DERECHO DEL SISTEMA FINANCIERO

TEMA 1.- ANTECEDENTES HISTRICOS

Babilonia (1792-1750 a. de C.).- Cdigo de Hammurabi
(Louvre, Pars) regula el prstamo con inters, la usura y
el depsito.

Moneda Mercanca.- Escaso valor de reserva y
aplicacin slo en regiones limitadas.

Gyges: Emperador de Lidia (Asia Menor) en 687 a.C.
Invent la moneda metlica, al ordenar acuar (poner
cuo), piezas denominadas electros (aleacin de oro y
plata).

Los metales preciosos (oro y plata) son
perdurables, sirven como reserva, son maleables,
pueden reducirse a pequeas piezas de cualquier
tamao tiles para el intercambio, la gente desea
poseerlos.

Sobre lingotes pequeos se imprima el cuo real,
una cabeza de len y otra de toro, para garantizar
su calidad, lo cual aplanaba el lingote formando
una moneda.

2
Con ello se evitaba la falsificacin y se facilitaban
las transacciones; ya no era necesario pesar ni
conocer la ley de los metales (24/2418/24--14/24)



GRECIA

645 ACUARON LA EGINA Y EL DRACMA

Nuevo sistema para crear riqueza: el comercio.
Su fuerza: el mercado, no las armas. Se pagaba
con dinero no con cosechas.

Ojo por ojo vs. multas

Surgimiento de la democracia en Atenas basada
en un mercado fuerte y una moneda slida.

La riqueza proporcion el espacio para la poltica,
la filosofa, las artes y el deporte.

500 aos despus; la fuerza del nuevo estilo de
vida se centr en Roma.


ROMA

Mayor expansin de la civilizacin clsica
engendrada por el dinero, aunque a la larga

3
tambin dio por resultado el principio del fin del
dinero basado en moneda de metal precioso.

Capitolio (triada) Jpiter, Juno (rega sobre la
acuacin) y Minerva.

Graznidos de los gansos alertaron sobre el ataque
de los galos.

Moneta.- Viene de monere, que significa poner
sobre aviso.

Caractersticas de la moneda: la imagen de la
diosa y su apelativo moneta.

Expandieron an ms el uso de la moneda en
todo su imperio.

FEUDALISMO 476 - 1350 d. C., Feudos rurales,
autosuficiencia. Usaban poco el dinero.

TEMPLARIOS.- Se ocuparon de abrir rutas
seguras hacia los lugares donde predic
Jesucristo (1100 d.C.), se les permiti conservar
lo confiscado a musulmanes.

Cadena de castillos (870 en total), reciban
donativos y depsitos, hacan transferencias,
cobraban diferenciales, prestaban a reyes y
operaban fideicomisos.


4
RENACIMIENTO

BANCOS ITALIANOS

Prestaban dinero por una utilidad. Operaban en
ferias en largas banquetas cambiaban moneda y
prestaban.

De ah procede el termino BANCO Y BANCAROTA

La iglesia prohiba la usura (cobrar intereses) y la
castigaban con la excomunin.

Los italianos usaron la "letra de cambio", como
medio para evadir la prohibicin. Prestaban en
una moneda y cobraban en otra plaza o feria en
una moneda distinta, pero con un diferencial en el
tipo de cambio, equivalente a los intereses.

Cobraban el 12% anual de inters; la cantidad de
letras emitidas, dependa de la confianza,
circulaban como papel moneda.

Sobre un deposito de monedas se expeda una
letra y esta circulaba.

Las divisas de Florencia y Venecia circularon as
por toda Europa en 1252 d. C.

Banco Medici 1400 invent los primeros cheques
para retirar depsitos bancarios de dinero.

5

1581 - La iglesia prohibi dar la comunin a los
banqueros.

PAPEL MONEDA

Invencin y difusin China - por orden del imperio
no por aceptacin de los usuarios.

1661 Banco de Estocolmo primer billete de banco
acu una moneda muy pesada (20 kg) y a
cambio daba billetes.

1716 - Francia John Law.

Massachussets billetes emitidos por un gobierno.
La idea fue de Benjamn Franklin.

Otras colonias imitaron la idea.

El papel, respaldado por oro, hizo posible el uso
generalizado del dinero de papel. Su creacin
Inglaterra de ah se difundi a todo el mundo.


NUEVA ESPAA

1492 1521 -- 1821

Mercados aztecas: bien localizados, supervisados
y con precios controlados.

6

Operaban fundamentalmente a base de trueque y
utilizaban monedas mercanca (consumibles) para
emparejar las cuentas. Ejemplos: tabaco, capas
de algodn y maz.

1536.- Casa de Moneda de Mxico.

1568.- Lima.

1574 - POTOS.

Quinto real y adems monopolios estatales:
mercurio, sal, tabaco, plvora.

Principal actividad colonial: extraccin de oro y
plata.

De 1500 a 1800 Amrica aport el 70% del oro y el
85% de la plata mundiales.

Al respecto Lpez Rosado seala:

[...] al concluir el siglo XVI se haba generalizado
el uso del peso mexicano en el sur de China,
como consecuencia del activo comercio que
haca a travs de Manila, su mxima importancia
la alcanz a mediados del siglo XIX, cuando se
intensific en trfico entre Amrica con Europa y
el Extremo Oriente, especialmente con Japn y
China, pas este ltimo en el que circulaba ms

7
moneda mexicana que en Mxico. La causa
principal de esta demanda obedeci, sin duda, a
que los pesos mexicanos eran notablemente
puros en cuanto a su contenido; por esta razn,
los capitanes de buques norteamericanos
empleaban pesos mexicanos en la compra de
esclavos en las costas occidentales de frica y
para traer t de China a los Estados Unidos. Los
pesos mexicanos se utilizaban en todas las islas
del Pacfico y a lo largo de la costa de Asia, desde
Siberia hasta Bombay. En las costas britnicas de
la Amrica del Norte, los pesos mexicanos eran la
nica moneda que los colonos aceptaban en el
cambio; incluso inundaron Europa, sustituyendo
al florn e imponindose a otras monedas de uso
corriente.

El Congreso de los Estados Unidos, durante la
guerra de Independencia, emiti billetes de banco
que eran pagaderos en moneda espaola o
hispanoamericana, orden, adems, que las letras
de cambio en contra del Congreso deban pagarse
en pesos mexicanos. Antes de la acuacin del
dlar y con el nimo de contar con una moneda
nacional, se utiliz el peso, denominndole dlar.
Todava despus de instalada la Casa de Moneda
de Estados Unidos y de que ya acuaban su
propia moneda, a partir de 1792, se declar el
peso mexicano como legal para el pago, situacin
que estuvo vigente hasta 1857 (Diego Lpez
Rosado Historia del Peso Mexicano, FCE, 1975)

8

Los Bancos en la Colonia

La Iglesia Catlica (prstamos, garantas hipotecarias,
adjudicacin de inmuebles-desamortizacin).

Bancos Mineros.

Banco de Londres, Mxico y Sudamrica (Maximiliano),
luego Serfin; ahora Santander.

Banco Nacional Mexicano luego Banamex 1884
(contrato).

Proliferacin de los bancos de emisin (federalizacin
de la materia mercantil, primero, y luego de la bancaria o
financiera).

La Revolucin (incautacin de la banca por Victoriano
Huerta).

La Constitucin de 1917

Banco nico de Emisin moneda fiduciaria ( pros y
contras).

Fundacin del Banco de Mxico 1925
Sociedad annima 51% - 49%
Banco Comercial y Banco Central

La banca especializada, mercado de valores y seguros.

La Ley del Mercado de Valores de 1975.


9
Los grupos financieros.

La banca mltiple.

La estatizacin del 82, Causas y efectos hasta el da de
hoy.

Encaje vs. Cetes: operaciones de mercado abierto.

El Indeval (desmaterializacin).

Privatizacin (1992).

Sistema de Ahorro para el Retiro 1992 (2% Afores-
Consar).

Autonoma de la Banca Central (1994).
Imposicin de lmites a la creacin de moneda
fiduciaria.

Separacin de las funciones de gasto y emisin.

La apertura de servicios financieros y el TLC (filiales).

Crisis de 1995 y 1996, - El rescate bancario, Fobaproa e
IPAB y la ulterior extranjerizacin del sistema financiero.

Bancos tienda y el regreso de la especializacin por
vocacin.







10


TEMA 2. DERECHO MONETARIO

DINERO.- Viene de la palabra latina denarius,
moneda de plata que vala diez ases. Hoy quiere
decir moneda corriente, portadora de valor, en el
tiempo y en el espacio.

MONEDA.- Viene del latn moneta, sobrenombre
que los romanos daban a la diosa Juno, junto a
cuyo templo se instal una casa de moneda.

SITUACION ACTUAL Los billetes y monedas
metlicas que el Banco de Mxico pone en
circulacin, tienen valor intrnseco irrelevante y
no son ttulos de crdito. Su emisin no esta
ligada a las reservas internacionales del pas. Son
dinero porque as lo ordena la ley.




FUNDAMENTOS CONSTITUCIONALES

Art. 73.- El Congreso tiene facultad:

XVIII.- Para establecer casas de moneda, fijar las
condiciones que esta deba tener, dictar reglas
para determinar el valor relativo de la moneda
extranjera.

11

Art. 28.- No constituyen monopolios las funciones
que el estado ejerza de manera exclusiva, a travs
del Banco Central, en las reas estratgicas de
acuacin de moneda y emisin de billetes.

