Prof.

ROBSON TAVARES










MATEMTICA FINANCEIRA PARA
GESTOR DE NEGCIOS





















2014
SUMRIO
1. INTRODUO, 4
1.1. Juros e Taxa de Juros, 6
1.2. Diagrama do Fluxo de Caixa (Diagrama de Capital no Tempo), 7
1.3. Regra Bsica, 8
1.4. Critrios de Capitalizao dos Juros, 8
2. JUROS SIMPLES E JUROS COMPOSTOS
2.1. Juros Simples, 9
2.2. Juros Compostos, 9
3. TAXAS DE JUROS E SUAS RELAES
3.1. Taxa proporcional, 10
3.2. Taxa equivalente, 10
3.3. Taxa nominal, 11
3.4. Taxa efetiva, 11
3.4.1. Lista de Exerccios I, 20
4. DESCONTOS, 27
4.1. Desconto Simples, 30
4.2. Lista de Exerccios II, 31
5. EQUIVALNCIA DE CAPITAIS, 32
5.1. Capitais equivalentes, 32
5.2. Valor atual de um conjunto de capitais, 33
5.3. Conjuntos equivalentes de capitais 33
5.4. Lista de Exerccios III, 34
6. SRIES UNIFORMES DE PAGAMENTOS, 34
6.1. Sries de pagamentos iguais com termos vencidos ou postecipados, 35
6.2. Sries de pagamentos iguais, com termos antecipados (1 + i), 36
6.3. Sries Perptuas, 36
6.4. Lista de Exerccios IV, 37
7. SISTEMAS DE AMORTIZAO, 43
7.1. Terminologias utilizadas nos Sistemas de Amortizao, 43
7.2. Sistema Francs de Amortizao ou Tabela Price, 44
7.3. Sistema de Amortizao Constante (SAC), 45
8. ANLISE DE FLUXO DE CAIXA E ANLISE DE INVESTIMENTOS, 46
8.1. Taxa Interna De Retorno, 47
8.2. Lista de exerccios VI, 48
8.3. Lista de exerccios VII, 49
9. UTILIZAO DA MQUINA HP12C
9.1. HP 12C Material de apoio 50-56
10. BIBLIOGRAFIA, 55
















Introduo
A matemtica faz parte da humanidade desde seus primrdios, sofrendo os processos
de evoluo, conforme o intelecto humano se expandia e necessitava de novos mtodos para a
troca de mercadorias. Os bancos tiveram importante papel no desenvolvimento da Matemtica
Financeira e econmica, principalmente nos sculos X e XV. Desde ento, tornou-se
indispensvel fazer anlises financeiras para a correta tomada de decises, e esses clculos
tem sido aprimorados para tal objetivo.
Hoje vivemos em um mundo onde tudo pensado em porcentagens, e nesse cenrio se
faz importante o conhecimento de juros, taxas, fluxo de caixa, entre outros.
Para Hazzan (2007), a matemtica financeira visa estudar o valor do dinheiro no
tempo, nas aplicaes de dinheiro e nos pagamentos de emprstimos. Ela fornece
instrumentos para o estudo e avaliao das formas de aplicao do dinheiro, bem como de
pagamento de emprstimos.
Matemtica Financeira tem como objetivo bsico efetuar anlises e comparaes dos
vrios fluxos de entrada e sada de dinheiro do caixa, verificados em diferentes momentos.
Ela est praticamente em todas as relaes das pessoas como juros, capital, taxas e muitos
outros, ela est em todas as transaes comerciais com as mais diversas instituies bancrias.
O que se conhece como Matemtica Financeira est presente praticamente em todas as
relaes das pessoas. Termos como juros, capital, montante, taxa, amortizao, prestao, e
muitos outros, fazem parte do vocabulrio habitual nas transaes comerciais com as mais
diversas instituies bancrias. Seja na hora de abrir uma caderneta de poupana, ou de
solicitar um emprstimo. O sistema de crdito, por exemplo, o fator primordial e
responsvel pelo aquecimento do consumo, mesmo quando as pessoas no possuem o
dinheiro. A operao do sistema de crdito possibilita uma aplicao muito particular da
Matemtica Financeira.
Neste sentido, a Matemtica Financeira, deve ser entendida como a parte da
Matemtica que trata em essncia, do estudo do valor do dinheiro ao longo do tempo. Ao
se estudar a Matemtica Financeira, tem-se como objetivo bsico o de efetuar anlises e
comparaes dos vrios fluxos de entrada e sada de dinheiro do caixa verificados em
diferentes momentos.
O fluxo de entrada e sada de dinheiro representa o movimento do Capital (Valor
Atual, Principal ou Valor Presente = PV), particularmente definido como Riqueza ou valores
disponveis; Fundo de dinheiro ou Patrimnio de uma Empresa. Dentro do conceito da
Cincia Econmica, o Capital compreendido como um conjunto de bens produzidos pelo
homem e que participam da produo de outros bens.
A escassez dos recursos frente s necessidades ilimitadas faz com que cada vez mais
se procure otimizar sua utilizao. A anlise prvia de investimentos permite que se
racionalize a utilizao dos recursos de Capital.
O desempenho de uma ampla classe de investimentos pode ser medido em termos
monetrios e, neste caso, utilizam-se tcnicas bsicas de Engenharia Econmica
fundamentadas na Matemtica Financeira.
Este trabalho, tem como objetivo de aprendizagem, facilitar na administrao das
situaes e dos contedos com domnio da matriz disciplinar, ou seja, os conceitos, as
questes e os paradigmas que estruturam os saberes da Matemtica Financeira e da
Engenharia Econmica. Identificar competncias-chave em torno das quais se organiza a
aprendizagem envolvendo agentes como: operadores do mercado financeiro, tcnicos da
administrao das instituies que atuam no sistema financeiro, em servios de auditoria, e
aos estudantes de forma geral.
Dentro deste enfoque, este trabalho apresenta a teoria de forma bastante simples e
direta, seguindo uma seqncia lgica quanto ao inter-relacionamento dos assuntos e os
respectivos graus de complexidades, amparado em inmeros exerccios, casos prticos
resolvidos, utilizando as formulas padres e tambm pela mquina eletrnica HP-12C.
A composio deste trabalho, est estruturada em oito unidades, sendo que na Unidade
I so tratados alm da apresentao da disciplina e dos conceitos fundamentais da Matemtica
Financeira, s noes bsicas de operao da mquina eletrnica HP-12C. Nas unidades
seguintes so abordados os seguintes assuntos: Unidade II, Critrios de Capitalizao Juros
Simples e Composto; Unidade III, Taxas de Juros e suas relaes; Unidade IV, Descontos;
Unidade V, Equivalncia de Capitais; Unidade VI, Sries Uniformes de Pagamentos; Unidade
VII, Sistemas de Amortizao e finalmente a Unidade VIII com a Anlise de Fluxo de Caixa e
Anlise de Investimentos. oportuno lembrar, que todas as unidades so complementadas
com uma srie de exerccios que objetivam verificar a praticidade dos conceitos e frmulas
apresentadas em cada assunto.


Parbola dos talentos
...Ser tambm como um homem que, tendo de viajar, reuniu seus servos e lhes
confiou seus bens. A um deu cinco talentos; a outro, dois; e a outro um, segundo a
capacidade de cada um. Depois partiu. Logo em seguida, o que recebeu cinco
talentos negociou com eles, f-los produzir, e ganhou outros cinco. Do mesmo
modo, o que recebeu dois ganhou outros dois. Ma, o que recebeu apenas um, foi
cavar a terra e escondeu o dinheiro de seu senhor. ....Veio, por fim o que recebeu s
um talento: Senhor, disse-lhe, sabia que s um homem duro, que colhes onde no
semeaste e recolhes onde no espalhaste. Por isso, tive medo e fui esconder teu
talento na terra. Eis aqui, toma o que te pertence. Respondeu-lhe seu senhor:
Servo mau e preguioso! Sabias que colho onde no semeei e que recolho onde no
espalhei. Devias, pois, levar meu dinheiro ao banco e, minha volta, eu receberia
com juros o que meu. Tirai-lhe este talento e dai-o ao que tem dez. dar-se- ao que
tem e ter em abundncia. Mas ao que no tem, tirar-se- mesmo aquilo que julga
ter. E a esse servo intil, jogai-o nas trevas exteriores; ali haver choro e ranger de
dentes. Mateus, Cpitulo25: 14-30.




Juros

So valores que devem ser pagos pelo direito de se dispor temporariamente de um
capital.
a remunerao exigida na utilizao do Capital de terceiros.
Juros recebidos = remunerao. (investidor)
Juros pagos = custos. (tomador de emprstimos)
Os Juros induzem o adiamento do consumo, permitindo a formao de poupana
e de novos investimentos na economia.
1.1 Taxa de Juros:
- a razo entre o valor de juro recebido (ou pago) no final de um certo perodo de
tempo e o Capital inicialmente aplicado (ou emprestado).
i = J
PV


- Avaliao da Taxa de Remunerao:
- Risco perda do dinheiro aplicado, incerteza.
- Despesa inclui todas as despesas operacionais, contratuais e tributrias para formar
o emprstimo e efetivar a cobrana.
- Inflao ndice de desvalorizao do poder aquisitivo da moeda, previsto para o
prazo de emprstimo.
- Ganho (ou lucro) custo de oportunidade estabelecido pela privao do Capital
em outras oportunidades por um determinado perodo de tempo.
A Taxa de Juros no mercado de Capitais fixada pela interao entre as foras que
regem a oferta de fundos e a procura de crditos.
- Oferta de Fundos o nvel de riqueza das pessoas, suas preferncias temporais e o
valor da taxa de juros.
- Procura de fundos ou crditos a rentabilidade das aplicaes existentes na economia
e a preferncia temporal das pessoas.
As Taxas de Juros sempre se referem a uma unidade de tempo (ms, bimestre,
trimestre, semestre, ano, etc...) e podem ser representadas equivalentemente de duas maneiras:
taxa percentual e taxa unitria.
Forma Percentual Transformao Forma Unitria
10% 10/100 0,10
6% 6/100 0,06
1% 1/100 0,01
1,5% 1,5/100 0,015
Obs. Nas frmulas de Matemtica Financeira todos os clculos so efetuados
utilizando-se a taxa unitria de juros. Os enunciados e as respostas dos exerccios
normalmente utiliza-se a taxa percentual.
1.2 Diagrama do Fluxo de Caixa (Diagrama de Capital no Tempo)

uma representao que se usa nos problemas financeiros em que se indica o fluxo
(entradas e sadas) de dinheiro no tempo.
500 400 400 Entradas (+)
0

1 2 3 5 6
300 Sadas (-)

1000

* Convenes empregadas:
A reta horizontal uma escala de tempo;
Flechas significam entradas ou sadas de dinheiro, sendo que a flecha para
cima entrada e se associa valor positivo e a flecha para baixo sada e se
associa valor negativo.



1.3 Regra Bsica:
Nas frmulas de Matemtica Financeira, tanto o prazo de operao como a taxa de
juros deve necessariamente estar expressas na mesma unidade de tempo.

1.4 Critrios de Capitalizao dos Juros:
Regime de Capitalizao simples comporta-se como P.A.






Regime de Capitalizao composta incorpora-se ao Capital os juros
referentes a cada perodo, mas tambm os juros sobre os juros acumulados.
- Ex. Capital = 1.000,00, prazo = 3meses, taxa = 5%
m
= 1.157.63.

OBS: Quando as operaes envolvem um s perodo de juros (tambm chamados de perodo
de capitalizao), indiferente o uso do regime de capitalizao, pois ambos
produzem os mesmos resultados.

Aplicaes prticas dos juros simples e compostos.
Juros Simples tem aplicaes praticas bastantes limitadas (prazos
reduzidos).
Juros Compostos adotado quase que integralmente pelo Sistema
Financeiro, outras aplicaes: estudo do crescimento demogrfico,
comportamento dos ndices de preos da economia, evoluo do
faturamento e de outros indicadores empresariais de desempenho.




