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El documento analiza las reservas internacionales, activos financieros que los bancos centrales invierten en el exterior para respaldar la economía nacional. Explica que China y Japón poseen la mayor cantidad de reservas mundiales, mientras que México ocupa el lugar 13 con reservas equivalentes al 14.6% de su PIB. También destaca la importancia de las reservas para proteger a los países de la volatilidad económica global.
El documento analiza las reservas internacionales, activos financieros que los bancos centrales invierten en el exterior para respaldar la economía nacional. Explica que China y Japón poseen la mayor cantidad de reservas mundiales, mientras que México ocupa el lugar 13 con reservas equivalentes al 14.6% de su PIB. También destaca la importancia de las reservas para proteger a los países de la volatilidad económica global.
El documento analiza las reservas internacionales, activos financieros que los bancos centrales invierten en el exterior para respaldar la economía nacional. Explica que China y Japón poseen la mayor cantidad de reservas mundiales, mientras que México ocupa el lugar 13 con reservas equivalentes al 14.6% de su PIB. También destaca la importancia de las reservas para proteger a los países de la volatilidad económica global.
En este trabajo se hablara de la importancia de la reserva internacional en nuestro pas,
este anlisis permitir conocer conceptos sobre este tema. El primer concepto a considerar es el de reserva internacional. Las reservas internacionales son activos financieros que el banco central invierte en el exterior y que pueden ser fcilmente convertidos en medios de pago. Por esto ltimo, su caracterstica principal es la liquidez; es decir, la capacidad de los activos que la integran para liquidar, de manera expedita, obligaciones de pago fuera de nuestro pas. En el caso de Mxico, estos activos son propiedad del Banco de Mxico y de acuerdo con el artculo 18 de la Ley que rige a este Instituto Central, el objetivo de contar con una reserva internacional es el de coadyuvar a la estabilidad del poder adquisitivo de la moneda nacional. A travs de un anlisis de cuentas monetarias y de la balanza de pagos de mercado se puede definir el concepto de reservas internacionales. La mayora de los pases cuenta con una institucin monetaria oficial que tiene como una de sus principales funciones determinar la oferta del dinero de alta potencia o tambin conocida como base monetaria
La base monetaria se compone de todos los billetes y monedas que circulan en la economa, as como por los depsitos que tienen todos los intermediarios financieros bancarios en el organismo central. El crdito interno neto son los bonos gubernamentales que emite el banco central, los prstamos y los descuentos, y las reservas internacionales representan los activos financieros denominados en moneda extranjera y otros activos como el oro.
Desde la perspectiva de la balanza de pagos contable tenemos que sta se define como el registro de las transacciones de los residentes de un pas con el resto del mundo, ya sean las del comercio de bienes y servicios que se contabilizan en la cuenta corriente o las que se registran en la cuenta de capitales. No obstante, la balanza de pagos de mercado representada a travs del mercado de divisas1 muestra con mayor precisin el comportamiento de las reservas internacionales ya que va ms all de la estructura contable.
El dficit o el supervit en la cuenta corriente y en la de capitales determinarn el nivel de reservas. Si un pas registra un dficit en cuenta corriente, ste puede ser financiado con la venta de activos, por prstamos en el extranjero y por la venta de divisas desacumulacin de reservas. Por el contrario, si existe un supervit, el sector privado puede utilizar las divisas que recibe para pagar sus deudas o comprar activos en el extranjero y la autoridad monetaria puede comprar divisas y con ello aumentar sus reservas internacionales. Asimismo, es importante precisar que, desde el punto de vista terico, en una economa con rgimen cambiario flexible las reservas no influyen en la determinacin del tipo de cambio.
Los principales motivos para mantener reservas internacionales se agrupan en tres categoras: liquidez, seguridad y rentabilidad. Saber cul es el nivel ptimo de reservas en una economa que se determina por el flujo de la balanza de pagos de mercado permite que los bancos centrales acten para mantener el monto de reservas en equilibrio. La utilidad de determinar este nivel reside en conocer la cantidad ptima que iguale los costos y los beneficio para un pas. Algunos bancos centrales e instituciones internacionales han desarrollado modelos economtricos que permiten identificar el nivel ptimo de cada pas y, en caso de ser necesario, intervenir a travs del banco central. Este nivel permite conocer el costo de oportunidad y el beneficio de mantener reservas internacionales. El costo surge cuando los bancos centrales invierten en activos de bajo riesgo que tienen un rendimiento inferior al de otros usos alternativos y el beneficio se justifica ante algunas circunstancias que pueden presentarse en una economa abierta: a) dficit insostenible en la cuenta corriente de la balanza de pagos, b) niveles de deuda externa de corto plazo superior al saldo de las reservas, c) prdida de confianza en la solvencia del sistema financiero y d) altos dficits fiscales que conduzcan a una deuda pblica insostenible. A partir de un artculo del financiero, se analizan las reservas internacionales de diferentes pases como de Mxico.
