Mes que termin y mes en curso

Pleno del Congreso aprueba nueva Ley Universitaria.

Despus de tres sesiones del pleno, se aprob la Ley
Universitaria. Esta norma establece la desaparicin de la
Asamblea Nacional de Rectores y crea la Superintendencia
Nacional de Educacin Superior Universitaria (SUNEDU). La
SUNEDU ser el ente rector adscrito al Ministerio de Educacin
con la facultad de supervisar la calidad universitaria, fiscalizar
el uso de recursos y autorizar la apertura de nuevas
universidades. Los miembros de la SUNEDU sern dos
representantes de las universidades privadas, dos de las
universidades pblicas, uno del empresariado, uno del
Ministerio Pblico, uno del Consejo Nacional de Ciencia y
Tecnologa (CONCYTEC), uno del Centro Nacional de
Planeamiento estratgico (CEPLAN) y uno de los colegios
profesionales del Per.
Ministro Castilla: En lo que resta del ao se adjudicarn
proyectos de APP por US$ 5,000 millones.
MEF aprob reglamento con las modificaciones a la Ley Marco
de Asociaciones Pblico Privadas (APP). Segn el ministro de
Economa y Finanzas, Luis Miguel Castilla, este reglamento
ampla las modalidades de participacin del sector privado en
el esquema de APP, agilizando y simplificando los procesos; y, a
su vez, cumpliendo con los objetivos de responsabilidad fiscal
y capacidad presupuestal del Estado. El reglamento hace
principal nfasis en el alcance de las iniciativas privadas
cofinanciadas, que pueden ser convocadas a un proceso de
promocin si existe disponibilidad presupuestaria, con el
objetivo de garantizar los recursos para su ejecucin y que se
conviertan en beneficio para la sociedad.

Mes que termin
Moodys eleva calificacin crediticia del Per a A3.
A inicios del mes de julio, la calificadora de riesgo elev la
calificacin soberana del Per de Baa2 a A3. Este aumento
se debe principalmente al fortalecimiento del balance y marco
fiscal del gobierno nacional, el impulso de reformas
estructurales y la expectativa de que la actividad econmica
se acelerar hacia el 2016. Moodys explic que la vida media
de la deuda de gobierno es de 12.7 aos, lo que refleja bajos
requerimientos financieros del soberano y proyecta que
representarn, en promedio, 1% del PBI. Adems, prev que
las medidas implementadas por el ejecutivo impulsarn la
produccin potencial y la inversin del sector privado,
contribuyendo a acelerar el crecimiento econmico cerca de
6% en el 2015. Del mismo modo, la agencia de riesgo subi las
calificaciones de depsitos de largo plazo en moneda local y
extranjera, del BCP y Scotiabank Per, de Baa2 a Baa1.
BCRP reduce tasa de inters de referencia a 3.75%.
La reduccin del principal instrumento de poltica monetaria
del Banco Central responde a una ligera reduccin en el
consumo y la inversin privada. El presidente del BCRP, Julio
Velarde, seal que la nueva tasa de referencia permitir
dinamizar el crecimiento del crdito y, en general, sostener la
demanda en este momento de desaceleracin. En cuanto al
impacto en el nivel de precios, el BCRP resalt que las
expectativas de inflacin permanecen ancladas dentro del
rango meta y el nuevo nivel de tasa de referencia es
compatible con la proyeccin de inflacin que converge a este
rango; adems, los factores de oferta que elevaron el nivel de
precios en los ltimos meses se han moderado.


Mes en curso
Coyuntura Nacional
El Instituto Nacional de Estadstica e Informtica (INEI) public
recientemente la Encuesta Demogrfica y de Salud Familiar
(ENDES). Este trabajo es una de las investigaciones estadsticas
ms importantes en materia de salud materno-infantil que
realiza dicha institucin.
Segn la INEI, de cada 100 hogares, 89 tienen al menos un
equipo de tecnologa de informacin y comunicacin, sea
telfono fijo, telfono mvil, televisin por cable o por
internet, etc. Con ello, la tenencia de tecnologa de
informacin y comunicacin pas de 87.1% a 88.8% en el
primer trimestre; es decir, aument 1.7 pp. respecto al mismo
periodo del 2013.
Asimismo, el estudio especific que, de cada 100 hogares, al
menos 85 familias poseen un celular, un 3.1 pp. mayor
comparado con el mismo trimestre en el 2013. Del mismo
modo, el 33.9% de los hogares posee telefona fija, el 40.6%
tiene acceso a televisin por cable, el 36.7% cuenta al menos
con una computadora y el 27.4% posee internet.
Particularmente, de todas las tecnologas de informacin y
comunicacin, la telefona mvil es la que presenta mayor
grado de acceso en los hogares peruanos.

