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COLECCIN DE CONTABILIDAD Y DE ADMINISTRACIN

ESTADO DE FLUJO
DE EFECTIVO
Anlisis Casos Prcticos Legislacin
ALDO GELSO
APLICACION TRIBUTARIAS.A.
APLICACION TRIBUTARIA S.A.
Viamonte 1546 Piso 2 Of. 200
(1055) CIUDAD AUTNOMA DE BUENOS AIRES
Telefax: 374-5418/6692/8855
E-mail: info@aplicacion.com.ar
Web: http://www.aplicacion.com.ar
Gelso, Aldo
Estado de flujo de efectivo. - 1a ed.
Buenos Aires : Aplicacin Tributaria, 2008.
288 p. ; 15x21 cm.
ISBN 978-987-1487-28-8
1. Contabilidad. I. Ttulo
CDD 657
Fecha de catalogacin: 17/09/2008

COPYRIGHT 2008 BY APLICACION TRIBUTARIA S.A.


1 Edicin, Septiembre de 2008
I.S.B.N. 978-987-1487-28-8
PROHIBIDA SU REPRODUCCIN TOTAL O PARCIAL POR CUALQUIER
MEDIO, YA FUERE MECNICO, ELECTRNICO, ETCTERA, SIN
AUTORIZACIN ESCRITA DEL AUTOR Y DEL EDITOR
El presente trabajo ha sido minuciosamente revisado y corregido. No obstante, ni
la Editorial ni el autor se hacen responsables, bajo ningn concepto, de ningn tipo
de perjuicio que cualquier error y/u omisin puedan ocasionar.
La Coleccin de Contabilidad y de Administracin
es dirigida por el Dr. Aldo Gelso
Este libro se termin de imprimir en Septiembre de 2008 en
APLICACIN TRIBUTARIA S.A.
Viamonte 1550
Ciudad Autnoma de Buenos Aires
PRLOGO
El Estado de Flujo de Efectivo expone el efectivo y sus equivalentes
al inicio del ejercicio, muestra los aumentos y las disminuciones del
mismo, identificando las causas que los provocaron hasta llegar al efec-
tivo al cierre del ejercicio.
La N.I.C. N 7 dispone que el Estado de Flujo de Efectivo debe sumi-
nistrar informacin que permita a los usuarios evaluar los cambios en
los activos netos de la empresa, su estructura financiera (incluyendo su
liquidez y solvencia) y su capacidad para modificar tanto los importes
como las fechas de cobros y pagos, a fin de adaptarse a la evolucin de
las circunstancias y las oportunidades que se puedan presentar. Ade-
ms, aclara que la informacin acerca de los flujos de efectivo nos ser
til para evaluar la capacidad que la empresa tiene para genera efecti-
vo y equivalentes al efectivo, permitindonos desarrollar modelos para
evaluar y comparar el valor actual de los flujos netos de efectivo de di-
ferentes empresas.
Por lo tanto, el objetivo de este trabajo es presentar los conceptos
bsicos y desarrollar aplicaciones prcticas sobre la confeccin y expo-
sicin del Estado de Flujo de Efectivo, por los mtodos directo e indi-
recto.
Por ese motivo hemos dividido este material de eminente carcter
prctico en los siguientes captulos:
u
Conceptos preliminares
u
Distintos tipos de actividades que producen variaciones al efec-
tivo y sus equivalentes
u
Exposicin del Estado de Flujo de Efectivo por el mtodo indirec-
to. Aspectos bsicos
u
Exposicin del Estado de Flujo de Efectivo por el mtodo directo.
Aspectos bsicos
u
Presentacin del Estado de Flujo de Efectivo por el mtodo di-
recto e indirecto
u
Estado de Flujo de Efectivo basado en Estados Contables en mo-
neda homognea (con ajuste por inflacin)
Todo lo anterior se complementa con un Anexo Legislativo en el que
se publican las normas que regulan este tema.
Esperamos haber captado la gran mayora de las necesidades que
aparecen en la confeccin del Estado de Flujo de Efectivo, y haberlas
resuelto en los casos desarrollados, por lo que confiamos que estas p-
ginas le servirn de ayuda tanto al profesional como al estudiante.
La Editorial
Sumario Analtico
CAPTULO 1
Conceptos Preliminares . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9
1. INTRODUCCIN................................................................................................. 9
2. QU SE ENTIENDE POR EFECTIVO Y SUS EQUIVALENTES?...............11
3. AUMENTO O DISMINUCIN DEL EFECTIVO Y SUS
EQUIVALENTES. CAUSAS ............................................................................. 12
4. CMO SE CLASIFICARN LAS CAUSAS QUE AUMENTARON O
DISMINUYERON AL EFECTIVO Y SUS EQUIVALENTES?.......................19
4.1. Actividades operativas ............................................................................ 19
4.2. Actividades de inversin ......................................................................... 21
4.3. Actividades de financiacin .................................................................... 22
4.4. Operaciones extraordinarias .................................................................... 22
4.5. Cuadro resumen....................................................................................... 23
5. CMO SE EXPONE EL ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO? ...................25
6. OTROS CONCEPTOS A CONSIDERAR.......................................................... 31
CAPTULO 2
Distintos Tipos de Actividades que Producen Variaciones
al Efectivo y sus Equivalentes. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 39
1. INTRODUCCIN............................................................................................... 39
2. ACTIVIDADES PRODUCIDAS DENTRO DE CADA RUBRO .....................43
CAPTULO 3
Exposicin del Estado de Flujo de Efectivo por el Mtodo Indirecto.