Artculo 117.- Los Estados no pueden, en ningn
caso:

III.- Acuar moneda, emitir papel moneda,
estampillas, ni papel sellado;


CONCEPTOS FUNDAMENTALES

DINERO: Todos los bienes que, emitidos por la
autoridad de la ley y denominados con referencia
a una unidad de cuenta, debern servir como
medio universal de intercambio en el estado
emisor.

F.A. Mann

Carrillo Flores.- La cosa o conjunto de cosas que
por disposicin del estado estn obligadas las
personas a recibir, aun contra su voluntad como
pago de todo crdito.

Derecho Positivo: Moneda, dinero, cantidad
liquida, efectivo. Conceptos referidos tanto a la
moneda nacional como a la extranjera.

12

Bien Mueble.- Cdigo Civil DF, 753 y 800 la
moneda no puede ser reivindicada del
adquirente de buena fe, aunque el poseedor haya
sido desposedo de ella contra su voluntad.

Bien Fungible .- CC 763 ..los que pueden ser
reemplazados o sustituidos por otros de la misma
especie, calidad y cantidad..

DINERO = BIEN MUEBLE FUNGIBLE

FUNCIN DEL DINERO

Econmica.- Medio general de cambio, reserva de
valor, medida de valor

Jurdica.- Medio o instrumento general de pago,
medida y unidad de valor y reserva de valor.

Curso Legal o Forzoso.- Caracterstica del
dinero atribuida a travs de una norma jurdica
que consiste en la obligacin del acreedor de
recibir de su deudor la moneda de curso legal en
pago de obligaciones dinerarias o pecuniarias.

Caracterstica atribuida por ley al dinero que
permite al deudor liberarse de sus obligaciones
pecuniarias entregando moneda nacional a su
acreedor.


13
El acreedor est obligado a recibir el pago hecho
en moneda de curso legal y la obligacin se
extingue.


Peso.- Unidad del sistema monetario de los
Estados Unidos Mexicanos.

Antecedentes de la palabra peso.- Moneda de
ocho reales acuada en el siglo XIV en Castilla, a
la cual se le llam peso. Chile es el primer pas
americano que en 1863 denomino peso a su
moneda.

A mediados del s.XIX se introduce a nuestro
derecho positivo como unidad monetaria,
divisible en 100 centavos.




Moneda Extranjera

Carrillo Flores: Instrumento de cambio dotado de
curso legal en un pas distinto de aquel en cuyo
territorio circula o se pretende circular.


14
Francisco Borja Martnez: El genero prximo de la
moneda extranjera es el correspondiente al dinero
no al de mercanca.

La jurisprudencia coincide en que la moneda
extranjera es dinero no mercanca.

Aun cuando la moneda extranjera carece de
curso legal en la Republica Mexicana, las
obligaciones contradas en tal medio de
pago tienen plena validez jurdica, lo que es
reconocido en diversas disposiciones
legales. (Consultar el Art.. 8 de la Ley
Monetaria)

Arts. 2389 Cdigo Civil y 267 de la LGTOC el
depsito de una suma de dinero en moneda
nacional o en divisas o moneda extranjera
transfiere la propiedad al depositario y lo obliga a
restituir la suma depositada en la misma especie.


CONTRATOS.- Para efectos de contratacin,
debe distinguirse entre dos tipos de moneda:

a) La Moneda del Contrato.- Moneda in
obligatione sustancia de la obligacin; y


15
b) La Moneda de Pago.- Moneda in solutio es
aquella mediante cuya entrega se libera el deudor
de su obligacin (curso legal).

No obstante que la moneda extranjera no tiene
curso legal en la Repblica Mexicana, puede
utilizarse como moneda del contrato (in
obligatione). En otras palabras, los contratos
pueden denominarse en moneda extranjera, con
excepcin del contrato de arrendamiento para
casas habitacin en el DF.

Tipo de Cambio.- Valor o equivalencia de una
moneda frente a otra.
Cul tipo de cambio debe utilizarse para liquidar
una obligacin denominada en moneda extranjera
(moneda del contrato), siendo que sta, por no
tener curso legal, no puede ser la moneda de
pago?




LEY MONETARIA

Art. 1.- Unidad del Sistema

Art. 2.- Monedas Circulantes

Art. 3.- Ajuste 5 centavos

16

Art. 4 y 5.- Poder Liberatorio

Art. 7.- Obligaciones en moneda nacional
Nominalismo

Art. 8.- Regula las obligaciones denominadas en
moneda extranjera pagaderas en Mxico y define
cual ser el tipo de cambio aplicable.
Este artculo interpretado a cotrario sensu
regula las obligaciones denominadas en moneda
extranjera pagaderas en el extranjero cmo
deben pagarse?
Transferencias de fondos desde el extranjero
Depsitos en dlares en Mxico

Art. 9.- No renunciables / nulidad absoluta.
Articulo REFORMA del 11 de enero de 2005

Art. 10 Prdida del curso legal

Art. 17 y 18 Imitacin-Reproduccin

Art. 19 y 20 Verificacin

Art. 22 y 23 Desmonetizacin

Transitorios.- Art. 4 Ley (ao 1931)
Art. 9 Reforma (ao 1935)



17
LEY DEL BANCO DE MXICO

Art. 4 Emisin y rdenes de acuacin

Art. 5 Caractersticas de los billetes

Art. 6 Canje

TIPOS DE CAMBIO

Clases:
Mismo da
24 horas
48 horas

Menudeo (billetes)
Interbancario y mayoreo (abono en cuenta)

Banxico Fix (art. 35 LBM):
Muestra 6
Cotizaciones 11:00 y 11:15 $100,000 dls.
Confirmacin 12:30
Desecha ms alta y ms baja
Promedio aritmtico

Publica Diario Oficial de la Federacin

Obligaciones en moneda extranjera
DOF da hbil inmediato anterior


18
UNIDADES DE INVERSIN

INFLACIN AUMENTO GENERALIZADO Y
SOSTENIDO DE LOS PRECIOS.

EFECTOS Impuesto -Operaciones a Plazo Largo
-Contratos

INTERESES (Concepto Legal) CUALQUIER CANTIDAD
(en efectivo o en especie) PAGADA POR EL DEUDOR AL
ACREEDOR ADICIONAL AL PRINCIPAL.

DIFERENCIA ECONMICA ENTRE:

Tasas Nominales y Reales

REALIDAD: Intereses por encima de la tasa real
corresponden a una amortizacin anticipada de
capital.

Amortizacin Acelerada
Refinanciamiento de Intereses

El 1 de abril de 1995 se public el Decreto del
Congreso por el que se crean las unidades de
inversin como una unidad de cuenta y se
establecen las obligaciones que pueden
denominarse en tales unidades.

Art. 1.- Las obligaciones de pago de sumas en
moneda nacional contenidas en ttulos de crdito,

19
salvo en cheques, y en general pactadas en
contratos mercantiles o en otros actos de
comercio podrn denominarse en una unidad de
cuenta, llamada Unidad de Inversin, cuyo valor
en pesos para cada da publicar peridicamente
el Banco de Mxico en el Diario Oficial de la
Federacin.

Las obligaciones denominadas en UDIs se
consideran de monto determinado.

Para la valorizacin se emplea el ndice Nacional
de Precios al Consumidor calculado y publicado
por el Banco de Mxico. Para realizar el pago de
obligaciones denominadas en UDIs se entrega su
equivalente en pesos correspondiente al da en
que se efecte el pago.

Las UDIs se crearon con el objeto de contar con
una unidad de cuenta cuyo valor sea constante y,
de esta manera, contribuye a neutralizar el
impacto de la inflacin en las operaciones
financieras y comerciales.

Al momento de crearse las Udis, su valor inicial
fue de un peso el cual se ha ido ajustando
conforme a la evolucin (incremento o
decremento) del ndice Nacional de Precios al
Consumidor.


20
El valor de las UDIs es calculado por Banco de
Mxico para cada da de la semana y lo da a
conocer a travs de publicaciones en el Diario
Oficial de la Federacin.


























21
TEMA 3.- ENTIDADES E INTERMEDIARIOS
FINANCIEROS

Controladoras de GF (3,6 y 7)

Para que un grupo de intermediarios financieros
puedan ostentarse frente al pblico y actuar como
un grupo financiero, es necesario que se agrupen
en torno a la figura de una controladora, cuyo
objeto es adquirir y administrar acciones emitidas
por los integrantes del grupo financiero.

Ventajas que da esta organizacin
Convenio de responsabilidades


INTERMEDIARIOS CREDITICIOS

1. Instituciones de Crdito (2 y 103)

El objeto de las instituciones de banca mltiple es prestar el
servicio de banca y crdito que consiste en la captacin de
recursos del pblico, mediante actos causantes de pasivo
directo o contingente, quedando el intermediario obligado a
cubrir el principal y, en su caso, los accesorios financieros de
los recursos captados.


2. Arrendadoras Financieras (24,25 y 27)

Tienen por objeto celebrar contratos de arrendamiento
financiero lo cual implica que la arrendadora se obliga a adquirir
determinados bienes y a conceder su uso o goce temporal, a
plazo forzoso, a una persona fsica o moral obligndose sta a

22
pagar como contraprestacin una cantidad de dinero
determinada o determinable y adoptar al vencimiento del
contrato una de las tres posibles opciones terminales.

Opciones terminales


|
3. Empresas de Factoraje (45A y 45B)

Las empresas de factoraje financiero tienen por objeto la
adquisicin de derechos de crdito de personas fsicas o
morales que realicen actividades empresariales.

La adquisicin de los derechos puede ser con
recurso o sin recurso

4. Sociedades Financieras de Objeto Limitado
(SOFOLES) 103

Tienen por objeto la captacin de recursos provenientes de la
colocacin de instrumentos inscritos en el Registro Nacional
de Valores para otorgar crditos para determinada actividad o
sector.