UNIDADE II JUROS SIMPLES E JUROS COMPOSTOS

Objetivos:
- Conceituar juros simples e compostos.
- Compreender diferenas entre juros simples e juros compostos.
- Representar graficamente um fluxo de caixa.
- Utilizar a calculadora HP-12C.
2. Os Juros
A matemtica financeira trata do estudo do valor do dinheiro ao longo do tempo e
possui varias aplicaes no sistema econmico. Diversas situaes esto presentes no dia a
dia da populao em geral, como, por exemplo, financiamentos de veculos e moradias,
emprstimos, compras a credirio e com carto de crdito, aplicaes financeiras, entre outras
situaes. A todos esses casos h a estipulao de taxas de juros, assim, ao realizarmos um
emprstimo a forma de pagamento atravs de prestaes acrescidas de juros, dessa forma, o
valor da quitao do emprstimo sempre maior do que o valor inicial do emprstimo, essa
diferena entre o valor inicial e o valor final d-se o nome de juros.
Ao falar em juros, a maioria das pessoas pensa em despesa. Porem, essa definio
depende da situao em que a pessoa encontra se, se para quem empresta dinheiro o juro gera
lucro e para quem toma emprestado o juro uma despesa.
O juro dividido em juros simples e juros compostos. No regime de juros simples os
juros de cada perodo so calculados sempre sobre o capital inicial e no regime de juros
compostos os juros gerados a cada perodo so somados ao capital inicial para o calculo dos
juros do perodo seguinte, ou seja, os juros so capitalizados e, consequentemente, rendem
novos juros.
Quando se fala em juros logo vem ideia de taxas de juros, de forma simples pode-se
dizer que taxa de juros o coeficiente que determina o valor do juro e sempre se refere a uma
unidade de tempo (ms, semestre, ano etc.). As taxas de juros so divididas em taxa
proporcional que se refere a juros simples, taxa equivalente, taxa nominal e taxa efetiva, que
se refere a juros compostos.


2.1 Juros Simples
O juro simples diretamente proporcional ao tempo da operao considerada, incide
apenas sobre o capital inicial. Como os juros so a variao entre o capital e o montante e
esta, na pratica, ocorre ao longo do tempo, ou seja, a taxa varia linearmente em funo do
tempo, o valor dos juros deve sempre ser associado ao perodo de tempo que foi necessrio
para ger-lo. Por tanto, no regime de Juros Simples, a taxa incide sobre o capital inicial
aplicado, sendo proporcional ao seu valor e ao tempo de aplicao (perodo de capitalizao).
J = PV.i.n

Montante

FV = PV + J ou FV = PV . (1 + in)






2.2 Juros Compostos

Na matemtica financeira, chamamos de juros compostos o processo em que os
juros de cada perodo so calculados sobre o montante do perodo anterior, ou ento, o
regime em que a taxa de juros incide sobre o capital inicial, acrescido dos juros acumulados
at o perodo anterior. Ou seja, os juros produzidos ao fim de cada perodo passam a integrar
o valor do capital ou montante que serviu de base para o seu calculo de modo que o total
assim conseguido ser a base do calculo dos juros do prximo perodo.
Por tanto, no regime de juros compostos, os juros obtidos a cada novo perodo so
incorporados ao capital, formando um montante que passar a participar da gerao de juros
no perodo seguinte, e assim sucessivamente. Dessa forma, no apenas o capital inicial rende
juros, mas estes so devidos a cada perodo de forma cumulativa. Da serem chamados juros
capitalizados.
Exemplo: Calcular o montante (FV) de um capital (PV) = $1.000,00 aplicado durante 4 anos
taxa de 20% ao ano.
R=R$2.073,60
Frmula do Montante (FV) retirada da resoluo do exemplo acima.







UNIDADE III Taxas de juros e suas relaes:
Objetivos:
Conceituar taxas;
Calcular as taxas: proporcional; equivalente; nominal, efetiva, prefixada ou
aparente, ps-fixada ou real e unificada.
Conceito de taxa:
O conhecimento das taxas de juros, tanto simples como compostos, essencial na
matemtica financeira e em qualquer transao econmica as ser realizada.
H vrias formas de se cotar uma taxa, podendo ser, nominal, efetiva, proporcional ou
equivalente.
Na matemtica Financeira a taxa a unidade de medida pela qual os juros so fixados
na remunerao de um capital num determinado perodo de tempo (dias, meses, anos, etc..).

3.1 Taxa proporcional: i1 / i2 = n1 / n2
Taxas proporcionais so taxas de juros com unidades de tempos diferentes, mas, que
aps a aplicao em um mesmo prazo, produzem o mesmo montante. As taxas proporcionais
esto ligadas as taxas de juros simples.
Assim, diz-se que duas taxas so proporcionais quando se verifica que a razo entre
elas a mesma que a razo entre seus perodos.
Exemplo 1: Verificar se as taxas de 5% ao trimestre e de 20% ao ano so
proporcionais.
Resoluo:
Temos:
i
1=5% a.t.= 0,05 a.t.
i
2= 20% a. a.= 0,20 a. a.
n1= 3 meses
n2= 12 meses
Como: =

Substituindo-se os valores
=
que so grandezas proporcionais, porque o produto
dos meios (0,20x3) igual ao produto dos extremos (0,05x12). Logo, as taxas dadas so
proporcionais.
Exemplos 2: 3% m. proporcional a 36% .ano.
0,4% dia proporcional a 12% ms.



3.2 Taxa equivalente (iq, i
t
).
Taxas proporcionais so taxas de juros com unidades de tempos diferentes, mas, que
aps a aplicao em um mesmo prazo, produzem o mesmo montante. As taxas equivalentes
esto ligadas as taxas de juros compostos.
Assim, duas taxas expressas em perodos diferentes so equivalentes quando,
aplicadas a um mesmo capital PV e um mesmo intervalo de tempo, produzem o mesmo
montante FV.

iq = (1 + it)
q/t
1 iq = taxa que quero conhecer;
it = taxa que tenho, taxa conhecida;
q = perodo da taxa que quero;
t = perodo da taxa que tenho.





Exerccios:
1. Calcule a taxa semestral equivalente a 5,3% m. R = 36,32% s.
2. Determinar a taxa diria equivalente a 15 % m. R = 0,47% d.
3. Qual a taxa de juros anual equivalente a 1% m. R = 12,68% a.
4. Qual a taxa de juros diria equivalente a 30% m. R = 0,8784 d.
5. Qual a taxa de juros que equivale, em 102 dias, a uma taxa de 118% . R = 24,71%
em 102 dias.
6. Marlindo Cruz seu cliente e pretende fazer um investimento de capital no valor de
R$20.000,00 a uma taxa de 15% a.a durante 4 meses o mesmo necessita saber quanto
render seu capital e qual sua opinio a respeito do investimento?
7. Se um determinado cliente seu tem um capital de R$120.000,00 e este foi aplicado em
27/05/06 e resgatado em 15/09/06. Se a taxa de juros foi de 19%a.a qual foi o valor do
juros recebido por este cliente?
8. Severino deseja saber qual o montante que receber no final de 3 meses e 25 dias,
correspondente a uma possvel aplicao de R$45.000,00, sabendo que a taxa de juros
de 30%a.s?
9. Sua empresa deseja aplicar um capital de R$170.000,00 por um perodo de 10 meses o
mercado financeiro esta oferecendo uma taxa de juros de 0,254%a.d calcule o juros e
o montante obtidos nesta aplicao? Qual o seu posicionamento voc contra ou a
favor da operao? Explique porqu?
10. O presidente da empresa recebeu uma proposta de um ttulo que no mercado
financeiro custa R$25.000,00 e no final de 7 meses ele ter um retorno do
investimento de R$31.000,00. Porm um de seus scios pediu o mesmo valor
emprestado a empresa uma taxa de 2,8%a.m e pagaria este emprstimo em um prazo
de 7 meses. O que voc na condio de gestor financeiro desta empresa aconselharia o
presidente a fazer?Porqu?
11. O Sr. Aristoteles seu cliente deseja fazer uma operao de investimento porm est em
duvida sobre o que seria mais vantajoso, aplicar R$12.000,00 por 3 anos a juros
composto de 2,5%a.m ou aplicar a mesma quantia, pelo mesmo prazo, a juros simples
de 4,55% a.m, o que voc recomendaria a este seu cliente?
12. Um cliente seu quer investir um valor de R$19.000,00 a uma taxa de juros de
3,95%a.m e diz que deseja deixar este dinheiro aplicado por um perodo de 18 meses.
Qual ser o valor montante deste investimento?
13. Um determinado cliente seu tem de pagar uma conta daqui a 7 meses que custa
R$41.300,00, ele tem hoje R$37.971,28 e voc sabe de uma aplicao que paga
25%a.a voc indicaria tal aplicao a seu cliente?Porqu?

Taxa nominal x Taxa efetiva
3.3 Taxa nominal
Na Matemtica Financeira a taxa nominal a taxa cujo prazo difere da capitalizao.
aquela cuja unidade do perodo a que se refere no coincide com a unidade do perodo de
capitalizao. Essa taxa obrigatoriamente deve ser indicada em todos
os contratos de crdito ou nas aplicaes e corresponde ao perodo de um ano. Por tanto,
uma taxa referente a um perodo que no coincide com o perodo de capitalizao dos juros. A
taxa nominal no corresponde, de fato, ao ganho/custo financeiro do negcio. Geralmente,
tem periodicidade anual e aparece em contratos financeiros.
A taxa nominal de juros relativa a uma operao financeira, pode ser calculada pela
expresso: i
n
= J
p
/V
n
Onde:
i
n
: Taxa nominal
J
p
: Juros pagos
V
n
: Valor nominal do emprstimo

Exemplo:
35% ano, com capitalizao mensal;
16% ano, com capitalizao semestral;
8% ms, com capitalizao diria.

3.4 Taxa efetiva ou real (if)
Na Matemtica Financeira, quando falamos de taxa efetiva dizemos que a taxa cujo
prazo igual a capitalizao. A taxa efetiva poder ser definida como taxa equivalente, desde
que, pelo menos uma seja referida ao perodo de capitalizao efetivamente praticado.
A taxa efetiva difere da taxa nominal porque essa usa um prazo de referncia diferente
do prazo de capitalizao. Por tanto, taxa efetiva de juros, a taxa que corresponde, de fato,
ao ganho/custo financeiro do negcio. Toda taxa, cuja unidade de tempo coincide com o
perodo de capitalizao dos juros, uma taxa efetiva.
Exemplos:
40% ano, com capitalizao anual;
18% ao semestre, com capitalizao semestral;
4% ao ms, com capitalizao mensal.
i = taxa nominal;
i = i / q q = n. de capitalizaes contidas
no perodo da taxa nominal.

Exerccios:
1. Determinar a taxa efetiva mensal equivalente a uma taxa nominal de 7,5% m. com
capitalizao diria. R = 7,78% m.
if = (1 + i)
q
1
2. Obter a taxa efetiva anual equivalente a uma taxa nominal de 78,01% com
capitalizao semestral. R = 93,22% a.
3. Foi aplicado R$ 10.000,00 taxa de 60% m. capitalizada diariamente. Determine o
montante resgatado ao final de 4 dias. R = R$ 10.824,32.

*Aplicao especial Caderneta de Poupana.
A modalidade de aplicao mais difundida no pas a dos depsitos em Caderneta de
Poupana.
Segundo CASAROTTO FILHO (2000), estas aplicaes rendem 6% ao ano de juros
nominais, com capitalizao mensal e correo monetria com base na Taxa Referencial
(TR). As movimentaes so livres, porm o rendimento total s obtido com retiradas nas
datas de aniversrio da aplicao.
Exemplo: R$ 1.000,00 foram depositados na abertura de uma caderneta de poupana
no dia 1 demarco. Quanto poder ser retirado em 1 de outubro do mesmo ano, se h uma
estimativa de correo monetria de 5% ao ms.
Soluo A:
Primeiro passo: Clculo da taxa de juros.
i = (1 + 0,005)
7
1 = 0,0355 ou 3,55% em 7 meses
Segundo passo: Clculo da correo monetria.
CM = (1 + 0,05)
7
1 = 0,4071 ou 40,71% no perodo de 7 meses
Terceiro passo: Clculo da Taxa Unificada.
i
u
= (1,4071 x 1,0355) 1 = 0,4571 ou 45,71% em 7 meses.
Quarto passo: Clculo da retirada.
FV = 1.000,00 x 1,4571 = R$ 1.457,09.
Soluo B:
FV
1
= 1.000 x (1 + 0,005)
7
= 1.035,529397 = 1.035,53
FV = 1.035,53 x (1 + 0,05)
7
= R$ 1.457,09.