Aspectos Bsicos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 51
1. INTRODUCCIN............................................................................................... 51
2. CASOS PRCTICOS ......................................................................................... 59
2.1. Caso N 1................................................................................................. 60
2.2. Caso N 2................................................................................................. 64
2.3. Caso N 3................................................................................................. 72
2.4. Caso N 4................................................................................................. 80
CAPTULO 4
Exposicin del Estado de Flujo de Efectivo por el Mtodo Directo.
Aspectos Bsicos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 91
1. INTRODUCCIN............................................................................................... 91
2. CASOS PRCTICOS ......................................................................................... 93
APLICACIN TRIBUTARIA S.A. Estado de Flujo de Efectivo / 5
2.1. Caso N 1: Actividades operativas .......................................................... 93
2.2. Caso N 2: Actividades operativas .......................................................... 99
2.3. Caso N 3: Actividades operativas ........................................................ 106
2.4. Caso N 4: Actividades operativas ........................................................ 109
2.5. Caso N 5: Actividades de inversin ..................................................... 113
2.6. Caso N 6: Actividades de financiacin ................................................120
CAPTULO 5
Presentacin del Estado de Flujo de Efectivo por el Mtodo
Directo e Indirecto. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 127
1. INTRODUCCIN............................................................................................. 127
2. CONFECCIN DEL ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO Y SU
PRESENTACIN POR EL MTODO DIRECTO. SOLUCIN
PROPUESTA .................................................................................................... 137
3. CONFECCIN DEL ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO Y SU
PRESENTACIN POR EL MTODO INDIRECTO ......................................156
3.1. Solucin propuesta ................................................................................ 164
CAPTULO 6
Estado de Flujo de Efectivo Basado en Estados Contables en
Moneda Homognea (con Ajuste por Inflacin). . . . . . . . . . . . . . . . 179
1. INTRODUCCIN............................................................................................. 179
2. CASOS PRCTICOS ....................................................................................... 182
2.1. Caso N 1............................................................................................... 182
2.1.1. Mtodo directo. Solucin propuesta ................................................189
2.1.1.1. Exposicin mtodo directo.................................................193
2.1.2. Mtodo indirecto. Solucin propuesta .............................................196
2.1.2.1. Exposicin mtodo indirecto..............................................198
2.2. Caso N 2............................................................................................... 201
2.2.1. Mtodo directo. Solucin propuesta ................................................209
2.2.1.1. Exposicin mtodo directo.................................................213
2.2.2. Mtodo indirecto. Solucin propuesta .............................................216
2.2.2.1. Exposicin mtodo indirecto..............................................218
2.3. Caso N 3............................................................................................... 222
2.3.1. Mtodo directo. Solucin propuesta ................................................231
2.3.1.1. Exposicin Mtodo Directo ...............................................235
2.3.2. Mtodo indirecto. Solucin propuesta .............................................238
2.3.2.1. Exposicin mtodo indirecto..............................................241
BIBLIOGRAFA
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 247
6 / Estado de Flujo de Efectivo APLICACIN TRIBUTARIA S.A.
ANEXO LEGISLATIVO
Resolucin Tcnica N 8 (F.A.C.P.C.E.) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 249
Resolucin Tcnica N 9 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 270
Interpretacin N 2/2003. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 275
APLICACIN TRIBUTARIA S.A. Estado de Flujo de Efectivo / 7
8 / Estado de Flujo de Efectivo APLICACIN TRIBUTARIA S.A.
CAPTULO 1
Conceptos Preliminares
1. INTRODUCCIN
La exposicin de la informacin contable contempla la presentacin
de cuatro (4) estados contables bsicos:
1) Estado de Situacin Patrimonial o Balance General: El mismo
expone el activo, el pasivo y el patrimonio neto y, en su caso, la
participacin minoritaria en sociedades controladas a un momento
determinado, que es la fecha de cierre de los estados contables. Se
trata de informacin proveniente de saldos acumulados durante
todo el ejercicio.
2) Estado de Resultados (en los entes sin fines de lucro, Estado de
Recursos y Gastos): Suministra informacin de las causas que
generaron el resultado atribuible al perodo. Se trata de informa-
cin proveniente de saldos acumulados durante todo el ejercicio.
3) Estado de Evolucin del Patrimonio Neto: Informa la compo-
sicin del patrimonio neto y las causas de los cambios acaecidos
durante los perodos presentados en los rubros que lo integran.
En este caso se muestran los movimientos que modificaron el Pa-
trimonio Neto durante el ejercicio, pudiendo observarse los cam-
bios que tuvo y las causas que los originaron.
APLICACIN TRIBUTARIA S.A. Estado de Flujo de Efectivo / 9
CAPTULO1
4) Estado de Flujo de Efectivo: Este estado debe informar la varia-
cin en la suma de los siguientes componentes patrimoniales:
El efectivo (incluyendo los depsitos a la vista).
Los equivalentes de efectivo, considerndose como tales a
los que se mantienen con el fin de cumplir con los compromi-
sos de corto plazo ms que con fines de inversin u otros pro-
psitos.
Este estado expone el efectivo y sus equivalentes al inicio del
ejercicio, muestra los aumentos y las disminuciones del mismo,
identificando las causas que los provocaron hasta llegar al efecti-
vo al cierre del ejercicio.
Segn la N.I.C. N 7 el Estado de Flujo de Efectivo suministra
informacin que permite a los usuarios evaluar los cambios en
los activos netos de la empresa, su estructura financiera (inclu-
yendo su liquidez y solvencia) y su capacidad para modificar
tanto los importes como las fechas de cobros y pagos, a fin de
adaptarse a la evolucin de las circunstancias y las oportunida-
des que se puedan presentar. La informacin acerca de los flujos
de efectivo es til para evaluar la capacidad que la empresa tie-
ne para genera efectivo y equivalentes al efectivo , permitiendo a
los usuarios desarrollar modelos para evaluar y comparar el va-
lor actual de los flujos netos de efectivo de diferentes empresas.
