Presentacion Sector Financiero

Crecimiento y profundizacin del sector
financiero en Mxico
Martes 31 de Julio de 2012, Ciudad de Mxico
Qu hace el sistema financiero?
Capital
abundante
Capital
escaso
Riesgo
Presentacin del White Paper: "Crecimiento y profundizacin del sector financiero en Mxico"
Intermediacin
Banca comercial
Intermediacin burstil
Casas de cambio
Casas de bolsa
Aseguradoras
Afianzadoras
Sistemas de
pensiones

Sistema
financiero
mexicano
Sociedades de inversin
Agencias de calificacin de valores
Cmo es el sistema financiero mexicano?
El sector financiero en Mxico es
pequeo en comparacin con el nivel
de desarrollo econmico.
242.37
90.79
77.6
38.31
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Activos de depositantes bancarios invertidos en el
sector real de la economa, 2009
Fuente: Thorsten Beck, Asli Demirg-Kunt, and Ross Eric Levine. A New Database on Financial Development and Structure. World Bank Economic Review. Actualizado Noviembre 2010

% del PIB
Es pequeo pero crece ms rpido que la
economa en su conjunto
100,000
150,000
200,000
250,000
300,000
350,000
400,000
450,000
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PIB del sector financiero
Fuente: Anlisis IMCO con datos del INEGI
D(SF)=13% anual real
Pases en niveles similares de desarrollo
como Brasil y Chile tienen sistemas
financieros ms grandes y sofisticados
Partimos de una desventaja relativa
11.9%
43.3%
14.6%
BRA CHL MEX
Capitalizacin del mercado de valores
1980-1995
% del PIB
18.5%
1.4%
3.5%
BRA CHL MEX
Activos de intermediarios financieros no bancarios
1980-1995
% del PIB
3.1%
5.3%
1.7%
BRA CHL MEX
Activos de instituciones de seguros
1980-1995
% del PIB
Esto explica el rezago actual con Brasil y
Chile en mltiples dimensiones
ndice de desempeo financiero WEF

Fuente: World Economic Forum, 2011

Servicios financieros
de banca

Estabilidad
financiera
Ambiente de
negocios
Ambiente institucional
Acceso
generalizado
Desarrollo de
mercados financieros
Servicios no
bancarios
ndice de desempeo financiero WEF

Fuente: World Economic Forum, 2011

Servicios financieros
de banca

Estabilidad
financiera
Ambiente de
negocios
Acceso
generalizado
Desarrollo de
mercados financieros
Servicios no
bancarios
Condiciones
precursoras (inputs)
Resultados (outputs)
Banca y crdito
Menor competencia que en otros sectores
73%
27%
G-7 Resto
Fuente: Anlisis IMCO con datos de la CNBV
Activos totales de la banca
43%
51%
45%
61%
1,051
1,248
1,096
1,502
Sucursales
(Banca)
Corresponsales
Cajeros
TPV
# Municipios
% Nacional
Existen avances en penetracin
Fuente: CNBV, 2011
72,975
109,676
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Mxico
Chile
Promedio
Fuente: Base de datos del WEF,2009
Existen avances en penetracin
Por cada 100 mil habitantes
El siguiente paso: virtualizacin de medios
de pago
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M2 (%PIB)
M4 M2 (%PIB)
Fuente: Anlisis IMCO con datos de Banxico
El gobierno como demandante de crdito
genera distorsiones en el sistema
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0.2
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Saldos de crdito al sector pblico a final del ao
El gobierno como deudor desplaza al
sector privado de los mercados de crdito
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Crdito a empresas
La productividad creci con la entrada de
intermediarios extranjeros en el perodo 1997-2004
195 46
22
32
57
-36
43
95
454
Fuentes de cambio
Productividad de los bancos mexicanos retail, 1997-2004
miles de pesos de 1997 por empleado
Fuente: Schulz (2004) con datos de Banxico, CNBV, INEGI y otros
1997 Empleados Margen
Inters
Base
activos
Ingresos
comisiones
Ingresos
tesorera
Gastos
Admin.
Provisiones
Capital
NPL
2004
De 2004 a la fecha, la productividad del sector
de banca al detal parece haberse estancado
1.9
2.1
2004
2009
Ingresos de la banca mltiple por empleado
(millones de pesos)
1.8%
TAC
Fuente: Anlisis IMCO, con datos de INEGI, Censos Econmicos 2004 y 2009
2.82
11.61
20.89
25.94
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Costo administrativo como % de los activos, 2009
Promedio
Fuente: WEF, 2011
La banca mexicana presenta costos de
administracin relativamente altos
Propuestas de poltica pblica para el
sector bancario
Estado de
derecho
Legislacin
mercantil
Derechos
de
propiedad
Incluir la educacin financiera en la
educacin bsica
Mejorar competencia (facilitar al usuario
cambiar de banco)

