ANALISIS FINANCIERO PARA UN CAMPO

FUNDACION UNIVERSIDAD DE AMERICA

INGENIERIA DE PETROLEOS
ECONOMIA NACIONAL E INTERNACIONAL DEL PETROLEO
BOGOTA
2014
ANALISIS FINANCIERO




Pg.

INTRODUCCION 3

1. MARCO TEORICO 4

1.1 CONTRATO DE ASOCIACION 4


2. ANALISIS FINANCIERO 6

2.1 MODELO DE CONTRATO 6

2.2 PORCENTAJE DE REGALIAS 6

2.3 FLUJO DE CAJA 7

2.4 TIEMPO DE REPAGO

2.5 CONTRATO CON LA ANH

2.6 CONTRACTOR TAKE

2.7 GOVERNMENT TAKE


3 CONCLUSIONES

4 BIBLIOGRAFIA



LISTA DE GRAFICAS

Pg.

Grafica 1. Diagrama de flujo

Grafica 2. Qo vs tiempo




















OBJETIVOS

Analizar el sistema de contratacin por asociacin

Realizar un anlisis financiero basado en el sistema de contrato por
asociacin celebrado el 5 de julio de 1985 entre Ecopetrol y la asociada.





















INTRODUCCION

La preocupacin del pas por encontrar un marco legal adecuado para el
desarrollo de la industria petrolera se increment tras la firma de concesiones
de 1905. Tras la prdida de Panam la disputa con Estados Unidos genero
numerosas controversias sobre la presencia de compaas petroleras de ese
pas en territorio colombiano evitando la adopcin de normas para mejorar el
marco legal en cuestiones petroleras.
En la dcada del 20, y tras la expedicin de la ley 120 de 1919, se expidieron
dos o tres regulaciones ms, ninguna de las cuales puso punto final al
problema. En 1928 empez a discutirse lo que con el tiempo llegara a ser la
ley 37 de 1931, una de las ms debatidas en la historia del Parlamento
colombiano, con la cual empez a definirse el marco del desarrollo de la
industria petrolera. No se acogi entonces la frmula propuesta de que el
recurso fuera explotado por el Estado; se lleg a la figura de laconcesin, como
la ms adecuada para la estructura econmica del pas en ese momento. Esta
ley y sus decretos reglamentarios se recogieron en 1953 en lo que se conoce
con el nombre impropio de Cdigo de Petrleos. La figura de la concesin as
definida implic que llegaran al pas algunas de las compaas ms
reconocidas a nivel mundial, que se hicieran titulares de contratos, la mayora
de los cuales ya revirtieron a Ecopetrol.
En 1974, y durante la vigencia del estado de emergencia econmica instaurado
ese ao, se expidi el decreto legislativo 2310 cuyos dos primeros artculos
modificaron el sistema vigente hasta entonces para la exploracin y explotacin
de hidrocarburos, reemplazando el sistema de concesin por el de explotacin
directa a cargo de Ecopetrol, o por el de "contratos de asociacin, operacin,
de servicio o de cualquier otra naturaleza, distintos de los de concesin
celebrados por dicha empresa, con personas naturales o jurdicas, nacionales o
extranjeras".







1. MARCO TEORICO


Hasta los aos cincuenta, Estados Unidos produca ms de la mitad del
petrleo mundial y por ello su rgimen fiscal era referencia obligada para las
compaas privadas del hemisferio occidental (Mommer, 1999: 28). En Estados
Unidos, la propiedad privada incluye el subsuelo, salvo en la plataforma
martima, mientras en la mayor parte del mundo, la Nacin o el Estado son
propietarios del subsuelo. La excepcionalidad de Estados Unidos es importante
porque este pas es la cuna de la industria petrolera internacional y porque,
como se ver ms adelante, los contratos de asociacin surgen de acomodar
ms mal que bien los intereses de inversionistas privados que ahora solo
tienen derechos restringidos de operacin y de produccin.

Cuando una nacin es propietaria de los recursos minerales, el Estado tiene
tres alternativas para explotarlos: 1) estructurar un sistema de licencias que
den acceso libre a los inversionistas, en el que se puede cobrar o no un pago
determinado en competencia, y en el que generalmente se cobran regalas; 2)
contratar a operadores privados para que exploren y exploten los recursos, con
pagos prefijados por labor ejecutada y sin que las compaas operadoras
tengan participacin en las ganancias (contratos de servicios); o 3) actuar como
terrateniente, arrendando los terrenos de exploracin, y luego aplicando un
acuerdo de reparticin del producto encontrado en el subsuelo con el
arrendatario (sharecropping).


1.1 CONTRATO DE ASOCIACION


El modelo de contrato de asociacin estuvo vigente en Colombia durante tres
aos, en el cual Ecopetrol S.A corra con el 50% tanto de inversin y gastos
como de ganancias y el otro 50% era de la asociada.
Los especialistas encuentran que las compaas que poseen campos en
pases que usan contratos de asociacin con condiciones fiscales progresivas
no pueden beneficiarse de las alzas de precios, y que poseen rendimientos
inferiores a los que poseen campos en pases que usan contratos de
concesin. En ese mismo estudio, encuentran adems que las compaas
pequeas tienden a tener rendimientos superiores a las grandes, y que las
compaas que tienen menores reservas bajo contratos de asociacin se
desempean mejor que aquellas que tienen ms reservas bajo este mismo
rgimen.

La pregunta obvia es, si el contrato de asociacin es robusto con buena
prospectividad, pero ms frgil en el resto de situaciones tanto para un solo
pas como en trminos comparativos genricos, por qu los pases no lo
aplican ms generalizadamente? En particular, por qu Colombia no preserv
el contrato de concesin antiguo?
































2. ANALISIS FINANCIERO


2.1 MODELO DE CONTRATO


El contrato que se firmo es contrato de asociacin con fechas 1970-
1989 donde los porcentajes de participacin son del 50% y 50%
tanto para Ecopetrol como para la compaa asociada.

Participacion ECP 50%
Gasto Exploracion 15000000
ECP Pagara (50%
Producc) 7500000
Precio ($/BB) 19
Regalias 13%

Gastos de produccion
iniciales ($/B) 7
Gastos produccion
primer ao 14000
Costo transporte ($/B) 2



2.2 PORCENTAJE DE REGALIAS


Produccion KBPD 5479,45205
% Regalias 13%


RESERVAS BBLS 20000000





2.3 FLUJO DE CAJA




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2.4 TIEMPO DE REPAGO

4.5 CONTRATO CON LA ANH

4.6 CONTRACTOR TAKE

2.7 GOVERNMENT TAKE


3. CONCLUSIONES

El contrato de asociacin llega ms fcil a la rentabilidad negativa y a la
inaccin privada por el efecto negativo del government take positivo.


4. BIBLIOGRAFIA


http://www.ecopetrol.com.co/especiales/Libro60anios/esp/cap11-1.htm,
LOS DIFERENTES SISTEMAS DE CONTRATACION EN EL MUNDO,
Capitulo 11, De los Contatos de Asociacion a los Contratos de
Concesion en Colombia.

http://www.banrepcultural.org/blaavirtual/revistas/credencial/julio2002/lai
ndustria.htm, LA INDUSTRIS PETROLERA EN COLOMBIA, Fernando
Mayorga Garca.


Grafica 1. Diagrama de flujo de caja