ANLISIS: Reservas internacionales, un escudo contra la volatilidad El mundo y cada uno de sus integrantes se han preparado para el cambio que existen entre el capital de los mismos, y es la razn la principal pro la cual acuden a acumular reservas internacionales que en el mundo ascienden a un nivel de 11.19 billones de dlares, este dato representa el 15% del total de la produccin de acuerdo a Bloomberg En anteriores perodos muchos pases se dedicaban a gastar todos los flujos de capital, (Que es todo el dinero invertido en un pas por los individuos o empresas extranjeras), ahora llevan a cabo una poltica que les ayuda a preservar parte de esos recursos y usarlos para aumentar las reservas internacionales, que bsicamente so los depsitos de moneda extranjera controlados por los bancos centrales. El acumular estos activos ha demostrado que se ha incrementado con el tiempo, China con 3.50 billones de dlares y despus Japn con 1.19 billones, son ejemplos claros de pases que aprovechan ese dinero, ya que tambin ambos pases poseen el 41.8% del total de reservas del mundo, otra de las caractersticas de los pases con grandes activos administrados por sus bancos centrales el peso que tiene, los primeros 1 lugares de reservas internacionales destinados al PIB es del 57%, esto supera al promedio mundial que es del 15.6%. En Mxico no estamos exentos a esto, porque es uno de los pases ms activo en fortalecer este lado, ocupa el lugar 13 del mundo, con 172.03 millones de dlares en reservas internacionales, que representan el 14.6% del PIB, estos datos publicados en el Banco de Mxico y Bloomberg. Actualmente los activos del pas estn al mximo histrico y demuestran el 4 lugar de crecimiento anual dentro de los pases ms importantes en activos internacionales; dentro de Latinoamrica, Mxico, tienen las segundas reservas internacional, detrs de un pas con gran territorio como lo es Brasil, este ltimo cuanta con 376.04 miles de millones de dlares en activos internacionales, representando el 17.7% de su PIB. Todos estos datos parecen insignificantes, pero analizndolos detenidamente es de suma relevancia conocerlos para saber cmo es que puede encontrarse la economa del pas dentro de un futro no muy lejano y en caso de una crisis econmica que es lo que nos puede salvar o perjudicar, dependiendo del nivel de su reserva y de cmo se maneje a lo largo de un suceso econmico, as es como tambin se sabe que los pases emergentes presentan un peso decisivo en la demanda de activos de inversin, porque tienen un papel importante dentro de lo que es la acumulacin de reservas internacionales porque son importantsimas para su crecimiento y la rapidez del mismo. El grupo de los BRICS (China, Rusia, Brasil, India y Sudfrica) conjuntamente tienen reservas internacionales por 4.59 billones de dlares, que representa el 41% del total del mundo. Todo esto nos concluye que acumular las reservas internacionales es el primer plan de previsin para evitar un gran impacte en la economa del mundo, una vez que llegue el momento en el que Estados Unidos retire los estmulos monetarios, como la compra de bonos, ya que ellos son de las economas primarias en el mundo. Opinin Las reservas internacionales han demostrado ser una parte importante no solo en las economas locales, sino en las globales, esto quiere decir que el acumular ms puede hacer una base para no recibir un impacto brutal por alguna devaluacin o alguna afectacin interna econmica en el pas del que se trate e incluso si llegase una guerra al mundo, esto evitara que al trmino de la misma les cueste a los pases recuperarse, claro siempre se debe tener en cuenta que exista alguien capaz de dirigirla de gran manera y eficientemente, todo es cuestin de saber usar los conocimientos bsicos y aplicarlos, una manera de reversar ms es tambin teniendo buenas polticas estructurales que ayuden e incentiven la inversin extranjera y nacional que es lo que conforma a las reservas ya mencionadas. Es un tema nuevo para muchos, y quiz para otros es algo ya conocido, pero ahora es necesario conocer continuamente cuanto, dnde y de qu manera est repartida la reserva mexicana, todo esto para saber que en caso de que pase algo podamos ser los primeros en exigir el uso de las mimas y que los mismos gobernantes sean quienes usan estas a su beneficio y no para el del pas, como la mayora de las decisiones, depende de nosotros estar informados y exigir Las alianzas con otros pases tambin puede ser importante, as como se ve con las BRICS, Mxico puede aliarse con grandes pases y as en un momento crtico contar con las reservas de los integrantes y tener un apoyo mayor al que tendra si estuviera por su propia cuenta, todo esto son estrategias para usar todos los recursos a nuestro favor. Es importante analizar cada concepto que corresponde a las reservas