Administracin De La tesorera

La administracin de tesorera es la parte de la administracin financiera del

capital de trabajo que tiene por objeto coordinar los elementos de una empresa
para maximizar su patrimonio y reducir el riesgo de una crisis de liquidez,
mediante el manejo optimo de efectivo en caja, bancos y valores negociables
en bolsa para el pago normal de pasivos y desembolsos imprevistos.
La tesorera financia todo el ciclo productivo en toda empresa en marcha se
produce una circulacin continua de capital, que discurre desde el propio dinero
metlico que se mantiene en caja y bancos, los bienes materiales inventarios
equipos y edificios!, y los activos financieros semilquidos cuentas por cobrar!,
los que finalmente terminan convirti"ndose en efectivo.
Objetivos de la Tesorera:
Los objetivos de la tesorera de manera enunciativa, y no limitativa son#
$ %aximizar el patrimonio de la empresa,
$ &educir el riesgo de una crisis de liquidez,
$ %anejo eficiente del efectivo,
$ 'ago normal de pasivos, y
$ 'ago de desembolsos imprevistos.

Principales tareas:
La funcin principal de tesorera consiste en planear y controlar eficientemente
los flujos de entrada y salida de efectivo y establecer estrategias para contribuir
a lograr la optima productividad en el manejo de los recursos financieros de la
organizacin.

Programacin y control de Ingresos:
La programacin de los ingresos por actividad propia del negocio, cobranza a
clientes!.( )on las entradas presupuestadas en flujo de fondos conforme a la
poltica de cr"dito otorgada a los clientes con quienes realizamos las
operaciones de comercializacin, as como por las ventas de contado que se
consideran realizar en un periodo determinado mes, bimestre, a*o!.

Programacin de ingresos intermitentes:
)on los ingresos que se obtienen de manera espordica, como+ la venta de
activo fijo, rendimiento de cuentas de cheques e inversiones negociables,
comisiones por ventas, etc.
Programacin y control de Egresos:
La programacin de los egresos.( )on los pagos presupuestados por gastos de
la operacin propia del negocio que tiene realizar la empresa como# pago a
proveedores, acreedores, nomina, gastos de viaje, comisiones a vendedores,
impuestos, participacin en las utilidades de los trabajadores, dividendos, etc.
'ara efectos de control a trav"s del sistema de informacin que disponga la
empresa podremos obtener cuanto es lo que se recupero de los clientes por las
ventas a cr"dito y cuanto es lo que se recibi por las ventas de contado, y
cuanto fue lo pago para hacer la comparacin entre ambos y determinar el
cumplimiento y,o incumplimiento.

Inflencia de !r"dito y !obran#a:
Las ventas a cr"dito son uno de los factores que tienen influencia en la
demanda de los productos o servicios+ cuando la empresa decide vender a
cr"dito, es com-n la creacin de un departamento de cr"dito y cobranza, cuya
funcin consistir en establecer las polticas de cr"dito y cobranza y llevarlas a
cabo.
En canto a !r"dito:
Las polticas y procedimientos de cr"dito a sus clientes, determinando, los
montos mnimos y mximos de cr"dito, las condiciones y plazo para cubrir los
cr"ditos, los procedimientos que se deben seguir y la informacin que deben
proporcionar los solicitantes para analizar la capacidad y liquidez de pago lo
cual servir para decidir sobre la aceptacin o rechazo. Las polticas y
procedimientos que se establezcan para los cr"ditos tienen influencia en las
ventas.

En canto a la !obran#a:
Las polticas y los procedimientos de cobranza para cubrir los cr"ditos
otorgados, as como el estudio y control de los medios de apoyo en la labor de
cobranza estado de cuenta, cartas, telegramas, llamadas telefnicas, etc.! y el
anlisis de los factores que ocasionan perdidas por deficiencias, para tomar
acciones correctivas.

La poltica general de cobranzas estar en relacin con las alternativas que se
establezcan para efectuar los pagos.
Las polticas del nivel de Efectivo y Activos $inancieros:
Las polticas del efectivo y los activos financieros deben tener como objetivo
mantener recursos suficientes para la operacin de la empresa, con capacidad
de maniobra elevando al mximo el rendimiento de la inversin.
La administracin de la tesorera de la empresa tiene que fijar las polticas,
siendo las principales#
%antener el efectivo suficiente para las necesidades de operacin de la
empresa.

