COYUNTURA

ECONOMICA
DE BOLIVIA
Mdulo Anlisis Micro Y Macroeconmico
INTEGRANTES:
Calle Alarcn Andrea Cristina- 6190099 L.P.
Chuquimia Morales Dafne Fabiola-6872175 L.P.
Jauregui Candia Helen Narda-5991516 L.P.
Riveros Vino Isaac Eliu-7786755 S.C.
Instituto de Investigacin y Capacitacin en Ciencias Administrativas
Maestria en Gestin Financiera Versin X
Docente: Msc. Rafael Boyan Tllez
Contenido
PRINCIPALES OBJETIVOS Y SUPUESTOS ........................................................................................ 3
INVERSIN Y AHORRO................................................................................................................... 4
PIB POR TIPO DE GASTO................................................................................................................ 5
SECTOR PBLICO........................................................................................................................... 6
BALANZA DE PAGOS...................................................................................................................... 9
CUENTAS MONETARIAS .............................................................................................................. 10
CONCLUSIONES ........................................................................................................................... 11
INFORME DE LA RELACIN ENTRE LAS CUENTAS
MACROECONMICAS DE BOLIVIA
PRINCIPALES OBJETIVOS Y SUPUESTOS
Las cuentas macroeconmicas son la base para el anlisis econmico, por lo
tanto existe interrelacin entre las Cuentas Nacionales, la Balanza de pagos,
las Estadsticas Fiscales y Monetarias.
Grfico N 1
Con la aplicacin del nuevo modelo econmico desde el ao 2006 el pas
registr un crecimiento econmico promedio del 5%, este hecho se demuestra
en el incremento del PIB real, el cual presenta tasas crecimiento constantes en
la economa, a eso se suma el tipo de cambio que muestra un comportamiento
estable, no presentando modificaciones los ltimos cuatro aos, gracias a la
implementacin de la nueva poltica monetaria a favor a la valorizacin de la
moneda boliviana. Asimismo se puede observar que la inflacin disminuye en
relacin al pasado ao 2013, respondiendo adems adecuadamente a la
poltica que mantiene el tipo de cambio sin fluctuaciones, esto es algo positivo
ya que los efectos que la inflacin acarrea a una economa suelen ser
negativos: cuanto mayor sea la inflacin, mayores sern los costes que sufra la
economa, partiendo de la prdida del poder adquisitivo del dinero.
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 p 2013 p 2014 p
Produccin y precios
PIB real (%) 4,42 4,80 4,56 6,15 3,36 4,13 5,17 5,18 6,5 5,7
PIB nominal (millones Bs) 77.024 91.748 103.009 120.694 121.727 137.876 166.131 186.813 201.157 213.118
PIB nominal (millones US$) 9.574 11.521 13.215 16.790 17.464 19.787 24.123 27.232 29.323 31.067
Ingreso Nacional (millones US$) 9.781 11.946 13.991 17.538 18.004 20.004 24.137 26.869 28.753 30.916
Inflacin fin de periodo (%) 4,91 4,95 11,73 11,85 0,26 7,18 6,90 4,54 6,1 5,5
Inflacin promedio (%) 5,40 4,28 8,70 14,01 3,35 2,50 9,88 4,52 5,6 5,8
Deflactor 5,94 13,66 7,37 10,38 -2,42 8,78 14,57 6,91 1,1 0,3
Tipo de cambio venta fin de periodo 8,08 8,03 7,67 7,07 7,07 7,04 6,96 6,96 6,96 6,96
Tipo de cambio compra promedio 8,05 7,96 7,80 7,19 6,97 6,97 6,89 6,86 6,86 6,86
Tipo de cambio compra fijo 8,15 7,99 7,98 7,35 6,97 7,00 6,88 6,86 6,86 6,86
Depreciacin (%) 0,25 -0,62 -4,48 -7,82 0,00 -0,42 -1,14 0,00 0,00 0,00
UFV promedio 1,1149 1,1686 1,2337 1,3755 1,5192 1,5447 1,6388 1,7625 1,8461 1,9598
UFV fijo 1,1148 1,1687 1,2179 1,3557 1,5546 1,5540 1,6408 1,7647 1,8454 1,9598
Resultado fiscal (% PIB) -2,2 4,5 1,7 3,2 0,1 1,7 0,8 1,8 0,5 -3,2
p = cifras proyectadas
Principales Objetivos y Supuestos (tasas de crecimiento %)
Grfico N 2
En general se puede ver que en Bolivia existe un crecimiento constante de la
economa, sin embargo se debe recordar que dicho crecimiento es vulnerable a
los cambios en los precios internacionales de los productos bsicos
(importaciones).
