Origen de la crisis industrial, el agotamiento del modelo de sustitucin de

importaciones, un anlisis preliminar

Julio Boltvinik, Enrique Hernndez Laos

Uno de los peligros importantes del nuevo modelo de desarrollo industrial
consiste en el posible predominio creciente de las empresas transnacionales.
La gran crisis del capitalismo de los treinta deprimi las exportaciones
mexicanas, La segunda Guerra orient la produccin hacia el material blico,
esto supuso que economas como la nuestra saturaran ese mercado con
manufacturas. Estos hechos estimularon la instauracin en el pas de un modelo
de sustitucin de importaciones que bas el desarrollo econmico en el mercado
interno. De 1940 1970 la sustitucin de importaciones industriales desempe en
nuestro pas el papel del sector estratgico en el crecimiento nacional. Antes de
1950 la construccin y la industria de bienes de consumo no duradero actuaron
como factores dinmicos. El crecimiento del sector industrial y el estancamiento
del sector primario la estructura del PIB cambi radicalmente.
En el periodo 1965-1970 la economa empieza a desacelerarse, principalmente
las ramas dinmicas de las manufacturas (bienes de consumo duraderos y bienes
de capital). Si la desaceleracin fue producto de la cada de la produccin
industrial, ah mismo radica la causa de la crisis.
Las explicaciones de la crisis se dividen en tres: la poltica econmica inadecuada
y un populismo verbalista; la disminucin de las tasas de crecimiento; el
estancamiento econmico, una crisis de realizacin.
El modelo de sustitucin es caracterstico principalmente por: su dependencia a
la capacidad de importacin generada en otros sectores, a medida que avanza en
la sustitucin de importaciones se va reduciendo el arco de posibilidades lgicas
del propio modelo; el paso de la sustitucin de bienes de consumo no duraderos a
la de bienes intermedios y de consumo duraderos.
A lo largo del periodo 1929-1977 resulta claramente perceptible la asociacin
entre el ritmo del proceso de sustitucin de importaciones y la tasa de
crecimiento de los subsectores manufactureros.
La crisis de la dcada de los setenta puede ser entendida como una crisis
estructural que refleja a la vez el agotamiento de sustitucin de importaciones y
la ausencia de un factor dinmico de reemplazo.
El proceso de industrializacin por sustitucin requiri la creacin de plantas
mayores dimensiones, especialmente en el campo de los productos intermedios y
de consumo duraderos. El carcter estructural de la crisis reclama acordar nuevos
campos, en especial la produccin interna de bienes de capital, lo que requera y
sigue requiriendo cuantiosas inversiones demasiado extensas respecto a la
magnitud del mercado interno y para las cuales el pas no ha sido desarrollado
adecuadamente.
Despus de los setenta el gobierno se dedic a promocionar la exportacin de
manufacturas, la creacin del Instituto Mexicano de Comercio Exterior va
incluido. Para 1982 el petrleo se convirti en el motor econmico; para el
conjunto de la industria manufacturera no habra sustitucin de importaciones en
el sentido de reducir el coeficiente de importaciones. A pesar del rpido
crecimiento previsto de la demanda interna puede afirmarse que se trata ms bien
de un resultado autnomo que explicara el rpido crecimiento de la economa. La
sustitucin de exportaciones tendera a reducir y an a eliminar el dficit en la
balanza de pagos.
El establecimiento de polticas cambiarias y proteccionistas congruentes con el
fomento a las exportaciones no fue llevado a principios de los ochenta y que
decir en 1994.
Una de las salidas ms viables a la crisis de largo plazo que enfrenta la economa
tendr que considerar como elemento dinmico una industrializacin creciente
sustentada en el mercado interno de productos bsicos.
"fabricacin interna de bienes de capital para la exportacin" ??? (no es
posible, la acumulacin exterior no permite hacerlo)

Economa mexicana: evolucin reciente y perspectiva
Jaime Rios
El proceso de industrializacin que arranc en la entreguerra cubre de 1935 a
1970, periodo caracterizado por la poltica de fomento a la industria. De 1970 a
1982 existieron obstculos se derivaron problemas estructurales en la etapa
anterior. A partir de los noventa se observa un enfoque al exterior.
Se opt por una va de sustitucin de importaciones. La primera etapa, 1935
1956, transcurri caracterizndose por un crecimiento sostenido pero un
incremento en los precios internos a causa de la inestabilidad de los mercados
externos. En la segunda etapa, 1945 a 1970, el crecimiento estuvo acompaado
por estabilidad de precios.
El aumento de la produccin de bienes manufacturados protegi al mercado
interno. A partir de la segunda guerra mundial los gobiernos se entrometieron
fuertemente en la economa: aranceles, subsidios y excensiones fiscales. La
demanda externa aumento y con ello la economa nacional. Para combatir la
inflacin se esterilizaron los depsitos del Banco de Mxico y un estricto control
del presupuesto. La devaluacin fue necesaria para evitar la fuga de capitales y
fomentar la agricultura y ganadera. La intensa participacin del estado necesit
una buena reforma fiscal, como el ISR. La minera y la agricultura financiaron
las exportaciones.
Para combatir la inflacin del periodo anterior se us una estabilidad cambiaria.
La economa creci 6.2%. Pero la demanda por importaciones no disminua, las
exportaciones no las cubrieron y se ech mano de la deuda externa. La falla
radic en la incapacidad de promover las transformaciones econmicas, sociales
y polticas para modificar significativamente los modelos de produccin,
distribucin y consumo. La inversin del Estado debi centrarse en alto riesgo y
a largo plazo. El alto dficit impuso la necesidad del financiamiento del Banco de
Mxico.
No se generaba el tan esperado crecimiento a largo plazo, propiciado
principalmente por el desequilibrio externo y otros fuertes problemas de
estructura como el financiamiento externo, la ausencia de una eficiente reforma
fiscal, la completa nulidad del sistema financiero, la baja propensin al ahorro, la
mala estructura y concentracin demogrfica, y desde luego, la mala distribucin
del ingreso.
Con todo lo anterior, segua siendo indispensable la participacin del estado en la
economa. El principal instrumento era la banca mixta, o ms bien, pblica. La
poltica dictada fue el distanciamiento del capital forneo.
El prembulo a tan lamentables sucesos fue una situacin crtica: desaceleracin
del crecimiento econmico, planta industrial dependiente a las importaciones,
inflacin y dficit. En 1976 ocurri la esperada devaluacin , era necesaria y
demostr todos los problemas de raz que se traan. Despus de la depreciacin
surgieron los efectos positivos como la competitividad y la llegada de capital,
cortes al gasto pblico y la eliminacin del encaje legal. El petrleo lleg y salv
a la economa, pero -siempre hay uno-, la inversin del gobierno se necesit para
lograr la produccin; de nuevo se necesit del mbito externo. De nuevo se
hicieron ajustes fiscales como la creacin del IVA. El pas se endeudaba para
pagar intereses, un crculo vicioso del que nunca se sale. Adems el petrleo
cay en 1981. Las reformas necesarias fueron en el recorte del gasto, en las
variables externas y en tipo de cambio.
El incremento notable en el endeudamiento puso fin al crecimiento que se haba
alcanzado. El estancamiento del sector agrcola, la fragilidad del sistema
financiero y la erosionada cadena productiva tuvieron altos costos para el
crecimiento. Fue necesario reformar la banca privada.
Se despidi por fin el sistema proteccionista. Ahora aument la inversin al
sector exportador, sobre todo el no petrolero. La gran carga era la deuda, se
renegoci para no aplazar los pagos, sino para disminuir los pagos. La
nacionalizacin del banca en 1982 se tom como medida de urgencia ante la
extrema situacin de deuda externa. El crecimiento de los precios tiene origen en
el alza de la demanda agregada en los aos petroleros.