.na tesorera que cuenta con recursos tiene la oportunidad de obtener
descuentos de pronto pago o pago anticipado que, dependiendo del giro del
negocio y de la situacin econmica del pas en donde opera la empresa,
pueden ser significativos. /omo regla general se deben negociar los
descuentos por pagos anticipados o de pronto pago si el descuento es mayor al
costo de oportunidad del mercado.
/uando la empresa tiene recursos suficientes para cubrir a tiempo sus
obligaciones contradas, crea una buena imagen ante terceros, proveedores,
acreedores, empleados, gobierno, etc., y esto se refleja en los clientes y en el
mercado en general. Lo anterior le da un valor agregado a la empresa.

0ener un nivel de recursos suficientes para que la empresa cuente con
capacidad de maniobra.
/uando la empresa tiene capacidad de maniobra tiene oportunidad de hacer
negocios financieros en el giro donde se desarrolle, como# La adquisicin de
materias primas, mercancas e insumos en general a precios preferenciales. La
utilidad se realiza con la venta de productos y servicios que consume el
mercado, pero tambi"n est en comprar a precios preferenciales.
.na sana estructura financiera permite tener una capacidad de maniobra. La
solvencia y liquidez de la empresa son fundamentales en la capacidad de
maniobra.

La solvencia se refiere a la capacidad que la empresa tiene para cubrir tanto
sus obligaciones a largo plazo a su vencimiento como sus costos e intereses+
as como la capacidad para generar ingresos futuros
La li%ide# se refiere al monto y composicin del pasivo circulante, as como
su relacin con el activo circulante que es la fuente de recursos con que
presumiblemente cuenta la empresa para hacer frente a las obligaciones
contradas.

1btener rendimientos ptimos en la inversin del efectivo y activos
financieros.
2dministrar una tesorera que cuenta con recursos y tiene muchas alternativas
de inversin no es cosa fcil. 3sto se complica cuando opera en un medio
inflacionario.
La empresa tiene que medir sus necesidades generalmente a trav"s del 4lujo
de efectivo.
/on el sistema bancario se deben establecer procedimientos operativos giles
en que se pueda hacer transferencias entre cuentas, depsitos de clientes,
inversiones, etc., todo con el fin de obtener de inmediato saldos disponibles y
conseguir el mejor rendimiento.

5igilar la exposicin de la empresa ante la inflacin y devaluacin de la
moneda.

3l efectivo y los activos financieros de inmediata realizacin en moneda
nacional son activos monetarios que estn expuestos a la inflacin, y las
representadas en moneda extranjera estn adems expuestas a las
fluctuaciones de la moneda. La exposicin a la inflacin produce p"rdidas
derivadas por el poder adquisitivo de la moneda y la exposicin a la
devaluacin en moneda extranjera produce utilidades.
La exposicin de la empresa debe medirse y vigilarse a trav"s del 3stado de
posicin de la inversin.

El !ontrol del Efectivo y Activos $inancieros:
El control del Efectivo
3l control se divide en dos partes#
a! 4ondos fijos que representan dinero en efectivo para anticipos, compras
y gastos menores que se requieren en la operacin dinmica de la
empresa.
$2ntes de agotarse el fondo se reembolsa a trav"s de cheques.
$ )e establece un monto mximo para pagos en efectivo, de conformidad a las
necesidades de cada empresa en particular.
$ 3l control es muy claro porque el encargado tendr el dinero o comprobantes
que, sumados, deben representar el monto del fondo.
$ 3l monto del fondo deber ser el necesario para cubrir las necesidades de la
operacin, considerando el tiempo que se requiere para efectuar el reembolso
y recibir el efectivo sin que se agote su monto.
$ Las empresas tendrn los fondos fijos necesarios para sus necesidades
operativas.

b! /uentas de cheques con firmas mancomunadas para disponer de los
recursos que la empresa tiene en los bancos. Los ingresos deben depositarse
intactos tal y como fueron recibidos y los cheques deben expedirse en forma
nominativa y de preferencia 67o negociables8 para acreditarse en cuenta de
cheques.