INVERSIN Y AHORRO
Grfico N 3
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 p 2012 p 2013 p 2014 p
Ahorro Inversin (% del PIB)
Ahorro 14,3 13,9 15,2 17,6 17,0 17,0 19,6 17,7 20,1 22,2
Ahorro Nacional Bruto 19,9 26,6 28,6 29,0 22,9 25,0 25,3 25,7 23,2 20,0
Privado 15,3 14,0 17,5 15,9 13,3 13,8 14,0 13,6 10,3 9,0
Pblico 4,5 12,5 11,1 13,0 9,6 11,1 11,4 12,2 12,9 11,0
Ahorro Externo -5,6 -12,7 -13,4 -11,4 -5,9 -8,0 -5,8 -8,1 -3,0 2,3
Inversin Interna Bruta 14,3 13,9 15,2 17,6 17,0 17,0 19,6 17,7 20,1 22,2
Formacin Bruta de Capital 13,0 14,3 16,1 17,2 16,5 16,6 19,0 18,2 20,7 22,8
Privado 6,1 6,2 6,7 7,5 7,0 7,1 8,4 7,8 8,3 8,6
Pblico 6,9 8,1 9,4 9,8 9,5 9,5 10,5 10,4 12,4 14,2
Variacin de Existencias 1,3 -0,4 -1,0 0,3 0,5 0,4 0,6 -0,6 -0,6 -0,6
p = cifras proyectadas
Ahorro Inversin
(En porcentajes del PIB)
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 p 2012 p 2013 p 2014 p
PIB por tipo de gasto (% del PIB)
Consumo 82,3 77,1 77,3 75,5 80,2 76,1 74,7 72,9 74,9 79,5
Privado 66,3 62,8 63,2 62,2 65,5 62,3 60,9 59,5 61,1 64,1
Pblico 16,0 14,4 14,1 13,3 14,7 13,8 13,8 13,5 13,8 15,5
Inversin interna bruta 14,3 13,9 15,2 17,6 17,0 17,0 19,6 17,7 20,1 22,2
Formacin bruta de capital 13,0 14,3 16,1 17,2 16,5 16,6 19,0 18,2 20,7 22,8
Privado 6,1 6,2 6,7 7,5 7,0 7,1 8,4 7,8 8,3 8,6
Pblico 6,9 8,1 9,4 9,8 9,5 9,5 10,5 10,4 12,4 14,2
Variacin de existencias 1,3 -0,4 -1,0 0,3 0,5 0,4 0,6 -0,6 -0,6 -0,6
Exportaciones netas de b.s. no factoriales 3,5 9,0 7,5 6,9 2,8 6,9 5,7 9,4 5,0 -1,8
Exportaciones de b.s. no factoriales35,5 41,8 41,8 44,9 35,7 41,2 44,1 47,3 44,9 38,9
Importaciones de b.s. no factoriales32,1 32,8 34,3 38,0 32,9 34,3 38,4 37,9 39,9 40,6
Producto interno bruto 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0
Demanda domstica 96,5 91,0 92,5 93,1 97,2 93,1 94,3 90,6 95,0 101,8
p = cifras proyectadas
La inversin tiene una estrecha relacin con el crecimiento de la economa, y
por ende el ahorro tambin, se cumple que el ahorro es igual a la inversin. As
tambin se puede ver que la inversin pblica y el ahorro pblico son los que
presentan un mayor crecimiento a partir del cambio en las condiciones
macroeconmicas donde el Estado prioriza al sector productivo en la
asignacin de sus recursos. Las inversiones se financian con el supervit,
generado principalmente por los ingresos provenientes del petrleo, y ya no
como se haca hace aos con prstamos o cooperacin internacional.