5. Cooperativas de Ahorro y Prstamo y Entidades
Financieras Populares (2, 3, 4)

Prestan el servicio de ahorro y crdito enfocado al sector
popular, facilitando a sus miembros el acceso al crdito con
el fin de apoyar el financiamiento de micro y pequeas
empresas. Captan recursos de sus socios mediante actos
causantes de pasivo directo o contingente, quedando la
entidad obligada a cubrir el principal y, en su caso, los
accesorios financieros de los recursos captados.


23
Es necesario destacar que mientras las cooperativas de
ahorro y prstamo slo pueden captar recursos de sus
socios, las entidades financieras populares pueden captar
recursos tanto de sus socios como de sus clientes.

FACILITADORAS O AUXILIARES

1.- Sociedades de Informacin Crediticia o Burs de
Crdito (Art. 33 LGF)
Las sociedades de informacin crediticia tienen por objeto
proporcionar a las entidades financieras informacin sobre las
operaciones crediticias y otras de naturaleza anloga realizadas
por los usuarios de crdito.

2.- Almacenes Generales de Depsito

Tienen por objeto el almacenamiento, guarda o conservacin,
manejo, control, distribucin o comercializacin de bienes o
mercancas bajo su custodia o que se encuentren en trnsito,
amparados por certificados de depsito y el otorgamiento de
financiamientos con garanta de los mismos.

Guarda y conservacin
Certificados y bonos de prenda

2. Uniones de Crdito (40)

Las uniones de crdito tienen por objeto facilitar el uso del
crdito a sus socios y prestar su garanta o aval en los crditos
que contraten sus socios.

Facilitar el uso del crdito
Prestar garantas o aval



INTERMEDIARIOS BURSTILES

24

1. Casas de Bolsa El objeto de las casas de bolsa es actuar
como intermediarios en el mercado de valores, es decir,
poner en contacto a la oferta y demanda de valores.

2. Sociedades de Inversin
Tienen por objeto la adquisicin de valores y documentos
seleccionados de acuerdo al criterio de diversificacin de
riesgos, con recursos provenientes de la colocacin de las
acciones representativas del capital social de la propia sociedad
de inversin entre el pblico inversionista.

3. Siefores.- Sociedades especializadas en fondos para
el retiro.

ENTIDADES BURSATILES

1. Bolsa de Valores (29)

El objeto de la bolsa de valores es facilitar los medios
necesarios para realizar transacciones con valores y procurar el
desarrollo del mercado de valores.
Organizacin
Accionistas
Concesin

2. Indeval (54 y 57)

El objeto del Instituto para el Depsito de Valores es la guarda,
administracin, compensacin, liquidacin y transferencia de
valores (permite la desmaterializacin).

Organizacin
Concesin



25
3. Operadoras de Sociedades de Inversin (39) LSI

Las sociedades operadoras de sociedades de inversin tienen
por objeto la prestacin de servicios de administracin de las
sociedades de inversin, as como de distribucin y recompra
de sus acciones.

Distribucin
Recompra

4. Afores

Operadoras de siefores, sociedades de inversin
especializadas en fondos para el retiro.

5. Contrapartes Centrales
Tiene por objeto reducir o eliminar los riesgos de
incumplimiento de las obligaciones a cargo de los
intermediarios del mercado de valores, derivadas de la
concertacin de operaciones con valores. Acreedoras y
deudoras recprocas.

Concesin
Organizacin

6. Organismos de Autorregulacin

Se consideran como tales a las bolsas de valores, a las
contrapartes centrales y a las asociaciones gremiales de
intermediarios del mercado de valores y prestadores de
servicios vinculados a ste, en tanto emitan normas de
autorregulacin.

7. Sociedades Distribuidoras
Se encargan de la promocin, asesora a terceros y compra y
venta de acciones de sociedades de inversin por cuenta y
orden de la propia sociedad.

26

8. Sociedades Valuadoras

Prestan el servicio de valuacin de las acciones representativas
del capital social de sociedades de inversin.

9. Sociedades Proveedoras de Precios
Tienen por objeto la prestacin habitual y profesional del
servicio de clculo, determinacin y suministro de precios
actualizados para la valuacin de valores, documentos e
instrumentos financieros.

10.- Instituciones Calificadoras de Valores

Se encargan de emitir una opinin acerca de la probabilidad y
riesgo relativo de la capacidad del emisor de un ttulo de crdito,
que se pretende colocar en el mercado de valores, de efectuar
su pago en el tiempo acordado.

SEGUROS Y FIANZAS

1. Instituciones y sociedades mutualistas de Seguros (3)

Tienen por objeto asumir un riesgo, cuya realizacin dependa de
un acontecimiento futuro e incierto, a cambio de una suma de
dinero quedando obligada la aseguradora a resarcir el dao de
manera directa o indirecta o al pago de una suma de dinero
cuando se produzca el acontecimiento.

2. Fianzas (3)

Las instituciones de fianzas tienen por objeto garantizar el
cumplimiento de obligaciones a cargo de las personas, fsicas o
morales, que contraten sus servicios, mediante el pago de una
contraprestacin.


27
Fianza.- Contrato por el cual una persona se
compromete con un acreedor a pagar por su deudor, si
ste no lo hace. (2794 C.C.)

ACTIVIDAD

Casas de cambio (81 y 81A)
Tienen por objeto la compra, venta y cambio de divisas.
TEMA 4.- BANCO DE MEXICO

Antecedentes histricos:
Moneda mercanca
Moneda de valor intrnseco
Moneda fiduciaria (mltiples emisores)
Banco nico de emisin 1917/1925
Banco Central Autnomo 1993/94

Riesgos de la moneda fiduciaria:
Financiamiento del gasto pblico
Emisin sin control
Inflacin (caractersticas y efectos)
Garanta tributaria
Creacin de una garanta monetaria
Experiencia mundial

Caractersticas de la solucin mexicana: separar la
funcin de gasto de la emisin de moneda.

ELEMENTOS QUE SOPORTAN LA AUTONOMA

A. Objetivo prioritario: procurar la estabilidad del
poder adquisitivo.

B. Otorgamiento de crdito: ninguna autoridad podr
ordenar al banco.

C. Conduccin del Banco: junta inamovible,
escalonamiento.

D. Autonoma En el ejercicio de sus funciones y en su
administracin.


29
El Banco de Mxico procura la estabilidad; no
puede garantizarla.

Naturaleza: (Art.1) Organismo constitucional autnomo

Finalidad (MOTIVO)Proveer de moneda a la economa

Objetivo: (PROPSITO) Procurar la estabilidad del poder
adquisitivo

Funciones: (3)
Regular la emisin y circulacin
Regular la intermediacin y los servicios financieros
Regular el sistemas de pagos
Operar como banco de reserva y acreditante de ltima
instancia
Servicios de tesorera al G.F.
Agente financiero del G.F. (deuda interna).

Circulante: (4) Emitir billetes y ordenar la acuacin

Pone ambos signos en circulacin mediante el
otorgamiento de crdito primario y la compra de divisas.

Caractersticas del billete y canje: (5 y 6)

Operaciones:
Operar con valores
Otorgar crdito al G.F. instituciones de crdito e IPAB
Constituir y recibir depsitos del G.F. fondos de
fomento entidades de la APF
Operar con divisas oro y plata
Actuar como fiduciario
Custodiar valores (7)

30
Cuenta de la TESOFE: Sobregiro 1.5 PEF
colocacin de valores (15 das - 3 meses) (11
y 12).

Reserva Internacional: Razn de ser y caractersticas.
(18)

Expedicin de Normas (24)

Regulacin monetaria y cambiaria;
Desarrollo de sistema financiero; sistema de pagos y
proteccin de intereses del pblico
Facultades de autoridad
Posicin equilibrada
Tasas activas, pasivas y de servicios

Obligaciones en Moneda Extranjera:

Determinacin del tipo de cambio. (35)

Gobierno.

JUNTA DE GOBIERNO.- POLTICA MONETARIA
GOBERNADOR.- ADMINISTRACIN, REPRESENTACIN
COMISIN DE CAMBIOS.- POLTICA CAMBIARIA

Junta de Gobierno (poltica monetaria): Un
Gobernador (seis aos) y cuatro Subgobernadores
(ocho aos).
Requisitos.- Ciudadano mexicano por nacimiento, no
adquirir otra nacionalidad y no tener ms de 65 aos
Vacantes.
Actos polticos partidistas

31
Causas de Remocin (Junta-Presidente-Senado).
Remuneraciones.
Asistencia a las sesiones del Secretario de Hacienda (45
tercer prrafo).

(Arts. 6,8,38,39,43,44 y 45)

Comisin de Cambios:
Poltica Cambiaria
Integrantes 3 SHCP (Srio y dos subsecretarios) y 3
Banxico (Gobernador y dos Subgobertnadores).
Prevalece la SHCP
(21,22 y 23)

ACOUNTABILITY (51 Y 52) INFORMES ENERO, ABRIL
Y SEPTIEMBRE.

REMANENTE DE OPERACIN ( 55)

Amparo: (64 y 65)
TEMA 5.- EL SISTEMA BANCARIO

Servicio de Banca y Crdito.- Captacin de recursos del
pblico en el mercado nacional, para su colocacin en
el pblico, mediante actos causantes de pasivo directo
o contingente; quedando el intermediario obligado a
cubrir el principal y, en su caso, los accesorios
financieros de los recursos captados.

