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TALLER FLUJO DE FONDOS

FINANZAS DEL EFECTIVO Y CAPITAL
















CARLOS BURGOS VERGARA





UNIVERSIDAD DE CRDOBA

FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS

ADMINISTRACIN EN FINANZAS Y NEGOCIOS INTERNACIONALES

VIII SEMESTRE

GRUPO 1B - NOCTURNO


MONTERA

AO 2013

TALLER FLUJO DE FONDOS

1. Qu es un flujo de fondo y que otro nombres puede tener?

R/
Se denomina flujo de fondos, toda aquella generacin de efectivo en una
empresa, teniendo en cuenta la actividad que esta realice en la parte
operativa principales o extraordinarias, as mimo todos aquellos recursos
externos recibidos en organizaciones de servicios, industriales y
manufactureras. En este mismo sentido lo podemos nombrar como estado
de fuentes y sus usos de fondos, estado de origen y aplicacin de fondos,
estado de cambios en la situacin financiera, estado de origen aplicacin
de recursos.

2. Cules son las principales fuentes de fondos y cuales los usos posibles?

R/
Se pueden nombrar las siguientes fuentes de fondos ms conocidos como;
la utilidad, depreciacin, y tambin cargos tomados del estado de resultado
descartando incremento de capital, aumento en los pasivos y la disminucin
de los activos.

De esta misma forma se pueden distinguir los siguientes usos que se
presentan; aumento de activos, disminucin de pasivos, prdidas netas,
pago de dividendos o reparto de utilidades y readquisicin de acciones.

3. Mencione las formas de presentacin que conozca para el flujo de fondos.
Cul de ellas es la ms general y cul es la ms completa?

R/
Metodologa de la preparacin de un flujo de fondo de manera general:
Balance inicial y final del ejercicio y
Del estado de resultados del mismo periodo.
Se necesita tambin informacin, adicional acerca de las principales
transacciones efectuadas, gran parte de la cual se encuentra en los cargos
y abonos de las cuentas del mayor, en los anlisis de cuentas y saldos de
balance y estado de resultados y en las propias notas que acompaan a
estos informes.


Metodologa de preparacin de un flujo de fondo de manera completa, en la
cual se tiene que tener en cuenta las siguientes preparaciones en los
estados financieros de la empresa, Discriminacin del estado de prdidas y
ganancias, donde se hace detallar cada uno de los tem que conforma el
estado de resultado, en el sentido de que no se encuentre se hace
constatar que son enunciados en el balance general de la empresa en
estudio y anlisis, todo esto relacionado como lo es las depreciaciones
acumuladas, la amortizacin de los diferidos a cargo de la disminucin de
los activos, tambin el cargo de las provisiones por cartera generadas en
los periodos anteriores. As mismo la Consistencia entre el balance general
y el estado de resultado (P&G) tales como los valores cargados al estado
de resultado, los cuales no implican salida de efectivo en el periodo, que
coinciden directamente con el balance genera, tales como Depreciacin de
vehculo y edificio, cesantas, amortizacin de diferidos, provisin deudas
malas.

La valorizacin toma un punto importante en la preparacin de un flujo de
fondos, ya que, esta para muchos casos, no representa una fuente, para el
caso de que se realice una venta de activos valorizados de la empresa,
tambin este valor tomado debe estar igualmente representado en el
balance general para una mayor equivalencia, de este modo se tendra por
aumento en la cuenta de valorizaciones en patrimonio y un uso de su
idntico valor por el incremento del activo valorizaciones. Los pagos de
impuesto de renta, los dividendos pagados, los cuales son determinantes
en la realizacin de un flujo de fondos ms completo y detallado para su
anlisis.

4. Cul es la principal diferencia entre el flujo de fondos preparados con base
en la variacin del efectivo y el preparado con base en la variacin del
capital de trabajo?

R/
De acuerdo a lo estudiado podemos dar a conocer ciertas diferencias
donde el flujo de fondos con relacin a la variacin del capital de trabajo
neto presenta las siguientes caractersticas:
No se toman las variaciones individuales de ninguno de los rubros que
forman el activo corriente y el pasivo corriente. A cambio de lo anterior,
se involucra, en el ltimo rengln, la variacin positiva o negativa que
haya experimentado el capital neto de trabajo (activo corriente pasivo
corriente) de un ao a otro.