La inversin privada tiene que desarrollarse ms y los grandes proyectos de
inversin en industrias extractivas impulsados por el Gobierno estn
retrasados. La informalidad es alta, traducindose en una menor productividad.
Si bien hay interesantes logros en desarrollo productivo en el rea rural, donde
vive un tercio de la poblacin, estos son obstaculizados por una precaria
infraestructura productiva y de servicios. Todava existe mucho por hacer en
trminos de gobernabilidad del sector pblico para as mejorar la ejecucin de
las polticas y la provisin de servicios.
PIB POR TIPO DE GASTO
Grfico N 4
Partiendo de lo conceptual, el gasto pblico gasto pblico comprende las
compras y gastos que un estado realiza en un periodo determinado, que por lo
general es un ao.
Dentro del gasto pblico estn los gastos de inversin, los gastos de
funcionamiento y los gastos destinados al servicio de la deuda tanto interna
como externa, esto es al pago de intereses y amortizacin de capital.
PIB por tipo de Gasto
(En porcentaje del PIB)
En el grafico se puede observar que el gasto pblico no ha tenido incremento o
disminuciones en forma significativa, sin embargo a partir del ao 2010
presenta crecimiento continuos y para el ao 2014 (cifra proyectada) habra un
incremento de alrededor de 1,7 porcentual. Esto se podra explicar partiendo
del punto de vista de que empresas grandes, como YPFB han vuelto a ser del
Estado y tiene una participacin fundamental.
El gasto privado se entiende como el Gasto total que realizan los agentes
econmicos privados en Bienes De Consumo y en bienes de Capital, por
unidad de Tiempo; el grfico muestra que a partir del ao 2009, estas cifras
empezaron a bajar, pero hay un crecimiento proyectado para el 2014.
SECTOR PBLICO
Grfico N 5
En trminos del Producto interno Bruto (PIB), los ingresos del sector pblico
fluctuaron alrededor del 20% del PIB entre 2005 y el 2014. Habiendo pasado ya
ocho aos desde la implementacin del Nuevo Modelo Econmico Social
Productivo, con el que indudablemente se marc un gran cambio en el curso de
la economa de nuestro pas, se han marcado muchos hitos comparables a
nivel internacional como es el crecimiento del PIB real promedio de los ltimos
ocho aos ha sido de 5%, muy por encima del promedio de Amrica Latina
(3,7% para el periodo) mostrando un crecimiento sostenido a lo largo del ltimo
tiempo; asimismo, a partir del 2006 se observ un supervit fiscal en el sector
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Sector Pblico (% del PIB)
Ingresos 31,7 39,1 43,6 48,4 45,0 44,6 45,5 47,1 49,9 51,2
Corrientes 29,6 37,2 42,0 47,1 43,9 43,5 44,7 46,4 49,2 50,3
Tributarios 16,1 16,1 16,3 17,7 16,2 16,7 17,7 18,3 19,9 21,6
Impuestos s/hidrocarburos 9,0 13,0 7,6 2,1 1,5 1,6 1,5 1,3 1,5 1,4
Otros 4,5 8,1 18,1 27,3 26,2 25,2 25,5 26,8 27,9 27,3
D/C venta de hidrocarburos 0,8 4,3 12,8 21,8 20,8 19,1 18,6 21,2 21,4 19,5
Capital 2,1 1,8 1,6 1,2 1,2 1,1 0,8 0,7 0,7 0,8
Gastos 29,9 31,0 38,5 42,0 41,4 39,7 41,6 42,5 46,7 51,5
Corrientes 19,9 20,6 25,8 29,4 28,6 29,0 28,3 28,9 30,5 33,1
d/c servicios personales 9,2 9,5 9,7 9,4 10,8 10,2 10,1 9,7 9,9 11,2
d/c bienes y servicios 2,9 6,9 12,0 15,2 12,2 14,0 13,7 13,8 14,7 15,8
Capital 10,0 10,4 12,7 12,6 12,8 10,7 13,3 13,5 16,2 18,4
Pensiones 4,0 3,6 3,4 3,1 3,5 3,3 3,1 2,9 2,8 2,8