Objeto Principal Captar recursos del pblico
mediante operaciones causantes de pasivo directo
(depsitos irregulares de dinero) o contingente,
quedando el banco obligado a cubrir el principal y, en
su caso, los accesorios financieros (intereses y
comisiones).

Otorgar crditos, con cargo a los recursos captados
bajo el principio de la banca mltiple (corto, mediano y
largo plazo).

Objeto Secundario Prestacin de servicios diversos,
sistema de pagos; fideicomisos, mandatos y
comisiones; compraventa de divisas y metales
preciosos; cajas de seguridad.

Conceptos

1. Crdito primario vs. crdito bancario

2. Multiplicador bancario

3. El riesgo bancario vs. el riesgo burstil

4. Depsitos regulares vs. depsitos irregulares

33

5. Distincin entre operaciones ACTIVAS, PASIVAS Y
DE SERVICIOS


6. EL BALANCE BANCARIO


ACTIVO PASIVO



_______________
CAPITAL

__________________________
CUENTAS DE ORDEN


8.- Tipos de Capital.-

Social (como toda sociedad)
Neto (evita la piramidacin y limita la toma de riesgos)
Mnimo (lo determine la SHCP)

9.- Posiciones equilibradas, cortas y largas

10.-Calificacin del crdito y reservas

11.- Margen de intermediacin

12.- Tipos de Bancos (2): de Desarrollo y Mltiples .


34
BANCA DE DESARROLLO

NATURALEZA JURDICA.- SOCIEDADES NACIONALES
DE CREDITO
Caps. A 66% GOB FED
Caps. B 34% LIBRES

NACIONAL FINANCIERA (NAFINSA)
BANCO NACIONAL DE COMERCIO EXTERIOR
(BANCOMEXT)
SOCIEDAD HIPOTECARIA FEDERAL
BANCO NACIONAL DE OBRAS PUBLICAS (BANOBRAS)
BANSEFI
FIRA (BANXICO)
FONATUR (NAFINSA)

INSTITUCIONES DE BANCA MULTIPLE

Autorizacin, funcionamiento y operacin (8) CNBV

Sociedad Annima: (9 y 10)

Objeto: Prestar el Servicio de Banca y de Crdito.
Duracin indefinida
Capital social y mnimo
Domicilio Territorio Nacional
Escritura y modificaciones (SHCP)

Capital Ordinario: (11 y 17)

Serie O de libre suscripcin
5% ms autorizacin



35
Capital Adicional.- (11,12)

Serie L
Voto limitado (cambio, objeto, fusin, escisin
transformacin, disolucin, liquidacin)
Lmite 40% del ordinario

Inversin extranjera.- Antes / ahora
Lmite 6% (aplicable slo a Banamex y a Bancomer)

FILIALES (GRUPOS, BANCOS CASAS DE BOLSA
ETC.) (45 A-H)

TRATO NACIONAL

Capital Ordinario:

Serie F (51%) y
Serie B (49%) (Reglas de las O)

Ver REFORMA 10 de febrero de 2004
HISTORIA DE LA EXTRANJERIZACIN DE
LA BANCA

1965 no extranjeros
1982 estatizacin
1990 privatizacin limitada a nacionales (series)
1993 TELECAN (inicia aperetura)
1995/99 extranjerizacin





36
Administracin.- (21, 22 y 23)

Consejo de Administracin y Director General, con el
auxilio de los Comits de Auditoria y de Riesgos.

Consejo de Administracin:

1.- Mnimo 5, mximo 15
2.- 25% debern ser independientes
3.- Limitaciones para ser consejero independiente
4.- Qurum del 51% debiendo estar presente al menos
un independiente.

Director General

Comit de Auditoria (consultivo) (1506 CNBV)

1.-Control interno
2.-Designacin de auditor externo
3.-Cdigo de tica
4.-Polticas contables (registro, valuacin, presentacin
y revelacin)

Comit de Riesgos: (DOF 1 de julio 2004)

Identifica, mide y administra los riesgos (crdito,
mercado y operativo) dentro de las polticas y
lmites globales de exposicin al riesgo
aprobados por el Consejo

Uso de los bienes de la institucin


37
Catlogo de Operaciones.-(46) Las instituciones de
crdito slo pueden realizar las operaciones siguientes:

(Revisar las XXV fracciones y clasificarlas en activas,
pasivas y de servicios)

Precios.- (48) Tasas, comisiones, premios, descuentos,
montos, plazos y dems caractersticas Banco de
Mxico.

Capital Neto (50).-

Piramidacin de capitales

Riesgos (crdito, mercado y operativos)

Lo fija SHCP es del 8%, sin embargo entre 8 y 10% se
activan las alertas tempranas. Entre 4 y 8% opera el
rgimen de resoluciones.
Bsico y complementario.

Alertas Tempranas (entre 10 y 8%) (134 Bis).

Resoluciones Bancarias (entre 8 y 4%) (122 Bis a 122
Bis 32).

Diversificacin de riesgos: Pasivos y activos (51)

Equipos automatizados: Firma electrnica (52)

Operacin con valores: LM Valores Excepciones (53)

Beneficiarios: Invasin del D. comn
(D. Civil) (56) Designacin y sustitucin

38
Lmites: 20 SMD x 365 75%

Modificacin Condiciones: Pasivas Preaviso 10 das (58)

Cargo a la cuenta de los clientes por servicios o bienes:
Requisito, objeciones y plazo (57)

Bonos Bancarios: Obligaciones (63).

Obligaciones Subordinadas: (64)

Subordinacin (concepto)
Computan como Capita

Tipos:

Convertibles y no convertibles
De conversin voluntaria y de conversin obligatoria
Preferentes y no preferentes (Prelacin)

Ver REFORMA 23 de marzo de 2004
REGULACIN DE LA BANCA
EXTRANJERIZADA


Contratos ttulos ejecutivos: Estados de cuenta
certificados (68).

Crdito Relacionado (3/4 de consejeros)(73)

Casos: 2% del capital, consejeros, parientes,
apoderados y 10% capital personas morales.

Servicios:- Cajas de seguridad (78)

39
- Fideicomisos (79 y 80)
- Delegados Fiduciarios
- Personal del fideicomiso
- Ejecucin (83)

Actos de empleados: Responsabilidad directa e
ilimitada (91)

Informacin autoridades: SHCP, BANXICO, CNBV (97)

Contabilidad: Todo acto que signifique obligaciones
mismo da (99)

Prohibiciones (103)

a) Captar recursos del pblico

Presuncin de violacin (104) CNBV.- Inspeccin y
suspensin

b) Uso de palabras: Banco, crdito, ahorro, fiduciario
Multa 100 a 5,000 SMD (io7)


c) Catlogo general para bancos (106)

Dar garantas (I y II)

Apartarse de las condiciones de mercado (V)

Crditos a funcionarios y empleados (VI)

Comerciar con mercancas (XI)


40
Participar en sociedades de responsabilidad ilimitada
(XII)

Pagar pasivos anticipadamente (XV) (XV Bis, Bis 1 y Bis
2)
Otorgar crditos con garanta de: (XVII)

a) Pasivos propios (obligaciones subordinadas)
b) Fideicomisos sobre pasivos
c) Acciones de instituciones de banca mltiple,
sociedades controladoras o entidades financieras

Operaciones con la propia institucin.

Fideicomisos para el otorgamiento de crditos.

Administrar fincas rsticas.

Sanciones Administrativas

Uso palabras restringidas (105) (107) CNBV
100 a 5,000 SMD

Incumplimientos ley o disposiciones (108)
5% capital pagado y reservas o hasta 100,000 SMD

Otras fracciones sin sancin especificada (109)
100 a 50,000 SMD

Delitos Bancarios

Captacin irregular: (personas, consejeros,
funcionarios y
(111) administradores) 5 a 15 aos

41

A quien cause quebrantos a una institucin:
(112)
a) Dando datos falsos para obtener un crdito
b) Dando avalos que no correspondan a la realidad
c) Los funcionarios que autoricen la operacin a
sabiendas
d) Empresas sin capital, personas insolventes
e) Permitan el desvo de recursos
f) Deudores que desven los recursos

3 meses a 15 aos en funcin del monto del quebranto o
perjuicio patrimonial causado y multa de 30 a 50,000
SMD

Tarjetas de crdito y cheques
(112 Bis)
Produzca, reproduzca, introduzca, imprima,
comercialice, posea, utilice, distribuya, altere medios de
identificacin electrnica o acceda a los equipos.

Obtenga informacin de la clientela.

3 a 9 aos: Doble para consejeros, funcionarios y
empleados.

Registro contable: (2 a 10 aos)
(113)
Omitan u ordenen omitir registros o bien presenten a
CNBV informacin falsa.

Disposicin de recursos de clientes
(113 Bis)
Utilice, obtenga o transfiera recursos 3 a 10 aos.

42
Si son funcionarios o empleados de la institucin o
terceros ajenos pero con acceso autorizados por la
institucin sern de 3 a 15 aos.