Se pueden tomar, con cierto grado de detalle, todas las dems
variaciones presentadas en los renglones distintos al capital de trabajo.
Para efectos del clculo de la generacin interna de recursos se
involucra la utilidad neta ms las partidas cargadas en el ejercicio por
concepto de depreciacin, agotamiento y amortizacin de diferidos. El
criterio para excluir, en este caso, los cargos por provisiones para
cesantas y jubilaciones, se basa en el argumento que la generacin
interna de recursos debe estar compuesta por la utilidad neta,
adicionada con los cargos hechos al estado de prdidas y ganancias por
conceptos cuyo desembolso de efectivo se hizo en ejercicios anteriores,
pero sin incluir aquellos cargos cuyo desembolso se realizara en
ejercicios posteriores
Por lo tanto podemos mencionar que, segn la variacin del efectivo se
distingue de la siguiente manera:
A diferencia de la primera presentacin, se detalla la variacin de cada
una de las cuentas que integran el activo corriente y el pasivo corriente.
Igual cosa sucede con la variacin de las dems cuentas del balance
general.
La generacin interna de recursos, adems de la utilidad neta del
ejercicio, involucra todas las partidas cargadas al estado de prdidas y
ganancias, y que no implican salida real de efectivo en el perodo, as se
trate de cargos con desembolsos en ejercicios anteriores o en ejercicios
posteriores. De tal manera, adems de los cargos por depreciacin,
agotamiento y amortizacin de diferidos, se incluyen tambin las
partidas cargadas por conceptos de provisiones para cesantas,
jubilaciones e impuesto de renta.
La variacin de la cuenta o cuentas de efectivo se registra por aparte, al
final del estado de flujo de fondos, sin quedar incluida exactamente
dentro de los grupos de fuentes o usos, sino ms bien como una cuenta
de cuadre. Una razn ms de fondo para la utilizacin de este
procedimiento es el hecho que el efectivo no constituye en s mismo una
fuente o aplicacin de recursos, sino ms bien un estado de transicin
de los recursos entre las fuentes y los usos respectivos. Para la forma
de presentacin propuesta en el ejemplo, se debe tener en cuenta que si
la variacin del efectivo es una disminucin, lleva signo positivo y
completa el total de fuentes y, si se registra un aumento, lleva signo
negativo y completa el total de usos.


5. Cules son las principales ventajas y desventajas de cada una de las
presentaciones del flujo de fondos?

R/
Para lo anterior podemos dar a conocer que dentro del anlisis concreto de
las presentaciones de los flujos de fondos en el caso de la variacin del
capital de trabajo tenemos las siguientes ventajas y desventajas:

Ventaja
Se puede dar a conocer por partes, en el cual constituya que una fuente de
recursos en una empresa, para poder cumplir con el total de los
compromisos que implican los diferentes usos de fondos, tiene que reducir
su capital de trabajo.

Desventaja

Para el caso contrario en la presentacin de tipo de flujo de fondos teniendo
en cuenta la variacin del capital de trabajo, se tiene por duda la
providencia o en su defecto el movimiento de distintas cuentas tales como
las cuentas por cobrar, los inventarios, las obligaciones bancarias de corto
plazo, las cuentas por pagar a proveedores, las cuales no se dejan conocer,
los movimientos individuales de cada uno de ellas y solo se tiene como
referencia la variacin global del capital de trabajo neto.

As mismo damos a conocer el flujo de fondos de acuerdo a la variacin de
efectivo.

Ventaja.

La presentacin de este estado de flujo de fondos es ms completa y
detallada teniendo en cuenta que se discriminan de forma real las cuentas
de pasivos y activos corrientes correspondientes a la implementacin de los
usos y fuentes que realiza la empresa durante los periodos analizados, todo
para as un mayor anlisis idneo y confiable. Lo que hace que la empresa
sea ms eficiente con los recursos propios de sta.

Desventaja

A nuestro entender este mtodo, es el que brinda una informacin ms
completa respecto al elemento base, exclusivamente, pero tiene el

inconveniente para el usuario de no mostrar situaciones financieras
producidas por decisiones del ente, como por ejemplo compra de
mercaderas y servicios no pagados a su vencimiento, generando un flujo
de efectivo distorsionado por tal decisin. Por supuesto el estado tendra
que ser analizado en forma conjunta con el Estado de Situacin
Patrimonial.

6. El estado de flujo de fondos presentado con base a la variacin del
efectivo es lo mismo que el flujo de caja?

R/
Se puede decir que no son lo mismo ya que, en este flujo de caja respecto
a la variacin del efectivo se tiene en cuenta solo las fuentes y usos de
recursos, generados en los periodos contables establecidos en los balances
generales y estados de resultados, donde se evidencia claramente la
separacin el problema operacional del problema del financiamiento de la
empresa. Organizndola de la siguiente manera:

En primer lugar, el flujo operacional, donde se da a entender si los fondos
operacionales son ideales para atender las necesidades operativas que se
generan en la empresa. Donde se toma como referente la utilidad
operacional ms la depreciacin generada.
En segundo lugar, identificar las fuentes y los usos no operacionales, y en
particular los financieros que se presentaron en la empresa.
En tercer lugar este permite detectar para un determinado periodo de
tiempo cuales han sido las fuentes y los usos de recursos ms importantes
y sus caractersticas.