El control de los Activos financieros:
Los activos financieros se divide en#
$ 9nstrumentos financieros de deuda que generan intereses de dos formas.
)e compran a valor nominal y generan intereses con el transcurso del tiempo o
se compran con tasa de descuento y alcanzan su valor nominal a su
vencimiento.
$ 9nstrumentos financieros de capital cuyo precio en el mercado aumenta o
disminuye obteniendo utilidades o p"rdidas. 0ambi"n se reciben dividendos.
$ 9nstrumentos financieros combinados, son contratos que incluyen un
instrumento financiero de deuda junto con un instrumento de capital.
Administracin del Efectivo:
La administracin del 3fectivo ha tomado gran importancia creciente, en tanto
que el nivel relativamente alto de las tasas de interese sobre las inversiones a
corto plazo han aumentado el costo de oportunidad de mantener saldos de
efectivos.
:e anterior, se desprende que una funcin importante del administrador
financiero es lograr una combinacin adecuada entre disponibilidad monetaria
en su cuenta de operacin corriente y las cuentas de inversin, recursos que
tambi"n se clasifican de alta liquidez y que son redituables.

Objetivos de la Administracin del Efectivo:
;. 2provechar los descuentos por pronto pago a proveedores, reduciendo con
ello el costo de oportunidad que representa la no aceptacin del descuento.
<. .tilizar las ventajas de una estructura de financiamiento con participacin de
fuentes prestadas, que no obliguen a realizar pagos de contado por la
adquisicin de recursos.
=. 9ncrementar la velocidad de rotacin econmica de los activos involucrados
en las operaciones corrientes.
>. 3stimular el cobro de las cuentas por cobrar en el mejor plazo posible sin
dejar de ofrecer condiciones de pago que contribuyan a incrementar el nivel de
ventas.
3l establecimiento del saldo de efectivo deseado para establecer condiciones
de operacin que justifiquen los motivos expuestos anteriormente sobre la
tenencia de efectivo y valores negociables, debe conjugar la utilidad y riesgo
que representa la inversin en estos activos.
Principales &reas:
3sta rea que tentativamente pueden estar formando parte de la estructura
administrativa, para que cumplir con las funciones que tiene encomendadas la
tesorera cuando menos deber contar con < direcciones#
$ :ireccin de 9ngresos, y
$ :epartamento de 3gresos.
3s importante destacar que las empresas tendrn la obligacin de generar
intensamente el mximo posible de de flujo de efectivo, es decir, todos los
ejecutivos, empleados y obreros piensan que el flujo de efectivo depende del
rea de finanzas. Las dems reas, seg-n esta concepcin no tienen ninguna
incidencia sobre el flujo de efectivo. 3so es un grave error, porque una buena o
mala liquidez depende directamente de todas las reas de la empresa ventas,
produccin, recursos humanos, abastecimiento, finanzas etc.!

Efectivo '(oletn !)* +I$,
3ste boletn establece las reglas de valuacin y presentacin de las partidas
que integran el rengln de efectivo en el balance general de una entidad.
Efectivo
3l rengln de efectivo debe estar constituido por moneda de curso legal o sus
equivalentes, propiedad de una entidad y disponibles para la operacin, tales
como# caja, billetes y monedas, depsitos bancarios en cuenta de cheques,
giros bancarios, telegrficos o postales, remesas en trnsito, monedas
extranjeras y metales preciosos amonedados.

