Informe Anual Caputo PDF

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I NFORME ANUAL 201 3
Miones 2177
C1428DNA Ciudad Autnoma de Buenos Aires
Argentina
Tel.: (54-11) 4896-8500 / Fax: (54-11) 4896-8599
www.caputo.com.ar
EDIFICIO EL ALEPH
CONSTRUCCIN DE EDIFICIO DE VIVIENDAS
Puerto Madero, Ciudad de Buenos Aires
Arq.: Foster + Partners | Berdichevsky - Cherny
1
Valores y Responsabilidad Empresaria 2
2

Carta del Presidente 3
3
Trayectoria 4
4
Obras en Ejecucin 26
5
Memoria Anual 2013 34
6
Balance General 48
1 VA L OR E S Y
R E S P ONS A B I L I DA D E MP R E S A R I A
MI SI N
Somos una empresa
de Construcciones y
Servicios que tiene
como objetivo brindar
soluciones innovadoras a
nuestros clientes, ofrecer
oportunidades de desarrollo
personal y profesional para
nuestros empleados, teniendo
metas claras sobre nuestra
responsabilidad social, y
generar valor agregado a la
compaa para satisfacer los
objetivos de los accionistas, a
travs de la excelencia en la
gestin integral de nuestras
obras y servicios.
VI SI N
Nuestro propsito es ser
reconocidos como lderes
de la industria por nuestros
valores, la alta capacitacin
de nuestro personal y nuestra
poltica de mejora continua
en calidad, tecnologa y
desarrollo de soluciones para
mejorar el bienestar de las
personas y el cuidado del
medio ambiente.

VALORES
Innovacin permanente.
Bsqueda constante de
nuevas tecnologas.
Capacidad para cumplir
responsablemente ante
distintos escenarios.
Asociacin estratgica
con nuestros clientes y
proveedores.
Actitud dinmica en
nuestras decisiones y
acciones.
Compromiso con nuestros
valores.
2
Ing. Teodoro Jos Argerich
Presidente
Seores accionistas:
Tengo el honor de dirigirme a Uds. para someter a su consideracin lo actuado y realizado por Caputo
S.A. durante el transcurso del Ejercicio nmero 75, cerrado el 31 de diciembre de 2013. En la Memoria y
Balance podrn encontrar un resumen de la gestin, como as tambin los nuevos objetivos que hemos
jado para el ao 2014.
El ao 2013 ha sido un ao de consolidacin en el cual alcanzamos las metas que nos propusimos, aun
cuando el Indicador Sinttico de la Actividad de la Construccin muestra una reduccin en la actividad
del sector en el cuarto trimestre del 2013 y un aumento en la tasa de desempleo hacia n de ao.
Los ingresos de nuestra empresa en el ao 2013 aumentaron un 32.2%. La ganancia neta sobre el pa-
trimonio neto (ROE) fue del 18.2%, mantenindose en valores positivos aun en el mencionado contexto.
De esta forma, el periodo 2008 2013 acumula un incremento de los ingresos del 170% y de los bene-
cios del 148%. Una estructura nancieramente slida y una cartera de obras de ms de mil millones de
pesos nos permite visualizar un horizonte de dos ejercicios en plena actividad.
En el ao 2013 hemos trabajado con esfuerzo y rmeza para conseguir estos buenos resultados te-
niendo en cuenta nuestro objetivo de consolidacin en el mercado que nos permita continuar en los
prximos aos con crecimiento.
Nuevamente para el ao 2014 hemos jado pautas rmes de trabajo considerando que estimamos un
nivel de actividad dbil y una inacin elevada, con perspectivas de mejora sobre el cierre del ejercicio.
Las negociaciones salariales y su impacto en los costos de la construccin sern decisivos en el nivel
de actividad futuro.
Los desarrollos inmobiliarios Aquavento fueron nalizados y est en marcha el nuevo desarrollo Aqua-
terra que junto con otros proyectos actualmente preparados se encuentran para ser lanzados a la espe-
ra de la evolucin positiva de las variables macroeconmicas.
Caputo S.A. ha mantenido su poltica de trabajo en equipo en todas las reas de la organizacin con un
sistema de Gestin de la Calidad orientado a satisfacer cabalmente las necesidades de los clientes en
la mejora de su produccin, servicios y procedimientos. El cuidado del medio ambiente ha sido una de
nuestras prioridades, habiendo implementado en nuestras obras distintos procesos con el propsito de
reducir el consumo de energa y tratar adecuadamente los euentes y desechos. Caputo S.A. se encuen-
tra realizando varias obras cuyo proceso de ejecucin se enmarc en el sistema de certicacin L.E.E.D.
Estos resultados hubieran sido imposibles sin el esfuerzo y la capacidad de nuestros profesionales,
tcnicos y empleados que formando un slido equipo de trabajo continuaron optimizando los procesos
para lograr que los mismos sean cada vez ms ecientes, brindando soluciones innovadoras a nuestros
clientes y generando valor agregado para nuestra compaa.
Es por ello que quisiera nalmente en nombre del Directorio agradecer a los accionistas, al personal
de nuestra empresa, a nuestros clientes y proveedores e instituciones bancarias y nancieras por el
apoyo prestado y la conanza depositada en nuestra empresa que nos ha permitido alcanzar los obje-
tivos previstos.
C A RTA D E L P R E S I D E NT E 2
3
ABASTO SHOPPING
Ciudad de Buenos Aires
Arq.: Manteola | Snchez Gmez | Santos |
Solsona | Sallaberry | Vinson
3 T R AY E C T OR I A
4
M S D E 75 A OS D E HI S T O R I A
En el ao 1938, Don Nicols Caputo fund Nicols Caputo Sociedad Annima de Edicacin,
empresa que desde sus comienzos ejecut obras pblicas y privadas, y prest servicios a em-
presas de mximo nivel de los distintos sectores de la economa.
Con la incorporacin de los hijos de Don Nicols a la Direccin de la Empresa a partir de 1944,
se inici una tradicin familiar que contina hasta nuestros das. En la actualidad, es la cuarta
generacin de sus descendientes la que se encuentra al frente de la Firma.
En el ao 1955, la Comisin Nacional de Valores autoriz a la Compaa a cotizar sus acciones
en la Bolsa de Comercio de la Ciudad de Buenos Aires.
Diez aos despus, el 6 de julio de 1965, la Empresa adopt su denominacin actual: Caputo
Sociedad Annima, Industrial, Comercial y Financiera. Desde entonces, nuestra rma ha coti-
zado en la Bolsa sin interrupciones, siendo muy pocas las empresas constructoras del pas que
cuentan con este signo distintivo. Pertenecer a este selecto grupo da cuenta de la eciencia
con que la Empresa se ha desempeado a travs del tiempo.
Caputo S.A. contina trabajando bajo certicacin ISO 9001:2008, asegurando un alto nivel de
calidad tanto en obras como en servicios.
Esta trayectoria reeja el compromiso de la Direccin de Caputo S.A. con sus accionistas para
garantizar la rentabilidad de sus acciones. El crecimiento patrimonial experimentado por la
Compaa durante estos aos as lo demuestra.
USINA DEL ARTE
Puesta en valor y ampliacin de la ex-usina
de la Compaa talo-argentina de electricidad
Arq.: lvaro Arrese
5
TORRES MIRABILIA
Arq.: Esses - Naistat
6
MADERO PLAZA
Arq.: Estudio Aisenson
DESARROLLO BARRIO NUEVO QUILMES
Quilmes, Provincia de Buenos Aires
Arq.: Rubn Corbani
Estudio Mc Cormack Asociados
7
TERMINAL BUQUEBUS
Montevideo, Uruguay
Arq.: Julio Ortega
PALACIO MUNICIPAL DE MALVINAS ARGENTINAS
Los Polvorines, Provincia de Buenos Aires
Arq.: Antonio Ledesma y Asoc.
CENTRO METROPOLITANO DE DISEO
Arq.: Pablo Gastn Flores
VLVULAS DE
PRECISIN DE
ARGENTINA
Garn, Provincia
de Buenos Aires
Arq.: Seggiaro
88
TORRES DE BULNES
Arq.: Manteola | Snchez Gmez | Santos |
Solsona I Sallaberry | Vinson
M S D E 75 A OS
MA NT E NI E ND O
NU E S T R O
C O MP R O MI S O
D E C A L I DA D Y
B S Q U E DA D E
E X C E L E NC I A .
PROYECTO CNH FIAT
Ferreyra, Provincia de Crdoba
Proyecto y gerenciamiento de construccin:
Mackintosh arquitectos
99
RIVERSIDE TOWERS
Tigre, Provincia de Buenos Aires
Arq.: Snchez Ela
TRILENIUM CASINO
Tigre, Provincia de Buenos Aires
Arq.: Zubillaga Poli Arquitectos
10
EL MIRADOR DE PUERTO MADERO
Arq.: Urgell - Penedo - Urgell Arquitectos
Lynch | Pierantoni | Lpez | Vago
11
CENTRO CULTURAL SANTIAGO DEL ESTERO
Ciudad Santiago del Estero, Provincia de Santiago del Estero
Arq.: Amato - Ferluga
HOTEL CASINO CARRASCO
Montevideo, Uruguay
Arq.: IAG | Ibarroule - Aprea - Gradel
12
SEDE AFIP
Posadas, Provincia de Misiones
Arq.: Manteola | Snchez Gmez |
Santos | Solsona | Sallaberry | Vinson
AQUAVENTO - NUEVO QUILMES
Arq.: Estudio Mc Cormack Asociados
AXIS LOGSTICA - CENTRO DE DISTRIBUCIN TORTUGUITAS
Tortuguitas, Provincia de Buenos Aires
Arq.: Anb & Asociados
13
CASA DE GOBIERNO DE TIERRA DEL FUEGO
Ushuaia, provincia de Tierra del Fuego
ZNCITY
CONSTRUCCIN DE EDIFICIOS DE VIVIENDAS,
OFICINAS Y LOCALES COMERCIALES
Arq.: Fernndez Prieto y Asoc. | Ingenieros & Arquitectos S.A.
Bodas - Miani - Anger y Asociados | Alvarias-Bscolo-Rodrguez
14
CASINO CIUDAD
RIVERA
Rivera, Uruguay
Arq: Gualano+Gaualano
Arquitectos
15
NUEVAS OFICINAS EX EDIFICIO DE BODEGAS FURLOTTI
Arq.: Von Hunefeld
NESTL ARGENTINA
CENTRO DE DISTRIBUCIN INTEGRADO TORTUGUITAS
Provincia de Buenos Aires
Proyecto: Caputo S.A.
METRORED - NODO HOSTING OLLEROS
Arq.: ANB y Asociados
COLEGIO OAK HILL
Pilar, Provincia de Buenos Aires
Arq.: Estudio Rodrigo - Barros Tom y Asociados
DIARIO LA NACIN
PLANTA IMPRESORA
Arq.: Urgell - Penedo Urgell
y Asociados
16
INTECONS
EDIFICIO DE OFICINAS
Arq.: Manteola | Snchez Gmez |
Santos | Solsona | Sallaberry | Vinson
LLAO LLAO HOTEL & RESORT
San Carlos de Bariloche, Ro Negro
Arq. Diego Malbrn - Arqs. Hampton Rivoira
17
SANATORIO ANCHORENA
Arq.: G.R.M.
PSA PEUGEOT-CITRON ARGENTINA - CENTRO DE DISTRIBUCIN
El Talar de Pacheco, Provincia de Buenos Aires
Arq.: Foster - Iovine - Cerrutti
SENASA - MODERNIZACIN INFRAESTRUCTURA DILACOT
REMODELACIN DEL EDIFICIO DE ADMINISTRACIN,
MESA DE ENTRADAS Y LABORATORIO
Martnez, Provincia de Buenos Aires
Arq.: Moreno & Asociados
18
OPTIMA BUSINESS PARK - EDIFICIO DE OFICINAS
Vicente Lpez, Provincia de Buenos Aires
Arq.: Mario Roberto lvarez y Asociados
EDIFICIO TANGO SC JOHNSON & SON ARGENTINA S.A.
San Isidro, Provincia de Buenos Aires
ARQ.: B4FS S.A.
19
UADE - RESIDENCIAS
UNIVERSITARIAS
Arq.: Miguens - Lacroze -
Pratti y Asociados
EDIFICIO EL ALEPH
CONSTRUCCIN DE
EDIFICIO DE VIVIENDAS
Puerto Madero, Ciudad
de Buenos Aires
Arq.: Foster + Partners |
Berdichevsky - Cherny
20
TORTUGAS OPEN MALL
Arq.: Bodas - Miani - Anger y Asoc. |
Alvarias - Bscolo - Rodrguez
21
GRAN HOTEL SALTO
Salto, Uruguay
Arq.: Gualano + Gualano Arquitectos
EDIFICIO TOURBILLON
Mar del Plata, Provincia
de Buenos Aires
Arq.: Miguens - Lacroze -
Pratti y Asociados
22
UNIVERSIDAD CATLICA ARGENTINA
Arq.: Urgell - Penedo - Fazio - Urgell y Asociados
VIVIENDAS MOCA
Arq.: Lopatn
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CIUDAD RIBERA
EDIFICIO DE VIVIENDAS, OFICINAS Y LOCALES COMERCIALES
Rosario, Provincia de Santa Fe
Arq.: Gerardo Caballero
CENTRAL HIDROELCTRICA CTM MENDOZA
Lujn de Cuyo, Provincia de Mendoza
Proyecto: Central Trmica Mendoza
24
HOTEL DAZZLER TOWER
Montevideo, Uruguay
Arq.: Estudio Clotta |
Estudio Olivera
CONSTRUCCIN PLANTA CNH
Ferreyra, Provincia de Crdoba
Proyecto: Caputo S.A.
25
TORRE BANCO MACRO
Catalinas, buenos Aires
Proyecto: Csar Pelli
4 OB R AS E N E J E C U C I N
L A C A PAC I DA D D E NU E S T R OS P R O F E S I O NA L E S
Y L A P E R MA NE NT E I NV E R S I N E N T E C NO L O G A
E I NNOVAC I N R E S PA L DA N NU E S T R O L I D E R A Z G O
26
TORRE CONSULTATIO
Catalinas, ciudad de Buenos Aires
Proyecto: Estudios Arquitectnica y BMA. Estudio AHF
JARDN MATERNAL UP
Arq.: Garona | Dinunzio Arquitectos
27
EDIFICIO NORTH PARK III
Arq.: Estudio Mario Roberto lvarez y Asoc.
HOSPITAL NACIONAL DR. ALEJANDRO POSADAS
CONSTRUCCIN, REFUNCIONALIZACIN Y PROVISIN DE EQUIPAMIENTO
El Palomar, Provincia de Buenos Aires
Proyecto: Ministerio de Salud de la Nacin
28
TORRES AL RIO
Vicente Lpez, Provincia
de Buenos Aires
Proyecto: Manteola |
Snchez Gmez | Santos |
Solsona | Sallaberry |
Vinson| Arquitectos

29
BANCO GALICIA GREEN TOWER
Chacarita, Buenos Aires
Proyecto: AFT Arquitectos

30
DOSPLAZA
Caballito, Buenos Aires
ARQ. Estudio Beccar Varela-
Franz Pernisek
31
EDIFICIO ASTOR BERUTI
Arq: Dujovne - Hirsch
32
SANATORIO SAN MARTIN
San Martin, Provincia de Buenos Aires
Proyecto: Alvarado / Font / Sartorio

FIRST DATA - DISTRITO TECNOLGICO PARQUE PATRICIOS
Arq.: ANB y asociados
33
TORRES MIRABILIA II
Arq.: Esses-Naistat /
Cappiello-Frontini-Sbaraglia
34
TORRES MIRABILIA II
Arq.: Esses-Naistat /
Cappiello-Frontini-Sbaraglia
35
HOTEL CASINO CARRASCO
Montevideo, Uruguay
Arq.: IAG | Ibarroule - Aprea - Gradel
5 ME MO R I A A NUA L 2 0 1 3
36
Directorio
36
Descripcin del negocio y estructura organizativa 37
Resultados del Ejercicio 37
Estructura Patrimonial
37
ndices
38
Contexto Macroeconmico
38
Hechos relevantes del ejercicio
39
Sociedades Vinculadas
40
Objetivos y Perspectivas para el siguiente ejercicio
45
Informacin adicional requerida por el Decreto 677/01
46
Poltica ambiental y de Sustentabilidad 46

Cdigo de Gobierno Societario
46
Propuesta del Directorio
46
37
DIRECTORIO
NOMINA DE DIRECTORES, SNDICOS Y CONTADOR CERTIFICANTE
DESIGNADOS POR ASAMBLEA Y ACTA DE DIRECTORIO DEL 29 DE ABRIL DE 2014
DIRECTORES TITULARES
Presidente: Teodoro Jos Argerich
Vicepresidente: Enrique Spraggon Hernndez
Sebastin Luis Caputo
Martn Jorge Basalda
DIRECTORES SUPLENTES
Jorge Antonio Nicols Caputo
Roberto Gustavo Vazquez
Jorge Octavio Cesar Caputo
Juan Jos Salas
MIEMBROS TITULARES DE LA COMISIN FISCALIZADORA
Gustavo Rene Chesta
Gonzalo Urien Berri
Gustavo Flix Penna
MIEMBROS SUPLENTES DE LA COMISIN FISCALIZADORA
Eduardo Garca Tern
Julio Amancio Cueto Ra
Gerardo Biritos
CONTADOR CERTIFICANTE
Gustavo Ren Chesta y Gonzalo Urien Berri, socios del Estudio Urien y Asociados
Duracin del mandato
hasta la prxima reunin de la Asamblea General Ordinaria que considerar
los estados contables e informativos al 31 de diciembre de 2014.
Designados por Acta de Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria N 113 y
de Directorio N 2013, ambas de fecha 29 de abril de 2014.
38
Seores Accionistas:
De acuerdo con las normas estatutarias y en cumplimiento
de lo que establecen las disposiciones legales vigentes, el
Directorio somete a la Asamblea de Accionistas la Memoria,
la Resea Informativa, el Estado de Situacin Patrimonial, el
Estado de Resultados, el Estado de Evolucin del Patrimonio
Neto, el Estado de Flujo de Efectivo, Notas y Anexos e Informe
de la Comisin Fiscalizadora, correspondientes al 75 ejerci-
cio social cerrado el 31 de diciembre de 2013.
1. DESCRIPCION DEL NEGOCIO Y ESTRUCTURA ORGANIZATIVA
Caputo S.A. fue fundada hace 75 aos, habiendo realizado
desde entonces importantes obras de construccin en la Ar-
gentina y en algunos pases limtrofes.
Actualmente, la sociedad tiene dos lneas de negocios dife-
renciadas. Por un lado se presenta a licitaciones pblicas y
privadas para la construccin de obras para terceros, prin-
cipalmente obras civiles (edicios residenciales, ocinas,
centros comerciales, etc.). Compite por precio, calidad, plazo
de entrega y nanciacin. Su mbito geogrco es a nivel
nacional y pases limtrofes. Cuenta con sucursales abiertas
en Chile, Uruguay, Paraguay y Per. Dependiendo de la enver-
gadura del proyecto presenta ofertas en forma autnoma o
conformando una UTE con otras empresas del sector.
La segunda lnea de negocios es la de desarrollos inmobilia-
rios. Actuando en forma autnoma o asociada con inversores
u otras empresas del sector, planica, coordina y gestiona
uno o mas desarrollos inmobiliarios en forma simultnea
(edicios, barrios cerrados, ocinas), incluyendo la gestin
comercial y el nanciamiento.
El Directorio dene los objetivos generales y un cuadro ge-
rencial profesional planica, ejecuta y controla el cumpli-
miento de los mismos.
2. RESULTADOS DEL EJERCICIO
2013 2012
Resultado operativo ordinario 9.027.490 8.599.613
Resultados Financieros 4.347.019 10.642.499
Otros ingresos y egresos 15.813.780 16.787.776
Resultado neto ordinario 29.188.289 36.029.888
Impuestos -5.228.959 -9.774.892
Resultado neto Ganancia (Prdida) 23.959.330 26.254.996
El resultado obtenido al 31 de diciembre de 2013 arroja una
ganancia neta $ 23.959.330 despus de deducido $ 5.228.959
en concepto de impuesto a las ganancias. La utilidad neta ob-
tenida es un 9 % inferior respecto a la del ejercicio anterior.
Como consecuencia de dicho resultado se registr un aumen-
to en el Patrimonio Neto de la Sociedad, que al 31 de diciem-
bre de 2013 asciende a la suma de $ 135.895.659.
Los Ingresos Operativos Netos del ejercicio fueron de
$ 566.528.635 correspondiente a certicacin de obras pro-
pias y en participacin. Este total result un 32% superior
comparado con igual perodo del ao 2012.
El Costo de Ventas y Gastos Operativos fue de $ 507.659.199
con lo cual la Ganancia Bruta ascendi a $ 58.869.436, equi-
valente al 10,4% de los Ingresos Operativos Netos. Este re-
sultado fue superior al obtenido en el mismo perodo del ao
anterior en un 26.9%, por reduccin de costos operativos en
Argentina.
Los Gastos de Administracin y Comercializacin registran
un aumento del 30,1%, comparado con igual perodo del ao
2012. La inacin y el aumento de las remuneraciones y la
Sucursal Uruguay son las principales causas del aumento.
En tanto que los Otros gastos operativos muestran un au-
mento del 40.5%, correspondiendo principalmente al aumen-
to del Impuesto a los Dbitos y Crditos, el cual tienen una
relacin directa con el mayor nivel de Ingresos.

El rubro Resultado Inversin Sociedades Vinculadas (Art. 33)
reeja una utilidad de $ 14.016.418 de acuerdo al siguiente
detalle: S.E.S. S.A. $ 13.687.655, Fideicomiso Nuevo Quilmes
$ 842.891, Desarrollos Caballito S.A. $ 631.643, Urbanizadora
del Sur S.A. $ 45.628, Altos del Puerto S.A. $ 732.427 (prdi-
da), y Limp Ar Rosario S.A $ 458.972 (prdida).
El Resultado Financiero ascendi a $ 5.038.766 (ganancia),
principalmente como consecuencia de Diferencias de Cam-
bio resultantes de la liquidacin de inversiones en moneda
extranjera.
3. ESTRUCTURA PATRIMONIAL
2013 2012
Activo corriente 279.926.499 233.472.212
Activo no corriente 101.932.326 81.193.256
Total 381.858.825 314.665.468
Pasivo corriente 238.254.778 173.249.718
Pasivo no corriente 7.708.388 14.479.421
Subtotal 245.963.166 187.729.139
Patrimonio Neto 135.895.659 126.936.329
Total 381.858.825 314.665.468
Las variaciones principales ms signicativas del ejercicio,
en comparacin con el ejercicio anterior se originaron en los
siguientes rubros:
MEMORIA ANUAL 2013
39
MEMORIA ANUAL 2013