Codificar la regulacin y hacerla accesible
Recomendaciones de poltica pblica
para el sector financiero
Fortalecer mecanismos fiscales para
reducir el papel del Estado como deudor

Disciplinar y transparentar fiscalmente a
estados y municipios

Incentivar ahorro pblico en pensiones
Sector asegurador
Baja penetracin de seguros
1
1.5
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3.5
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4.5
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%

Primas directas / PIB
Brasil* Chile Mxico
Fuente: Anlisis IMCO con datos de ASSAL

Qu hicieron Brasil y Chile?
Brasil instrumenta seguros de vida con
ahorro que sustituyen a la seguridad social
1.5
1.7
1.9
2.1
2.3
2.5
2.7
2.9
3.1
3.3
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%

Brasil, Primas directas sobre PIB
Implementacin
del VGBL
Fuente: Anlisis IMCO con datos de ASSAL

Chile: reformas a sistemas pblicos de
pensiones y de salud
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
Per Chile Colombia Mxico**
Primas relacionadas a pensiones,
% de primas de vida con respecto al total, 2010
Fuente: Swiss Re, Sigma 2011, Profitability in emerging Markets
1981
1993
1994
1997
Ao de privatizacin del sistema
1981
1994
En Mxico el sector pblico retiene riesgos
sector asegurador
Aprobar reformas a la Ley de Seguros y
Fianzas en consenso con la industria

Una iniciativa reciente de reforma que es
muy positiva no ha salido an del Ejecutivo
Federal
Unir la regulacin de prevencin y
gastos mdicos mayores

Atencin a segmentos como bancaseguros
por problemas de competencia

Hacer cumplir las leyes de seguros
obligatorios en segmentos de alto riesgo

Dispersar riesgos retenidos por el sector
pblico en sistemas pblicos de pensiones
a travs del sector asegurador privado

Pensiones y ahorro previsional
En Mxico se ahorra suficiente, pero en
instrumentos con rendimiento deficiente
Ahorro de muy corto plazo
Principalmente en
instrumentos de renta fija
Los incentivos fiscales al
ahorro de largo plazo estn
atados a altos costos de
transaccin
Nmero de pases
Tasa de inversin
(% del PIB)
Fuente: IMCO, con datos de Mathematica CountryData
Mxico: 21-25% del PIB
Formacin bruta de capital fijo
% del PIB
0
20
40
60
80
100
120
Pasivos del
FOBAPROA
Gasto
corriente en
aportaciones a
seguridad
social y
pensiones
Recaudacin
total de IVA
Recaudacin
total ISR
Base tributaria
del pas
Gasto
programable
federal
Ley de
Ingresos de la
Federacin
Deuda pblica
total
Pasivo por
pensiones
pblicas
Comparativos contra pasivo pensionario
% del PIB
Pasivos por
pensiones pblicas
Fuente: Vsquez Colmenares (2012)
Las pensiones pblicas estn en insolvencia
9.1%
8.0%
5.8%
5.1%
3.6%
3.1%
2.9%
3.0%
3.0%
1.6%
Per Uruguay Colombia Chile Mxico
Fuente: Anlisis IMCO con datos de la FIAP. La barra superior muestra el monto de la comisin promedio.
Rendimiento real, promedio anual 1999-2010
Es indispensable mejorar el rendimiento
de los fondos en las AFORES
ahorro previsional y de largo plazo
Mejorar la portabilidad entre AFORES
Facilitar la deducibilidad fiscal del
ahorro de largo plazo
Reconocer la insolvencia de los
regmenes de pensiones pblicas
Mercado de valores
Tenemos un mercado poco lquido, poco
profundo y poco concurrido
2011:
5 emisoras representaron el 68% del
volumen total intercambiado
Entre 30 y 40% de las acciones son
lquidas
Pocas empresas privadas deciden acudir
al mercado de valores
En Mxico existe una sola bolsa, la BMV
El nmero de empresas listadas es pequeo
La liquidez de los valores intercambiados es muy
limitada
Muchas empresas familiares grandes en Mxico
deciden no acudir al mercado de capitales para
evitar revelar informacin sobre la empresa