-eglas de valacin
3l efectivo se valuara en su valor nominal. 3l representado por metales
preciosos amonedados y moneda extranjera, se valuar a la cotizacin
aplicable a la fecha de los estados financieros.
Los rendimientos sobre depsitos que generen intereses se reconocern en el
estado de resultados conforme se devenguen.
Los efectos resultantes de la valuacin a la cotizacin aplicable a la fecha de
los estados financieros del efectivo representado por metales preciosos
amonedados y moneda extranjera, se reconocern en el estado de resultados.
-eglas de presentacin
3l rengln de efectivo debe mostrarse en el balance general como la primera
partida del activo circulante, excepto cuando exista restricciones formales en
cuanto a su disponibilidad o fin a que este destinado, en cuyo caso se mostrara
por separado en el activo circulante o no circulante, seg-n proceda. )i su
disponibilidad es a plazo mayor de un a*o o su destino est relacionado con la
adquisicin de activos no circulantes o con la amortizacin de pasivos a largo
plazo, se presentara fuera del activo circulante.
/uando no se tenga convenios de compensacin, a los sobregiros reportados
por las instituciones que integra el sistema financiero, deben mostrarse como
un pasivo a corto plazo aun cuando se mantengan otras cuentas de cheques
en la misma institucin.
-eglas de revelacin
:ebe revelarse la existencia de metales preciosos amonedados y el efectivo
denominado en moneda extranjera indicando su monto, la poltica de valuacin,
la clase de moneda que se trata, las cotizaciones utilizadas para su conversin
y su equivalente en moneda nacional.
3n las notas a los estados financieros deben indicarse el efecto de los hechos
posteriores, que por su importancia modifique sustancialmente la valuacin del
efectivo en metales preciosos amonedados y en moneda extranjera, entre la
fecha de los estados financieros y la fecha en que "stos son emitidos.

Instrmentos $inancieros '(oletn !). +I$,
/n Instrmento $inanciero es cualquier contrato que d" origen tanto a un
activo financiero de una entidad como a un pasivo financiero o instrumento de
capital de otra entidad.
/n activo financiero es cualquier activo que sea#
a! 3fectivo
b! .n derecho contractual para recibir de otra entidad efectivo u otro activo
financiero.
c! .n derecho contractual para intercambiar instrumentos financieros con otra
entidad que fundadamente se espera darn beneficios futuros.
d! .n instrumento de capital de otra entidad.
/n pasivo financiero es cualquier compromiso que sea una obligacin
contractual para entregar efectivo u otro activo financiero a otra entidad, o
intercambiar instrumentos financieros con otra entidad cuando existe un alto
grado de posibilidad de que se tenga que dar cumplimiento a la obligacin.
Los activos financieros estn representados por valores negociables
realizable! o por cualquier otro instrumento de inversin, convertibles en
efectivo en el corto plazo, y tienen por objeto normalmente, obtener un
rendimiento hasta el momento en que estos recursos sean utilizados por la
entidad. Los activos financieros son aquellos que se cotizan en bolsas de
valores o son operados a trav"s del sistema financiero8.

)u importancia dentro del capital de trabajo
3l efectivo y los activos financieros de inmediata realizacin es el concepto ms
importante del capital de trabajo.

&azn pago inmediato ? 2ctivo disponible
'asivo /irculante
3l activo disponible incluye el efectivo y los activos financieros de inmediata
realizacin.
El $ljo de Efectivo:
3n la informacin financiera, al referirse al efectivo, se est considerando la
suma del efectivo en caja y bancos y de los activos financieros de inmediata
realizacin, porque son valores negociables que pueden convertirse
rpidamente en efectivo.
3l administrador requiere de informacin diaria del saldo del efectivo,
correspondiente al cierre del da anterior, generalmente detallado en dnde se
encuentra# 9nstituciones de /r"dito, /asas de @olsa, etc"tera.
Lo anterior es un informe esttico, pero un buen administrador requiere tambi"n
saber qu" sucedi entre un da y otro#
A/unto se cobrB, A/unto se pagB
'ara satisfacer estas necesidades de informacin, generalmente se prepara un
informe del efectivo.
El nivel de la inversin del Efectivo e Instrmentos financieros:
Las necesidades deben estimarse por semana, mes, trimestre, semestre y a*o,
con el fin de tener siempre el efectivo necesario para la operacin de la
empresa.
Las necesidades son generalmente muy cambiantes debido a que las
necesidades de pago tienen ciclos de pagos diferentes como# 9mpuestos,
seguros, nminas, amortizacin de adeudos, dividendos, pagos a proveedores,
etc., y cuando se est invirtiendo en nuevas plantas y compras de maquinaria y
equipo las fluctuaciones pueden ser muy importantes.
'ara ejercer control en el nivel de inversin debe formularse en forma
permanente un 4lujo de 3fectivo.
Las empresas que tienen capacidad de maniobra obtienen altos rendimientos y
representan la flexibilidad que tiene la empresa para obtener o mantener
excesos de efectivo para poder hacer transacciones financieras con
inventarios, inversiones, pagos de pronto pago o pago anticipado, etc., a
precios de oportunidad.
Elementos %e integran el $ljo de Efectivo:
$ 2ctividades operativas
$ 2ctividades de inversin
$ 2ctividades financieras
Actividades Operativas:
)on los efectos de transacciones que afectan el estado de resultados por
ejemplo# las ventas estn involucradas a los cobros de los clientes+ y los gastos
por salarios y las compras estn ntimamente relacionados a los pagos en
efectivo a los empleados y proveedores respectivamente.
Actividades de Inversin:
9nvolucran el proporcionar y cobrar efectivo como due*o de los valores y el
adquirir plantas, inmuebles, equipo y otros activos productivos a largo plazo.
Actividades $inancieras:
9nvolucran la obtencin de recursos va emisin de valores y el pago a los
acreedores, por ejemplo# cuando se hace una emisin de acciones para
obtener efectivo de un inversionista, el emisor lo considera como una actividad
financiera y el inversionista como una actividad de inversin.
Ejemplos de los elementos %e integran el $ljo de Efectivo:
Actividades Operativas
3ntradas de efectivo )alidas de efectivo
/obros a clientes 'agos a proveedores
5entas de contado 'agos de 7omina
'ago de prestaciones Laborales
'ago de 9mpuestos y '0.
'ago de 9ntereses
'ago de 2rrendamiento
'ago de Conorarios
'ago de /ontingencias Laborales
1tros