. Efectivo y Equivalentes de Efectivo: tuvo un incremento
del 57.2% con respecto al cierre 2012 principalmente inver-
tidos en instrumentos ligados al dlar de rpida realizacin.
. Crditos por Obras: se increment un 12.2 % principalmen-
te por el mayor nivel de actividad.
. Otros Crditos Corrientes: experiment un aumento del
8.8% por mayores anticipos entregados a proveedores y por
mayores crditos por saldos a favor impositivos.
. Inversiones No Corrientes: tuvo una disminucin del 10.3%
relacionado con la diferencia entre los resultados contables
y el ujo de fondos por dividendos y aportes.
. Deudas Comerciales: respecto del ejercicio anterior experi-
mento un incremento del 24%, relacionado con un incremen-
to en los plazos de pago contratados.
. Prstamos y Deudas Bancarias y Financieras (Corrientes
y no Corrientes): tuvo un disminucin del 25%, por haber
tenido un poco ms de liquidez.
. Anticipo de Clientes: experiment un aumento del 200 %,
por el inicio de nuevos contratos en este ejercicio.
4. INDICES
2013 2012
Liquidez (a) 1,17 1,35
Solvencia (b) 0,55 0,68
Inmovilizacin del Capital (c) 0,27 0,26
Rentabilidad (d) 18.23% 22,62%
(a) Activo corriente / Pasivo Corriente
(b) Patrimonio Neto / Pasivo Total
(c) Activo no corriente / Activo Total
(d) Resultado del Ejercicio / Patrimonio Neto promedio
5. CONTEXTO MACROECONOMICO
La actividad de la construccin tuvo un desempeo aceptable
en el ao 2013, con niveles de crecimiento del orden del 7%.
Sin duda la obra pblica fue un factor importante para dicho
crecimiento, pero tambin la actividad privada tuvo su dina-
mismo, principalmente en el segmento comercial y de ocinas.
En cambio el segmento de viviendas estuvo ms estable, como
consecuencia de cada general de la actividad inmobiliaria.
En el primer bimestre del ao 2014 se produjo un importante
incremento de la tasa de cambio, y consecuentemente una
aceleracin de la inacin, lo que ha impactado en nuestra
actividad por partida doble. Por un lado el precio de nuestros
costos aument y por el otro se acentu la escasez de algu-
nos insumos.
En trminos generales los contratos que la Sociedad ha r-
mado con terceros, prevn mecanismos de ajustes de precios
que cubren una parte importante de los aumentos de costos.
De cualquier forma el contexto macroeconmico actual afec-
ta a la rentabilidad de nuestras obras, tanto por la parte de
ajuste de costos no cubiertas, como por la cada de la produc-
tividad de la mano de obra, afectada por la provisin irregular
de materiales.
Uno de los factores clave a tener en cuenta a futuro es la
negociacin de las paritarias y su impacto en los costos de la
construccin y en el nivel de actividad.
Nuestra expectiva para el resto del ao es un nivel de activi-
dad dbil y una inacin elevada, con perspectivas de mejora
sobre el cierre del ejercicio.
TORRES MIRABILIA II
Arq.: Esses - Naistat
40
6. HECHOS RELEVANTES DEL EJERCICIO
En enero de 2013 la rma Consultatio nos adjudic la cons-
truccin de un edicio en torre ubicado en la zona de Catali-
nas en la Ciudad Autnoma de Buenos Aires.
En el mes de febrero de 2013 se suscribi en la ciudad de
Rosario el contrato por el cual LIMP AR ROSARIO S.A. (en
formacin) se oblig a llevar a cabo el Servicio de Higiene
Urbana y Gestin de Residuos para la ciudad de Rosario, Zona
Norte. El servicio se prestar por el trmino de 84 meses. La
empresa LIMP AR ROSARIO S.A. est constituida por las r-
mas VEGA ENGENHARIA AMBIENTAL S.A. (60%) y CAPUTO
S.A.I.C. y F. (40%).
El Banco de Galicia de Buenos Aires S.A. nos adjudic un con-
trato en febrero de 2013 para la construccin de un edicio
de ocinas ubicado en el barrio de Chacarita en la Ciudad
Autnoma de Buenos Aires. Su proceso de ejecucin se ca-
racterizar por estar enmarcado en el sistema de certica-
cin L.E.E.D. (Leadership in Energy & Environmental Design).
En el primer trimestre del ao se naliz la construccin del
edicio para Altos del Ro S.A. denominado Arteria Buenos
Aires, sobre la calle Carlos Pellegrini 657 de la Ciudad Aut-
noma de Buenos Aires.
En la misma fecha se naliz la construccin del Conjunto de
Viviendas Aquavento y Amenities del barrio cerrado Nuevo
Quilmes, ubicado sobre la Autopista Buenos Aires La Plata.
En el mes de marzo de 2013 se inauguraron las obras contra-
tadas por Carrasco Nobile S.A a nuestra sucursal en Uruguay,
que implicaron la reconstruccin del edicio del histrico Ho-
tel Casino de Carrasco, sito en la ciudad de Montevideo.
En el primer trimestre del ao la empresa TGLT S.A nos con-
trat la construccin del Edicio Astor Palermo, ubicado en la
calle Beruti 3351/59 de la Ciudad Autnoma de Buenos Aires.
En el mes de mayo de 2013 se inaugur la nueva planta de
tractores Case New Holland, proyectada y construida por
nuestra empresa en un predio de la planta de Fiat en la pro-
vincia de Crdoba.
En UTE con las empresas Grupo Faralln y SES fuimos con-
tratados para la construccin del Edicio y Entorno Museo y
Memorial Islas Malvinas, ubicada en la Avenida del Liberta-
dor, y Avenida Comodoro Rivadavia en la Ciudad Autnoma
de Buenos Aires.
En junio de 2013 First Data Cono Sur S.R.L. y Posnet S.R.L.
nos adjudicaron la construccin llave en mano, de un edicio
ubicado en la calle Rondeau 3439 de la Ciudad Autnoma de
Buenos Aires, en donde se instalar el Data Center y ocinas
para dichas empresas.
En el segundo trimestre del 2013, nalizamos la construc-
cin de dos torres de 25 pisos cada una, y dos edicios
escalonados de viviendas, pertenecientes un complejo de
propiedad horizontal denominado comercialmente como
Zencity, en el barrio de Puerto Madero, Ciudad Autnoma
de Buenos Aires.
La Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de Accionis-
tas de CAPUTO S.A.I.C. y F. celebrada el 7 de mayo de 2013,
reanudada luego del cuarto intermedio, el 3 de junio de 2013,
decidi el pago de dividendos en efectivo correspondiente
a las utilidades del ejercicio nalizado el 31 de diciembre de
2012. Dicho dividendo se abon en efectivo, por un monto
total de $15.000.000, lo que represent una suma de $ 0,27
TORRES AL RIO
Proyecto: Manteola | Snchez Gmez | Santos | Solsona |
Sallaberry | Vinson| Arquitectos
41
MEMORIA ANUAL 2013
por accin (equivalente al 26,8% del capital nominal de la
Sociedad que participa de la distribucin).
A mediados de ao se naliz la construccin del nuevo edi-
cio corporativo de S.C. Johnson & Son de Argentina S.A.I.C.,
ubicado en el Partido de San Isidro, Provincia de Buenos Ai-
res. Dicho edicio fue uno de los primeros en la Argentina en
cumplimentar con los requerimientos para poder obtener la
certicacin LEED GOLD.
En julio del 2013 se naliz la construccin de un edicio de-
nominado Optima Business Park Torre III el cual incluy
cinco pisos de ocinas, locales comerciales y cocheras, en el
partido de Vicente Lpez, Provincia de Buenos Aires.
Para la misma fecha se nalizaron los trabajos contratados
por Centrales Trmicas Mendoza S.A. (CTM), cuyo objeto fue
la construccin llave en mano de un Pequeo Aprovecha-
miento Hidroelctrico ubicado dentro de sus instalaciones, si-
tas en el Parque Industrial Provincial de la localidad de Lujan
de Cuyo, provincia de Mendoza.
En el tercer trimestre del ejercicio obtuvimos un contrato
para la construccin de la etapa 2 de Residencias Al Ro, ubi-
cado en Vicente Lpez, Provincia de Buenos Aires, consisten-
te en dos torres destinadas a viviendas, de aproximadamente
39.000 m
2
.
En el mes de Agosto el Banco Macro acept nuestra oferta
para la construccin de un edicio torre de ocinas, ubicado
en el barrio Catalinas Norte de la Ciudad Autnoma de Bue-
nos Aires.
A nes del tercer trimestre nalizaron los trabajos de Refac-
cin de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires ubicada en la
calle 25 de Mayo 37 de la Ciudad de Buenos Aires.
En el mes de diciembre de 2013 se rm con la Unin del Per-
EDIFICIO TANGO SC JOHNSON & SON ARGENTINA S.A.
San Isidro, Provincia de Buenos Aires
ARQ.: B4FS S.A.
42
TORRE BANCO MACRO
Catalinas, buenos Aires
43
MEMORIA ANUAL 2013
sonal Civil de la Nacin un contrato para la construccin de
un Sanatorio en un predio de propiedad del Comitente, ubica-
do en la Ciudad de San Martn, Provincia de Buenos Aires, el
cual contar con 186 camas.
Tambin en el mes de diciembre de 2013, la empresa Arcos
2646 S.A. acept nuestra oferta para la construccin de la
primera etapa del edicio de viviendas denominado Mirabi-
lia en Belgrano, ubicado en la calle Arcos 2646, de la Ciudad
Autnoma de Buenos Aires.
Durante el mes de enero de 2014, Toyota Argentina S.A. nos
adjudic la construccin de un edicio para su almacn de
repuestos en su Planta Industrial de Zrate, provincia de Bue-
nos Aires.
7. SOCIEDADES VINCULADAS
S.E.S. S.A. Nuestra participacin del 50 % es valuada en fun-
cin a los estados contables de dicha sociedad al 31 de diciem-
bre de 2013. Su Capital social es de $ 750.000 y su patrimo-
nio neto asciende a la suma de $ 77.056.922. La utilidad neta
deducido el impuesto a las ganancias por el ejercicio 2013 es
de $ 25.791.345. La utilidad obtenida reeja un aumento del
25% respecto a los resultados del ejercicio anterior.
El monto de los ingresos operativos durante el ejercicio fue
de $ 138.863.709 correspondiendo a ingresos por contratos
de obras y servicios prestados. La ganancia bruta obtenida
de $ 54.177.778 equivale al 39 % de los ingresos operativos.
Se concluy en el ao 2013 o a la fecha de la presente memo-
ria la ejecucin de:
La construccin de un Laboratorio de Nanotecnologa para
la Universidad Nacional de General San Martn Provincia de
Buenos Aires y la Fundacin Argentina de Nanotecnologa.
La Remodelacin y puesta a cero de la Sala 14 del Hospital
Borda 1 Etapa.
La Remodelacin y puesta a cero de la Sala 14 del Hospital
Borda 2 Etapa.
La Remodelacin y puesta a cero del Servicio de Orienta-
cin Vocacional del Hospital Borda.
La Refaccin del Centro Regional Patagonia Sur y Labo-
ratorio Regional Patagonia Sur, en la Provincia de Chubut
para el SENASA, ello en UTE con la empresa MIG S.A. con
una participacin de SES S.A. del 51 %.
FIRST DATA - DISTRITO TECNOLGICO PARQUE PATRICIOS
Arq.: ANB y asociados
44
HOSPITAL ESTEBAN ECHEVERRA
Esteban Echeverra, Provincia de Buenos Aires
Proyecto: PAMI
La Ejecucin del Proyecto de detalle y Construccin del
Cruce Bajo Nivel de Calle Donado con vas del T.B.A. ra-
mal Jos Len Surez (ex FFCC Mitre) en UTE al 50 % con
Construere Ingeniera S.A., para el comitente Ministerio de
Desarrollo Urbano de la C.A.B.A.
El Mantenimiento del arbolado pblico y raleo de rboles
para la Municipalidad de Vicente Lpez, servicio prestado
por la UTE conformada con Mantelectric ICICSA con una
participacin de 50 % cada sociedad.
Se hallan en ejecucin con una participacin de la Sociedad
del 100 %:
Los contratos de servicios en hospitales dependientes
del Ministerio de Salud del Gobierno de la Ciudad de
Buenos Aires, los que han sido prorrogados durante
el ao 2014. Dichos contratos continan promoviendo
un significativo desarrollo tcnico relacionado con las
diversas especialidades en el rea de prestacin de
servicios de alta complejidad en hospitales y han incor-
porado diversas obras especificas en los nosocomios a
nuestro cargo, entre las ms destacadas el proyecto de
Eficiencia Energtica en el Hospital Dr. Jose Maria Ra-
mos Meja.
Con el Ministerio de Educacin del Gobierno de la Ciudad
de Buenos Aires la ejecucin del contrato de Mantenimien-
to y Obras Menores de Edicios Escolares - Comunas 1 y
2 - con intervencin en 57 Escuelas de la Ciudad. Avance
62.50 %.
Con la Municipalidad de General San Martn, Provincia
de Buenos Aires el Completamiento del Bloque Mitre y
Construccin del Bloque Matheu y dos ncleos de circu-
lacin tcnica del Htal. Dr. Diego Thompson, ejecutado al
31/12/2013 el 85,17%.
Para el Ministerio de Salud de la Nacin la Construccin
de un Centro para Control de Productos Biolgicos, Biotec-
nolgicos y Preparaciones Radio Farmacuticos (INAME-
ANMAT). Con un avance de obra al 31/12/2013 del 14,35 %.
Se hallan en ejecucin mediante la participacin en diversas
UTE los siguientes contratos:
Con el Ministerio de Educacin del Gobierno de la Ciudad de
Buenos Aires la ejecucin del Plan Integral de Adecuacin de
Edicios Escolares con una participacin de la Sociedad del
50 % asociado a la empresa MIG S.A. Avance al cierre de ejer-
cicio del 96,81 %.
45
Con el Ministerio de Educacin del Gobierno de la Ciudad de Bue-
nos Aires la ejecucin del contrato de Mantenimiento y Obras
Menores de Edicios Escolares de Valor Patrimonial - con in-
tervencin en 5 Escuelas de referencia por su valor arquitect-
nico, con una participacin de la Sociedad del 51 % asociado a
la empresa MIG S.A. Avance al cierre de ejercicio del 62.50 %.
Con el Ministerio de Planicacin Federal Inversin Pblica y Ser-
vicios de la Nacin, la Construccin y Equipamiento de la Primera
Etapa del Plan Director del Hospital Posadas, en donde la Socie-
dad participa en UTE con una proporcin de 20 % siendo sus
asociados las empresas Caputo S.A. y Grupo Faralln Desarrollos
Inmobiliarios S.A. Avance al cierre de ejercicio del 96,46 %.
Con el Instituto Nacional de Servicios Sociales para Jubilados
y Pensionados, el contrato para la construccin del Hospital
del Bicentenario ubicado en el Municipio de Esteban Echeve-
rra en donde la Sociedad participa en UTE con una propor-
cin de 20 % siendo sus asociados las empresas Caputo SA y
Pypsa S.A., Ejecutado al 31/12/2013 un 82,25 %.
Con el Ministerio de Ambiente y Espacio Pblico de la C.A.B.A.
el Servicio de Mantenimiento de Espacios Verdes pertenecien-
tes a la Ciudad de Buenos Aires Zona Sur CGP 7 y 8, en UTE
con Mantelectric ICICSA con una participacin de SES S.A. del
35 %. Avance del contrato al cierre del ejercicio 58,33%.
La Construccin del Edicio y Entorno del Museo y Memo-
rial Islas Malvinas, para el Ministerio de Planicacin Federal,
Inversin Pblica y Servicios de la Nacin, con una participa-
cin del 30 % en la UTE conformada con las empresas Capu-
to S.A. y Grupo Faralln Desarrollos Inmobiliarios S.A., siendo
el avance de obra al cierre del ejercicio del 81,05 %.
Se ha dado inicio a la fecha de la presente Memoria a la Eje-
cucin del Proyecto Museogrco Integral del Centro Clan-
destino de Detencin, Tortura y Exterminio de la Ex ESMA
(Casino de Ociales) para la Universidad Nacional de General
San Martin y con un plazo de obra de 4 meses.
Se naliz la ejecucin de la obra del Emprendimiento pro-
pio en el terreno de la Sociedad consistente en el proyecto y
construccin de una tercera torre de 11 pisos, 73 Unidades de
Vivienda en el denominado Conjunto Parque Bernal, sito en
Bernal Provincia de Buenos Aires para la cual se ha captado
a la fecha de la presente Memoria una preventa de 75,35 %.
La Sociedad posee el 60 % de los Certicados de Participa-
cin del Fideicomiso Inmobiliario denominado - Fideicomiso
Holmberg Park - quien adquiri en subasta pblica el terre-
no de 1789 m
2
sito en calle Holmberg 2308/32 de la Ciudad
Autnoma de Buenos Aires con el objeto de desarrollar un
emprendimiento inmobiliario.
La Sociedad ha sostenido su tradicional poltica de promocin
del trabajo en equipo en todas las reas de la organizacin
bajo las premisas del sistema de Gestin de la Calidad orienta-
do a satisfacer cabalmente las necesidades de los clientes en la
mejora continua de su produccin, servicios y procedimientos.
El cumplimiento de dicha poltica en el presente ejercicio, ha
redundando en la diversicacin de actividad y crecimiento
sostenido de la misma.
Para el nuevo ejercicio comprendido entre el 1 de Enero y el
31 de Diciembre de 2014, la Sociedad prev consolidar el nivel
de ventas alcanzado, atento a los volmenes de contratos en
ejecucin, estimando que a valores constantes dichas ventas
se mantendrn.
Atento a la composicin de sus activos y pasivos y a las carac-
tersticas de los contratos en desarrollo, no se prevn aportes
de los accionistas ni de otros medios de nanciacin espec-
cos para el prximo ejercicio.
La Sociedad no posee Sociedades controladas, siendo propie-
dad de la empresa Caputo S.A.- CUIT 30-50138948-6, el 50 %
de las acciones de SES Sociedad Annima.
El Resultado del presente ejercicio asciende a la suma de
25.791.345 al cual la Honorable Asamblea deber darle
destino.
MADERO PLAZA S.A.
Habiendo cumplido su objeto social, la Sociedad est en pro-
ceso de disolucin y liquidacin.
RIVERSIDE HOUSE S.A.
La Sociedad tiene una participacin del 25 % y la inversin
ha sido valuada al valor de costo. El Capital Social es de
$ 412.000 y objeto social amplio permite la realizacin de
actividades vinculadas a la construccin y al desarrollo de
negocios inmobiliarios, siendo su nico activo el terreno ubi-
cado en el Partido de Tigre Provincia de Buenos Aires, sobre
el cual se estudia la posibilidad de un desarrollo inmobiliario.
URBANIZADORA DEL SUR S.A.
La Sociedad tiene una participacin del 35% y ha sido valua-
da en funcin a sus Estados Contables al 31 de diciembre de
2013. Su capital social suscripto e integrado es de $ 30.000
y su patrimonio neto a dicha fecha asciende a $ 151.713. El
Estado de Resultados arroja una ganancia de $ 108.020. Ur-
banizadora del Sur S.A. suscribi un contrato de deicomiso
de administracin en su carcter de duciaria del Fideicomi-
so Nuevo Quilmes, con el objeto de organizar y desarrollar la
construccin de un barrio cerrado en el inmueble compuesto
de 4 parcelas, con una supercie de aproximadamente 100
MEMORIA ANUAL 2013
46
TITULO
hectreas, ubicado en inmediaciones de la estacin Don Bos-
co, Partido de Quilmes, Provincia de Buenos Aires. La res-
ponsabilidad de la duciaria comprende la adquisicin del
inmueble en el 60% indiviso, conjuntamente con Asociacin
Civil Nuevo Quilmes S.A. que adquiere la parte restante y su
incorporacin al patrimonio duciario, as como organizar y
desarrollar en el inmueble el proyecto inmobiliario.
ASOCIACION CIVIL NUEVO QUILMES S.A.
Nuestra participacin es del 35%. Su capital social suscripto
es de $ 12.090 y su patrimonio neto es de $ 55.079.566 se-
gn los Estados Contables al 31 de diciembre de 2013. El Es-
tado de Resultados arroja una prdida de $ 294.103. El valor
patrimonial proporcional del Fideicomiso Nuevo Quilmes in-
cluye la participacin de CAPUTO S.A.I.C. y F. en la Asociacin
Civil Nuevo Quilmes S.A., por haber aportado al Fideicomiso
Nuevo Quilmes la totalidad de las acciones clase A para su co-
mercializacin y las acciones clase B de la emisora no sern
destinadas a la venta.
En el rubro Bienes de Uso se registra el 40% del inmueble indi-
viso sito en el Partido de Quilmes, Pcia. de Buenos Aires que se
valu inicialmente a su costo de adquisicin ms los gastos de
escrituracin. Tambin contiene las obras en construccin, que
se encuentran valuadas a los costos incurridos en las mismas.
Al cierre del perodo la Sociedad opt por el tratamiento al-
ternativo de activar los costos nancieros, teniendo en cuenta
que el bien se encuentra en proceso de construccin, segn lo
indican las normas contables profesionales.
Asociacin Civil Nuevo Quilmes S.A. es la encargada de desa-
rrollar las reas comunes y recreativas del barrio cerrado en
construccin, en el inmueble ubicado en las inmediaciones
de la estacin Don Bosco, Partido de Quilmes, Provincia de
Buenos Aires. Las acciones clase A de esta sociedad fueron
transferidas al Fideicomiso Nuevo Quilmes para su venta con-
juntamente con los lotes.
Por Acta de Asamblea General Extraordinaria del 19 de marzo
de 2009, se resolvi por unanimidad que los fondos transferi-
dos por el Fideicomiso Nuevo Quilmes, en su calidad de tene-
dor de las acciones Clase A, sean afectados como aportes
irrevocables en la Asociacin; delegando en el Directorio la
oportunidad de capitalizar dicho aporte, cuando este lo crea
conveniente.
BOLSA DE COMERCIO DE BUENOS AIRES
Arq.: Hampton + Rivoira
47
MEMORIA ANUAL 2013
FIDEICOMISO NUEVO QUILMES
Los Estados Contables por el ejercicio nalizado el 31 de
diciembre de 2013 reejan un Patrimonio Fiduciario de
$ 29.401.265 y el Estado de Resultados una ganancia de
$ 997.425. El objeto del deicomiso es la adquisicin por parte
de la duciaria Urbanizadora del Sur S.A. del inmueble indiviso
sito en el Partido de Quilmes, Provincia de Buenos Aires; la
cancelacin de la hipoteca que grava el inmueble; el desarrollo
del emprendimiento en dicho inmueble por parte de la du-
ciaria; la custodia por parte de la duciaria del inmueble y de
los bienes deicomitidos; la comercializacin por parte de la
duciaria, por si o mediante terceros contratados a tal efecto,
de los bienes deicomitidos; la entrega por parte de la ducia-
ria a los beneciarios del benecio que les corresponda. En
Asambleas de Fiduciantes celebradas durante el ejercicio, y en
vista del excedente de fondos acumulado, se resolvi por una-
nimidad retiros de fondos por parte de los duciantes por un
total de $ 5.328.609. Dichos retiros se realizaron con el com-
promiso irrevocable de todos los duciantes / beneciarios de
reintegrar los fondos en caso que lo requiriera la Fiduciaria.
Al 31 de diciembre de 2013 se haban vendido la cantidad de
658 lotes unifamiliares sobre un total de 666, representan-
do el 98,80% del total. Por otra parte, segn lo aprobado
por una Addenda al contrato de Fideicomiso, la Fiduciaria
desarroll tambin un complejo edilicio destinado a vivien-
das multifamiliares dentro del rgimen de propiedad hori-
zontal previsto por la ley 13.512, constituyendo un consorcio
de copropietarios. Dicho complejo est compuesto de cinco
edicios de cinco niveles cada uno, con un total de 102 uni-
dades funcionales. El nombre comercial de este desarrollo es
Aquavento. A la fecha de la presente resea la construccin
est nalizada habindose vendido 101 unidades funcionales
y entregado 98 unidades.
DESARROLLOS CABALLITO S.A.
Nuestra participacin en la sociedad es del 25%. Su capital
social es de $ 31.278.000 y su Patrimonio Neto asciende a
la suma de $ 25.705.184. El Estado de Resultados al 31 de
diciembre de 2013 arroja una ganancia de $ 2.526.568. La
Sociedad adquiri la propiedad inmueble ubicada en la Cir-
cunscripcin Sptima de la Ciudad Autnoma de Buenos Ai-
res, con frente a la calle Federico Garca Lorca nmeros 210,
234, 250, 254, 260, 284 y 290, esquina calle General Martn
de Gainza nmeros 209, 253, 279, 281, 283, 287 y 291 con
una supercie total de 10.447,25 metros cuadrados (Nomen-
clatura Catastral: Circunscripcin 7, Seccin 45, Manzana 3,
Fraccin D, Partida: 177742), para destinarla a un proyecto
de inversin y venta correspondiente a la construccin de un
complejo de departamentos de vivienda multifamiliar, confor-
mado por dos torres de 33 pisos cada una y amenities. En
marzo de 2008, la Sociedad realiz el lanzamiento comer-
cial del proyecto Dos Plaza. Al 31 de diciembre de 2013, la
Sociedad ha rmado 258 (sobre un total de 264) boletos de
compra-venta de unidades de la Torre I, de las cuales 255
unidades han sido entregadas en posesin, restando que se
DESARROLLO BARRIO NUEVO QUILMES
Arq.: Rubn Corbani Estudio Mc Cormack Asociados
48
TITULO
rmen las respectivas escrituras traslativas de dominio. Res-
pecto de la Torre II, si bien estaba previsto comenzar con la
preventa y posterior construccin para el segundo semestre
del presente ao, como consecuencia de las medidas econ-
micas adoptadas por el gobierno en relacin al mercado cam-
biario, la sociedad ha decidido postergar ambas decisiones.
ALTOS DEL PUERTO S.A.
Tenemos una participacin accionaria del 32% de la empre-
sa Altos Del Puerto S.A., representado por 6.400.000 ac-
ciones nominativas, no endosables, Clase B, con derecho a
un voto por accin, de valor nominal un peso por accin. El
Capital Social suscripto y realizado de dicha sociedad es de
$ 20.000.000 representado por 6.600.000 acciones Clase A,
6.400.000 acciones Clase B; 6.400.000 acciones Clase C y
600.000 acciones Clase D. Todas las acciones son ordinarias
nominativas no endosables de valor nominal un peso cada una
y con derecho a un voto por accin. Su objeto social es amplio
y permite entre otras la realizacin de actividades vinculadas a
la construccin y al desarrollo de proyectos inmobiliarios.
La Sociedad se ha constituido el 28 de Junio de 2007, su acti-
vidad principal consistir en el desarrollo inmobiliario ubica-
do en la Avenida Ramn S. Castillo sin nmero y Comodoro
Pedro Zanni, comnmente denominado Hospital Ferroviario.
Al 31 de octubre 2013, el Patrimonio era de $ 13.965.840 y el
resultado por el perodo iniciado el 1 de noviembre de 2012
y nalizado el 31 de octubre de 2013, arroj un resultado de $
2.137.222 (prdida).
LIMP AR ROSARIO S.A.
Nuestra participacin en la sociedad es del 40%. Su capital
social es de $ 5.680.000 y al 31 de diciembre de 2013 su Patri-
monio Neto era $ 4.532.569, el resultado arroj una prdida
de $ 1.147.431. La Gerencia de la sociedad estima que dicha
prdida se revertir en el corto plazo. La Sociedad tiene por
nalidad la prestacin de servicios de higiene urbana y ges-
tin de residuos en la Zona Norte de la Ciudad de Rosario, los
cuales comprenden la recoleccin de residuos domiciliarios
y el barrido de calles y espacios pblicos. La duracin de la
concesin es de ochenta y cuatro meses, contados desde el
27 de mayo de 2013.
8. OBJETIVOS Y PERSPECTIVAS PARA EL SIGUIENTE EJERCICIO
La gestin comercial de la Sociedad durante el ao 2013 fue
muy productiva, lo cual nos dej una slida base de actividad
para los siguientes ejercicios.
Contamos con una cartera de obras de mil millones de pesos,
lo que nos permite contar con un horizonte de dos ejercicios
con actividad plena.
La actividad se concentrar en la Argentina, principalmente
en contratos con clientes privados. Ms del 90% de la cartera
de obra corresponden a contrataciones con empresas priva-
CIUDAD RIBERA - EDIFICIO DE VIVIENDAS, OFICINAS Y LOCALES COMERCIALES
Rosario, Provincia de Santa Fe
Arq.: Gerardo Caballero
49
das, en su mayor parte de primera lnea, como Toyota, Banco
Macro y Consultatio entre otras.
Es nuestra intencin incrementar esta actividad, con nuevas
obras que se encuentran en etapa de negociacin, de forma
tal de alcanzar un crecimiento del 10% anual medido en mo-
neda constante.
El mayor desafo pasa por incrementar la rentabilidad, dado
el contexto econmico complejo descrito anteriormente, en
donde el continuo incremento de los costos acta como un
factor de desequilibrio.
En el rea de Desarrollos Inmobiliarios, tenemos nuevos em-
prendimientos listos para ser lanzados a la espera de la evo-
lucin de las variables macroeconmicas.
9. INFORMACION ADICIONAL REQUERIDA
POR EL DECRETO 677/01
a) Poltica comercial proyectada y otros aspectos relevantes
de la planicacin empresaria, nanciera y de inversiones.
La empresa continuar con su poltica de crecimiento basa-
da en dos lneas de negocios bien denidas. Por un lado se
aanzar la actividad de la construccin de obras para ter-
ceros, tanto pblica como privada en distintas provincias de
nuestro pas. Respecto de nuestras sucursales en Uruguay y
Paraguay, se buscarn otras formas de asociaciones para en-
carar nuevos proyectos. La segunda lnea de negocio es la de
desarrollos inmobiliarios, en la cual participamos en forma
propia o asociados con terceros. En este caso, la empresa tie-
ne varios proyectos en estudio, y se espera una mejora de las
condiciones del mercado para su lanzamiento. Con relacin a
la planicacin nanciera y al manejo de las inversiones se-
guiremos una poltica conservadora manteniendo prudentes
niveles de endeudamiento.
b) Aspectos vinculados a la organizacin de la toma de
decisiones y al sistema de control interno de la sociedad
La compaa cuenta con una estructura gerencial con reas
denidas en cuanto a la toma de decisiones y un sistema de
normas y procedimientos internos que aseguran un adecua-
do nivel de control. De acuerdo a lo prescripto en el artculo
15 del Decreto 677/01 se ha constituido formalmente el Comi-
t de Auditora all mencionado, integrado por tres miembros
titulares y dos suplentes, reuniendo la mayora de ellos el ca-
rcter de independientes.
c) Poltica de dividendos propuesta o recomendada por el Di-
rectorio, con una explicacin fundada y detallada de la misma.
La empresa mantendr su poltica de prudencia en cuanto a
los niveles de deuda. Por lo tanto las utilidades anuales sern
reinvertidas en el crecimiento de la sociedad y en la conser-
vacin del capital de trabajo. El Directorio decidir la efec-
tivizacin de dividendos en los casos en que se cuente con
liquidez en exceso de lo expresado anteriormente.
MEMORIA ANUAL 2013
TORRE BANCO MACRO
Catalinas, Buenos Aires
50
d) Modalidades de remuneracin del Directorio y la poltica
de remuneracin de los cuadros gerenciales de la Sociedad,
planes de opciones y cualquier otro sistema remuneratorio
de los Directores y Gerentes por parte de la Sociedad.
La remuneracin del Directorio para cada ejercicio se deter-
mina de conformidad con las pautas establecidas por la Ley
de Sociedades Comerciales y las Normas de la Comisin Na-
cional de Valores, teniendo en consideracin si los mismos
desempean o no funciones tcnico-administrativas y en fun-
cin de los resultados obtenidos por la Sociedad en el ejerci-
cio. La poltica de remuneracin de los cuadros gerenciales,
se basa en una suma ja pagadera mensualmente. Dicha pol-
tica no prev planes de opciones, ni pagos con acciones.
10. POLITICA AMBIENTAL O DE SUSTENTABILIDAD
Caputo S.A.I.C. y F., establece como Poltica Ambiental, im-
plementar un Sistema de Gestin que prevenga y controle
la contaminacin en todas las obras que ejecute, tanto para
terceros, como propias. La Sociedad respeta y cumple la le-
gislacin y regulacin vigente sobre el cuidado del medioam-
biente en las diferentes locaciones donde opera, tanto en la
Argentina como en sus sucursales del exterior.
Cuenta con un Manual de Gestin Ambiental y Mitigacin de
Riesgos, el cual contiene el Cdigo de Conducta Medioam-
biental y el Programa Ambiental. Peridicamente comunica
a todo el personal involucrado los cambios de dicho Manual.
La Sociedad se preocupa por el cuidado del medio ambiente,
habiendo implementado en sus obras distintos procesos con
el propsito de reducir el consumo de energa, y tratar ade-
cuadamente los euentes y desechos, reciclando en el caso
que fuera posible.
Durante el perodo Caputo ha sido contratado por terceros
para la construccin de obras cuyo proceso de ejecucin se
enmarc en el sistema de certicacin L.E.E.D. (Leadership in
Energy & Environmental Design) habiendo alcanzado el nivel
de certicacin Silver, logrando como resultado, el certica-
do Edicio Sustentable en la categora New Construction.
Es intencin del Directorio profundizar las contrataciones
bajo este sistema de certicacin en el futuro.
11. CODIGO DE GOBIERNO SOCIETARIO
A los nes de dar cumplimiento a lo dispuesto por la Resolu-
cin General N 606/2012 de la Comisin Nacional de Valores,
se adjunta como parte integrante de sta Memoria, el Anexo
que contiene el informe sobre el grado de cumplimiento del
Cdigo de Gobierno Societario de la Entidad, individualizado
como Anexo I RG CNV N 606/2012.
12. PROPUESTA DEL DIRECTORIO
La propuesta de distribucin de los resultados no asignados
al 31 de Diciembre de 2013 que el Directorio propone a la
Asamblea de Accionistas es la siguiente:
Resultados no asignados al comienzo del ejercicio 2013 $ 21.785.178
Distribucin de Dividendos pagados en efectivo $ -15.000.000
Reserva Legal $ -1.293.373
Reserva Facultativa $ -5.491.805
Resultado del ejercicio 2013 $ 24.408.966
Otros resultados integrales $ -62.103
Reserva Facultativa $ 48.670.427
Total al 31 de diciembre de 2013 $ 73.017.290
Dividendos en efectivo $ 8.000.000
Reserva Legal $ 1.220.448
Reserva Facultativa $ 63.796.842
A Nuevo Ejercicio $ 0
De acuerdo con las disposiciones legales vigentes, en caso de
existir resultados positivos, el 5% de la utilidad neta del perodo
debe ser apropiada a la reserva legal, hasta que la misma alcan-
ce el 20% del capital.
Por otra parte, El Directorio sugiere pagar dividendos en efec-
tivo por $8.000.000 y constituir una reserva facultativa para
hacer frente a la necesidad de capital de trabajo, inversiones
y nuevos negocios de la Sociedad y empresas controladas.
Los motivos que fundan la propuesta se encuentran desarro-
llados a lo largo de la presente Memoria; esencialmente se
centran en la necesidad de contar con liquidez para nanciar
la actividad de la construccin en donde los plazos de cobro
se alargan cada vez ms, especialmente los de la obra pbli-
ca. A su vez, la incursin en nuevos negocios, como la Reco-
leccin de Basura, requieren contar con mayor capital de tra-
bajo. La compaa tambin est en la bsqueda de nuevos te-
rrenos en donde realizar prximos desarrollos inmobiliarios.
Por todo ello, y ante el elevado costo que representa recurrir
a nanciacin de terceros, el Directorio considera prudente la
constitucin de la Reserva Facultativa propuesta.
Por ltimo el Directorio quiere expresar su agradecimiento
a todo el personal de nuestra empresa y a los proveedores,
clientes, e instituciones nancieras, por el apoyo prestado.
Saludamos a los Seores Accionistas con nuestra mayor con-
sideracin.
El Directorio
51
TORTUGAS OPEN MALL
Arq.: Bodas - Miani - Anger Y Asoc. |
Alvarias - Bscolo - Rodrguez
6 B A L A NC E G E NE R A L 2 0 1 3
52
Ejercicio Econmico N 75
50
Estado de Situacin Financiera
51
Estado de Resultados Integral
53
Estado de Cambios en el Patrimonio
54
Estado de Flujo de Efectivo
56
Notas a los Estados Financieros
58
Informe del Auditor
103
Informe de la Comisin Fiscalizadora
105
Raticacin de Firmas
107
53
CAPUTO S.A.I.C y F.
TEODORO JOS ARGERICH
Presidente
Firmado para su identicacin.
Nuestro informe se extiende en documento aparte
ESTUDIO URIEN & ASOCIADOS
C.P.C.E.C.A.B.A. - T I F 47
Gustavo R. Chesta (Socio)
Contador Pblico (U.B.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. T 118 - F 173
Por comisin scalizadora
Denominacin de la Sociedad: Caputo Sociedad Annima, Industrial Comercial y Financiera
Domicilio legal: Av. Paseo Coln 221, 2 piso, Ciudad Autnoma de Buenos Aires
Antecedentes:
Actividad principal de la Sociedad: Construcciones y Servicios.
Fecha de inscripcin en el Registro Pblico de Comercio:
Del Estatuto Social: 12 de enero de 1939.
De la ltima reforma del Estatuto: 9 de agosto de 1999.
Fecha de nalizacin del plazo de duracin: 31 de diciembre de 2087.
CUIT: N 30-50138948-6
EJERCICIO ECONMICO N 75 INICIADO EL 1 DE ENERO DE 2013
ESTADOS FINANCIEROS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013
CAPITAL: Composicin del Capital (Expresado en Pesos) (Nota 7, Nota 13)
Clase de acciones: Autorizado a realizar
oferta pblica
Suscripto $ Integrado $
Ordinarias, 1 voto v/n $ 1 - c/u 55.986.360 55.986.360 55.986.360
Total (Nota 7, Nota 13) 55.986.360 55.986.360 55.986.360
Sociedad No Adherida al Rgimen Estatutario Optativo de Oferta Pblica de Adquisicin Obligatoria
CAPUTO SOCIEDAD ANNIMA, INDUSTRIAL, COMERCIAL Y FINANCIERA
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C.P.C.E.C.A.B.A. T 118 - F 173
CAPUTO S.A.I.C y F.
Presidente
BALANCE GENERAL 2013
ESTADO DE SITUACION FINANCIERA

AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013, COMPARATIVO CON EL EJERCICIO FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2012 Y 2011
Nota
31/12/13
Pesos
31/12/12
Pesos
31/12/11
Pesos
ACTIVO
ACTIVO NO CORRIENTE
Propiedad, planta y equipo 5.1 5.155.163 4.063.258 4.298.493
Activos Intangibles 5.2 1.106.679 651.246 89.797
Inversiones 5.3 92.565.709 73.017.752 62.158.420
Otros Crditos 5.5 11.118.421 3.461.000 3.058.268
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE 109.945.972 81.193.256 69.604.978
ACTIVO CORRIENTE
Inventarios 5.4 2.669.870 228.242 394.642
Otros Crditos 5.5 41.835.247 38.452.032 29.408.733
Crditos por Obras 5.6 169.559.637 151.132.928 139.568.392
Inversiones 5.3 0 1.770.348 0
Efectivo y equivalentes de efectivo 5.7 65.861.745 41.888.662 41.204.974
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE 279.926.499 233.472.212 210.576.741
TOTAL DEL ACTIVO 389.872.471 314.665.468 280.181.719
Las notas que se acompaan son parte integrante de este estado.
55
CAPUTO S.A.I.C y F.
Presidente
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ESTADO DE SITUACIN FINANCIERA

AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013, COMPARATIVO CON EL EJERCICIO FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2012 Y 2011
Nota
31/12/13
Pesos
31/12/12
Pesos
31/12/11
Pesos
PATRIMONIO NETO
Capital 55.986.360 55.986.360 27.993.180
Reservas 55.562.436 48.777.258 5.921.182
Otros Resultados Integrales (62.103) 387.533 0
Resultados Acumulados 24.408.966 21.785.178 71.266.971
TOTAL PATRIMONIO NETO ATRIBUIBLE
A LOS PROPIETARIOS 135.895.659 126.936.329 105.181.333
PASIVO
PASIVO NO CORRIENTE
Otras Deudas 5.8 104.000 104.000 1.500
Pasivos por Impuestos Diferidos 5.10 14.328.802 14.303.273 13.753.228
Anticipos de Clientes 0 0 1.304.430
Cargas Fiscales 5.11 410.852 57.731 66.935
Prstamos y Deudas Bancarias y Financieras 5.9 878.380 14.417 14.106.726
TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE 15.722.034 14.479.421 29.232.819
PASIVO CORRIENTE
Otras Deudas 5.8 4.026.660 7.629.334 1.529.273
Anticipos de Clientes 105.131.505 35.045.064 53.006.819
Previsiones 5.13 1.297.003 2.270.267 2.920.514
Cargas Fiscales 5.11 17.149.688 5.252.843 13.701.870
Remuneraciones y Cargas Sociales 6.425.834 4.407.422 3.011.545
Prstamos y Deudas Bancarias y Financieras 5.9 28.798.329 38.513.283 6.724.675
Comerciales 5.12 75.425.759 80.131.505 64.872.871
TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE 238.254.778 173.249.718 145.767.567
TOTAL DEL PASIVO 253.976.812 187.729.139 175.000.386
TOTAL DEL PATRIMONIO NETO Y PASIVO 389.872.471 314.665.468 280.181.719
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ESTADO DE RESULTADOS INTEGRAL

POR EL EJERCICIO FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2013, COMPARATIVO CON EL EJERCICIO ECONMICO FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2012
Variaciones del Trimestre
Nota
31/12/13
Pesos
31/12/12
Pesos
31/12/13
Pesos
31/12/12
Pesos
Ingresos Operativos Netos 5.14 566.528.635 428.431.977 193.236.800 123.023.783
Costo de Ventas y Gastos Operativos 5.15 (507.659.199) (382.042.420) (181.036.368) -106.903.575
Resultado Bruto
Ganancia (Prdida) 58.869.436 46.389.557 12.200.432 16.120.208
Gastos de Administracin
y Comercializacin 5.17 (40.810.087) (31.363.323) (11.236.314) (9.560.800)
Otros gastos operativos 5.18 (9.031.859) (6.426.621) (3.273.806) (2.027.012)
Otros Ingresos y Egresos 5.19 1.797.362 567.280 310.839 134.998
Resultado Inversin Sociedades Art. 33 5.20 14.016.418 16.220.496 4.998.821 5.267.401
Resultado Operativo 24.841.270 25.387.389 2.999.972 9.934.795
Resultados Financieros y por Tenencia
Generados por activos
-Diferencia de Cambio 9.703.636 15.038.367 123.632 6.585.746
Generados por pasivos
-Intereses (4.664.870) (4.992.072) (968.316) (1.427.022)
(Prdida) Ganancia neta antes del
impuesto a las ganancias 29.880.036 35.433.684 2.155.288 15.093.519
Impuesto a las Ganancias 5.21 (5.471.070) (9.566.221) 394.123 (4.104.545)
(Prdida) Ganancia neta 24.408.966 25.867.463 2.549.411 10.988.974
Otros Resultados Integrales
Conceptos que podrn ser reclasicados
al Estado de Resultados
Resultado Sucursales (691.747) 596.204 (668.987) 534.266
Efecto en el impuesto a las ganancias 5.21 242.111 (208.671) 234.145 (186.993)
Otros Resultados Integrales, neto del
impuesto a las ganancias (449.636) 387.533 (434.842) 347.273
Resultado Integral total del ejercicio,
neto del impuesto a las ganancias 23.959.330 26.254.996 2.114.569 11.336.247
Resultado por accin ordinaria
Cantidad de Acciones: 55.986.360 55.986.360
Resultado por Accin (Bsico) 0,44 0,46
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ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO

AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 Y EL 31 DE DICIEMBRE DE 2012
Capital Resultados
Rubros Capital social Ganancias reservadas
Otros
resultados
integrales
(1)
Resultados
No
Asignados
Total
Acciones en
circulacin
Subtotal
Reserva
legal
Reserva
Facultativa
Saldos al 1-1-2013 55.986.360 55.986.360 5.598.636 43.178.622 387.533 21.785.178 126.936.329
Dividendos en
Efectivo S/ Acta de
Asamblea Ordinaria
y Extraordinaria
03/06/2013
(15.000.000) (15.000.000)
Aumento de la Reserva
Legal S/ Acta de
Asamblea Ordinaria
y Extraordinaria
03/06/2013
1.293.373 (1.293.373)
Aumento de la Reserva
Facultativa S/ Acta de
Asamblea Ordinaria
y Extraordinaria
03/06/2013
5.491.805 (5.491.805)
(Prdida) Ganancia
neta del ejercicio segn
Estado de Resultados
24.408.966 24.408.966
Otros Resultados
Integrales (449.636) (449.636)
Saldos al
31-12-2013 55.986.360 55.986.360 6.892.009 48.670.427 (62.103) 24.408.966 135.895.659
(1) Diferencia de Conversin de inversin neta en el extranjero
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Presidente
Capital Resultados
Rubros
Capital social Ganancias reservadas
Otros
resultados
integrales
(1)
Resultados
No
Asignados
Total
Acciones en
circulacin
Subtotal
Reserva
legal
Reserva
Facultativa
Saldos al 1-1-2012 de
acuerdo a NCA 27.993.180 27.993.180 5.921.182 0 0 75.349.256 109.263.618
Ajuste por adopcin
de NIIF (Nota 3) (4.082.285) (4.082.285)
Saldos corregidos al
1-1-2012 de acuerdo
a NIIF 27.993.180 27.993.180 5.921.182 0 0 71.266.971 105.181.333
Desafectacin de
Reserva Legal S/
Asamblea Ordinaria
y Extraordinaria del
27/04/2012 (322.546) 322.546 0
Constitucin de
Reserva Facultativa S/
Asamblea Ordinaria
27/04/2012 43.178.622 (43.178.622) 0
Distribucin
de Dividendos
en Acciones S/
Asamblea Ordinaria
27/04/2012 27.993.180 27.993.180 (27.993.180) 0
Dividendo en efectivo
S/Asamblea Ordinaria
27/04/2012 (4.500.000) (4.500.000)
(Prdida) Ganancia
neta del ejercicio
segn Estado de
Resultados 25.867.463 25.867.463
Otros resultados
integrales 387.533 387.533
Saldos al
31-12-2012 55.986.360 55.986.360 5.598.636 43.178.622 387.533 21.785.178 126.936.329
(1) Diferencia de Conversin de inversin neta en el extranjero
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Presidente
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ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO

AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013, Y 31 DE DICIEMBRE DE 2012
31/12/13
Pesos
31/12/12
Pesos
31/12/13
Pesos
31/12/12
Pesos
FLUJO DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES OPERATIVAS
Resultado Integral Total del Ejercicio, Neto de Impuesto
a las Ganancias 23.959.330 26.254.996 2.114.569 11.398.185
Ajustes para arribar al ujo neto de efectivo provenientes
de las actividades operativas:
Resultado por Impuesto a las Ganancias 5.228.959 9.774.892 (628.268) 4.291.538
Amortizacin de Activos Intangibles 193.982 85.285 81.855 16.185
Depreciacin de Propiedad, planta y equipo 1.202.707 650.660 475.362 188.023
Disminuciones de Propiedad, planta y equipo 530.666 46.301 81.482 (115.327)
Amortizacin Valor Llave Fideicomiso Nuevo Quilmes 0 0 0 0
Amortizacin de Propiedades de Inversin
Inmuebles en Alquiler
43.600 43.600 10.900 10.900
Resultados de inversiones en sociedades relacionadas (14.016.418) (16.220.496) (4.998.821) (5.267.401)
Aumento (Disminucin) de previsiones (973.264) (650.247) (354.728) 118.568
16.169.562 19.984.991 (3.217.649) 10.640.671
Cambios en activos y pasivos operativos
(Aumento) Disminucin en crditos por obras (18.426.709) (11.564.536) (669.769) (3.161.025)
(Aumento) Disminucin en otros crditos (11.040.636) (19.220.923) 11.953.631 (13.959.596)
(Aumento) Disminucin en inventarios (2.441.628) 166.400 (2.500.000) 0
Aumento (Disminucin) en deudas comerciales (4.705.745) 15.258.634 6.809.258 13.518.596
Aumento (Disminucin) en remuneraciones y cargas sociales 2.018.412 1.395.877 (204.196) 482.379
Aumento (Disminucin) en cargas scales 7.021.008 (8.458.231) 6.439.644 (3.843.911)
Aumento (Disminucin) en anticipos de clientes 70.086.441 (19.266.185) 38.516.794 (18.147.592)
Aumento (Disminucin) en impuesto diferido 25.529 550.045 (324.495) 0
Aumento (Disminucin) en otras deudas (3.602.674) 6.202.561 (11.019.056) 5.333.222
Flujo neto de efectivo generado por (utilizado en)
las actividades operativas 38.933.996 (34.936.358) (49.001.809) (19.777.927)
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CAPUTO S.A.I.C y F.
Presidente
31/12/13
Pesos
31/12/12
Pesos
31/12/13
Pesos
31/12/12
Pesos
FLUJO DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE INVERSION:
Adquisicin de Propiedad, planta y equipo y activos intangibles (3.474.693) (1.108.460) (935.379) (200.746)
Variacin neta en inversiones corrientes 1.770.348 (1.770.348) 0 1.820.216
Variacin neta en inversiones no corrientes (5.887.000) 0 (5.887.000) 0
Variacin neta en sociedades vinculadas 2.586.507 0 1.818.842 0
Aportes Nuevas Sociedades (7.066.057) 0 0 0
Dividendos Sociedades Vinculadas 4.791.411 6.264.740 0 1.868.005
las actividades inversin (7.279.484) 2.438.756 12.069.594 3.270.475
FLUJO DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES
DE FINANCIACIN:
Aumento (Disminucin) de deudas bancarias y nancieras (7.446.593) (5.369.913) (6.894.895) (4.195.296)
Intereses Devengados (neto del efecto de la
exposicin a la inacin) 4.762.136 4.992.072 1.065.582 2.550.006
Dividendos Pagados (15.000.000) (4.500.000) 0 0
las actividades de nanciacin (17.684.457) (4.877.841) (5.829.313) (1.645.290)
Aumento (Disminucin) neta de efectivo 30.139.617 (17.390.452) 27.885.253 (7.512.071)
VARIACIN DEL EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO
Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del ejercicio 23.282.276 40.672.728 0 0
Aumento (Disminucin) neta de efectivo y equivalentes 30.139.617 (17.390.452) 27.885.253 (7.512.071)
Efectivo y equivalentes de efectivo al cierre del ejercicio
(Nota 5.7) 53.421.893 23.282.276 27.885.253 (7.512.071)
61
CAPUTO S.A.I.C y F.
Presidente
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1. INFORMACION GENERAL
Caputo S.A.I.C. y F. es una empresa constituida bajo las leyes
de la Repblica Argentina en 1939 como empresa construc-
tora y ha realizado hasta el presente importantes obras en
Argentina y en el exterior.
Su sede social se encuentra en Avda. Paseo Coln 221,
2 Piso, de la Ciudad Autnoma de Buenos Aires.
A la fecha, su capital social asciende a $ 55.986.360.-, el cual
se encuentra suscripto, integrado e inscripto en el Registro
Pblico de Comercio. Las acciones de la Sociedad tienen va-
lor nominal de $ 1, las cuales, se encuentran autorizadas para
cotizar en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires (BCBA).
En la actualidad, la actividad de la sociedad se encuentra vin-
culada principalmente al desarrollo de proyectos inmobilia-
rios y a la realizacin de obras para terceros. Desarrolla su
plan de negocios en forma directa, y mediante la participa-
cin en sociedades y unin transitoria de empresas.
El detalle de las sociedades en las cuales Caputo S.A.I.C. y F.
participa se detalla en Nota 4.3.1.
2. BASES DE PREPARACIN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
a. Bases de presentacin
Los presentes estados nancieros anuales al 31 de diciembre
de 2013, han sido preparados de conformidad con la Resolu-
cin Tcnica N 26 (texto ordenado por la Resolucin Tcnica
N 29), y preparados sobre la base de las NIIF, al igual que los
estados nancieros al 31 de diciembre de 2012.
Hasta el 31 de diciembre de 2011 la Sociedad haba elaborado
sus estados nancieros de acuerdo con las RT 6, 8, 9, 14, 16,
17, 18, 21 y 23 de la FACPCE, adoptadas por el CPCECABA.
La aplicacin de las NIIF resulta obligatoria para la Sociedad, por
aplicacin de la Resolucin Tcnica N 26 (texto ordenado) de
la Federacin Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias
Econmicas y de las Normas de la Comisin Nacional de Valores
(CNV), en el ejercicio que se inici el 1 de enero de 2012.
La elaboracin de los presentes estados nancieros de con-
formidad con las NIIF requiere que la Direccin de la Sociedad
efecte estimaciones que afectan las cifras de los estados
nancieros o de su informacin complementaria. Los resulta-
dos nales podran diferir respecto de aquellas estimaciones.
Los estados nancieros han sido preparados sobre la base
del costo histrico. Por lo general, el costo histrico se basa
en el valor razonable de la contraprestacin otorgada a cam-
bio de los activos.
Los presentes estados nancieros fueron elaborados con el
mtodo de lo devengado. Bajo este mtodo, los efectos de las
transacciones son reconocidos cuando se producen. Por lo
tanto, los ingresos y egresos son reconocidos a su valor razo-
nable de acuerdo con el criterio de lo devengado sin importar
si fueron cobrados o pagados. Cuando son signicativas, las
diferencias entre el valor razonable y el monto nominal de los
ingresos y gastos son reconocidas como ingresos o gastos
nancieros usando el mtodo del inters efectivo.
Los presentes estados nancieros individuales han sido ela-
borados bajo el concepto de empresa en marcha.
La informacin adjunta, se presenta en pesos ($), moneda de curso
legal en la Repblica Argentina, la cual es la moneda funcional de
la Sociedad (moneda del ambiente econmico primario en el que
opera), y la moneda de presentacin de los estados nancieros, y
fue preparada a partir de los registros contables de Caputo S.A.I.C.
y F. y de sus sociedades vinculadas y se presenta de acuerdo con
las Normas Internacionales de Informacin Financiera (NIIF).
Las principales polticas contables se expresan ms adelante.
b. Formatos de los estados nancieros
Los formatos de los estados nancieros adoptados son con-
sistentes con NIC 1. En particular:
los estados de situacin patrimonial fueron preparados
clasicando los activos y pasivos con el criterio corriente
y no corriente. Los activos y pasivos corrientes son aque-
llos que se espera sean realizados dentro de los 12 meses
posteriores al cierre del ejercicio;
los estados de resultados fueron preparados clasicando
los gastos por funcin, ya que esta forma es considerada
la ms apropiada y representa el modo en que el negocio
de la Sociedad es monitoreado por la Direccin;
los estados de resultados integrales comprenden la utili-
dad o prdida del ejercicio incluida en los estados de resul-
tados y todos los resultados integrales;
los estados de evolucin del Patrimonio Neto fueron pre-
parados mostrando por separado (i) la utilidad (prdida)
del ejercicio y (ii) los resultados integrales del ejercicio;
los estados de ujo de efectivo fueron preparados em-
ESTADOS FINANCIEROS POR EL EJERCICIO FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2013

