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Velocidad de rotacin del dinero: es el ritmo o velocidad con que las existencias
monetarias giran al cabo de un ao para satisfacer las transacciones del PIB. Nos indica
cuantas veces particip un peso en la formacin de ese PIB.
Se supone que se mantiene ms o menos constante.
Recordar que el PBI lo vimos como la sumatoria de precios por cantidades. Entonces
A esta ltima se la denomina ecuacin cuantitativa de cambio. Si se despeja la sumatoria de los precios,
queda una expresin que muestra como la produccin es el verdadero respaldo del dinero.
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S M1 crece (crecen billetes en cantidad), sin que Qi crezca, subirn los precios, habr inflacin:
S M1 crece, y Qi crece tambin, por lo tanto el crecimiento del PIB permite la monetizacin de la economa.
POLITICAS MONETARIAS
En poca de recesin y desempleo:
Se seguir una poltica de dinero barato, con tasas activas bajas (6 al 10%), hoy estn en un 20% al 30%, dar
crditos a las Pymes, crditos hipotecarios, orientar subsidios a actividades estratgicas, bajar el encaje
bancario (12 al 20%) para inyectar liquidez a la plaza. Aumentar la Inversin Pblica ante la baja de la
inversin privada.
En pocas de inflacin:
Se debe contraer el gasto pblico, y la emisin monetaria, reduciendo as el circulante
especulativo. Se emiten bonos de deuda para quitar liquidez a la plaza. Se deben
incrementar las Reservas. Se aumenta el encaje bancario (en la poca de hiperinflacin el
encaje lleg al 60%).
Pueden darse el caso de estanflacin: estancamiento con inflacin, que es el peor de los
escenarios, invalidando as la curva de Philips.
BANCOS:
Son intermediarios financieros entre las familias que depositan sus ahorros y las empresas
que piden un crdito para realizar inversiones. Es decir que realizan negocios con dinero
ajeno.
Rentabilidad = TASA ACTIVA TASA PASIVA
15% = 24% - 9%
Siendo la tasa activa la que cobra el banco al otorgar un crdito, y la tasa pasiva la que
paga al ahorrista.
En un principio eran los joyeros los que reciban los depsitos de joyas y valores,
guardaban una parte y utilizaban el resto para prestar a otras personas y cobrarles un
inters.
FUNCIONES DEL BANCO CENTRAL:
1. Regula la masa monetaria y el crdito existente en plaza, cuidando mantener la estabilidad
de los precios (que no haya inflacin).
2. Maneja las transacciones del estado con la banca internacional y la interna.
3. Coordina la actividad de todos los bancos privados. Fija por ley el porcentaje de encaje:
dinero lquido que no pueden prestar los bancos, una parte del encaje queda depositado en
el Banco Central.
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4. Accin psicolgica de respaldo a los bancos privados mediante redescuentos, que son
prstamos a tasas elevadas a bancos en situacin comprometida.
5. ltimamente se preocupa por mantener el crecimiento y aumentar el empleo. Pero su Carta
Orgnica no dice expresamente que sa sea su funcin.
EXPANSION MULTIPLE DE LOS DEPOSITOS:
En el balance del banco aparece lo que la persona deposita, por ejemplo $1000: depsito a
la vista en cuenta corriente, y que luego utiliza para pagar con cheques. En la contabilidad
por partida doble en el activo figurar una reserva de $1000, y en el pasivo $1000 depsito
en cuenta corriente.
Al otro da en el activo figura $200 reserva del encaje y $800 para crdito e inversin, con
un encaje de 20%. Ahora habr $1800 de circulante: $1000 en cheques + $800 del
prstamo.