7. De los incrementos de las siguientes cuentas, Cules son fuentes de
fondos?
- Gasto pagado por anticipado.
- Provisiones por mala deuda.
- Ingresos recibidos por anticipado.
- Capital social.
- Proveedores.
- Depreciacin acumulada.





R/
Para lo anterior se tiene por fuente de fondo, para el incremento de las
siguientes cuentas:
Gasto pagado por anticipado
Provisiones por mala deuda
Capital social

8. De las disminuciones de las siguientes cuentas, Cules son usos de
fondos?
- Activos diferidos
- Valorizaciones.
- Cuentas por cobrar.
- Obligaciones bancarias.
- Cesantas consolidadas.
R/
Para lo anterior se tiene por usos de fondo, para la disminucin de las
siguientes cuentas:
Activos diferidos
Cuentas por cobrar
Obligaciones bancarias
Valorizaciones.

9. Explique por qu el cargo por depreciacin es en realidad, ms que una
fuente, un recurso no utilizado.

R/
Este motivo se debe a que la cuenta de depreciacin tiene como fin
determinar el uso que se le da a un bien mueble o de uso constante en la
empresa para un buen desarrollo de las actividades diarias que se realizan
en cada periodo. Dando como resultado una disminucin en la vida til de
estos bienes.





10. Cul debe ser la principal fuente de fondo de una empresa en
marcha? y de una empresa que comienza?

R/
Con relacin a lo estudiado se tiene en cuenta que una de las necesidades
de las empresas que comienzan deben tener como principal fuente de
fondos, como el primer aporte de capital por medio de los socios, por medio
de recursos relacionados como prestamos de entidades crediticias. Y por
tanto cabe destacar que para las empresas en marcha su principal fuente
de fondo debe centrarse a la ampliacin de los recursos fsicos teniendo en
cuenta la actividad que esta realice, llegando a la tecnificacin de sus
operaciones.

11. Entre una empresa comercializadora y una manufacturera, Cul
debe tener mayor proporcin de generacin interna de recursos?

R/
Para este caso una de las fuentes de generacin de fondos para una
empresa comercializadora debe estar en la financiacin de inventarios para
llevar un buen flujo de sus operaciones y por segunda instancia el
financiamiento de su cartera. Caso contrario se puede evidenciar en las
empresas manufactureras, ya que su principal fuente de ingreso est
centrada en el incremento de los activos de operacin, activos fijos,
inventarios y cartera.

12. Qu implica para una empresa industrial que su generacin interna
fuera solo del 5% con respecto al total de sus fuentes?

R/
Esto implica para las empresas industriales incrementar su generacin de
fuentes para tener mayor control en sus operaciones y ser eficiente en la
realizacin de sus actividades, teniendo como segunda opcin los
prstamos bancarios, el crdito de los proveedores y el incremento del
capital.

13. Cules son los estados financieros y cuales las cuentas que se
deben involucrar en el clculo de los dividendos pagados (utilidades
repartidas)? Y los impuestos pagados?


R/
Para el clculo de los Dividendos pagados (Utilidades repartidas) se deben
tomar el balance general y sacar las cuentas del pasivo y patrimonio las
siguientes; Dividendos por pagar, Reserva legal, otras reservas, utilidades
retenidas y utilidad del ejercicio.

14. La variacin del efectivo es fuente o uso de recursos Por qu?

R/
La variacin del efectivo se registra aparte, al final del estado de flujo de
fondos, sin quedar incluida exactamente dentro de los grupos de fuentes o
usos, sino, ms bien como una cuenta de cuadre. Esto se debe a que el
efectivo no constituye en s mismo una fuente o una aplicacin de recursos,
sino un estado transitorio de los recursos entre las fuentes y los usos
respectivos.
Para el clculo de los impuestos pagados se toman del balance general y el
estado de ganancias y prdidas las cuentas de impuestos por pagar y de la
provisin para impuestos de renta respectivamente.

15. Cul o cules indicadores financieros se veran seriamente
afectados si la principal fuente de la empresa son los crditos bancarios de
corto plazo y el principal uso el gato neto en planta?