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013
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CAPUTO S.A.I.C y F.
Presidente
pleando el mtodo indirecto para conciliar el resultado
del ejercicio con el ujo de efectivo generado por las ope-
raciones, tal como lo establece el NIC 7.
Los presentes estados nancieros contienen todas las expo-
siciones signicativas requeridas por NIIF. Tambin fueron in-
cluidas algunas cuestiones adicionales requeridas por la LSC
y/o regulaciones de la CNV.
c. Utilidad neta por accin
Se expone el resultado por accin ordinaria al pie del estado
de resultados.
La sociedad calcula la utilidad (prdida) neta y los dividendos
por accin sobre la base de 55.986.360 acciones ordinarias
de valor nominal un peso y un voto por accin.
Dado que la sociedad no posee acciones preferidas ni deu-
da convertible en acciones, el resultado bsico por accin es
igual al resultado diluido por accin.
3. ADOPCION DE LAS NIIF EN CUMPLIMIENTO
DE LAS DISPOSICIONES DE LA CNV
La CNV a travs de la Resolucin General N 562/09
(RG562/09) estableci la aplicacin obligatoria de la RT 26
de la FACPCE, modicada por la RT 29, que adopta las NIIF
emitidas por el International Accounting Standards Board
(IASB) para ciertas entidades incluidas en el rgimen de
oferta pblica de la Ley N 17.811, entre las que se encuentra
la Sociedad, estableciendo su aplicacin mandatoria para los
ejercicios iniciados a partir del 1 de enero de 2012.
La sociedad ha tenido en cuenta las dispensas de nica vez
contempladas en la NIIF 1 para la adopcin inicial de las NIIF.
Estas dispensas han sido previstas por el IASB y tienen como
objetivo simplicar la aplicacin por primera vez de las NIIF.
Las dispensas utilizadas por la sociedad (para sus Estados
Financieros y para la reconciliacin de la informacin de las
sociedades vinculadas) son las siguientes:
Costo atribudo de elementos de Propiedad, Planta y Equi-
po (PP&E), Intangibles e Inversiones en Inmuebles ( Pro-
piedades de Inversin (PI)): La sociedad ha optado por
considerar como costo atribuido a la fecha de transicin a
NIIF el costo de elementos de PP&E e Intangibles reexpre-
sado de acuerdo con las normas contables vigentes y el
valor registrado de las PI.
Combinaciones de negocios: La sociedad ha optado por no
aplicar la NIIF 3 retroactivamente para combinaciones de
negocios anteriores a la fecha de transicin.
Diferencias de conversin acumuladas en negocios en el
extranjero: las diferencias de conversin acumuladas re-
lacionadas con todos los negocios en el exterior, se con-
sideraron nulas a la fecha de transicin a las NIIF de la
sociedad controlante.
De acuerdo con lo previsto en la NIIF 1, las estimaciones
realizadas por la sociedad segn NIIF al 1 de enero de 2011
(fecha de transicin), estn acorde con las estimaciones
realizadas a la misma fecha segn normas contables pro-
fesionales vigentes en Argentina.
No se han aplicado otras excepciones establecidas en las NIIF
cuando se ha determinado que las mismas no son relevantes
para la sociedad.
Adicionalmente, las NIIF establecen criterios alternativos
para la medicin posterior al reconocimiento inicial de cada
clase de bien que compone los rubros de Propiedad, Planta
y Equipo (Bienes de Uso), Intangibles, y Propiedades de In-
versin (Inversiones en Inmuebles), previendo que se utilice
el modelo de costo o el modelo del valor razonable. La
Direccin de la Sociedad basado en las caractersticas de su
negocio ha optado por aplicar el modelo de costo para los
bienes que componen Propiedad, Planta y Equipo, Intangibles
y para las Propiedades de Inversin.
De acuerdo con lo requerido por las disposiciones de la Re-
solucin Tcnica 26 y 29 de la Federacin Argentina de Con-
sejos Profesionales de Ciencias Econmicas, se incluyen las
conciliaciones entre patrimonio neto, resultado integral y u-
jo de efectivo determinados de acuerdo con las normas con-
tables profesionales vigentes en Argentina e iguales concep-
tos determinados de acuerdo a las normas internacionales de
informacin nanciera (NIIF).
a) Conciliacin entre el patrimonio neto determinado de
acuerdo con normas contables argentinas anteriores y el
determinado de acuerdo con las NIIF:

31/12/2011
Total patrimonio neto segn normas
contables argentinas anteriores 109.263.618
Efectos de la transicin a NIIF:
Cambio de criterio de medicin de
inventarios (550.600)
Efecto de los cambios de criterio
sobre la valuacin de Sociedades
Vinculadas (3.724.395)
Efecto impositivo de las partidas
reconciliatorias a NIIF 192.710
Total patrimonio neto en NIIF 105.181.333
63
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C.P.C.E.C.A.B.A. T 118 - F 173
Explicacin de los ajustes:
Cambio de criterio de medicin de Inventarios: Bajo NIIF,
los inventarios (Bienes de Cambio) se valan a costo o va-
lor neto realizable, el que sea menor, mientras que bajo
Normas Contables Profesionales anteriores utilizadas por
la sociedad, se valuaban a su costo de reposicin.
Efecto de los cambios de criterio sobre la valuacin de So-
ciedades Vinculadas: se origina en el cambio de criterio de
medicin de inventarios de la sociedad vinculada SES S.A.
neto del efecto impositivo.
Efecto impositivo de las partidas reconciliatorias a NIIF:
Representa el efecto en el impuesto a las ganancias a la
tasa correspondiente sobre las partidas reconciliatorias a
NIIF descriptas anteriormente.
b) Conciliacin entre el resultado determinado de acuerdo
con normas contables argentinas anteriores y el resultado
integral total determinado de acuerdo con las NIIF corres-
pondiente al ejercicio nalizado el 31 de diciembre de 2011:
31/12/2011
Utilidad neta segn normas contables
argentinas anteriores
31.552.187
Efecto de los cambios de criterio sobre la
valuacin de sociedades vinculadas
(1.499.541)
Utilidad neta segn NIIF 30.052.646
c) Conciliacin entre el efectivo al inicio determinado de
acuerdo con normas contables argentinas anteriores y el
determinado de acuerdo con las NIIF:

31/12/2011
Efectivo y equivalentes de efectivo
al inicio del ejercicio segn normas
contables argentinas anteriores 41.204.974
Inclusin en el efectivo de los adelantos en
cuenta corriente
(532.246)
Efectivo y equivalentes de efectivo al
inicio del ejercicio segn NIIF 40.672.728
Explicacin de los ajustes:
Bajo NIIF, el efectivo y equivalentes de efectivo incluyen
el efectivo en caja, los depsitos en entidades nancieras,
otras inversiones a corto plazo con vencimiento original
de seis meses o menos y los descubiertos bancarios. Bajo
normas contables argentinas anteriores los descubiertos
bancarios no se neteaban del efectivo.
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AL 31/12/2011
Normas Argentinas
(anterior)
Efectos adopcin NIIF
ACTIVO
Activo no corriente
Activos intangibles
Propiedad planta y equipo
Otros crditos
Inversiones
89.797
4.298.493
3.058.268
65.882.815
0
0
0
(3.724.395)
89.797
4.298.493
3.058.268
62.158.420
Activo no corriente totales 73.329.373 (3.724.395) 69.604.978
Activo corriente
Inventarios
Otros crditos
Crditos por obras
Inversiones
Efectivo y equivalentes de efectivo
945.242
29.408.733
139.568.392
25.420.967
15.784.007
(550.600)
0
0
(25.420.967)
25.420.967
394.642
29.408.733
139.568.392
0
41.204.974
Activo corriente - totales 211.127.341 (550.600) 210.576.741
Activo totales 284.456.714 (4.274.995) 280.181.719
AL 31/12/2011
Normas Argentinas (anterior) Efectos
adopcin
NIIF
PATRIMONIO Y PASIVOS
Capital y Reservas
Capital emitido
Reservas
Ganancias acumuladas
27.993.180
5.921.182
75.349.256
0
0
(4.082.285)
27.993.180
5.921.182
71.266.971
Patrimonio total atribuible a los propietarios 109.263.618 (4.082.285) 105.181.333
Reconciliaciones patrimoniales de los estados nancieros a NIIF al 31 de Diciembre de 2011
65
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Presidente
C.P.C.E.C.A.B.A. T 118 - F 173
AL 31/12/2011
Normas Argentinas
(anterior)
Efectos
adopcin
NIIF
PASIVO
Pasivo no corriente
Otras deudas
Pasivo por impuesto diferido
Anticipo de clientes
Cargas scales
Prstamos y deudas bancarias y nancieras
1.500
13.945.938
1.304.430
66.935
14.106.726
0
(192.710)
0
0
0
1.500
13.753.228
1.304.430
66.935
14.106.726
Pasivo no corriente totales 29.425.529 (192.710) 29.232.819
Pasivo corriente
Provisiones
Otras deudas
Anticipo de clientes
Cargas scales
Remuneraciones y cargas sociales
Prstamos y deudas bancarias y nancieras
Comerciales
2.920.514
1.529.273
53.006.819
13.701.870
3.011.545
6.724.675
64.872.871
0
0
0
0
0
0
0
2.920.514
1.529.273
53.006.819
13.701.870
3.011.545
6.724.675
64.872.871
Pasivo corriente - totales 145.767.567 0 145.767.567
Pasivo totales 175.193.096 (192.710) 175.000.386
Patrimonio y pasivos totales 284.456.714 (4.274.995) 280.181.719
Reconciliacin de resultados de estados nancieros a NIIF al 31 de Diciembre de 2011
AL 31/12/2011
Normas
Argentinas
(anterior)
Efectos adopcin NIIF
Ingresos operativos Netos
Costo de ventas
414.719.615
(344.646.637)
(10.548.612)
0
404.171.003
(344.646.637)
Resultado Bruto Ganancia (prdida) 70.072.978 (10.548.612) 59.524.366
Gastos de administracin y comercializacin
Otros gastos operativos
Resultado inversiones sociedades art 33
Otros ingresos y egresos operativos
(25.179.163)
(16.186.747)
18.039.271
857.865
0
10.548.612
(1.499.541)
0
(25.179.163)
(5.638.135)
16.539.730
857.865
Resultados nancieros Generados por Activos:
Intereses
Otros
Generados por pasivos:
Intereses devengados
2.416.301
50.786
(2.136.378)
0
0
0
2.416.301
50.786
(2.136.378)
Ganancia (Prdida) antes del impuesto a las ganancias 47.934.913 (1.499.541) 46.435.372
Impuesto a las ganancias (16.382.726) 0 (16.382.726)
Ganancia (prdida) Neta del Ejercicio 31.552.187 (1.499.541) 30.052.646
Reconciliaciones patrimoniales de los estados nancieros a NIIF al 31 de Diciembre de 2011 (cont.)
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Reconciliacin de estado de ujo de efectivo de estados nancieros a NIIF al 31 de Diciembre de 2011
AL 31/12/2011
Normas Argentinas
(anterior)
Efectos adopcin
NIIF
FLUJO DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES OPERATIVAS
Ganancia (Prdida) Ordinaria del ejercicio 31.552.187 (1.499.541) 30.052.646
Ajustes para arribar al ujo neto de efectivo provenientes de las
actividades operativas:
Resultado por impuesto a las ganancias 16.382.726 0 16.382.726
Amortizacin de activos intangibles 33.914 0 33.914
Depreciacin de Propiedad, planta y equipo 575.154 0 575.154
Disminuciones de Propiedad, planta y equipo 19.082 0 19.082
Amortizacin Valor Llave Fideicomiso Nuevo Quilmes 124.358 0 124.358
Amortizacin de Propiedades de Inversin
Inmuebles en Alquiler 43.600 0 43.600
Resultados de inversiones en sociedades relacionadas (18.039.271) 1.499.541 (16.539.730)
Aumento (Disminucin) de previsiones 1.267.525 0 1.267.525
31.959.275 0 31.959.275
Cambios en activos y pasivos operativos
(Aumento) Disminucin en crditos por obras (78.576.920) 0 (78.576.920)
(Aumento) Disminucin en otros crditos (17.688.792) 0 (17.688.792)
(Aumento) Disminucin en inventarios 1.837.405 0 1.837.405
Aumento (Disminucin) en deudas comerciales 31.049.580 0 31.049.580
Aumento (Disminucin) en remuneraciones y cargas sociales 1.344.763 0 1.344.763
Aumento (Disminucin) en cargas scales (3.878.269) (4.256.737) (8.135.006)
Aumento (Disminucin) en anticipos de clientes 34.379.171 0 34.379.171
Aumento (Disminucin) en impuesto diferido 0 4.256.737 4.256.737
Aumento (Disminucin) en otras deudas 18.543 0 18.543
Flujo neto de efectivo generado por (utilizado en) las actividades
operativas (31.514.519) 0 (31.514.519)
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AL 31/12/2011
Normas Argentinas
(anterior)
Efectos adopcin
NIIF
DE INVERSION:
Adquisicin de Propiedad, planta y equipo y activos intangibles (2.953.181) 0 (2.953.181)
Variacin neta en inversiones corrientes 5.429.425 0 5.429.425
Variacin neta en sociedades vinculadas 6.432.458 0 6.432.458
Desarrollo de Proyecto Fideicomiso Nuevo Quilmes (2.097.375) 0 (2.097.375)
Dividendos de sociedades vinculadas 2.142.611 0 2.142.611
Flujo neto de efectivo generado por (utilizado en) las actividades
inversin 8.953.938 0 8.953.938
DE FINANCIACIN:
Aumento (Disminucin) de deudas bancarias y nancieras 21.530.585 (521.639) 21.008.946
Intereses Devengados (neto del efecto de la
exposicin a la inacin) (2.136.378) 0 (2.136.378)
Dividendos Pagados (6.000.000) 0 (6.000.000)
las actividades de nanciacin 13.394.207 (521.639) 12.872.568
Aumento (Disminucin) neta de efectivo 22.792.901 (521.639) 22.271.262
VARIACIN DEL EFECTIVO Y
EQUIVALENTES DE EFECTIVO
Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del ejercicio 18.412.073 (10.607) 18.401.466
Aumento (Disminucin) neta de efectivo y equivalentes 22.792.901 (521.639) 22.271.262
Efectivo y equivalentes de efectivo al cierre del ejercicio 41.204.974 (532.246) 40.672.728
Reconciliacin de estado de ujo de efectivo de estados nancieros a NIIF al 31 de Diciembre de 2011 (cont.)
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Nuevas normas e interpretaciones emitidas por el IASB
NIIF 9 Instrumentos nancieros
En noviembre 2009, el IASB emiti la NIIF 9 Instrumentos
nancieros que establece nuevos requerimientos para la cla-
sicacin y medicin de activos y pasivos nancieros y para
ser dados de baja.
NIIF 9 es aplicable para los perodos anuales iniciados en o
a partir del 1 de enero de 2013, permitiendo su aplicacin
anticipada.
NIIF 11 Acuerdos Conjuntos
En mayo 2011, el IASB emiti la NIIF 11 Acuerdos Conjuntos, que
resulta aplicable para los perodos anuales iniciados en o a partir
del 1 de enero de 2013, permitiendo su aplicacin anticipada.
La NIIF 11 clasica los acuerdos conjuntos ya sea como ope-
raciones conjuntas (combinando los conceptos existentes de
activos controlados conjuntamente y operaciones controla-
das conjuntas) o como negocios conjuntos (equivalentes al
concepto existente de entidad controlada conjuntamente).
NIIF 12 Informacin a Revelar sobre Participaciones en Otras
Entidades
En mayo 2011, el IASB emiti la NIIF 12 Informacin a Revelar
sobre Participaciones en Otras Entidades que resulta aplica-
ble para los perodos anuales iniciados en o a partir del 1 de
enero de 2013, permitiendo su aplicacin anticipada.
La NIIF 12 se aplica a entidades que tienen participacin en
subsidiaras, acuerdos conjuntos, asociadas o estructuras no
consolidadas. La NIIF 12 establece objetivos de revelacin, as
como tambin cules son las revelaciones mnimas que de-
ben presentarse para cumplir tales objetivos, que son aque-
llos que ayudan a los usuarios de los estados nancieros a
evaluar la naturaleza y los riesgos asociados con las partici-
paciones en otras entidades.
NIIF 13 Medicin del Valor razonable
En mayo 2011, el IASB emiti la NIIF 13 Medicin del Valor
razonable que resulta aplicable para los perodos anuales
iniciados en o a partir del 1 de enero de 2013, permitiendo su
aplicacin anticipada.
La NIIF 13 establece una sola estructura para la medicin del
valor razonable cuando es requerido por otras normas. Esta
NIIF aplica a los elementos tanto nancieros como no nan-
cieros medidos a valor razonable. Valor razonable se mide
como el precio que sera recibido para vender un activo o
pagado para transferir un pasivo en una transaccin ordena-
da entre los participantes en el mercado a la fecha de medi-
cin.
NIC 1 revisada Presentacin de Estados Financieros
En junio 2011, el IASB modic la NIC 1 Presentacin de Es-
tados Financieros, que resulta aplicable para los perodos
anuales iniciados en o a partir del 1 de julio de 2012, permi-
tiendo su aplicacin anticipada.
La modicacin de la NIC 1 mejora la presentacin de tems
que conforman el Estado de Resultado Integral, clasicando
por naturaleza y agrupando en tems que en perodos sub-
secuentes sern reclasicados al estado de resultados, al
vericarse condiciones necesarias, y los que no sern recla-
sicados.
La aplicacin de la modicacin de la NIC 1 no impactar en
los resultados de las operaciones o en la situacin nanciera
de la sociedad, sino que slo implicar nuevas revelaciones al
Estado de Resultado Integral.
NIC 32 revisada Instrumentos nancieros. Presentacin y NIIF
7 revisada Instrumentos nancieros. Revelaciones.
El IASB ha emitido una modicacin a la gua de aplicacin de
la NIC 32 para aclarar algunos requisitos para la compensa-
cin de activos nancieros y pasivos nancieros en el estado
de situacin nanciera, y a la NIIF 7.
No se altera el modelo actual de compensacin de la NIC
32, pero se aclara que el derecho de compensacin debe
estar disponible en el presente, no dependiendo de un
acontecimiento futuro.
Las revelaciones convergentes de compensacin en la NIIF 7
se aplican a posteriori, entrando en vigencia para los ejerci-
cios que comiencen a partir del 1 de enero de 2013.
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CAPUTO S.A.I.C y F.
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4. PRINCIPALES POLITICAS CONTABLES
4.1. Caja y Bancos; Crditos y Deudas Diversos
4.1.1. En moneda nacional: a su valor nominal, incorporando,
en caso de corresponder, los intereses y/o ajustes devenga-
dos al cierre de cada periodo, segn las clusulas espec-
cas de cada operacin. Los valores obtenidos de esta forma
no dieren signicativamente de los que se hubieran obte-
nido de valuarse en base a la mejor estimacin posible de
la suma a cobrar y a pagar, respectivamente, descontada
utilizando una tasa que reeje el valor tiempo del dinero
y los riesgos especcos de la transaccin estimada en el
momento de su incorporacin en el activo y pasivo, respec-
tivamente.
4.1.2. En moneda extranjera: se convirtieron a los tipos de
cambio vigentes al cierre de cada periodo para la liquidacin
de estas operaciones, incorporando en caso de corresponder,
los intereses y/o ajustes devengados a la fecha de cierre de
los mismos segn las clusulas especcas de cada opera-
cin. El detalle respectivo se incluye en Nota 17. Las diferen-
cias de cambio resultantes fueron imputadas a los resultados
de cada periodo.
4.1.3. Crditos por ventas y Cuentas por pagar: Los crditos
por ventas y cuentas por pagar han sido valuados a su valor
nominal. La Direccin de la Sociedad ha estimado que el valor
descontado de sus crditos por ventas y cuentas por pagar
no diere signicativamente de los valores expuestos en los
Estados Financieros, debido a los plazos promedio de cobro y
pago con los que opera la Sociedad.
4.1.4. Los activos y pasivos sin clusula de ajuste y/o inters,
excepto los activos y pasivos por impuesto diferido, han sido
valuados al valor descontado del ujo neto de fondos a per-
cibir o desembolsar, en caso de que la variacin del mismo
resulte signicativa.
4.2. Inventarios
La sociedad incluye dentro del rubro inventarios los materia-
les destinados a obras y los inmuebles destinados a la venta o
construccin y venta. El stock fsico se compone de propieda-
des escrituradas y a escriturar con boleto y posesin.
Los inventarios se valan al costo de adquisicin o valor neto
realizable el que resulte menor.
El valor neto realizable es el precio de venta estimado en el
giro normal de los negocios, menos los gastos estimados de
nalizacin y los costos estimados para efectuar la venta.
El valor contable de los inventarios no supera su valor recu-
perable al cierre del ejercicio.
La evaluacin del valor recuperable se realiza al cierre del
ejercicio, registrando con cargo a resultados cualquier co-
rreccin de valor cuando se encuentran sobrevaluados.
El mtodo de descarga de inventarios para el caso de los ma-
teriales destinados a obras es primero entrado primero sali-
do, y en el caso de los inmuebles por identicacin especica.
4.3. Inversiones Corrientes y No Corrientes
4.3.1. Inversiones Corrientes y No Corrientes: Sociedades del
Art. 33 Ley 19.550 Sociedades Relacionadas