Supongamos que quien recibe el crdito compra tecnologa, y el que le vendi deposita el
dinero recibido en otro banco, de segunda generacin:
Depsito en C/C: $800 en el pasivo, y en el activo: $160 de reserva (20%) y $640 para
crdito e inversin. Se vuelve a incrementar el circulante = $1000 + $ 800 + $640
Se llega a una serie geomtrica del tipo:
SUMA de depsitos = 1000 + 1000 (1-0.2) + 1000 (1-0.2) (1-0.2) + 1000 (1-0.2)3
SUMA de depsitos = Do (1 + r + r2 + r3 +..+ rn)
La solucin de la serie:
Siendo: Do: Depsito inicial
e: encaje
R: razn de la serie geomtrica
Los depsitos se ven incrementados en cinco veces el depsito inicial, s el encaje es del
20%, se incrementa as el M1, a ste proceso se lo llama de expansin mltiple de los
depsitos.
Lo que no es posible para un banco, lo es para un conjunto de bancos de distintas
generaciones: crear dinero en funcin del crdito para la inversin, de ah la importancia de
los bancos en el desarrollo del pas.
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Unidad Nro. 7
EL EQUILIBRIO DE LA EMPRESA
TIPOS DE COSTOS:
Los costos de operacin de una planta se pueden clasificar en costos fijos o indirectos y en
costos variables o directos.
COSTOS FIJOS: (CF)
Son aquellos que no dependen del nivel de actividad de produccin.
1. Depreciacin o Amortizacin: de equipos y edificios por el transcurso del tiempo (ver apunte:
PBI).
2. Mano de obra indirecta: administrativos, sereno, choferes; con sueldo mensual.
3. Alquileres, materiales indirectos (papelera, caf, etc), energa fija, gastos en publicidad.
4. Gastos de Mantenimiento: en general es del orden del 1.5% al 3% anual de los Activos Fijos
existentes.
5. Gastos financieros: pago de intereses de crditos solicitados.
6. Gastos impositivos fijos: ABL: retributivos, inmobiliario, patentes de rodados, etc.
COSTOS VARIABLES: (CV)
Son aquellos que varan en forma directamente proporcional al volumen de produccin.
1. Materias Primas e Insumos Directos: en base a consumos especficos, incluye seguro y flete,
adems de la recepcin, control de calidad y gasto de almacenaje.
Si los insumos son importados se tendr precio CIF (puerto de Baha Blanca), donde el vendedor
se hace cargo del flete + seguro. O precio FOB (puerto de Hamburgo), donde el vendedor
entrega la mercadera a bordo libre de gastos, y el comprador paga el flete + seguro.
2. Mano de Obra Directa: por lo general es jornalizada, incluye el jornal de bolsillo + cargas
sociales (obra social, aportes patronales jubilatorios, etc), representa una suma del orden del
salario de bolsillo.
Habr que considerar en ambos tems la variacin de los precios relativos en el tiempo.
Ejemplo: cul fue la suba de precios de los materiales y cual la suba del los salario por hora del
trabajador.
3. Energa Elctrica y Gas para Produccin: tiene una tarifa diferenciada para el uso industrial del
uso residencial.
4. Comisiones por Ventas: a mayores ventas, mayor ser el costo de pago de comisiones (del
orden del 3% de precio de venta).
5. Gastos impositivos variables: IVA, Impuestos a las Ganancias, Ingresos Brutos, Retenciones.
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CT = CF + CV
Siendo CT el costo total necesario para producir y comercializar un determinado bien o servicio.
La variacin lineal del CV es una simplificacin pues para pasar de una produccin de Q= 35.000
u/ao a Q=50.000 u/ao se deber implementar un segundo turno de trabajo, lo que implica
ms gasto en mano de obra, en energa y en insumos que sucede de una vez, por lo tanto la
curva real ser en forma escalonada.
ILUSTRACIN 14
DIAGRAMA DE EQUILIBRIO:
Este diagrama de la empresa para un determinado ao, nos indica como varan las utilidades
(U) en funcin de los volmenes de produccin (Q).
U = pv x Q - (CF + CV) pv: precio de venta.