3.5 Lista de Exerccios I
Assuntos: Taxas equivalentes; Perodos no-inteiros; Taxa efetiva e taxa nominal quando o
perodo de capitalizao no coincide com o perodo da taxa; Equivalncia de capitais.
1 Quanto receberei ao final de cinco meses se aplicar um capital de R$ 15.000,00, a uma
taxa de juros compostos de 2% ao ms?
R R$ 16.561,21
2 Qual a taxa de juros mensal cobrada em uma operao de emprstimo para capital de giro,
cujo principal de R$ 50.000,00 proporcionou a quantia de R$ 87.450,31 de montante, aps
um perodo de 120 dias, segundo o regime de capitalizao composta?
R 15% m.
3 Uma empresa tomou emprestado de um banco a quantia de R$ 160.000,00, por meio de
uma operao de emprstimo para capital de giro, a uma taxa prefixada de juros compostos de
3% ao ms, pelo prazo de 39 dias. Qual o valor final a ser pago pela empresa?
R R$ 166.267,89.
4 Um investimento de R$ 2.500,00 foi realizado no regime de juros compostos por 4 meses.
Sabendo que a taxa praticada de 24,5% ao ano, calcular o montante da operao.
R R$ 2.689,45.
5 Uma empresa solicitou um emprstimo no valor de R$ 100.000,00 por um perodo de 8
meses. Como o banco opera no regime de juros compostos e o emprstimo foi saldado em um
nico pagamento no valor R$ 132.190,68, calcular a taxa efetiva de juros utilizada.
R 3,55% m.
6 A que taxa de juros um capital aplicado pode ser resgatado, no final de 17 meses, pelo
dobro do seu valor?
R 4,162% ao ms.
7 Em quanto tempo um capital pode produzir juros iguais a 50% do seu valor, se aplicado a
3,755% ao ms?
R 11 meses.
8 A aplicao de certo capital, taxa de 69,588% ao ano, gerou um montante de $
820.000,00 no final de 1 ano e 3 meses. Calcular o valor dos juros.
R - $ 396.288,79.
9 A aplicao de $ 400.000,00 proporcionou um resgate de $ 610.461,56 no final de 6
meses. Determinar as taxas mensal e anual dessa operao.
R 7,3% ao ms e 132,91% ao ano.
10 Certa aplicao rende 0,225% ao dia. Em que prazo um investidor poder receber o
dobro da sua aplicao?
R 309 dias.
11 A aplicao de $ 380.000,00 proporcionou um rendimento de $ 240.000,00 no final de
208 dias. Determinar as taxas mensal e anual de juros.
R 7,32% ao ms e 133,33%
12 Um banco cobra 20% a de juros numa operao de capital de giro. Quanto cobr ar para
uma operao em 182 dias?
R 9,656% em 182 dias.
13 Quanto uma pessoa resgatar no final de 93 dias se aplicar $ 2.000.000,00 taxa de
150% ao ano? E qual a taxa mensal equivalente?
R - $ 2.534.143,27 e 7,935% ao ms.
14 Que taxas so equivalentes a 25% , se os prazos respectivos forem:
a) 3 meses (trimestral) R 5,737126% t.
b) 8 meses R 16,040% em 8 meses.
c) 11 meses R 22,697% em 11 meses
15 O Produto Nacional Bruto de um pas cresceu em 200% em 10 anos. Qual foi a taxa de
crescimento anual?
R 11,6123%
16 Em quanto tempo dobra uma populao que cresce 2,82% ?
R 24,9 anos.
17 Um investidor aplicou $ 5.000,00 por 30 meses taxa de 10% . Qual o montante por
ele recebido?
R - $ 6.345,29
18 Com a finalidade de comprar um carro no valor $ 7.500,00, um rapaz aplica $ 6.000,00 a
taxa de 3% m. Quanto tempo levou para obter o valor do carro?
R 7 meses e 16 dias.
19 Qual o montante auferido em um investimento de $ 10.000,00 por 4 anos e 9 meses
taxa de 10%?
R - $ 15.725,89.
20 Uma aplicao em Caderneta de Poupana rende $ 500,00 sobre um capital de $ 800,00
em 1 ano e 3 meses. Qual a taxa de rentabilidade anual?
R 47,46%
21 Tendo investido $ 25.000,00 na Bolsa de Valores, Joo esperava ganhar 100%. Qual
seria o lucro recebido por ele ao fim de 1 ano e 8 meses, caso tal rentabilidade ocorresse?
R $ 54.370,05.
22 Qual a taxa de juros para 13 meses, nas hiptese:
a) 27% R 29,5550% em 13 meses.
b) 5% q. R 17,1832% em 13 meses.
23 Qual a taxa efetiva anual nas hipteses abaixo?
Taxa Nominal Capitalizao
a) 28% trimestral R 31,08%
b) 21% quadrimestral R 22,50%
c) 40% semestral R 44%
24 Se o banco deseja ganhar 30% como taxa efetiva, que taxa nominal anual dever pedir
em cada hiptese de capitalizao abaixo:
a) mensal R 26,525% ou 26,53%
b) trimestral R 27,11598% ou 27,12%
c) quadrimestral R 27,42% .
25 Uma empresa toma emprestado $ 100.000,00 pelo prazo de 2 anos, Se a taxa do banco
for de 28% , com capitalizao trimestral, qual ser o montante devolvido?
R - $ 171.818,61
26 Uma empresa contrata um emprstimo de $ 5.800.000,00 e prazo de vencimento de 20
meses. Sendo a taxa de juros anual de 80%, pede-se calcular o montante a pagar.
R - $ 15.448.352,44.
27 Uma taxa efetiva de juros com capitalizao quadrimestral aplicada a um capital
gerando um total de juros, ao final de 2 anos, igual a 270% do valor do capital aplicado.
Determinar o valor desta taxa de juros.
R 24,366% q.
28 Uma pessoa aplicou a quantia de R$ 40.000,00 em um Certificado de Depsito Bancrio
(CDB), a uma taxa de juros compostos de 18% ao ano, pelo prazo de 72 dias. Sabendo-se que
sobre o valor do rendimento bruto (juros) foi descontado o Imposto de Renda alquota de
20%, quando do resgate, pergunta-se:
a) Qual o valor do resgate bruto?
b) Qual o valor do Imposto de Renda?
c) Qual o valor do resgate lquido (valor do resgate bruto valor do Imposto de Renda)?
R a) R$ 41.346,28 b) R$ 269,26 c) R$ 41.077,02.
29 Certo capital, aplicado a uma taxa de 1,53% ao ms, aps 63 dias, produziu um montante
de R$ 77.430,04. Determine o valor do capital inicial aplicado, segundo o regime de
capitalizao composta.
R R$ 75.000,00
30 A que taxa mensal de juros compostos deve-se aplicar a quantia de R$ 10.000,00 de
modo a obter em 69 dias o montante R$ 10.509,57?
R 2,18% ao ms.
31 Qual a taxa mensal de juros compostos cobrada na venda a prazo de um veculo, para
pagamento nas seguintes condies:
- Valor a vista do veculo: R$ 13.200,00; ou
- A prazo: R$ 5.200,00 de entrada, mais uma parcela de R$ 9.000,00 a ser paga em 60
dias.
R 6,07% m.
32 Uma aplicao financeira, taxa de juros compostos de 2% ao ms, pelo prazo de 96
dias, produziu de juros a quantia de R$ 327,10. Determinar o valor do montante.
R R$ 5.327,10
33 Joo comprou uma enciclopdia, sem dar nada de entrada sob a condio de pag-la em
4 parcelas quadrimestrais de $ 1.000,00. Como opo, o gerente da livraria lhe props uma
entrada de $ 1.500,00 e o saldo para 1 ano. De quanto ser este saldo, se a taxa de juros for de
3% m.?
R - $ 2.142,12.
34 Um fazendeiro aplicou $ 100.000,00 em um banco que paga 25% , pretendendo retirar
o montante na poca da colheita (6 meses) para evitar problemas de capital de giro.
Entretanto, decorridos 3 meses ele necessitou de dinheiro, retirando ento $ 30.000,00. Que
saldo poder retirar na poca da colheita?
R - $ 80.082,26.
35 O Sr. Carlos vendeu um carro para um amigo seu, pelo preo de $ 50.000,00. Quanto as
condies de pagamento, ele disse que o amigo pagar-lhe-ia na medida do possvel, sendo os
juros de 40% . Os pagamentos efetuados foram: $ 5.000,00 (3 ms), $ 10.000,00 (5 ms), $
20.000,00 (6 ms). No fim do 12 ms o comprador diz querer saldar seu dbito total. Qual
o valor do acerto final? R - $ 27.731,80.
36 Uma empresa assumiu uma dvida que foi acertada para ser paga da seguinte forma: R$
150.000,00 para 12 meses e de $ 300.000,00 para 24 meses. Por deficincia de caixa, a dvida
foi transformada para se quitada em 4 parcelas iguais semestrais , vencendo a primeira a 6
meses. Qual o valor das parcelas se considerarmos a taxa de 25% ao ano?
R - $ 102.296,12.
37 Uma dvida tem o seguinte esquema de pagamento $ 300.000,00 vencvel em 3 meses a
partir de hoje e $ 800.000,00 vencvel de hoje a 5 meses. O devedor prope ao credor
refinanciar esta dvida atravs de 5 pagamentos bimestrais, iguais e sucessivos, vencendo o
primeiro de hoje a dois meses. Para uma taxa de juros corrente de 4,5% m., pede-se
determinar o valor de cada pagamento bimestral.
R - $ 233.853,60.
38 - Duas empresas esto em concorrncia para adquirir certa propriedade. A Construtora
Abaet toma conhecimento que a oferta da Imobiliria Camet constitui-se de R$ 200.000,00
a vista e mais um ttulo de R$ 80.000,00 para 180 dias. Se a Construtora Abaet no momento
s pode dispor de R$ 120.000,00, qual deve ser o valor do ttulo para 140 dias que ela deve
incluir na proposta a fim de empatar a concorrncia? Considere uma taxa de juros compostos
vigente de 2% ao ms e o ano comercial (360 dias).
R R$ 165.660,71.
39 Qual o valor mnimo a ser aplicado, no regime de juros compostos a uma taxa efetiva
anual de 29,5%, para proporcionar duas retiradas independentes de R$ 5.000,00 aps 8 meses
e outra de R$ 12.000,00 aps 12 meses de aplicao?
R R$ 13.474,87.
40 Uma empresa solicitou um emprstimo de R$ 100.000,00 para pagar em 12 meses. Aps
8 meses corridos, resolveu solicitar mais R$ 50.000,00 para serem pagos ambos na mesma
data. Sabendo que o banco opera no regime de juros compostos e que praticou uma taxa
efetiva mensal de 1,85% para o primeiro emprstimo e outra de 2% para o segundo, calcular o
valor a ser pago pela empresa para quitar ambos emprstimos.
R R$ 178.725,73.
41 Uma empresa solicitou um emprstimo de R$ 100.000,00 para ser pago em um ano a
uma taxa efetiva anual de 32,5%. Por ocasio do pagamento desta dvida, a empresa solicitou
3 meses de prorrogao. Para esta nova operao, o banco elevou a taxa de juros para 36,5%.
Qual o novo montante a ser pago pela empresa para quitar o emprstimo?
R R$ 143.218,47.
42 - A Ploc Ploc tem um ttulo com valor nominal (FV) igual a R$ 10.000,00 com vencimento
em 14 meses e que remunerado a uma taxa de juros compostos de 18% ao ano. Alm disso,
possui outro papel de R$ 7.000,00 (FV), que ir receber se fizer uma aplicao a 21% ao ano,
em juros simples durante o mesmo prazo do ttulo. Pergunta-se: quanto a empresa possui hoje
considerando-se essas aplicaes financeiras? R = R$ 13.866,48
43 - Pedro fez uma aplicao, a juros compostos, que produziu um montante de R$ 95.217,12
no final de 12 meses. Fez uma segunda aplicao, com um valor 20% superior primeira, que
produziu um montante de R$ 109.585,02 no final de oito meses, com a mesma taxa de juros.
Determinar a taxa de juros mensal aplicada sobre as duas aplicaes de Pedro no regime de
juros compostos? Resposta = 1,05 % ao ms.
44 - Mrio aplicou um principal (capital = PV) a determinada taxa de juros compostos e
obteve um montante de R$ 41.518,84 no final de trs meses. Se o prazo de investimento fosse
de nove meses, a taxa de juros seria a mesma e o montante obtido seria de R$ 49.575,67.
determine o principal aplicado, no regime de juros compostos. Resposta= R$ 37.995,62
45 - A RAN Engenharia LTDA comprou um ttulo pblico com valor nominal igual a R$
100.000,00 e vencimento em trs meses. Sobre a operao, deveria ganhar uma taxa de juros
compostos igual a 1,80% ao ms. No entanto, 15 dias antes do resgate do ttulo, a instituio
precisou negoci-lo no mercado secundrio, que exigiu uma taxa igual a 2,10% ao ms para a
operao. Qual a taxa efetiva mensal no regime de juros compostos que a empresa ganhou na
operao com o ttulo pblico? R= 1,74% ao ms.