R/
La financiacin con crdito bancario, teniendo en cuanta su costo y
exigencia, debe manejarse con prudencia y su crecimiento debe ser
proporcionado con el incremento del patrimonio para controlar el indicador
de endeudamiento global, el cual son las razones financieras que nos
permiten establecer el nivel de endeudamiento de la empresa o lo que es
igual a establecer la participacin de los acreedores sobre los activos de la
empresa; as mismo, debe reflejarse en un incremento de los ventas y las
utilidades. Ms an, en pocas de recesin econmica, las obligaciones
financieras no deben aumentar sino ms bien reducirse, en la medida de lo
posible, ya que las utilidades tienden a disminuir y el pago de los intereses
con dichas utilidades corre un riesgo significativo.


16. De Cual rengln del estado de prdidas y ganancias parte el flujo
de caja libre?

R/
El flujo de caja libre parte de la utilidad operacional en el estado de
prdidas y ganancias, con el fin de separar el movimiento de recursos
operativos (capital de trabajo y activos fijos), y por otro lado, el movimiento
de recursos financieros (pasivos financieros, aportes de socios y otros).

17. Cmo aparecen en el flujo de caja libre las fuentes y usos para
poder distinguirlos fcilmente?

R/
Para efectos de diferenciar las fuentes y los usos de recursos, teniendo en
cuenta que en que esta presentacin vienen mezclados, los usos aparecen
entre parntesis y las fuentes sin parntesis.
18. Qu rubros constituyen los recursos operacionales?

R/
Los rubros que constituyen los recursos operacionales estn conformados
en el capital de trabajo y el activo fijo

19. Qu se toma como capital de trabajo en el flujo de caja libre?

R/
Se toma como capital de trabajo en el flujo de caja libre los activos
corrientes de la empresa (efectivo operacional, cartera, inventarios y gastos
pagados por anticipado) y tambin se involucran las cuentas de pasivo
implican financiacin espontanea para el capital de trabajo, esto es, las
cuentas de proveedores y los incrementos en pasivo laboral de coto y largo
plazo (provisin para prestaciones, cesantas y pensiones de jubilacin).


20. Para qu tipo de empresas se espera que los recursos
operacionales cubran totalmente las necesidades de capital de trabajo?
En cuales casos se espera lo contrario?

R/
Se espera que para las empresas que ya se encuentran estables en el
mercado, la generacin de fondos operacionales debe ser suficiente por lo
menos para financiar el requerido neto para el capital de trabajo en el
mismo periodo. No obstante lo anterior, cuando se trate de empresas
(pequeas o medianas) que estn en pleno proceso de crecimiento puede
suceder que las necesidades de capital de trabajo sean tan altas que la
generacin de fondos operacionales no alcance para cubrir dichas
necesidades.

21. De dnde resulta el flujo de caja operacional?

R/
El flujo de caja libre operacional resulta de restar de la generacin de
fondos operacionales la inversin en capital de trabajo y la inversin en
activos fijos.

22. Para empresas en crecimiento, el flujo de caja libre es, por lo
general, positivo o negativo?

R/
Para empresas en crecimiento, con importantes inversiones en capital de
trabajo y en activos fijos, lo normal es que el flujo de caja libre operacional
sea negativo; esto indica que la generacin de fondos operacionales no es
suficiente para financiar tales necesidades.


23. Qu rubros se toman en la variacin de pasivos financieros?
Cules en la variacin de aportes de socios?

R/
Los rubros que se toman en la Variacin de Pasivos Financieros, son
bsicamente todas las obligaciones financieras de corto o largo plazo y los
gastos financieros, correspondientes al periodo analizado.

Para el caso en la Variacin de Aportes de Socios resume la relacin con
sus dueos, mostrando conjuntamente el aumento o disminucin del capital
y el supervit de capital (prima de colocacin de acciones, la variacin en
cuentas de socios o pasivos y el pago de dividendos correspondientes al
periodo analizado.

24. Enumere las tres principales limitaciones del flujo de fondos.

R/
a) El problema principal surge cuando se pretende obtener un estado
dinmico como es el flujo de fondos de la comparacin de dos estados
estticos, cuales son los balances generales, en dos fechas determinadas.
La dificultad que tiene el flujo de fondo para determinar la exactitud de los
movimientos de ciertas cuentas entre dos periodos diferentes solo
comparando los saldos, por la diferencia de tiempos entre las dos.
b) La carencia de informacin detallada es una de las mayores limitantes que
tiene un analista, en especial cuando se trata de hacer anlisis externo y no
se tiene acceso a los libros de la empresa.
c) La estacionalidad de las ventas que presenta por lo general la mayora de
las empresas en ciertas temporadas del ao puede traer como
consecuencia que se obtengan conclusiones poco valederas al analizar un
estado de flujo de fondos, en especial cuando se toman los estados
financieros en diferentes meses del ao.