S.E.S. S. A. Participacin 50.00%
Riverside House S.A. Participacin 25.00%
Desarrollos Caballito S.A. Participacin 25.00%
Urbanizadora del Sur S.A. Participacin 35.00%
Fideicomiso Nuevo Quilmes Participacin 35.00%
Asociacin Civil Nuevo Quilmes S.A. Participacin 35.00%
Limp Ar Rosario S.A. Participacin 40.00%
Altos del Puerto S.A. Participacin 32.00%
La inversin en S.E.S. S.A. ha sido valuada a su valor patrimo-
nial proporcional sobre los Estados Financieros en moneda
constante de la sociedad al 31 de diciembre de 2013.
70
C.P.C.E.C.A.B.A. T 118 - F 173
CAPUTO S.A.I.C y F.
Presidente
La inversin en RIVERSIDE HOUSE S.A., por no tener inuen-
cia signicativa, ha sido valuada al cierre del ejercicio a su
valor de costo. Dicho valor no supera su valor recuperable.
La inversin en DESARROLLOS CABALLITO S.A. ha sido valuada
a su valor patrimonial proporcional sobre los Estados Financieros
en moneda constante de la sociedad al 31 de diciembre de 2013.
Con fecha 11 de abril de 2008, Caputo S.A.I.C. y F. adquiri la
participacin accionaria del 35% de la sociedad URBANIZA-
DORA DEL SUR S.A.
El capital social es de $ 30,000 (30,000 acciones ordinarias,
nominativas, no endosables con derecho a 1 voto por accin
de valor nominal $ 1 cada una).
La sociedad fue inscripta en el Registro Pblico de Comercio
el 23 de abril de 2008.
La sociedad URBANIZADORA DEL SUR S.A. ha sido valuada a
su valor patrimonial proporcional sobre los Estados Financieros
en moneda constante de la sociedad al 31 de diciembre de 2013.
Con fecha 16 de abril de 2008, Caputo S.A.I.C. y F. adquiri la par-
ticipacin accionaria del 35% de la sociedad ASOCIACIN CIVIL
NUEVO QUILMES S.A. El capital social es de $ 12.090 (1.300 accio-
nes clase A ordinarias, nominativas, no endosables con derecho a
1 voto por accin de valor nominal $ 6,50 cada una, y 560 accio-
nes clase B ordinarias, nominativas, no endosables con derecho a
5 votos por accin de valor nominal $ 6,50 cada una).
La sociedad fue inscripta en la Direccin Provincial de Personas
Jurdicas de la Provincia de Buenos Aires el 31 de julio de 2008.
CAPUTO S.A.I.C. y F. y el resto de los accionistas de la emisora
han aportado al FIDEICOMISO NUEVO QUILMES la totalidad de
las acciones clase A para su comercializacin. Adicionalmente, las
acciones clase B de la emisora no sern destinadas a la venta.
Por lo mencionado, el valor patrimonial proporcional del FIDEI-
COMISO NUEVO QUILMES incluye la participacin de CAPUTO
S.A.I.C. y F. en la ASOCIACIN CIVIL NUEVO QUILMES S.A.
Con fecha 28 de abril de 2008 se celebr el contrato de FI-
DEICOMISO NUEVO QUILMES entre Urbanizadora del Sur S.A.
en su calidad de duciaria y Caputo S.A.I.C. y F., Landmark
Sur S.R.L., Claudio Grasso y Gustavo Grasso, en su calidad de
duciantes. El porcentaje de participacin de Caputo S.A.I.C.
y F. es del 35%.
La inversin FIDEICOMISO NUEVO QUILMES ha sido valuada a su
valor patrimonial proporcional sobre los Estados Financieros en
moneda constante del deicomiso al 31 de diciembre de 2013.
La inversin en LIMP AR ROSARIO S.A. ha sido valuada a su va-
lor patrimonial proporcional sobre los Estados Financieros en
moneda constante de la sociedad al 31 de diciembre de 2013.
La inversin en ALTOS DEL PUERTO S.A. ha sido valuada a su
valor patrimonial proporcional sobre los Estados Financieros
en moneda constante de la sociedad al 31 de octubre de 2013,
31/12/13 31/12/12 31/12/11
Patrimonio Neto segn Estados
contables S.E.S. S.A. 77.056.922 60.848.399 40.542.023
Ajuste de Adopcin NIIF (5.864.826) (7.448.790) (7.448.790)
Patrimonio Neto Ajustado 71.192.096 53.399.609 33.093.233
31/12/13 31/12/12
Resultados Estados Contables S.E.S. S.A. 25.791.345 20.582.822
Ajuste NIIF 1.583.964 0
Resultado Ajustado 27.375.309 20.582.822
Conciliacin entre Estados contables de SES S.A. segn normas contables utilizadas para su confeccin y adopcin de NIIF.
71
CAPUTO S.A.I.C y F.
Presidente
C.P.C.E.C.A.B.A. T 118 - F 173
y actualizados segn estados contables no auditados al 31 de
diciembre de 2013. Se incluye dentro de la inversin los apor-
tes realizados a la Sociedad.
Sucursales:
La moneda funcional de las Sucursales est representada por la
moneda de curso legal del pas en el que cada una est situada.
Los estados nancieros de las Sucursales han sido conver-
tidos utilizando los tipos de cambio efectivos a la fecha de
reporte, y los ingresos y gastos fueron convertidos a los tipos
de cambio promedio del periodo reportado.
Las diferencias de cambio que resultan de la aplicacin de
este mtodo son imputadas a Otros resultados integrales.
La valuacin neta de CAPUTO S.A.I.C. y F. SUCURSAL CHILE,
ha sido previsionada al 31 de diciembre de 2012, por no tener
actividad a la fecha.
CAPUTO S.A.I.C. y F. SUCURSAL URUGUAY, ha sido valuada
considerando los Estados Financieros en moneda extranjera
de la misma, al 31 de diciembre de 2013, determinando su va-
lor en base al mtodo descripto anteriormente.
Dicho valor ha sido incorporado lnea por lnea dentro de
los Estados Financieros de Caputo S.A.I.C. y F.
En el ejercicio 2010 la Sociedad constituy en Uruguay esta
sucursal que tiene por objeto la construccin de obras y
prestacin de servicios en el vecino pas. Hemos terminado
la obra de Casino Ribera y Salto y estamos ejecutando las
obras de Carrasco, Dazzler y Tambo Auxiliar. Las obras de Ho-
tel Casino Ribera y la Obra Salto fueron realizadas en forma
conjunta con la empresa Saceem S.A.
Dichos Estados Financieros que se transcriben a continua-
cin, han sido preparados utilizando criterios contables uni-
formes a los de la Sociedad y se han realizado los ajustes y
reclasicaciones necesarias al efecto.
Caputo S.A. Sucursal Uruguay
$
Activo Corriente
Caja y Bancos 638.853
Crditos por Obras 6.076.601
Otros Crditos 3.317.411
Total Activo Corriente 10.032.865
Activo No Corriente
Bienes de Uso 625.250
Activos Intangibles 6.222
Total Activo No Corriente 2.236.920
Total Activo 12.269.785
Pasivo Corriente
Deudas Comerciales 1.957.455
Cargas Fiscales 0
Deudas Sociales 1.762.417
Deudas Financieras 14.294.762
Total Pasivo Corriente 18.014.634
Patrimonio Neto (5.744.849)
Total 12.269.785
$
Ingresos Operativos 14.738.348
Costo de los Servicios Prestados (34.441.249)
Resultado Bruto (19.702.901)
Gasto de Administracin y Ventas (1.796.212)
Resultados Financieros (3.085.581)
Otros Ingresos (106.875)
Impuesto a la Renta 618.096
Resultado del Ejercicio (24.073.473)
72
C.P.C.E.C.A.B.A. T 118 - F 173
CAPUTO S.A.I.C y F.
Presidente
CAPUTO S.A.I.C. y F. SUCURSAL PARAGUAY, ha sido valuada
considerando los Estados Financieros en moneda extranjera
de la misma, al 31 de diciembre de 2013, determinando su va-
lor en base al mtodo descripto anteriormente.
Dicho valor ha sido incorporado lnea por lnea dentro de
los Estados Financieros de Caputo S.A.I.C. y F.
La Sociedad constituy en Paraguay esta sucursal que tiene
por objeto las siguientes actividades: construccin, industria-
les, forestales y mineras, agrcola-ganaderas, comerciales, in-
mobiliarias, obras y servicios pblicos, comisiones y mandatos.
Caputo S.A.I.C. y F. Sucursal Paraguay
$
Activo Corriente
Caja y Bancos
232.545
Crditos por Obras
0
Otros Crditos 36.175
Total Activo Corriente 268.720
Total Activo 268.720
Pasivo Corriente
Deudas Comerciales
21.854
Deudas Fiscales
21.949
Total Pasivo Corriente 43.803
Patrimonio Neto 224.917
Total 268.720
$
Ingresos Operativos 2.298.039
Costo de los Servicios Prestados
(2.020.961)
Resultado Bruto 277.078
Gasto de Administracin y Ventas
(81.324)
Resultados Financieros
17.785
Impuesto a la Renta
(21.356)
Resultado del Ejercicio 192.183
En la preparacin de los Estados Financieros, las sociedades
vinculadas emplean similares criterios que los aplicados por
la Sociedad, excepto lo ya mencionado anteriormente para
SES S.A.
La sociedad no ha tomado conocimiento de hechos adicio-
nales a los informados en cada caso, que modiquen la si-
tuacin patrimonial, nanciera o los resultados de las socie-
dades vinculadas que tengan un impacto signicativo en la
valuacin de las inversiones.
A partir de la vigencia de la ley N 25.063, los dividendos en di-
nero o en especie que la Sociedad reciba por su inversiones en
otras sociedades, en exceso de las utilidades acumuladas im-
positivas que estas mantengan al momento de su distribucin,
estarn sujetos a una retencin del 35% en concepto de im-
puesto a las ganancias con carcter de pago nico y denitivo.
Al 31 de diciembre de 2013, la Sociedad no haba efectuado
cargo alguno por este impuesto por estimar que los dividen-
dos provenientes de las utilidades registradas mediante la
aplicacin del mtodo del valor patrimonial proporcional no
estarn sujetos a dicho impuesto.
4.3.2. Ttulos Pblicos en moneda nacional
Con cotizacin: a la cotizacin al cierre del ejercicio.
Sin cotizacin: al valor nominal ms los intereses devengados
al cierre del ejercicio cerrado.
4.3.3. Inversiones en Inmuebles Propiedades de Inversin
Se incluyen en este rubro los inmuebles que de acuerdo con
el anlisis realizado por la Direccin de la Sociedad, muestran
una mayor probabilidad de ser utilizados para la obtencin de
una renta que de ser destinados a la venta.
La Sociedad ha hecho uso de la excepcin prevista en la NIIF
1 Adopcin por primera vez de las normas internacionales
de informacin nanciera en cuanto a la utilizacin del costo
atribuido de sus propiedades de inversin.
Los que se incorporen por compras se valan al costo de ad-
quisicin.
Los inmuebles (construcciones) afectados a alquiler se amor-
tizan en el plazo de 50 aos.
Los valores de las inversiones en inmuebles obtenidos de
esta forma, no superan sus respectivos valores recuperables
estimados al cierre del ejercicio.
73
CAPUTO S.A.I.C y F.
Presidente
C.P.C.E.C.A.B.A. T 118 - F 173
El valor razonable de las propiedades de inversin al cierre
del ejercicio segn tasaciones obtenidas asciende aproxima-
damente a $ 101.190.000.
4.4. Propiedad, planta y equipo
La Sociedad ha hecho uso de la excepcin prevista en la NIIF
1 Adopcin por primera vez de las normas internacionales
de informacin nanciera en cuanto a la utilizacin del costo
atribuido de sus propiedades, planta y equipo.
En tal sentido, ha elegido utilizar, el importe de las propie-
dades, planta y equipo reexpresado segn principios de con-
tabilidad generalmente aceptados anteriores, a la fecha de
transicin, como costo atribuido. Dicho valor fue determina-
do considerando los efectos de las variaciones en el poder
adquisitivo de la moneda hasta el 28 de febrero de 2003,
siguiendo el mtodo de reexpresin establecido por la Reso-
lucin Tcnica N 6 de la Federacin Argentina de Consejos
Profesionales en Ciencias Econmicas.
Las incorporaciones posteriores se valan al costo de ad-
quisicin.
Para la depreciacin de los bienes incluidos en Propiedad, Plan-
ta y Equipo se utiliz el mtodo de la lnea recta en funcin de
la vida til estimada de los mismos.
El mtodo de depreciacin es revisado en cada cierre de ejercicio.
El valor registrado de Propiedad, Planta y Equipo, no supera
su valor recuperable.
La Direccin de la Sociedad evala el valor recuperable al cierre
de cada ejercicio o cuando hechos o circunstancias permitan in-
ferir que algn componente de Propiedad, Planta y Equipo se
encuentra sobrevaluado. El valor contable de un activo es ajus-
tado a su valor recuperable en caso que exceda dicho valor.
El valor recuperable es el mayor importe entre el valor razo-
nable y el valor de utilizacin econmica, denido este como
la suma de los ujos netos de fondos descontados esperados
que deberan surgir del uso de los bienes y de su valor residual.
En caso de existir una desvalorizacin en periodos posterio-
res se analiza la pertinencia de su reversin en funcin de
nuevas estimaciones.
4.5. Activos Intangibles
Software: se vala a su costo o costo atribuido, segn lo indica-
do en el punto anterior, y comenz a ser amortizado a partir de
la fecha en que se encontraba listo para su utilizacin.
Las incorporaciones posteriores se valan al costo de ad-
quisicin.
4.6. Incobrabilidad Riesgo Crediticio
En la actividad principal de la sociedad el riesgo de incobrabili-
dad vara en cada deudor debido principalmente a la situacin
nanciera de cada uno de ellos. La sociedad evala el riesgo
crediticio al momento de la aceptacin del trabajo y durante
la ejecucin del mismo. A partir de los resultados del anlisis
de los riesgos de incobrabilidad, la sociedad constituye previ-
siones para reconocer probables prdidas por este concepto.
En la actividad inmobiliaria el riesgo de incobrabilidad es bajo
debido principalmente a que ante la incobrabilidad de los
clientes la sociedad mantiene la posesin de los inmuebles
correspondientes.
4.7. Patrimonio Neto
Sus componentes se exponen a valor nominal.
4.8. Estado de Resultados
Las cuentas fueron expuestas en moneda histrica.
4.9. La sociedad ha procedido a segregar, en caso de ser sig-
nicativos y su determinacin ha sido posible, los componen-
tes nancieros implcitos contenidos en los saldos de activos,
pasivos y de resultados. Se ha evaluado el valor actual de
activos y pasivos signicativos de acuerdo con lo previsto en
las normas vigentes.
4.10 Impuesto a las Ganancias
La sociedad determina el cargo a resultados por Impuesto a
las Ganancias, mediante la aplicacin de la tasa del impuesto
sobre el resultado contable neto de las diferencias perma-
nentes determinados de acuerdo a la ley de Impuesto a las
Ganancias. Mediante este mtodo se contempla el efecto de
las diferencias temporarias que pudieran existir entre el re-
sultado determinado de acuerdo con la legislacin scal vi-
gente y el determinado de acuerdo a normas contables. Las
diferencias mencionadas son registradas en el activo o pasi-
vo con cargo al rubro impuesto a las ganancias del estado de
resultados y se exponen como no corrientes basado en las
estimaciones sobre su aplicacin. Los activos y pasivos por
impuesto diferido han sido valuados a su valor nominal.
De acuerdo con las normas contables profesionales vigen-
tes, al registrarse el impuesto a las ganancias por el mtodo
de lo diferido, los quebrantos impositivos computables con-
tra futuras ganancias gravadas por el impuesto deben regis-
trarse con un crdito scal y requiere un cuidadoso anlisis
de su recuperabilidad.
74
C.P.C.E.C.A.B.A. T 118 - F 173
CAPUTO S.A.I.C y F.
Presidente
Los pasivos por impuesto diferido son reconocidos sobre di-
ferencias temporarias imponibles asociadas con inversiones
en subsidiarias, excepto cuando dichas entidades pueden con-
trolar la reversin de diferencias temporarias y es posible que
esas diferencias temporarias no se reversen en el futuro cerca-
no. Los activos por impuesto diferido originados en diferencias
temporarias deducibles asociadas con dichas inversiones son
slo reconocidos en la medida que sea probable que existan
sucientes ganancias impositivas contra las cuales utilizar los
benecios de las diferencias temporarias y se espere que no se
reversen en el futuro cercano. El valor contable de los activos
por impuesto diferido es revisado a la fecha de cierre de cada
ejercicio y reducido en la medida que deje de ser probable la
existencia de suciente ganancia impositiva disponible que
permita que todo o una parte de dicho activo sea recuperado.
Los quebrantos impositivos generados por los resultados de
sucursales registrados en otros crditos no corrientes, tienen
un perodo de prescripcin de 5 aos.
Los activos impositivos diferidos son reconocidos en la medida
que sea probable que se genere utilidad imponible futura con-
tra los que las diferencias temporarias puedan ser utilizadas.
De acuerdo con las estimaciones efectuadas por la Compa-
a, el Impuesto a la Ganancia Mnima Presunta pagado hasta
el presente podr ser absorbido con el Impuesto a las Ganan-
cias a pagar que se generar durante el perodo de vigencia
del saldo a favor, tal como lo prescribe la normativa impositi-
va aplicable en la materia. Desde el punto de vista contable,
se ha procedido a registrar como crdito el monto abonado
por dicho impuesto.
4.11. Caputo S.A. - Farallon S.A. - SES S.A. UTE
Con fecha 17 de noviembre de 2009 se constituy la Unin
Transitoria de Empresas Caputo S.A., Farallon S.A. y SES S.A.,
cuyo objeto principal es el de reglar las relaciones internas
y frente a terceros para llevar a cabo la ejecucin de la obra
Construccin y Equipamiento de la Primera Etapa del Plan
Director del Hospital Nacional Profesor Dr. Alejandro Posadas
- El Palomar - Morn - Provincia de Buenos Aires.
Para la valuacin y exposicin de la participacin de la socie-
dad en la Unin Transitoria de Empresas Caputo S.A. - Fara-
llon S.A. - SES S.A. UTE, se aplic el mtodo de consolidacin
proporcional, por el cual la porcin de cada participante, en
cada uno de los activos, pasivos, ingresos y gastos y ganan-
cias y prdidas de la entidad controlada conjuntamente, se
suma lnea por lnea, con las partidas similares de los Estados
Financieros de las entidades controlantes.
Caputo S.A. - Farallon S.A. - SES S.A. UTE 40%
Detalle de los montos incluidos en cada uno de los rubros,
correspondientes a la participacin en la UTE:
Rubro Caputo S.A.
Farallon S.A.
SES S.A. UTE
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Crditos por Ventas
8.439.792
Otros Crditos
3.988.097
TOTAL ACTIVO CORRIENTE 12.483.677
ACTIVO NO CORRIENTE
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE 315.516
PASIVO
PASIVO CORRIENTE
Deudas Comerciales 11.566.809
Cargas Fiscales 314.083
Deudas bancarias 400
TOTAL PASIVO CORRIENTE 11.881.292
Rubro Caputo S.A. - Farallon
S.A. - SES S.A. UTE
Ventas Netas 37.448.467
Gastos Operativos
(27.749.416)
Ganancia Bruta 9.699.051
Gastos de Comercializacin (1.801.528)
(72.133)
Otros Gastos (618.713)
Resultados Financieros y por Tenencia
(113.160)
Ganancia del Ejercicio 7.093.517
75
CAPUTO S.A.I.C y F.
Presidente
C.P.C.E.C.A.B.A. T 118 - F 173
4.12 CAPUTO S.A.I.C. Y F PYPSA S.A. S.E.S. S.A. UTE
Con fecha 25 de enero de 2011 se constituy la unin transi-
toria de empresas Caputo S.A., PYPSA S.A. y SES S.A., cuyo
objeto principal es el de reglar las relaciones internas y frente
a terceros para llevar a cabo la ejecucin de la obra Cons-
truccin y Equipamiento del Hospital del Bicentenario de Este-
ban Echeverra.
Para la valuacin y exposicin de la participacin de la socie-
dad en la Union Transitoria de Empresas Caputo S.A., PYPSA
S.A. y SES S.A. UTE, se aplic el mtodo de consolidacin
proporcional, por el cual la porcin de cada participante, en
cada uno de los activos, pasivos, ingresos y gastos y ganan-
cias y prdidas de la entidad controlada conjuntamente, se
suma lnea por lnea, con las partidas similares de los Estados
Financieros de las entidades controlantes.

Caputo S.A. - PYPSA S.A. - SES S.A. UTE 66,67%
Rubro Caputo S.A. - Pypsa S.A.
SES S.A. UTE
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Caja y Bancos 5.791.859
ACTIVO NO CORRIENTE
PASIVO
PASIVO CORRIENTE
Cuentas por Pagar 14.347.021
Deudas Fiscales 524.386
Anticipos de Clientes 91.694
Otras Deudas 9.786.987
Rubro Caputo S.A. - Pypsa S.A.
SES S.A. UTE
Gastos Operativos
(95.219.548)
Gastos de Comercializacin (5.090.758)
(550.348)
Ganancia del Ejercicio 8.119.665
4.13 GRUPO FARALLON DESARROLLOS INMOBILIARIOS S.A. -
CAPUTO S.A.C.I. y F. - S.E.S. S.A. (Museo Malvinas) U.T.E.
Con fecha 19 de julio de 2012 se constituy la unin transito-
ria de empresas GRUPO FARALLON DESARROLLOS INMOBI-
LIARIOS S.A., CAPUTO SOCIEDAD ANONIMA COMERCIAL IN-
DUSTRIAL Y FINANCIERA y S.E.S. S.A., cuyo objeto principal
es el de reglar las relaciones internas y frente a terceros para
llevar a cabo la ejecucin de la obra Construccin de Edicio
y Entorno Museo y Memorial Islas Malvinas.
Para la valuacin y exposicin de la participacin de la
sociedad en la Union Transitoria de Empresas GRUPO
FARALLON DESARROLLOS INMOBILIARIOS S.A., CAPUTO
S.A.C.I. Y F. - S.E.S. S.A. (Museo Malvinas) U.T.E., se apli-
c el mtodo de consolidacin proporcional, por el cual la
porcin de cada participante, en cada uno de los activos,
pasivos, ingresos y gastos y ganancias y prdidas de la en-
tidad controlada conjuntamente, se suma lnea por lnea,
con las partidas similares de los Estados Financieros de las
entidades controlantes.
76
C.P.C.E.C.A.B.A. T 118 - F 173
CAPUTO S.A.I.C y F.
Presidente
GRUPO FARALLON DESARROLLOS INMOBILIARIOS S.A.,
CAPUTO S.A.C.I. Y F. - S.E.S. S.A. (Museo Malvinas) U.T.E. 35%
Rubro Grupo farallon desarrollos
inmobiliarios S.A., Caputo
S.A.C.I. Y F. - S.E.S. S.A.
(Museo Malvinas) U.T.E.
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
ACTIVO NO CORRIENTE
PASIVO
PASIVO CORRIENTE
Cuentas por Pagar 4.043.845
Deudas Fiscales 118.078
Deudas Financieras 0
Rubro
Grupo farallon desarrollos
inmobiliarios S.A., Caputo
S.A.C.I. Y F. - S.E.S. S.A.
(Museo Malvinas) U.T.E.
Gastos Operativos (16.758.233)
Gastos de Comercializacin (572.883)
Gastos de Administracin (52.672)
Otros Gastos (188.653)
Resultados Financieros (9.084)
Ganancia del Ejercicio 949.449
4.14. Transacciones en moneda extranjera
Las transacciones en monedas distintas de la moneda fun-
cional de la entidad (moneda extranjera) se registraron uti-
lizando los tipos de cambio vigentes en las fechas en que se
efectuaron las operaciones.
Al nal de cada ejercicio, las partidas monetarias denomina-
das en moneda extranjera se convirtieron a los tipos de cam-
bio vigentes a esa fecha.
Las diferencias de cambio resultantes de la cancelacin de
estas transacciones y de la conversin al tipo de cambio de
cierre de los activos y pasivos monetarios denominados en
moneda extranjera son reconocidos como ganancias y prdi-
das por diferencias de cambio y son incluidas en el resultado
del ejercicio.
4.15. Uso de estimaciones en la preparacin de los Estados Fi-
nancieros
El Directorio, la Gerencia y los asesores legales han realiza-
do estimaciones que afectan la determinacin de los impor-
tes de los activos y pasivos y la revelacin de contingencias
a la fecha de presentacin de los Estados Financieros. Los
resultados e importes reales pueden diferir de las estima-
ciones efectuadas para la preparacin de los Estados Finan-
cieros.
4.16. Reconocimiento de ingresos
Certicacin de Obras Propias y en Participacin: La So-
ciedad registra la certicacin de obra, tanto propia como
en participacin de acuerdo al mtodo de grado de avance
de obra. El mismo requiere que la gerencia de la Socie-
dad elabore presupuestos de costos respecto de las obras
propias y en participacin. Las eventuales modicaciones
de los costos estimados son incorporadas peridicamente
a los costos estimados actualizados durante el plazo del
contrato.
Venta de bienes de cambio: La Sociedad registra el ingreso
de la venta de propiedades cuando se cumplen todas las si-
guientes condiciones:
La venta se ha consumado.
Existen evidencias sucientes de la capacidad y la inten-
cin de pago del comprador.
El crdito no est subordinado a ninguna condicin futura.
La propiedad es transferida al comprador.
77
CAPUTO S.A.I.C y F.
Presidente
C.P.C.E.C.A.B.A. T 118 - F 173
La Sociedad contabiliza las ventas de propiedades en sus
desarrollos inmobiliarios en construccin de acuerdo con el
mtodo de grado de avance de obra cuando estn dadas las
siguientes condiciones:
a) se hayan recibido anticipos que jan precio;
b) las condiciones contractuales de la operacin aseguren la
efectiva concrecin de la venta;
c) el ente tenga la capacidad nanciera para nalizar la obra;
d) exista certidumbre respecto de la concrecin de la ganancia.
De acuerdo a este mtodo, los ingresos se reconocen en base
al coeciente entre los costos incurridos y los costos totales
estimados de acuerdo al presupuesto total.
El mtodo de grado de avance de obra requiere que la geren-
cia de la Sociedad elabore presupuestos de costos respecto
de las ventas de propiedades/unidades. Las eventuales modi-
caciones de los costos estimados de nalizacin son incor-
poradas peridicamente a los costos estimados actualizados
durante el plazo del contrato.
5. DETALLE DE LOS PRINCIPALES RUBROS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS:
5.1 PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPO
31/12/2013 31/12/2012 31/12/2011
Costo o costo atribuido
Depreciacin acumulada y deterioro
12.271.885
(7.116.722)
10.094.948
(6.031.690)
9.707.820
(5.409.327)
Total 5.155.163 4.063.258 4.298.493
Muebles y tiles
Rodados
Mquinas y Equipos
Instalaciones
Computadoras
Mejoras sobre inmuebles de terceros
Encofrados
64.879
2.034.332
2.865.780
0
190.172
0
0
64.888
713.584
3.155.854
0
123.461
0
5.471
84.575
720.486
3.413.376
0
69.113
0
10.943
Total 5.155.163 4.063.258 4.298.493
78
C.P.C.E.C.A.B.A. T 118 - F 173
CAPUTO S.A.I.C y F.
Presidente
Muebles y
tiles
Rodados
Mquinas y
equipos
Instalaciones Computadoras
Mejoras sobre
inmuebles de
terceros
Encofrados Total
SALDOS AL 31 DE
DICIEMBRE DE 2011 500.578 2.124.956 5.827.612 4.250 592.763 230.299 427.362 9.707.820
AUMENTOS 0 222.044 134.024 0 105.658 0 0 461.726
DISMINUCIONES 0 (33.358) (41.240) 0 0 0 0 (74.598)
SALDOS AL 31 DE
DICIEMBRE DE 2012 500.578 2.313.642 5.920.396 4.250 698.421 230.299 427.362 10.094.948
AUMENTOS 8.768 1.855.135 777.819 0 161.506 22.050 0 2.825.278
DISMINUCIONES 0 (246.228) (402.113) 0 0 0 0 (648.341)
SALDOS AL 31 DE
DICIEMBRE DE 2013 509.346 3.922.549 6.296.102 4.250 859.927 252.349 427.362 12.271.885
Depreciacin acumulada
Muebles y
tiles
Rodados
Mquinas y
equipos
Instalaciones Computadoras
Mejoras sobre
inmuebles de
terceros
Encofrados Total
SALDOS AL 31 DE
DICIEMBRE DE 2011 416.003 1.404.470 2.414.236 4.250 523.650 230.299 416.419 5.409.327
ELIMINACIN EN LA
VENTA DE ACTIVOS 0 (28.297) 0 0 0 0 0 (28.297)
GASTO DE
DEPRECIACIN 19.687 223.885 350.306 0 51.310 0 5.472 650.660
SALDOS AL 31 DE
DICIEMBRE DE 2012 435.690 1.600.058 2.764.542 4.250 574.960 230.299 421.891 6.031.690
ELIMINACIN EN LA
VENTA DE ACTIVOS 0 (54.595) (63.080) 0 0 0 0 (117.675)
GASTO DE
DEPRECIACIN 8.777 342.754 728.860 0 94.795 22.050 5.471 1.202.707
SALDOS AL 31 DE
DICIEMBRE DE 2013 444.467 1.888.217 3.430.322 4.250 669.755 252.349 427.362 7.116.722
Alcuotas anuales: - Rodados 20% - Computadoras 33.33% - Mejoras sobre inmuebles de terceros 25% - Encofrados 20% - Resto 10%.
79
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COMPARATIVOS CON EL EJERCICIO ECONMICO FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2012
Propiedad, planta y equipo ANEXO A
Valor origen Amortizaciones
Cuenta
Valor al
comienzo del
ejercicio
Aumentos
Disminucio-
nes
Valor al cierre
del ejercicio
Acumuladas al
comienzo del
ejercicio
Bajas del
ejercicio
Del ejercicio
Acumuladas
al cierre del
ejercicio
Neto resul-
tante ejercicio
actual
Neto re-
sultante
ejercicio
anterior
muebles y
tiles 500.578 8.768 0 509.346 435.690 0 8.777 444.467 64.879 64.888
Rodados 2.313.642 1.855.135 246.228 3.922.549 1.600.058 54.595 342.754 1.888.217 2.034.332 713.584
Mquinas y
Equipos 5.920.396 777.819 402.113 6.296.102 2.764.542 63.080 728.860 3.430.322 2.865.780 3.155.854
Instalaciones 4.250 0 0 4.250 4.250 0 0 4.250 0 0
Computadoras 698.421 161.506 0 859.927 574.960 0 94.795 669.755 190.170 123.461
Mejoras sobre
inmuebles
de terceros 230.299 22.050 0 252.349 230.299 0 22.050 252.349 0 0
Encofrados 427.362 0 0 427.362 421.891 0 5.471 427.362 0 5.471
Total ejercicio
actual 10.094.948 2.825.278 648.341 12.271.885 6.031.690 117.675 1.202.707 7.116.722 5.155.163 4.063.258
Total ejercicio
anterior 9.707.820 461.726 74.598 10.094.948 5.409.327 28.297 650.660 6.031.690 4.063.258
Alcuotas anuales: - Rodados 20% - Computadoras 33.33% - Mejoras sobre inmuebles de terceros 25% - Encofrados 20% - Resto 10%.