Crecimiento del Producto Bruto Interno
(en var. % anual)
Composicin por tipo de acceso de tecnologa y
comunicacin en los hogares, 2013
(en puntos porcentuales)
Fuente: INEI
Fuente: INEI
23
20 21
26
29
30
31
32 32
30 30 29
29
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67
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Telefona fija Telefona mvil
33.9
40.6
36.7
27.4
Telefona fija Televisin Computadora Internet
Produccin
La economa peruana creci un 1.84% en mayo, con lo que se
registran 58 meses de crecimiento continuo. El incremento de
la produccin se sustenta en el desempeo positivo en la
mayora de los sectores.
El sector que ms contribuy al crecimiento de la economa
fue el Financiero y Seguros, que registr un crecimiento del
12.59%. Este se explica por el dinamismo de los crditos
otorgados en moneda nacional (27.37%) y extranjera (3.01%).
Segn el tipo de crdito, se destaca el aumento de los crditos
corporativos (34.81%) y a grandes empresas (20.96%).
En el perodo de enero a mayo de 2014, el crecimiento de la
produccin nacional fue de 3.57%. El dinamismo se sustenta no
solo en el sector financiero, sino por el avance del sector
Comercio (5.27%). El comercio al por mayor creci 5.73% por el
avance en la venta de enseres domsticos, como
electrodomsticos y productos farmacuticos, mientras que el
incremento en 5.42% del comercio al por menor se debi al
buen desempeo en la venta de artculos de ferretera,
pinturas y productos de vidrio.
"
Fuente: BCRP
5.7
6.7
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Evolucin de los hogares que tienen al menos un celular y
telefona fija, 2001 - 2013
(en puntos porcentuales)
Inflacin
En junio el tipo de cambio Soles por Dlar cerr en S/. 2.796.
Con este resultado, en lo que va del ao el tipo de cambio
regresa al mismo nivel respecto al cierre de 2013. En
comparacin al mes anterior, la moneda se ha depreciado en
1.05%.
En el mbito interno, este aumento se justifica por el dbil
dato de crecimiento del PBI peruano en abril, que fue menor al
esperado por el mercado. Ello result en que bancos e
inversionistas se refugiaran en la divisa extranjera.
En el contexto internacional, la depreciacin se debi al
incremento de la inflacin en EE.UU., que aument las
expectativas de un alza en las tasas de inters de referencia
de este pas por parte de la Reserva Federal, lo que ocasiona
una salida de capitales extranjeros que incrementa el valor del
Dlar con respecto al Sol.
Tipo de cambio venta bancario, Enero 2012 Junio 2014
(en S/. por US$)
Fuente: INEI
Rango Meta
de Inflacin
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Tipo de cambio
En junio el tipo de cambio Soles por Dlar cerr en S/. 2.796.
Con este resultado, en lo que va del ao el tipo de cambio
regresa al mismo nivel respecto al cierre de 2013. En
comparacin al mes anterior, la moneda se ha depreciado en
1.05%.
En el mbito interno, este aumento se justifica por el dbil
dato de crecimiento del PBI peruano en abril, que fue menor al
esperado por el mercado. Ello result en que bancos e
inversionistas se refugiaran en la divisa extranjera.
En el contexto internacional, la depreciacin se debi al
incremento de la inflacin en EE.UU., que aument las
expectativas de un alza en las tasas de inters de referencia
de este pas por parte de la Reserva Federal, lo que ocasiona
una salida de capitales extranjeros que incrementa el valor del
Dlar con respecto al Sol.

Tipo de cambio venta bancario, Ene 2012 Abr 2014
(en S/. por US$)
Fuente: BCRP
2.50
2.55
2.60
2.65
2.70
2.75
2.80
2.85
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Balanza comercial
La balanza comercial de mayo registr un dficit de US$ 746
millones, que representa el menor resultado mensual histrico,
desde que se tiene registro. Asimismo, constituye el tercer
mes deficitario consecutivo.
El resultado se explica por la cada en el valor de las
exportaciones tradicionales, de 28.7%, respecto al mismo mes
del ao anterior. Esta disminucin se produjo tanto por la
reduccin de los precios de los productos tradicionales (-7.2%)
como por un menor volumen de exportacin (-23.2%). En
particular, se registraron menores embarques de oro (-51.7%),
petrleo (-36.2%) y cobre (-4.2%).
Segn proyecciones del BCRP, se espera que para el 2014 la
balanza comercial cierre en dficit, lo que se explica por la
cada en las exportaciones mineras. Esta contraccin se debe a
menores precios proyectados de oro y cobre, as como a la
reduccin del volumen de exportacin en un contexto de
menor productividad minera. No obstante, se espera un
supervit en la balanza comercial para 2015, debido a un ritmo
creciente en la produccin de Toromocho (Junn) y el inicio de
operaciones de los proyectos Las Bambas (Apurmac) y
Constancia (Cusco).
Balanza comercial, Enero 2008 - Mayo 2014
(US$ millones)
Fuente: BCRP
-1,000
-500
0
500
1,000
1,500
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Bolsa de Valores
Por tercer mes consecutivo, la Bolsa de Valores de Lima mostr
rendimientos positivos. Los principales ndices de la BVL
cerraron el mes de junio con ganancias. Por ejemplo, el IGBVL
cerr con un avance mensual de 1.01%, el ndice Selectivo
(ISBVL) con 1.2%, el ndice de Buen Gobierno Corporativo
(IBGC) con 0.91% y el ndice Nacional de Capitalizacin (INCA)
con 0.73%.
Durante el mes de julio, el IGBVL alcanz su mximo en ms de
un ao, con una subida de 0.71%. Con este resultado la Bolsa
registra, en el ao, un avance de 9.2%, justificado por los
anuncios de la Reserva Federal en cuanto a su relajamiento
monetario y el rendimiento positivo de las acciones mineras.
Por ejemplo, Cerro Verde, Buenaventura y Rio Alto Minning
subieron 1.62%, 1.27% y 5.17%, respectivamente.
Segn MC&F Consultores, la Bolsa de Valores de Lima y las AFP
fueron los instrumentos financieros ms rentables durante el
primer semestre del ao. El ETF (portafolio de acciones)
peruano gan 6.69% durante la primera mitad del ao, debido
al buen comportamiento de la Bolsa local.