Tambin posibilita la comparacin de la informacin sobre el
rendimiento de la explotacin de diferentes empresa, ya que eli-
mina los efectos de utilizar distintos tratamientos contables para
las mismas transacciones y sucesos econmicos.
Este ltimo estado es sobre el que trabajaremos en este libro, y
por ello nos parece importante exponer algunos conceptos preli-
minares.
10 / Estado de Flujo de Efectivo APLICACIN TRIBUTARIA S.A.
CAPTULO1
2. QU SE ENTIENDE POR EFECTIVO Y SUS
EQUIVALENTES?
El efectivo comprende los saldos de caja y los depsitos bancarios a
la vista y de libre disponibilidad. Los equivalentes al efectivo son las in-
versiones a corto plazo.
Segn la Resolucin Tcnica N 8 (F.A.C.P.C.E.), para que una in-
versin pueda ser considerada un equivalente de efectivo debe ser de
alta liquidez, fcilmente convertible en importes conocidos de efectivo
y sujeta a riesgos insignificantes de cambios de valor. Una inversin
slo podr considerarse como equivalente de efectivo, cuando tenga un
plazo corto de vencimiento (ejemplo: tres meses o menos desde su fecha
de adquisicin).
Segn esta definicin, una inversin realizada el 30/06 a siete (7) me-
ses de plazo, al cierre del ejercicio (suponiendo que fuera el 31/12) no po-
dra incluirse dentro del concepto de efectivo ya que si bien se convertir
en efectivo al mes, se debe considerar que al momento de su adquisicin
faltaban siete (7) meses para convertirse en efectivo. Se define de esta ma-
nera ya que se consideran las inversiones en funcin de su objetivo final,
que debe ser el poder cancelatorio inmediato de la misma o su destino fi-
nal como elemento de pago y no con el objetivo de obtener una renta.
Por ejemplo cul sera el concepto de efectivo y sus equivalentes en
la siguiente situacin al 31/12/2008?
a) Dinero en efectivo: $ 1.000
b) Depsitos en cuenta corriente: $ 1.000
c) Depsitos en caja de ahorro: $ 1.000
d) Cheques diferidos al 28/02/2009 recibidos el 15/12/2008: $ 1.000
APLICACIN TRIBUTARIA S.A. Estado de Flujo de Efectivo / 11
CAPTULO1
e) Plazo fijo con vencimiento el 30/01/2009 colocado el 30/07/2008:
$ 1.000
f) Plazo fijo con vencimiento el 15/03/2009 colocado el 26/12/2008:
$ 1.000
El monto del efectivo y sus equivalentes es $ 5.000 integrado por a)
dinero en efectivo, b) depsitos en cuenta corriente, c) depsitos
en caja de ahorro, d) cheques diferidos y f) plazo fijo. El plazo fijo
mencionado en e) aunque se convierte en efectivo antes que f) al contar-
se desde su fecha original la que excede los tres (3) meses no debe ser
considerado efectivo.
Nos queda claro que para ser considerado efectivo una inversin
debe haberse originado como lquido y tener poder cancelatorio espec-
fico y no con el objetivo de obtener una renta, siendo el plazo de tres (3)
meses desde su constitucin sugerido por la Resolucin Tcnica N 8
el lmite para su consideracin como efectivo o no.
En algunos pases (no est considerado en nuestras normas tcnicas) se
incluyen en el concepto de efectivo los sobregiros bancarios por entender
que forman parte integrante de la gestin del efectivo de la empresa.
3. AUMENTO O DISMINUCIN DEL EFECTIVO Y
SUS EQUIVALENTES. CAUSAS
Una vez que uno define qu es efectivo y sus equivalentes (en gene-
ral podemos asimilarlo a los saldos de Caja y Bancos y parte de las
Inversiones Temporarias), cualquier operacin que haga aumentar o
disminuir el efectivo y sus equivalentes ser una variacin para ser
considerada.
12 / Estado de Flujo de Efectivo APLICACIN TRIBUTARIA S.A.
CAPTULO1
Grficamente podramos presentar la ubicacin del efectivo y sus
equivalentes dentro del estado de situacin de la siguiente manera:
Efectivo y sus
equivalentes
Si establecemos que el efectivo y sus equivalentes inicial son diez
mil pesos ($ 10.000) presentaramos el cuadro de la siguiente manera:
$ 10.000
$ 10.000
Acontinuacin, mostraremos distintas operaciones y analizaremos el
efecto que producen dentro del efectivo y sus equivalentes. Antes de las
modificaciones que realizara la Resolucin Tcnica N 19 en la Resolu-
cin Tcnica N 8 a este concepto se lo denominaba fondos (que poda
tener distintas acepciones, tal como analizaremos al trmino de este ca-
ptulo). Dentro de la misma forma de explicar este tema, cualquier ope-
racin que aumentara los fondos se denominaba origen de fondos y
cualquier operacin que lo disminuyera se denominaba aplicacin de
fondos. Actualmente, en todos los casos los denominamos variaciones
que pueden aumentar o disminuir el efectivo y sus equivalentes.
u
Operacin A: Compramos un terreno que abonamos en efectivo
en la suma de $ 2.000.
APLICACIN TRIBUTARIA S.A. Estado de Flujo de Efectivo / 13
CAPTULO1
$ 8.000
$ 2.000
$ 10.000
Esta operacin es una variacin que disminuy el efectivo y sus
equivalentes en $ 2.000.
Dentro de las anteriores acepciones se clasificara como una apli-
cacin de fondos.
u
Operacin B: Compramos mercaderas que abonamos en efecti-
vo en la suma de $ 500. Partimos de los saldos de la operacin an-
terior.
