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FINANCIAMIENTO EN MERCADOS INTERNACIONALES

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INTRODUCCIN

En innumerables ocasiones, se ha mencionado las ventajas de realizar
vnculos comerciales de forma internacional, ya que no solo brinda un beneficio
individual de expansin para una empresa determinada sino que tambin colabora
de una forma u otra a la especializacin de produccin de los bienes y servicios
que produce el pas, convirtindolo en una fabricacin mucho ms eficiente y
econmica .

Sin embargo, para efectuar una correcta relacin internacional se debe tener
respuesta a ciertas interrogantes de qu forma puede una persona natural o
jurdica adquirir el correcto financiamiento? Y adems existen otras variables
que tomar en consideracin?

El objetivo de este trabajo es conocer un poco ms sobre el tema, y brindar
afirmaciones claras y concisas, desarrollando seis puntos que mencionan palabras
que resultan familiares al hablar sobre comercializar de forma internacional.







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PRINCIPALES PROVEEDORES Y RECEPTORES DE FONDOS

El mercado financiero internacional al igual que cualquier tipo de mercado,
est compuesto por dos roles fundamentales, denominados proveedores y
receptores de fondos.

En cunto al primero, son bancos e instituciones financieras que otorgan
crditos en los 3 tipos de plazo, entindase como corto, mediano y largo plazo a
entidades nacionales e internacionales. Igualmente se incluyen como proveedores
aquellos bancos centrales de los individuos que otorgan fondos y las mismas
compaas multinacionales (Arellano, I. 2009) .

Los receptores de fondos o tambin denominados tomadores de fondos son
por otro lado constituidos por instituciones financieras, empresas y entes pblicos.

Proveedores:
a. Instituciones financieras (gubernamentales): Dedicadas a proveer
fondos a exportadores domsticos para que exista la posibilidad de
extender plazos a crditos a importadores en ultramar. Los crditos
de exportacin se extienden directamente al exportador en su propia
moneda y por lo tanto son crditos domsticos.

b. Banca comercial internacional: Juega un papel fundamental dentro
de la interaccin de los mercados financieros internacionales, por
tener una naturaleza tanto de otorgador de crditos internacionales,
como tambin receptor de dichos crditos.

c. Bancos centrales

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d. Personas naturales: Participan mediante fondos a corto plazo
(depsitos en bancos comerciales) y con la compra de bonos
internacionales y eurobonos.

e. Mercado de capitales internacional: Mediante la compra de bonos
de obligaciones emitidos por empresas en el mercado.


Receptores:
a. Entes pblicos: Integrado por empresas del sector pblico y por los
gobiernos, los cuales adquieren fondos en forma de emprstitos de
bancos comerciales de tipo internacional.

b. Sector privado internacional: Compuesto por empresas
multinacionales que realizan el uso de crditos en forma de
prstamos y emisiones de bonos. Y tambin las domsticas como
operaciones internacionales, as como crditos al sector privado en
pases determinados.

c. Las empresas multinacionales: Son el gran cliente del mercado
financiero internacional, toman prstamos internacionales e
igualmente participan activamente en la emisiones de bonos
internacionales.

d. Agencias financieras internacionales: Destacando al ms
importante que es el Banco Mundial (BM).


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e. La banca comercial internacional: Es el intermediario en el
mercado financiero internacional, siendo como se dijo
anteriormente tanto proveedor de fondos como tomador de fondos.

f. Inversionista internacional: Utiliza fondos de los mercados
financieros internacionales, fundamentalmente para los efectos de
financiar adquisiciones de posiciones de portafolios en distintos
mercados internacionales.

















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TIPOS DE CRDITOS

Los principales tipos de crditos estn compuesto por; (a) crditos a
empresas multinacionales, que son aquella con expansin internacional as como
las que tienen una composicin nacional mltiple y por ende realizan operaciones
en ms de un pas, (b) crditos al sector pblico, compuestos en forma de
prstamos directos a gobiernos extranjeros, utilizados para aliviar crisis
temporales en las balanzas de pagos y para desarrollar proyectos.

Incluidos adems; los crditos al sector privado externo, atendido por el
sistema financiero del pas donde se est operando, y el arrendamiento
internacional, donde se establece las lneas de crdito para la compra de bienes,
normalmente son de tipo financiero donde una institucin adquiere maquinaria o
equipo, que requiere una compaa en un pas extranjero, con el propsito de
arrendrselo para financiarle los mismos. (Arellano, I. 2009)