Servidores CNBV (Corrupcin)
(113 Bis 2)
La pena que le corresponda al delito mas una mitad.

a) Oculten hechos tipificados como delitos
b) Permitan alterar registros contables
c) Obtengan o pretendan obtener dinero para ocultar
d) Incite u ordene no presentar la informacin

Consejeros, funcionarios o empleados:

Ofrezca dinero a funcionarios CNBV 3 a 15 aos
(113 Bis 3)

Reciban dinero a beneficio de clientes 3 meses a 3 aos
(114)

Se procede a peticin de la SHCP, escuchando la
opinin de la CNBV, o de la institucin de crdito o de
quien tenga inters jurdico. (Ver 115)

Prescripcin:
(116 Bis)
3 aos si conoce SHCP
5 aos en los dems casos

Cdigo Penal

Acceso ilcito a sistemas y equipos de informtica (211
bis5)

43

Teniendo acceso modifique, destruya o provoque
prdida de informacin (6 meses a 4 aos)
El sistema financiero copie la informacin (tres meses a
2 aos; doble si son funcionarios y empleados)

En beneficio propio (se duplica la pena)


PROTECCIN DE LOS INTERESES DEL PUBLICO

A) Secreto Bancario (117)

El artculo 117 de la Ley de Instituciones de Crdito se
reform por un decreto publicado en el Diario Oficial de
la federacin el 30.12.2005, incorporando en un solo
artculo de la ley bancaria toda la regulacin relativa al
secreto BANCARIO Y FIDUCIARIO.

Ver REFORMA 13 de enero de 2004
SECRETO BANCARIO? Y
10 de enero de 2006 RESIDUOS DEL
SECRETO BANCARIO


B) Contratos de Adhesin
(118-A)
CNBV ordena modificaciones
CONDUSEF recomienda modificaciones

C) Seguro de Depsitos Bancarios


44
Objeto: Proteccin (seguro) el ahorro en bancos con el
propsito de proteger el sistema de pagos.

Riesgo sistmico: Quiebras, que generan quiebras y
daan el sistema de pagos del pas.

Efectos

Positivos: preservar el sistema y tasas ms baja
Negativos: sobre la competencia no absorber la
prdida el cliente

Antecedentes:
1. Proteccin de facto (ningn banco quebr)
2. Fonapre (aportaciones ord. y extraordinarias)
3. Fobaproa (cuotas)
4. IPAB (junta, autonoma, cuotas)

COSTOS DE RESCATES BANCARIOS (FUENTE SHCP)

PAIS PIB

Mxico 18%
Chile 33%
Ecuador 21.7%
Indonesia 52.3%
Tailandia 34.8%
Turqua 30.5%
Corea 23.1%

Caractersticas del nuevo rgimen

Proteccin parcial quiebras posibles
Resoluciones (comit To big to ...)

45

Ley de Proteccin al Ahorro Bancario

DOF. 19 I 1999

Instituto para la Proteccin del Ahorro
Bancario (IPAB)

Ver REFORMA 27 de enero de 2004 IPAB

Organismo Descentralizado

Obligaciones garantizadas: Depsitos, prstamos y
crditos bancarios

Riesgo cubierto: Liquidacin, suspensin de pagos o
quiebra de bancos mltiples.

Conversin: a UDIS en la fecha de ocurrencia del riesgo

Exclusiones: Entidades financieras
Sociedades del grupo
Ttulos negociables o al portador
Accionistas, consejeros, funcionarios
Operaciones irregulares

Lmite mximo: 400 mil UDIS por persona

Solicitud de pago: 60 das

Pago: 90 das

Subrogacin: IPAB quiebras

46

Cuotas: Ordinarias 4/1000/pasivos
Extraordinarias 3/1000/pasivos
Diferentes

Apoyos: Liquidez y saneamiento
6 meses + 6 meses
Garantizado/acciones

Crdito al IPAB: 6% (cada 3 aos) pasivo

Administracin cautelar: si hay apoyo

Gobierno: junta y secretario ejecutivo

Junta: 7 vocales
1) SHCP,
2) BANXICO,
3) CNBV
4) 4 propuestos por el Presidente y aprobados
por 2/3 partes de los senadores
(efectos); se mantienen 4 aos en el cargo


D) Consultas y Reclamaciones (Ley de
proteccin y defensa al usuario de servicios
financieros

CONDUSEF DOF. 18 I 99

Sistema anterior vs. nuevo
(disperso) ..... (unificado)

47

Objeto: Proteccin y defensa de los derechos e
intereses de los usuarios de servicios financieros.
)

Ante la institucin unidad especializada

Ante la CONDUSEF recomendaciones

Arbitrajes de pleno derecho o en amigable
composicin

Encargado: Comisin para la Proteccin y Defensa de
los Usuarios de Servicios Financieros
(CONDUSEF) organismo descentralizado.

Objeto CONDUSEF:

1.-Promover, asesorar, proteger y defender los intereses
de los usuarios de sistema financiero as como,
2.Arbitrar los conflictos que semejan a su consideracin
3.-Proveer a la equidad en sus relaciones

Facultades:

1. Atender y resolver consultas y reclamaciones
2. Llevar procedimientos conciliatorios
3. Actuar como arbitro en A.C. y de E.D.
4. Prestar servicios de orientacin jurdica. Asesora
legal
5. Procurar la equidad, coadyuvar con otras autoridades
6. Emitir recomendaciones a Ins. Fin. y Autoridades
Financieras
7. Proporcionar informacin a usuarios

48
8. Analizar y autorizar informacin a usuarios
9. Proponer modificaciones a contratos y estados de
cuenta
10. Imponer sanciones
Debe guardar secreto
Administracin: Junta y Presidente
Junta: SHCP, BANXICO; Comisiones 3 Consejo
Consultivo (sin voto)

Reclamacin y conciliacin; si no se logra se invita al
arbitraje o tribunales

Defensora gratuita (usuarios que no cuenten con
recursos suficientes)
TEMA 6.- MERCADO DE VALORES

Leer Reforma 22 de marzo de 05 y 19 de abril de 05
artculos titulados Nueva Ley del Mercado de
Valores

INTEGRANTES:

Bolsa de Valores
Indeval
C. de Bolsa
Sociedades de Inversin y operadoras
Emisoras (renta fija y variable)

CONCEPTOS FUNDAMENTALES

OFERTA PBLICA. (2 XVIII)

Ofrecimiento, con o sin precio, que se haga en territorio
nacional a travs de medios masivos de comunicacin y a
persona indeterminada, para suscribir, adquirir, enajenar o
transmitir valores, por cualquier ttulo.

VALORES (2,XXIV)

Las acciones, partes sociales, obligaciones, bonos, ttulos
opcionales, certificados, pagars, letras de cambio y dems
ttulos de crdito, nominados o innominados, inscritos o no en
el Registro, susceptibles de circular en los mercados de valores
a que se refiere esta Ley, que se emitan en serie o en masa y
representen el capital social de una persona moral, una parte
alcuota de un bien o la participacin en un crdito colectivo o
cualquier derecho de crdito individual, en los trminos de las
leyes nacionales o extranjeras aplicables.

Cetes: Los certificados de la tesorera de la federacin

50
son ttulos de crdito a cargo del Gobierno Federal,
emitidos por conducto de la SHCP y respecto de los
cuales acta como agente para su colocacin y
redencin el Banco de Mxico. En estos ttulos se
consigna la obligacin del Gobierno Federal de pagar
su valor nominal al vencimiento, dado que se colocan a
descuento. Las distintas emisiones son a plazo de 28
das (cuatro semanas) o sus mltiplos.

Bondes: Los Bonos de Desarrollo son ttulos de crdito
a cargo del Gobierno Federal, emitidos a largo plazo y
denominados en moneda nacional, los cuales pagan
intereses a sus tenedores.

Udibonos: Son bonos de desarrollo a cargo del
Gobierno Federal denominados en unidades de
inversin (udis).

Acciones: Instrumentos que emiten las empresas para
financiarse; se registran y cotizan en la Bolsa Mexicana
de Valores. Son ttulos de crdito que representan una
parte alcuota del capital social de una empresa e
incorporan los derechos y obligaciones corporativos y
patrimoniales de un socio.

Certificados Burstiles: Es un ttulo de crdito que se
emite en serie o en masa, destinado a circular en el
mercado de valores, clasificado como un instrumento
de deuda que se coloca a descuento o a rendimiento y
al amparo de un programa, cuyas emisiones pueden ser
en pesos, unidades de inversin o indizadas al tipo de
cambio.


51
Instrumentos de Renta Fija.- ttulos representativos
de deudas a cargo de los emisores (intereses).

Instrumentos de Renta Variable.- ttulos
representativos del capital de las empresas emisoras,
acciones por excelencia (dividendos).

EVENTOS RELEVANTES
Art. 2 fracc. VII

Eventos relevantes, a los actos, hechos o acontecimientos, de
cualquier naturaleza que influyan o puedan influir en los precios
de los valores inscritos en el Registro. La Comisin Nacional
Bancaria y de Valores deber establecer en Disposiciones
Generales, de forma enunciativa mas no limitativa, aquellos
actos, hechos o acontecimientos que se consideraran eventos
relevantes, as como los criterios a seguir por parte de las
emisoras para determinar cuando un evento reviste tal carcter.


INFORMACIN PRIVILEGIADA
Art. 362-372

Artculo 362.- El conocimiento de eventos relevantes que no
hayan sido revelados al pblico por la emisora a travs de la
bolsa en la que coticen sus valores, constituye informacin
privilegiada para los efectos de esta Ley.

No ser necesario que la persona conozca todas las
caractersticas del evento relevante para que cuente con
informacin privilegiada, siempre que la parte a la que tenga
acceso pueda incidir en la cotizacin o precio de los valores de
una emisora.

Presunciones (Artculo 363).- Para efectos de esa Ley, se
considera que tienen informacin privilegiada relativa a una
emisora, salvo prueba en contrario:

Los miembros y el secretario del consejo de administracin, los

52
comisarios, el director general y dems directivos relevantes,
as como los factores y los auditores externos de la emisora o
personas morales que sta controle.
Las personas que, directa o indirectamente, tengan el diez por
ciento o ms de las acciones representativas del capital social
de una emisora o ttulos de crdito que representen dichas
acciones.