Los empresarios tratan de maximizar el nivel de las Utilidades, y ello se lograr de varias
maneras:
1. Maximizando la cantidad de produccin.
2. Bajando los Costos
3. Aumentando el precio de venta
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ILUSTRACIN 15
Condicin de Equilibrio:
Ive = Cte Iv = Ingresos por ventas
Pv x Qe = CF + cv Qe cv= CV/Qe: costo variable unitario
En Q1 no conviene ni abrir la planta pues se estara produciendo a perdida.
En el punto de Equilibrio, el Ive = Cte, es decir los ingresos cubren los costos, no se pierde ni se
gana, o sea que se produce al costo.
Por lo tanto el punto de equilibrio no es una situacin deseable, sino que nos indica cual es la
Qe, indicando cual es la cantidad de produccin mnima de la empresa por debajo de la cual
empezara a producir a prdida.
S Q1 ES MENOR A QE, LA CURVA DE CT ES SUPERIOR A LOS IV, POR LO TANTO HABR PERDIDAS.
S Q2 ES MAYOR A QE, LOS IV SUPERARN A LOS CT, POR LO TANTO HABR UTILIDADES, LAS CUALES SERN
CADA VEZ MAYORES A MEDIDA QUE NOS APROXIMEMOS A LA QMX, ES DECIR PRODUCIENDO AL 100% DE
NIVEL DE UTILIZACIN DE LA CAPACIDAD INSTALADA TRABAJANDO EN 3 TURNOS.
ANTES DE LA APERTURA ECONMICA, EN SISTEMA CERRADO, HABA EMPRESAS QUE EN VEZ DE TRATAR DE
MAXIMIZAR EL NIVEL DE PRODUCCIN Y VENTAS, SEGUAN UNA POLTICA DE STOCK, PRODUCIENDO EL QMN Y
VENDINDOLO A PRECIO ALTO.
EN POCAS DE RECESIN Y PARO, LAS EMPRESAS CONSTRUCTORAS PREFIEREN TRABAJAR AL COSTO, PARA
MANTENER LA ACTIVIDAD Y NO DESPEDIR O SUSPENDER PERSONAL.
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CONCLUSIONES:
El Diagrama de Equilibrio nos da idea del nivel de utilidad en funcin del volumen de
produccin.
Se puede hacer un anlisis de sensibilidad variando los precios y los costos y viendo el margen
de seguridad que existe ante estos cambios.
La limitacin del diagrama reside en la estricta clasificacin de los CF y los CV, ya que en
realidad son semifijos y semivariables.
APENDICE:
COSTO DE OPORTUNIDAD: es el valor que se pudiera haber obtenido con una dedicacin
diferente de los recursos. El costo de oportunidad de producir un bien o servicio es la cantidad de
otro bien o servicio a la que se debe renunciar. Por ejemplo, el costo de oportunidad de obtener
una tonelada de carne es la cantidad de litros de leche que debemos dejar de producir para
obtener la tonelada de carne.
COSTO HUNDIDO: no se contabiliza por ejemplo el costo de un equipo comprado con
anterioridad que no ha sido utilizado hasta el momento del proyecto.
COSTO MARGINAL: es el incremento del costo debido a la produccin de una unidad ms.
El nivel de Umx estar dado cuando los Cmg = Img, es decir cuando el costo marginal iguala al
ingreso marginal.
PRODUCCION MAYOR a Qmx: el Img es inferior al Cmg, por lo tanto el ingreso por ventas
empieza a caer, al punto tal que es superado por los costos, entrando en PERDIDAS, con
acumulacin de stock y gastos del capital inmovilizado. Es el caso tpico de la Huelga a la
Japonesa.
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ANALISIS DE SENSIBILIDAD:
Distintas pendientes de las curvas.
Primer caso: pocas utilidades pero poco riesgo.
