BANCO CENTRAL E se todos tivessem optado pelo crdito mais barato?, 2
Segunda-Feira, 11 de Agosto de 2014 1 E se todos tivessem optado pelo crdito mais barato?
VALOR ECONMICO /SP - OPINIO - pg.: A12. Seg, 7 de Abril de 2014 BANCO CENTRAL Frederico Torres e Leandro Novais Frederico Torres e Leandro Novais I nt er essados em est abel ecer um ndi ce de monitoramento do sistema financeiro, almejando i ni ci at i vas de anl i se concorrenci al do set or, escolhemos uma modalidade de crdito, crdito pessoal sem consignao, para elaborar um exerccio emprico, de forma a responder a seguinte pergunta: e se todos os consumidores tivessem tomado crdito na instituio financeira que ofertasse o crdito mais barato, qual teria sido a diferena de juros? Os nmeros so provocantes, ainda que aproximados. O total de concesses pelo sistema financeiro para o crdito pessoal sem consignao para o ano de 2013 foi de R$ 83 bilhes. O prazo de pagamento da modal i dade de 41 meses (segundo o Banco Cent ral ). Consi derando o curso compl et o da modalidade de crdito at o final, R$ 94 bilhes sero efetivamente pagos nestas operaes. Se tivessem sido efetuadas na instituio financeira que ofertou o crdito mais barato, seriam devidos R$ 24 bilhes. Menos de um tero dos val ores efeti vamente contratados. Qual a razo dessa diferena? Se as taxas so efetivamente divulgadas pelo Banco Central, por que o consumidor no contrata sempre com a instituio financeira que oferece o crdito mais barato? Antes da discusso, alguma metodologia. A escolha do crdito pessoal sem consignao no foi aleatria. A modalidade, sem garantias efetivas, evidencia uma brutal disperso de taxas de juros. A inteno era, alm de escancarar a disperso, provocar reflexes sobre a forma de concesso de crdi to nessa modalidade. Por que algumas instituies financeiras so to mais eficientes do que outras? Ou existem outras razes que justifiquem a gritante disperso? Alm da desinformao, h a inrcia do consumidor diante de significativos custos para a migrao Para isto, com base em dados divulgados pelo Banco Central, fez-se uma aproximao e comparao semanal da instituio financeira com a menor taxa de juros para aquela modalidade em face das demais instituies com taxas mais altas. Investigou-se sempre a campe da semana. Depois, encontrada a diferena de juros entre a instituio que oferta o crdito mais barato e as demais a cada semana, somou-se semana por semana, at completar o ano de 2013. Levou-se ainda em considerao que a diferena de juros iria se projetar em um prazo mdio de pagamento de 41 meses. Agora, a discusso muito polmica. Provavelmente a instituio financeira campe semanalmente no teria condies de receber toda a migrao de tomadores ou como garantir todas as contrataes originrias no curso de 2013. Mas estabelecer um corte para captar somente as pri nci pai s i nsti tui es fi nancei ras evidenciaria outros desvios como, por exemplo, a forte ao dos bancos pblicos. A proposta, assim, foi realizar o exerccio no sistema tal como ele se apresenta. Pode-se apont ar uma rel evant e preocupao sistmica para o setor. Se houvesse uma migrao em massa - ou contrataes originrias - para a instituio fi nancei ra que ofertasse o crdi to mai s barato seguramente o sistema financeiro sofreria um risco i mportante de desequi l bri o. Essas i nsti tui es trabalham com uma cesta de produtos, uma estrutura de custos refletindo subsdios cruzados. Assim, se ela perde a receita dos produtos mais caros - razo da migrao - como bancar os produtos mais baratos? Ou, em ltima instncia, como sobreviver? Na ponta consumi dora, al gumas refl exes so interessantes. Parte da significativa diferena pode ser justificada pelo perfil do tomador, o que por si s justificaria a disperso e impediria que todos os tomadores migrassem para a instituio com o crdito mais barato. No entanto, h seguramente outros elementos para justificar a diferena de taxas - que necessitam ser bem dimensionados, de forma a isolar desvios que podem comprometer o exerccio: 1- as i nst i t ui es f i nancei ras campes t m cust os bur ocr t i cos mui t o menor es? 2- o n vel de inadimplncia dessas instituies, razo do perfil dos consumidores, muito menor? 3 - os custos de recuperao de crdito so menores? 4 - o lucro dessas instituies menor? Conti nuando ai nda na i nterao consumi dor e instituio financeira. Pode-se pensar que h um brutal efeito de desinformao do consumidor, ainda que o Banco Central divulgue rotineiramente as taxas de 2 VALOR ECONMICO /SP - OPINIO - pg.: A12. Seg, 7 de Abril de 2014 BANCO CENTRAL j uros e venha trabal hando em campanhas de educao financeira. Associando-se desinformao, poss vel det ect ar um ef ei t o i nr ci a, de apri si onamento do consumi dor pel a i nsti tui o financeira, refletido em significativos custos de transao para a migrao. Alm disso, seria possvel investigar, do ponto de vista sistmico, se as prprias instituies no induzem tal comportamento (o de permanecer cativo), em uma espcie de teoria dos jogos . Ainda que eventual instituio financeira seja mais eficiente - pensando, particularmente, nas maiores -, ela no fora a barra, jogando o jogo das demai s (repeti das vezes), procurando no se aventurar em uma guerra de preos. De qualquer forma, o que o exerccio est a nos sinalizar uma forte comprovao emprica contra a teoria dos efficient markets (a assimetria informacional vem sendo reduzida) e em favor da behavioral economics . De novo: o que fazer- ou quais os incentivos modelar - para estimular o consumidor a comparar efetivamente as taxas e procurar (ou migrar para) a instituio financeira que oferece o crdito mais barato? Como j se evidenciou na metodologia, incentivos adequados podem no garantir todo o ganho do no pagamento de juros detectado pelo exerccio. A portabilidade - por si s - redundaria em maior demanda pelo produto mais barato, o que provocaria um novo preo de equilbrio, em patamar maior. No entanto, h um espao significativo na diferena constatada que provoca reflexo e abre importante espao para a atuao regulatria, visando incremento concorrencial. E a varivel regulatria mais importante para essa atuao ainda a varivel informacional, compl ement ada por adequados empur r es comportamentais. A agenda de pesquisa est dada! Alm da desinformao, h a inrcia do consumidor diante de significativos custos para a migrao Frederico Torres de Souza mestre pela Purdue University. Leandro Novais e Silva professor adjunto de direito econmico na Faculdade de Direito da UFMG. 3
DRAIBE, Sônia. Rumos e Metamorfoses Um Estudo Sobre A Constituição Do Estado e As Alternativas de Industrialização No Brasil, 1930-1960. Rio de Janeiro Paz e Terra, 1985.