UNIVERSIDAD GALILEO

LICEO GUATEMALA
Anlisis financiero de proyectos tursticos



















Indicadores financieros importantes: TREMA, TIR, VAN











Estuardo Alberto Moya G.
Carnet 11170141



18 de julio de 2014
ndices financieros ms importantes:
Tasa de Rendimiento Mnima Aceptable (TREMA):
Se define como la Tasa de Inflacin ms una tasa de premio al riesgo que un inversionista espera
obtener de una inversin de capital a un negocio. El criterio ms aceptado para su clculo, incluye
la suma de la tasa de inflacin dependiendo el tipo de proyecto y la duracin (puede ser que se
decida no incluir la tasa de inflacin), ms una tasa de riesgo (lo que el inversionista est dispuesto
a asumir de riesgo que puede ser la de inters pasivo que un banco otorga por el capital a invertir).

Tasa Interna de Retorno (TIR):
Tambin se le conoce como Tasa interna de rentabilidad de una inversin. Es un indicador
financiero que se utiliza para evaluar la rentabilidad de proyecto de inversin, en teora se
conceptualiza como la tasa de descuento con la que el Valor Actual Neto (VAN) es igual a cero.
Para definir si un proyecto es rentable, la TIR debe ser mayor que la tasa de retorno mnima
atractiva.
En otros trminos, la TIR es la tasa de inters por medio de la cual se recupera la inversin.
Es una herramienta de toma de decisiones de inversin utilizada para conocer la factibilidad de
distintas opciones de inversin. El criterio general es que si la TIR es mayor que la TREMA, se
acepta el proyecto.

Donde
es el Flujo de Caja en el periodo t.
es el nmero de periodos.
es el valor de la inversin inicial.

Valor Actual Neto (VAN)
Tambin se conoce como Valor presente neto (VPN). Es un procedimiento que permite calcular el
valor presente de un determinado nmero de flujos de caja futuros, originados por una inversin.
La metodologa consiste en descontar al momento actual (actualizar mediante una tasa), todos los
flujos de caja futuros, determinando la equivalencia de los mismos en el momento 0 (momento
actual) de los flujos de efectivo que genera el proyecto, y comparar esta equivalencia con el
desembolso o inversin inicial. Cuando dicha equivalencia es mayor que el desembolso inicial,
entonces se recomienda aceptar el proyecto.

La tasa de actualizacin o de descuento, es el resultado del producto entre el coste medio
ponderado del capital (CMPC) y la tasa de inflacin del perodo.
La frmula que nos permite calcular el Valor Actual Neto es:

representa los flujos de caja en cada periodo t.
es el valor del desembolso inicial de la inversin.
es el nmero de perodos considerado.
, d o TIR es el tipo de inters.

Si el proyecto no tiene riesgo, se toma como referencia el tipo de la renta fija, de tal manera que el
VAN se estimar si la inversin es mejor que invertir en algo seguro y sin riesgo (como una cuenta
de ahorro a plazo fijo).
Por teora, cuando el VAN es igual a 0, la tasa de descuento ser la TIR, y el proyecto no generar
ni prdidas ni ganancias.

Entre las ventajas que tiene, es que es muy sencillo de aplicar ya que se realizan operaciones
simples. Otra ventaja es que tiene en cuenta, el valor del dinero en el tiempo.
Algunos inconvenientes son: dificultad para establecer el valor de K.
A veces se usan los siguientes criterios
Coste del dinero a largo plazo
Tasa de rentabilidad a largo plazo de la empresa
Coste de capital de la empresa.
Como un valor subjetivo
Como un coste de oportunidad.
El VAN supone que los flujos que salen del proyecto se reinvierten en el proyecto al mismo valor K
que el exigido al proyecto, lo cual puede no ser cierto.
El VAN es el valor presente de los flujos futuros de efectivo menos el valor presente del costo de la
inversin.