La reforma agraria no consiste en el reparto de tierras; el fracaso se debe a la falta
de capacitacin de los campesinos y a las instituciones de control. La rigidez del
ejido siempre fue un ancla paralizadora del progreso y de la distribucin del
usufructo. Se propuso una readaptacin del ejido de manera que se conservaran
las formas de produccin colectiva, aunque sin los lmites que imponan la ley
respecto a la venta directa. otra solucin consista en modificar las estructuras de
apoyo al campo, deberan abarcar los aspectos de investigacin y regulara precios
y subsidios. La falta de tecnologa y crdito, adems de la parcelacin fueron
detonantes de la crisis.
El control de tierra, herramienta y capital, otorg al cacique un amplio poder
sobre las decisiones econmicas y polticas de las comunidades. El desarrollo
rural debera acompaarse de una cuidadosa seleccin de tecnologa compatible
con la intensidad del trabajo, los cultivos y la escala de la produccin. El reparto
desigual del equipo agrcola acento las diferencias. la inversin ha tenido un
papel determinante en el desempeo de la agricultura; la dotacin de tierra,
entonces, no tiene sentido sin mtodos tcnicos.
Las ramas ligadas a la exportacin han recibido tradicionalmente los mayores
volmenes de capital extranjero debido a los altos niveles de rentabilidad, el
interior no es atractivo. Se esperaba que la agricultura creara los empleos que la
industria no haba podido crear. Las polticas llevadas a cabo flexibilizaron la
situacin de los campesinos en cuanto a la venta y productos.
La "atomizacin" de la propiedad ha sido uno de los factores principales para
explicar el desequilibrio, la importancia al sector industrial y el olvido del sector
agrcola, la heterogeneidad de los productores, los cambios en los modelos
tecnolgicos, el crecimiento desigual de los sectores agrcolas, mala distribucin
del ingreso.
La estrategia industrializadora pretenda en una primera etapa impulsar la
produccin de bienes de consumo para despus avanzar con la de bienes
intermedios y finalmente completar el ciclo con la produccin interna de capital.
El aislamiento del mercado interno alent la produccin nacional d manufacturas,
pero tambin cre un sector industrial poco eficiente, incapaz de sobrevivir son el
tejido de proteccin. La falta de competitividad industrial le haca depender de la
proteccin y de las divisas generadas en otros sectores. La poltica econmico
privilegi al sector industrial brindndole apoyos de todo tipo. La inversin
pblica se orient a la infraestructura. La industrializacin gener dficit
comercial creciente y una estructura industrial altamente dependiente de la
proteccin. La deuda externa hizo imposible la industrializacin. Se promovi,
despus, la apertura econmica y la modernizacin del aparato productivo. Al
desmantelarse la estructura de proteccin que los haba abrigado, los productores
nacionales debieron enfrentarse a la competencia directa del mercado
internacional. Las importaciones se deben sustituir de manera selectiva con el
apoyo de la banca de desarrollo y que las pequeas y medianas empresas se
incorporen a la produccin de bienes exportables.
En la dcada de los ochenta se inici un proceso de cambio estructural, la
industria se abri el exterior y reduccin de la presencia del estado. Vidrio,
cemento, minerales, no metlicos, automviles fueron dinmicas. Las industrias
micro fueron reemplazadas por las grandes y tecnificadas empresas. La industria
maquiladora est casi libre de impuestos, 100% de capital extranjero y
facilidades fiscales.
Para Mxico, el problema nodal es incrementar el contenido, componentes y
otros insumos de origen de nacional.
Los antecedentes de esta Institucin se remontan al menos hasta principios del siglo XIX. En 1822, durante el
reinado de Agustn de Iturbide, la historia registra la presentacin de un proyecto para crear una institucin
con la facultad para emitir billetes que se denominara Gran Banco del Imperio Mexicano.
En el Art. 28 de la Carta Magna promulgada en 1917 se establecieron las caractersticas que debera tener el
Banco nico de Emisin, y se determin que la emisin de moneda se encargara en exclusiva a un banco
que estara bajo el control del Gobierno.
El establecimiento del Banco de Mxico no se hace realidad hasta el 1 de septiembre de 1925, gracias a los
esfuerzos presupuestarios y de organizacin del Secretario de Hacienda, Alberto J. Pani, y al apoyo recibido
del Presidente Plutarco Elas Calles.
El acto fue presidido por el primer mandatario y al mismo concurrieron los personajes ms sobresalientes de
la poca en la poltica, las finanzas y los negocios.
Al recin creado Instituto se le entreg, en exclusiva, la facultad de crear moneda, tanto mediante la
acuacin de piezas metlicas como a travs de la emisin de billetes. Como consecuencia correlativa de lo
anterior, se le encarg la regulacin de la circulacin monetaria, de los tipos de inters y del cambio sobre el
exterior.
Durante las dcadas recientes hemos sido testigos de importantes transformaciones institucionales y de
trascendentales aportaciones del Banco Central a la economa del pas.
La banca central, la poltica monetaria y los conocimientos tericos y empricos en que sta se funda se
encuentran sujetos a una evolucin permanente. La fase de modernizacin definitiva del Banco de Mxico se
inicia con el otorgamiento de su autonoma, la cual empez a regir a partir de abril de 1994.
En trminos prcticos, la autonoma del Banco de Mxico implica que ninguna autoridad pueda exigirle la
concesin de crdito, con lo cual se garantiza el control ininterrumpido del instituto central sobre el monto del
dinero (billetes y monedas) en circulacin. La finalidad de la autonoma es que la operacin del banco central
sea conducente a la conservacin del poder adquisitivo de la moneda nacional. Esto quiere decir que los
precios de todas las cosas se mantengan estables a lo largo del tiempo.
La autonoma del Banco Central puede verse como una barrera contra la ocurrencia de inflaciones futuras. La
importancia de que exista este dique proviene de los mltiples males que causa la inflacin, especialmente
por lo que toca a la distribucin del ingreso y a las posibilidades de crecimiento econmico.
Su autonoma es un buen dique contra la inflacin en la medida en que no est dirigida a paliar sus sntomas,
sino a evitar sus causas. Ello, porque est encaminada a impedir un uso abusivo del crdito del instituto
emisor, fuente principal del mal a que se alude.
Por todo lo anterior, el Banco de Mxico goza al da de hoy de un bien ganado y merecido prestigio.
Independientemente de sus facultades legales, nadie le disputa la rectora de los sistemas financiero y
monetario, y las funciones regulatorias que en materia monetaria le son propias.

Antecedentes
El Banco de Mxico, que abri sus puertas el 1 de septiembre de 1925, fue la consumacin de un anhelo
largamente acariciado por los mexicanos. Su creacin cerr un largo periodo de inestabilidad y anarqua
monetaria, iniciado desde principios del siglo XIX, y durante el cual reinaba un sistema de pluralidad de
bancos de emisin; sistema que, adems, fue agravado por el conflicto revolucionario de 1910, y con el que
sobrevino la desconfianza en el papel moneda y la destruccin sistema monetario vigente hasta ese
momento.
No obstante, hoy en da es poco recordado el hecho de que los antecedentes del Banco de Mxico se
remontan, al menos, hasta principios del siglo XIX. En efecto, en 1822, durante el imperio de Agustn de
Iturbide, se present, sin xito, un proyecto para crear una institucin con la facultad de emitir billetes, que se
denominara "Gran Banco del Imperio Mexicano".
En Europa, durante la misma poca, los bancos centrales comenzaron a surgir, de manera espontnea, en la
medida en que algn banco comercial iba adquiriendo funciones que, en un contexto moderno, corresponden
en exclusiva a los institutos centrales. Algo parecido estuvo prximo a ocurrir en Mxico hacia 1884, pero
finalmente triunf la postura que favoreca la libre concurrencia de los bancos comerciales en cuanto a la
emisin de billetes.