Segundo caso: importantes utilidades pero gran riesgo. El que no arriesga no gana
ILUSTRACIN 16
AJUSTE DE LAS CURVAS PARA NO PRODUCIR A PRDIDA: como primera medida se reducirn
los costos fijos, adems de mayor eficiencia en los costos variables. La empresa quiebra por los
costos fijos.
ILUSTRACIN 17
Falta Mtodos de financiacin de las empresas
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Unidad Nro. 8
HACIA UN DESARROLLO HUMANO SUSTENTABLE
Con proteccin ambiental, equidad e inclusin social, tal como lo defini la Cumbre Mundial de las Naciones
Unidas en 1992 en Ro de Janeiro. Y el compromiso de los ingenieros con el cumplimiento del programa de las
Naciones Unidas Metas de desarrollo del Milenio enunciado en el ao 2000 en Nueva York (erradicacin de la
pobreza y el hambre; educacin primaria universal; igualdad de gneros; reduccin de la mortalidad infantil; salud
maternal; combatir el sida, malaria y otras endemias; sostenibilidad ambiental; alianza global para el desarrollo).
Asimismo se propone adoptar las urgencias acordadas en 2002 en la Cumbre Mundial de Johannesburgo (agua,
energa, salud, alimentos y biodiversidad).
Riqueza hay, el problema es cmo se distribuye la renta. Cuando se dice distribucin de la renta nos referimos no
solo de modo salarial sino tambin en los puntos enumerados en crecimiento con equidad, con igualdad de
oportunidades. Se ha planteado a nivel nacional un modelo de acumulacin con inclusin social, recuerda la
antigua teora del derrame distributivo de los excedentes, el cual en la prctica no se produce en forma tan lineal.
El CRECIMIENTO econmico, crecimiento del PIB, no implica de por s que necesariamente exista
DESARROLLO a escala humana, aqu tiene que ver mucho como se distribuye la riqueza, y que ese desarrollo
sea sustentable en el tiempo, para no afectar a las generaciones futuras.
Crecimiento con equidad, con igualdad de oportunidades:
Para terminar con la lgica de hijos ricos de padres ricos e hijos pobres de padres pobres.
Nivelacin social a partir de brindar Educacin y Salud Pblica gratuita, adems de Seguridad, lo que se
conoce como equipamiento social.
Posibilidades de acceso a la tierra y a la vivienda propia; a los servicios de infraestructura urbana bsicos:
agua, cloacas, luz, gas natural, pavimento, mejorando as la calidad de vida de los ciudadanos.
Promover el acceso a un trabajo digno, formal o legal (con aportes jubilatorios, obra social y seguro).
En otras pocas un factor de nivelacin social pudo haber sido la radio y los antibiticos, hoy pareciera que es el
celular, pero resulta que hay gente con el ltimo celular pero paga el gas cuatro veces ms caro en garrafa, al no
tener el servicio de red de gas natural.
Acciones para procurar el crecimiento con equidad:
1. Fomentar inversiones productivas grandes y en infraestructura, corredores de transporte, desarrollo de
energas renovables, redes de energa.
2. Innovaciones tecnolgicas apropiadas o intermedias, para mejorar la productividad y por ende la
competitividad.
3. Capacitacin empresaria y del trabajador (oficios, tecnicaturas y profesional).
4. Promocin a las PyMES, generadoras de empleo (crditos blandos, subsidios, asistencia tcnica).
5. Acuerdos de los tres actores econmicos: Empresarios-Trabajadores-Estado (como mediador).
Inclusin Social:
Los ndices de desempleo son elevados, del orden del 8%. Si incluimos los subsidiados de los distintos planes
sociales sera an mayor.
Se debe reducir el mercado informal de trabajo en negro que estn fuera del sistema, actualmente del orden del
40% del total de trabajadores.
Cambiar la cultura del Subsidio Social, de redes de contencin social, por la cultura del trabajo genuino que
dignifica a la persona, con capacitacin e insercin laboral, subsidiando aportes patronales al empresario que tome
personal de los distintos planes sociales.