Los miembros y secretario del consejo de administracin, los
comisarios, el director general y dems directivos relevantes,
los factores y los auditores externos o los equivalentes de los
anteriores, de personas morales que, directa o indirectamente,
tengan el diez por ciento o ms del capital social de la emisora.

Los accionistas que, directa o indirectamente, tengan el cinco
por ciento o ms del capital social de entidades financieras,
cuando stas tengan el carcter de emisoras.

Las personas que ejerzan poder de mando en la emisora.

Las personas a que se refiere este artculo, estn obligadas a
guardar confidencialidad de la informacin a la que tengan
acceso, por lo que debern abstenerse de usarla o transmitirla a
otra u otras personas, salvo que por motivo de su empleo, cargo
o comisin, la persona a la que se le transmita o proporcione
deba conocerla.

Artculo 364.- Las personas que dispongan de informacin
privilegiada, en ningn caso podrn:

Efectuar o instruir la celebracin de operaciones, directa o
indirectamente, sobre cualquier clase de valores emitidos por
una emisora o ttulos de crdito que los representen, cuya
cotizacin o precio puedan ser influidos por dicha informacin
en tanto sta tenga el carcter de privilegiada.

Proporcionar o transmitir la informacin a otra u otras personas,
salvo que por motivo de su empleo, cargo o comisin, la
persona a la que se le transmita o proporcione deba conocerla.


53
Emitir recomendaciones sobre cualquier clase de valores
emitidos por una emisora o ttulos de crdito que los
representen, cuya cotizacin o precio puedan ser influidos por
dicha informacin en tanto sta tenga el carcter de privilegiada.

Aquellos que hubieren celebrado una operacin teniendo como
contraparte personas que hubieren operado con informacin
privilegiada, podrn demandar ante los tribunales competentes
la indemnizacin correspondiente.

La accin prevista en el prrafo anterior, prescribir en cinco
aos contados a partir de la celebracin de la operacin. Para
tal efecto, la Comisin deber proporcionar a la autoridad
judicial que conozca del proceso correspondiente toda aqulla
documentacin necesaria para la instruccin del mismo.

Las operaciones que realicen las personas que dispongan de
informacin privilegiada, en contravencin de lo previsto en
esta Ley, incluso aqullas concertadas fuera del territorio
nacional que tengan algn efecto dentro de ste, sern objeto
de las sanciones que el presente ordenamiento legal establece.


Artculo 372.- Los vocales y secretario de la Junta de Gobierno
de la Comisin, as como los servidores pblicos adscritos a
ella, no podrn invertir en acciones representativas del capital
social de una sociedad annima, inscritas en el Registro, salvo
que lo hagan a travs de sociedades de inversin, de
fideicomisos constituidos para ese nico fin en los que no
intervengan en las decisiones de inversin, en ttulos referidos a
ndices o canastas de acciones o en ttulos de crdito que
representen acciones del capital social de dos o ms
sociedades annimas emitidos al amparo de fideicomisos.

La restriccin a que se refiere el prrafo anterior, ser aplicable
a las operaciones con ttulos opcionales o instrumentos
financieros derivados, que tengan como subyacente acciones
representativas del capital social de una sola sociedad annima,
inscritas en el Registro.

54

VELO SOCIETARIO (CONSEJO)
Art. 28 fracc. II; 41

Artculo 28 ii) Vigilar la gestin y conduccin de la sociedad y de
las personas morales que sta controle, considerando la
relevancia que tengan estas ltimas en la situacin financiera,
administrativa y jurdica de la sociedad, as como el desempeo
de los directivos relevantes. Lo anterior, en trminos de lo
establecido en la Seccin II de este Captulo.

Artculo 41.- La vigilancia de la gestin, conduccin y ejecucin
de los negocios de las sociedades annimas burstiles y de las
personas morales que controlen, considerando la relevancia
que tengan estas ltimas en la situacin financiera,
administrativa y jurdica de las primeras, estar a cargo del
consejo de administracin a travs del o los comits que
constituya para que lleven a cabo las actividades en materia de
prcticas societarias y de auditora, as como por conducto de la
persona moral que realice la auditora externa de la sociedad,
cada uno en el mbito de sus respectivas competencias, segn
lo sealado en esta Ley.

Las sociedades annimas burstiles no estarn sujetas a lo
previsto en el artculo 91, fraccin V de la Ley General de
Sociedades Mercantiles, ni sern aplicables a dichas sociedades
los artculos 164 a 171, 172, ltimo prrafo, 173 y 176 de la citada
Ley.

COMITS AUXILIARES DEL CONSEJO

Art. 42.- El consejo de administracin, en el desempeo de sus
actividades de vigilancia, se auxiliar de uno o ms comits
encargados del desarrollo de las actividades siguientes:

I. En materia de prcticas societarias:

a) Dar opinin al consejo de administracin sobre los asuntos
que le competan conforme a esta Ley.

55
b) Solicitar la opinin de expertos independientes en los casos
en que lo juzgue conveniente, para el adecuado desempeo de
sus funciones o cuando conforme a esta Ley o disposiciones de
carcter general se requiera.

c) Convocar a asambleas de accionistas y hacer que se inserten
en el orden del da de dichas asambleas los puntos que estimen
pertinentes.

d) Apoyar al consejo de administracin en la elaboracin de los
informes a que se refiere el artculo 28, fraccin IV, incisos d) y
e) de esta Ley.

e) Las dems que esta Ley establezca o se prevean en los
estatutos sociales de la sociedad, acordes con las funciones
que el presente ordenamiento legal le asigna.

II. En materia de auditora:

Dar opinin al consejo de administracin sobre los asuntos que
le competan conforme a esta Ley.

Evaluar el desempeo de la persona moral que proporcione los
servicios de auditora externa, as como analizar el dictamen,
opiniones, reportes o informes que elabore y suscriba el auditor
externo. Para tal efecto, el comit podr requerir la presencia del
citado auditor cuando lo estime conveniente, sin perjuicio de
que deber reunirse con este ltimo por lo menos una vez al
ao.

Discutir los estados financieros de la sociedad con las personas
responsables de su elaboracin y revisin, y con base en ello
recomendar o no al consejo de administracin su aprobacin.

Informar al consejo de administracin la situacin que guarda el
sistema de control interno y auditora interna de la sociedad o
de las personas morales que sta controle, incluyendo las
irregularidades que, en su caso, detecte.

Elaborar la opinin a que se refiere el artculo 28, fraccin IV,

56
inciso c) de esta Ley y someterla a consideracin del consejo de
administracin para su posterior presentacin a la asamblea de
accionistas, apoyndose, entre otros elementos, en el dictamen
del auditor externo.

Investigar los posibles incumplimientos de los que tenga
conocimiento, a las operaciones, lineamientos y polticas de
operacin, sistema de control interno y auditora interna y
registro contable, ya sea de la propia sociedad o de las
personas morales que sta controle, para lo cual deber realizar
un examen de la documentacin, registros y dems evidencias
comprobatorias, en el grado y extensin que sean necesarios
para efectuar dicha vigilancia.

Informar al consejo de administracin de las irregularidades
importantes detectadas con motivo del ejercicio de sus
funciones y, en su caso, de las acciones correctivas adoptadas
o proponer las que deban aplicarse.

Convocar a asambleas de accionistas y solicitar que se inserten
en el orden del da de dichas asambleas los puntos que estimen
pertinentes.

Vigilar que el director general d cumplimiento a los acuerdos
de las asambleas de accionistas y del consejo de administracin
de la sociedad, conforme a las instrucciones que, en su caso,
dicte la propia asamblea o el referido consejo.

Vigilar que se establezcan mecanismos y controles internos que
permitan verificar que los actos y operaciones de la sociedad y
de las personas morales que sta controle, se apeguen a la
normativa aplicable, as como implementar metodologas que
posibiliten revisar el cumplimiento de lo anterior.


.





57
Intermediacin:

-Poner en contacto a la oferta y demanda de valores
(corredura)
-Operaciones por cuenta propia con valores de
terceros objeto de oferta pblica.
Administracin y manejo de carteras de valores

Inscripcin: Solo pueden ser objeto de oferta pblica
los documentos inscritos en el Registro
Nacional de Valores

Requisitos para la Inscripcin:
Circulacin significativa
Tendr solvencia y liquidez
No implica certificacin sobre bondad del
valor o la solvencia del emisor.
Mantenimiento
Suspensin

La oferta en el extranjero de valores mexicanos requiere
inscripcin.

Propaganda: O informacin al pblico sobre
valores, requiere autorizacin CNV

Palabras reservadas: Casas de bolsa, bolsa de
valores

Ver Reforma 15 de junio de 2004 BANCA
UNIVERSAL?

Autorizacin Casa de Bolsa.-
Sociedad Annima

58
No pueden ser accionistas otras Casa de Bolsa, bancos,
autoridades, seguros


Capital:
Ordinario serie O

Adicional serie L voto limitado: cambio, objeto,
fusin, escisin, disolucin, liquidacin y cancelacin
de su inscripcin en la bolsa

FILIALES: SERIE F 51%
SERIE B 49%

Consejo: Mnimo 5 mximo 15 personas.
25% deben ser independientes

Adquisicin acciones: 2% aviso CNBV
Ms del 5% autorizacin de CNBV





CATLOGO DE OPERACIONES CASAS DE
BOLSA (171)

Las casas de bolsa podrn realizar las actividades y
proporcionar los servicios siguientes, ajustndose a lo previsto
en esta Ley y dems disposiciones de carcter general que al
efecto expida la Comisin:

I. Colocar valores mediante ofertas pblicas, as como prestar
sus servicios en ofertas pblicas de adquisicin. Tambin

59
podrn realizar operaciones de sobreasignacin y estabilizacin
con los valores objeto de la colocacin.