46 - A Distribuidora Ganhe Bem est oferecendo uma taxa de 2% ao ms nos seguintes papis
de sua carteira:
Prazo de resgaste: Valor do resgaste:
3 meses R$ 1.000,00
6 meses R$ 2.000,00
9 meses R$ 3.000,00
Um determinado investidor deseja investir nos trs papeis (um de cada), nas condies
oferecidas. Qual o valor do cheque que ele dever entregar a distribuidora, para fechar a
operao? No considere taxas de administrao, comisses nem impostos.
Resposta: O valor do cheque ser de R$ 5.228,53.
47 - A Belm Exportadora LTDA. aplicou a quantia de R$ 42.000,00 em um Certificado de
Depsito Bancrio (CDB), a uma taxa de juros compostos de 13,5% ao ano com capitalizao
quadrimestral, pelo prazo de 72 dias. Sabendo-se que sobre o valor do rendimento bruto
(juros) foi descontado o Imposto de Renda alquota de 25%, quando do resgate, pergunta-se:
a) Qual o valor do resgate bruto? R = R$ 43.124,00
b) Qual o valor do Imposto de Renda? R = R$ 281,00
c) Qual o valor do resgate lquido (valor do resgate bruto valor do Imposto de Renda)?
R = R$ 42.843,00
48 - A Beta Veculos, vendeu um carro pelo preo de $ 38.520,00. Quanto s condies de
pagamento, a empresa estabeleceu que o cliente pagar-lhe-ia na medida do possvel, sendo os
juros de 60% ao ano com capitalizao mensal. Os pagamentos efetuados foram: $ 5.000,00
(3 ms), $ 10.000,00 (5 ms), $ 20.000,00 (6 ms). No fim do 12 ms o comprador diz
querer saldar seu dbito total. Qual o valor do acerto final?
R = R$ 20.546,83


UNIDADE IV DESCONTOS

A chamada operao de desconto normalmente realizada quando se conhece o valor
futuro de um ttulo (valor nominal, valor de face ou valor de resgate) e se quer determinar o
seu valor atual. O desconto deve ser entendido como a diferena entre o valor de resgate ou
valor futuro de um ttulo e o seu valor presente na data da operao ou seja: D = FV PV, em
que D representa o valor monetrio do desconto, FV o valor futuro (valor do ttulo na data do
vencimento) e PV o valor creditado ou pago ao seu titular. Dessa forma, de maneira
semelhante ao estudo dos juros, o valor do desconto est associado a uma taxa denominada de
taxa de descontos e a determinado perodo de tempo.
freqente confundir-se com os clculos de juros e descontos , entretanto
importante lembrar que se trata de critrios distintos, facilmente caracterizados. Procure
no esquecer, no clculo dos juros a taxa referente ao perodo da operao incide sobre o
capital inicial (PV), no desconto a taxa do perodo incide sobre o valor nominal ou valor
futuro (FV).
Os descontos so classificados de maneira semelhante aos juros em simples e
composto, envolvendo clculos lineares no caso do desconto simples e exponenciais no caso
do desconto composto.
No desenvolvimento do estudo de descontos h uma mistura de conceitos, decorrente
da ausncia de uma definio mais precisa de descontos e da no observao dos conceitos
tradicionais de juros. A classificao dos descontos se limita a simples tambm denominado
corretamente de comercial ou bancrio e composto. O critrio de desconto conhecido por
fora nada mais do que o prprio desconto simples, com caractersticas claramente
definidas. J o desconto chamado por dentro (ou racional), no passa de uma aplicao de
juros simples, nos casos em que o termo desconhecido (incgnita) normalmente o valor
presente (VIEIRA SOBRINHO. p.57, 2000).
Na prtica a operao de desconto deve ser entendida, quando ao contrair uma dvida a
ser paga no futuro o devedor deve oferecer ao credor um ttulo que comprove essa operao.
De posse desse ttulo, empregado para formalizar um compromisso que no ser liquidado
imediatamente, mas dentro de um prazo previamente estipulado, o credor poder negociar
com uma instituio financeira o resgate antecipado desse ttulo.
Os ttulos de crditos geralmente utilizados so:
Nota promissria: usada entre pessoas fsicas ou entre pessoas fsicas e instituies
financeiras. uma promessa de pagamento, em que vo especificados, valor nominal
(FV), data de vencimento, nome e assinatura do devedor e nome do credor.
Letra de cmbio: um ttulo ao portador, emitido por uma financeira em operaes
de crdito direto para pessoas fsicas ou jurdicas. Uma Letra de Cmbio tem
especificado: valor nominal, data de vencimento do ttulo e que deve pagar.
Cheques pr-datados: embora no especificados pela legislao, tm sido cada vez
mais em pregados em operaes comerciais em funo da facilidade operacional do
uso. De forma similar Letra de Cmbio, o cheque pr-datado deve ter especificado: o
valor nominal, a data programada para o depsito e o emitente.
Duplicata mercantil: usada por pessoa jurdica contra um cliente (que pode ser
pessoa fsica ou jurdica) para o qual vendeu mercadorias a prazo, ou prestou servios
a serem pagos no futuro. Na duplicata deve constar o aceite do cliente; o valor
nominal; a data de vencimento; o nome de quem dever pagar e o nome da pessoa a
que dever pagar. Uma duplicata s legal se for feita com base na Nota Fiscal.

Fluxo operacional do desconto de duplicatas






1. Venda a prazo com a emisso da duplicata pela empresa vendedora;
2. Negociao e desconto do ttulo com o Banco. A empresa vendedora (cedente) recebe
os recursos liberados em sua conta corrente;
3. Cobrana do sacado no vencimento da duplicata. O comprador (sacado), recebe via
correio, um aviso de cobrana bancria. No vencimento, o sacado liquida a duplicata
por meio de seu pagamento ao Banco.
Os Bancos realizam descontos de duplicatas e notas promissrias cobrando os
seguintes encargos:
- Desconto cobrado no ato da liberao do crdito, calculados a uma taxa de
desconto mensal linear sobre o valor nominal do ttulo;
- Imposto de Operaes Financeiras (IOF), cuja alquota determinada pelo
Banco Central e que pode variar de acordo com o segmento a que se destina o
emprstimo Pessoa Jurdica (PJ) ou Pessoa Fsica (PF) e condies do cenrio
econmico. Atualmente, o IOF calculado alquota de 0,0041% ao dia sobre
o valor atual do ttulo (valor nominal menos o desconto, conforme previsto na
Instruo Normativa SRF n 46, art. 5, de 2-05-2001), tanto para emprstimos
efetuados para pessoas fsicas como jurdicas;
CEDENTE
Empresa
Vendedora
SACADO
Empresa
Compradora

BANCO
1
2
3
- Tarifa de cobrana: seu valor varia de banco para banco e destina-se a cobrir os
custos de cobrana dos ttulos nos vencimentos, a exemplo dos encargos
anteriores, tambm cobrada na liberao do crdito;
- Tarifa de contratao: geralmente um valor fixo, que varia de banco para
banco e destina-se a cobrir os custos administrativos da operao (realizao
do contrato, colhimento de assinaturas, lanamento no sistema e outros.).



4.1 DESCONTO SIMPLES
Estudaremos a operao de desconto simples, tambm chamado de desconto comercial
ou desconto bancrio, por ser mais praticado no mercado. utilizada no Brasil de maneira
ampla e generalizada. Na operao de desconto comercial ou desconto bancrio, a taxa de
desconto incide sobre o valor nominal.

D= VN. i. n VN=FV= Valor nominal, valor futuro, montante
D=FV. i. n i= Taxa nominal de desconto
n= Perodo de antecipao.
Valor lquido (VL) que o valor a ser creditado ou obtido pela diferena entre o valor
nominal (VN) e o desconto (D).

VL=VN D VL=PV Valor lquido, valor presente, valor atual.
PV= FV D

Taxa efetiva de desconto aquela que, remunera efetivamente uma operao de
desconto.
Frmulas para os clculos da Taxa Efetiva de Desconto (ie) e da Taxa Nominal de
Desconto (i)
d
d
e
i
i
i
' 1
'

= i
e
Taxa efetiva para o prazo da operao de desconto e i
d

Taxa de desconto para o prazo da operao.
( )
e
e
d
i
i
i
+
=
1
' i
d
= i x n
*Exemplo: Uma empresa desconta uma nota promissria de R$ 1.000,00 (FV = 1.000,00);
num banco que opera com uma taxa de desconto i = 6% ao ms; para um prazo n = 3 meses.
Qual ser o valor creditado na conta da empresa, PV = ?. Este exemplo permite desenvolver
outras frmulas para as operaes de desconto e demonstrar as apresentadas.


4.2 Lista de Exerccios II:
1. Numa operao de desconto: para 34 dias, a uma taxa fixada em 6,30% a.m., qual a
taxa efetiva da operao? R= 7,69% em 34 dias
2. Qual o valor da (N) nota promissria no papagaio para 35 dias partindo-se de um
valor lquido de R$78.000,00, a uma taxa de 5,30% a.m.?R= R$83.140,88
3. Qual a taxa efetiva de uma operao de desconto para 33 dias, cuja taxa 7,50%
a.m.? R= 8,99% para 33 dias.
i
e
= (FV/PV) - 1 FV = PV . (1 + i
e
) i
e
= D/PV
4. Calcular o valor da nota promissria no papagaio para 35 dias taxa de 13,70%
a.m., partindo-se de um valor lquido de R$32.510,00. R= R$38,694,70
5. Qual a taxa efetiva de desconto, referente a uma operao para 17 dias, cuja taxa
negociada seja de 13,12% a.m.? R= 8,03% para 17 dias.
6. Qual a taxa de desconto mensal correspondente a uma taxa efetiva de 16,12% para
33 dias? R= 12,62% a.m.
7. Partindo-se de uma taxa efetiva de desconto de 14,15% para 30 dias, calcule a taxa
nominal. R= 12,40% a.m.
8. Um cliente prope ao Banco que lhe seja liberado a quantia de R$100.000,00, atravs
de uma operao de desconto. Sendo a taxa de desconto de 3% ao ms e IOF de
0,0041% ao dia, determinar:
a) Valor de uma Nota Promissria para um prazo de 90 dias; R= R$110.337,52
b) A taxa mensal efetiva paga pelo cliente. R= 3,33348% a.m.
9. Uma empresa emitiu uma duplicata no valor de R$15.000,00, com vencimento para
10/06/X2. No dia 20/03/X2 efetuou o desconto desta duplicata junto ao Banco
Itambira S.A. taxa de desconto de 4% ao ms. Pede-se:
a) Qual foi o valor recebido pela empresa? R = R$13.360,00;
b) Qual a taxa de juros efetiva ao ms (custo) paga na operao?
R = i
ef
= 4,327% a.m.
10. Uma empresa descontou uma Nota Promissria com prazo de vencimento em 93 dias,
taxa de desconto de 4% a.m. Sabe-se que o IOF de 0,0041% ao dia e incide sobre o
valor nominal, sendo cobrado no ato da liberao do dinheiro. Qual o custo efetivo
mensal da operao? R= i = 4,51% a.m.









UNIDADE V Equivalncia de Capitais
A definio de equivalncia de capitais permite transformar formas de pagamento ou
recebimento em outras equivalentes e isso ocorre quando queremos substituir um ttulo por
vrios outros. Podemos tambm ter vrios ttulos com vencimentos em datas diferentes as
quais queremos substituir por um nico ttulo. (GUERRA, 2009)
Data focal a data que se considera como base de comparao dos valores referidos a
datas diferentes. (MATHIAS, 2011)
Equao De Valor a equao de valor que permite que sejam igualados capitais
diferentes, referidos a datas diferentes, para uma mesma data focal, desde que seja fixada uma
certa taxa de juros. (GUERRA, 2009)

5.1 Capitais equivalentes
Pode-se dizer que dois ou mais capitais, com datas de vencimento determinadas, so
equivalentes quando descontados para uma mesma data focal, mesma taxa de juros e em
idnticas condies, produzirem valores iguais (MATHIAS, 2011). Por tanto, dois ou mais
capitais, com datas de vencimento determinadas, so equivalentes quando, levados para uma
data focal mesma taxa de juros, tiverem valores iguais.
FVn
Taxa= i
0 1 2 3 n