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Las redes de contencin social incluyen la variedad de versiones de planes trabajar, que a veces lo cobra ms
de un miembro familiar, reparto alimentario: plan comer en casa, comedores comunitarios, cajas con alimentos;
bono de gas, reparto de lea; tarifa social de luz o enganchados; becas de estudio en los tres niveles; subsidios
al transporte escolar, reparto de chapas y colchones, puede acostumbrar a la gente al asistencialismo y
peligrosamente al clientelismo poltico. Habr que redisearlas.
Posibilidades de acceso al crdito sin recibo de sueldo, ejemplo de ello son los Bancos Populares de la Buena Fe.
Reducir la brecha entre ricos y pobres:
Estudiamos dos tipos de distribucin:
1. La distribucin personal
2. La distribucin funcional
1. La Distribucin Personal: la relacin entre el ingreso del decil ms rico de la poblacin con el ingreso
del decil ms pobre es de 33 veces ms en la Argentina.
En nuestro pas la mejor relacin se logro en 1974 (durante la segunda presidencia de Pern), donde era de 12
veces.
La lnea de pobreza para familia tipo es de $ 1500 segn el INDEC, pero para consultoras independientes llega a
los $ 2000, coincidente con el salario mnimo vital y mvil. El 32% de la poblacin est por debajo de esa lnea,
segn el Observatorio Social de la Universidad Catlica. Unos de 12 millones de personas.
El lmite de indigencia es de $ 800, cerca del 10% de la poblacin est por debajo de la misma. Unos 4 millones de
personas.
Para paliar sta realidad es que se implementa la Asignacin Universal por Hijo, de $ 220 para cada hijo menor de
18 aos, que asista a la escuela y cumpla con el calendario de vacunacin. A su vez se implementa la jubilacin a
todos los varones mayores de 65 aos y mujeres mayores de 60 aos, aunque nunca hayan realizado aportes.
El 10% ms rico de la poblacin del pas se apropia del 40% del ingreso, mientras que el 30% ms pobre
tan solo el 6 %.
Las desigualdades tienen tambin una dimensin territorial: Capital Federal tiene un ingreso per cpita de 11 veces
mayor que Santiago del Estero, por dar un ejemplo. Una dimensin sectorial: el campo, la industria, el estado, el
comercio, etc.
La distribucin del ingreso mundial: El 20% ms rico se apropia del 87% de los recursos, el 80% restante
del 13%. Se aproxima a la ley de Pareto. El 20% ms rico est distribuido en los pases ricos y en las capas
enriquecidas de los pases pobres.
2. Distribucin Funcional: la distribucin de la riqueza da cuenta del modo en el que el producto total
generado de un pas se reparte entre los trabajadores (mano obrera) y los empresarios (propietarios de los
factores, el Capital). La participacin en el ingreso de los asalariados era del 45% en 1973 y baj al 34%
en el 2003.
Otras medidas de equidad seran mejorar el pago del salario familiar, el salario por familia numerosa, por hijo
discapacitado, por escolaridad, por nacimiento, como lo hacen los pases centrales.
Concepto de Desarrollo:
Proceso de transformacin de la sociedad. Debe ser Sustentable desde el punto de vista ambiental (acceso y uso de
los recursos naturales, proteccin del ecosistema), social (reduccin de la pobreza y las desigualdades sociales),
cultural (conservacin de sistema de valores, prcticas y smbolos de identidad), poltico (democracia, grado de
participacin) y econmico.
El Hombre es el centro y la razn de ser del proceso de desarrollo.
Hay distintos modos de medir el desarrollo de un pas.