$ 7.500
$ 500
$ 2.000 $ 10.000
Esta operacin es una variacin que disminuy el efectivo y sus
equivalentes en $ 500.
Dentro de las anteriores acepciones se clasificara como una apli-
cacin de fondos.
u
Operacin C: Realizamos una nueva emisin de acciones que
son suscriptas en su totalidad en $ 2.000 e integradas en efectivo.
Partimos de los saldos de la operacin anterior.
14 / Estado de Flujo de Efectivo APLICACIN TRIBUTARIA S.A.
CAPTULO1
$ 9.500
$ 500
$ 2.000
$ 12.000
Esta operacin es una variacin que aument el efectivo y sus
equivalentes en $ 2.000.
Dentro de las anteriores acepciones se clasificara como un ori-
gen de fondos.
u
Operacin D: Depositamos $ 1.000 en nuestra cuenta corriente
bancaria. Partimos de los saldos de la operacin anterior.
(1) $ 9.500
$ 500
$ 2.000 $ 12.000
(1) Permanece igual ya que ambos conceptos forman parte del
efectivo y sus equivalentes.
Esta operacin no produce ninguna variacin en el efectivo y sus
equivalentes, ya que el movimiento se da dentro de las cuentas
que forman al mismo.
Dentro de las anteriores acepciones se clasificara como una ope-
racin neutra (compensacin interna de los fondos).
APLICACIN TRIBUTARIA S.A. Estado de Flujo de Efectivo / 15
CAPTULO1
u
Operacin E: Realizamos una nueva emisin de acciones que
son suscriptas en su totalidad en $ 2.000 e integradas con un ro-
dado. Partimos de los saldos de la operacin anterior.
$ 9.500
$ 500
$ 2.000
$ 2.000 $ 14.000
Esta operacin no produjo ninguna variacin en el efectivo y sus
equivalentes, ya que las dos partes de la operacin estn fuera del
mismo.
Dentro de las anteriores acepciones se clasificara como una ope-
racin neutra (compensacin externa de los fondos).
u
Operacin F: Vendemos la mercadera en $ 4.500 en efectivo.
Partimos de los saldos de la operacin anterior.
$ 14.000
$ 2.000
$ 2.000
$ 14.000
$ 4.000
Esta operacin es una variacin que aument el efectivo y sus
equivalentes por $ 4.500, ya que la mercadera fue vendida en ese
importe.
Dentro de las anteriores acepciones se clasificara como un ori-
gen de fondos.
16 / Estado de Flujo de Efectivo APLICACIN TRIBUTARIA S.A.
CAPTULO1
Operacin G: Amortizamos el rodado por $ 400. Partimos de los
saldos de la operacin anterior.
$ 14.000
$ 2.000
$ 2.000
($ 400) $ 14.000
$ 3.600
Esta operacin no es una variacin, ya que no modific el efecti-
vo y sus equivalentes. Si bien hay una prdida de $ 400 la misma
no modifica el concepto.
Dentro de las anteriores acepciones se clasificara como una ope-
racin de resultado del ejercicio ordinario que no modific los
fondos.
u
Operacin H: Distribuimos los resultados del ejercicio anterior
de la siguiente forma: $ 1.000 en acciones y $ 1.000 en efectivo.
Partimos de los saldos de la operacin anterior.
$ 13.000
$ 2.000
$ 2.000
($ 400) $ 15.000
$ 1.600
Esta operacin es una variacin ya que disminuy el efectivo y
sus equivalentes. La modificacin se produjo por la distribucin
en efectivo ya que la distribucin en acciones no lo modific.
APLICACIN TRIBUTARIA S.A. Estado de Flujo de Efectivo / 17
CAPTULO1
Dentro de las anteriores acepciones se clasificara como una ope-
racin de resultado del ejercicio anterior que modific los fondos
por la distribucin en efectivo.
Luego de estos pequeos ejemplos podemos presentar algunas con-
clusiones bsicas:
1) Si se dispusiera de toda la informacin interna de una empresa,
alcanzara con tener los mayores analticos de las cuentas que
conforman el efectivo y sus equivalentes para poder presentar las
variaciones que tuvo durante el ejercicio en forma exacta.
2) Ms all de lo discutible del punto anterior, muchas veces se
debe elaborar el Estado de Flujo de Efectivo como usuario exter-
no o sin toda la informacin, por lo que debemos determinar un
mtodo que en base a informacin presentada en el resto de los
estados contables bsicos, anexos e informacin complementa-
ria nos pueda dar los datos necesarios.
3) En funcin de los ejemplos anteriores podemos deducir que para
que el efectivo y sus equivalentes tengan variaciones, una parte
de la operacin debe estar fuera del efectivo y sus equivalentes y
otra dentro del mismo, ya que las operaciones que tienen ambas
partes fuera o dentro del concepto no lo afectan.
4) Analizando lo que sucedi fuera del efectivo y sus equivalentes
se podra deducir qu sucedi dentro del mismo.
5) Hay operaciones de resultados del ejercicio o de ejercicios ante-
riores que modifican el efectivo y sus equivalentes y otras que no
lo hacen.
18 / Estado de Flujo de Efectivo APLICACIN TRIBUTARIA S.A.
CAPTULO1
4. CMO SE CLASIFICARN LAS CAUSAS QUE
AUMENTARON O DISMINUYERON AL
EFECTIVO Y SUS EQUIVALENTES?
Una vez determinadas las variaciones que tuvieran el efectivo y sus
equivalentes, las mismas deben clasificarse de la siguiente manera:
a) Actividades operativas.
b) Actividades de inversin.
c) Actividades de financiacin.
d) Operaciones extraordinarias.