( ) ( ) ( ) ( )
n
n
i
FV
i
FV
i
FV
i
FV
PV
+
= =
+
=
+
=
+
=
1 1 1 1
3
3
2
2
1
1




5.1.1 EQUIVALNCIA DE CAPITAIS JUROS SIMPLES
FV
1
FV
2
FV
3

Para Parente (1996), dois (ou mais) capitais, com datas de vencimento diferentes, so
ditos capitais equivalentes quando, transportados para uma mesma data, a mesma taxa,
produzirem, nessa data, valores iguais.
A data para a qual os capitais sero transportados chamada data focal. No regime de
juros simples, a escolha da data focal influencia a resposta do problema. Isto significa que
definida uma taxa de juro, e a forma de calculo (se racional ou comercial), dois capitais
diferentes, em datas diferentes, podem ser equivalentes, se transportados para outra data,
mesmo mantendo-se todas as outras condies do problema. (PARENTE, 1996)
Segundo Veras (2011), no regime da capitalizao simples, dois (ou mais) conjuntos
de capitais so equivalentes, em certa data, com uma taxa dada, se seus valores calculados
nessa data, com essa taxa, forem iguais. A data chamada data focal ou data de equivalncia.
J para Moita (2002), Quanto se trata de sistema simples, a poca de comparao a ser
usada s pode ser a poca zero, ou seja, a poca em que a dvida foi contrada. Assim, todos
os capitais componentes da antiga e da nova forma de pagamento devem ser utilizado a data
focal zero, em que o somatrio de ambos devem apresentar o mesmo valor pra que haja
equivalncia.
No regime de capitalizao simples, se dois (ou mais) capitais so equivalentes,
necessrio que se declare, alm da data focal e da taxa utilizada, o tipo de equivalncia, pois
se pode tratar de capitais equivalentes com desconto comercial simples ou capitais
equivalentes com juros simples (ou desconto racional simples). (VERAS, 2011)
Quando a data focal anterior s datas de disponibilidade dos capitais que esto
sendo comparados, seus valores, calculados na data focal, so valores atuais ou valores
presentes. Quando a data focal e poterior s datas em que os capitais so disponveis, seus
valores, calculados na data focal, so valores futuros. (VERAS, 2011)

5.1.2 EQUIVALNCIA DE CAPITAIS JUROS COMPOSTOS
O conceito de equivalncia permite transformar formas de pagamento em outras
equivalentes, e efetuar comparaes. A equivalncia de capitais segundo OLIVEIRA (1982)
significa que, '' um total de dinheiro pode ser equivalente a um total diferente, em
determinados instantes de tempo, juros compostos''.
Segundo Veras (2011), no regime de capitalizao composta, dois (ou mais) capitais
so equivalentes, com uma taxa dada, se seus valores, calculados em qualquer data (data
focal), com essa taxa, forem iguais.
Tambm nesse regime de capitalizao podem-se ter capitais equivalentes com
desconto comercial composto ou capitais equivalentes com juros compostos (ou desconta
racional composto), conforme a sistemtica de clculo usada na equivalncia. Na prtica,
apenas utilizada a equivalncia com juros compostos. (VERAS, 2011)
Existem algumas relaes de equivalncia de capitais, juros compostos que so
mais importantes, entre elas se destacam:
A cumulao de Capital: um valor futuro, ou montante, que resultou da aplicao desse
capital a juros compostos, durante um certo perodo de tempo e h uma taxa de juros.
Valor Presente: o valor atual, que permite fazer a comparao de valores futuros com um
valor hoje, considerando uma certa taxa de juros.
Srie Uniforme de Pagamentos: uma sequncia de recebimentos, desembolsos ou
prestaes, de mesmo valor divididos em um perodo de tempo.
Perpetuidade: um conjunto de valores peridicos, consecutivos e iguais que ocorrem
indefinidamente, ou seja, uma srie uniforme permanente, como exemplo pode-se citar uma
penso mensal.

EXERCCIO:
Verificar se os capitais do quadro abaixo so equivalentes, na data focal zero. Considerar taxa
de 10% a.a.
CAPITAL (R$) VENCIMENTO (ANOS)
1.100,00 1
1.210,00 2
1.331,00 3
1.464,10 4


5.2 Valor atual de um conjunto de capitais:
( ) ( ) ( ) ( )
n
n
i
FV
i
FV
i
FV
i
FV
PV
+
+ +
+
+
+
+
+
=
1 1
2
1 1
3
3
2
2
1
1

Exerccio: Calcular o valor atual do conjunto de capitais abaixo, na data focal zero
com a taxa de 3% a.m.
CAPITAL (R$) VENCIMENTO (MS)
1.000,00 6
2.000,00 12
5.000,00 15
R= R$5.449,55
5.3 Conjuntos equivalentes de capitais quando os valores atualizados de
cada conjunto so iguais.
Exerccio: Verificar se os conjuntos abaixo so equivalentes, na taxa de 10% a.a.
1 CONJUNTO 2 CONJUNTO
CAPITAL VENCIMENTO CAPITAL VENCIMENTO
1.100,00 1 ano 2.200.00 1 ano
2.420,00 2 ano 1.210,00 2 anos
1.996,50 3 ano 665,50 3 ano
732,05 4 ano 2.196,15 4 ano

5.4 LISTA DE EXERCCIOS III
1. Um financiamento cujo principal igual a $ 10.000,00 deve ser liquidado mediante o
pagamento de duas parcelas, uma no final do 1 ms e outra no final do quarto ms, a
contar da liberao dos recursos. Determinar o valor desses pagamentos sabendo-se
que a segunda parcela quatro vezes maior do que a primeira, e que a taxa efetiva de
juros desse financiamento de 1,5% ao ms. R: Primeiro ms = $ 2.103,51; Quarto
ms = $ 8.414,04.
2. Um financiamento cujo principal igual a $ 100.000,00 deve ser liquidado mediante
ao pagamento de nove prestaes mensais, ocorrendo a primeira prestao 30 dias
aps a liberao do principal. As trs primeiras prestaes mensais so iguais a $
10.000,00, e as trs prestaes mensais seguintes so iguais a $ 12.000,00. As ltimas
trs prestaes devem ter valores iguais. Determinar o valor dessas ltimas trs
prestaes mensais, sabendo-se que a taxa efetiva de juros desse financiamento de
1,3% ao ms. R: trs mensais de $13.679,94.
3. Um financiamento cujo principal igual a $ 10.000,00 deve ser liquidado mediante o
pagamento de oito prestaes mensais, iguais e sucessivas, e de uma parcela
intermediria adicional, a ser paga no final do 3 ms a contar da liberao dos
recursos. Obter o fluxo de caixa desse financiamento, sabendo-se que:
a) A taxa efetiva de juros desse financiamento de 1,5% ao ms;
b) A 1
a
prestao mensal ocorre 30 dias aps a liberao dos recursos;
c) A parcela mensal intermediria trs vezes maior do que o valor da prestao
mensal.
R: oito mensais de $ 965,73 e intermediria de $ 2.897,19.
UNIDADE VI Sries Uniformes de Pagamentos
Atualmente o mundo nos mostra que imprescindvel necessidade de informaes,
pois somente com um conhecimento bsico que se pode chegar a um entendimento mais
amplo e complexo.
A Matemtica Financeira preocupa-se basicamente com o estudo do valor do dinheiro
no decorrer do tempo, ou seja, inferindo que o capital de hoje pode no ter o mesmo valor que
o de amanh. Portanto pode-se afirmar que os valores monetrios modificam-se ao longo do
tempo, podendo ser mais valorizado ou desvalorizado.
Tendo em vista que todo investidor procura a melhor rentabilidade possvel para seus
bens e negcios que surge a necessidade da efetuao de clculos financeiros, pois essa
essas ferramentas servem para medir o retorno de aplicaes e contemplam informaes que
possibilitam nortear na tomada de decises e na gesto financeira das empresas.
nesse sentido, que se faz importante o estudo dos clculos de sries de pagamentos,
pois eles so utilizados com muita frequncia no mercado financeiro e de trabalho, nas formas
de mensurar emprstimos pessoais, financiamentos, aplicaes, parcelamento de dividas,
fazer previses das movimentaes de capitais no mercado, dos resultados de investimentos,
ou seja, valor futuro, entre outros.
As sries de pagamentos so uma sucesso de pagamentos ou recebimentos, que exibe
o retorno de um capital aplicado atravs de pagamentos iguais em intervalos de tempo
constantes. Ele bem representado nas situaes de emprstimos, financiamentos, aplicaes,
aquisies de bens entre outras formas.
Quando tratarmos de sries de pagamentos, devemos ter em mente que nesses
problemas os pagamentos ou recebimentos de dividas e investimentos sempre sero feitos de
formas parceladas.
Para resolver problemas envolvendo sries de pagamentos precisa-se primeiramente
disseminar se o problema envolve Valores Presentes (VP) ou Valores Futuros (VF), depois
precisa-se saber se o termo Antecipado ou Vencido (Postecipado) e verificar tambm se a
Taxa (i) e o Tempo (n) esto na mesma unidade de tempo.
Exemplo de uma situao envolvendo Valor Presente com termos antecipados:
Suponhamos que eu empreste hoje uma quantidade X de dinheiro e o pagamento da
primeira parcela desse emprstimo deveria ser efetuada daqui a 30 dias, porm eu recebo essa
primeira parcela antes do prazo de trinta dias, e continuo recebendo as outras parcelas
normalmente nas datas pr-estabelecidas. Nessa situao pode-se dizer que uma parcela foi
antecipada, ento se foram estipuladas 4 parcelas para a quitao do emprstimo o meu
devedor ter pago toda a sua divida na terceira parcela pr-datada.
Exemplo de uma situao envolvendo Valor Futuro com termos antecipados:
Suponhamos que eu comece a fazer uma aplicao financeira hoje e continuo
depositando periodicamente por mais trs meses o mesmo valor, ento quando eu chegar ao
quarto ms, eu queira resgatar o montante dessa aplicao, logo resgatarei um montante
referente a quatro parcelas de investimento.
Quando utilizamos termos vencidos, todas as parcelas comeam a ser efetuadas na
data 1 e no mais em uma data 0 ou antecipada.
Assim, importante destacar a importncia do estudo dos clculos de srie de
pagamentos, pois eles servem para nos auxiliar os gestores de negcios e investidores a
calcular valores de prestaes, identificar nmero de prestaes, descobrir qual o valor
presente e a taxa de juros dos perodos de uma serie de pagamentos, advindos de emprstimos
pessoais, financiamentos, aplicaes, parcelamento de dividas, possibilitando tambm fazer
previses dos resultados e do valor futuro de investimentos ou quitaes de dividas.
Portanto cabe destacar que os clculos de sries de pagamentos esto presentes em
nosso dia-a-dia, e devem servir como uma importante fonte de planejamento, pois atravs
destes clculos podemos prever o quanto e como investir os nossos recursos de uma forma
planejada e controlada, buscando sempre que possvel uma maior rentabilidade para nossos
negcios. Assim, diz-se que uma srie uniforme quando todos os seus termos (pagamentos
ou recebimentos ou desembolsos) so iguais e feita em perodos homogneos ou sucessivos
(a cada dia, ms, bimestre, semestre, ano, etc.).
Srie de Pagamentos:







Srie de desembolsos:







As sries de pagamentos/desembolsos com entrada so conhecidas como
antecipadas. As SP sem entrada chamam-se vencidas ou postecipadas.

6.1 Sries de pagamentos iguais com termos vencidos ou
postecipados.
1. Fator de acumulao de capital (FAC) ou fator de valor futuro (FFV).
- Exemplo: Determinar o valor do montante, no final do 5 ms, de uma srie de 5
aplicaes mensais, iguais e consecutivas, no valor de R$100,00 cada uma, a uma taxa de
4% ao ms, sabendo-se que a primeira parcela aplicada no final do primeiro ms, ou seja,
a 30 dias da data tomada como base (momento zero), e que a ltima, no final do 5 ms,
coincidente com o momento em que pedido o montante.
PV
0 1 2 3 4 5 n
Termos iguais
0 1 2 3 4 n
Termos iguais
FV
42
( )
(

+
= 1
1
.
i
i
PMT FV
n
ou FV= PMT . FAC (i,n)
2. Fator de formao de capital (FFC)
( )
(

+
=
1 1
.
n
i
i
FV PMT ou PMT= FV . FFC (i,n)
3. Fator de valor atual (FVA) ou fator de valor presente (FVP)
( )
( )
(

+
+
=
xi i
i
PMT PV
n
n
1
1 1
. ou PV= PMT . FVA (i,n)
4. Fator de recuperao de capital (FRC)

( )
( )
(

+
+
=
1 1
1
.
n
n
i
xi i
PV PMT ou PMT= PV . FRC (i,n)


43




44




45


46


47










48
6.2 Sries de pagamentos iguais, com termos antecipados (1 + i)
1. Fator de acumulao de capital (FAC)
( )
(

+
+ =
i
i
i PMT FV
n
2 1
) 1 .( ou FV= PMT . (1+i) . FAC (i,n)
2. Fator de formao de capital (FFC)
( )
( )
(

+
+
=
1 1
.
1
1
.
n
i
i
i
FV PMT ou PMT= FV .
( ) i + 1
1
. FFC (i,n)
3. Fator de valor atual (FVA)
( )
( )
(

+
+
+ =
xi i
i
i PMT PV
n
n
1
1 1
) 1 .( ou PV= PMT . (1+i) . FVA (i,n)
4. Fator de recuperao de capital (FRC)

( )
( )
( )
(

+
+
+
=
1 1
1
.
1
1
.
n
n
i
xi i
i
PV PMT ou
( )
) , ( .
1
1
. n i FRC
i
PV PMT
+
=



49



50


6.3 Sries Perptuas

A perpetuidade um conjunto de valores peridicos, consecutivos e iguais, que
ocorre indefinidamente. Trata-se, portanto, de uma srie uniforme permanente, tal como
uma penso mensal vitalcia, um dividendo anual etc.
As sries perptuas, tambm denominadas perpetuidades ou sries infinitas, so
aquelas cujos pagamentos ou recebimentos estendem-se ad eternum. Exemplos
caractersticos de sries perptuas podem ser vistos em planos de aposentadoria que geram
renda vitalcia ou em ttulos corporativos que pagam juros eternamente.
PV = PMT
i
denominada de frmula de Gordon.