PBI per cpita: (considera la cantidad de habitantes de un pas)
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Medida que aproxima a una medicin del desarrollo: en pases desarrollados es de 40.000 u$d, en
subdesarrollados de 8.000 u$d. Una mejor aproximacin sera el producto industrial per cpita. No es un buen
modo de medir, ya que es un promedio, que el hecho de que sea alto no significa mucho en un pas con un gran
grado de desigualdad.
ndice de Gina:
Medida de la desigualdad de ingresos (0 a 100; a mayor desigualdad mayor valor). Algunos valores: DIN: 23.2,
ESP: 32.5, EEUU: 45, ARG: 48.3, MEX: 54.6, BRA: 56.7
ndice de Desarrollo Humano (IDH):
Dado por las Naciones Unidas, se trata de un indicador combinado (de 0 a 1; cuanto ms cerca de 1 ms
desarrollo) que contempla entre otros, las siguientes categoras:
1. La expectativa de vida. Mortalidad infantil. Longevidad (IDH.1)
2. La posibilidad de alcanzar las condiciones de una vida digna. (IDH.2)
3. El acceso a la educacin: alfabetizacin y matriculacin combinada (IDH.3)
Se pueden tomar distintas acciones para mejorar los IDH:
Accin sobre IDH.1: cobertura de servicios de salud, priorizar la atencin primaria de la salud.
Accin sobre IDH.2: promocin de actividades productivas y de servicios, con tecnologas apropiadas o
intermedias.
Accin sobre IDH.3: cobertura del servicio de educacin y cultura.
Algunos indicadores (datos de 2003): NORUEGA: 0.963 (mejor IDH), EEUU: 0.944, ESP: 0.928, ARG: 0.863,
CUBA: 0.817, MEX: 0.814, BRA: 0.792.
Pero adems de estas tres categoras se deben contemplar otras como: el estado de la infancia, la posicin de la
mujer, la situacin del ambiente, el grado de conflictos, la madurez poltico-participativa, el ndice de calidad
institucional (ICI).
El fin es el DESARROLLO HUMANO, que ser integral, de todas las potencialidades humanas, el crecimiento
econmico es un medio.
Como conclusin se puede decir que a el DESARROLLO se lo pensar como algo ms que SUSTENTABLE, se
lo pensar a ESCALA HUMANA, a partir del DESARROLLO LOCAL, priorizando la promocin con
financiamiento y asistencia tcnica de las empresas locales, generadoras de trabajo genuino, volcadas a proveer el
mercado local (en lugar de a las grandes multinacionales que se llevan las ganancias afuera, y lo que producen es
para exportacin). Fortaleciendo las cadenas de valor y el consumo local, la formacin de conglomerados
industriales (clusters), las incubadoras de empresas y los centros tecnolgicos, pero siempre integrados al mundo,
es decir lo glocal por sobre lo global: pensar globalmente pero actuar localmente.
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Unidad Nro. 9
Modelos Econmicos
NEOKEYNESIANO NEOLIBERAL
1- Proteccionista
2- Progresista
3- Demanda agregada: Gasto Pblico y
Privado.
4- ISI (Industrializacin por sustitucin
de importaciones
5- Distribucionista de la Renta (dividir)
6- Regulaciones: alta presin
impositiva, retencin a las X, restriccin
a las M (aranceles/ cupos).
7- Emitir lo que sea necesario,
financiando con impuesto inflacionario
el dficit presupuestario.
8- Progresividad del sistema impositivo
9- Tipo de cambio libre pero controlado
(flotacin sucia).
10- Promocin del Capitalismo
Nacional.
11. Intervencin Estatal. Estatizacin de
Empresas, participacin en el directorio.
12. Propiedad privada como derecho
relativo.
13. Perspectiva y visin propia, relacin
simtrica con otros pases.
14- Agrandar el gasto pblico de
manera anticclica en las crisis
15- Pleno Empleo
1- Libre mercado
2- Conservador
3- Oferta agregada: Inversiones.
4- Agro-exportador.
5- Productivista (multiplicar) y de
acumulacin de la riqueza (teora del
derrame).
6- Desregulacin de toda norma que
restrinja el libre mercado.