internacionales, por que debemos entender el por que de cada una y cual es el fin de las reservas internacionales. Los conceptos que se analizan son los ms importantes y dice cual es la funcin. Como mexicanos, deberamos interesarnos ms en estos temas, ya que estos perjudican o benefician nuestra economa, afectan a los bolsillos de las familias y al momento de que pasa solo se deduce que el dinero ya no alcanza, cuando se sabe que no solo es el dinero, si no que hechos que suceden afecten sin que nos demos cuenta. Por eso es necesario saber lo que esta afectando a la economa. Elementos que componen las reservas internacionales Para que un activo financiero sea considerado como parte de la reserva internacional tiene que cumplir con ciertos atributos. En el caso de Mxico, estos activos deben cumplir con lo que establece el artculo 19 de la Ley del Banco de Mxico, el cual estipula que la reserva internacional se constituye por las divisas y el oro propiedad del banco central. Estos activos deben estar libres de cualquier impuesto y tener libre disponibilidad. Se trata de activos que representan obligaciones de pago de entidades no residentes en Mxico, por ejemplo depsitos en instituciones financieras del exterior, y deben estar denominados en monedas extranjeras de libre convertibilidad; es decir, monedas que se pueden cambiar por las monedas de los dems pases sin ninguna limitacin y por lo tanto, no tienen restricciones para liquidar transacciones internacionales, por ejemplo, el dlar estadounidense o el euro. En el artculo 20 de la misma Ley se establece que las divisas que forman parte de las reservas internacionales en Mxico son nicamente: Los billetes y monedas metlicas extranjeros; Los depsitos, ttulos y valores pagaderos fuera del territorio nacional, considerados de primer orden en los mercados internacionales; esto es, que tengan relativamente una alta calificacin crediticia por parte de las agencias especializadas, y de amplia liquidez, denominados en moneda extranjera y a cargo de gobiernos de pases distintos a Mxico, de organismos financieros internacionales o de entidades del exterior, siempre que sean exigibles a plazo no mayor de seis meses, por ejemplo, los ttulos de deuda y notas del Tesoro de E.U.A.; Los crditos a cargo de bancos centrales, exigibles a plazo no mayor de seis meses, cuyo servicio est al corriente, tales como crditos que el Banco de Mxico ha otorgado ocasionalmente a algunos bancos centrales de pases de Amrica Latina; y Los derechos especiales de giro (DEG) del Fondo Monetario Internacional. En Mxico, las reservas internacionales se integran por activos financieros denominados en las divisas de mayor importancia en los mercados internacionales, tales como dlares de los E.U.A., euros o yenes japoneses, entre otras. Asimismo, los instrumentos financieros en que se invierte la reserva internacional, son los ttulos de deuda de los pases cuyas monedas se incluyen como divisas, as como los valores emitidos por organismos internacionales, instituciones bancarias y agencias respaldadas por gobiernos extranjeros. Adicionalmente, la reserva internacional puede invertirse en depsitos a plazo y a la vista que se constituyan en bancos del exterior que cumplan con ciertos requisitos establecidos por el Banco de Mxico. Para que los instrumentos de deuda formen parte de los activos elegibles para inversin y las instituciones bancarias estn dentro de la lista de contrapartes autorizadas, se requiere que sean reconocidos como de primer orden, como se defini anteriormente. Este mismo artculo impide que se consideren como reserva internacional, activos tales como inversiones en territorio nacional, activos fijos (escuelas, hospitales, carreteras, etc.), instrumentos de dudosa calidad crediticia o baja liquidez, entre otros. En una situacin de desequilibrio en la balanza de pagos se requiere que los activos en los que se invierte la reserva sean fcilmente convertibles en medios de pagos para liquidar obligaciones en moneda extranjera; es decir, que se pueden utilizar para saldar compromisos con el exterior (pagar importaciones o liquidar deuda externa) de manera expedita. Asimismo, es indispensable que los activos que conforman la reserva internacional no sean emitidos por entidades mexicanas, pues de lo contrario, en caso de enfrentarse a una contingencia en la balanza de pagos que aumente el riesgo de realizar inversiones en el pas (riesgo pas), el valor de mercado de esos activos tambin se vera reducido y, por tanto, no serviran adecuadamente como medio de cobertura ante tales eventos. Opinin Las reservas internacionales son un indicador de la generacin de valor de una nacin a travs de sus negociaciones internacionales con otras naciones. En el mundo moderno, ninguna nacin esta excluida de poseer reserva