II. Celebrar operaciones de compra, venta, reporto y prstamo
de valores, por cuenta propia o de terceros, as como
operaciones internacionales y de arbitraje internacional.

III. Fungir como formadores de mercado respecto de valores.

IV. Conceder prstamos o crditos para la adquisicin de
valores con garanta de stos.

V. Asumir el carcter de acreedor y deudor ante contrapartes
centrales de valores, as como asumir obligaciones solidarias
respecto de operaciones con valores realizadas por otros
intermediarios del mercado de valores, para los efectos de su
compensacin y liquidacin ante dichas contrapartes centrales,
de las que sean socios.
VI. Efectuar operaciones con instrumentos financieros
derivados, por cuenta propia o de terceros.

VII. Promover o comercializar valores.

VIII. Realizar los actos necesarios para obtener el
reconocimiento de mercados y listado de valores en el sistema
internacional de cotizaciones.

IX. Administrar carteras de valores tomando decisiones de
inversin a nombre y por cuenta de terceros.

X. Prestar el servicio de asesora financiera o de inversin en
valores, anlisis y emisin de recomendaciones de inversin.

XI. Recibir depsitos en administracin o custodia, o en garanta
XII. Fungir como administrador y ejecutor de prendas burstiles.

XIII. Asumir el carcter de representante comn de tenedores de
valores.

XIV. Actuar como fiduciarias.

60

XV. Ofrecer a otros intermediarios la proveedura de servicios
externos necesarios para la adecuada operacin de la propia
casa de bolsa o de dichos intermediarios.

XVI. Operar con divisas y metales amonedados.

XVII. por cuenta de terceros, de valores y en general de
documentos mercantiles.

Recibir recursos de sus clientes por concepto de las
operaciones con valores o instrumentos financieros derivados
que se les encomienden.

XVIII. Recibir prstamos y crditos de instituciones de crdito u
organismos de apoyo al mercado de valores, para la realizacin
de las actividades que les sean propias.

XIX. Emitir obligaciones subordinadas de conversin obligatoria
a ttulos representativos de su capital social, ajustndose a lo
dispuesto en el artculo 64 de la Ley de Instituciones de Crdito,
as como ttulos opcionales y certificados burstiles, para la
realizacin de las actividades que les sean propias.
XX. Invertir su capital pagado y reservas de capital con apego a
esta Ley.

XXI. Fungir como liquidadoras de otras casas de bolsa.

XXII. Actuar como distribuidoras de acciones de sociedades de
inversin.

XXIII. Celebrar operaciones en mercados del exterior, por cuenta
propia o de terceros, en este ltimo caso, al amparo de
fideicomisos, mandatos o comisiones y siempre que
exclusivamente las realicen por cuenta de clientes que puedan
participar en el sistema internacional de cotizaciones. Lo
anterior, sin perjuicio de los servicios de intermediacin que
presten respecto de valores listados en el sistema internacional
de cotizaciones de las bolsas de valores.
XX. Invertir su capital pagado y reservas de capital con apego a

61
esta Ley.

XXI. Fungir como liquidadoras de otras casas de bolsa.

XXII. Actuar como distribuidoras de acciones de sociedades de
inversin.

XXIII. Celebrar operaciones en mercados del exterior, por cuenta
propia o de terceros, en este ltimo caso, al amparo de
fideicomisos, mandatos o comisiones y siempre que
exclusivamente las realicen por cuenta de clientes que puedan
participar en el sistema internacional de cotizaciones. Lo
anterior, sin perjuicio de los servicios de intermediacin que
presten respecto de valores listados en el sistema internacional
de cotizaciones de las bolsas de valores.

XXIV. Ofrecer servicios de mediacin, depsito y administracin
sobre acciones representativas del capital social de personas
morales, no inscritas en el Registro, sin que en ningn caso
puedan participar por cuenta de terceros en la celebracin de
las operaciones.

XXV. Las anlogas, conexas o complementarias de las
anteriores, que les sean autorizadas por la Secretara, mediante
disposiciones de carcter general.

OPERACIONES ESPECIALES:

REPORTO.- facilita la colocacin de ttulos de largo
plazo, al permitir a los intermediarios llevar a cabo
sucesivas colocaciones a plazos ms cortos.

CREDITO DE MARGEN.- facilita recursos al
inversionista para comprar valores, con lo que se
incrementa la demanda por valores, ayuda a atenuar las
cadas de la bolsa.


62
PRESTAMOS DE VALORES.- incrementa la oferta
de valores, ayuda a atenuar los incrementos bruscos de
las cotizaciones.

Secreto Burstil:
Titular o beneficiario, representantes
Juez (parte o acusado)
SHCP efectos fiscales por conducto CNBV


Bolsa de Valores

Objeto: Facilitar transacciones y el desarrollo del
mercado. Establecer locales, instalaciones,
informacin al pblico, velar apego a reglas,
certificar cotizaciones.

Concesin: Otorgamiento discrecional SHCP
Constitucin: Sociedad Annima

Accionistas: casas de bolsa, bancos, aseguradoras,
afianzadoras, operadoras de sociedades de inversin,
incluyendo afores y emisoras.

INDEVAL

Objeto: Guarda, administracin, compensacin,
liquidacin y transferencia de valores.
Concesin: Discrecional SHCP
Constitucin: Sociedad Annima

Socios: Banxico, casa de bolsa, especialistas

63
burstiles, bolsa de valores, inst. de crdito y
compaas de seguros fianzas
Cada socio tendr una accin

Contratacin Burstil: Apoderados, Cuentas
discrecionales, Beneficiarios, Asignacin operaciones y
Estados de cuenta

Contrapartes Centrales: Objeto.- Reducir o eliminar los
riesgos de incumplimiento de las obligaciones a cargo
de los intermediarios del mercado de valores
Concesin (86 primer prrafo). Concesin.


SOCIEDADES DE INVERSIN

Caractersticas generales de operacin, objeto
por el que fueron creadas.
1


Tipos de Sociedades de Inversin:

A.-ORDINARIAS

a) Renta variable Acciones y Deuda. Captulo
Segundo (22)

b) Instrumentos de deuda (fija) Deuda. Captulo
Tercero (24)

1
Objeto: Adquisicin de valores y venta de activos objeto de inversin,
con recursos provenientes de la colocacin de las acciones
representativas de su capital social entre el pblico inversionista.

64

c) Capitales: Acciones, obligaciones y bonos. Valores
a largo plazo a cargo de empresas promovidas.
Captulo Cuarto (26)

d) De objeto limitado: Operan slo con ciertos
valores, los expresamente autorizados Captulo
Quinto (30)

Atendiendo a la posibilidad de recompra de sus
acciones se clasifican en: (7)
Abiertas: Tienen la obligacin de recomprar las
acciones representativas de su capital social o de
amortizarlas. Tal obligacin es susceptible de
suspenderse.
Cerradas: Tienen prohibido recomprar las acciones
representativas de su capital social o amortizarlas.

B.- ESPECIALIZADAS

SIEFORES: se estudiarn al ver el Tema 8.- Sistema de
Ahorro para el Retiro

Prospectos de Informacin (9, fracs.I a VIII).- Lmite de
tenencia, recompra, poltica detallada de inversin,
riesgos y mtodo de valuacin.

Organizacin: Autorizacin CNBV ( 6,12, 15 y 18).

Sociedades Annimas organizadas de conformidad con
lo dispuesto por la LGSM, de capital variable.
El capital mnimo lo fija la CNBV (12 III)

Tipos de Capital:

65
Fijo: de una sola clase sin derecho a retiro
Variable: varias clases de acciones con deferentes
derechos

Operadoras de sociedades de inversin: (33, 34,
39) Autorizacin de CNBV

Objeto: Se encargan de la administracin de la
sociedades de inversin, as como de la distribucin y
recompra de las acciones de stas.

Distribuidoras: (40) Autorizacin de la CNBV
Objeto: Se encargan de la distribucin de las acciones
de las sociedades de inversin, as como de la
promocin, asesora a terceros, compra y venta de las
acciones por cuenta y orden de la sociedad de
inversin, as como la generacin de informes y
estados de cuenta consolidados de inversiones.

Valuacin: (44) Autorizacin de la CNBV
Objeto: Prestan el servicio de valuacin de las acciones
representativas del capital social de sociedades de
inversin.

Calificacin: (48) Autorizacin de la CNBV
Objeto: Se encargan de asignar una calificacin a las
sociedades de inversin atendiendo a la solvencia de
sta.

Sociedades proveedoras de precios: (49)Se encargan de
la prestacin habitual y profesional del servicio de
clculo, determinacin y suministro de precios
actualizados para valuacin de valores.

66
Prohibiciones (18)
Recibir depsitos de dinero
Dar en garanta sus bienes
Otorgar su aval o garanta
Recomprar o vender sus acciones a un precio
distinto al proporcionado por una valuadora
Practicar operaciones activas de crdito




TEMA 8.- SISTEMA DE AHORRO PARA EL
RETIRO

Antecedentes

Creacin del IMSS y del ISSSTE, problemtica de los
sistemas de reparto y de capitalizacin:

Reparto: Beneficios definidos en la ley, con
independencia de lo contribuido.
Abusos = evasin
Insuficiencia de Reservas (pirmide poblacional)

IMSS.-27 aos jubilacin sin importar la edad.
375 mil trabajadores y 110 mil jubilados en 2004-07-27
12 millones de afiliados y 48 millones de
derechohabientes.

