ESTCIOPARTICIPAESS.A.

CompanhiaAberta
CNPJMF08.807.432/000110
NIRE33.3.00282050

COMUNICADOAOMERCADO

Estcio Participaes S.A. (Estcio ou Companhia Bovespa: ESTC3), vem apresentar os

esclarecimentos solicitados pela BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e
Futuros (BM&FBOVESPA) por meio do Ofcio GAE 195914, enviado Companhia em 20 de
maiode2014(Ofcio),cujoteorsegueabaixotranscrito:

GAE195914
20demaiode2014
EstcioParticipaesS.A.

DiretordeRelaescomInvestidores
Sr.VirglioDeloyCapobiancoGibbon

Em notcia veiculada pela Agncia Estado Broadcast, em 20/05/2014, consta, entre outras
informaes,que:

A expectativa da Estcio agora chegar a Ebitda entre R$ 1,176 bilho e R$ 1,246 bilho at
2017,commargemEbitdaentre28%a30%;
Espera um crescimento de 10% no nmero de estudantes do ensino presencial por ano nos
prximostrsanos.

Solicitamos, at 21/05/2014, esclarecimentos sobre a referida notcia, bem como outras

informaesconsideradasimportantes.

Lembramos que o Formulrio de Referncia (item 11 Projees) deve ser atualizado em at 7

(sete)diasteiscontadosdaalteraooudivulgaodenovasprojeesouestimativas(incisoIX
do3eincisoVdo4doart.24daInstruoCVMn480/09),semprejuzodadivulgaode
FatoRelevante,naformadoart.3daInstruoCVMn358/02.

Alm disso, lembramos que, caso projees e estimativas sejam divulgadas, o emissor deve,
trimestralmente, no campo apropriado do formulrio de informaes trimestrais ITR e no
formulriodedemonstraesfinanceiraspadronizadasDFP,confrontarasprojeesdivulgadas
no formulrio de referncia e os resultados efetivamente obtidos no trimestre, indicando as
razesparaeventuaisdiferenas(4doart.20daInstruoCVMn480/09).

Esta solicitao se insere no mbito do Convnio de Cooperao, firmado pela CVM e

BM&FBOVESPA em 13/12/2011, e o seu no atendimento poder sujeitar essa companhia
eventualaplicaodemultacominatriapelaSuperintendnciadeRelaescomEmpresasSEP
daCVM,respeitadoodispostonaInstruoCVMn452/07.

Atenciosamente
NelsonBarrosoOrtega
GernciadeAcompanhamentodeEmpresas
BM&FBOVESPAS.A.BolsadeValores,MercadoriaseFuturos
c.c.CVMComissodeValoresMobilirios
Sr.FernandoSoaresVieiraSuperintendentedeRelaescomEmpresas
Sr.WaldirdeJesusNobreSuperintendentedeRelaescomoMercadoeIntermedirios

Em atendimento solicitao acima, a Companhia esclarece que as informaes acima

referidas no Ofcio extradas de notcia veiculada pela Agncia Estado Broadcast em 20 de
maio de 2014 (Notcia) tm origem em esclarecimentos prestados pela Companhia no
EstcioDay,realizadonodia19demaiode2014,emrespostaaquestionamentosrealizados
por investidores no referido evento, decorrentes primordialmente de informaes divulgadas

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CompanhiaAberta
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pela Companhia referentes transao de aquisio da UNISEB Unio de Cursos Superiores
SEB Ltda. (Uniseb) que se encontra em andamento, conforme j amplamente divulgada ao
mercado,nostermosdaInstruoCVMn358/02.

ACompanhiaesclareceque,em14e19demaio,respectivamente,divulgouaomercadoFatos
Relevantescomunicando(i)aaprovaopeloCADEdaaquisiopelaCompanhiadatotalidade
das quotas da TCA Investimentos e Participaes Ltda. (TCA), controladora da Uniseb
(Operao Uniseb), mediante a celebrao de Acordo em Controle de Concentraes, por
meio do qual a Companhia se comprometeu a limitar a captao de novos alunos nos quatro
prximossemestresletivos,e(ii)adivulgaodeinformaesfinanceirasdaUnisebreferentes
aos exerccios sociais de 2012 e 2013 e de informaes operacionais da Uniseb relativas
captao de alunos para o 1 semestre dos exerccios de 2014 e 2013, sendo o referido Fato
RelevanteacompanhadodelaudodeavaliaodaaquisiodaTCA(atualmentedenominada
UnisebHoldingsS.A.)englobandoodetalhamentodoscenriosutilizadosnoestudo,parafins
deapreciaodosacionistasemAssembleiaGeralqueapreciaraOperaoUniseb.

Dessa forma, tais esclarecimentos basearamse exclusivamente na combinao (i) de

indicadores da Estcio, (ii) das informaes financeiras e operacionais relativas Uniseb
divulgadas em Fato Relevante e (iii) possveis cenrios de crescimento/reduo de demanda
paraoEnsinoSuperior,comopropsitodeenderearquestionamentosdeanalistasarespeito
da anlise de sensibilidade quanto s potencialidades que poderiam ser alcanadas pela
CompanhianahiptesedeconcretizaodaOperaoUniseb,notendoemhiptesealguma
a finalidade de formalizar ou configurar projeo oficial de resultado financeiro futuro da
Companhiaoupromessadedesempenhofuturo.

Adicionalmente, cabe ressaltar que, em linha com as informaes divulgadas na Notcia e em

observncia regulamentao aplicvel (notadamente a Instruo CVM 483/10), os analistas
de mercado que acompanham a Estcio tm suas prprias metodologias de modelagem para
realizaravaliaeseprojeesreferentessperspectivasderesultadosfuturosdaCompanhia,
publicandosuasestimativaseconclusesdeformaindependente.

RiodeJaneiro,21demaiode2014.

VirglioDeloyCapobiancoGibbon
DiretordeRelaescomInvestidores