Evolucin de la IGBVL, Enero 2012- Junio 2014
(US$ millones)
Fuente: SMV
14,000
17,000
20,000
23,000
26,000

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Coyuntura Internacional
El Banco Central Europeo (BCE) redujo la tasa de inters de
referencia, principal instrumento de poltica monetaria, hasta
0.15%. Dicha tasa, mnima histrica, responde a la necesidad
de estimular el crecimiento econmico y evitar la deflacin en
la Zona euro. Asimismo, con el fin de estimular el dbil avance
del crdito bancario, el BCE redujo la tasa de depsito hasta
-0.1%.
El banco ms grande y el segundo mayor prestamista de
Portugal, Banco Espirito Santo, ha perdido alrededor del 70%
de su valor burstil desde marzo ltimo por los problemas para
cumplir con sus deudas. Esto se ha traducido en un riesgo de
vulnerabilidad del sistema bancario portugus. Asimismo, la
agencia Moodys rebaj la clasificacin de riesgo hasta el nivel
Caa2, lo que significa una alta probabilidad de impago de
deudas, incrementando las especulaciones sobre una pronta
intervencin.
Argentina se encuentra prxima a declararse en impago luego
de que la corte de Nueva York ordenar el pago de US$ 1,500
millones, ms inters, a los acreedores de la reestructuracin
de la deuda, de US$ 95,000 millones, consecuencia del colapso
econmico de 2001. El incumplimiento de dicho pago
supondra la mayor crisis de deuda soberana desde la
registrada en 2002. Los efectos de sta ya calaron en la Bolsa
de Valores de Buenos Aires (MERVAL), que cay 10%.

Tasa de referencia de economas desarrolladas,
Enero 2010 -Julio 2014*
(en porcentaje)
*Al 17 de julio de 2014
Fuente: Banco Mundial
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0.25
0.50
0.75
1.00
1.25
1.50

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EE.UU.
Euro Zona
UK
Japn
Aprendiendo Economa
La Poltica Monetaria es la rama de la poltica econmica que se encarga de
preservar la estabilidad de la inflacin y evitar la volatilidad de la divisa.
Cules son los instrumentos de la Poltica Monetaria?
Tasa de Inters de Referencia
Tasa de Encaje
Qu rol cumple el Banco Central de Reserva del Per?
Es el ejecutor de la poltica monetaria en el Per. Su funcin es preservar
la estabilidad de la inflacin.
Reduccin de la Pobreza segn Regin, 2004 -2013
(en Var. %)
Reduccin de la Pobreza segn Regin, 2004 -2013
(en Var. %)
Funciona influyendo en la tasa interbancaria, la cual es la tasa que los
bancos se cobran entre s para prstamos de muy corto plazo. Cuando la
tasa de inters baja, se aumenta la liquidez y la inflaciVn tiende a
aumentar, pero se estimula el crecimiento.
En el ltimo mes, el BCRP disminuy la tasa de inters de referencia debido
a que el PBI sigue registrando un crecimiento menor al esperado.
El encaje es la proporcin de los depsitos que los bancos deben mantener
como reservas en el BCRP. Cuando el encaje baja, se aumenta la liquidez
del sistema y la inflacin tiende a aumentar, pero se estimula el
crecimiento.
A lo largo del ao, el BCRP ha disminuido constantemente el encaje en
soles para que los bancos tengan ms fondos prestables en soles y, as,
disminuir la dolarizacin.
Sabes qu es la Pobreza Monetaria?
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Tasa de Inters de Ref. Inflacin (eje der.)

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Tasa de encaje Inflacin (eje der.)
Fuente: SMV
Fuente: SMV