1976 1/16 2004 1/3 2010 1/1

Ver REFORMA 18 de mayo de 2004 PENSIONES
IMPAGABLES y 27 de julio de 2004 GASTANDO
PLVORA EN INFIERNITOS

Capitalizacin: Beneficios en funcin de lo ahorrado
Control del trabajador
Siempre reservado

Inversin de recursos SAR frente al sistema anterior.-
ahorro voluntario vs. forzoso

Ley del Seguro Social


68
Riesgos cubiertos: Retiro, Cesanta en E.A., Vejez y
Muerte

Funcionamiento del sistema

Aportaciones: Patrn Gobierno Federal y Trabajadores

Se entregan al IMSS quien luego las enva a la AFORE,
elegida libremente por el trabajador y al INFONAVIT.
Cuotas (salario base)

Retiro.- Patrn

Cesanta.- Patrn

Trabajador

Gobierno Federal

Infonavit.- 5% Patrn

Obligacin del Gobierno Federal para absorber el dficit
del viejo sistema y pensin mnima garantizada para los
nuevos.

Cuenta individuales: La Afore individualiza y
administra las Siefores.

Es obligacin del patrn solicitar la inscripcin al IMSS
y abrir la cuenta en la Afore.

IMSS y SHCP.- facultad econmica coactiva.

Responsabilidad Patronal frente al trabajador si causa
daos por falta de inscripcin o pago de cuotas.

69
Afores Operadoras de Siefores.
Siefores Renta fija, Renta variable.

Ley del Seguro Social
Artculos del 152 al 200

Ley del Sistema de Ahorro para el Retiro

Afore (18) Administradoras de fondos para el retiro.-
Entidad financiera dedicada a operar cuentas
individuales y operar las sociedades de inversin
especializadas en fondos para el retiro o siefores.

Cuota mxima de mercado 20%
(Art. 26) Economa de mercado?

Inversin de Recursos Art. 39 y 43

Valores: Gobierno Federal, Renta variable, Renta fija,
Bancarios, Indizados y Acciones sociedades de
inversin, nacionales y extranjeros.

Prohibiciones: Emitir obligaciones y recibir depsitos

CONSAR.- Arts. 5 AL 17

AUTORIZA SUPERVISA Y VIGILA AFORES Y SIEFORES

ADMINISTRACIN: JUNTA DE GOBIERNO
PRESIDENTE
COMIT CONSULTIVO
SEMESTRE AGOSTO / DICIEMBRE 2006 DERECHO DEL SISTEMA FINANCIERO
PROFESOR ROBERTO DEL CUETO
TEMA 9. INSTITUCIONES DE SEGUROS Y
FIANZAS

INSTITUCIONES DE SEGUROS

Definicin.- Por el contrato de seguro, la empresa
aseguradora se obliga, mediante una prima, a resarcir
un dao o a pagar una suma de dinero, al verificarse la
eventualidad prevista en el contrato (Art. 1o. Ley sobre
el Contrato de Seguro).

Pliza.- Prueba de la existencia del contrato (19 LSCS)
requisitos que debe contener (20 LSCS).

Coaseguro.- Participacin de dos o ms empresas de
seguro en un mismo riesgo.

Reaseguro.- Una aseguradora toma a su cargo total o
parcialmente un riesgo ya cubierto por otra.

Contraseguro.- Convenio por el que la aseguradora se
obliga a reintegrar (Art. 10 LGISMS) parte de las primas
cuando se cumplen determinadas condiciones.

Prohibicin.- Se prohbe la prctica de operaciones
activas de seguros. (3o. LGISMS) Se prohbe contratar
con empresas extranjeras seguros: de personas, naves
y aeronaves, crdito y otros ramos.

Excepciones.- Autorizacin SHCP riesgo en el
extranjero. Cuando ninguna aseguradora mexicana
pueda hacerlo.


71
Oferta.- Ofrecer directamente o como intermediario la
celebracin de operacin de seguros.

Catlogo.- (76 Y 76A)(ramos) cada aseguradora puede
ser autorizada para uno ms ramos.
a) Vida
b) Accidentes y enfermedades
c) Daos
d) Seguro de Crdito

La autorizacin tambin puede ser slo para reaseguro.

Palabras restringidas.- Seguro, Reaseguro, etc. (20)

Reservas.- Explicacin general del seguro cmo
funciona? (46)
I. Riesgos en curso (47)
II. Obligaciones pendientes de cumplir (50)
III. Previsin (51 desviaciones estadsticas)
IV. Reservas tcnicas (52)

Mutualistas.- No lucrativas
No menos de 300 individuos para vida

Instituciones de Fianzas (LFIF)

Objeto: Otorgar fianzas a ttulo oneroso (1)

Fianza.- Contrato por el que el fiador se obliga con el
acreedor de una relacin de obligacin a pagar tal
obligacin en caso de que el deudor original no lo haga.


72
Prohibicin.- (3 y 4) Otorgar habitualmente fianzas a
ttulo oneroso. Contratar con extranjeros.
Palabras.- Fianza, reafianzamiento, afianzamiento. (10)

































73

TEMA 10.- GRUPOS FINANCIEROS


Antecedentes Histricos

a) La banca especializada
Bancos de depsito Sociedades financieras
Bancos de crdito hipotecario Bancos de ahorro
Bancos de capitalizacin y Fiduciarios

b) Los grupos financieros (bancos)

c) La banca mltiple de los 70s

d) Los nuevos grupos financieros

e)Las tendencias en el mundo

La banca universal en Europa y Alemania

f) EE.UU.A vs. Mxico

1933 (Gran Depresin) Glass Steagall.- separ la banca
comercial (loan and deposit) de los bancos de inversin
(M & A, issuance, trading).
1999 la Glass Steagall se deroga por presin de los
grandes bancos comerciales no participaban del jugoso
negocio de las comisiones.
Se forman los llamados berbanks (Citi + SSB) y
realizan ambas funciones juntas.

MXICO
Banca Especializada en el siglo XX

74
70s primeros grupos financieros
1990 Ley de Grupos Financieros
1990 a 2005 se ampla el catlogo de los bancos al
arrendamiento financiero, factoraje y operaciones de
valores de renta fija.

CONCEPTOS PRELIMINARES

1.-Sociedades separadas y contabilidad independiente
2.- Organizacin por lneas de negocios
3.- Conflictos de inters
4.- El caso especial de los seguros
5.- Europa y Alemania
6.-El problema de los mltiples reguladores Vs. Un
regulador independiente

Ley para Regular las Agrupaciones
Financieras

Las restricciones para entidades financieras (Art. 3o.)

a) No usar denominaciones iguales o semejantes
b) No actuar de manera conjunta
c) No ofrecer servicios complementarios
d) No ostentarse como integrante de un grupo financiero

La constitucin y funcionamiento de Grupos
Financieros requiere autorizacin de la SHCP (6)






75

Almacenes
Arrendadoras
E. de Factoraje
C. Cambio
Sociedad Fianzas
CONTROLADORA Seguros
Sofole
C.Bolsa
Bca. Mltiple
Operadoras y Afores



Las entidades financieras de G. Financiero
pueden (Art. 8):

a) Actuar de manera conjunta y ofrecer servicios
complementarios
b) Ostentarse como integrantes del G.F.
c) Usar denominaciones comunes
d) Operar a travs de oficinas y sucursales de los otros,
excepto de la controladora

Incorporacin, separacin, fusin de entidades de
grupos requiere autorizacin SHCP (Art. 10)

Separacin extraordinaria apoyo IPAB (Art. 11)

Control de la Asamblea de Accionistas y la
administracin lo debe tener la controladora (51%
acciones con derecho a voto y designacin miembros
del Consejo) (art. 15 y 16)

76

Acciones serie O libre suscripcin y L 40% (art. 18)

CONSEJO 5/15 Y 25% INDEPENDIENTES

Recordar el tema de los grupos financieros filiales (27 a
- )

Convenio de Responsabilidades (28)

La controladora responde subsidiaria e ilimitadamente
del cumplimiento de las obligaciones a cargo de las EF.
(28 fraccin I)

RESPONSABILIDAD SUBSIDIARIA VS. SOLIDARIA

Si el capital de la controladora no alcanza se paga en
primer trmino las prdidas de la instituciones de
crdito del grupo y las dems a prorrata. (28 fraccin II)

RESOLUCIONES.- Instituciones de crdito apoyadas por
el IPAB (ver artculo 28 Bis): determinacin de perdidas,
pago de prdidas, garantas, consentimiento en
estatutos.

Las entidades no responden de las prdidas de la
controladora ni de las otras entidades. (28, fraccin II,,
in fine)

Reglas Especiales:

No celebrar las operaciones propias de las entidades
financieras integrantes ( 16)

77


BIBLIOGRAFA:

FRANCISCO BORJA MARTINEZ DERECHO
MONETARIO, Mc GRAW HILL, UNAM. MEX, 1977

HUMBERTO ENRIQUE RUIZ TORRES DERECHO
BANCARIO OXFORD 2003

ROBERTO DEL CUETO, ARTCULOS PERIDICO
REFORMA, COLUMNA DISERTACIONES,
SECCIN DE NEGOCIOS:

PHISHING 22 II 05
CHEQUES AL PORTADOR 8 III 05
NUEVA LEY DEL MERCADO DE VALORES 22 III
O5 Y 19 IV 05
GOBIERNO CORPORATIVO 31 V05 Y 14 VI 05
CAMBIO DE GOBIERNO 31 V 05 Y 17 V 05
JOYAS DEL POPULISMO 12 VII 05 Y 26 VII 05