Actividades de Inversin
3ntradas de efectivo )alidas de efectivo
/obro de dividendos /ompra de inmuebles, planta y equipo
/obro de intereses /ompra de acciones. inversiones permanentes!
1torgamiento de prestamos
/ompra de instrumentos financieros

Actividades $inancieras
3ntradas de efectivo )alidas de efectivo
4inanciamiento de acreedores 'ago de pr"stamos a los acreedores
4inanciamiento va emisin de deuda 'ago de intereses
4inanciamiento va emisin de acciones 'ago de dividendos

Objetivos del $ljo de Efectivo:
;. :iagnosticar cual ser el comportamiento del flujo de efectivo a trav"s del
periodo de que se trate.
<. :etectar en que periodos habr exceso o insuficiencia de efectivo y a cuanto
ascendern estos.
=. :eterminar si las polticas de cobro y de pago son las optimas efectuando
para ello una revisin para liberar recursos que se canalizarn para financiar la
insuficiencia detectada.
>. :eterminar si es optimo el monto de recursos invertidos en efectivo a fin de
detectar si existe sobre o sub inversin.
D. 4ijar polticas de dividendos en la empresa.
E. :eterminar si los proyectos de inversin son rentables.

0ec&nica de Elaboracin:
/onsiste en realizar una investigacin cuidadosa de las diferentes
transacciones que provocaran entradas de efectivo, as como de aquellas que
producirn salidas del mismo elemento y tratar de distinguir en ambos casos
las entradas y salidas normales de las que no lo son, esta divisin entre
normales y excepcionales detecta si el incremento o desarrollo de la liquidez de
la empresa est siendo financiado con recursos normales o extraordinarios.
'or ejemplo una empresa encuentra que el EFG de sus entradas de efectivo
son excepcionales y el HFG de sus salidas son normales, lo cual es notorio que
el crecimiento no es sano.
'or transacciones normales se entiende flujos de entrada o salida de efectivo,
generados por las actividades propias de la empresa de acuerdo con el giro en
el cual est trabajando y que son repetitivas.

3s necesario efectuar un anlisis de todos los clientes de la empresa
agruparlos de acuerdo con las condiciones de cr"dito que hayan elegido para
determinar cundo se llevarn a cabo los cobros a cada uno, en funcin de las
polticas de cr"dito.