7- No emitir ms que lo que el pas
crezca, para evitar la inflacin.
8- Recaudacin de tributos bsicos
(IVA), regresividad del sistema.
9- Tipo de cambio nico y alto, para
favorecer las exportaciones.
10-Estmulo a la Inversin Extranjera
Directa, con igual tratamiento que la
local.
11- Mnima intervencin estatal.
Privatizaciones.
12. Pleno Estado de derecho, ej. De la
propiedad privada der. Absoluto.
13. Relacin subordinada a los pases
poderosos (centrales- perifricos).
14- Disciplina Fiscal. Dficit cero.
15- Un cierto nmero de desocupados
no es problema.
ILUSTRACIN 18
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Unidad Nro. 10
LOS CICLOS ECONOMICOS Y SU PREDICCIN
Conocido tambin como teora de las Expectativas Adaptables. Se observa el
comportamiento en el tiempo de las variables ms importantes: nivel de produccin o
actividad econmica, y se ajustar gradualmente su prediccin futura.
El anlisis se realiza a nivel de sectores de un pas, a nivel nacional, regional y mundial.
ILUSTRACIN 19
Se identifican 4 fases:
1. Auge o Expansin: hay mayor produccin con polticas adecuadas, mayor
consumo interno y exportacin creciente.
2. Punto de Crisis: se debe prever durante el auge econmico para enfrentarlo
mejor, se da cuando se produce ms de lo que se demanda, hay excedentes, con
acumulacin de stock., amesetamiento de la curva, disminuye la renta, por ende
la inversin.
3. Recesin: puede producirse de forma suave o abrupta. Se registra un exceso de
produccin de ciertas mercancas en relacin con la demanda, desempleo
creciente, menor consumo interno y externo, menor inversin, excedente de
stock.
4. Punto de reanimacin: momento ideal para invertir. Se produce una reaccin en
cadena o principio de aceleracin: por incremento de la demanda agregada que
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provoca un aumento de la renta y capital que se vuelca a una mayor inversin
productiva.
T= perodo del ciclo, se mide entre dos puntos de reanimacin. Aunque no siempre son
peridicos, es decir los ciclos son sucesivos pero no tienen la misma longitud.
Estas curvas suelen ser ms regulares a nivel mundial, salvo casos de guerras o crisis.
Amortiguar los picos es la tarea de los economistas.
El ciclo de un pas es la curva sumatoria de las curvas de las actividades de distintos
sectores de la economa, stos estn vinculados entre s
6
y forman una familia de curvas.
Ciclos Principales (difciles de medir): Nivel de produccin, nivel de PIB,
productividad, nivel de empleo. Es difcil de medir y se recurre a la sumatoria de la
familia de curvas.
Ciclos Secundarios (fciles de medir): Industrial: se mide el consumo de energa
industrial utilizado. Construccin: se mide las partidas de cemento, consumo de
hormign elaborado y permisos de construccin. Agricultura: se mide el volumen
exportado, la venta de tractores y maquinaria agrcola.
Tiempos de los Ciclos:
Breves: 3 a 4 aos; Medios: 7 a 8 aos; Largos: 20 aos (en pases centrales).
Ejemplos: Ciclo de la Construccin en EEUU: 17 a 18 aos, por lo tanto se puede
planificar a largo plazo, y se puede tomar decisiones en el tiempo.
El ciclo de la construccin en la Argentina es de unos 7 a 10 aos, en el mejor de los
casos.
Influencias:
Por Factores Externos: avances tecnolgicos, mayor poblacin, mayor poder
adquisitivo, nuevos descubrimientos, o guerras (acenta los picos), precios
internacionales de los comoditties (cereales, petrleo).
Por Factores I nternos: Consumo interno, inversin nacional, gasto pblico.
En pocas de guerra el gasto crece, en post-guerra crece la inversin, en pocas de
recesin el consumo interno baja.