Saldo Neto Global -2,2 4,5 1,7 3,2 0,1 1,7 0,8 1,8 0,5 -3,2
Saldo primario 0,8 7,0 4,3 5,3 1,8 3,2 2,3 2,9 1,4 -2,2
Financiamiento 2,2 -4,5 -1,7 -3,2 -0,1 -1,7 -0,8 -1,8 -0,5 3,2
Externo 2,2 0,4 1,0 1,3 1,0 1,0 1,8 2,3 2,9 3,3
Interno 0,0 -4,9 -2,8 -4,6 -1,1 -2,7 -2,6 -4,1 -3,4 -0,1
D/c Crd. EPNE-YPFB mmBs 260 2.976 4.750 4.946 20.127
p = cifras proyectadas
Sector Pblico
(En % del PIB)
pblico no financiero, algo que resaltar puesto que, de 2005 para atrs, haba
dficit. En 2013 el supervit lleg a 0,7%, llevando al pas a ser, adems de
Per (0,5%), el nico pas con supervit fiscal de la regin. Esto demuestra que
se ha llevado una administracin responsable de los recursos de la
administracin.
El incremento del ingreso fiscal tambin se debe al incremento de los ingresos
tributarios, que comprende la renta interna, la aduanera y las regalas mineras,
los ingresos derivados del sector de los hidrocarburos.
Grfico N 6
Los gastos fiscales presentan una tendencia a incrementarse. En 2005
representaba el 33% del PIB, pero en el 2013 represento el 38% del PIB y se
estim que para fines del 2014 un incremento del 6% respecto al 2013.
Evolucin de los Gastos
Dentro de los componentes del gasto corriente se encuentran los servicios
personales y los bienes y servicios que registraron un alza moderada (del
1,5%), debido al nfasis del gobierno en sus programas y polticas de inversin
pblica.
Grfico N 7
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gastos corrientes
gasto capital
gasto total
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INGRESOS SECTOR PBLICO( % PIB)
INGRESOS SECTOR PBLICO( %
PIB)
En relacin a las pensiones son las que han tenido una mayor disminucin
desde 2005 producto de una reforma al sistema de pensiones.
Evolucin del Financiamiento en Relacin % del PIB
Grfico N 8
Los sectores a los cuales ha ido la inversin han sido de bajo efecto de arrastre
sobre el resto de la economa y en una buena proporcin se han traducido en
la compra de activos existentes, no en la creacin de nueva capacidad
productiva. Adems de eso, el componente importado de las inversiones
extranjeras ha sido muy importante, lo cual quiere decir que, al invertir en
Bolivia pero traer insumos para esas inversiones, lo que han hecho es
estimular el crecimiento en otras economas.
Paradjicamente en inversin privada nacional el actor privilegiado ha sido la
inversin extranjera, y tenemos las consecuencias: empresas extranjeras muy
poderosas en nuestra economa y un empresariado boliviano muy encogido,
con problemas estructurales, insuficiencias y baja capacidad para cumplir las
tareas de reactivacin y del impulso a las empresas que se tienen que crear, a
menos que se les den las condiciones que este gobierno est tratando de
resolver mediante polticas de fortalecimiento empresarial, orientacin
estratgica y bsqueda de nuevos mercados.
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FIN. INTERNO
FIN. EXTERNO
TOTAL FINANCIAMIENTO
BALANZA DE PAGOS
Grfico N 9
La Balanza Comercial, que es la diferencia entre las exportaciones e
importaciones, present un saldo negativo hasta el ao 2003, posteriormente y
principalmente como consecuencia del mejoramiento de los precios
internacionales de los productos que exporta Bolivia esta situacin se revierte.