80
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5.2 ACTIVOS INTANGIBLES
31/12/2013 31/12/2012 31/12/2011
Depreciacin acumulada y deterioro
1.756.731
(650.052)
1.107.316
(456.070)
460.582
(370.785)
Total 1.106.679 651.246 89.797
Software 1.106.679 651.246 89.797
Total 1.106.679 651.246 89.797
Software Total
SALDOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2011 460.582 460.582
AUMENTOS 646.734 646.734
SALDO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2012 1.107.316 1.107.316
AUMENTO 649.415 649.415
SALDO AL 31 DE DICIEMBRE 2013 1.756.731 1.756.731
Depreciacin acumulada
Software Total
SALDOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2011 370.785 370.785
GASTO DE DEPRECIACIN 85.285 85.285
SALDO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2012 456.070 456.070
GASTO DE DEPRECIACIN 193.982 193.982
SALDO AL 31 DE DICIEMBRE 2013 650.052 650.052
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Activos intangibles ANEXO B
Valor origen Amortizaciones
Cuenta Valor al
comienzo
del ejercicio
Aumentos Bajas Valor al
cierre del
ejercicio
Acumuladas al
comienzo del
ejercicio
Del
ejercicio
Bajas Acumuladas
al cierre del
ejercicio
Neto
resultante
ejercicio
actual
Neto
resultante
ejercicio
anterior
Software 1.107.316 649.415 0 1.756.731 456.070 193.982 0 650.052 1.106.679 651.246
Total ejercicio actual 1.107.316 649.415 0 1.756.731 456.070 193.982 0 650.052 1.106.679 651.246
Total ejercicio anterior 460.582 646.734 0 1.107.316 370.785 85.285 0 456.070 651.246
Alcuotas anuales: - Software 33.33%.
5.3 INVERSIONES
31/12/13
Pesos
31/12/12
Pesos
31/12/11
Pesos
No Corriente
-Propiedades de Inversin Inmuebles en Alquiler (Nota 5.3.3) 2.001.967 2.045.567 2.089.167
-Inversin en Inmuebles (Nota 5.3.3) 27.929.966 22.042.966 22.042.966
-Participacin en Sociedades (Nota 5.3.1) 62.633.776 48.929.219 38.026.287
92.565.709 73.017.752 62.158.420
Corriente
-Ttulos Pblicos BODEN 2015 (Nota 5.3.3) 0 1.770.348 0
0 1.770.348 0
Informacin sobre estados nancieros de sociedades vinculadas
Nombre de la Sociedad Fecha de
cierre de
los Estados
Financieros
Fecha de
aproba-
cin por el
Directorio
Fecha del
informe
de Auditor
Externo
Alcance Tipo de Informe
emitido por el
Auditor Externo
Contador
Certicante
S.E.S. S.A. 31/12/2013 27/02/2014 27/02/2014 Examen de
Auditora
Sin salvedad Estudio Urien
& Asociados
Desarrollos Caballito S.A. 31/12/2013 12/02/2014 12/02/2014 Examen de
Auditora
Sin salvedad Brea Solans
& Asociados
Asociacin Civil Nuevo
Quilmes S.A.
31/12/2013 28/02/2014 28/02/2014 Examen de
Auditora
Sin salvedad Alejandro
Barandela
Urbanizadora del Sur S.A. 31/12/2013 17/02/2014 17/02/2014 Examen de
Auditora
Sin salvedad Estudio Urien
& Asociados
Fideicomiso Nuevo Quilmes 31/12/2013 31/01/2014 31/01/2014 Examen de
Auditora
Sin salvedad Mara Eugenia
De Piero
Limp Ar Rosario S.A. 31/12/2013 06/03/2014 06/03/2014 Examen de
Auditora
Sin salvedad KPMG
Altos del Puerto S.A. (*) 31/10/2013 04/02/2014 04/02/2014 Examen de
Auditora
Sin salvedad Torrent, Razzetto
S.R.L.
(*) Montos actualizados al 31/12/2013, segn Balance no auditado.
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INVERSIONES EN ACCIONES, Y OTROS VALORES NEGOCIABLES Y PARTICIPACIONES EN OTRAS SOCIEDADES
5.3.1 INVERSIONES NO CORRIENTES ANEXO C
Emisor y caractersticas
de los valores
Clase Valor
nominal
Cantidad Valor de
costo
ajustado
Valor
patrimonial
proporcional
Valor
registrado
31-12-2013
Valor
registrado
31-12-2012
Valor
registrado
31-12-2011
SOCIEDADES ART. 33 LEY
19.550 Y MODIFICATORIAS
VINCULADAS
-S.E.S. S.A. Ordinarias 1 375.000 3.349.190 35.596.048 35.596.048 26.699.805 16.546.616
-Riverside House S.A. Ordinarias 1 103.000 364.807 0 364.807 364.807 364.807
-Desarrollos Caballito S.A. Ordinarias 1 7.819.500 7.819.500 6.809.322 6.809.322 6.177.679 6.085.535
-Fideicomiso Nuevo Quilmes(*) 0 0 8.8367.147 8.8367.147 10.610.763 9.504.349
-Urbanizadora del Sur S.A. Ordinarias 1 10.500 10.500 53.100 53.100 7.471 6.250
-Limp Ar Rosario S.A. Ordinarias 1 2.272.000 200.000 1.813.028 1.813.028 0 0
-Altos del Puerto S.A. Ordinarias 1 6.400.000 7.247.512 4.336.267 4.336.267 5.068.694 5.518.730
-Altos del Puerto S.A. - aportes 4.794.057 4.794.057 0 0
TOTAL INVERSIONES
NO CORRIENTES 18.991.509 62.268.969 62.633.776 48.929.219 38.026.287
(*) Ver Nota 4.3.1.
La informacin sobre el emisor se expresa en moneda de cierre en pesos, excepto aquellas cuentas que por razones legales deben exponerse a sus valores nominales.
Informacin sobre el emisor
Actividad ltimo estado contable
Principal Fecha
Capital
social
Resultados
Patrimonio
neto
% Partic. S/
cap. Soc.
INVERSIONES CORRIENTES
Y NO CORRIENTES
SOCIEDADES ART. 33 LEY 19.550
Y MODIFICATORIAS
VINCULADAS
-S.E.S. S.A. Constructora 31/12/13 750,000 25.791.345 77.056.922 50.00%
-Riverside House S.A. Constructora 412,000 (8.783) 372.962 25.00%
-Desarrollos Caballito S.A. (1) 31/12/13 31.278.000 2.526.568 27.237.284 25.00%
-Fideicomiso Nuevo Quilmes (2) 31/12/13 0 997.425 26.501.367 35.00%
-Urbanizadora del Sur S.A. (4) 31/12/13 30.000 108.020 151.713 35.00%
-Asociacin Civil Nuevo Quilmes S.A. (4) 31/12/12 12,090 (176.952) 27.891.794 35.00%
-Limp Ar Rosario S.A. (5) 31/12/13 5.680.000 (1.147.431) 4.532.569 40,00%
-Altos del Puerto S.A. (3) 31/10/13 20.000.000 (2.137.322) 13.965.840 32.00%
(1) Inversiones, explotacin y desarrollos inmobiliarios
(2) Fideicomiso inmobiliario
(3) Desarrollos inmobiliarios
(4) Emprendimiento Inmobiliario Fideicomiso Nuevo Quilmes
(5) Servicios de higiene urbana y gestin de residuos
La informacin sobre el emisor se expresa en moneda de cierre
en pesos, excepto aquellas cuentas que por razones legales
deben exponerse a sus valores nominales.
83
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5.3.2. INVERSIONES CORRIENTES
Clase Valor
nominal
Cantidad Valor
de
costo
Valor
patrimo-
nial
propor-
cional
Valor
registrado
31-12-2013
Valor
registrado
31-12-2012
Valor
registrado
31-12-2011
SOCIEDADES ART. 33 LEY 19.550 Y
MODIFICACIONES
VINCULADAS

OTRAS
-La Construccin S.A. A 0 165 0 0 0 0 0
-La Construccin S.A. B
0 145 0 0 0 0 0
TOTAL INVERSIONES
CORRIENTES
0 0 0
La informacin sobre el emisor se expresa en moneda de cierre en pesos, excepto aquellas cuentas que por razones legales deben exponerse a sus valores nominales.
84
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5.3.3. OTRAS INVERSIONES ANEXO D
Cuenta principal y
caracteristicas
Valor de costo
ajustado /
valor de
origen
Aumentos/
Reclasi-
caciones
Disminucio-
nes/
Reclasica-
ciones
Amortizacio-
nes al inicio
del ejercicio
Amortiza-
ciones del
ejercicio
Amortizacio-
nes
acumuladas
Valor
registrado
31/12/13
Valor
registrado
31/12/2012
Valor
Registrado
31/12/11
INVERSIONES CORRIENTES
COLOCACIONES A CORTO PLAZO
-Ttulos Pblicos BODEN 2015 1.770.348 0 1.770.348 0 0 0 0 1.770.348 0
TOTAL 1.770.348 0 1.770.348 0 0 0 0 1.770.348 0
INVERSIONES NO CORRIENTES
-Propiedades de Inversin -
Inmuebles
en Alquiler
2.180.000 0 0 134.433 43.600 178.033 2.001.967 2.045.567 2.089.167
-Terrenos 22.042.966 5.887.000 5.887.000 0 0 0 27.929.966 22.042.966 22.042.966
TOTAL 24.222.966 5.887.000 5.887.000 134.433 43.600 178.033 29.931.933 24.088.533 24.132.133
5.4 INVENTARIOS
Corriente
31/12/13
Pesos
31/12/12
Pesos
31/12/11
Pesos
- Valuados al Costo de Adquisicin 2.669.870 228.242 394.642
2.669.870 228.242 394.642
5.5 OTROS CREDITOS
No Corriente
- Depsitos en Garanta en moneda extranjera
(Nota 17) 419.969 0 139.432
- Deudores Diversos en moneda nacional 1.079.358 254.359 254.360
- Soc. Art. 33 Ley 19.550 (Nota 6) 0 3.206.641 2.619.473
- Otros Crditos - Sucursal Uruguay (Nota 4.3.1. y Nota 17)
1.605.448 0 0
- Participacin Caputo S.A. Faralln S.A. SES S.A. UTE (Nota 4.11.)
0 0 45.003
- Quebranto Impositivo de Fuente Extranjera (Nota 4.10.)
8.013.646 0 0
11.118.421 3.461.000 3.058.268
85
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31/12/13
Pesos
31/12/12
Pesos
31/12/11
Pesos
Corriente
-Anticipos a Proveedores 9.915.060 18.111.312 13.975.889
-Saldo a Favor I.V.A. 0 367.442 0
-Anticipo Honorarios Directores 1.131.584 893.029 688.485
-Soc. Art. 33 Ley 19.550 (Nota 6) 67.374 60.274 50.202
-Por Impuestos Varios 1.467.414 995.341 2.480.194
-Deudores Diversos en moneda nacional 8.327.936 3.517.140 192.859
-Deudores Diversos en moneda extranjera (Nota 17) 4.285.247 96.219 0
-Saldo a favor por Impuesto a las Ganancias 0 4.036.642 0
-Otros Crditos - Participacin Caputo S.A. Farallon S.A. SES S.A.
UTE (Nota 4.11.) 1.009.814 4.420.421 1.710.770
-Otros Crditos - Participacin Caputo S.A. Malvinas SES S.A. UTE
(Nota 4.13.) 1.032.755 0 0
-Otros Crditos Sucursal Uruguay (Nota 4.3.1. y Nota 17) 2.347.008 2.586.034 4.458.376
-Otros Crditos Sucursal Paraguay (Nota 4.3.1. y Nota 17) 28.630 0 0
-Otros Crditos Sucursal Chile (Nota 4.3.1.) 0 0 293.322
-Otros Crditos - Participacin Caputo S.A. Pypsa S.A. SES S.A.
UTE (Nota 4.12.) 290.833 0 0
-Adelantos Otorgados a Proveedores 216.679 123.600 409.167
-Otros Crditos Fiscales Participacin Caputo
S.A. Farallon S.A. SES S.A. UTE (Nota 4.11.) 23.060 378.577 67.504
-Otros Crditos Fiscales Participacin Caputo
S.A. Malvinas SES S.A. UTE (Nota 4.13.) 1.360.674 0 0
-Otros Crditos Fiscales - Sucursal Uruguay (Nota 4.3.1. y Nota 17) 970.403 1.705.187 2.711.452
-Otros Crditos Fiscales - Sucursal Paraguay (Nota 4.3.1. y Nota 17) 7.545 0 0
-Otros Crditos Fiscales - Participacin Caputo S.A. Pypsa S.A. SES
S.A. UTE (Nota 4.12.) 289.744 930.241 45.675
-Otros Crditos - Participacin Caputo S.A. Pypsa S.A. SES S.A.
UTE (Nota 4.12.) 9.063.487 230.573 2.324.838
41.835.247 38.452.032 29.408.733
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5.6 CREDITOS POR OBRAS
31/12/13
Pesos
31/12/12
Pesos
31/12/11
Pesos
Corriente
-Crditos por Obras en moneda nacional 121.344.764 78.035.035 95.057.581
-Crditos por Obras en moneda extranjera (Nota 17) 875.259 4.876.403 3.563.811
-Crditos por Obras Sucursal Uruguay (Nota 4.3.1., Nota 17) 6.076.601 26.241.804 21.189.720
-Crditos por Obras Caputo S.A. Faralln S.A. SES S.A. UTE
(Nota 4.11.) 8.439.792 16.919.462 11.459.831
-Crditos por Obras Caputo S.A. PYPSA S.A. SES S.A. UTE
(Nota 4.12.) 23.186.220 24.156.551 8.367.152
-Crditos por Obras Caputo S.A. Malvinas SES S.A. UTE
(Nota 4.13.) 9.706.704 973.376 0
-Previsin para Deudores Incobrables (69.703) (69.703) (69.703)
169.559.637 151.132.928 139.568.392
Durante el presente ejercicio la Sociedad no ha reconocido nin-
guna previsin para cuentas incobrables debido a que no ha
habido cargos que la justiquen.
Antes de aceptar cualquier nuevo cliente, la Sociedad rea-
liza internamente un anlisis crediticio para evaluar la cali-
dad crediticia del potencial cliente y denir su lmite de cr-
dito. Los lmites y calicaciones atribuidos a los principales
clientes se revisan peridicamente.
Se constituye una provisin para cuentas dudosas cuando
existe evidencia objetiva de que la Sociedad no podr cobrar
todos los montos adeudados.
Para constituir la previsin la Sociedad analiza toda la infor-
macin disponible sobre el cliente y el cargo se reconoce en el
resultado del ejercicio.
La antigedad de las cuentas a cobrar se expone en Nota 15.
Las variaciones de la previsin para deudores incobrables fueron las siguientes:
Rubros Saldo
Al 31-12-2011
Aumentos Disminuciones Saldo
Al 31-12-2012
DEDUCIDAS DEL ACTIVO
PREVISION PARA INCOBRABLES
-Crditos por Obras 69.703 0 0 69.703
TOTAL 69.703 0 0 69.703
Rubros Saldo
Al 31-12-2012
Aumentos Disminuciones Saldo
Al 31-12-2013
DEDUCIDAS DEL ACTIVO
PREVISION PARA INCOBRABLES
-Crditos por Obras 69.703 0 0 69.703
TOTAL 69.703 0 0 69.703
87
CAPUTO S.A.I.C y F.
Presidente
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5.7 EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO
31/12/13
Pesos
31/12/12
Pesos
31/12/11
Pesos
-Caja 0 254.985 114.514
-Caja Moneda extranjera (Nota 17) 39.048 0 0
-Caja y Bancos Caputo S.A. Faralln S.A. SES S.A. UTE (Nota 4.11.) 55.788 2.216.329 471.097
-Caja y Bancos Caputo S.A. PYPSA S.A. SES S.A. UTE (Nota 4.12.) 5.791.859 23.735 1.080.446
-Caja y Bancos Caputo S.A. Malvinas SES S.A. UTE (Nota 4.13.) 176.706 10.500 0
-Bancos Sucursal Uruguay (Nota 4.3.1., Nota 17) 638.853 695.806 3.887.878
-Bancos Sucursal Paraguay (Nota 4.3.1. y Nota 17) 232.545 0 0
-Bancos Sucursal Chile (Nota 4.3.1.) 0 0 4.148
-Bancos 1.106.791 300.733 9.250.837
-Bancos en moneda extranjera (Nota 17) 13.878.142 13.888.485 975.087
-Colocaciones a corto plazo (Nota 17) 43.942.013 24.498.090 25.420.967
65.861.745 41.888.662 41.204.974
El efectivo y equivalentes de efectivo incluye caja, depsitos
a la vista, y otras inversiones altamente liquidas con venci-
miento original de tres meses o menos.
En el Estado de Flujo del Efectivo, el efectivo y el equivalen-
te de efectivo se muestran netos de los descubiertos banca-
rios. En el Estado de Situacin Financiera los descubiertos,
de existir, se clasican como deuda nanciera en el pasivo
corriente.
31/12/13 31/12/12
Efectivo y Equivalentes del Efectivo 65.861.745 41.888.662
Descubiertos Bancarios (12.439.852) (18.606.386)
Efectivo y Equivalentes del Efectivo en el Estado de Flujo de Efectivo 53.421.893 23.282.276
5.8 OTRAS DEUDAS
31/12/13
Pesos
31/12/12
Pesos
31/12/2011
Pesos
No Corriente
-Otras Deudas 104.000 104.000 1.500
104.000 104.000 1.500
Corriente
-Depsito Garanta Directores 4.000 4.000 4.000
-Provisin Honorarios Directorio 1.527.978 2.040.000 1.500.000
-Dividendos a Pagar 0 20.699 19.227
-Otras Deudas 26.623 5.564.635 6.046
-Otras Deudas Caputo S.A. Malvinas SES S.A. UTE (Nota 4.13.) 1.045.338 0 0
-Otras Deudas Caputo S.A. PYPSA S.A. SES S.A. UTE (Nota 4.12.) 1.422.721 0 0
4.026.660 7.629.334 1.529.273
88
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CAPUTO S.A.I.C y F.
Presidente
5.9 PRESTAMOS Y DEUDAS BANCARIAS Y FINANCIERAS
31/12/13
Pesos
31/12/12
Pesos
31/12/2011
Pesos
No Corriente
-Prstamos Bancarios 878.380 14.417 14.106.726
878.380 14.417 14.106.726
Corriente
-Adelantos en Cuenta Corriente 12.439.852 18.606.386 532.246
-Prstamos Bancarios Caputo S.A. Malvinas SES S.A. UTE
(Nota 4.11.) 0 164.936 0
-Prstamos Bancarios Caputo S.A. Farallon S.A. SES S.A. UTE
(Nota 4.11.) 400 0 0
-Prstamos Bancarios Sucursal Uruguay (Nota 4.3.1., Nota 17) 14.294.762 7.789.417 6.192.429
-Prstamos Bancarios en moneda nacional 2.063.315 11.952.544 0
28.798.329 38.513.283 6.724.675
En Diciembre de 2013, las partidas de largo plazo poseen el siguiente cronograma de vencimiento:
Ejercicio
2015 878.380
Total 878.380
89
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Presidente
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5.10 PASIVOS POR IMPUESTOS DIFERIDOS
31/12/13
Pesos
31/12/12
Pesos
31/12/11
Pesos
-Pasivo por impuestos diferidos (Nota 5.21)
14.328.802 14.303.273 13.753.228
14.328.802 14.303.273 13.753.228
5.11 CARGAS FISCALES
No Corriente
-Otros 410.852 57.731 66.935
410.852 57.731 66.935
Corriente
-Prov. Imp. sobre los Ingresos Brutos 1.715.224 747.724 1.047.936
-I.V.A. a Pagar 7.155.944 0 2.132.433
-Retenciones y Percepciones I.V.A. 2.288.424 1.193.404 1.452.185
-Ret. Ganancias a Depositar 378.789 407.667 444.050
-Cargas Fiscales - Sucursal Uruguay (Nota 4.3.1., Nota 17) 0 2.167.578 6.883.677
-Cargas Fiscales - Sucursal Paraguay (Nota 4.3.1., Nota 17) 21.949 0 0
-Cargas Fiscales - Participacin Caputo S.A. Farallon S.A. SES S.A.
UTE (Nota 4.11.) 314.083 319.214 472.878
-Cargas Fiscales - Participacin Caputo S.A. Malvinas SES S.A. UTE
(Nota 4.13.) 118.078 58.163 0
-Cargas Fiscales - Participacin Caputo S.A. Pypsa S.A. SES S.A.
UTE (Nota 4.12.) 524.386 123.735 105.053
-Prov. Impuesto a las Ganancias (neto de anticipos y retenciones, y de
crditos por ganancia mnima presunta) 4.388.076 0 527.313
-Percepcin de Ingresos Brutos 0 98.337 359.811
-Moratoria sobre los Ingresos Brutos 0 0 76.923
-Otros 244.735 137.020 199.611
17.149.688 5.252.843 13.701.870
90
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CAPUTO S.A.I.C y F.
Presidente
5.12 CUENTAS POR PAGAR
31/12/2013
Pesos
31/12/2012
Pesos
31/12/2011
Pesos
Corriente
-Proveedores y Contratistas en moneda extranjera (Nota 17) 1.435.354 1.545.987 1.475.802
-Proveedores y Contratistas en moneda nacional 34.347.516 32.958.121 36.217.787
-Proveedores y Contratistas Sucursal Chile (Nota 4.3.1.) 0 0 6.298
-Proveedores y Contratistas - Participacin Caputo S.A. Farallon S.A.
SES S.A. UTE (Nota 4.11.) 11.566.809 14.056.634 5.449.384
-Proveedores y Contratistas Sucursal Uruguay (Nota 4.3.1., Nota 17) 1.957.455 5.144.517 5.898.946
-Proveedores y Contratistas Sucursal Paraguay (Nota 4.3.1., Nota 17) 21.854 0 0
-Provisin para Gastos Caputo S.A. Pypsa S.A. SES S.A. UTE (Nota
4.12.) 14.347.021 8.369.018 2.755.078
-Provisin para Gastos Caputo S.A. Malvinas SES S.A. UTE (Nota
4.13.) 4.043.845 638.646 0
-Provisin para Gastos 7.705.905 17.418.582 13.069.576
75.425.759 80.131.505 64.872.871
91
CAPUTO S.A.I.C y F.
Presidente
C.P.C.E.C.A.B.A. T 118 - F 173
Rubros Saldo al 31.12.2011 Aumentos Disminuciones Saldo al 31.12.2012
DEL PASIVO
-Previsin para
Juicios (1)
-Laborales
-Fiscales
2.543.514
377.000
992.175
0
1.642.422
0
1.893.267
377.000
TOTAL 2.920.514 992.175 1.642.422 2.270.267
Rubros Saldo al 31.12.2012 Aumentos Disminuciones Saldo al 31.12.2013
DEL PASIVO
-Previsin para
Juicios (1)
- Laborales
- Fiscales
1.893.267
377.000
351.952
0
948.216
377.000
1.297.003
0
TOTAL 2.270.267 351.952 1.325.216 1.297.003
(1) El aumento fue imputado al Anexo de Gastos en el rubro Previsiones y la disminucin al rubro Otros Ingresos y Egresos.
5.14 INGRESOS OPERATIVOS NETOS
31/12/13
Pesos
31/12/12
Pesos
31/12/13
Pesos
31/12/12
Pesos
-Certicacin de Obras Propias 588.788.323 439.310.859 198.106.104 125.424.900
-Venta de Bienes de Cambio 196.198 0 0 0
-Ingresos Brutos (22.455.886) (10.878.882) (4.869.304) (2.401.117)
566.528.635 428.431.977 193.236.800 123.023.783
5.15 COSTOS DE VENTAS Y GASTOS OPERATIVOS:
-Costo de Ventas (5.15.1) (58.372) 0 0 0
-Gastos Operativos (5.16) (507.600.827) (382.042.420) (181.036.368) (106.903.575)
(507.659.199) (382.042.420) (181.036.368) (106.903.575)
5.13 PREVISIONES
La Sociedad mantiene previsiones por litigios laborales y s-
cales, relacionadas con el curso normal del negocio.
A n de determinar el adecuado nivel de previsiones por
estas contingencias, la Direccin de la Sociedad, basada en
la opinin de sus asesores legales, evala la probabilidad de
ocurrencia de sentencias desfavorables y el rango de las pro-
bables prdidas derivadas de estas cuestiones. La estimacin
del monto de las previsiones requeridas para estas contin-
gencias, en caso de existir, se logra luego de un cuidadoso
anlisis de cada cuestin en particular.
No se prev que de los pasivos contingentes vaya a surgir
ningn pasivo signicativo distinto a los previsionados, segn
se detalla a continuacin:
PREVISIONES ANEXO E
92
C.P.C.E.C.A.B.A. T 118 - F 173
CAPUTO S.A.I.C y F.
Presidente
5.15.1 COSTO DE MERCADERAS O PRODUCTOS VENDIDOS ANEXO F