51





6.4 Lista de Exerccios IV.
Assuntos: Sries de Pagamentos: Postecipados e Antecipados.
1 Calcular o montante, no final de 2 anos, correspondente aplicao de 24 parcelas
iguais e mensais de $1.000,00 cada uma, dentro do conceito de termos vencidos, sabendo-
se que a taxa de juros de 3,5% ao ms.
R = $ 36.666,53.
2 Sabendo-se que um emprstimo pode ser liquidado em 12 parcelas mensais de $
2.500,00 cada uma , e que a taxa cobrada pela instituio financeira de 4,75% ao ms,
calcular o valor lquido a ser entregue ou creditado ao financiado:
a) de acordo com o conceito de termos postecipados;
b) de acordo com o conceito de termos antecipados.
Respostas:
a) $ 22.473,89.
b) $ 23.541,40.
3 Determinar a que taxa de juros a aplicao de $ 5.000,00 por ms gera um montante de
$ 800.000,00 no final de 4 anos e meio, sabendo-se que a primeira parcela aplicada no
final de 1 ms.
R = 3,604% ao ms.
4 Um veculo financiado para pagamento em 36 prestaes mensais, taxa de 4,5% ao
ms. Sabendo-se que o valor financiado foi de $ 245.000,00, calcular o valor das
prestaes, de acordo com o conceito de termos postecipados.
R = $ 13.868,42.
52
5 Qual o preo a vista de uma mercadoria cuja prestao mensal de $ 200,00, a taxa de
2,5% ao ms e ao prazo de 18 meses.
R = $ 2.870,67.
6 Um terreno vendido por $ 10.000,00 de entrada e 36 prestaes mensais de $ 500,00.
Sabendo-se que a taxa de juros corrente no mercado de 2,5% m., at que preo vale a
pena comprar o terreno a vista?
R = $ 21.778,13.
7 Um stio posto a venda por $ 300.000,00 a vista, ou a prazo nas seguintes condies:
10% de entrada e o restante em 50 meses, juros de 3% ao ms. Qual o valor das prestaes?
R = $ 10.493,68.
8 Em quantas prestaes mensais de $ 1.004,62 ser pago um titulo, se seu valor a vista
for de $ 10.000,00 e a taxa contratada for de 3%m.?
R = 12 prestaes.
9 Quanto devo aplicar hoje, de uma s vez, para que tenha no final de 60 meses o
equivalente ao montante constitudo por aplicaes mensais de $ 500,00, a taxa de 2% ao
ms, sendo a primeira aplicao de hoje a 30 dias?
R = $ 17.380,44.
10 Quanto terei no final de 60 meses se aplicar $ 100,00 por ms em fundo de renda fixa,
a taxa de 2,5% m., de acordo com o conceito de termos vencidos ou postecipados?
R = $ 13.599,15.
11 Quanto deverei aplicar mensalmente, a taxa de 3% m., para ter um montante de $
20.000,00 no final do 12 ms, de acordo com os conceitos de termos postecipados e
antecipados?
Respostas: a) $ 1.409,24.
b) $ 1.368,20.
12 No final de quantos meses terei o montante de $ 124.892,78, aplicando $ 400,00 por
ms, a uma taxa mensal de 2% , de acordo com o conceito de postecipados?
53
R = 100 meses.
13 Uma loja financia um automvel, para ser pago em 20 prestaes iguais de $ 6.000,00.
Sabendo-se que a taxa cobrada de 5% ao ms , determinar o valor financiado pela loja
segundo os conceitos de:
a) Sries de pagamentos com termos vencidos;
b) Sries de pagamentos com termos antecipados.
Respostas: a) $ 74.773,26 b) $ 78.511,93.
14 Uma pessoa aplica $ 5.000,00 por ms, durante os 10 primeiros meses consecutivos, a
uma taxa de 3,25% m. Segundo o conceito de sries de pagamentos com termos vencidos,
determinar:
a) o valor do montante no final do 15 ms.
b) o valor presente dessa aplicao (valor no incio do 1 ms)
Respostas: a) $ 68.038,78 b) $42.111,98.
15 Um empresrio deseja obter um financiamento para adquirir um equipamento, cujo
valor vista de $ 10.000,00. Para diminuir o valor das prestaes, ele pretende dar uma
entrada de $ 3.000,00 por ocasio da compra. Determinar o valor das 24 prestaes
mensais, iguais e sucessivas, para a parte financiada, sabendo-se que o financiamento
realizado a juros compostos de 15% ao ano, capitalizados mensalmente, e que a primeira
ocorre 30 dias aps a liberao dos recursos. R = $ 339,41.
16.-. Determinar o preo vista de um bem que est sendo vendido com entrada de R$
150,00 e mais seis prestaes mensais e iguais de R$ 100,00, vencendo a primeira 60 dias
aps o pagamento da entrada e sabendo que a taxa de juros de 2,5% ao ms. A mercadoria
entregue 30 dias aps a entrada (data de referncia para clculo do valor vista).
R: R$ 704,56
17.-.Uma empresa exportadora obteve um financiamento para ser pago em 4 parcelas
semestrais iguais no valor de $ 47.320,62, sendo a primeira parcela paga seis meses aps a
liberao do emprstimo. Decorridos 4 meses, a empresa conseguiu saldar o financiamento.
54
Como o banco opera no regime de juros compostos com uma taxa efetiva de 10% ao
semestre, qual foi o valor pago pela dvida? R: R$ 159.840,33
18 - Um imvel custa $ 120.000,00. O plano de financiamento inclui o pagamento de
entrada de 15% do valor do imvel e mais 4 intermedirias iguais a cada 6 meses no valor
de $ 10.000,00. Aps o pagamento da ltima intermediria, qual o valor do saldo
devedor? A taxa anual no regime de juros compostos de 25%. Resp. = $ 111.719,24
19 - Para realizar um investimento, uma empresa solicita um grande emprstimo por um
perodo de 5 anos no valor de $ 1.000.000,00 para ser quitado da seguinte forma:
10 pagamentos semestrais iguais no valor de $ 50.000,00 cada;
60 pagamentos mensais iguais no valor de $10.000,00 cada.
Sabendo que a taxa de juros praticada de 26,5% ao ano, calcular o saldo devedor
desta operao. Resp. = $ 1.209.624,29
20 - Um cliente procura uma agncia de automveis para comprar um veculo novo. Como
no possui dinheiro suficiente para pagamento vista, aceita o seguinte financiamento:
entrada de 10% do valor do carro;
24 prestaes mensais iguais;
valor residual no final de 2 anos de 20% do valor do carro.
Sabendo que o valor do veculo de $ 50.000,00 e que a taxa efetiva de juros praticada no
regime de juros compostos de 2,25% ao ms, qual o valor das prestaes?
Resposta = $ 2.128,31
21 - Uma empresa solicitou emprstimo no valor de $ 1.000.000,00 para ser pago em 10
parcelas fixas anuais sem entrada. No final do sexto ano, aps o pagamento da sexta
parcela, a empresa decidiu liquidar o emprstimo num nico pagamento. Calcular o valor a
ser pago, sabendo que o banco opera com uma taxa anual de 27,5 %. Res. $ 681.634,14
22 - Uma imobiliria afirma que cobra uma taxa igual a 1,8% ao ms no regime de juros
compostos. Um apartamento no valor de R$ 140.000,00 vendido por meio do pagamento
de uma entrada no valor de 10% do imvel, seis prestaes semestrais postecipadas no
55
valor de R$ 8.000,00 mais 40 prestaes mensais postecipadas. Qual o valor da prestao
mensal?
(a) 3.221,96 (b) 3.231,96 (c) 3.241,96 (d) 3.251,96 (e) 3.261,96
23 - Um consumidor comprou um veculo zero quilmetro por R$ 38.000,00. Pagou uma
entrada de R$ 17.500,00 e aceitou pagar 15% ao ano no regime de juros compostos. Se ele
efetuar oito pagamentos trimestrais postecipados iguais, qual ser o valor de cada
pagamento?
(a) 2.989,22 (b) 2.886,58 (c) 2.786,58 (d) 2.783,62 (e) 2.536,58
24 - Um televisor tela plana custa R$ 3.000,00 a vista, podendo ser financiado com entrada,
em oito prestaes mensais taxa de juros compostos igual a 28% ao ano. Qual o valor
das prestaes a serem pagas pelo comprador?
(a) 382,55 (b) 392,55 (c) 402,55 (d) 412,55 (e) 422,55
25 - Um muturio paga ao final de cada ms a importncia de R$ 1.100,00 pela compra de
uma casa, pelo Sistema Nacional de Habitao. Sabendo que falta ainda pagar 10
prestaes (sendo uma hoje e nove a posteriori) e que a taxa de financiamento de 2% ao
ms pergunta-se: qual o valor total devido hoje, para que ele possa quitar a dvida?
(a) 9.723,62 (b) 9.751,37 (c) 9.865,44 (d) 9.872,36 (e) 10.078,46
26 - Um automvel usado est venda por R$ 10.000,00 de entrada, mais 24 prestaes
mensais de R$ 2.236,51. Outra opo da agencia consiste na possibilidade de vender o
carro em 36 prestaes de R$ 1.613,16, sendo, nesse caso, exigida uma entrada de R$
12.000,00. Qual a melhor alternativa para o comprador, se a taxa de mercado for de 3% ao
ms?
(a) 24 mensais (b) 36 mensais (c) ambas (d) nenhuma (e) nra.
27 - Um veculo , cujo valor a vista de R$ 30.000,00, ser financiado em 24 prestaes
mensais e sucessivas, alm de uma entrada de R$ 7.500,00, por ocasio da compra.
Determine o valor das prestaes mensais sabendo que o financiamento ser realizado a
juros compostos de 24% ao ano, capitalizados mensalmente, e que a primeira prestao
vencer 30 dias aps a data da compra.
Resposta: R$ 1.189,60.
56
28 - Um equipamento vendido por R$ 4.000,00 ou em at 12 prestaes mensais sem
entrada, cobrando-se porm 4% ao ms de juros. Qual dever ser o valor das prestaes
para um cliente que prope comprar em 10 prestaes mensais e iguais, iniciando os
pagamentos somente 90 dias aps a data da compra? Resposta: R$ 553,41.
29 - Um principal no valor de R$ 60.000,00 foi financiado com carncia de quatro meses,
juros incorporados ao saldo devedor. Sabendo que sero feitos cinco pagamentos mensais
iguais e que a taxa de juros da operao foi igual a 3% ao ms , calcule o valor das
prestaes mensais.
Resposta: 14.316,12.
30 - Uma residncia no valor de R$ 200.000,00 foi financiada em 24 parcelas mensais
iguais a R$ 7.930,66 e mais oito prestaes adicionais semestrais e iguais. As duas sries
so de termos vencidos ou postecipados e os pagamentos se superpem. Sabendo que a taxa
de juros vigente para operao foi igual a 24% ao ano, capitalizados mensalmente, calcule o
valor das prestaes adicionais. Resposta: R$ 10.282,83.
31 Voc quer comprar um automvel. O anncio diz que voc pode comprar um Fiesta
pelo preo de tabela R$ 25.840,00 com 50% de entrada e 50% financiados em seis parcelas
mensais, iguais e sucessivas com juros irrisrios de apenas 1,99% ao ms. Voc foi at o
revendedor que lhe props, que se voc quiser comprar a vista o preo do Fiesta ter um
bnus no valor de R$ 2.000,00 fazendo ento com que o preo do Fiesta a vista fique sendo
R$ 23.840,00. Questiona-se?
- O anncio uma propaganda enganosa?
- Caso positivo qual a taxa realmente cobrada de juros?
Resposta: A propaganda enganosa pois a taxa de juros de 7,21% ao ms.
32 A Veculos Belm vende a prazo, cobrando uma taxa de 4,5% ao ms, qualquer que
seja o plano escolhido. Sabendo-se que num dos planos um veculo pode ser adquirido por
R$ 8.483,35 de entrada e mais duas prestaes semestrais de mesmo valor, calcular quais
seriam os valores dos pagamentos para os seguintes planos:
Plano A: 10 prestaes mensais iguais sem entrada; R = R$ 2.527,58
57
Plano B: R$ 2.000,00 de entrada mais 6 prestaes bimestrais; R$ 4.036,87
Plano C: 5 prestaes mensais iguais , sem entrada, sendo a primeira paga no final de 90
dias. (2 meses de carncia). R$ 4.975,08
UNIDADE VII Sistemas de Amortizao
Objetivos:
Conceituar sistemas de amortizao
Conhecer os sistemas de amortizao mais utilizados no mercado.
Calcular e montar planilhas dos sistemas SAC e PRICE utilizando a HP-
12C.
Conceito:
Amortizao: o processo de liquidao de uma dvida atravs de pagamentos
peridicos.
A amortizao de uma dvida pode ser processada de vrias formas, dependendo das
condies pactuadas.
Vejamos algumas situaes:
1. Pagamento da dvida em prestaes peridicas, representadas por parcelas de juros
mais capital;
2. Prestaes constitudas exclusivamente de juros, ficando o capital pagvel de uma
s vez, no vencimento da dvida;
3. Juros capitalizados para pagamento, junto com o capital, ao final da dvida.
Em razo disso, so conhecidos diversos sistemas de amortizao, sendo os mais
utilizados, o SAC e o Price.
7.1 Terminologias utilizadas nos Sistemas de Amortizao:
o Prazo de Utilizao: o intervalo de tempo durante o qual o emprstimo
transferido do credor para o devedor.
58
o Prazo de Carncia: o perodo compreendido entre o prazo de utilizao e o
pagamento da primeira amortizao. Durante esse perodo, os juros
calculados podero ser pagos ou incorporados ao saldo devedor;
o Prazo de Amortizao: o intervalo de tempo durante o qual so pagos as
amortizaes;
o Prazo Total do Financiamento: corresponde soma do prazo de carncia
com o prazo de amortizao;
o Saldo Devedor: corresponde ao valor da dvida em um determinado instante
do perodo total do financiamento;
o Parcelas de Amortizao: corresponde s partes de devoluo do principal
(capital emprestado);
o Prestao ou Parcela: a soma da amortizao acrescido de juros;
o Planilha do Financiamento: um quadro demonstrativo dos valores
referentes ao emprstimo, ou seja, um cronograma dos valores recebidos e
dos valores a serem pagos.