4.1. Actividades operativas
Las actividades operativas son las principales actividades de la em-
presa que producen ingresos y otras actividades no comprendidas en las
actividades de inversin o de financiamiento. Incluyen a los flujos de
efectivo y sus equivalentes provenientes de compras o ventas de accio-
nes o ttulos de deuda destinados a negociacin habitual.
El efecto de estas actividades podr exponerse por el mtodo directo
(que es el recomendado) o por el indirecto.
Las principales actividades operativas son las siguientes:
a) Cobros procedentes de las ventas de bienes y prestacin de servi-
cios.
b) Cobros procedentes de regalas, cuotas, comisiones y otros in-
gresos ordinarios.
APLICACIN TRIBUTARIA S.A. Estado de Flujo de Efectivo / 19
CAPTULO1
c) Pagos a proveedores por el suministro de bienes y servicios.
d) Pagos al personal y cargas sociales.
e) Cobros y pagos de las empresas de seguros por primas y presta-
ciones, anualidades y otras obligaciones derivadas de las plizas
contratadas.
f) Pagos o devoluciones de impuestos.
g) Pago de honorarios a directores y sndicos.
La Resolucin Tcnica N 8 (F.A.C.P.C.E.) incluye las siguientes
operaciones considerndolas operativas en forma inicial y establecien-
do algunas salvedades:
a) Pagos de intereses (podran haber sido clasificados en activida-
des de financiacin).
b) Pagos del impuesto a las ganancias (cuando el impuesto a las ga-
nancias o parte de l pueda identificarse con flujos de efectivo
asociados a actividades de inversin o financiacin deber clasi-
ficarse dentro de estas actividades.
c) Cobros de dividendos (podran haber sido clasificados en activi-
dades de inversin).
d) Pagos de dividendos (podran haber sido clasificados en activi-
dades de financiacin).
e) Cobros de intereses (podran haber sido clasificados en activida-
des de inversin).
20 / Estado de Flujo de Efectivo APLICACIN TRIBUTARIA S.A.
CAPTULO1
4.2. Actividades de inversin
Las actividades de inversin son aquellas que corresponden a la ad-
quisicin y enajenacin de activos realizables a largo plazo y de otras in-
versiones que no son equivalentes de efectivo, excepto las mantenidas
con fines de negociacin habitual.
Los flujos de efectivo y sus equivalentes, por actividades de inversin
relacionadas con la adquisicin o la enajenacin de sociedades controla-
das o de otras unidades de negocio deben presentarse separadamente.
Las principales actividades de inversin son las siguientes:
1) Cobros por ventas de bienes de uso, intangibles, inversiones per-
manentes y otros activos de largo plazo.
2) Pagos por compras de bienes de uso, intangibles, inversiones
permanentes y otros activos de largo plazo, incluyendo los pagos
relativos a los gastos de investigacin y desarrollo y otros gastos
de caractersticas similares.
3) Pagos por compras de instrumentos de pasivos o capital de otras
compaas.
4) Cobros por pagos provenientes de instrumentos de pasivos o ca-
pital de otras compaas.
5) Pagos derivados de contratos a plazo, futuros, opciones y de
permuta financiera (salvo que sean habituales, caso en que se-
rn actividades operativas o se consideren como actividades de
financiacin).
APLICACIN TRIBUTARIA S.A. Estado de Flujo de Efectivo / 21
CAPTULO1
6) Cobros derivados de contratos a plazo, futuros, opciones y de per-
muta financiera (salvo que sean habituales, caso en que sern acti-
vidades operativas o se consideren actividades de financiacin).
4.3. Actividades de financiacin
Las actividades de financiacin son aquellas que corresponden a los
movimientos de efectivo y sus equivalentes resultantes de transacciones
con los propietarios del capital o con los proveedores de prstamos.
Las principales actividades de financiacin son las siguientes:
1) Cobros procedentes de la emisin de acciones u otros instrumen-
tos de capital.
2) Pagos a los propietarios por adquirir o rescatar acciones de la
empresa.
3) Cobros por la emisin de obligaciones negociables, prstamos,
bonos y otros fondos tomados a largo o corto plazo.
4) Pagos o reembolsos de fondos tomados en prstamos.
5) Pagos de dividendos.
6) Cobros por prstamos solicitados.
7) Pagos por cancelacin de prstamos (tanto de capital como de in-
tereses).
4.4. Operaciones extraordinarias
Se puede considerar un ltimo tem que son las operaciones extraor-
dinarias como por ejemplo, cobros de indemnizaciones por siniestros.
22 / Estado de Flujo de Efectivo APLICACIN TRIBUTARIA S.A.
CAPTULO1
4.5. Cuadro resumen
Tomando como base lo explicado hasta ahora podemos presentar el
siguiente cuadro resumen de las distintas variaciones:
Orgenes
(aumentan
los fondos)
Actividades
de
financiacin
Cobros procedentes de la emisin de accio-
nes u otros instrumentos de capital.
Cobros por la emisin de obligaciones nego-
ciables, prstamos, bonos y otros fondos to-
mados a largo o corto plazo.
Cobros por prstamos solicitados.
Actividades
operativas
Cobros procedentes de las ventas de bienes y
prestacin de servicios.
Cobros procedentes de regalas, cuotas, co-
misiones y otros ingresos ordinarios.
Cobros y pagos de las empresas de seguros
por primas y prestaciones, anualidades y
otras obligaciones derivadas de las plizas
contratadas.
Cobros de dividendos (podran haber sido
clasificados en actividades de inversin).
Cobros de intereses (podran haber sido cla-
sificados en actividades de inversin).
Actividades
de inversin
Cobros por ventas de bienes de uso, intangi-
bles, inversiones permanentes y otros activos
de largo plazo.
Cobros por pagos provenientes de instrumen-
tos de pasivos o capital de otras compaas.