31/12/13 31/12/12 31/12/13 31/12/12
Existencias al comienzo del periodo
Corriente
Propiedades y materiales 228.242 945.242 0 0
Menos:
Ajuste adopcion niif 0 (550.600) 0 0
Menos:
Transferencia a costos operativos
Mas
Altas
Menos:
0
2.500.000
(166.400)
0
0
2.500.000
0
0
Existencia al nal del periodo
Corriente
Propiedades y materiales (2.669.870) (228.242) (2.500.000) 0
Costo de mercaderas o productos vendidos 58.372 0 0 0
5.16 GASTOS DE OPERATIVOS
Rubro
Gastos
Operativos
al 31/12/2013
Gastos Operativos
al 31/12/2012
Gastos
Operativos
al 31/12/2013
Gastos
Operativos
al 31/12/2012
Sueldos y Jornales
Contribuciones Sociales
Honorarios y Retribuciones por Servicios
Gastos de Movilidad y Correos
Mant. Equipos y Gtos. Varios de Explotacin
Impresos y Suscripciones
Alquileres y Expensas
Gastos Diversos
Costos Ejecucin Obras
Impuestos, Tasas y Contribuciones
Fuerza Motriz y Telfonos
Gastos, Intereses y Comisiones Bancarias
Seguros
Otros
27.780.820
6.578.309
4.169.653
2.192.621
4.654.013
71.862
339.965
7.547.601
451.302.101
895.519
413.113
0
1.655.250
0
21.186.712
5.390.443
5.031.011
2.046.391
1.381.730
76.993
460.698
11.532.949
332.354.955
910.432
512.473
875
1.156.758
0
7.696.858
1.639.209
445.537
598.869
2.035.054
23.811
36.965
2.478.785
164.577.463
586.808
186.675
(976)
731.310
0
5.984.106
1.463.852
1.828.707
464.424
220.131
22.566
101.493
7.386.541
88.743.290
179.029
217.903
(384)
291.149
0
TOTAL 507.600.827 382.042.420 181.036.368 106.903.575
93
CAPUTO S.A.I.C y F.
Presidente
C.P.C.E.C.A.B.A. T 118 - F 173
5.17 GASTOS DE ADMINISTRACION Y COMERCIALIZACION
Rubro
Gastos de
Administracin y
Comercializacin
al 31/12/2013
Gastos de
Administracin y
Comercializacin
al 31/12/2012
Gastos de
Administracin y
Comercializacin
al 31/12/2013
Gastos de
Administracin y
Comercializacin
al 31/12/2012
Retribuciones a Directores Sueldos y
Honorarios
Sueldos y Jornales
Conservacin y Reparacin
Mant. Equipos y Gtos. Varios de Explotacin
Gastos Diversos
Seguros
Gastos de Licitaciones
Publicidad
Otros
2.565.790
18.464.340
4.724.910
2.594.184
93.756
979.234
540.860
185.180
1.524.230
6.869.061
764.204
372.119
346.476
156.670
456.605
172.468
0
2.562.935
11.996.827
3.593.100
3.461.493
29.944
1.239.253
732.004
413.370
1.116.537
4.590.816
249.421
460.297
228.841
107.502
512.394
68.589
0
316.358
5.248.956
1.108.864
386.026
28.301
301.671
155.276
(8.985)
205.279
2.888.534
166.497
295.938
(72.511)
30.078
141.738
44.294
0
653.157
3.499.140
958.731
1.141.678
15.124
220.187
281.044
134.492
267.368
1.822.829
66.021
197.532
30.569
39.285
226.635
7.008
0
TOTAL 40.810.087 31.363.323 11.236.314 9.560.800
5.18 OTROS GASTOS OPERATIVOS
Rubro
Otros Gastos
Operativos
al 31/12/2013
Otros Gastos
Operativos
al 31/12/2012
Otros Gastos
Operativos
al 31/12/2013
Otros Gastos
Operativos
al 31/12/2012
Depreciacin Bienes de Uso
Amortizaciones Activos Intangibles
Amortizaciones Valor Llave Fideicomiso
Amortizacin de Inversiones
Impuestos Bancarios (Ley 25.413)
Previsiones
Otros
1.202.707
193.982
0
43.600
7.213.058
351.952
26.560
650.660
85.285
0
43.600
4.654.901
992.175
0
475.362
81.855
0
10.900
2.606.422
72.707
26.560
188.023
16.185
0
10.900
1.264.332
547.572
0
TOTAL 9.031.859 6.426.621 3.273.806 2.027.012
94
C.P.C.E.C.A.B.A. T 118 - F 173
CAPUTO S.A.I.C y F.
Presidente
INFORMACIN REQUERIDA POR EL ARTCULO 64 INC. B) DE LA LEY N 19.550
CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2013,
COMPARATIVO CON EL EJERCICIO FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2012 ANEXO H
Rubro
Total ejercicio
actual
Gastos
administracin
Gastos
operativos
Otros gastos
Total ejercicio
Anterior
Retribuciones a Directores Sueldos
y Honorarios 2.565.790 2.565.790 0 0 2.562.935
Sueldos y Jornales
46.245.160 18.464.340 27.780.820
0 33.183.539
11.303.219 4.724.910 6.578.309
0 8.983.543
6.763.837 2.594.184 4.169.653
0 8.492.504
Conservacin y Reparacin
93.756 93.756 0
0 29.944
3.171.855 979.234 2.192.621
0 3.285.644
Mant. de Equipos y Gtos. Varios de
Explotacin 5.194.873 540.860 4.654.013 0 2.113.734
257.042 185.180 71.862
0 490.363
1.864.195 1.524.230 339.965
0 1.577.235
Gastos Diversos
14.416.662 6.869.061 7.547.601
0 16.123.765
Costos Ejecucin Obras
451.302.101 0 451.302.101
0 332.354.955
1.659.723 764.204 895.519
0 1.159.853
Depreciacin Bienes de Uso
1.202.707 0 0 1.202.707
650.660
Amortizaciones Activos Intangibles
193.982 0 0 193.982
85.285
Amortizaciones Valor Llave Fideicomiso
0 0 0 0
0
Amortizacin de inversiones
43.600 0 0 43.600
43.600
785.232 372.119 413.113 0
972.770
346.476 346.476 0 0
228.841
Impuestos Bancarios (Ley 25.413)
7.213.058 0 0 7.213.058
4.655.776
Seguros
1.811.920 156.670 1.655.250
0 1.264.260
Gastos de Licitaciones
456.605 456.605 0
0 512.394
Publicidad
172.468 172.468
0 0 68.589
Provisiones
351.952 0
0 351.952 992.175
Otros
26.560 0
0 26.560 0
TOTAL EJERCICIO ACTUAL 557.442.773 40.810.087 507.600.827 9.031.859 419.832.364
TOTAL EJERCICIO ANTERIOR 419.832.364 31.3630.323 382.042.420 6.426.621
95
CAPUTO S.A.I.C y F.
Presidente
C.P.C.E.C.A.B.A. T 118 - F 173
5.19 OTROS INGRESOS Y EGRESOS:
31/12/13
Pesos
31/12/12
Pesos
31/12/13
Pesos
31/12/12
Pesos
-Alquileres Ganados 697.602 13.867 180.242 13.867
-Varios 1.099.760 489.112 130.597 66.747
-Resultado por venta de Bienes de Uso 0 64.301 0 54.384
1.797.362 567.280 310.839 134.998
5.20 Resultado Inversin Sociedades Art. 33:
-Fideicomiso Nuevo Quilmes (Neto de Resultado por
Desarrollo de Proyecto) 842.891 6.285.754 193.078 591.199
-Urbanizadora del Sur S.A. 45.628 1.222 8.089 (1.038)
-S.E.S. S.A. 13.687.655 10.291.412 3.877.547 4.725.989
-Desarrollos Caballito S.A. 631.643 92.144 383.026 72.501
-Limp AR Rosario S.A. (458.972) 0 731.167 0
-Altos del Puerto S.A. (732.427) (450.036) (190.531) (121.250)
-Ganancia (Prdida) 14.016.418 16.220.496 5.002.376 5.267.401

5.21 IMPUESTO A LAS GANANCIAS CORRIENTE Y DIFERIDO
A continuacin se detalla la conciliacin entre el Impuesto a las Ganancias y el que resultara de aplicar el resultado contable antes
del impuesto a la tasa impositiva correspondiente:
31/12/13
Pesos
31/12/12
Pesos
Resultado Contable antes de Impuestos Prdida (Ganancia) (29.188.289) (36.029.888)
Diferencias Permanentes (11.339.848) 7.968.624
Resultado Imponible Prdida (Ganancia) (40.528.137) (28.061.264)
Tasa Impuesto 35% 35%
Impuesto a las Ganancias del ejercicio 14.184.848 9.821.442
Exceso de provisin Impuesto a las Ganancias (942.243) (46.550)
Quebranto Activado de Fuente Extranjera (1) (8.013.646) 0
Impuesto a las Ganancias cargado en el Estado
de Resultados 5.228.959 9.774.892
(1) corresponde al quebranto por el resultado scal estimado al 31 de Diciembre de 2013 (Nota 4.10.)
96
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CAPUTO S.A.I.C y F.
Presidente
IMPUESTO A LAS GANANCIAS
31/12/13
Pesos
31/12/12
Pesos
Corriente 14.648.651 7.799.339
Diferido (9.419.692) 1.975.553
Total 5.228.959 9.774.892
El siguiente cuadro detalla las diferencias permanentes a los efectos de la determinacin del Impuesto Diferido:

Diferencias Permanentes (Ganancia) Prdida:
31/12/13
Pesos
31/12/12
Pesos
Otros 1.669.847 669.362
Resultado Soc. Art. 33 Ley 19.550 (13.009.695) (8.637.986)
(11.339.848) (7.968.624)

El siguiente cuadro detalla las diferencias temporarias a los efectos de la determinacin del Impuesto Diferido:
Activos y (Pasivos) Diferidos del periodo
31/12/13 31/12/12
Previsin para Juicios 973.264 (650.248)
Resultado Contable Inversin Fideicomiso Nuevo Quilmes 1.006.723 (7.582.509)
Resultado Impositivo Inversin Fideicomiso Nuevo Quilmes (3.146.678) 6.585.134
Otros (158.458) 76.064
Diferencias Temporarias del ejercicio 1.325.149 (1.571.559)
Total Activos y (Pasivos) Diferidos del ejercicio (35%) 463.802 (550.046)
97
CAPUTO S.A.I.C y F.
Presidente
C.P.C.E.C.A.B.A. T 118 - F 173
Composicin del Pasivo Diferido Acumulado al 31 de diciembre de 2013:
Saldo Acumulado
31/12/12
Ajuste
Provisin 2012
Movimientos
Saldo Acumulado
31/12/2013
Bienes de cambio en inversiones 20.218.547 0 0 20.218.547
Previsiones no deducidas (1.439.968) 0 973.264 (466.704)
Otros (81.916) 204.439 (158.458) (35.935)
Ajuste adopcin NIIF (550.600) 0 (550.600)
Resultado Inversin Fideicomiso Nuevo
Quilmes 22.720.432 1.193.649 (2.139.955) 21.774.126
Acumulado de Diferencias Temporarias 40.866.495 1.398.088 (1.325.149) 40.939.434
Total Diferencias temporarias (35%) 14.303.273 489.331 (463.802) 14.328.802
6. SALDOS Y OPERACIONES CON PARTES Y SOCIEDADES RELACIONADAS
a) Los saldos al cierre mantenidos con las sociedades vinculadas son las siguientes:
31/12/13
Pesos
31/12/12
Pesos
31/12/11
Pesos
Riverside House S.A. Deudor 67.374 60.274 50.202
Urbanizadora del Sur S.A. Deudor 0 0 25.949
Limp Ar Rosario S.A. Deudor 0 0 0
SES S.A. Deudor 0 0 0
Altos del Puerto S.A. Deudor 0 3.206.641 2.593.524
b) Las operaciones mantenidas con las sociedades vinculadas son las siguientes:
Pesos
31/12/13
Pesos
31/12/12
SES S.A.:
-Dividendos votados 4.791.411 138.223
-Dividendos cobrados 4.791.411 138.223
Altos del Puerto S.A.
-Aportes nancieros 1.587.415 613.117
Riverside House S.A.
-Aportes nancieros 7.100 10.072
Limp Ar Rosario S.A.
-Aporte capital 2.272.000 0
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CAPUTO S.A.I.C y F.
Presidente
Estas operaciones fueron realizadas por la Sociedad en igua-
les condiciones que si hubieran sido realizadas con un tercero
independiente.
c) Remuneraciones al personal clave de la Gerencia:
Las remuneraciones brutas devengadas al 31 de diciem-
bre de 2013 por el personal clave de la Gerencia ascienden
a $ 1.807.785,81 por todo concepto. El grupo gerencial se
forma por el gerente general y los gerentes que dependen
directamente de l.
7. ESTADO DEL CAPITAL
Fecha Pesos Estado
31/12/11 27.993.180 Suscripto, integrado e inscripto
en el Registro Pblico de
Comercio.
31/12/12 55.986.360
27.993.180
Suscripto e integrado.
Inscripto en el Registro Pblico
de Comercio.
31/12/13 55.986.360 Suscripto, integrado e inscripto
en el Registro Pblico de
Comercio.
8. RESTRICCIN A LA DISTRIBUCIN DE RESULTADOS NO
ASIGNADOS:
De acuerdo con las disposiciones legales vigentes, en caso
de existir resultados positivos, el 5% de la utilidad neta del
perodo debe ser apropiada a la reserva legal, hasta que la
misma alcance el 20% del capital.
9. GARANTAS OTORGADAS - BIENES DE DISPONIBILIDAD
RESTRINGIDA Y GARANTAS RECIBIDAS:
Garantas otorgadas
9.1. Bienes de Uso en Leasing: Dentro del rubro bienes de uso se
exponen Maquinarias y Equipos por $ 768.040 adquiridos a tra-
vs de Leasing Financieros. Los pasivos relacionados, se exponen
dentro del rubro Prstamos y Deudas Bancarias y Financieras.
9.2. Inversin Desarrollos Caballito S.A.: La sociedad ha
constituido a favor de Pegasus Realty S.A. derecho real de
prenda en primer grado de lugar y privilegio sobre 7.819.500
acciones, conforme el Acuerdo de Inversiones Desarrollos
Caballito S.A. celebrado entre Pegasus Realty S.A. y Caputo
S.A.I.C. y F.
9.3. Garanta sobre prstamo del banco HSBC Bank (Uruguay)
S.A. a Caputo S.A.I.C. y F. Sucursal Uruguay: Como garanta so-
bre el prstamo que recibi Caputo S.A.I.C. y F. Sucursal Uru-
guay del banco HSBC Bank (Uruguay) S.A., Caputo S.A.I.C. y F.
realiz dos contratos de prenda con fecha 19 de abril de 2012 y
25 de septiembre de 2012 los cuales consisten en dos depsi-
tos a plazo jo en el banco HSBC Bank London por los importes
de US$ 1.000.000 y US$ 500.000 respectivamente.
9.4. En julio de 2013 la Sociedad suscribi un contrato de ga-
ranta con Banco de Galicia y Buenos Aires S.A. a favor de
Nacin Leasing S.A. por hasta la suma de $ 12.000.000, deri-
vada de la suscripcin de tres contratos de leasing con esta
ltima por equipos diversos para el desarrollo de la actividad
de la sociedad Limp Ar Rosario S.A.
9.5. En julio 2013, la Sociedad otorg una anza a favor del
Banco Patagonia S.A. por hasta la suma de $ 5.000.000, para
garantizar las operaciones a ser asumidas por LIMP AR RO-
SARIO S.A., sociedad de la cual Caputo S.A.I.C. y F. es accio-
nista.
9.6. En julio 2013, la Sociedad otorg una anza a favor del
Banco Macro S.A. por la suma de $ 12.000.000, para garan-
tizar las operaciones a ser asumidas por LIMP AR ROSARIO
S.A., sociedad de la cual Caputo S.A.I.C. y F. es accionista.
9.7. En septiembre 2013, la Sociedad otorg una anza a fa-
vor del Banco Industrial S.A. por la suma de $ 6.000.000,
para garantizar las operaciones a ser asumidas por LIMP AR
ROSARIO S.A., sociedad de la cual Caputo S.A.I.C. y F. es ac-
cionista.
Garantas recibidas
9.8. Inversin Desarrollos Caballito S.A.: La sociedad Pega-
sus Realty S.A. ha constituido a favor de Caputo S.A. derecho
real de prenda en primer grado de lugar y privilegio sobre
23.458.500 acciones, conforme el Acuerdo de Inversiones
Desarrollos Caballito S.A. celebrado entre Pegasus Realty
S.A. y Caputo S.A.
99
CAPUTO S.A.I.C y F.
Presidente
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10. ASAMBLEA DE ACCIONISTAS DE MAYO 2013:
El 7 de mayo de 2013 se celebr la Asamblea General Ordi-
naria y Extraordinaria por la cual se aprobaron los Estados
Financieros al 31 de Diciembre de 2012.
Se aprob por unanimidad de votos presentes, pasar a un
cuarto intermedio para tratar los puntos 3 Consideracin
de los resultados del ejercicio y su destino y 4 Conside-
racin de la Reserva Facultativa. Desafectacin de dicha re-
serva. Constitucin de nuevas reservas facultativas diversas
de las legales, del Orden del Da, para el da 3 de junio las 15
horas en la sede social de la Sociedad.
Con fecha 3 de junio de 2013 se reanud la Asamblea General
Ordinaria y Extraordinaria, luego de transcurrido el cuarto inter-
medio aprobado por unanimidad con fecha 7 de mayo de 2013.
En esta Asamblea se aprob la distribucin de dividendos en
efectivo por la suma de $ 15.000.000, el aumento de la reser-
va legal en la suma de $ 1.293.373 y el aumento de la reserva
facultativa en $ 5.491.805.
11. PREVISIONES / CONTINGENCIAS:
La sociedad es parte de ciertos reclamos judiciales y extraju-
diciales correspondientes al curso normal de sus negocios. Se
estima que el resultado nal de estos reclamos, considerando
las previsiones ya contabilizadas, no tendr efecto adverso
signicativo en los resultados de la sociedad.
Si en la evaluacin de la contingencia existe la probabilidad
de que se materialice una prdida y el monto puede ser es-
timado, un pasivo es contabilizado en el rubro previsiones.
La Gerencia estima el monto de dicha previsin en base a
la informacin disponible. Dichas estimaciones se elaboran
principalmente con la asistencia de los asesores legales. Las
estimaciones son revisadas y ajustadas peridicamente en
base a nueva informacin.
Si la potencial prdida no es probable, pero s razonablemen-
te posible, o es probable pero su monto no puede ser estima-
do, la naturaleza del pasivo contingente y una estimacin de
la posibilidad de ocurrencia es expuesta en nota a los Estados
Financieros.
Las contingencias consideradas remotas no son expuestas a
menos que involucren garantas, en cuyo caso se incluye en
nota a los Estados Financieros la naturaleza de la garanta.
12. HECHOS POSTERIORES:
No se han producido hechos posteriores a la fecha de cierre,
que pudieran modicar signicativamente la situacin patri-
monial de la sociedad o los resultados del ejercicio cerrado a
la fecha y que no estn adecuadamente informados.
13. CAPITAL SOCIAL:
Al 31 de diciembre de 2013 el Capital Social asciende a la
suma de pesos 55.986.360.
14. INFORMACIN POR SEGMENTOS:
La Sociedad ha adoptado la NIIF 8 Informacin por Segmen-
tos y considera que sus unidades de negocios a ser informadas
son aquellas que se basan en informacin interna de gestin
revisada regularmente por la Gerencia y Directorio para la
toma de decisiones sobre asignacin de recursos y evaluacin
de resultados.
La siguiente informacin resume los ingresos, resultados y otra
informacin agrupada por segmento de negocios.
Los segmentos identicados son: Construcciones y obras y Ne-
gocios inmobiliarios.
Las polticas contables de las unidades de negocios son las mis-
mas que las descriptas en la Nota 2 de los Estados Financieros.
100
C.P.C.E.C.A.B.A. T 118 - F 173
CAPUTO S.A.I.C y F.
Presidente
Construccin y
obras
Negocios
inmobiliarios
Total
Ingresos operativos netos 566.332.437 196.198 566.528.635
Costos de ventas (507.600.827) (58.372) (507.659.199)
Resultado bruto 58.731.610 137.826 58.869.436
Gastos de administracin y comercializacin (38.418.993) (2.391.094) (40.810.087)
Otros gastos operativos (9.031.859) 0 (9.031.859)
Resultado inversin sociedades Art. 33 Ley 19.550 13.228.682 787.736 14.016.418
Otros ingresos y egresos operativos 1.099.760 697.602 1.797.362
Resultados nancieros y por tenencia 5.038.766 0 5.038.766
Resultado antes del impuesto a las ganancias 30.647.966 (767.930) 29.880.036
Activos no corrientes 83.624.332 26.321.640 109.945.972
Activos corrientes 274.830.620 5.095.879 279.926.499
Total de activos 358.454.952 31.417.519 389.872.471
Pasivos no corrientes 15.618.034 104.000 15.722.034
Pasivos corrientes 238.254.778 0 238.254.778
Total de pasivos 253.872.812 104.000 253.976.812
Total Patrimonio Neto 104.582.140 31.313.519 135.895.659
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Presidente
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15. CLASIFICACIN DE LOS SALDOS DE COLOCACIONES DE FONDOS, CRDITOS Y DEUDAS:
Plazo Colocaciones de
fondos
Crditos (2) Deudas
(3)
1) APERTURA POR PLAZO DE VENCIMIENTO
a) VENCIDOS 0 17.423.837 5.090
b) SIN PLAZO CORRIENTE 0 13.516.394 0
b) SIN PLAZO NO CORRIENTE 0 8.072.355 14.328.792
c) A VENCER
-Hasta 3 meses 43.942.013 137.291.102 114.228.083
-De 3 a 6 meses 0 26.384.384 40.860.303
-De 6 a 9 meses 0 13.147.396 47.732.023
-De 9 a 12 meses 0 3.631.772 34.132.276
-De 1 a 2 aos 0 2.837.362 1.393.242
2 a 3 aos 0 208.703 0
mas de 3 aos 0 0 0
43.942.013 222.513.605 252.679.809
2) APERTURA POR SALDOS QUE DEVENGAN Y QUE NO
DEVENGAN INTERESES
Con tasa de inters ja (1) 43.942.013 0 35.856.324
Sin intereses 0 222.513.605 216.823.485
43.942.013 222.513.605 252.679.809
1) La tasa promedio para las colocaciones es del 0.05% anual en dlares y la tasa promedio para las deudas bancarias es del 25% anual en pesos.
2) Incluye previsin para incobrables de plazo vencido por $ 69,703.
3) No incluye Previsiones.
16. LEGISLACIN LABORAL:
En febrero de 2006, la Cmara Nacional de Apelaciones del
Trabajo dict un fallo plenario por el cual considera que un
empleado no necesita reclamar contra su empleador directo
en el caso que haya desarrollado tareas a travs de ste para
un tercero, cuando dichas tareas sean consideradas conexas
con la actividad normal y especca de ste, pudiendo recla-
mar directamente contra el que contrat a esa empresa con-
tratista para la que el trabaja o trabaj.
102
C.P.C.E.C.A.B.A. T 118 - F 173
CAPUTO S.A.I.C y F.
Presidente
17. ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA ANEXO G
31/12/13
Monto y clase de la moneda extranjera Cambio vigente
Monto en moneda
argentina
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
-OTROS CREDITOS Pesos Uruguayos 10.942.665 0,303 3.317.411
Guaranies 25.511.283 0,001418 36.175
U$S 661.202 6,481 4.285.247
-CRDITOS POR OBRAS U$S 135.050 6,481 875.259
Pesos Uruguayos 20.044.006 0,303 6.076.601
-COLOCACIONES A C.P. U$S 6.780.129 6,481 43.942.013
-BANCOS U$S 2.141.358 6,481 13.878.142
-CAJA U$S 6.025 6,481 39.048
Pesos Uruguayos 2.107.292 0,303 638.853
Guaranies 163.995.063 0,001418 232.545
ACTIVO CORRIENTE
-OTROS CREDITOS Pesos Uruguayos 10.942.665 0,303 1.605.448
U$S 64.800 6,481 419.969
TOTAL DEL ACTIVO 75.346.711
PASIVO
PASIVO CORRIENTE
-DEUDAS FINANCIERAS Pesos Uruguayos 47.152.067 0,303 14.294.762
-FISCALES Guaranies 15.411.848 0,001418 21.949
-COMERCIALES U$S 220.113 6,521 1.435.354
Pesos Uruguayos 6.456.774 0.303 1.957.455
Guaranies 15.411.848 0,001418 21.854
TOTAL DEL PASIVO 17.731.374
103
CAPUTO S.A.I.C y F.
Presidente
C.P.C.E.C.A.B.A. T 118 - F 173
ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA (Cont.) ANEXO G
31/12/12 31/12/11
Monto y clase de la
moneda extranjera
Monto en moneda
argentina
Monto y clase de la
moneda extranjera
Monto en moneda
argentina
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
-OTROS CREDITOS Pesos
Uruguayos 16.736.431 4.291.221 Pesos chilenos 38.595.000 293.322
U$S 19.725 96.219
Pesos
Uruguayos 32.590.127 7.169.828
-CRDITOS POR OBRAS U$S 999.673 4.876.403 U$S 835.791 3.563.811

