El presidente de la Cmara de Importadores (CIRA), Diego Prez Santiesteban, se

quej hoy por las nuevas disposiciones del Banco Central que baj de 300.000 a
150.000 el monto a partir del cual las operaciones de importacin deben ser
informadas a la entidad monetaria.
Santiesteban dijo que el "perfil importador" que tiene el pas es "muy malo" y seal
que el Central acta con un criterio "de caja".
"Por el perfil importador de la Argentina ms de 80 por ciento de lo que importa va
a la produccin, a la industria, al campo, a la infraestructura de servicios pblicos y
privados", indic.
Consider que "la forma que ha tomado el BCRA con respecto a los pagos de
importaciones es hacerlos de acuerdo con la caja que va teniendo da a da".
Asegur que el "el mundo no est cerrado a la Argentina" y agreg que el pas
"asume determinadas actitudes de encerrarse en posiciones que le dificultan el
acceso al mercado de crdito".
ADEFA
La Asociacin de Fbricas de Automotores (ADEFA) acord hoy "impulsar el mercado
interno" y dar continuidad al plan Procreauto de ventas de automviles, en el marco
de la reunin con representantes del gobierno nacional.
En un comunicado, ADEFA seal que "la prrroga del plan tendr una adhesin
voluntaria por parte de las empresas terminales y sus trminos se tratarn en forma
individual en prximas reuniones" empresa por empresa.
Agreg que en esos encuentros que comenzarn el prximo viernes, "se definir la
participacin en el mismo, los modelos a incluir y sus precios, entre otros temas".
El presidente de ADEFA, Enrique Alemay, consider que la reunin fue
"constructiva y se acord en continuar trabajando en conjunto con el Gobierno en el
programa Pro.Cre.Auto y otros temas de relevancia para el sector y los casos
particulares de cada una de las empresas".
Leves subas para la soja y el maz en Chicago y en Argentina