Cartas de crdito: Definido bsicamente como toda operacin por la que
un banco, obrando por cuenta y orden de un cliente se obliga a; pagarle a un
tercero, aceptar y pagar o descontar letras de cambio y a autorizar a otro banco a
pagar, aceptar o descontar dichas letras. Esta se clasifica principalmente en:

a. Domsticas: Es la carta de crdito abierta en favor de un
beneficiario que tiene su domicilio localmente y, generalmente, no
requiere la intervencin de otra institucin financiera. Establece
una relacin triangular entre el ordenante del instrumento, el banco
emisor y el beneficiario vendedor

b. Contra pago: Dividido en pago a la vista y diferido, donde el
primero confirmado por el banco pagador, no se puede demorar el
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pago. Mientras que el diferido se compromete contra entrega de
documentos a pagar en el vencimiento.

c. Contra aceptacin: Disponible contra presentacin de los
documentos y de una letra de cambio liberada a plazo contra un
banco designado por el crdito que puede ser el propio emisor.

d. Contra negociacin: Utilizado contra la presentacin de los
documentos y de una letra de cambio liberada a la vista o a plazo
contra el banco emisor.

e. Revocables o irrevocables: Por naturaleza, se considera
irrevocable, el compromiso emitido y aceptado por las partes no
puede ser modificado sin el consentimiento de todas las partes
involucradas (ordenante, bancos, beneficiario). Por expresa
indicacin puede emitirse un crdito documentario nominado
revocable, donde podr modificarse siempre que no haya sido
utilizado, y quedarn firmes las obligaciones adquiridas, o en curso
de ejecucin.

f. Comerciales o financieras: Es comercial, cuando la transaccin en
la que se est involucrando es una operacin de compraventa, que
puede ser local o internacional, o financiera, cuando asegura el
cumplimiento de una obligacin de este orden.

A pesar de que algunos aspectos del proceso de financiamiento varan
segn el tipo de carta que se vaya a utilizar, siempre deben existir 4 sujetos; el
ordenante, que es el comprador o importador de la mercanca el cual es el que
solicita la apertura del crdito documentario e instruye al banco emisor sobre las
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condiciones para llevarlo a cabo. Es el obligado final a pagar, y deber reembolsar
al banco emisor cuantas cantidades o gastos anticipe ste.

El banco emisor, es el banco sobre el que recae la obligacin principal para
con el beneficiario, y el que deber abrir el crdito documentario a favor de ste.
Obra a pedido y bajo las instrucciones del ordenante. El beneficiario, es el
exportador o vendedor de la mercanca, y el que tiene el derecho de cobro en
funcin del cumplimiento de las condiciones impuestas en el crdito. Es el
receptor del documento que sustenta el crdito, y el que recibir entonces una
garanta de pago siempre que est en posicin de presentar la documentacin
requerida en los plazos correspondientes.

Y el banco corresponsal, segn la responsabilidad que tenga, se llamar
banco pagador por ejemplo, si debe entregarle dinero a la vista al beneficiario
contra el cumplimiento de sus obligaciones (pago a la vista), banco negociador si
estuviera encargado de descontar letra/s al beneficiario contra el cumplimiento de
susdeberes.











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FUENTES Y TIPOS DE RIESGO

Todo acto desde el punto de vista econmigo donde el inversor (persona
natural o jurdica) realiza operaciones de compra o venta de valores con el objeto
de colocar su capital y obtener la mxima rentabilidad, tiene conocimiento que
existir siempre el factor riesgo, definido brevemente como la posibilidad de que
se produzca un acontecimiento que genera una prdida de carcter material.

Segn Piella Ariana en su trabajo, Riesgo de Crdito, Amenaza u
Oportunidad, esta prdida puede deberse a diferentes aspectos que sirven de base
para definir diferentes tipos de riesgo. Como lo es por ejemplo: el riesgo de
inters, el riesgo de divisa, el riesgo de volatilidad, riesgo de liquidez, riesgo del
crdito, entre otros.

a. Riesgo de inters: Es el que soporta un inversor ante variaciones de
los tipos de inters en sentido diferente al esperado.

b. Riesgo de volatilidad: El riesgo que existe de que un cambio en la
volatilidad afecte de manera negativa al precio del bono. Esta
contingencia es posible que afecte en aquellos activos que llevan
incorporados determinadas opciones y cuyo precio depende, a parte
del nivel de tipos de inters, de factores que pueden influir en el
valor de las opciones incorporadas.

c. Riesgo de liquidez: Consiste en el hecho de que la empresa se
encuentre ante dificultades al obtener los fondos con los que
cumplir los compromisos asociados con los instrumentos
financieros.
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RIESGO DE CRDITO Y RIESGO DE MERCADO

Del mismo modo, entre los riesgos a los que est sometido constantemente
el inversor dentro de un mercado est el riesgo de crdito y el riego de mercado.

Entendiendo al riesgo de crdito o tambin llamado riesgo de insolvencia
o de default, como el riesgo de una prdida econmica como consecuencia de que
una de las partes contratantes deje de cumplir con sus obligaciones y produzca, en
la otra parte, una prdida financiera. Este riesgo viene determinado por tres
principios:

La prdida esperada
La prdida no esperada: volatilidad de las prdidas
Capital regulatorio y econmico: capital necesario para proteger la entidad
de prdidas elevadas, superiores a la prdida esperada.