Pesos
Uruguayos 102.347.129 26.241.804
Pesos
Uruguayos 96.316.909 21.189.720
-INVERSIONES U$S 5.022.159 24.498.090 U$S 5.961.765 25.420.967
-BANCOS U$S 2.847.168 13.888.485 U$S 228.679 975.087
-CAJA Pesos
Uruguayos 2.713.752 695.806 Pesos chilenos 545.789 4.148
Pesos
Uruguayos 17.672.173 3.887.878
TOTAL DEL ACTIVO 74.588.028 62.504.761
PASIVO
PASIVO CORRIENTE
-CARGAS FISCALES Pesos
Uruguayos 30.379.941 7.789.417
Pesos
Uruguayos 29.929.030 6.883.677
-COMERCIALES Pesos
Uruguayos 8.453.892 2.167.578 U$S 342.891 1.475.802
U$S 314.353 1.545.987 Pesos chilenos 758.795 6.298
Pesos
Uruguayos 20.064.419 5.144.517
Pesos
Uruguayos 25.647.591 5.898.946
TOTAL DEL PASIVO 16.647.499 14.264.723
104
C.P.C.E.C.A.B.A. T 118 - F 173
CAPUTO S.A.I.C y F.
Presidente
18. GESTIN DE RIESGOS
Los activos y pasivos nancieros de la Sociedad estn ex-
puestos a riesgos de crdito, de liquidez, y de mercado (inclu-
yendo dentro de este rubro la variacin de la tasa de inters,
la tasa de cambio, y la inacin).
La gestin de riesgo nanciero est administrada por la
Gerencia de Administracin y Finanzas de la Sociedad, la
cual identica, evala y cubre los mismos en la medida ne-
cesaria.
Los objetivos de dicha gestin son:
a) Asegurar el funcionamiento normal de la empresa y su
continuidad en el largo plazo.
b) Asegurar la nanciacin de nuevos proyectos y obras con
el propsito de mantener el crecimiento denido por la
Gerencia General.
c) Maximizar la rentabilidad de los accionistas.
1) Gestin de riesgo de crdito
Descripcin
El riesgo de crdito est asociando a los cambios en el con-
texto econmico que puedan afectar la capacidad de nues-
tros clientes para cumplir con las obligaciones asumidas en
los distintos contratos.
Explicacin de las exposiciones al riesgo y la forma que estas
surgen
La exposicin de la Sociedad al riesgo de crdito est estre-
chamente ligada a la capacidad nanciera de sus clientes
para cumplir con sus compromisos contractuales.
Por otra parte puede existir un riesgo de crdito por las inver-
siones transitorias que la Sociedad realiza en instituciones
nancieras.
Con respecto a los crditos por ventas, la sociedad normal-
mente prev en sus contratos uno o ms anticipos nancie-
ros que le permite contar con el capital de trabajo suciente
para el inicio de una obra o proyecto, a la vez de asegurarse
una posicin nanciera positiva durante el transcurso de la
obra que le permita negociar en condiciones favorables ante
cualquier morosidad en el pago.
En forma extraordinaria, la Sociedad renancia crditos por
venta vencidos contra garantas reales para mitigar el riesgo
de incobrabilidad.
En los casos de inversiones en Real State, los boletos de com-
praventa prevn clusulas que nos permiten disponer de la
unidad vendida en caso de mora.
Con respecto a la poltica de colocaciones, la Sociedad solo
invierte en instituciones nancieras de primera lnea y en ins-
trumentos conservadores, de bajo riesgo y volatilidad.
Explicacin de los objetivos, polticas y procesos para la gestin
del riesgo, y mtodos para medirlo:
En el negocio de construccin de obras para terceros, las
cuentas a cobrar estn limitadas a una factura por mes por
obra (coincidente con el certicado) ms sus correspondien-
tes mayores costos, tratndose entonces de un nmero limi-
tado de cuentas, lo que permite hacer un seguimiento deta-
llado de las mismas.
La evaluacin de crdito se realiza al inicio, y en forma previa a
la rma del contrato. En trminos generales los contratos pre-
vn anticipos nancieros que minimizan el riesgo de crdito.
En las cuentas por cobrar al 31 de diciembre de 2013, no exis-
te mora signicativa.
El riesgo de crdito sobre los fondos lquidos es muy bajo de-
bido a que las contrapartes son bancos de primera lnea.
2) Gestin del riesgo de liquidez
Descripcin
Este riesgo est asociado a la capacidad de la Sociedad de
cumplir con sus obligaciones nancieras y comerciales al mo-
mento de su vencimiento.
surgen
La exposicin al riesgo de liquidez se encuentra presente en
las obligaciones con el sco, bancos, proveedores, y personal.
Este podra surgir a partir de la incapacidad de la Sociedad de
responder a aquellos requerimientos netos de efectivo que
sustentan sus operaciones, tanto bajo condiciones normales
como tambin excepcionales.
Explicacin de los objetivos, polticas y procesos para la gestin
del riesgo, y mtodos para medirlo
La gerencia de Administracin y Finanzas tiene la respon-
sabilidad por la gestin de liquidez. La Sociedad maneja el
riesgo de liquidez manteniendo reservas y lneas de crdito
bancarias en un nivel adecuado a su actividad presente y fu-
tura, controlando en forma peridica los ujos de efectivo
105
CAPUTO S.A.I.C y F.
Presidente
C.P.C.E.C.A.B.A. T 118 - F 173
proyectados versus los reales y ajustando los perles de ven-
cimiento de los activos y pasivos nancieros.
3) Gestin de riesgo de mercado
3.1) Riesgo cambiario
Descripcin
Este riesgo surge de la probabilidad de sufrir prdidas por
uctuaciones en los tipos de cambio de las monedas en las
que estn denominados los activos y pasivos, distintas a la
moneda funcional de la Sociedad.
surgen
La Sociedad se encuentra expuesta al riesgo en variaciones
del tipo de cambio del dlar estadounidense (moneda fun-
cional) sobre sus obligaciones netas en moneda extranjera.
Posicin en moneda extranjera sujeta a riesgo cambiario
Al 31 de diciembre de 2013, la posicin neta en moneda ex-
tranjera era de $ 57,7 millones (activa), por lo tanto la Socie-
dad no tiene actualmente riesgo de prdidas por devaluacin
(Nota 17, Anexo G).
3.2) Riesgo de tasa de inters
Descripcin
Se reere a la sensibilidad que pueda tener el valor de los
activos y pasivos nancieros a las uctuaciones de las tasas
de inters.
surgen
La Sociedad se encuentra expuesta a un riesgo por variacin
en tasas de inters. El total de deuda nanciera al 31 de di-
ciembre de 2013 era de $ 29,7 millones, la mayor parte de
ella a tasa variable. El riesgo asumido es acotado y tiene la
siguiente justicacin:
a) al cierre del ejercicio la Sociedad opt por mantener sus
Efectivo en Moneda Extranjera, en lugar de cancelar pa-
sivos nancieros a tasa variable, ante la expectativa que
el aumento de la tasa de cambio dlar/peso fuese mayor
que la tasa de inters;
b) la previsin nanciera de la Sociedad indica que en el primer
trimestre del 2014 se generarn fondos sucientes para
cancelar los pasivos nancieros de corto plazo, sin necesi-
dad de afectar las Inversiones en Moneda Extranjera.
3.3) Riesgo de inacin
Descripcin
Se reere a las prdidas que pueda sufrir la sociedad como
consecuencia de un incremento en el precio de sus costos
por encima de su precio de venta.
surgen
La Sociedad contrata las obras privadas con terceros por el
sistema de ajuste alzado o por el sistema de coste y costas.
En los contratos por ajuste alzado, se prevn clusulas de
ajuste del precio de venta bsico con diversas frmulas poli-
nmicas. En cualquiera de estos casos, las frmulas son ade-
cuadas para compensar los incrementos de los insumos que
componen el costo, de forma tal de mantener en todo mo-
mento el margen de utilidad sobre ventas en moneda cons-
tante.
En los contratos de coste y costas el riesgo de prdidas es
acotado solamente al fee de gerenciamiento, dado que los
costos son asumidos por el comitente.
Tratndose de obras pblicas existen leyes nacionales y pro-
vinciales que prevn ajustes en el precio de venta cuando se
supera cierto tope.
Independientemente de lo antedicho, durante la etapa de pre-
supuestacin la Sociedad estudia y analiza con detenimiento
los posibles efectos econmicos de la inacin sobre los con-
tratos, tomando las sucientes coberturas de margen en caso
de considerarlo necesario.
106
INFORME DEL AUDITOR
Sres. Directores de
CAPUTO S.A.I.C. y F.
Domicilio Legal: Av. Paseo Coln 221 Piso 2
Ciudad Autnoma de Buenos Aires.
1. Hemos auditado los estados nancieros adjuntos de Ca-
puto S.A., CUIT N 30-50138948-6, al 31 de diciembre de
2013, que comprenden el estado de situacin nanciera al
31 de diciembre de 2013, los estados de resultado integral,
de cambios en el patrimonio y de ujos de efectivo por
el ejercicio nalizado en esa fecha, y un resumen de las
polticas contables signicativas y otra informacin expli-
cativa. Los saldos y otra informacin correspondiente el
ejercicio 2012 y 2011, son parte integrante de los estados
nancieros auditados mencionados precedentemente y
por lo tanto debern ser considerados en relacin con
esos estados nancieros.
2. El Directorio y la Gerencia son responsables por la pre-
paracin y adecuada presentacin de dichos Estados
Financieros de acuerdo con las Normas Internacionales
de Informacin Financiera adoptadas como normas con-
tables profesionales argentinas por la Federacin Argen-
tina de Consejos Profesionales de Ciencias Econmicas
(FACPCE), a travs de la Resolucin Tcnica N 26 (tex-
to ordenado por Resolucin Tcnica N 29) e incorpo-
radas por la Comisin Nacional de Valores (CNV) a su
normativa. Asimismo, el Directorio es responsable de la
existencia del control interno que considere necesario
para posibilitar la preparacin de estados nancieros li-
bres de distorsiones signicativas originadas en errores
o irregularidades. Nuestra responsabilidad consiste en
expresar una opinin sobre los estados nancieros en
base a la auditoria efectuada con el alcance detallado
en el prrafo 3.
3. Nuestra tarea fue realizada de acuerdo con normas de
auditora vigentes en la Repblica Argentina. Dichas nor-
mas requieran que planiquemos y ejecutemos la auditora
para obtener una seguridad razonable de que los Estados
Financieros no contienen errores signicativos. Una audi-
tora implica realizar procedimientos sobre bases selec-
tivas para obtener elementos de juicio sobre las cifras y
aseveraciones expuestas en los Estados Financieros. Los
procedimientos seleccionados dependen de nuestro juicio
profesional, incluyendo la evaluacin del riesgo de que los
Estados Financieros contengan distorsiones signicativas
debidas a errores o irregularidades. Al realizar esta evalua-
cin del riesgo, consideramos el control interno existente
en la Sociedad relativo a la preparacin y adecuada pre-
sentacin de los Estados Financieros con la nalidad de
seleccionar los procedimientos de auditora apropiados en
las circunstancias, pero no con el propsito de expresar
una opinin sobre la efectividad del control interno de la
Sociedad. Como parte de la auditora se evalan asimismo
las normas contables utilizadas, las estimaciones signi-
cativas hechas por la Gerencia y la presentacin de los
Estados Financieros en su conjunto. Consideramos que la
auditora realizada nos brinda una base razonable para
fundamentar nuestra opinin.
4. No hemos efectuado una auditora de los Estados Financie-
ros de la sociedad vinculada DESARROLLOS CABALLITO
S.A. al 31 de diciembre de 2013, los cuales fueron utiliza-
dos para valuar la inversin en dicha sociedad mediante el
mtodo de valor patrimonial proporcional en los Estados
Financieros de CAPUTO S.A.I.C. y F. a dicha fecha. Esta
participacin representa inversiones no corrientes por $
6.809.322. El balance al 31 de diciembre de 2013 fue exa-
minado por otro profesional, quien emiti con fecha 12 de
febrero de 2014 el correspondiente informe de auditora,
sin salvedades.
5. No hemos efectuado una auditora de los Estados Finan-
cieros de la sociedad vinculada ALTOS DEL PUERTO S.A.
al 31 de octubre de 2013, los cuales fueron utilizados para
valuar la inversin en dicha sociedad mediante el mtodo
de valor patrimonial proporcional en los Estados Financie-
ros de CAPUTO S.A.I.C. y F. a dicha fecha. El balance al 31
de octubre de 2013 fue examinado por otro profesional,
quien emiti con fecha 4 de febrero de 2014 el corres-
pondiente informe auditora, sin salvedades. Los montos
que surgen de dicho balance se han actualizado al 31 de
diciembre de 2013 segn estados contables no auditados.
Esta participacin representa inversiones no corrientes por
$ 4.336.267.
6. En relacin con la informacin al 31 de diciembre de 2012,
la cual se presenta a los efectos comparativos, hemos
emitido un informe de auditora con fecha 11 de marzo de
2013, con opinin favorable sin salvedades.
7. En relacin con la informacin al 31 de diciembre de 2011,
la cual se presenta a los efectos comparativos, hemos
emitido un informe de auditora con fecha 12 de marzo de
2012, con opinin favorable sin salvedades.
8. Las cifras incluidas en los presentes estados nancieros
individuales correspondientes al 31 de diciembre de 2012
y 2011, surgen de los estados contables emitidos por la
Sociedad de acuerdo con las normas contables vigentes
a esa fecha. Posteriormente, la Sociedad determin los
ajustes de valuacin y exposicin para adecuar las cifras
al 31 de diciembre de 2011 a la Resolucin Tcnica N 26 de
la de la Federacin Argentina de Consejos Profesionales
de Ciencias Econmicas y exponer la informacin compa-
107
INFORME DEL AUDITOR
rativa sobre estas bases, no teniendo observaciones que
formular de nuestra parte sobre las citadas adecuaciones.
9. En nuestra opinin, los estados contables mencionados en
el apartado 1 presentan razonablemente, en todos sus as-
pectos signicativos, la informacin sobre la situacin -
nanciera de CAPUTO S.A.C.I. y F. al 31 de diciembre de 2013,
y el resultado integral de sus operaciones, ujo de efectivo
y cambios en el patrimonio neto por el ejercicio nalizado
en esa fecha, de acuerdo con las normas contables pro-
fesionales vigentes en la Repblica Argentina, correspon-
dientes a la Resolucin Tcnica N 26 (texto ordenado por
la Resolucin Tcnica N 29) de adopcin de NIFF.
10. A efectos de dar cumplimiento a disposiciones vigentes,
informamos que:
1) Los Estados Financieros citados cumplen con lo dispuesto
en la ley de Sociedades Comerciales y en las resoluciones
pertinentes de la Comisin Nacional de Valores. Dichos
estados se encuentran transcriptos en el libro Inventario
y Balances y cumplen con lo dispuesto en la ley de Socie-
dades Comerciales y en las resoluciones pertinentes de la
Comisin Nacional de Valores.
2) En cumplimiento con lo establecido en la Resolucin Ge-
neral N 400 de la Comisin Nacional de Valores, Articulo
18 inc e), informamos que:
a) El cociente entre el total de servicios de auditora fac-
turados a la emisora y el total facturado a la emisora
por todo concepto, incluido los servicios de auditora
es de 1,00.
b) El cociente entre el total de servicios de auditora fac-
turados a la emisora y el total de servicios de audito-
ra facturados a la emisora y a las controlantes, con-
troladas y vinculadas es de 0,33.
c) El cociente entre el total de servicios de auditora fac-
turados a la emisora y el total facturado a la emisora
y sus controlantes, controladas y vinculadas por todo
concepto, incluido servicios de auditora es de 0,33.
3) Hemos aplicado los procedimientos sobre prevencin de
lavado de activos y nanciacin del terrorismo previstos
en las correspondientes normas profesionales emitidas
por el Consejo Profesional de Ciencias Econmicas de la
4) Al 31 de diciembre de 2013 las deudas devengadas a favor
de los Organismos Nacionales de Recaudacin Previsio-
nal que surgen de los registros contables ascienden a la
suma de $ 1.066.965,65 (pesos un milln sesenta y seis
mil novecientos sesenta y cinco con 65/100) no siendo
exigibles a esa fecha.

Ciudad Autnoma de Buenos Aires, 11 de marzo de 2014
ESTUDIO URIEN Y ASOCIADOS
C.P.C.E.C.A.B.A. - T I - F 47
C.P.C.E.C.A.B.A. - T 118 - F 173
108
INFORME DE LA COMISIN FISCALIZADORA
SEORES ACCIONISTAS DE CAPUTO S.A.I.C. Y F.
En nuestro carcter de miembros de la Comisin Fiscaliza-
dora de CAPUTO S.A.I.C. y F., CUIT N 30-50138948-6, de
acuerdo con lo dispuesto por el inciso 5 del artculo 294
de la Ley de Sociedades Comerciales y con lo requerido
por el Reglamento de Cotizacin de la Bolsa de Comercio
de Buenos Aires, hemos examinado los documentos detalla-
dos en el prrafo I siguiente. Los documentos citados son
responsabilidad del Directorio de la Sociedad, y han sido
confeccionados de acuerdo con las Normas Internacionales
de Informacin Financiera, adoptadas por la Federacin Ar-
gentina de Consejos Profesionales de Ciencias Econmicas
como normas contables profesionales e incorporadas por la
Comisin Nacional de Valores a travs de las resoluciones
generales N 562/09 y 576/10. La aplicacin de tales nor-
mas resulta obligatoria para la Sociedad a partir del ejercicio
iniciado el 1 de enero de 2013. Nuestra responsabilidad es
informar sobre dichos documentos basado en el trabajo que
se menciona en el prrafo II.
I - DOCUMENTOS EXAMINADOS
a) Estado de Situacin Financiera al 31 de diciembre de
2013 y comparativo con el ejercicio nalizado el 31 de
diciembre de 2012.
b) Estado de Resultados Integral por el ejercicio nalizado
el 31 de diciembre de 2013 y comparativo con el ejercicio
nalizado el 31 de diciembre de 2012.
c) Estado de Cambios en el Patrimonio por el ejercicio -
nalizado el 31 de diciembre de 2013 y comparativo con el
ejercicio nalizado el 31 de diciembre de 2012.
d) Estado de Flujo de Efectivo por el ejercicio nalizado el
31 de diciembre de 2013 y comparativo con el ejercicio
nalizado el 31 de diciembre de 2012.
e) Notas que forman parte integrante de los Estados Finan-
cieros mencionados.
f) Inventario al 31 de diciembre de 2013.
g) Memoria del Directorio por el ejercicio nalizado el 31 de
diciembre de 2013.
h) Resea Informativa e informacin adicional requerida
por el artculo 68 del Reglamento de la Bolsa de Comer-
cio de Buenos Aires.
i) Cdigo de Gobierno Societario.
II - ALCANCE DEL EXAMEN
Nuestro examen fue realizado de acuerdo con las normas de
sindicatura vigentes. Dichas normas requieren que el exa-
men de los estados nancieros se efecte de acuerdo con las
normas de auditora vigentes, e incluya la vericacin de la
congruencia de los documentos examinados con la informa-
cin sobre las decisiones societarias expuestas en actas, y la
adecuacin de dichas decisiones a la ley y a los estatutos, en
lo relativo a sus aspectos formales y documentales.
Para realizar nuestra tarea profesional sobre los documentos
detallados en los tems a) a e) del prrafo I, hemos revisado
la auditora efectuada por el auditor externo Estudio Urien &
Asociados, quien emiti su informe de fecha 11 de marzo de
2014 de acuerdo con las normas de auditora vigentes.
Dicha revisin incluy la vericacin de la planicacin del
trabajo, de la naturaleza, alcance y oportunidad de los proce-
dimientos aplicados y de los resultados de la auditora efec-
tuada por dicho profesional.
Una auditora requiere que el auditor planique y desarrolle
su tarea con el objetivo de obtener un grado razonable de
seguridad acerca de la inexistencia de manifestaciones no
veraces o errores signicativos en los estados contables. Una
auditora incluye examinar, sobre bases selectivas, los ele-
mentos de juicio que respaldan la informacin expuesta en
los estados nancieros, as como evaluar las normas conta-
bles utilizadas, las estimaciones signicativas efectuadas por
el Directorio de la Sociedad y la presentacin de los estados
nancieros tomados en conjunto. Dado que no es responsa-
bilidad de la Comisin Fiscalizadora efectuar un control de
gestin, el examen no se extendi a los criterios y decisiones
empresarias de las diversas reas de la Sociedad, cuestiones
que son de responsabilidad exclusiva del Directorio. Consi-
deramos que nuestro trabajo nos brinda una base razonable
para fundamentar nuestro informe.
Asimismo, en relacin con la memoria del Directorio corres-
pondiente al ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2013,
hemos vericado que contiene la informacin requerida por
el artculo 66 de la Ley de Sociedades Comerciales y, en lo
que es materia de nuestra competencia, que sus datos num-
ricos concuerdan con los registros contables de la Sociedad y
otra documentacin pertinentes.
III - INFORME
a) Basado en el examen realizado, en nuestra opinin, los
estados nancieros adjuntos presentan razonablemente
en todos sus aspectos signicativos, la situacin patri-
monial, los resultados de las operaciones, los cambios en
el patrimonio y los ujos de efectivo de Caputo S.A.I.C. y
F., por el ejercicio nalizado el 31 de diciembre de 2013,
de acuerdo a las normas contables profesionales.
b) En relacin con la memoria del Directorio, no tenemos
observaciones que formular en materia de nuestra com-
petencia, siendo las armaciones sobre hechos futuros
responsabilidad exclusiva del Directorio.
c) Los estados nancieros adjuntos y el correspondiente
inventario surgen de registros contables llevados, en sus
aspectos formales, de conformidad con las disposiciones
legales vigentes.
d) En relacin con la resea informativa y la informacin
adicional a las notas a los estados contables, requerida
por el artculo 68 del reglamento de cotizacin de la Bol-
sa de Comercio de Buenos Aires, no tenemos observa-
ciones que formular en materia de nuestra competencia.
e) De acuerdo a lo requerido por la Resolucin General
340/99 de la Comisin Nacional de Valores, sobre la in-
dependencia del auditor externo y sobre la calidad de
las polticas de auditora aplicadas por el mismo y de las
109
INFORME DE LA COMISIN FISCALIZADORA
polticas de contabilizacin de la Sociedad, el informe del
auditor externo incluye la manifestacin de haber aplica-
do las normas de auditora vigentes, que comprenden los
requisitos de independencia, y no contiene salvedades
en relacin a la aplicacin de dichas normas y de las nor-
mas contables profesionales.
f) Hemos aplicado los procedimientos sobre prevencin de
lavado de activos y nanciacin del terrorismo previstos
en las correspondientes normas profesionales emitidas
por el Consejo Profesional de Ciencias Econmicas de la
g) Hemos realizado una revisin del Informe sobre el gra-
do de cumplimiento del Cdigo de Gobierno Societario,
acompaado como anexo a la Memoria, elaborado por
el rgano de Administracin en cumplimiento de la Re-
solucin General 606/2012 de la Comisin Nacional de
Valores. Como resultado de nuestra revisin, no hemos
identicado en el contenido del Informe ningn aspecto
relevante que deba ser modicado para dar adecuado
cumplimiento a la citada Resolucin General de la Comi-
sin Nacional de Valores.
Asimismo dejamos constancia que autorizamos expresa-
mente a cualquier miembro de esta Comisin Fiscalizadora
a rmar individualmente en nombre de la misma, toda la do-
cumentacin mencionada en el primer prrafo y las repro-
ducciones del presente informe.
Ciudad Autnoma de Buenos Aires, 11 de marzo de 2014
Gustavo R. Chesta
C.P.C.E.C.A.B.A. - T 118 - F 173
110
RATIFICACIN DE FIRMAS
Por la presente raticamos las rmas que impresas obran en
las fojas que anteceden, cuyo contenido tambin se ratica y
que reemplazan a las correspondientes rmas olgrafas, que
han sido debidamente estampadas en los originales de los
Estados de Situacin Financiera, de Resultados Integral, de
cambios en el Patrimonio y de Flujo de Efectivo, y las Notas
1 a 18 a los Estados Financieros al 31 de diciembre de 2013,
comparativos con los Estados Financieros al 31 de diciembre
de 2012, segn corresponda, de CAPUTO SOCIEDAD ANNI-
MA, INDUSTRIAL, COMERCIAL Y FINANCIERA.
CAPUTO S.A.I.C y F.
Presidente
C.P.C.E.C.A.B.A. T 118 - F 173
111
I
N
F
O
R
M
E

A
N
U
A
L

2
0
1
3
I NFORME ANUAL 201 3
Miones 2177
C1428DNA Ciudad Autnoma de Buenos Aires
Argentina
Tel.: (54-11) 4896-8500 / Fax: (54-11) 4896-8599
www.caputo.com.ar

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