Cobros derivados de contratos a plazo, futu-
ros, opciones y de permuta financiera (salvo
que sean habituales, caso en que sern activi-
dades operativas o se consideren actividades
de financiacin).
APLICACIN TRIBUTARIA S.A. Estado de Flujo de Efectivo / 23
CAPTULO1
Aplicaciones
(disminuyen
los fondos)
Actividades
de
financiacin
Pagos a los propietarios por adquirir o resca-
tar acciones de la empresa.
Pagos o reembolsos de fondos tomados en
prstamos.
Pagos de dividendos.
Pagos por cancelacin de prstamos (tanto de
capital como de intereses).
Actividades
operativas
Pagos a proveedores por el suministro de
bienes y servicios.
Pagos al personal y cargas sociales.
Pagos o devoluciones de impuestos.
Pagos de intereses (podran haber sido clasi-
ficados en actividades de financiacin).
Pagos del impuesto a las ganancias (cuando el
impuesto a las ganancias o parte de l pueda
identificarse con flujos de efectivo asociados a
actividades de inversin o financiacin deber
clasificarse dentro de estas actividades).
Pagos de dividendos (podran haber sido cla-
sificados en actividades de financiacin).
Pago de honorarios a directores y sndicos.
Actividades
de inversin
Pagos por compras de bienes de uso, intangi-
bles, inversiones permanentes y otros activos
de largo plazo, incluyendo los pagos relati-
vos a los gastos de investigacin y desarrollo
y otros gastos de caractersticas similares.
Pagos por compras de instrumentos de pasi-
vos o capital de otras compaas.
Pagos derivados de contratos a plazo, futu-
ros, opciones y de permuta financiera (salvo
que sean habituales, caso en que sern activi-
dades operativas, o se consideren como acti-
vidades de financiacin).
24 / Estado de Flujo de Efectivo APLICACIN TRIBUTARIA S.A.
CAPTULO1
5. CMO SE EXPONE EL ESTADO DE FLUJO DE
EFECTIVO?
Inicialmente debe exponerse la variacin neta acaecida en el efectivo
y sus equivalentes, segn el siguiente cuadro:
u
Variaciones del efectivo:
Efectivo al inicio del ejercicio a
Efectivo al cierre del ejercicio b
Aumento (Disminucin) neta del efectivo b a
En la informacin complementaria se deber exponer la conciliacin
entre el efectivo y sus equivalentes considerados en el Estado de Flujo
de Efectivo y las partidas correspondientes informadas en el Estado de
Situacin Patrimonial.
Cuando el saldo inicial del efectivo y sus equivalentes est afectado
por modificaciones de ejercicios anteriores deber:
a) Exponerse su importe original (el publicado oportunamente,
reexpresado en moneda de cierre si as correspondiere), la des-
cripcin y el importe de la modificacin correspondiente y el sal-
do inicial corregido. Esta discriminacin puede hacerse en la
informacin complementaria.
b) Adecuarse las cifras correspondientes al Estado de Flujos de
Efectivo del (o de los) ejercicio(s) precedente(s) que se incluyan
como informacin comparativa.
APLICACIN TRIBUTARIA S.A. Estado de Flujo de Efectivo / 25
CAPTULO1
La presentacin sinttica deber ser la siguiente:
u
Variaciones del efectivo:
Efectivo al inicio del ejercicio a
Modificacin de ejercicios anteriores b
Efectivo modificado al inicio del ejercicio a + b
Efectivo al cierre del ejercicio c
Aumento (Disminucin) neta del efectivo (a + b) c
Cuando una partida constituya una entrada de efectivo o sus equiva-
lentes, en el perodo corriente y una salida de efectivo o sus equivalentes,
en el perodo anterior (o viceversa), es conveniente dar preeminencia al
ordenamiento del perodo corriente, exponindose los importes del pero-
do anterior con signo contrario al que corresponde en el perodo actual.
Se deber exponer la conciliacin entre el efectivo y sus equivalentes
considerados en el Estado de Flujo de Efectivo y las partidas correspon-
dientes informadas en el Estado de Situacin Patrimonial.
Posteriormente, deber exponerse el aumento o disminucin neta del
efectivo y sus equivalentes segn uno de los siguientes mtodos:
u
Mtodo directo.
u
Mtodo indirecto.
El mtodo directo expone las principales clases de entradas y salidas
brutas en efectivo y sus equivalentes, que aumentaron o disminuyeron a
stos, brindando as mayor informacin que el mtodo indirecto para es-
timar los flujos de efectivo y sus equivalentes futuros.
26 / Estado de Flujo de Efectivo APLICACIN TRIBUTARIA S.A.
CAPTULO1
El mtodo indirecto expone el resultado ordinario y el extraordina-
rio de acuerdo con el estado pertinente, a los que se suma o deduce, las
partidas de ajuste necesarias para arribar al flujo neto de efectivo y sus
equivalentes, proveniente de las actividades operativas. Tales partidas
son, conceptualmente:
a) Las que integran el resultado del perodo corriente pero nunca
afectarn al efectivo y sus equivalentes (por ejemplo, las depre-
ciaciones de los bienes de uso).
b) Las que integran el resultado del perodo corriente pero afectarn
al efectivo y sus equivalentes en un perodo posterior (por ejem-
plo, las ventas devengadas pendientes de cobro).
c) Las que integraron el resultado de un perodo anterior pero afec-
taron al efectivo y sus equivalentes en el perodo corriente (por
ejemplo, las cobranzas efectuadas en el perodo corriente de ven-
tas devengadas en el perodo anterior).
d) Las que integran el resultado del perodo corriente pero cuyos
flujos de efectivo y sus equivalentes pertenecen a actividades de
inversin o de financiacin.
