LIQUIDEZ

La liquidez es la capacidad de la empresa de hacer frente a sus obligaciones de corto plazo. La

liquidez se define como la capacidad que tiene una empresa para obtener dinero en efectivo.
Es la proximidad de un activo a su conversin en dinero.

Para medir la liquidez de una empresa se utiliza el ratio o razn de liquidez. La cual mide la
capacidad de la empresa para hacer frente a sus obligaciones de corto plazo. Del anlisis de
estas razones se puede conocer la solvencia de efectivo de la empresa y su capacidad de
permanecer solvente en caso de acontecimientos adversos.


La liquidez en la empresa
La liquidez en la empresa requiere una atencin especial en las pocas en las que el
crdito bancario es escaso. El anlisis financiero proporciona frmulas sencillas para medir
el grado de liquidez de la empresa, que siempre habr de guardar una estrecha relacin
con su cifra de deudas a corto plazo. La razn de liquidez inmediata, calculado como
Tesorera / Pasivo Circulante es una medida sencilla de poner en relacin el efectivo de la
empresa con las deudas cuyo pago habr de acometer a lo largo del siguiente ao. Por
otra parte, el fondo de maniobra es una medida de la liquidez general de la empresa,
que pone en relacin todos los activos lquidos de sta (no solamente la tesorera, sino
tambin los crditos concedidos a clientes y las mercancas) con las deudas que ha de
pagar en el prximo ao.
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El dinero y la liquidez
Tambin podemos definir la liquidez como la facilidad de que algo sea intercambiado por
productos y servicios, siendo efectivamente el dinero el elemento con mayor liquidez. Una
moneda slida no debera presentar ningn inconveniente en ser cambiada por productos y
servicios, a pesar de que la moneda en si no tenga valor intrnseco. Sin embargo, la moneda
que sufre de inflacin excesiva o incluso peor de una hiperinflacin, presentara cierta falta de
liquidez al grado de el cese de la utilizacin de dicha moneda por parte de la poblacin, el uso
de monedas extranjeras con mayor solidez o bien el uso del trueque, en este caso vemos como
el dinero no siempre es totalmente lquido debido a que no tiene ningn valor intrnseco, su
valor se basa totalmente en la confianza del usuario tanto en la moneda como en el gobierno
que la emite as como en el sistema financiero.2 Aporte de Werner Zitzmann:

Muy importante diferenciar liquidez de tesorera. La liquidez en el mundo de las Finanzas
Corporativas corresponde al Capital de Trabajo Neto = Activos corrientes - Pasivos corrientes,
es un concepto de causacin, es decir se registran las transacciones correspondientes en el
momento de su perfeccionamiento y es la capacidad de cubrir las obligaciones de corto plazo
con los activos corrientes: Caja, Bancos, Cuentas por Cobrar, Inventarios e inversiones de corto
plazo. La liquidez NO es Tesorera! La Tesorera comprende: Dinero en Caja, Saldos en Bancos y
las inversiones de corto plazo que pueden convertirse en dinero de inmediato.

Riesgo de liquidez
Uno de los problemas ms importantes que los bancos e instituciones financieras deben
resolver a diario es calcular cunto dinero deben mantener en efectivo para pagar todas sus
obligaciones a tiempo. Estas, en su mayora, provienen de la recuperacin en la cartera de sus
proveedores de fondos; que son quienes han entregado recursos a la IFI(Institucin financiera
de Intermediacin). La ltima aqu descrita, es la encargada en devolverlos, ya sea al final del
trmino de un depsito a plazo, cuando el cliente de anhelo cuenta de ahorro corriente los
requiera.

Dado que el negocio de las IFI es prestar dinero, aquellas tratarn de colocar la mayora del
mismo que administran. La razn de esto es que, si mantuviera en demasiado capital en caja
para hacer pagos o devolver depsitos, perderan la oportunidad de hacerlo rentable. No
obstante, si la institucin tan solo mantuviera el mnimo de liquidez reglamentado
dependiendo de la legislacin de cada pas, puede correr el riesgo de no estar en capacidad
de enfrentar sus obligaciones y as caer en iliquidez.

La anterior es muy distinta de la insolvencia, puesto que una IFI insolvente perdi su capital; en
tanto que una IFI ilquida, en principio, no tiene recursos en efectivo para saldar sus deberes
perentorios. Sin embargo, si una IFI tiene problemas de liquidez, usualmente tratar de vender
sus inversiones parte de su cartera de crditos para obtener efectivo rpidamente, incluso
afrontando prdidas al hacerlo. Por ello, la liquidez mal administrada puede conducir a la
insolvencia. Este peligro es conocido como Riesgo de Liquidez.

