S.A.
PORTAFOLIO DE INVERSIONES, S.A.
G&T CONTIVALORES, S.A.
CITINVERSIONES, S.A.
SOCIEDAD DE CORRETAJE DE INVERSIONES EN VALORES, S.A.
AGROVALORES, S.A.
CASA DE BOLSA G&T CONTINENTAL, S.A.
ASESORES BURSATILES DE OCCIDENTE, S.A.
UTIL VALOR, S.A.
INTERNACIONAL CASA DE BOLSA, S.A.
UNION BURSATIL, S.A.
IDC VALORES, S.A.