El supervit en balanza comercial que se da en el pas a partir de 2004 signific
un importante flujo de divisas del exterior las cuales vinieron a incrementar el
nivel de reservas internacionales.
En el grafico se puede observar que las exportaciones tuvieron una tendencia
ascendente a partir del ao 2010, esto da como consecuencia la mayor liquidez
en la economa y a la apreciacin de la moneda nacional, lo cual abarata los
bienes importados en comparacin a los productos nacionales. Esta situacin
afecta a los sectores productivos nacionales ya que les resta competitividad
frente a los bienes importados, por otro lado, afecta tambin a las
exportaciones nacionales, porque las encarece.
Un rubro destacado en la balanza comercial es el referido a la importacin de
combustibles, que por ser subsidiados en el mercado nacional tienen un fuerte
impacto en la economa nacional.
Las reservas internacionales son activos lquidos internacionalmente aceptados
como medio de pago, constituidos generalmente en oro, divisas (billetes y
monedas, depsitos a la vista, depsitos a plazo y ttulos valor).
Entre las principales funciones que cumplen las reservas internacionales, se
destacan las siguientes:
Atender las obligaciones externas del pas.
Respaldar la poltica cambiaria del Banco
Central.
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Balanza de Pagos (% del PIB)
Cuenta Corriente 6,5 11,4 12,0 11,9 4,7 3,9 1,4 7,8 3,0 -1,9
Balanza Comercial 4,8 9,2 7,6 8,6 2,8 4,1 2,8 10,9 6,4 0,4
Exportaciones FOB 29,2 33,6 33,7 38,9 28,2 32,4 34,6 41,3 38,5 32,9
Importaciones CIF -24,4 -24,4 -26,1 -30,3 -25,4 -28,3 -31,8 -30,4 -32,1 -32,5
Renta Neta -3,9 -3,4 -3,7 -3,2 -3,9 -4,4 -4,8 -6,0 -6,5 -5,0
Otros Servicios Netos -0,4 -1,5 -1,4 -1,2 -1,2 -1,3 -1,5 -1,7 -1,5 -1,8
Transferencias Unilaterales Ctes 6,1 7,1 9,6 7,6 6,9 5,5 4,9 4,6 4,5 4,6
Cuenta Capital y Financiera -1,2 1,7 2,7 2,3 -2,8 0,8 7,6 -1,5 0,6 4,1
Inversin Directa -3,0 2,4 2,7 3,0 2,4 3,4 3,6 3,9 5,7 5,1
d/c Inversin bruta 5,1 5,1 7,2 7,8 3,9 4,7 4,3 5,5 6,7 6,4
Capital de M.L.P (sector pblico) 1,7 -13,4 -8,1 1,4 0,9 1,3 2,2 2,4 3,1 2,8
Otras Cuentas de Capital 0,1 12,7 8,1 -2,1 -6,2 -3,9 1,8 -7,8 -8,3 -3,8
Financiamiento -5,3 -13,2 -14,8 -14,1 -1,9 -4,7 -9,0 -6,3 -3,6 -2,2
Excepcional 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
RIN Banco Central -5,3 -13,2 -14,8 -14,1 -1,9 -4,7 -9,0 -6,3 -3,6 -2,2
p = cifras proyectadas
Balanza de Pagos (En % del PIB)
Fortalecer la funcin de prestamista de ltima instancia, coadyuvando a
la estabilidad del sistema financiero.
Respaldar las calificaciones de riesgo crediticio del pas.
En el grfico se puede observar como las RIN comenzaron a descender, esto
como consecuencia de las repercusiones de la crisis internacional, que alcanza
a las exportaciones y a las remesas, as como al mantenimiento de la poltica
cambiaria de apreciacin de la moneda nacional frente al dlar cuando otros
pases vienen depreciando sus monedas.
CUENTAS MONETARIAS
Grfico N 10
Las cuentas macroeconmicas estn vinculadas con la balanza de pagos y
sobretodo con las reservas internacionales, en el saldo de la balanza de pagos
es por el incremento de las reservas internacionales.