Influencias Estacionales:
Las ventas mayoristas y minoristas crecen para las fiestas, y a principio de mes.
Los ndices burstiles crecen por expectativas en aos de elecciones y bajan el primer
ao de mandato.
El tipo de cambio sube para las vacaciones por demanda de divisas para el turismo
internacional.
Pueden eludirse deflacionando las cifras estacionales frente a las no estacionales.
Presupuesto Pblico (cules seran las polticas a aplicar en pocas de recesin y/o
de auge?):
El comportamiento presupuestario debera ser una secuencia supervit-dficit para
poder ejecutar una poltica fiscal anticclica. Concretamente: utilizar los supervit
acumulados en las expansiones, para acumular los recursos necesarios (fondo
anticiclico) para incrementar el gasto pblico y/o reducir los impuestos (ejecutando
6
Ver matriz de insumo producto
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dficit fiscales) en las recesiones. Estimulando la demanda agregada para compensar la
reduccin de la inversin privada y la cada del consumo (Teora Keynesiana)
7
.
Ejemplo: realizar obras de infraestructura. Considerando tambin que el endeudamiento
se halla restringido en pocas de recesin.
Instrumento de Planeamiento:
Estudio estadstico del pasado (equivalente a la Historia Clnica), de la situacin
presente (Diagnstico) y las predicciones futuras (Pronstico), a partir de modelos con
distintas alternativas a seguir (Toma de Decisiones).
En funcin de tener una buena informacin reciente afectada por un coeficiente (teora
de las Expectativas Racionales, Robert Lucas), encuestas a empresarios sobre
tendencias, expectativas y operaciones planeadas, indicadores macroeconmicos del
pas, escenario poltico-social, posibilidades o no de expectativas autocumplidas, etc.
Tendencia Secular:
Los ciclos y la economa no es una ciencia exacta, ni de leyes precisas, si podemos
hablar de tendencias. Los ciclos econmicos se asemejan ms a los ciclos epidmicos
y a los climticos, evidenciando lo azaroso del tema.
La tendencia puede ser estable o lateral, tendencia alcista, se puede trazar tambin un
canal alcista, uniendo los puntos mximos y mnimos; o tendencia a la baja. La
media se traza dejando la misma superficie arriba y debajo de la curva. Si no hay una
tendencia clara es preferible mantenerse al margen.
ILUSTRACIN 20
7
Ver Modelos Econmicos
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40
ILUSTRACIN 21
Mercado de Valores:
En nuestro pas sigue siendo especulativo, el volumen negociado est en el orden de 50
a 70 millones de u$d, no debe haber emisin desmedida de acciones, pues baja su
cotizacin (as como sucede con la emisin del dinero). El MERVAL es el ndice de
cotizacin de las 11 empresas lderes, promedia los 3400 puntos bsicos.
Pero hoy prima la compra y venta de bonos de deuda del estado. Tambin hay
influencia importante de capitales golondrinas del extranjero que vienen en busca de
conseguir elevadas ganancias en el menor tiempo posible en los pases emergentes, y
despus salir sin ningn tipo de condicionamiento.
Hay dos teoras dominantes (sin embargo no hay que olvidar que en argentina
sigue siendo una especie de timba):
Los fundamentalistas: estudian los balances y cuadro de resultados al final del perodo
(trimestral, semestral o anual) y sacan el precio/valor libro.
Anlisis tcnico de ciclos: la Bolsa sube 100 y luego tiene una toma de ganancias de 30,
50 o 70, quedando una suba remanente, para luego seguir una tendencia alcista, la toma
de ganancias se hace en perodos de tiempo cada vez ms cortos: por ej. una semana,
evidenciando la alta volatilidad.
Despus de un doble o triple rebote en el piso mnimo, habla de una futura suba.
Volatilidad: entrar y salir en el da, transferencia de una mano a otra, sin rendir el capital
su funcin de inversin fsica, hay subas y bajas importantes en un da, asemejndose a
una timba.