Con la destruccin del sistema bancario porfirista durante la Revolucin, la polmica ya no se centraba en la
conveniencia del monopolio o la libre emisin de moneda, sino en las caractersticas que el Banco nico de
Emisin debera tener, y cuyo establecimiento se consagr en el artculo 28 de la Carta Magna promulgada en
1917. La disyuntiva consista en el establecimiento de un banco privado o un banco bajo control
gubernamental. Los constituyentes reunidos en Quertaro optaron por la segunda frmula, aunque la
Constitucin slo estableci que la emisin de moneda se encargara exclusivamente a un banco que estara
"bajo el control del Gobierno".
Sin embargo, a pesar del desidertum consagrado en la Constitucin, siete largos aos demor la fundacin
del entonces llamado Banco nico de Emisin. En ese lapso se emprendieron varias tentativas para llevar a
cabo el proyecto, que fracasaron por la inflexible penuria del erario. Reiteradamente, la escasez de fondos
pblicos fue el obstculo insuperable para poder integrar el capital de la Institucin. Mientras tanto, en el
mundo se fue consolidando la tesis sobre la necesidad de que todos los pases contasen con un banco
central. Tal fue el mensaje de un comunicado emitido en 1920 por la entonces influyente Sociedad de
Naciones, durante la Conferencia Financiera Internacional celebrada en Bruselas.
Fundacin
El establecimiento del Banco de Mxico no se hace realidad hasta 1925, gracias a los esfuerzos
presupuestarios y de organizacin del Secretario de Hacienda, Alberto J. Pani, y al apoyo por parte del
Presidente Plutarco Elas Calles. En su momento, alguien lleg a comentar, en tono de broma, que a la
Institucin debera llamrsele "Banco Amaro", ya que los fondos para integrar el capital se pudieron reunir
finalmente, en virtud de las economas presupuestales logradas en el Ejrcito por el entonces Secretario de la
Defensa Nacional, Gral. Joaqun Amaro.
As pues, el Banco de Mxico se inaugur en solemne ceremonia el 1 de septiembre de 1925. El acto fue
presidido por el primer mandatario, Plutarco Elas Calles, y al mismo concurrieron los personajes ms
sobresalientesde la poltica, las finanzas y los negocios de esa poca. Al recin creado Instituto se le entreg,
en exclusiva, la facultad de crear moneda, tanto mediante la acuacin de piezas metlicas como a travsde
la emisin de billetes. Como consecuenciade lo anterior, se le encarg regular la circulacin monetaria, las
tasas de inters y el tipo de cambio. Asimismo, se convirti al nuevo rgano en agente y asesor financiero y
banquero del Gobierno Federal, aunque se dej en libertad a los bancos comerciales para asociarse o no con
el banco central.
Despegue
Banco de Mxico nace en momentos de grandes retos y aspiraciones para la economa del pas. A la
necesidad de contar con una institucin de esa naturaleza, la acompaaban otros imperativos: propiciar el
surgimiento de un nuevo sistema bancario, reactivar el crdito en el pas y reconciliar a la poblacin con el uso
del papel moneda. (Este ltimo no era una tarea sencilla, sobre todo despus de la traumtica experiencia
inflacionaria con los "bilimbiques" del periodo revolucionario). Por todo ello, adems de los atributos propios
de un banco de emisin, al Banco de Mxico se le otorgaron a su vez facultades para operar como institucin
ordinaria de crdito y descuento.
Durante sus primeros seis aos de vida, el Banco obtuvo un xito razonable en cuanto a promover el
renacimiento del crdito en el pas. Sin embargo, las dificultades que enfrent para consolidarse como banco
central fueron considerables. Aunque su prestigio creci y logr avances, la circulacin de sus billetes fue
dbil y pocos bancos comerciales aceptaron asociarse con l mediante la compra de sus acciones.
La recesin de 1929 y las subsecuentes
La primera gran reforma del Banco de Mxico ocurre hacia 1931 y 1932. En julio de 1931 se promulga una
controvertida Ley Monetaria por la cual se desmonetiza el oro en el pas. En cuanto al Banco de Mxico, dicha
Ley confiri ciertas caractersticas de moneda a sus billetes, aun cuando se conserv la libre aceptacin de
los mismos. Sin embargo, ocho meses despus sobrevienen otras reformas de mayor trascendencia: lade la
mencionada Ley Monetaria y la promulgacin de una nueva Ley Orgnica para el Banco de Mxico. Con esta
ltima reforma se le retiraron al Banco las facultades para operar como banco comercial, se hizo obligatoria la
asociacin de los bancos con el Instituto Central y se flexibilizaron las reglas para la emisin de billetes.
Cuentan las crnicas que en esa poca fue tan grande la escasez de moneda, que se inici un movimiento
nacional en favor de la aceptacin del billete del Banco de Mxico, hecho que aument sustancialmente la
demanda por dicho medio de pago. Incluso, algunos agentes empezaron a preferir el billete a las piezas
acuadas.
As, una vez expedida la nueva Ley, al tiempo que se iniciaba un periodo de libre flotacin para que el tipo de
cambio alcanzara su nivel de equilibrio, se le autoriz al Banco comprar oro a precios de mercado. Con ello,
no slo se dio lugar al aumento de la reserva monetaria, sino que se consolid uno de los principales canales
para la emisin de billete. Dicha frmula, as como la recuperacin de la economa despus de la postracin
de 1929 y 1930, fue lo que arraig en definitiva al papel moneda como el principal instrumento de pago en el
pas.
Una vez conseguida la aceptacin del billete, se abri el camino para que el banco central pudiera cumplir las
funciones sealadas en su nueva Ley Orgnica. stas fueron las siguientes: regular la circulacin monetaria,
la tasa de inters y los cambios sobre el exterior; encargarse del servicio de la Tesorera del Gobierno
Federal; y centralizar las reservas bancarias y convertirse en banco de los bancos y en prestamista de ltima
instancia.
La crisis platista
En 1935, el precio de la plata se eleva ininterrumpidamente y deriva en una crisis sin precedente. Se corre el
riesgo de que el valor intrnseco de las monedas de ese metal las cuales integraban el grueso de la moneda
fraccionaria o de apoyo supere a su valor facial. El peligro se cierne en especial sobre las piezas de un
peso, que gozaban de gran arraigo entre la poblacin. La crisis se conjura a partir de dos medidas: emitiendo
piezas con menor contenido de plata, y poniendo en circulacin billetes de esa denominacin que por largos
aos se conocieron como "camarones".
En 1936 se promulga una nueva y ortodoxa Ley Orgnica, la cual responde a la motivacin de librar a la
operacin del Banco de Mxico de toda "nota inflacionista". Ello, mediante la adopcin de reglas muy estrictas
para la emisin de medios de pago. Particular nfasis se puso en ese ordenamiento en cuanto a limitar el
crdito que el banco central pudiera otorgar al Gobierno. En la prctica, dicha Ley era muy rgida y, en estricto
sentido, nuca se puso en vigor. As, en 1938 se reforman sus disposiciones ms restrictivas tanto en lo
referente a los lmites del crdito que el Banco pudiera otorgar al Gobierno, como respecto al tipo de papel
que el mismo pudiera adquirir en sus operaciones con los bancos comerciales.
Pocos meses antes, como consecuencia del deterioro que vena sufriendo la balanza de pagos de Mxico
desde 1936 y de las fugas de capital causadas por la expropiacin petrolera, el Banco de Mxico se haba
retirado del mercado y el tipo de cambio haba pasado de 3.60 pesos por dlar a niveles superiores a 5 pesos
por dlar.
Bajo el influjo de la guerra
A finales de 1939, el entorno de la economa mexicana se modific drsticamente con el inicio de la Segunda
Guerra Mundial. Mxico se ve inundado de capitales flotantes o "golondrinos" que buscaban refugio bancario
en nuestro pas. Es en este contexto que en junio de 1941 se promulga un nuevo esquema legal en materia
bancaria y financiera. De ah surgieron una nueva Ley Bancaria as como una nueva Ley Orgnica del Banco
de Mxico.