internacionales, ya que estas definen el nivel de riesgo que tienen los inversionistas en el momento de pretender hacer negociaciones con pases como el nuestro. Si las reservas internacionales hubiesen crecido gracias al fortalecimiento de la economa a travs de mayores exportaciones dara un parte de seguridad de la economa y sera generadora de mayores ingresos no slo para nuestros exportadores sino para todas las personas que de manera directa o indirecta se benefician econmicamente de estas actividades. Los expertos en economa hacen sus predicciones sobre el tema de la revaluacin esperando que sea negativa y que se vuelva a devaluar el peso, que es mejor y en qu posicin debe estar el gobierno ante tal situacin Las reservas internacionales son un indicador de la generacin de valor de una nacin a travs de sus negociaciones internacionales con otras naciones. En el mundo moderno, ninguna nacin esta excluida de poseer reservas internacionales, ya que estas definen el nivel de riesgo que tienen los inversionistas en el momento de pretender hacer negociaciones con pases como el nuestro. La cantidad de reservas que posee un pas influye decisivamente en el tipo de cambio de la moneda nacional: cuanto mayores sean las reservas de un pas ms se tender a fortalecer sta, pues contar con un respaldo mayor, lo que presionar hacia la revalorizacin de la misma; cuando las reservas disminuyen se genera una presin hacia la devaluacin de la moneda nacional. Importancia Son activos financieros que el banco central invierte en el exterior y pueden ser fcilmente convertidas en medios de pagos. Su principal caracterstica es la liquidez es decir la capacidad de los activos que la integran para liquidar obligaciones. As que las reservas internacionales fungen como mecanismo de auto seguro para enfrentar alguna contingencia que podra reflejarse en un deterioro de los flujos comerciales o de capital de la balanza de pagos Para que estos activos puedan ser considerados como un parte de la reserva internacional tiene que cumplir con ciertos lineamientos en el caso de Mxico, estos son dictados por el articulo 19 de la ley del banco de Mxico, el cual estipula que la reserva se constituye por las divisas y oro propiedad del banco central que se encuentren libres de todo gravamen y cuya disponibilidad no este sujeta a restricciones Para disminuir la vulnerabilidad de una economa a eventos que ocasionan incertidumbre y volatilidad, es importante contar con finanzas pblicas sanas y una slida balanza de pagos, entre otras cosas. Esto ltimo se refleja en mayores reservas internacionales, concepto que sintetiza el desempeo del sector externo de un pas. El estudio de las reservas ha cobrado mayor relevancia en los ltimos meses debido a los problemas que han sufrido varias economas alrededor del mundo. Las reservas internacionales son activos financieros externos de disposicin inmediata y que estn bajo la administracin del banco central de cada pas. Son flujos que, al acumularse, se convierten en un acervo o stock de divisas que representa el patrimonio en dlares de un pas. Por esta razn, al ser ms y ms robustas, generan una mayor certidumbre sobre la fortaleza de una economa ante choques externos que vulneren los flujos de divisas contabilizados en la balanza de pagos. En Mxico, de acuerdo con el artculo 18 de la Ley de Banco de Mxico, las reservas tienen como objetivo coadyuvar a la estabilidad del poder adquisitivo de la moneda nacional mediante la compensacin de los desequilibrios entre los ingresos y egresos de divisas del pas contabilizados en la balanza de pagos. Adems, sirven para intervenir el mercado cambiario, proveer moneda extranjera para el pago del servicio de la deuda externa y, en general, para apuntalar la confianza en la moneda y en la economa del pas. De hecho, este ltimo es uno de los argumentos que consideran las agencias calificadoras de riesgo para emitir la nota de una nacin. Si se cuenta con un acervo amplio de reservas, ello puede ayudar a mejorar la calificacin de la deuda soberana de un pas en tanto que refleja una menor vulnerabilidad de la moneda y un sistema monetario ms robusto. Adicionalmente, cuando se presentan movimientos especulativos a nivel mundial, los ataques suelen concentrarse en las monedas de pases con bajos niveles de reservas internacionales, provocando variaciones abruptas de sus tipos de cambio. De esta forma, contar con un nivel robusto de reservas contribuye a reducir la volatilidad del tipo de cambio y las tasas de inters, debido a que estas ltimas suelen incrementarse para aumentar el atractivo de las inversiones locales as como para contrarrestar las presiones inflacionarias causadas por niveles persistentemente altos del tipo de cambio. En este sentido, actualmente Mxico se encuentra blindado y bien preparado para