7.2 Sistema Francs de Amortizao ou Tabela Price
Consiste em um plano de amortizao de uma dvida em prestaes peridicas,
iguais e sucessivas, dentro do conceito de termos vencidos, em que o valor de cada
prestao, ou pagamento, composto por duas parcelas distintas: uma de juros e outra de
capital (amortizao).
O valor das prestaes determinado por:
( )
( )
(

+
+
=
1 1
1
n
n
i
xi i
PVx PMT ou PMT= PV x FRC (i,n)
A parcela de juros: J= i . PV
Valor da parcela de amortizao: (A)
A = PMT J
59



Exemplo:
Calcular o valor das parcelas de juros, amortizao e prestao, referentes a um
emprstimo de R$ 12.000,00, taxa de 15% ao ms, para ser liquidado em seis prestaes
iguais.
a. Calcular o saldo devedor no 5 perodo;
PV
t
= PMT . [ (1 + i)
n t
1 ]
(1 + i)
n t
. i
b. Calcular o valor da parcela de juros do 5 perodo;
J
t
= i x PV
t 1

c. Calcular o valor da parcela de amortizao no 5 perodo.
A
t
= A
1
.(1 + i)
t 1

7.3 Sistema de Amortizao Constante (SAC).
Consiste em um plano de amortizao de uma dvida em prestaes peridicas,
sucessivas e decrescentes em progresso aritmtica, dentro do conceito de termos
vencidos.
Amortizao constante
n
PVo
A =
LISTA DE EXERCCIOS V.
1. Uma geladeira no valor de $ 1.400,00 financiada pela Tabela Price em 4 parcelas,
sem entrada. Encontrar o valor da prestao mensal e as parcelas de juros e
amortizao do capital de cada perodo, sabendo que a taxa de financiamento de
9% ao ms.
2. Uma pessoa adquiriu de uma construtora um apartamento no valor de R$
1.500.000,00 pagando 20% de entrada. O restante foi financiado a 3% ao ms, para
60
ser amortizado em 36 meses, segundo o Sistema Francs de Amortizao (Tabela
Price). Indaga-se:
a) Qual o valor da parcela de juros referente 18 prestao?
b) Qual o saldo devedor aps o pagamento da 24 prestao?
c) Qual o valor da parcela de amortizao referente a 30 prestao?
3. Montar o plano de amortizao da 1 questo de acordo com Sistema de
Amortizao Constante, comparar os dois sistemas, indicar a sua preferncia caso
voc precise contrair a dvida para a compra do bem referido e o por que?

UNIDADE VIII Anlise de Fluxo de Caixa e Anlise de
Investimentos
Objetivos:
Conceituar fluxo de caixa.
Identificar, com base no clculo do valor presente lquido e de taxa interna de
retorno, o melhor investimento.
O mtodo de fluxo de caixa pode advir de vrias operaes, algumas delas como:
financeiras, caixa de empresas, investimentos, projetos, etc. Em um conceito geral, fluxo
de caixa (cash flow) denominado como uma srie de operaes de entrada e sada de
dinheiro em um perodo longo de tempo. Tem importncia, pois desse modo permite que
a empresa fique a par de sua rentabilidade e da situao econmica em que se encontra e
suas possibilidades futuras. Porm, no pode ser confundida com o lucro contbil, uma
vez que este pode sofrer mudanas sem que afete o fluxo de caixa.
Fluxos de caixas no so sinnimos de lucros contbeis, pois podem ocorrer mudanas no lucro
contbil sem que haja mudana correspondente nos fluxos de caixa. Eles so a principal matria-
prima para estimar o valor de uma empresa, medir a rentabilidade de um projeto de investimento,
planejar as operaes ou estabelecer a capacidade de pagamento de uma dvida. (Samanez, Carlos.
p.223, 2007)

61
Atualmente o sentido de fluxo de caixa deve ser pensado de forma mais ampla, uma vez
que os pagamentos, em um mundo globalizado como o que vivemos, esto sendo feitos via
internet, e desse modo o movimento da moeda no passa necessariamente pelo caixa.
Assim, faz-se necessria a incluso de recebimentos e pagamentos na anlise.
O resultado de tais anlises interpretado da seguinte maneira: se o saldo for positivo,
significa que a empresa tem disponibilidade econmica, se for negativa, significa que a
empresa est tendo gastos a mais e deve se esforar para aumentar a entrada de moeda.
Os momentos econmicos modernos de concorrncia de mercado exigem das
empresas maior eficincia na gesto financeira de seus recursos, no cabendo indecises
sobre o que fazer com eles. Sabidamente, uma boa gesto dos recursos financeiros reduz
substancialmente a necessidade de capital de giro, promovendo maiores lucros pela reduo
principalmente das despesas financeiras.
Em verdade, a atividade financeira de uma empresa requer acompanhamento
permanente de seus resultados, de maneira a avaliar seu desempenho, bem como proceder
aos ajustes e correes necessrios. O objetivo bsico da funo financeira prover a
empresa de recursos de caixa suficientes de modo a respeitar os vrios compromissos
assumidos e propiciar a maximizao da riqueza.
neste contexto, que segundo ASSAF NETO (2002), se destaca o fluxo de caixa
como um instrumento que possibilita o planejamento e o controle dos recursos financeiros
de uma empresa. Gerencialmente, indispensvel ainda em todo o processo de tomada de
decises financeiras.
A anlise de fluxo de caixa considerada por muitos como o principal objetivo da
matemtica financeira. Contribui para a visualizao de solues do conflito bsico da
administrao financeira que se resume no conhecido dilema risco x retorno.
O fluxo de caixa de um investimento, emprstimo ou financiamento, ou mesmo de
uma empresa, o nome dado ao conjunto das entradas e sadas de dinheiro ao longo do
tempo.
representado geralmente por diagramas, quadros e tabelas. No caso de um
diagrama, constitudo por um eixo horizontal (linha do tempo), tendo abaixo desta as
sadas da caixa e acima as entradas, como nos quadros a seguir.
62




Figura 1 Diagrama de Fluxo de caixa com valores


Os mtodos de avaliao de fluxo de caixa mais conhecidos e largamente utilizados
nas anlises de aplicaes financeiras e de projetos de investimentos so os seguintes:
VPL Valor presente lquido = NPV Net present value
TIR Taxa interna de retorno = IRR - Internal rate return

( ) ( ) ( )
( )
FCo
i
FC
i
FC
i
FC
FCo
i
FCj
NPV VPL
n
j
n
j

+
+ =
+
+
+
=
+
= =

=
1
1 1 1
2
2
1
1
1

O VPL = NPV a soma das entradas e sadas, descapitalizadas, uma a uma, at o
momento zero.
63
Quando o VPL positivo (VPL > 0), significa que o investimento dever ser
realizado, pois a taxa efetiva de retorno maior que a taxa mnima fixada.
Quando o VPL negativo (VPL < 0), significa que o investimento no dever ser
realizado, pois a taxa efetiva de retorno menor que a taxa mnima fixada.
A taxa i recebe diferentes denominaes, tais como, taxa mnima de atratividade,
taxa de retorno, custo de oportunidade, taxa desconto e custo de capital, pode ser
entendida como aquela que dever proporcionar rendimento, no mnimo, equivalente
rentabilidade das aplicaes correntes e de pouco risco (MERCHEDE, 2001).





64


Alguns autores ressaltam que a caixa de fluxo possui trs dimenses de
compreenso:
1 O fluxo de caixa passado: a anlise de caixa que foi realizado anteriormente;
2 O fluxo de caixa previsto: a anlise baseada para fazer previses, ou seja, que se refere
ao futuro fluxo de caixa;
3 Faz uso da caixa de fluxo passada para fazer reajustes nos usos futuros.
Cabe ao administrador da caixa usar essas trs dimenses como ponto de
comparao e analisar quais as melhores opes financeiras e econmicas para a empresa,
corrigindo erros anteriores e melhorando a entrada e sada de dinheiro. Embora o manejo
com as interpretaes dessa anlise possam ser adversas. Nem sempre quando a empresa
tem lucro significa que o caixa fechou em alta. Por exemplo, pode haver perodos em que o
caixa tenha diminudo. Esse fato ocorre por trs motivos principais: a empresa pode ter
usado os lucros obtidos no perodo para obter bens permanentes; o lucro obtido na DRE
tem como base o chamado regime de competncia contbil, que considera despesas que
65
foram incorridas e no foram pagas e receitas que no foram recebidas (Silva, Jos
Pereira, p. 236) e por fim, itens que so verificados como despesas e receitas e no afetam o
resultado do caixa.
8.1 Taxa Interna De Retorno
A taxa interna de retorno a taxa que equaliza o valor presente de um ou mais
pagamentos (sadas de caixa) com o valor, presente de um ou mais recebimentos (entrada
de caixa), ou a taxa que torna nulo o VPL de um fluxo de caixa.