El periodo blico que se extendi aproximadamente de 1940 a 1945 fue de gran trascendencia en la evolucin
del Banco de Mxico. Nunca antes desde su fundacin, el Banco se haba enfrentado al reto de tener que
aplicar una poltica de contencin monetaria. En palabras del entonces Director General, Eduardo Villaseor,
hasta ese momento el mecanismo del Banco se asemejaba a la maquinaria de un reloj, en el sentido de que
slo poda accionarse "hacia adelante". Fue as que se inici una odisea: la de desarrollar los mecanismos de
regulacin apropiados para un banco central que operaba en un medio donde no existan mercados
financieros dignos del nombre.
Como se ha dicho, durante el periodo blico el influjo de capitales hinch la reserva monetaria del banco
central, dando lugar a una acelerada expansin de los medios de pago, expansin preada de un ominoso
potencial inflacionario. Para hacer frente a dicha posibilidad, las autoridades se dieron a la tarea de definir las
herramientas ms idneas para realizar la requerida contencin monetaria. Primeramente se intent realizar
operaciones de mercado abierto y se busc influir en la composicin de las carteras de los bancos para evitar
transacciones y crditos especulativos. Tambin se experiment con la manipulacin de la tasa de
redescuento y la "persuasin moral", aunque el instrumento que mejores resultados arroj fue la elevacin de
los "encajes", o sea, de los depsitos obligatorios que la banca tena que abonar en el banco central. Este
recurso se llev a un extremo nunca antes experimentado en pas alguno, pues el coeficiente de encaje se
elev hasta en un 50% de los depsitos para los bancos en el Distrito Federal y hasta en un 45% para los
bancos en el resto del pas.
Respaldo al desarrollo en la postguerra
Tan prob su eficacia el expediente de elevar el encaje legal que, una vez concluida la Guerra y durante
muchos aos, se recurri en Mxico a la manipulacin del requisito de reserva obligatoria, no slo para fines
de regulacin monetaria, sino para otros dos objetivos: como mtodo de financiamiento para los dficit del
Gobierno, y para fines de "control selectivo del crdito". En 1949, al producirse nuevamente una preocupante
entrada de divisas, se reforma la Ley Bancaria y se otorga al banco central la facultad potestativa de elevar el
encaje de la banca comercial hasta 100% sobre el crecimiento de sus pasivos. Sin embargo, esta obligacin
se gradu en funcin de la forma en que las instituciones integrasen sus carteras de crdito o, en otras
palabras, segn canalizaran su financiamiento a los distintos sectores de la economa.
En 1948 y 1949, Mxico sufre dos severas crisis de balanza de pagos atribuibles, en muy buena medida, a los
reacomodos y ajustes de la economa mundial tpicos de la postguerra. Desde una perspectiva histrica, para
el pas y para el Banco de Mxico ello puede interpretarse como una comprobacin de los beneficios que
siempre reporta la instrumentacin de una poltica monetaria prudente.
En junio de 1944, Mxico haba sido uno de los pases suscriptores del convenio de Bretton Woods, mediante
el cual se acord, entre otras cosas, un sistema de tipos de cambio fijos para las monedas del mundo. En
1948, y a pesar de que dicho convenio no aceptaba los tipos de cambio flotantes, Mxico liber la tasa de
cambio del peso. Sin embargo, en 1949 se resolvi ensayar una nueva paridad al nivel de 8.65. Esta fue la
tasa de cambio que prevaleci hasta 1954, cuando el pas tuvo que realizar un nuevo ajuste cambiario.
El desarrollo estabilizador y sus artfices
En 1952 toma las riendas del Banco de Mxico un hombre que habra de prestar servicios de inestimable
valor a Mxico y que habra de dar lustre y prestigio a las finanzas mexicanas: Rodrigo Gmez. Don Rodrigo
como se le conoci en vida estuvo a la cabeza del Banco hasta su muerte, durante 18 aos, habindose
manifestado a lo largo de su gestin, tanto en hechos como en pensamiento, como un enemigo acrrimo de la
inflacin. En alguna clebre ocasin seal que si la disyuntiva fuera entre progresar velozmente o tener una
moneda estable, no habra duda sobre la eleccin". La idea implcita es que la inflacin no slo tiene efectos
negativos sobre la distribucin del ingreso, sino que acaba por frenar la inversin y el crecimiento econmico.
Junto con Antonio Ortiz Mena, quien lo acompa durante dos sexenios al frente de la Secretara de
Hacienda, Rodrigo Gmez fue uno de los artfices de un envidiable periodo de progreso y estabilidad que se
extendi de 1954 a 1970, y que se conoce como el "desarrollo estabilizador". La era se inici despus del ya
mencionado ajuste cambiario de 1954, el cual puede ser considerado como la culminacin de una etapa de
crecimiento con inestabilidad que se extendi por ms de tres lustros.
Durante el periodo 1954-1970, el producto real creci a un ritmo muy superior al de la poblacin, lo cual hizo
posible que tambin crecieran ininterrumpidamente tanto el ingreso per cpita como los salarios reales. En
particular, el sector financiero experiment un progreso formidable. Todo ello fue, en buena medida, resultado
de la aplicacin, por parte del Banco de Mxico, de una poltica monetaria prudente, la cual coadyuv a
obtener una estabilidad de precios semejante a la de Estados Unidos durante el mismo periodo. De ah que
tambin pudiera conservarse un tipo de cambio fijo (12.50 por dlar) dentro de un rgimen de irrestricta
libertad cambiaria y que la reserva monetaria mostrara una tendencia creciente a lo largo del periodo.
Durante el "desarrollo estabilizador", el Banco de Mxico coadyuv de igual manera al progreso de la
economa nacional, apoyando otras estrategias de promocin mediante un manejo juicioso de la poltica de
encaje legal. Con ello no slo colabor en proporcionar crdito no inflacionario a actividades prioritarias, sino
tambin en compensar las fluctuaciones de la economa mundial que afectaron durante esos aos a la
balanza de pagos. En 1958, a fin de darle mayor fuerza a ese instrumento de regulacin, se decidi incorporar
a las sociedades financieras el rgimen de encaje legal.
Aportaciones del Banco de Mxico al desarrollo
Los aos setentas y parte de los ochentas fueron una poca de dificultades para el Banco de Mxico. Hasta
1982, los problemas tuvieron su origen en la aplicacin de polticas econmicas excesivamente expansivas, y
en la obligacin que se impuso al banco central de extender amplio crdito para financiar los dficits fiscales
en que entonces se haba incurrido. Todo ello deterior la estabilidad de los precios y fue causa de que
ocurrieran dos severas crisis de balanza de pagos en 1976 y 1982. De 1983 en adelante, el sentido de las
acciones ha sido opuesto. A partir de ese ao, los esfuerzos han estado dirigidos, en lo fundamental, a
controlar la inflacin, a corregir los desequilibrios de la economa y a procurar la recuperacin de la confianza
de los agentes econmicos.
A pesar de todo y, en algunos casos, a fin de enfrentar los problemas existentes, durante las dcadas
recientes hemos sido testigos de importantes transformaciones institucionales as como de trascendentales
aportaciones del banco central a la economa del pas. Una de las iniciativas ms sobresalientes del Banco de
Mxico fue la creacin en Mxico de la llamada "banca mltiple" en 1976. Una vez consumada la conversin
de la banca, de especializada a mltiple, se promovi un programa de fusin de instituciones pequeas
orientado a fortalecer su solidez y procurar una mayor competitividad en el sistema financiero.