Para mitigar este riesgo, las IFI realizan permanentemente clculos que les permitan establecer
las fechas y montos del dinero que necesitarn para cumplir con sus obligaciones, as como del
dinero que podran recibir en concepto de depsitos y repagos de los prstamos concedidos.
Cuando los montos las fechas no coinciden, se dice que la IFI est descalzada.

El descalce e iliquidez de una IFI podra proyectar la percepcin de insolvente a su cartera
clientelar. Esto generalmente conduce a corridas de depsitos, las cuales pueden contagiar a
otras entidades bancarias que dependen de pagos de esta IFI descalzada, pudiendo igualmente
quedar ilquidas. Al final, el fenmeno genera una suerte de efecto de bola de nieve que
afectar la estabilidad del cualquier sistema financiero nacional.

Por este motivo, los superintendentes bancarios en todo el mundo vigilan permanentemente
la liquidez de las IFI. De esta manera, pudiendo anticiparse a dichas contingencias, tendrn la
facultad de establecer si alguna entidad financiera requiere ser intervenida y evitar dichos
efectos.
Fuentes de datos para calcular ratios financieras
Los valores utilizados para calcular las ratios financieras se obtienen del balance general,
estado de resultados, estado de flujo de efectivo o (a veces del) estado de evolucin de
patrimonio neto. Estos documentos son los "estados contables" o estados financieros de una
empresa. Los datos en estos estados estn basados en el mtodo de contabilidad y estndares
de contabilidad utilizados por la organizacin.3

Propsito y tipos de ratios
Las ratios financieras cuantifican numerosos aspectos de una empresa y forman una parte
integral del anlisis de los estados financieros de la misma. Las ratios financieras son
categorizadas de acuerdo al aspecto financiero del negocio o empresa que mide la ratio. Las
ratios de liquidez miden la disponibilidad de dinero en efectivo para pagar deuda.4 Las ratios
de actividad miden cun
rpido una empresa convierte los activos no-corrientes en activos corrientes.5 Las ratios de
deuda miden la capacidad de una empresa para repagar una deuda de largo plazo.6 Las ratios
de ganancia miden el uso que la empresa hace de sus activos y el control de sus gastos para
generar un aceptable retorno.7 Las ratios de mercado miden la respuesta del inversor ante la
tenencia de acciones de la empresa y tambin el costo de emitir acciones.8 Esto se encuentran
relacionados con el rendimiento sobre la inversin de los accionistas, y con la relacin entre el
rendimiento y el valor de una inversin en acciones de la empresa.

Las ratios financieras permiten realizar comparaciones:

Entre empresas
Entre industrias
Entre diferentes perodos de tiempo de una misma empresa
Entre una determinada empresa y el promedio de las empresas en su rama de la industria
Las ratios por lo general no resultan de utilidad a menos que se los compare contra algn otro
valor, como por ejemplo los resultados de la empresa en un ciclo de negocios previo u otra
empresa. Por lo tanto las ratios de empresas en diferentes industrias, que estn expuestas a
riesgos, requerimientos de capital, y competencia diferentes por lo general son ms difciles de
comparar.



Condiciones
En relacin a la comparacin de los datos, sta debe cumplir ciertas condiciones:

Los datos financieros que se relacionan, deben corresponder a un mismo momento o perodo
en el tiempo.
Debe existir relacin econmica, financiera y administrativa entre las cantidades a comparar.
Las unidades de medida en las cuales estn expresadas las cantidades de ambos datos a
relacionar, deben ser consistentes una con otra.

CAPITAL DE TRABAJO

La definicin ms bsica de capital de trabajo lo considera como aquellos recursos que
requiere la empresa para poder operar. En este sentido el capital de trabajo es lo que
comnmente conocemos activo corriente. (Efectivo, inversiones a corto plazo, cartera e
inventarios).
La empresa para poder operar, requiere de recursos para cubrir necesidades de insumos,
materia prima, mano de obra, reposicin de activos fijos, etc. Estos recursos deben estar
disponibles a corto plazo para cubrir las necesidades de la empresa a tiempo.
Para determinar el capital de trabajo de una forma ms objetiva, se debe restar de los Activos
corrientes, los pasivos corrientes. De esta forma obtenemos lo que se llama el capital de
trabajo neto contable. Esto supone determinar con cuntos recursos cuentan la empresa para
operar si se pagan todos los pasivos a corto plazo.
La frmula para determinar el capital de trabajo neto contable, tiene gran relacin con una de
las razones de liquidez llamada razn corriente, la cual se determina dividiendo el activo
corriente entre el pasivo corriente, y se busca que la relacin como mnimo sea de 1:1, puesto
que significa que por cada peso que tiene la empresa debe un peso.