enfrentar la volatilidad del exterior. Otro factor que aade certidumbre a la disponibilidad de dlares de Mxico es el acceso a la Lnea de Crdito Flexible otorgada por el Fondo Monetario Internacional. Ello implica la disponibilidad de financiamiento contingente a nuestro pas por 72.0 millones de dlares. As, Mxico contina mostrndose como un pas con una moneda estable y con slidos fundamentos econmicos. Por ello, diversos organismos internacionales reconocen las polticas econmicas instrumentadas por las autoridades, las cuales son congruentes con objetivos de crecimiento y estabilidad econmica. Efectos de las Reservas internacionales en la Economa Interna. Cmo ya ha sido mencionado en algunos prrafos anteriores, las reservas han sido muy bien proyectadas para que ests crezcan proporcionalmente y sean adecuadas o al menos a un nivel ptimo. Pero pese a eso se ha demostrado tambin que las polticas no han sido las totalmente correctas para el manejo del mismo, las reservas internacionales es menospreciada en el papel de la economa interna, ya que parecer ser un rubro con poca importancia. A lo largo de la historia las reservas han tenido diversidad de funciones, todo relacionado con un flujo comercial de un pas, y en caso de que pase algn punto negativo en la economa del pas y se tenga un problema de liquidez, se puede hacerte frente a las importaciones por medio del uso de las reservas; tambin ayuda al rgimen cambiario usado en el pas, si el tipo de cambio es fijo, el banco central tiene la obligacin de garantizar la convertibilidad y en caso de no existir una reserva suficiente la autoridad no podra hacer frente a la demanda de dlares que nacera de la incertidumbre econmica. No hay un nmero ptimo ni nmero mgico del monto ideal para las reservas, porque tambin se debe considerar dentro de esto que mantenerlas implica un costo porque no todos estn en la bveda del banco central, se encuentran distribuidos en diversos activos y por esto conlleva costos de administracin, llevar un buen manejo siempre ser algo que ser recalcado en demasa porque es importante mantener un equilibrio, un claro ejemplo, es que el cambio en las reservas afectara a la base monetaria, a menos que se realicen operaciones con el efecto contrario para contrarrestar el efecto inicial. Un caso sobre esto es que supongamos que el banco central decide vender dlares de su reserva en el mercado cambiario, y en consecuencia comprar pesos, tendramos como contrapartida una disminucin en la base monetaria, si suponemos que ninguna otra variable cambia, este movimiento es equivalente a una accin que restringe, derivado de una poltica monetaria, lo que se debe enfatizar es la relacin sumamente estrecha entre la poltica monetaria y la decisin de variar las reservas, por eso el recalcar constantemente el manejo adecuado de las reservas. Debemos tambin ver la crisis en la que se encuentra el mundo actualmente, donde se ha demostrado el papel importante de las reservas en los pases emergentes, porque los pases que acumularon grandes reservas enfrentaron en mejores condiciones la alta volatilidad e incertidumbre en los mercados derivados de estos eventos. Un estudio reciente analiza el papel de diversos indicadores de alerta temprana que muestra la vulnerabilidad de un pas ante una crisis, incluid la reciente, y de manera categrica el nivel de las reservas internacionales aparece sistemticamente como el indicador adelantado ms til junto con el movimiento del tipo de cambio real, por estas razones que en este momento los beneficios superan los costos, siempre ser una decisin acertada acumular una mayor cantidad de reservas para la tranquilidad del mercando en momentos de alto riesgo de sorpresas negativas en un entorno internacional. Las reservas internacionales han intervenido en la economa interna, ya que existe una relacin entre el Banco de Mxico y algunas entidades del sector pblico. Las divisas que conforma la reserva internacional procede de los dlares que Petrleos de Mexicanos (oferente neto de divisas) enajena a Banco de Mxico con motivo de su balanza comercial superavitaria y de su endeudamiento externo neto. Ocasionalmente, el Gobierno Federal tambin enajena dlares al Banco de Mxico debido a su endeudamiento externo. Otra fuente importante de divisas proviene de la poltica de acumulacin de reservas internacionales que, en su caso, se compran divisas en el mercado cambiario. Por otro lado, el principal uso que se da a la reserva internacional ocurre cuando se venden dlares al Gobierno Federal (demandante neto de divisas) con la nalidad de realizar los pagos del servicio de su deuda externa y otras compras en el exterior. Otro uso es la implementacin de una poltica de menor ritmo de acumulacin a travs de venta de divisas en el mercado cambiario por parte del Banco de Mxico.