En 1974 se cre en el Banco de Mxico (y se introdujo en la prctica) el concepto de Costo Porcentual
Promedio de Captacin para la banca mltiple (CPP). Esta tasa promedio, al hacer las veces de tipo de
referencia para los crditos bancarios, evit muchas dificultades a los bancos cuando, ms avanzada esa
dcada, las tasas de inters se elevaron debido a la inflacin. Entre otras aportaciones memorables del banco
central, estn la idea de reglamentar la capitalizacin de los bancos no slo en funcin de su captacin, sino
de ciertos activos y de otros conceptos expuestos al riesgo; as como el establecimiento de un sistema de
proteccin para los depsitos del pblico en la banca.
Tambin objeto de orgullo para el Banco de Mxico fue la creacin, en 1978, de los Certificados de la
Tesorera (Cetes). Estos ttulos, previos a la promulgacin en 1975 de una nueva Ley Reglamentaria del
Mercado de Valores, fueron la base para el desarrollo en Mxico de un mercado de bonos y valores de renta
fija. Dicho logro trascendi no slo en cuanto a la evolucin financiera de Mxico, sino tambin respecto al
progreso de la banca central en el pas. La creacin y la madurez del mercado de bonos dio lugar a que se
consolidaran en nuestro medio las condiciones para poder llevar a cabo, en la prctica, la regulacin
monetaria a travs de operaciones de mercado abierto.
A la bsqueda de la estabilidad
Durante la administracin del Presidente Miguel de la Madrid (1983-1988), una de las acciones ms
relevantes fue la creacin del Fideicomiso para la Cobertura de Riesgos Cambiarios (FICORCA). Este
instrumento no slo permiti que, en su momento, las empresas mexicanas con pasivos denominados en
divisas extranjeras pudieran renegociar su deuda externa sino, adems, que quedaran protegidas contra el
riesgo eventual de futuros ajustes del tipo de cambio.
En 1985 se registra un hito importante en la historia del Banco de Mxico: se expide una nueva Ley Orgnica
para la Institucin. Dicho ordenamiento se distingui porque incorpor la facultad de fijar lmites adecuados al
financiamiento que pudiera otorgar la Institucin. Otras caractersticas notables de esa Ley fueron que otorg
al Banco la posibilidad de emitir ttulos de deuda propios para efectos de regulacin monetaria, y liber a la
reserva monetaria de restricciones para que la misma pudiera ser usada sin cortapisas para los fines que le
son propios.
De 1987 a la fecha de escribirse el presente texto, el Banco de Mxico, actuando de manera conjunta con
otras autoridades, ha desplegado su mximo esfuerzo en procurar el abatimiento de la inflacin. Dicha tarea
no ha sido fcil. A las dificultades provenientes de un entorno externo que con frecuencia ha sido desfavorable
y a las propias de remover las causas fundamentales de la inflacin los dficit pblicos financiados con
crdito primario del Banco Mxico se han aunado las de vencer lo que se conoce tcnicamente como
"inercia inflacionaria". De este ltimo empeo naci la concertacin social que tan buenos frutos dio a Mxico
en su momento, y que se materializ en las distintas etapas del llamado "Pacto". Como se sabe, la
concertacin parti del principio de que los distintos grupos de la sociedad gobierno, empresarios,
obreros llegaran a acuerdos operativos, a fin de imponer disciplina a la evolucin tanto de los precios, como
de los salarios y del tipo de cambio.
El Banco de Mxico en la modernidad
La banca central, la poltica monetaria y los conocimientos tericos y empricos en que sta se funda se
encuentran sujetos a una evolucin permanente. La fase de modernizacin definitiva del Banco de Mxico se
inicia con el otorgamiento de su autonoma, la cual empez a regir a partir de abril de 1994. En trminos
prcticos, la autonoma del Banco de Mxico implica que ninguna autoridad pueda exigirle la concesin de
crdito, con lo cual se garantiza el control ininterrumpido del instituto central sobre el monto del dinero (billetes
y monedas) en circulacin. La finalidad de la autonoma es que la operacin del banco central sea conducente
a la conservacin del poder adquisitivo de la moneda nacional.
La autonoma del Banco de Mxico est sustentada en tres pilares. El primero es de naturaleza legal. En su
parte medular se integra con el mandato constitucional que establece que la misin prioritaria de la Institucin
es procurar el mantenimiento del poder adquisitivo de la moneda nacional. Este objetivo est especificado de
igual manera en la ley actualmente en vigor del Banco de Mxico promulgada a finales de 1993. El segundo
pilar reside en la forma en que est integrada su Junta de Gobierno y las normas a que est sujeto su
funcionamiento. Dicho rgano colegiado est conformado por un gobernador y cuatro subgobernadores;
funcionarios que son designados por el Ejecutivo pero que no pueden ser destituidos de su cargo
discrecionalmente. Los periodos de servicio de dichos funcionarios son alternados. El de gobernador es
de seis aos y empieza en la mitad de un sexenio gubernamental para concluir al cierre de los tres primeros
aos del siguiente. Los periodos de servicio de los subgobernadores son de ocho aos y su reemplazo se da
cada dos aos, de manera alternada. El tercer pilar de la autonoma es la independencia administrativa que la
ley concede al banco central.
La crisis financiera de 1995 y el esfuerzo de estabilizacin
A menos de un ao del otorgamiento de su autonoma, el Banco de Mxico tuvo que actuar con la Secretara
de Hacienda para enfrentar las crisis de balanza de pagos y bancaria que se manifestaron durante los
primeros meses de 1995. La crisis bancaria se resolvi principalmente mediante mecanismos fiscales. Sin
embargo, el banco central coadyuv a esa solucin actuando preventivamente en su calidad de prestamista
de ltima instancia. Por su parte, la crisis de balanza de pagos y las sucesivas devaluaciones que sta
provoc a lo largo de 1995 dieron lugar a que tuviera que iniciarse de nueva cuenta un esfuerzo de
estabilizacin en gran escala para erradicar la inflacin en forma definitiva.
El proceso de estabilizacin ha sido gradual. Lo ha sido as por dos razones: tanto por una decisin deliberada
de las autoridades del banco central de moderar los costos de la lucha contra la inflacin, como porque
estabilizar a una economa a partir de niveles elevados de incremento de los precios y en donde la dinmica
alcista se encuentra muy arraigada, resulta una tarea difcil y prolongada. Con todo, a lo largo de dicho
esfuerzo de estabilizacin que ya se extiende por ms de tres lustros se han verificado progresos muy
significativos. Se han afianzado primeramente las polticas de transparencia y de rendicin de cuentas de la
autoridad monetaria. Asimismo, la adopcin del esquema de flotacin cambiaria ha sido exitoso. En el
transcurso, el Banco de Mxico logr desarrollar un nuevo instrumento de intervencin y avanzar hacia la
adopcin de una de las ms modernas frmulas de poltica monetaria: el esquema denominado Objetivos de
Inflacin (OI).
La principal, aunque no nica, virtud del esquema de OI es que mediante su aplicacin se ha buscado dar
mayor eficacia a la poltica monetaria y minimizar los costos que implica la lucha contra la inflacin. Otra
manera de captar la esencia del esquema de OI es que busca conseguir la credibilidad de los agentes
econmicos en la banca central y en la poltica monetaria. Contando con esa credibilidad, resulta mucho ms
fcil combatir la inflacin y conseguir que los beneficios de la estabilidad se difundan con mayor rapidez a la
economa en general.
A partir de 1996, empezaron a acordarse metas anuales para la inflacin. En 1999 se fij la meta de una
inflacin de 3 por ciento anual para el cierre de 2003, y en 2001 se anunciaron las metas multianuales
intermedias, a fin de mantener a la inflacin en la trayectoria apropiada o requerida para llegar al objetivo final
previsto para diciembre de 2003.
En el Programa Monetario para 2001 se hizo el anuncio oficial relativo a la adopcin del esquema de OI por
parte del Banco de Mxico. La determinacin de que el objetivo de largo plazo fuera de 3 por ciento anual se
anunci en 2002. En ese mismo ao se acord un margen de fluctuacin para la inflacin alrededor de su
meta de largo plazo de ms o menos un punto porcentual. Finalmente, en octubre de 2002, se dio a conocer
un calendario oficial para anunciar las acciones de poltica monetaria, el cual se aplicara a partir de 2003.