La bursatilizacin de las empresas
pblicas ayuda a desarrollar el mercado
Fuente: IMCO (2011); Petrobras y Banco Mundial 2011
1 da
IED Mxico 2010 IPO Petrobras
US$70,000
millones
US$19,000
millones
3.7x
1 ao
Pemex invierte
2% del PIB
US$ 20.8 mmdd
Petrobras invierte
2.6% del PIB
US$ 41.8 mmdd
Fuente: Anlisis IMCO con datos de Mathematica Financial Data
Un mercado
donde la
informacin
fluye premia a
la mejor
relacin
riesgo/rendimi
ento
0.0 0.5 1.0 1.5 2.0
0.0
0.5
1.0
1.5
2.0
EBITDA To t al
V
o
l
a
t
i
l
i
d
a
d
5
0
D
a
s

NYSE
R
i
e
s
g
o

= Capitalizacin de mercado
2
1.5
0.5
0.5 1.5 2
NYSE: Riesgo, rendimiento y capitalizacin de mercado
Rendimiento
(% de utilidades totales)
En el mercado
mexicano hay
deficiencias de
informacin
El capital no llega
a los mejores
participantes
0 5 10 15
0
2
4
6
8
EBITDA To t al
V
o
l
a
t
i
l
i
d
a
d
5
0
D
a
s

Me xicoBMV
Rendimiento
(% de utilidades totales)
R
i
e
s
g
o

= Capitalizacin de mercado
Fuente: Anlisis IMCO con datos de Mathematica Financial Data
BMV: Riesgo, rendimiento y capitalizacin de mercado
8
6
2
5 10
15
El riesgo
genera
aprendizaje
de mercado

Sin riesgo no
hay
aprendizaje
de mercado
I
P
C
,

B
O
V
E
S
P
A

Brasil
Mxico
Mathematica FinancialData
Mathematica FinancialData
D
J
I
,

F
T
S
E
1
0
0

NYSE
Londres
mercado de valores
Hay oportunidades de capitalizacin para
empresas mexicanas en mercados
extraburstiles
Pinksheets y OTCBB: mercado extraburstil de acciones
Requerimientos de informacin menores que bolsa
Instrumentos de alto riesgo
Pinksheets:
12,529 emisoras
5,973 instrumentos
Estimado:156 millones de dlares capitalizacin de
mercado
1.7 miles de millones de acciones intercambiadas

Integrar empresas mexicanas de todos
tamaos a mercados de capitales
internacionales
Crear un rgimen fiscal especial para
empresas listadas en bolsa

Abandonar la lgica de las bolsas como
clubes exclusivos
En resumen
Simplificacin de las normas y reglas que
rigen la operacin de las entidades
financieras
Un estado de derecho efectivo que defienda
los intereses de deudores y acreedores
Mayor competencia en el sector bancario
Dispersin de los riesgos asociados a los
institutos pblicos de pensiones a travs del
sector asegurador
En resumen
Mayores incentivos al ahorro previsional de largo
plazo
Socializar el capital de empresas pblicas a travs
de emisiones burstiles
Abandonar la lgica de las bolsas como clubes
exclusivos
Mejorar el acceso de empresas e inversionistas
mexicanos a los mercados de capital
internacionales
Crecimiento y profundizacin del sector
financiero en Mxico
Martes 31 de Julio de 2012, Ciudad de Mxico

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