66


67
68



69

70
8.2 Lista de exerccios VI.
Assunto: Mtodos de Avaliao de Fluxos de Caixa; Valor Presente Lquido; Taxa interna
de Retorno.
1 Uma empresa industrial est analisando a convenincia de adquirir equipamentos para a
montagem de mais de uma unidade de produo. O valor desses equipamentos de $ 500
mil, com vida til prevista para dez anos e valor de revenda estimado em $ 25 mil no final
desse prazo. As receitas lquidas anuais (no considerando as depreciaes) geradas por
esse investimento adicional so estimadas em valores no inflacionados, em $ 200 mil por
ano, durante os primeiros dois anos; $ 210 mil por ano, nos trs anos seguintes; $ 95 mil, no
6 ano; $ 195 mil, para os trs seguintes e $ 180 mil para o dcimo. No final do 6 ano de
uso, est prevista uma reforma geral no equipamento no valor de $ 105 mil, despesa essa
no considerada na determinao da receita lquida estimada para esse ano. Sabendo-se que
a empresa s far esse investimento se a taxa de retorno for no mnimo de 30% ao ano,
analisar se a compra desses equipamentos ou no aconselhvel.
2 Um banco credita R$ 180.530,00 na conta de um cliente, referente ao desconto de trs
duplicatas de valores: $ 52.600,00, $ 63.400,00 e $ 93.570,00, com prazos de 42, 57 e 85
dias respectivamente. Determinar a taxa mensal de juros cobrada nessa operao, calculada
de acordo com o regime de capitalizao composta. R = 7,086% m.
3 Uma pequena indstria pretende adquirir equipamentos no valor de US$ 55.000, que
devero proporcionar receitas lquidas de US$ 15.500, no primeiro ano, US$ 18.800 no
segundo, US$ 17.200 nos 3, 4 e 5 anos, e US$ 13.500 no 6 ano. Sabendo-se que o valor
de revenda dos equipamentos no final do 6 ano estimado em US$ 9.000, e que a empresa
somente far tal aquisio se a taxa efetiva de retorno for superior a uma taxa mnima
estabelecida, verificar qual a deciso da empresa para as taxas de retorno de 21% e 25%.
Utilizar o conceito de valor presente lquido. R = para uma taxa mnima de 21% a empresa
comprar os equipamentos, visto que VPL = 2.183,99; para 25%, como VPL = -3.182,14
(negativo), a compra no seria efetivada.
4 Um emprstimo de $ 1.180.000,00 dever ser liquidado em cinco prestaes mensais e
consecutivas de $ 220.000,00, $ 250.000,00, $ 290.000,00, $ 315.000,00 e $ 350.000,00,
71
respectivamente. Determinar a taxa mensal de juros (TIR) cobrada nessa operao. R =
6,13% ao ms.
5 Um apartamento est sendo oferecido por $ 450 mil vista ou $ 150 mil de entrada
mais cinco prestaes mensais e consecutivas de $ 30 mil, mais sete mensais seguintes de $
50 mil. Determinar a taxa de juros (TIR) implcita nesse plano. R = 7,83% ao ms.

8.3 Lista de exerccios VII.
Assunto: Exerccios sobre todas as unidades trabalhadas.
1. Qual a taxa equivalente mensal, de 42%ao ano capitalizado trimestralmente? R=
3,38%m..
2. Qual a taxa efetiva anual, de 24% ao semestre capitalizada mensalmente? R=
60,10%a..
3. Uma empresa planeja depositar R$ 100.000,00 em um fundo no fim de cada ano,
durante os prximos trs anos. Se o fundo paga uma taxa de juros de 6% ao ano,
com capitalizao quadrimestral, quanto empresa ter no fim do sexto ano?
R= R$ 380.920,27.
4. Uma pessoa vende um carro por R$ 20.000,00 a vista. O mesmo carro pode tambm
ser negociado a prazo nas seguintes condies:
a) Uma entrada de R$ 4.000,00;
b) 12 prestaes mensais iguais de R$ 1.500,00;
c) 02 prestaes semestrais (a primeira aos 6 meses e a segunda em 12 meses)
de R$ 3.000,00 cada uma.
d) Qual a taxa de juros que est sendo considerada na compra a prazo, ou seja,
a taxa de retorno do vendedor? R= 6,19% m
5. O Banco X est anunciando uma aplicao, para um prazo de 4 meses, que rende
39% ao ano. O Banco Y anuncia uma outra operao, pelo mesmo prazo do Banco
X, com taxas de juros de 42% ao ano. Pede-se:
72
a) Se a aplicao oferecida pelo Banco X feita com capitalizao mensal e so
deduzidos, na data do resgate do ttulo, impostos de 25% sobre o ganho nominal
da operao, qual a taxa de juros efetiva anual obtida? R= 33,96% a
b) Se a operao do Banco Y a capitalizao bimestral e na data do resgate so
deduzidos impostos de 4% sobre o valor do resgate, qual a taxa de juros
efetiva anual da operao? R= 32,78% a
6. Certa quantia foi aplicada taxa de juros compostos de 12 % ao ms por 5 meses. O
montante obtido foi reaplicado por 4 meses taxa de juros compostos de 14% ao
ms. Se o valor obtido ao final da segunda aplicao foi de R$ 89.295,75, pede-se:
a) Qual foi o capital inicialmente aplicado? R = R$ 30.000,00.
b) Qual foi a taxa mensal equivalente obtida? R = 12,884% m.
c) Se na data do segundo resgate fosse descontado um imposto de 6% sobre o
ganho total obtido, qual seria a rentabilidade da operao em taxa mensal? R =
12,376% m.
7. Apliquei determinada quantia por 5 meses taxa de juros de 48% com
capitalizao mensal. O montante obtido foi reaplicado por 3 meses taxa de juros
de 5% m. Sabendo-se que ao final da segunda aplicao retirei o valor de $
14.084,28, pede-se:
a) Qual foi o capital inicialmente aplicado? R = $ 10.000,00
b) Qual foi a taxa mdia mensal efetiva obtida? R = 4,374% m.
8. Uma empresa necessita captar, em um certo dia, a quantia de $ 10.000,00 para
atender suas necessidades de caixa. O Banco A aceitou fazer um emprstimo de $
2.500,00 taxa de juros de 36% com capitalizao trimestral, pelo prazo de 6
meses. O Banco B aceitou fazer um emprstimo de $ 3.500 taxa de juros de 40%
a capitalizada semestralmente, tambm para pagamento aps 6 meses. A empresa
est negociando com o Banco C captao do saldo de que necessita, tendo sido
acertado o pagamento do emprstimo no mesmo prazo dos outros dois emprstimos.
Pede-se:
73
a) Considerando-se apenas os emprstimos dos Bancos A e B, qual a taxa de juros
efetiva anual que est sendo paga pela empresa? R= 42,812%
b) Se a direo estabeleceu que a taxa mdia de juro paga nas captaes efetuadas
no dia no pode exceder a taxa de 38% , qual deve ser a maior taxa de juros
efetiva anual negociado com o Banco C? Qual o montante que liquidar este
emprstimo?
R: i = 30,936% ; FVc = $ 4.577,09.
9. Um Banco vendeu um ttulo por $ 4.000,00 para ser resgatado num prazo de 180
dias comprometendo-se a remunera-lo taxa de juros de 85% a . Na data do resgate
o banco dever reter do comprador um imposto calculado alquota de 15% sobre o
ganho nominal. Pede-se:
a) Qual o valor bruto de resgate do ttulo? R = $ 5.440,59
b) Qual o valor lquido a ser recebido pelo investidor? R= $ 5.224,50
c) Qual a rentabilidade lquida em taxa de juro anual obtida pelo investidor? R=
70,60%
10. Um emprstimo foi obtido pelo prazo de 5 meses taxa de juros de 3% ao ms.
Sabendo-se que esta operao est sujeita a uma tributao de 2%, pergunta-se:
a) Qual o custo efetivo da operao, em taxa ao ano, se o tributo incide sobre o
principal mais juros e cobrado na liberao do emprstimo? R= 50,83% a
b) Se o mesmo tributo fosse cobrado junto com a liquidao de emprstimo qual
seria o custo efetivo da operao? R= 49,52% a
11. Um Banco est praticando a taxa de juros de 20% ao ano para suas operaes de
emprstimos de longo prazo. Uma empresa est solicitando um emprstimo de R$
500.000,00 para ser liquidado num prazo de 36 meses.
Pede-se:
a) Se as parcelas forem semestrais postecipadas, qual o valor de cada parcela? R=
R$ 113.275,52.
74
b) Se as parcelas forem quadrimestrais antecipadas, qual o valor de cada parcela?
R= R$69.979,22
c) Se a empresa desejar pagar, no final de cada ano, uma parcela de valor nominal
igual a 10% do valor do emprstimo, e mais 36 parcelas mensais postecipadas a
partir do final do 1 ms, qual o valor destas parcelas? R= R$ 14.342,11.
12. Uma pessoa foi ao Banco X e aplicou $ 10.000,00 em Certificado de Depsito
Bancrio (C.D.B.) pelo prazo de 45 dias, taxa de juros de 60% ao ano. O resgate
do ttulo feito com a deduo do Imposto de Renda de 25 % sobre o ganho
nominal obtido na operao. Pede-se:
a) Qual o valor do resgate lquido? R: $ 10.453,83
b) Qual a taxa de juros efetiva ao ano obtida pela pessoa? R = 42,627%
13. Uma empresa est captando, num determinado dia, recursos no valor de $ 50.000,00
e a diretoria financeira fixou que a taxa de juros no pode exceder 61% ao ano.
Numa situao emergncia teve que captar o valor de $ 35.000,00 taxa de juros de
65% ao ano para liquidar ao final de 6 meses. Qual a taxa de juros que deve
negociar para captar os restantes $ 15.000,00 se a liquidao desta captao ocorrer
no final do 4 ms? R: 47,483% .
14. Uma loja vende um aparelho de televiso por R$ 500,00 a vista ou ento a prazo
com 20% de entrada mais uma parcela de R$ 440,00 dois meses aps a compra.
Calcular a taxa mensal de juros compostos do financiamento. R 4,88 % ao ms.
15. A Fast Calados Ltda. fez um emprstimo taxa de 6% ao ms, com juros
compostos e capitalizados mensalmente. Esse emprstimo deve ser pago em duas
parcelas mensais e iguais a R$ 4.000,00, daqui a 16 e 18 meses respectivamente.
Qual o valor a ser pago no 21 ms e que substitui as duas parcelas mencionadas?
Resposta: R$ 10.116,97.
16. O departamento de marketing de uma empresa, estudando a viabilidade de
lanamento de um novo produto, verificou, atravs de pesquisas de mercado, a
possibilidade de uma demanda anual de 30.000 unidades desse produto, a um preo
de R$ 12,00 a unidade, com um ciclo de vida de 5 anos.
75
O departamento de produo, verificando o projeto, observou que a manuteno da
nova linha de produo custaria R$ 4.000,00 por ano e que um equipamento
adicional no valor de R$ 300.000,00 seria necessrio, tendo vida econmica
tambm de 5 anos, valor residual de R$ 20.000,00 e um custo de manuteno de R$
10.000,00 por ano. Os custos diretos envolvidos com a fabricao do produto
ascenderiam a R$ 7,00 por unidade.
A rea financeira, por sua vez, manifestou a necessidade de um investimento inicial
de R$ 50.000,00 a ttulo de capital de giro, e alertou que a empresa estaria operando
com uma taxa mnima de atratividade de 10% ao ano.
Considerando-se, exclusivamente, o enfoque financeiro, atenda ao que se pede.

a) Elabore o fluxo de caixa utilizando o diagrama a seguir:



0 1 2 3 4 5


b) O novo produto deve ser lanado? Por que?
c) Verifique, ainda, a sensibilidade do projeto para a hiptese de uma variao
negativa do preo de venda do produto em 15% e positiva de custos diretos
de 10%.
- Sugesto: use o mtodo do valor presente lquido.
17. Um investidor est procurando um scio para abrir uma franquia. Os custos dos
investimentos so os seguintes:
Pagamento de royalty na data zero de R$ 40.000,00;
Pagamento de luvas na data zero de R$ 40.000,00;
76
Pagamento de royalties anuais de 10% do faturamento;
Custos anuais de 50% do faturamento.
A previso de faturamento anual a seguinte:
1 R$ 35.000,00 4 R$ 90.000,00 7 R$ 50.000,00
2 R$ 55.000,00 5 R$ 75.000,00 8 R$ 35.000,00
3 R$ 80.000,00 6 R$ 65.000,00
Sabendo que no h venda dos equipamentos, pagamento de impostos nem
incidncia de depreciao, analisar pelo mtodo do valor presente lquido a viabilidade
deste empreendimento. Utilizar a taxa de oportunidade de 22,5% ao ano.
Resposta: VPL = R$ 5.645,17 (projeto com VPL > 0 portanto aceito).















77
FUNES FINANCEIRAS

Esta uma calculadora HP-12C. A partir de agora voc ir utiliz-la para realizar
todos os seus clculos, ento, vamos verificar qual a funo de cada tecla?




78








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82



83





84
Para Juros Simples:
f INT interest Valor dos Juros ou
valor dos
rendimentos

Para Juros Composto e Rendas:
n number Nmero de
perodos
Tempo
i interest Taxa de juros Taxa de desconto
PV Presente value Valor Presente Capital, valor
aplicado
FV Future Value Valor Futuro Montante
PMT payment pagamento Prestao, valor
mensal, deposito
mensal
g BEG begin comeo
g END fim final
f AMORT amortization amortizao

Para Fluxo de Caixa:
g CFo Cash Flow 0 Fluxo de Caixa 0
g CFj Cash Flow j Fluxo de Caixa j
ou i
g NJ Number j Nmero j (de
pagamento iguais)
f NPV Net present value Valor presente
lquido
f IRR Internal rate of
return
Taxa interna de
retorno

Para Datas:
g DATE date data
g D.MY Day month year Dia ms ano
g M.DY Month day year Ms dia ano
g DYS days Diferena de dias






85

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