Esta decisin se tom con la intencin de reducir la incertidumbre que siempre despiertan en los mercados
financieros las acciones de los bancos centrales.
Ahora bien, entre 1995 y 2007, el Banco de Mxico se vali de un mecanismo llamado corto, o Sistema de
Saldos Acumulados, para controlar el nivel general de precios y retornar a la estabilidad. Tal mecanismo
consista en suministrar una fraccin mnima de la demanda de dinero a una tasa de inters superior a la del
mercado; bsicamente dicha fraccin se provea a aquellos bancos que se haban sobregirado en sus cuentas
corrientes con el Banco Central. Para no incurrir en el sobregiro o compensar la penalizacin, los bancos
tenan que intensificar su esfuerzo por captar recursos del pblico. Lo anterior implicaba una presin al alza de
las tasas de inters.
Un avance muy importante en materia de poltica monetaria se logr hacia mediados de la ltima dcada.
Consisti en la adopcin de una tasa de inters de referencia (la tasa de fondeo interbancario a un da) como
el instrumento de la poltica monetaria del Banco de Mxico en sustitucin del corto. Los anuncios de poltica
monetaria a partir de abril de 2004 haban establecido tasas de inters mnimas, por lo que el mercado vena
operando de facto siguiendo una tasa sealada por el Banco de Mxico. (Vale la pena destacar que el ltimo
movimiento de las tasas de fondeo interbancario relacionado con un cambio en el corto fue en febrero de
2005). En este sentido, la migracin formal a un instrumento operacional de tasas de inters se aplic sin
alterar la forma en que el Banco de Mxico llevaba a cabo sus operaciones. Adicionalmente, el cambio facilit
la comprensin de las acciones de poltica monetaria y homolog su instrumentacin con la de muchos otros
bancos centrales del mundo.
El Banco de Mxico frente a la crisis financiera mundial de 2008-2010
La crisis se gest en Estados Unidos desde mediados de 2007, con las primeras dificultades causadas por las
hipotecas subprime (una modalidad crediticia que se caracteriza por un nivel de riesgo superior a la media
del resto de crditos).
Los principales bancos centrales del mundo tuvieron que intervenir de emergencia en el mercado para
proporcionar liquidez en forma amplia. Pero el mercado de valores en Estados Unidos entr en una cada
acelerada y se colaps a principios de 2008. A principios de julio, el gobierno estadounidense y el Sistema de
la Reserva Federal tuvieron que anunciar el rescate de los principales intermediarios hipotecarios. La decisin
despert consternacin en los crculos conservadores de ese pas bajo el argumento de que los rescates de
ese tipo solamente empeoran las prcticas de los inversionistas, al fomentarse la toma de riesgos excesivos
con el respaldo de fondos pblicos. En ese ambiente, las economas de todo el mundo se vieron afectadas
por la insuficiencia de crdito.
Aunque su origen haba sido externo, se trataba de una crisis de dimensiones globales. Para limitar los
efectos negativos que sta pudiera ocasionar en nuestra economa, adems de diversas medidas financieras
y fiscales instrumentadas por el gobierno mexicano, el Banco de Mxico implement sus propias medidas
encaminadas especficamente a: (1) contrarrestar la contraccin de la actividad econmica; (2) mantener en
funcionamiento los mercados financieros; y (3) preservar la estabilidad del sistema financiero. En concreto, y
entre muchas otras medidas (para mayor detalle se puede consultar del Informe Trimestral sobre la Inflacin
julio-septiembre de 2008 en adelante), se determin, a travs de la Comisin de Cambios, reactivar las ventas
de dlares por parte del instituto central hasta en 400 millones diarios con base en reglas previamente
establecidas, y se acord con la Reserva Federal de los EE.UU. lneas para intercambio de monedas por un
monto de 30 mil millones de dlares (swaps). Adicionalmente la Comisin de Cambios determin que de
marzo a junio de 2009 el Banco de Mxico subastara diariamente sin precio mnimo hasta 100 millones de los
400 millones de dlares de las subastas diarias, y negoci con el Fondo Monetario Internacional una Lnea de
Crdito Flexible (LCF) por un monto cercano a los 50 mil millones de dlares a un plazo de un ao; lnea que
para 2011 fue ampliada a 73 mil millones de dlares a dos aos.
Colofn
Las instituciones valen por el marco jurdico en que se fundamentan, por la poltica que las orienta y por los
individuos que las guan. Desde su fundacin, el Banco de Mxico ha sido dotado de marcos legales
conformados principalmente por sus leyes orgnicas- conducentes y propiciatorios de un desempeo eficaz
en el desarrollo de sus tareas. En este sentido debe destacarse, de manera especial, la reforma que entr en
vigor en abril de 1994, por la cual se dot de autonoma al banco central de nuestro pas. Con ello, se otorg
al Banco de Mxico el estatus idneo para cumplir su cometido fundamental, que es la procuracin de la
estabilidad del poder adquisitivo de la moneda nacional.
Son muchas las aportaciones que, a lo largo de su historia, el Banco de Mxico ha hecho a los conocimientos
y a las buenas prcticas de la banca central. Al combinar la innovacin con la buena tcnica y el pragmatismo
se ha procurado contribuir al progreso de Mxico mediante la creacin de muchos mecanismos de regulacin
monetaria, algunos de los cuales se mencionan en las pginas precedentes.
En la actualidad la confianza que tenemos en nuestras monedas y billetes es incuestionable, en contraste con
el periodo revolucionario, cuando pocos confiaban en las monedas y billetes circulantes. Ahora nadie duda de
la solidez del peso mexicano, y tampoco nos cuestionamos si existe una provisin de billetes y monedas
suficiente. ste es, sin duda alguna, un logro del banco central que ha llevado dcadas alcanzar. A lo anterior
cabe agregar otros apoyos importantes que el Banco de Mxico ofrece a la sociedad como lo son el desarrollo
de sistemas modernos de pago electrnicos, acciones para regular el cobro de comisiones por los bancos, y
servicios informativos vinculados con el compromiso contemporneo relativo a la transparencia.
El esfuerzo de nuestro banco central ha sido constante durante ms de 85 aos, y ha brindado sus frutos. Las
funciones tradicionales del banco central siguen vigentes en la actualidad, pero ha modernizado sus procesos:
El Banco de Mxico nos proporciona de manera eficiente monedas y billetes seguros y confiables. Con su
poltica monetaria contribuye a preservar la estabilidad macroeconmica, fortalecer el crecimiento y darle
fortaleza y solidez al sistema bancario. Tambin promueve esfuerzos de colaboracin con otras autoridades
para que los bancos cuenten con entornos y condiciones adecuadas para pagar los cheques y devolver los
depsitos que les confan los ahorradores.
En la evolucin histrica el Banco de Mxico ha enfrentado retos en cada una de sus etapas y ha mostrado
gran capacidad para renovarse y ponerse a la altura de lo que hace un Banco central contemporneo. Es
decir, el Banco de Mxico provee sistemas de pago electrnicos -modernos y seguros- para que la poblacin
siempre tenga la posibilidad de utilizar los sistemas ms avanzados para hacer pagos y envos de fondos de
manera rpida y completamente segura. El Banco de Mxico recientemente tiene entre sus funciones procurar
que las comisiones que cobran a sus clientes los bancos y otros intermediarios no daen sus derechos y sean
congruentes con un desarrollo sano del sistema financiero.
Finalmente, el Banco de Mxico ha asumido un gran compromiso con la transparencia -al proveer de
informacin econmica y monetaria puntual y actualizada a diferentes pblicos- y la educacin financiera.