En el anlisis se puede connotar que existe un Crdito Interno Neto decreciente
y las reservas internacionales se han incrementado considerablemente, la
emisin monetaria de la misma manera se ha incrementado, en base a alguna
contingencia las reservas internacionales pueden coadyuvar a regular la
liquidez o iliquidez de la economa nacional.
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 p 2014 p
Cuentas Monetarias Flujos a Tipo de Cambio Fijo
Emisin monetaria 1.897 2.594 5.329 2.940 1.849 5.693 3.999 4.080 4.965 5.198
Crdito interno neto -2.208 -7.677 -10.250 -14.509 -417 -768 -10.861 -7.662 -2.252 424
Sector pblico -1.543 -5.725 -3.081 -6.052 -501 -6.749 -4.416 -6.260 -7.012 1.003
Cred. Neto del BCB -1.285 -5.057 -1.784 -4.595 -395 -6.927 -4.010 -6.030 -6.575 1.026
Cuasifiscal -259 -668 -1.297 -1.457 -106 177 -406 -230 -437 -24
Resto del sistema financiero -604 -1.621 -4.030 -5.943 -992 3.253 -5.976 -3.912 5.107 -150
Desarrollo -54 1 1 -1 0 -1 0 0 0 0
Encaje legal -280 -593 -932 -1.905 -5.373 2.655 -5.198 -2.820 4.974 -150
LT's B, C' y D (CEDES, SRD-SED) -221 -997 -3.397 -3.704 4.681 652 -626 -1.076 0 0
Otros -89 -34 297 -333 -299 -54 -152 -16 133 0
FONDESIF 39 1 0 0 0 0 0 0 0 0
Regulacin monetaria -8.694 -933
Banco de Desarrollo 0 0 -102 15 -56 12 -63 154 4.110 0
Otras instituciones financieras 14 -1 0 0 0 0 0 0 0 0
Otros -83 -335 -3.043 -2.535 1.125 2.712 -586 2.453 4.322 500
Del cual LT's (Subasta y directos) 53 -175 -2.001 -2.733 458 2.144 -856 1.758 0 0
Obligaciones de M.L. Plazo 8 5 6 6 6 5 179 -97 -85 5
Reservas internacionales netas 4.105 10.271 15.580 17.449 2.266 6.461 14.861 11.742 7.217 4.774
(en mill.$us.) 504 1286 1952 2374 325 923 2160 1712 1052 696
p = cifras proyectadas
Cuentas Monetarias
(En millones)
CONCLUSIONES
Se necesita un cambio estructural, se puede afirmar que las orientaciones que
se estn dando en este periodo y que no son nicamente de corto plazo
responden a problemas estructurales que tiene la economa boliviana.
Urge discutir cmo salimos de pas exportador de materias primas a un pas
exportador de bienes manufacturados. Estamos haciendo una poltica de
negociaciones comerciales con diferentes mercados para garantizarnos el
acceso permanente en condiciones preferenciales. Esto forma parte de una
estrategia de insercin internacional.
Si bien existen acuerdos, no hay la oferta exportable, las ventas son bajsimas.
Lo ms urgente es impulsar la reconversin productiva y el desarrollo
empresarial, el del capital nacional productivo que todava tiene debilidades e
insuficiencia, por no haber recibido toda la atencin que requera en el pasado.
La funcin del Estado tiene que verse con perspectiva de futuro, no con
nostalgia. La institucionalidad del Estado se compondr no slo de ministerios
e instituciones reguladoras sino tambin de empresas pblicas que tienen que
ser funcionales al desempeo privado. Lo que hay que garantizar es que el
Estado sea el conductor de la actividad econmica mediante las orientaciones
que proporciona, pero no deben significar una mala utilizacin de los recursos.
La empresa pblica tiene que ser tanto o ms eficiente que la privada.
Es necesario que nuestro pas genere riqueza competitiva, las unidades
econmicas de negocio o Empresas son las que pueden generar esa riqueza
para romper las barreras del umbral de pobreza y la clase media.