Entradas de Efectivo:
Entradas +ormales.( Las ventas al contado y el cobro a clientes constituyen
bsicamente las entradas de efectivo normales.
Entradas Intermitentes de Efectivo.(0ambi"n llamadas entradas
excepcionales de efectivo, son los ingresos que se obtienen de manera
espordica, como+ la venta de activo fijo, rendimiento de cuentas de cheques e
inversiones negociables, comisiones por ventas, obtencin de pr"stamos o
nuevas aportaciones de los accionistas etc., que se determinan fcilmente
respecto al monto y el tiempo que habrn de lograrse.
Las entradas normales ms las intermitentes nos dan el total de entradas .

1alidas de Efectivo#
)alidas 7ormales de 3fectivo Las salidas normales estn integradas
bsicamente por el pago a proveedores, pagos de nomina y prestaciones, pago
de impuestos y cualquier otro pago especifico que tenga relacin con las
operaciones de la empresa. Los proveedores deben ser analizados con la
misma metodologa de los cobros a clientes.
1alidas E2cepcionales de Efectivo:
Las salidas de efectivo excepcionales estn integradas por partidas como pago
de dividendos, adquisicin de activos fijos, pago de pasivos a corto y largo
plazo, etc.+ una vez que se determinan el total de entradas y salidas se
comparan lo cual nos arroja el saldo de efectivo.

Periodos de Elaboracin:
3ste estado financiero necesariamente deber elaborarse en todo tipo de
empresas. /on su aplicacin se logra prever las necesidades de efectivo, las
inversiones que se efectuaran, los compromisos financieros en que se incurrir,
as como el grado de liquidez y lo adecuado de la estructura financiera de la
entidad.
3l 4lujo de efectivo, se prepara en general mensualmente, con proyecciones
trimestrales, cuatrimestrales, semestrales o anuales, pero tambi"n se puede
formular semanalmente dependiendo de las necesidades particulares de cada
entidad.

Los conceptos %e se manejan en este m"todo3 son los sigientes:
1aldo inicial:
3s igual al saldo final del periodo anterior, que a su vez resulta de la diferencia
entre el total disponible menos el total de salidas. 'ara el primer periodo no hay
antecedentes, por lo que se tomar el efectivo disponible.
Entradas.( se divide en#
Entradas +ormales.( estas se conforman por#
(9ngresos por ventas al contado.
(9ngresos por cobro a clientes.
Entradas E2cepcionales.( estas se conforman por#
(9ngresos por venta de desperdicios
(1tros ingresos.
Total de Entradas: )er la suma de los conceptos enunciados anteriormente,
sin considerar el saldo inicial.
0otal :isponible# 3s la suma de saldo inicial ms total de entradas.
1alidas.( se divide en#
1alidas +ormales.( estas se integran por pagos por concepto de#
(7omina.
(Iastos de operacin.
(/ompras de contado.
('roveedores.
()eguros
(/omisiones sobre ventas
(Conorarios 'rofesionales
(2rrendamientos
(/ontingencias Laborales
(9mpuestos y '0.
(3tc.
3s importante mencionar que dentro de los gastos generales, no debern
considerarse las depreciaciones y amortizaciones, pues estas no son salidas
reales de efectivo sino -nicamente movimientos en libros. %ovimientos
virtuales!.
1alidas E2cepcionales4) estas se integran por#
(1tros gastos.
(3tc.
Total de salidas# 3s la suma de los conceptos enmarcados dentro de este
rubro.
E2ceso o Insficiencia de Efectivo: 3s la diferencia entre los renglones total
disponible y total salidas.

1aldo $inal Planeado:
3s precisamente la cantidad que se desee exista al inicio del siguiente periodo.
'ara lograr esto, debern estudiarse las necesidades de financiamiento para
cada periodo, en caso de que hay insuficiencia de efectivo+ as mismo deber
de estudiarse las necesidades de inversin, en caso de que haya exceso de
efectivo.
.na vez que se ha determinado la insuficiencia o excedente de efectivo, se
procede a financiar o a invertir respectivamente.
Ingresos $inancieros.( )e componen entre otros de#
5enta de 2cciones
5enta de 2ctivo 4ijo
/obro de 9ntereses
1tros

Egresos $inancieros y de Inversin.( )e componen de#
'ago de /r"ditos @ancarios y @urstiles
'ago de 9ntereses
9nversin en 2ctivos 4ijos
9nversin en 9nventarios
9nversin en 9nstrumentos a corto plazo
1tros.