Estas acciones se han convertido en un proceso sistemtico y un esfuerzo continuo encaminado a orientar y
explicar la poltica monetaria a diversos pblicos. En el recuento del proceso histrico del Banco de Mxico
hoy podemos decir que es una institucin slida, que goza de amplia credibilidad y reputacin, y que,
efectivamente, contribuye a la prosperidad de los mexicanos.

"Desarrollo Estabilizador"

Desarrollo estabilizador

Es la segunda fase del modelo de crecimiento hacia adentro que abarca tres periodos
presidenciales: el de Adolfo Ruiz Cortines (Presidente de 1952 a 1958) a partir de
1955, en que se prepara y desde 1957 en que se consolida; el de Adolfo Lpez Mateos
(Presidente de 1958 a 1964) y el de Gustavo Daz Ordaz (Presidente de 1964 a 1970).
Se denomina desarrollo estabilizador porque su objetivo central fue mantener en
equilibrio la poltica, la economa y el orden social para que se mantuvieran el modelo
de crecimiento, promoviendo el sector industrial de transformacin, pero descuidando
el sector agropecuario.
Caractersticas. Es necesario precisar que aun cuando el final de su sexenio fue
difcil, Adolfo Ruiz Cortines consigue mantener un ritmo de crecimiento de 6% anual y
establece las bases de una poltica econmica que permitir el desarrollo del
capitalismo en la dcada siguiente. Tales bases son:
Una poltica salarial orientada al mejoramiento del nivel de la vida de los trabajadores.
Un esquema de sustitucin de importaciones para impulsar la produccin interna y
evitar la mayor parte de las compras al exterior.
El uso prudente y austero del gasto publico.
Recurrir al crdito externo cuando sea estrictamente necesario.
Fortalecer el mercado financiero para que haya confianza y se aliente la inversin en el
mercado de valores.
Mantener el tipo de cambio monetario desde 1954.
Buscar la estabilidad de precios, lo que permite el inicio de esta fase del modelo.
Ahora bien, Cules son las caractersticas generales que identifican al desarrollo
estabilizador? A riesgo de limitarlo diremos que son las siguientes:
Crecimiento econmico sostenido, con niveles bajos de inflacin.
Se sostiene la paridad cambiara del peso con el dlar desde 1954 hasta 1970
(permanece en 12.50 pesos el dlar)
Se mantiene un equilibrio entre precios y salarios.
El pas experimenta una expansin de los centros urbanos, que son como
transformadores elctricos: aumentan las tensiones, activan los intercambios y
mezclan a los hombres (Braudel).

El desarrollo estabilizador fue un modelo econmico utilizado en Mxico entre los aos
de 1952 y 1970, aunque algunos autores de historia econmica lo consideran de 1954a 1970.
Las bases de este modelo radican en buscar la estabilidad econmica para lograr un
desarrollo econmico continuo, la estabilidad econmica refiere a mantener la economa libre
de topes como inflacin, dficits en la balanza de pagos, devaluaciones y dems variables que
logran estabilidad macroeconmica. El periodo en el que se manej el modelo en la economa
nacional abarca los sexenios de Adolfo Ruiz Cortines, Adolfo Lpez Mateos y Gustavo Daz
Ordaz.

Consisti en una estrategia de desarrollo adoptada como parte de la poltica econmica de
Adolfo Toms Ruiz Cortines, orientada a mantener un buen ritmo de crecimiento, por lo que se
decidi hacer intentos para lograr la estabilizacin de la economa nacional. Mientras que en el
sexenio de Adolfo Lpez Mateos la economa adquiri dos caractersticas: lograr el mayor
desarrollo a partir de la estabilidad monetaria. Las medidas monetarias por establecidas por
instituciones como el Banco Internacional de Reconstruccin y fomento y el fondo Monetario
Internacional haban fructificado. As el gobierno de Gustavo Daz Ordaz retom con mayor
firmeza la poltica econmica de su antecesor. Utilizo polticas proteccionista las cuales se
utilizaron para proteger a los productores nacionales de la competencia extranjera, tambin
consista en el cobro de aranceles o cuotas en las importacin, para encarecer los productos
extranjeros y que esto a su vez provocara las compras de productos nacionales. Durante este
modelo Mxico mostr una estabilidad econmica, una baja inflacin y crecimiento de las
ciudades.
En los comienzos del periodo del desarrollo estabilizador, Mxico era el reflejo de un pas
afortunado y privilegiado, debido a su crecimiento econmico sostenido, la estabilidad de
precios, y una tasa media de crecimiento anual del Producto Interno Bruto (PIB) de 6.56%; el
PIB por habitante creci ao con ao en 3.74% y la Inversin Fija Bruta por habitante lo hizo
en poco ms de 6%. Sin embargo Mxico empez a vivir envuelto en un proceso inflacionario;
en los aos 1970 el pas revel dficit social, la produccin industrial lleg a su lmite con la
poltica de sustitucin de importaciones. El campo se hizo dependiente de los subsidios
oficiales y no alcanz a industrializarse (hubo un dficit social). El Estado rompi los equilibrios
fiscales con aumentos en el gasto y el estancamiento de los ingresos. Y finalmente la inflacin
tron la economa (situacin aprovechada por los grupos empresariales para increpar al
gobierno y fortalecer su poder): provocando as la crisis de 1976 y dejando que la inflacin
alcanzara el 18%.
Los principales objetivos planificadores:
1. Elevar el nivel de vida de la poblacin, sobre todo de los campesinos, obreros y ciertos
sectores de la clase media. 2. Continuar aumentando el ingreso nacional. 3. Acelerar el
proceso de diversificacin de actividades productivas en la economa. 4. Avanzar en el
proceso de industrializacin dando preferencia a las industrias bsicas. 5. Lograr un desarrollo
regional ms equilibrado.

Algunas medidas que Mxico opt durante este periodo, fueron:
Devaluacin del peso frente al dlar en 1954, con una nueva paridad de 12.50 pesos por
dlar.
Aumento de crditos al sector privado.
Se llevan a cabo polticas de mexicanizacin que demandaba la no inversin extranjera
Se impulsa fuertemente la produccin de bienes intermedios y se empieza a fomentar la
produccin de bienes de capital.
Se impulsan polticas proteccionistas
El modelo es precedido por el modelo de Sustitucin de Importaciones, aunque conservando
los principales puntos para la realizacin de este.
A partir de 1940 Mxico inicio una etapa llamada el milagro mexicano, esta etapa se
caracteriz por ser de un crecimiento sostenido y fue el cambio hacia la formacin de una
nacin moderna e industrializada.
Crecimiento hacia afuera[editar]
La segunda guerra mundial dio un gran cambio al crecimiento de la economa mexicana ya
que dio un gran giro despus de los siguientes ao de 1940 a 1956 se da en Mxico un
perodo de crecimiento hacia afuera, basado en el dinamismo del sector primario. Esta poltica
puede definirse como crecimiento sin desarrollo, ya que el nmero de industrias del pas
aument, pero sin la base slida que es la libre competencia, que le permitiera desarrollarse
econmicamente. Durante el mandato de vila Camacho (1940-1946) se observ una notable
estabilidad poltica y un crecimiento econmico. Entre 1940 y 1945, el PIB creci a un ritmo de
7.4% por ciento, ndice nunca antes alcanzado en la etapa postrevolucionaria.
Los regmenes presidenciales de Manuel vila Camacho y Miguel Alemn Valds
proporcionaron los medios para alentar el crecimiento econmico, la consolidacin del
mercado interno y la insercin de Mxico en la economa mundial. La actividad industrial
registr un vigoroso crecimiento. La tasa de crecimiento del PIB (Producto Interno Bruto)
alcanz entre 1947 y 1952 un promedio anual del 5.8%, con un gran crecimiento que
engrandeci en la produccin de la energa elctrica y el petrleo y tambin de la industria
manufacturera y de construccin en todo Mxico.