Principio de Reciprocidad
Economa Civil Zamagni. Hay un tipo de empresas que se llama empresas civiles.
Dentro de ellas estn las de comunin: buscan la utilidad (dentro del sistema
capitalista) + cmo la quiero alcanzar + qu hago con ella. Luigino Bruni.
Humanismo civil italiano de 1750. Libro del 2 de Octubre. Vale leerlo.
Dficit Fiscal Inflacin
Inflacin; Tipos de Cambio y Tasas de Inters Tienen que estar muy alineadas
40% Inflacin Counting; 20%; U$S 1 = $15
Base Monetaria / Reservas = $16
Paridad Tcnica de Equilibrio Aproximadamente 12
Dlar Moneda de refugio porque mantiene poder adquisitivo
Braden o Pern: Para qu quieren un dlar si nunca vieron un dlar
Tipo de cambio demorado: Precios internos aumentan; exportador a 8 no cubre los
costos porque muchos de los precios se rigen con el mercado del negro. El precio
del negro es el valor verdadero del dlar? Ms o menos.
Estamos desfasados de nuevo. Precios suben. Si liquido la divisa a 8 pierdo. Entonces
NO exporto. El fisco pesific el saldo a favor a tasa 0 en lo que se computaba por el
pago de ganancias.
No financiar gasto, sino financiar inversin Transporte y Energa. Revisar y
redireccionarlo en inversiones al gasto pblico.
En economa los desajustes se alinean en algn momento. Cuanto ms demoremos,
peor se hace la transicin.
1975 Gelbard Rodrigo Inflacin + Dficit Fiscal Deuda Externa NO muy
alta. Hoy la deuda externa est en el orden de los 30. Tampoco es muy alta. El
problema es que con la interna llegara al 60. Hay que tener siempre un Free Cash
Flow Plata disponible para poder invertir, para pagar deudas, para pagar
intereses.
La moneda argentina perdi 16 ceros. 500 mil pobres en el 75. Hoy llega a 10
millones.
89 Inflacin de 100 % Mensual. Estamos entrando en una de las tantas crisis de
siempre. Hiperinflacin alemana surge por el final de la primera guerra mundial.
Emitan para mantener su vida y sus gastos, pero pagaban sus compensaciones de
guerra con las reservas.
Hoy el problema ac es que estamos financiando el dficit con emisin.
La devaluacin del 89, si no te creen la devaluacin sola no te acomoda nada. Si las
causas de la inflacin no las corregimos (dficit, subsidios, importacin de nafta,
etc.). Pugliese. Si no corrigen las causas de la inflacin estamos echando nafta al
fuego.
1990-1991 Va bajando la Inflacin al 100 anual, pero haba que generar un shock
de confianza. Se acab la emisin sin respaldo. Sganme no los voy a defraudar dijo
Menem. Cambiamos el rgimen monetario a un peso, un dlar. Convertible. Por
cada peso hay un dlar en las arcas del Banco Central. Panam tiene su moneda
Balboa pero se usa el dlar. No hay diferencias de tasas entre tomar en pesos o en
dlares.
Dlar Contado con Liqui Para Bonos y Acciones Entre que uno las compra y
otros las tiene tendra que tener como 10 o 15 das porque si no se considera que se
estara mal utilizando un ttulo. Podra llegar a ser considerado como subversivo a lo
econmico.
Coloca plata en el mercado local y en el mercado externo. Usado para financiar las
inversiones del estado y las empresas del estado con Martnez de hoz, el dficit
publico producto de la deuda
Abril de 2001 el mundo paga a los inversores el 5 o 6 anual. Argentina tienta y paga
el 15. Cuando la limosna es grande, hasta el santo desconfa. Hubo gente que
compro. Capital Asset Aumenta el Riesgo, exijo mayor rentabilidad. Alta
concentracin de vencimientos y no nos daban los supervits gemelos. Eso se dio
con Nstor y se cort en 2008.
Tipo de cambio atrasada, tasas de inters en pesos activas cercanas al 35 inflacion
del 40, endeudate en pesos. Sino, you are fired. Hoy con la posibilidad de
devaluacin no nos conviene endeudarnos en dlares. Quien te asegura que lo
vamos a poder mandar afuera cuando tenga que sacar los dlares. Cuando no me
dan plata: default.
La convertibilidad explot y llegamos al default del 2001. Neo-Keynesianismo.
Deflacin: bajan las ventas, bajan los empleos, bajan los stocks. Desempleo 25% que
lleg hasta el 2003 + 4 o 5 encubierto. Gelbard del 73 al 75 control los preciso.
Masa monetaria por velocidad de circulacin, el nivel general de precios subi. Si a
eso le agregamos las pujas redistributivas, los sindicatos piden aumentos, los
empresarios los trasladan a precios.
Si aumento los sueldos en funcin de la productividad es otra cosa. No debera
haber inflacin.
Pesificacin asimtrica. 1,40 + CER.
Llegamos al 2005, la soja sube. 2 renegociaciones de la deuda con el 2010. Bonos
que se entregaron como refinanciacin de la deuda externa por el 35 discount y
algunos par sin quita y otros atados al crecimiento. Haba algunos en pesos
ajustados por cer, por eso ajustaron.
Defaulteamos los bonos de Nueva York. Deberamos haber comprado en el mismo
momento que compraron los Hold Outs. Hoy tenemos que pagar 1.300 millones de
los 28 mil millones. Fondos en Garanta sujetos a ciertos tipos de condiciones escrod
account. Otra es decirle te pago 1.000 y no 1.300. Y si no quieren? Bueno entonces
lo que estamos haciendo ahora es embarrar la cancha.
CARACTERSTICAS EN COMN
Crisis parecida a la del 75. Estamos en la antesala del Rodrigazo. La crisis no es un
cisne negro. En general las crisis en economas son predecibles, lebles. Se va viendo
si las variables estn alineadas o no. Se pueden prevenir los desajustes sabiendo leer
los mercados. Se pueden prever, se pueden anticipar.
1. Hay que saber leer los mercados. Boom en la economa, inmuebles, soja. Burbuja.
Se enfra, se pincha y explota.
2. Dficit Fiscal Continuado
3. inflacin o Emisin sin respaldo o indexacin de la economa
4. Control del tipo de cambio o pocas reservas
5. Retraso cambiario. Mercado paralelo. Fuga de divisas.
6. Subsidios y retrasos tarifas pblicas
7. Alta rentabilidad financiera por arbitraje o inversin
8. Control rgido de precios
9. Atraccin de Capitales Especulativos. Ejemplo.
10. Retiro de depsitos de bancos o pase de pesos a dlares
11. Falta de Polticas de Inversin serias y duraderas
12. Enfrentamientos polticos y sindicales
13. Cada 10 aos entrar en default
14. No aprobacin FMI de Plan de Ajuste / Condiciones
15. Endeudamiento externo aumenta en perodos de liquidez internacional 10 aos
16. Concentracin vencimientos / renegociacin de la deuda externa. Iliquidez en
mercados externos
17. Crisis externas baja de precios agrcolas
18. Bajas tasas de inters / desregulaciones / exceso / liquidez HOY LAS TASAS DE
INTERS SON BAJAS
19. Poca supervisin del sistema BCRA dbil FMI
20. Desabastecimiento mercado interno (naftas, carne trigo maz)
21. Problemas climticos sequa, inundaciones Hoy en Argentina estamos con
problemas porque hay mucha demanda, baja el precio

En el 75 y en el 82 haba seguro de cambio.
Puente hermanos
Finanzas conducturales y economa conductual Kanneman y Schiller