Estas partidas de ajuste podrn exponerse en el cuerpo del estado o en
informacin complementaria.
Las partidas de ajuste indicadas en los incisos b) y c) anteriores, po-
drn reemplazarse por la variacin producida durante el perodo corres-
pondiente en el saldo de cada rubro patrimonial relacionado con las
actividades operativas (ejemplo: crditos por ventas).
La diferencia entre el mtodo directo y el indirecto slo se da en la
forma de exponer el flujo de efectivo generado o utilizado por las activi-
dades operativas.
APLICACIN TRIBUTARIA S.A. Estado de Flujo de Efectivo / 27
CAPTULO1
La exposicin de las actividades de inversin y de financiacin es si-
milar.
Acontinuacin, presentaremos un ejemplo para mostrar las diferen-
cias entre la exposicin por el mtodo directo y el indirecto:
1) Al inicio los saldos de la empresa X son los siguientes:
Efectivo y
Equivalentes 8.000
Mercaderas
Maquinarias
7.000
2.000 Capital 17.000
2) Durante el ejercicio se realizaron 3 operaciones:
a) Se vendi la mercadera al contado en $ 13.000.
b) Se realiz una nueva emisin de capital la que fue suscripta
en su totalidad e integrada en efectivo por $ 12.000.
c) Se amortiz la maquinaria por $ 200.
Luego de la operacin a), los saldos eran los siguientes:
Efectivo y
Equivalentes
21.000
Maquinarias 2.000
Capital
Resultado
17.000
6.000
28 / Estado de Flujo de Efectivo APLICACIN TRIBUTARIA S.A.
CAPTULO1
La operacin aument el efectivo y sus equivalentes en $ 13.000 y se
clasificara como una actividad operativa.
Segn las antiguas acepciones es un origen de fondos.
Luego de la operacin b), los saldos eran los siguientes:
Efectivo y
Equivalentes
33.000
Maquinarias 2.000
Capital
Resultado
29.000
6.000
La operacin aument el efectivo y sus equivalentes en $ 12.000 y se
clasificara como una actividad de financiacin.
Segn las antiguas acepciones es un origen de fondos.
Luego de la operacin c), los saldos finales eran los siguientes:
Efectivo y
Equivalentes
33.000
Maquinarias
Amortizaciones
Acumuladas
2.000
(200)
Capital
Resultado
29.000
5.800
La operacin no vari el efectivo y sus equivalentes. Podramos rela-
cionar el resultado como proveniente de una actividad de inversin,
como es la compra de bienes de uso.
APLICACIN TRIBUTARIA S.A. Estado de Flujo de Efectivo / 29
CAPTULO1
Segn las antiguas acepciones es una operacin con implicancia en el
resultado ordinario del ejercicio que no afecta a los fondos
Segn el mtodo directo la presentacin sera la siguiente:
$
Variaciones del efectivo (presentacin sinttica):
Efectivo al inicio del ejercicio 8.000
Modificacin de ejercicios anteriores
Efectivo modificado al inicio del ejercicio 8.000
Efectivo al cierre del ejercicio 33.000
Aumento (Disminucin) neta del efectivo 25.000
u
Explicacin del aumento de $ 25.000:
$
Venta de bienes de cambio 13.000 Actividad operativa
Emisin de capital 12.000 Actividad de financiacin
Total aumento del efectivo 25.000
Segn el mtodo indirecto la presentacin sera la siguiente:
$
Variaciones del efectivo (presentacin sinttica):
Efectivo al inicio del ejercicio 8.000
Modificacin de ejercicios anteriores
Efectivo modificado al inicio del ejercicio 8.000
Efectivo al cierre del ejercicio 33.000
Aumento (Disminucin) neta del efectivo 25.000
30 / Estado de Flujo de Efectivo APLICACIN TRIBUTARIA S.A.
CAPTULO1
u
Exposicin del aumento de $ 25.000:
$
Resultado del ejercicio ordinario 5.800
Depreciaciones maquinarias 200
Disminucin de mercaderas 7.000 Cambio en activos
operativos
Subtotal: Exposicin de las
Actividades Operativas 13.000
Emisin de capital 12.000 Actividades de
financiacin
Total aumento del efectivo 25.000
6. OTROS CONCEPTOS A CONSIDERAR
Adems del efectivo y sus equivalentes, se podran considerar otros
conceptos, sobre los que nos interesara conocer cmo evolucionaron
durante el ejercicio?.
Las normas tcnicas vigentes no contemplan otro concepto que no
sea el de efectivo y sus equivalentes. El texto original de la Resolucin
Tcnica N 8, previo a la modificacin que le introdujera la Resolucin
Tcnica N 19, contemplaba la existencia de otro concepto de fondos
que era el capital corriente o capital operativo, definido como la diferen-
cia entre el activo corriente y el pasivo corriente. Toda operacin que au-
mentara el capital corriente era un origen y la que lo disminuyera era una
aplicacin. De ah los trminos fondos, origen y aplicacin que an hoy
son habituales.
APLICACIN TRIBUTARIA S.A. Estado de Flujo de Efectivo / 31
CAPTULO1
Existan dos maneras de presentar los estados correspondientes, con
dos formas de exposicin:
Concepto de fondos Nombre del estado Formas de presentacin
Efectivo y equivalentes
(Similar al utilizado
actualmente)
Estado de Origen y
Aplicacin de fondos
(Era obligatorio para las
entidades financieras)
Mtodo directo
Mtodo indirecto
Capital Corriente
(Activo Corriente menos
Pasivo Corriente)
Estado de Variaciones
del Capital Corriente
Mtodo directo
Mtodo indirecto
En la actualidad slo es utilizado el Estado de Flujo de Efectivo pero
algunas organizaciones para informacin interna preparan el Estado de
Variaciones del Capital Corriente, en funcin de ser informacin que cu-
bre el ciclo operativo de la misma.