Mientras que el riego de mercado o tambin denominado riesgo de precio, es
el que se deriva de la posibilidad de que el valor de un instrumento financiero
sufra fluctuaciones como consecuencia de cambios en los precios de mercado, ya
sea por causa de factores especficos del ttulo o de su emisor, o por factores
inherentes al mercado en el que se contratan estos productos.







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RIESGO DE CAMBIO

Otro riesgo frecuente en las operaciones de comercio internacional es el
riesgo de cambio, donde intervienen en muchas ocasiones dos divisas diferentes.
Se produce este riesgo bsicamente cuando la divisa en la que se basan los costes
es diferente a la divisa en la que se generan los ingresos. El riesgo de cambio se
origina en el hecho de que la cotizacin de las divisas no es esttica sino que
flucta en el tiempo.

Se puede definir como riesgo de cambio la diferencia que hay entre el tipo
de cambio existente en el momento de cerrar una operacin comercial y
comprometerse a satisfacer un determinado importe, y el tipo de cambio existente
en el momento efectivo de pagar ese importe. Entre un momento y otro se produce
una incertidumbre que puede derivar en un resultado favorable o desfavorable
para nuestra empresa.

Como se referencia en el trabajo de Agroleader titulado Cmo operar en
el comercio internacional, en esta situacin, se puede optar por cubrir el riesgo de
cambio mediante los mecanismos de cobertura que ofrecen los bancos (opciones
sobre divisas o seguros de cambio) o asumirlo y esperar a la evolucin del
mercado. La nica manera de eliminar totalmente el riesgo de cambio sera el
pago por adelantado o simultneo, pero esta prctica no es habitual en el comercio
internacional.






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RIESGO PAS

El riesgo pas, por otro lado tiene ms que ver con la situacin
socioeconmica y macroeconmica del pas, que un momento concreto puede
llegar a impedir el cumplimiento del contrato. La escasez de divisas, el volumen
de deuda externa o el dficit crnico de la balanza de pagos pueden ser algunas de
las razones que pueda afectar las relaciones comerciales con determinados pases.

Este tipo de riesgo es un factor que se tiene muy en cuenta a la hora de
otorgar financiacin pblica para las exportaciones. La OCDE se rene
trimestralmente y hace una clasificacin de los pases segn el riesgo que tienen
de originar impagos. Analizan diferentes variables y clasifican a los pases en 7
grupos segn el nivel de riesgo. Cuanto ms riesgo tenga un pas mayor ser la
prima que apliquen las compaas aseguradoras.
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CONCLUSIN

En definitiva, al hablar de financiamiento en mercados internacionales se
habla de desarrollo y expansin. Para ello, el importador necesitar obtener
suficientes recursos financieros que sean lo suficientemente flexibles a sus
necesidades y objetivos, ya sea que se trate de un mecanismo de financiamiento
de corto plazo como las cartas de crdito, prstamos en mercados cambiarios
(mediano plazo) o prstamos a agencias internacionales (largo plazo).

Adems gracias a esta investigacin se hizo posible comprobar que la
eleccin de realizar un financiamiento depende de varios factores y que no todos
pueden ser controlados por la empresa, ya que si bien se puede conocer o mejorar
el estado o potencial econmico de la empresa, esta no puede moldear el entorno
en el que se desarrolla, por lo que debe tomar en cuenta los factores econmicos,
polticos e incluso sociales del pas en donde se est o se estar comercializando y
sus posibles riesgos y finalmente evaluar si dicho vnculo no generar un prdida
mayor a los beneficios proyectados.








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BIBLIOGRAFA

Agroleader. Cmo operar en el comercio internacional. [Documento en
lnea].Disponible:http://www.aidescom.com/LinkClick.aspx?fileticket=Gx
cs%2FvilbPo%3D&tabid=85.[Consulta: 2013, Noviembre 5].

Arellano, I. (2009). Finanzas internacionales. [Documento en lnea].
Disponible:http://finanzasinternacionalesunesr.blogspot.com/2009/06/finan
ciamiento-del-comercio_09.html. [Consulta: 2013, Noviembre 5].

Piella, A. Riesgo de Crdito, Amenaza u Oportunidad. [Documento en
lnea].Disponible:http://www.idec.upf.edu/documents/mmf/06_09_riesgo_
credito.pdf.[Consulta: 2013, Noviembre 5].

Administracin de riesgos financieros. [Documento en lnea]. Disponible:
http://www.eumed.net/ce/jpz-riesgo/03CAPITULO2TESIS.pdf. [Consulta:
2013, Noviembre 5].