Crecimiento hacia adentro[editar]
De 1956 a 1976 la economa mexicana gira ciento ochenta grados, creciendo hacia adentro,
va la sustitucin de importaciones; es decir, Mxico deba producir lo que consuma. La
economa mexicana estuvo basada en el dinamismo del sector industrial, contrayendo la
estabilidad de precios y ajustndose a los problemas productivos y financieros por los que
pas el pas.
El crecimiento industrial en el perodo 1940 -1970 mantuvo un ritmo de crecimiento sostenido,
aunque basado en un mercado cautivo que le proporcionaba la poltica proteccionista
diseada por el Estado, situacin que trajo como consecuencia el desarrollo de empresas sin
competitividad con el exterior, que les impidi consolidarse a travs de la exportacin hacia
mercados extranjeros; condicin que impedira la creacin de una verdadera industrializacin
moderna e independiente que contribuyera el desarrollo social del Mxico pos-revolucionario.
Contexto econmico global del desarrollo estabilizador
1

El perodo que va de 1954 a 1970, fue de prosperidad para los 16 pases capitalistas ms
desarrollados. En esos aos, en promedio, el crecimiento de su Producto Interno Bruto por
persona fue de 4% al ao, en trminos reales, y la variacin anual de los precios al
consumidor fue de tan slo 3.3% en promedio. Algunos de esos pases registraron tasas de
crecimiento econmico espectaculares: Japn tuvo un crecimiento anual de su Producto
Interno Bruto por persona de 9%, Alemania de 5% e Italia y Francia de algo menos de 5 %.
Todos ellos con relativa estabilidad de los precios.
La Edad de Oro del Capitalismo, como la ha llamado Angus Maddison, present
oportunidades de todo tipo a los pases en proceso de desarrollo. Mxico fue uno de esos
pases que se organiz para aprovechar las que en materia de comercio, inversin, turismo,
crdito y muchas otras cosas ms ofreca la acelerada expansin de la economa mundial.
Ya en otros perodos Mxico haba registrado tasas de crecimiento relativamente aceleradas:
durante veinte aos, entre 1935 y 1953, el Producto Interno Bruto por persona, en trminos
reales, creci en promedio a una tasa anual de ms de 3%. Pero ese crecimiento econmico
estuvo acompaado, en algunos aos, por presiones inflacionarias. En cambio, de 1954 a
1970, el crecimiento promedio anual del Producto Interno Bruto por persona, que fue de 3.4%,
se logr con estabilidad de los precios internos. De ah su nombre: Desarrollo Estabilizador.
Nombre, por cierto, con el que present en septiembre de 1969 un documento Antonio Ortiz
Mena en las reuniones anuales del Fondo Monetario Internacional y del Banco Mundial
celebradas en Washington D. C., Estados Unidos.

El papel de la poltica en el desarrollo estabilizador
En esencia el Desarrollo Estabilizador parta del hecho de que haba una vicepresidencia
econmica: la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico. En la prctica, el Desarrollo
Estabilizador fue una divisin del trabajo entre el gobierno, por una parte y, por la otra, los
empresarios, los obreros (incluyendo maestros y burocracia) y los campesinosa los
banqueros, se comprometan a invertir, y mucho, y a cambio de ello tendran utilidades
considerables. El gobierno les dara el apoyo necesario, incluyendo todo tipo de subsidios,
para que as fuese. El sistema tributario no gravara en exceso a las utilidades de sus
empresas y los intereses y los dividendos mantendran su carcter de ingreso personal
annimo para fines tributarios. La industrializacin del pas, que llevaran a cabo
fundamentalmente los particulares con el apoyo del sector pblico, se desenvolvera, en el
captulo de las manufacturas, bajo un rgido sistema de proteccin (tarifas y controles
cuantitativos) frente a la competencia del exterior. A cambio de todo ello, los empresarios se
comprometan a dejar en manos del gobierno (en realidad en manos de la Secretara de
Hacienda y Crdito Pblico) todo lo relacionado con la definicin de la poltica econmica y
social y ciertas actividades clave para el desarrollo nacional (i.e., energticos). De surgir algn
conflicto, se resolvera en los corredores de Palacio Nacional (domicilio de la Secretara de
Hacienda y Crdito Pblico). De no llegarse a un acuerdo, se acudira al rbitro de ltima
instancia, el Presidente de la Repblica.
Una clara y reveladora expresin de la poltica de gobierno en materia econmica, fue la que
se precis en un comunicado conjunto, de 1960, en el que los secretarios de Ortiz Mena, de
Hacienda, y Ral Salinas, de Industria y Comercio, ofrecieron a los empresarios todo tipo de
garantas, incluyendo la que si sus empresas llegaran a quebrar, el Estado intervendra para
salvarlas.
A los propietarios agrcolas y ganaderos en buena medida, pero tambin, en alguna
proporcin, a los campesinos (ejidatarios y comuneros) organizados en la Confederacin
Nacional Campesina (CNC) se les ofreca confianza y garantas a la pequea (y a la no tan
pequea) propiedad, precios de garanta, sistemas de almacenamiento, crdito creciente en
trminos razonables (con tasa de inters subsidiada), extensas tierras con agua asegurada
(distritos de riego), apoyos de todo tipo para mecanizar y tecnificar los cultivos. A cambio de
ello, los campesinos se comprometan a trabajar y mantener seguridad y paz social en el
campo.
El gobierno hizo lo posible para que la estabilidad poltica y el crecimiento econmico se
apoyaran mutuamente. La primera, al permitir sostener polticas de promocin a largo plazo y,
el segundo, a su vez, al hacer que la situacin de todas las clases sociales tendiera a mejorar
a pesar de las desigualdades en la distribucin del ingreso. La clave de ese logro, residi en el
aprovechamiento de una estructura, una tradicin y un arte polticos que no estuvieron
meramente al servicio de la clase dominante, si bien promovieron con gran eficacia los
intereses de sta, y que se pudo aparecer ante otras clases como capaces de velar tambin
por sus intereses, aunque el proceso econmico, internacional e interno, hiciese que esto
ltimo fuese relativamente menos efectivos.
Conclusiones
La etapa del desarrollo estabilizador es la continuacin de una poltica proteccionista y de gran
intervencin del Estado como agente econmico en la promocin del sector industrial, iniciada
en los aos posteriores a la Revolucin mexicana y a la Segunda Guerra Mundial.
2
La
estrategia se bas en una aceleracin selectiva del gasto del gobierno, principalmente hacia el
fomento de la industria interna. La poltica comercial, para el logro del objetivo del equilibrio en
la balanza de pagos se bas en no devaluar nuevamente el peso, como se haba hecho varias
veces en aos anteriores , si no en la utilizacin del endeudamiento externo a largo plazo,
para complementar los recursos que antes aportaban las exportaciones. Se decidi no utilizar
la tasa de cambio como mecanismo de ajuste al desequilibro externo (aceptndose la
continuidad del mismo) y apoyarse principalmente en el capital extranjero (inversin extranjera
directa y deuda externa) como fuente de financiamiento del dficit en cuenta corriente de la
balanza de pagos. El logro del modelo de crecimiento estabilizador fue haber alcanzado un
equilibrio interno completo (crecimiento con estabilidad de precios), a costa de un continuo y
permanente desequilibrio externo, financiado con capital extranjero y un creciente dficit
gubernamental (del gobierno federal y empresa pblicas) financiado con endeudamiento
interno y externo.
3
En resumen, la estrategia, es decir la direccin y metas de poltica se
orientaron a atacar la brecha ahorro inversin, y se acept como dada la brecha comercial,
apoyndose en el capital extranjero para financiar dicho equilibrio. El crecimiento sostenido
durante ese periodo cost generar condiciones, para los aos subsecuentes, de concentracin
y control por parte de la inversin extranjera del sector ms dinmico de la economa, la
produccin manufacturera. Un elevado endeudamiento y un creciente dficit gubernamental.