Slo a modo de ejemplo desarrollaremos los mismos casos anteriores
(ver apartado 3) con el fin de poder analizar las diferencias entre los dis-
tintos conceptos de fondos.
En este caso, el sinnimo de fondos era Capital Corriente (Activo
Corriente menos Pasivo Corriente). Cualquier operacin que haga au-
mentar o disminuir el Capital Corriente ser una variacin para ser con-
siderada.
Grficamente, podramos presentar la ubicacin del capital corriente
dentro del estado de situacin de la siguiente manera:
Activo Corriente Pasivo Corriente
32 / Estado de Flujo de Efectivo APLICACIN TRIBUTARIA S.A.
CAPTULO1
Si establecemos que el Capital Corriente inicial es $ 10.000 (Activo
Corriente $ 17.000 menos Pasivo Corriente $ 7.000) presentaramos el
cuadro de la siguiente manera:
17.000 7.000
10.000
Acontinuacin, mostraremos distintas operaciones y analizaremos el
efecto que producen dentro del Capital Corriente.
u
Operacin A: Compramos un terreno que abonamos en efectivo
en la suma de $ 2.000.
15.000 7.000
2.000
10.000
Esta operacin es una variacin que disminuy el capital corrien-
te en $ 2.000 ($ 15.000 $ 7.000 = $ 8.000).
Dentro de las anteriores acepciones se clasificara como una apli-
cacin de fondos.
APLICACIN TRIBUTARIA S.A. Estado de Flujo de Efectivo / 33
CAPTULO1
u
Operacin B: Compramos mercadera corriente que abonamos
en efectivo en la suma de $ 500. Partimos de los saldos de la ope-
racin anterior.
15.000 7.000
2.000
10.000
Esta operacin no modific el capital corriente ya que la mercade-
ra corriente est dentro del activo corriente y se trata de una ope-
racin neutra (compensacin interna dentro del capital corriente).
u
Operacin C: Realizamos una nueva emisin de acciones que
son suscriptas en su totalidad en $ 2.000 e integradas en efectivo.
Partimos de los saldos de la operacin anterior.
17.000 7.000
2.000
12.000
Esta operacin es una variacin que aument el capital corriente
en $ 2.000 ($ 17.000 $ 7.000 = $ 10.000).
Dentro de las anteriores acepciones se clasificara como un ori-
gen de fondos.
34 / Estado de Flujo de Efectivo APLICACIN TRIBUTARIA S.A.
CAPTULO1
u
Operacin D: Depositamos $ 1.000 en nuestra cuenta corriente
bancaria. Partimos de los saldos de la operacin anterior.
17.000 7.000
2.000
12.000
Esta operacin no produce ninguna variacin en el capital co-
rriente, ya que el movimiento se da dentro de las cuentas que for-
man al mismo.
Dentro de las anteriores acepciones se clasificara como una ope-
racin neutra (compensacin interna de los fondos).
u
Operacin E: Realizamos una nueva emisin de acciones que
son suscriptas en su totalidad en $ 2.000 e integradas con un ro-
dado. Partimos de los saldos de la operacin anterior.
17.000 7.000
2.000
2.000
14.000
Esta operacin no produjo ninguna variacin en el capital corrien-
te ya que las dos partes de la operacin estn fuera del mismo.
Dentro de las anteriores acepciones se clasificara como una ope-
racin neutra (compensacin externa de los fondos).
APLICACIN TRIBUTARIA S.A. Estado de Flujo de Efectivo / 35
CAPTULO1
u
Operacin F: Vendemos la mercadera en $ 4.500 en efectivo.
Partimos de los saldos de la operacin anterior.
21.000 7.000
2.000
2.000
14.000
Res. Ejercicio 4.000
Esta operacin es una variacin que aument el capital corriente
por $ 4.000, ya que la mercadera que estaba dentro del activo co-
rriente por $ 500 fue vendida en $ 4.500.
El resultado que se gener de $ 4.000, por la diferencia entre la
venta y el costo de las mercaderas vendidas se muestra en el Pa-
trimonio Neto.
Dentro de las anteriores acepciones se clasificara como un ori-
gen de fondos.
u
Operacin G: Amortizamos el rodado por $ 400. Partimos de los
saldos de la operacin anterior.
21.000 7.000
2.000
2.000
( 400)
14.000
Res. Ejercicio 3.600
36 / Estado de Flujo de Efectivo APLICACIN TRIBUTARIA S.A.
CAPTULO1
Esta operacin no es una variacin, ya que no modific el capital
corriente. Si bien hay una prdida de $ 400 la misma no modifica
el concepto.
Dentro de las anteriores acepciones se clasificara como una ope-
racin de resultado del ejercicio ordinario que no modific los
fondos.
u
Operacin H: Distribuimos los resultados del ejercicio anterior
de la siguiente forma: $ 1.000 en acciones y $ 1.000 en efectivo.
Partimos de los saldos de la operacin anterior.
20.000 7.000
2.000
2.000
( 400)
14.000
Resultados
Acumulados
no Asignados 3.600
Esta operacin es una aplicacin de fondos, ya que disminuy
el capital corriente. La modificacin se produjo por la distribu-
cin en efectivo debido a que la distribucin en acciones no lo
modific.
Dentro de las anteriores acepciones se clasificara como una ope-
racin de resultado del ejercicio anterior que modific los fondos
por la distribucin en efectivo.
En los prximos captulos comenzaremos a desarrollar la mecnica
individual para cada uno de los rubros en la confeccin del Estado de
Flujo de Efectivo.
APLICACIN TRIBUTARIA S.A. Estado de Flujo de Efectivo / 37
CAPTULO1